Акции будут привлекательны для покупки опционов и во втором полугодии


Содержание

Записки инвестора

Инвестиции в акции, фонды, недвижимость и другое

Моя первая покупка опциона Call. Ошибки.

Моя первая покупка опциона Call оказалась немного “комом”. И идея вроде была правильная, но что-то пошло не так. Решил записать, проанализировать, выделить ошибки, чтобы помнить эту первую покупку самому и может кто-то найдет в ней что-то полезное для себя.

Должен сказать, что ранее я интересовался возможностью покупка опционов, но как-то трудновато осмысливалась новая информация. Недавно, читая советы Роберта Аллена в его книге “Множественные источники дохода”, я начал пробовать продавать покрытые опционы на фондовом рынке. Однако продавать мне не очень понравилось, прежде всего из-за высокого риска упустить прибыль. Но через продажу, я лучше узнал возможности покупки опционов. И, видимо, я больше практик, чем теоретик, так как не успев прочитать в книге раздел покупки опционов, захотел пробовать, а если бы прочитал, возможно, некоторые ошибки не совершил бы.

История моей первой покупки опциона

Идея покупки опциона была в том, что после коррекции, исходя из последних коррекций, рынок восстанавливается и бьет рекорды. Происходит это быстро, и если в районе ценового дна купить опцион Call, то после восстановления можно получить хорошую прибыль, а то и удвоить вложения.

Я купил месячный опцион Call по $1.99, со страйком 197, так как, судя по графику, цена легко могла вырасти до $200 за пару недель. Этот опцион я купил , когда стоимость SPY была в районе $195. (первая стрелка на графике)

Bought 1 SPY Oct 31 2014 197.0 Call @ 1.99

Но цена SPY ушла немного ниже (не помню на сколько) и скоро я обнаружил, что мой опцион на балансе стоит намного меньше. Так как я еще верил в восстановление, новая цена была еще выгоднее для покупки, и я купил еще 2 контракта опциона Call по цене $1.21 и $1.22. (вторая стрелка на графике)

Bought 1 SPY Oct 31 2014 197.0 Call @ 1.21
Bought 1 SPY Oct 31 2014 197.0 Call @ 1.22

На самом деле второй опцион я купил по ошибке, так как покупал с телефона и не заметил, что первый ордер моментально исполнился, а подумал, что был не принят, и выставил новый. Но я не расстроился, поскольку верил в скорое восстановление рынка.

Но рынок не развернулся, а продолжил падение, пробив линию поддержки (зеленую), и аналитики начали писать о начале нового кризиса. Я уже давно ждал кризиса, и действительно подумал, что он начался. Мне было жаль, что я купил опционы, хотя убытки ограничены суммой уплаченной за опционы.

А тем временем стоимость моих опционов за неделю упала до $0.07. Меня даже посещала мысль прикупить еще на случай восстановления рынка, но в то время я больше боялся кризиса. Я даже докупил TVIX по $5.50, что сегодня уже стоит $2.84.

Но потом рынок начал расти, стоимость моих опционов постепенно восстанавливалась, но срок их годности близился к концу. И вот, после сегодняшнего роста рынка, за 3 дня до истечения срока опциона, стоимость моих опционов выровнялась с затратами (средние $1.47) и я закрыл все 3 опциона по цене $1.50. (3-я стрелка на графике).

Sold 3 SPY Oct 31 2014 197.0 Call @ 1.5

а к вечеру увидел что день закрылся с ценой такого опциона 2.05 (а я ведь держал ордер на закрытие с лимитом $1.90).

В итоге: На балансе убытка вроде и нету, но 4 ордера ≈ по $10, это -$40 .

Закрыл эту опционную позицию потому, что:

  • срок опциона близился к концу;
  • у меня не было средств ($60000) для выкупа акций по опционам
  • после сегодняшнего роста боялся завтрашнего отката.

Мои ошибки при покупке опциона

  1. Выбрал малый срок опциона. Хотя я не рассчитывал на более глубокое падение рынка, если бы время еще было, можно было еще держать опцион и выйти на прибыль. Тем более что в последний месяц опцион распадается быстрее. Значит: срок опциона нужно брать с запасом;
  2. Побоялся докупить по очень низкой цене. По такой цене можно было увеличить вложения в 10-20 раз, с точки зрения риск/прибыль это хорошее соотношение. Но как узнать нижнюю точку?;
  3. Возможно ранний выход. Если бы держал свой ордер на закрытие позиции по 1.90 и меньше следил за ценой, был бы с прибылью в этот же день. Но это тоже заранее не угадаешь;
  4. И пожалуй основная ошибка,- отсутствие торговой стратегии. Опцион должен быть частью портфеля, а точки покупки и закрытия опционов должны быть заранее понятны.

Вывод: нужно больше читать, продумать и искать рыночные возможности. Но опционы, которые за пару недель могут вырасти с $0.07 до $2.00 – это очень интересный инструмент для покупки.

Биржевые опционы. Бесплатный скринер акций и индекс Alpha

На рынке существуют сотни активов, которые потенциально могут быть интересны для торговли. Это огромный массив информации, который приходится ежедневно анализировать для подготовки к торгам. Это особенно важно в торговле опционами, когда необходимо учитывать не только состояние индексов, графики отдельных ценных бумаг, цены опционов, а также волатильность.

Для ускорения данного процесса мы создали индексы, которые максимально упрощают подготовку к торгам, делают необходимые подсчеты и первичный анализ рынка, экономят время. Одним из таких индексов является Alpha, который включен в полную версию опционного скринера акций OptionClue.

Показатель применяется при торговле опционами (стрэддлами и стрэнглами) для поиска точек входа в рынок и дальнейшего сопровождения опционных позиций. Будучи индексом общей опционной привлекательности, Alpha подходит для торговли в различных рыночных состояниях, начиная от боковых трендов и треугольников и заканчивая активными направленными рыночными движениями, которые формируются на дневном таймфрейме. Индекс Alpha позволяет находить активы, которые на данный момент достойны внимания и могут быть интересны для покупки или продажи опционов.

В этой статье мы разберем примеры использования индекса Alpha в среднесрочной торговле и рассмотрим акции, которые являются привлекательными или малоинтересными для поиска точки входа на опционном рынке.

Содержание

Как использовать индекс Alpha в среднесрочной торговле

Индекс привлекательности Alpha отображается в скринере акций, сравнительной таблице, в которой также указаны тикеры акций, цены активов на момент расчета индекса, а также ATR (Average True Range — средняя внутридневная волатильность актива).

Низкие значения Alpha соответствуют самым «дешевым» опционам (которые выгодно покупать) на активы с наибольшим потенциалом движения. Высокие значения индексасоответствуют самым «дорогим» (которые выгодно продавать) опционам на активы с наименьшим потенциалом движения.

Индекс Alpha основан на индексах Theta и Sigma. Индекс Theta позволяет разделить опционы на «дешевые» и «дорогие» с учётом цены опциона и волатильности рынка за последнее время. Индекс Sigma позволяет определить активы с низкой волатильностью (например, флэты и треугольники) и высокой (тренды — направленные движения цены).

Индекс Alpha индекс является самодостаточным и может применяться для анализа общей привлекательности активов для покупки и продажи опционов и опционных комбинаций (стрэддлов и стрэнглов).

При этом возникает закономерный вопрос — сколько акций из общего списка достойны внимания и какие значения индекса можно считать высокими или наоборот низкими. Ответы на эти вопросы можно получить опытным путем. По нашим наблюдениям, первые 10 бумаг, находящиеся в верхней и нижней части скринера, наиболее интересны. Именно на них стоит обращать внимание и использовать для более детального анализа (в частности анализа подразумеваемой волатильности, которая не учитывается при расчете индекса).

Значения индекса для этих бумаг заметно выделяются по сравнению с оставшейся частью таблицы, то есть цены опционов и потенциал движения рынка, как правило, будут более привлекательны. Поэтому вероятность получения положительного результата при торговле опционами, в том числе стрэддлами и стрэнглами, на эти акции зачастую будет гораздо выше, в сравнении с бумагами из середины опционного скринера.

Разберем несколько примеров использования индекса (для создания выборки бумаг для этой статьи мы анализировали значения индекса в течение 15 дней).

Поиск привлекательных для покупки биржевых опционов на примере Halozyme Therapeutics

Первый пример — Halozyme Therapeutics (HALO). Как вы видите на графике ниже, цена постепенно укреплялась и на 16 октября компания была лидером в ТОР 10 акций для покупки опционов. Это и являлось индикатором низкой стоимости актива и сигналом на покупку стрэддла на акции данной компании. Значение индекса Alpha — 0.61. Цена стрэддла со страйком $18 составляла 2.55 (для расчетов при написании статьи использовалась средняя цена между Ask и Bid).

Как показывает практика, наиболее привлекательные бумаги для покупки опционов встречаются при значении индекса Alpha равном 0.75 и ниже.

Посмотрим как развивались события в дальнейшем. На графике ниже представлено состояние рынка на 20 октября. Через неделю акция стоит уже $17.77, рынок остается в восходящем тренде. Индекс Alpha вырос до уровня 0.89, и актив занял в списке скринера стрэддлов 49-е место.

При этом цена стрэддла за неделю выросла на 12% (данные Thinkorswim trading platform) и составляла уже $2.85.

Этот пример наглядно демонстрирует принцип нахождения бумаг в таблице скринера — чем ниже значение Alpha, тем выгоднее может быть покупка опциона на актив.

Поиск привлекательных для продажи опционов на примере Monsanto Company

Рассмотрим второй пример — Monsanto Company (MON). Как видно на графике ниже, цена несколько недель колебалась внутри узкого ценового диапазона и на 12 октября компания была 8-й в ТОР 10 бумаг для продажи опционов. Значение индекса Alpha составляло 2.57. Цена стрэддла ATM равнялась $6.75.

Как показывает практика, наиболее привлекательные бумаги для продажи опционов встречаются при значении индекса Alpha равном 2.5 и выше.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что цена стрэддла является высокой относительно остальных бумаг и продажа опционов на данный актив может быть привлекательной.

На графике ниже представлена состояние рынка на 18 октября. Через 6 дней акция стоит уже $122.15 и рынок пробил данный ценовой диапазон, закрывшись с гэпом выше уровня сопротивления. Индекс Alpha при этом равен 2.79.

Несмотря на агрессивное движение рынка, цена стрэддла со страйком 120 за 6 дней снизилась на 18% до $5.52 (данные Thinkorswim trading platform)

На 3 октября цена акции составляла $120.43, рынок скорректировался к ранее пробитому уровню сопротивления.

При этом цена стрэддла со страйком 120 за 3 недели снизилась на 27% и составляла $4.9:

Анализ акций из середины опционного скринера на примере Sealed Air Corporation

Разберем пример, когда акция находится не в ТОПе скринера опционов по Alpha, а в его середине.

На графике, представленном ниже, рынок двигается достаточно хаотично, цена выбранной акции на 13 октября составляла $44.65 и была 120-й в опционном скринере. Значение индекса Alpha составляло 1.42. Цена стрэддла равнялась $3.90.

Ярко выраженного тренда нет, как нет треугольников или флэтов. Индекс не даёт интересных сигналов, относительно данной акции. Актив мало привлекателен как с точки зрения покупки, так и с точки зрения продажи опционов.

Рис 9. Sealed Air Corporation (SEE). Индекс Alpha равен 1.42

Выводы

Индекс Alpha является простым и эффективным инструментом для поиска акций, которые на данный момент могут быть интересны для торговли опционами.

Значения индекса можно сортировать по возрастанию и убыванию, выбирая наибольшие или наименьшие значения. Минимальные значения Alpha соответствуют самым «дешевым» опционам на активы с наибольшим потенциалом движения. Максимальные значения — самым «дорогим» опционам на активы с наименьшим потенциалом движения.

Для определения наиболее интересных бумаг необходимо анализировать данные скринера, начиная с верхней или нижней части списка, в зависимости от целей, которые ставит перед собой трейдер. Самые интересные акции занимают места с 1-го по 10-ое как в верхней, так и в нижней части таблицы. Середина опционного скринера — это будущие участники ТОПа, и найти среди них что-то действительно интересное будет сложно.

Значения индекса Alpha до 0.75 говорят о привлекательности покупок, среди этих бумаг можно найти очень интересные варианты для входа. Противоположные значения индекса, от 2.5 и выше, свидетельствуют о привлекательности коротких позиций.

В качестве дополнительного фильтра рекомендуется использовать подразумеваемую волатильность (implied volatility, IV).

Если индекс Alpha низкий и подразумеваемая волатильность находится в районе 6-12 месячных минимумов, это может быть сигналом для великолепного входа в рынок на покупку. Лучшие сигналы для продажи опционов формируются, когда бумага находится в топе по Alpha и в районе 6-12 месячных максимумов по подразумеваемой волатильности.

Приведенные выше примеры показывают, что торгуя акциями из верхней и нижней части опционного скринера, можно получить результат уже в течение нескольких дней, несмотря на то, что в процессе тестирования использовались 3-х месячные опционы. Как показывает практика, это может занять 5-10 рабочих дней, реже — дольше.

Скринер стрэддлов позволяет за несколько минут перебрать сотни активов, выбрать наиболее привлекательные варианты из огромного списка бумаг и тем самым сэкономить ваше время. Остается лишь проанализировать найденные инструменты и ждать оптимальный момент для входа в рынок.

Также читайте другие статьи рубрики «Торговля опционами».

Как выбрать момент для покупки акций

Активные трейдеры, проводящие несколько сотен сделок в день, торгуют, используя различные индикаторы технического анализа. С их помощью они пытаются предсказать будущее движение акций или фьючерсов на основе предыдущих событий. Сторонники классической теории инвестирования к этим попыткам относятся с сомнением – результаты в прошлом никогда не гарантируют их повторение в будущем.

Впрочем, полностью сбрасывать со счетов технический анализ не стоит. С его помощью долгосрочные инвесторы могут определить наиболее удачный момент для покупки фундаментально недооцененных акций, выбранных для своего портфеля или принимать решения о продаже ценных бумаг. На что ориентироваться? Мы выбрали основные индикаторы теханализа, которые могут быть полезны при долгосрочном инвестировании.

Скользящие средние

Moving average или скользящая средняя линия – это график среднеарифметической цены акций за последние несколько дней (используются различное количество дней – 7, 14 и даже 200). С ее помощью инвестор может оценить тренд на рынке – чем дольше растет акция, тем активнее начинает следовать за ней скользящая средняя линия. Пересечение графиком цены скользящей средней снизу вверх трактуется как сигнал к покупке. Если цена акции пересекает линию сверху вниз – сигнал к продаже. Этот индикатор позволяет с высокой вероятностью предсказать поведение цены и используется во всех торговых платформах (к примеру, в торговом терминале QUIK). Скользящие средние — простой, и достаточно надежный, хотя и не очень точный индикатор.

Линии поддержки и сопротивления

Момент покупки фундаментально привлекательных акций можно определять с помощью линий поддержки и сопротивления. Если цена акции последние несколько дней колеблется в определенных пределах (к примеру, от 90 до 110 рублей), то можно ограничить график двумя прямыми линиями – поддержки (нижняя граница кривой) и сопротивления (верхняя граница). Эти две линии образуют коридор, который может быть горизонтальным, а может быть направлен вверх или вниз. Если акции торгуются ближе к верхней границе коридора, возможно, стоит повременить с покупкой. А вот резкий пробой этого коридора по верхней границе означает, что цена будет расти, и акции надо покупать.


Полосы Боллинджера

Этот индикатор похож на два предыдущих. На экране торговой системы отображаются четыре графика. Кроме цены это скользящая средняя и две линии коридора, отстоящие от среднего значения на два стандартных отклонения в каждую сторону. Иными словами – тот же коридор, только рассчитанный с помощью несложных математических формул. Сужение коридора означает предстоящее резкое изменение цен на акции. Если график цены касается или пересекает границу верхней или нижней огибающей линии, это говорит о сильном отклонении цен в ту или иную сторону и ожидании коррекции. То есть, касаение верхней границы корридора может трактоваться как сигнал к продаже, а нижней — сигнал к покупке.

Индекс относительной силы

Еще одним часто используемым индикатором является индекс относительной силы — RSI (Relative strength index). Его довольно удобно применять для определения момента покупки ценных бумаг в свой портфель. Это график, который рассчитывается на основании роста и падении курса акций за последние несколько дней или месяцев. Единица измерения – проценты. Если значение индикатора в нижней зоне – от 0% до 30%, это означает, что акции давно не росли и могут быть перепроданы, самое время покупать. Если RSI в верхней зоне – от 70% до 100% — это означает, что ценные бумаги недавно росли несколько периодов подряд – не исключена коррекция и стоит ожидать падения курса. Это очень простой и понятный индикатор, который вполне могут использовать не только активные трейдеры, говорит Елена Кожухова, аналитик компании «Атон».

Фигуры

Графики цены акций время от времени «рисуют» определенный повторяющийся силуэт, который трактуется трейдерами тем или иным образом. Например, силует «голова – плечи», выглядящий как три пика, центральный из которых явно выделяется над двумя остальными, называют фигурой разворота тренда. После нее, как считается, стоимость акций начинают падать. То же самое касается фигур «двойная вершина или «двойное дно». Если два раза акции пытаются безуспешно пробить вверх (вниз) определенный уровень цен – верный признак, что после этого курс упадет (вырастет).

Еще одна фигура – «флаг», которая выглядит как незначительное снижение акций на растущем тренде. После «флага», считают сторонники теханализа, акции обычно растут. Такие фигуры можно заметить на любом отрезке времени: часовом, дневном или месячном. Увидев такую фигуру, можно угадать, когда цена на бумагу пойдет вверх или вниз.

Куда инвестировать во втором полугодии 2020 года?

Приумножать капитал путем инвестирования с каждым годом становится все популярнее. Люди понимают, что способов заработать довольно много, и целенаправленно изучают финансовую грамоту. Ведь идти на финансовые рынки лучше подготовленным. В том числе, лучше заранее выяснить, куда стоит инвестировать в 2020 году.

Никто не может гарантировать доход от инвестиций. Но если соблюдать три правила, риски потери средств можно свести к минимуму:

  • инвестируйте только свободные деньги

Ни в коем случае не привлекайте заемные средства. В случае неудачи вы не просто потеряете их, но попадете в долговую ловушку.

  • перед инвестированием тщательно оцените возможные риски при выбранной доходности

Чем больше прибыли вы ожидаете, тем выше вероятность потерять деньги. И наоборот, от консервативных финансовых инструментов меньше отдача, зато доход, пусть и небольшой, вы точно получите.

  • помните о принципе диверсификации

Вкладывайте не в один, а в несколько разных активов, чтобы избежать убытков. Этот принцип применяется при создании инвестиционного портфеля.

Если вы не можете выбрать, куда именно вложить деньги, услуги финансового консультирования помогут вам определиться. И лучше воспользоваться профессиональной помощью как можно раньше.

Ситуация на рынке в 2020 году

Уже несколько месяцев эксперты говорят о замедлении роста экономики. Внешнеторговое противостояние США и Китая влияет на все мировые рынки. Соглашение между странами до сих пор не подписано, и неизвестно, когда это произойдет. Тарифные пикировки продолжаются, а твиттер Трампа давно превратился в мощное средство массовой информации.

Страны ОПЕК взяли под контроль добычу нефти, но сокращений, предпринятых организацией, пока что недостаточно, чтобы поднять цены выше $65 за баррель – уровень, необходимый Саудовской Аравии, лидеру ОПЕК, для формирования положительного сальдо. Тем временем Америка отвоевывает себе долю на глобальном нефтяном рынке. Страны ОПЕК будут вынуждены отдать США часть рынка, чтобы стабилизировать цены. Центробанки разных стран снижают процентные ставки, а экономисты предсказывают ослабление доллара. В этих условиях обычному инвестору стоит понимать, куда вкладывать деньги выгоднее всего.

Перспективные объекты инвестиций во второй половине 2020 года

Акции

Когда говорят о покупке акций, то рассматривают два их вида: акции роста и дивидендные. Акциями роста называют ценные бумаги компаний, которые на протяжении определенного периода времени демонстрируют хорошие показатели прибыли – выше среднего. Как правило, стоимость таких бумаг повышается быстрее, чем стоимость других акций. Однако инвесторы не получают по ним дивиденды (либо получают минимум), так как прибыль направляется на развитие компании, особенно если речь идет о молодой организации.

Прибыль по дивидендным акциям, напротив, регулярно выплачивается инвестору – в виде процентов с приобретенной акции. Вместе с другими, консервативными финансовыми инструментами, такие ценные бумаги можно использовать для формирования инвестиционного портфеля.

Во второй половине 2020-го года эксперты советуют рассмотреть для вложений мультимедийную продукцию, энергетический сектор, электронную коммерцию, высокие технологии, здравоохранение. Для покупок подходят дивидендные акции таких компаний, как The Walt Disney Company (DIS), Electronic Arts (EA), Activision Blizzard (ATVI), Alibaba (BABA), Symantec (SYMC), Adobe Systems (ADBE), Veeva Systems (VEEV), Facebook (FB), Bio-Rad Laboratories (BIO), Sarepta (SRPT), Jazz Pharmaceuticals (JAZZ).

Из российских бумаг будут интересны «Сбербанк» (SBER) и «МТС» (MTSS), а также дивидендные акции «Яндекса» (YNDX), «Мосэнерго» (MSNG), «Газпрома» (GAZP) и «Лукойла» (LKOH).

Облигации

Облигации – это ценные бумаги, выпускаемые государством или крупными надежными компаниями. Доход по ценным бумагам в России выше, чем по банковским депозитам, и составляет в среднем 7-10% годовых.

Нынешняя рыночная ситуация заставляет обращать внимание на активы с фиксированной доходностью – ликвидные и низкорисковые. В эту группу отлично вписываются государственные и корпоративные облигации.

Такие ценные бумаги подойдут тем, кто согласен на небольшую прибыль и хочет иметь гарантию возврата средств. Если инвестировать в рублевые корпоративные облигации со срочностью 4-6 лет, то можно рассчитывать на максимальную доходность, так как в случае снижения ставок цена облигации растет тем сильнее, чем дальше дата погашения.

Что касается государственных бумаг, аналитики рекомендуют приобрести ОФЗ серии 26230 на срок полгода-год. В 2020 году предполагается одно-два снижения ключевой ставки, а в 2020-м тренд продолжится. Это значит, что держатели ОФЗ не только получат купонный доход, но и заработают на росте цены облигации.

Недвижимость

Недвижимость – классический объект для вложений свободных средств. Но если для приобретения ценных бумаг можно иметь небольшой капитал, то с недвижимостью ситуацию обратная. Так, в столице России цена на однокомнатную квартиру может составлять 9 млн рублей, а в провинции – 2-3 млн рублей.

Тем не менее недвижимость – отличный вариант на долгосрочную перспективу. Причем инвестировать можно не только в готовые квартиры, но и в строительство жилья, и в офисы.

С 1 июля 2020 года застройщики в России перешли на систему эскроу-счетов. Это специальный счет, который позволяет безопасно проводить расчеты между покупателем и продавцом. С помощью договора эскроу можно передавать и денежные средства, и ценные бумаги, и любое движимое имущество. Причем продавец не сможет получить доступ к этим средствам, пока не выполнит условия, прописанные в договоре.

Новая система расчетов гарантирует полную сохранность денег, вложенных в строительство. По этой причине во второй половине 2020 года вложения в жилую недвижимость будут по-прежнему привлекательны. Лучше всего будет чувствовать себя сектор строительства недорогого жилья. Его доходность предполагается на уровне 15-25%.

В 2020-м году наблюдается и другой тренд – инвестиции в коммерческую недвижимость. Приобретая офисы в собственность, инвестор может надеяться на доходность около 8% годовых. В этом секторе самыми перспективными для вложений являются Москва, Санкт-Петербург, Новосибирск, Волгоград, Воронеж и Калуга. Впрочем, жилая недвижимость в этих российских городах также остается актуальной для инвестиций.

Что касается других стран, эксперты советуют выбирать для инвестирования Испанию, Болгарию, Турцию, Германию, Италию, Чехию, Кипр, Грецию и Финляндию.

Драгоценные металлы

В драгоценные металлы инвестируют в периоды нестабильности в мировой экономике. И как правило, выбирают именно золото. Серебро, хоть и востребовано в промышленности и стоит недорого, продолжает дешеветь. А высокие цены на платину и палладий ограничивают возможности участников рынка с небольшим капиталом.

Инвестировать в золото можно двумя способами. Первый – это покупка золотого слитка и его дальнейшее хранение в банке или дома в сейфе. Правда, этот вариант имеет недостатки: придется оплачивать стоимость изготовления слитка и экспертизу и надеяться, что золото не украдут. А чтобы экспертиза драгоценного металла была бесплатной, необходимо покупать и продавать слиток в одном и том же банке.

Так что выгоднее воспользоваться вторым способом – открыть обезличенный металлический счет (ОМС). В этом случае слиток золота существует только на бумаге, где прописывается его вес, цена, срок действия договора и другие параметры. Так как в физическом виде слитка нет в природе, вы не платите за его транспортировку, экспертизу и хранение, и также освобождаетесь от НДС.

Инвестор заключает один из двух видов договоров с банком, где открывает ОМС. Срочный договор предполагает начисление процентов, которые можно получить по окончании срока действия соглашения. А договор до востребования позволяет расторгнуть его по желанию, и тогда инвестор зарабатывает на разнице между ценой покупки и продажи драгоценного металла.

Вложения в фонды

Начинающему инвестору без значительного капитала можно попробовать инвестировать в фонды. Преимущество в том, что распределением средств занимается управляющая компания, которая выбирает наиболее перспективные объекты для вложений. Инвестор получает прибыль согласно доли своего участия в фонде.

Существует три типа фондов:

  • ПИФ, или паевый инвестиционный фонд, специализируется на вложениях в определенные отрасли. Если инвестор не может или не хочет покупать акции отдельных компаний, он может приобрести пай. Дальнейшие действия на рынке проводит управляющая компания ПИФа. Она же, или агент по продаже, устанавливает минимальный размер инвестиции – обычно это 1000 или 5000 рублей.
  • ETF-фонд, или биржевый инвестиционный фонд, выставляет на биржу свои же акции. Другими словами, это готовый портфель активов, который либо повторяет определенный биржевый индекс (например, фонд PowerShares копирует NASDAQ 100), либо разрабатывает собственный состав. Минимальный размер инвестиции равен стоимости акции ETF.
  • венчурный фонд – самый рискованный из всех типов фондов, так как занимается преимущественно вложениями в стартапы. Последние приносят прибыль только в 20-30% случаев. С другой стороны, управляющая компания фонда тщательно отбирает начинающие компании, которые впоследствии могут «выстрелить» на рынке – прибыль от них будет в разы больше. Так, в 2020 году стоило вкладывать средства в Grow Food, Zume Pizza и Deliveroo, Robot Vera, Molekule, Grabr, Dbrain и ExoAtlet.

Если вы заинтересовались этим видом инвестирования и хотите лучше понять ситуацию с фондами в России, мы рекомендуем проконсультироваться у специалиста по финансовым рынкам.

Банковский депозит

К банковскому вкладу, как к способу инвестирования, обращаются инвесторы, которые хотят максимально защититься от потери средств. Действительно, это наименее рискованный способ получения дохода. Правда, и приносит он минимум – средняя ставка по вкладу в 2020 году колеблется между 5% и 8%. А из-за инфляции, которая в этом году находится в пределах 4,2-4,7%, инвестор скорее будет поддерживать общую стоимость вложенных средств на определенном уровне, чем увеличивать свои накопления.

Для вкладов (вложений денег) и депозитов (вложений денег, ценных бумаг и других финансовых активов) лучше выбирать крупные надежные банки, такие как «Сбербанк», «Альфа-банк», «ВТБ 24», «Газпромбанк», «Россельхозбанк» и др. Ставки здесь не будут высокими (от 4,9 до 6,6%), однако этим банкам можно доверять. Самый высокий доход на сегодняшний день предлагают «БКС» и «ОТП Банк» – 8% годовых (актуальную информацию по ставкам можно узнать на сайте banki.ru ).

Условия размещения средств в каждом учреждении устанавливаются свои, поэтому надо внимательно читать договор и сравнивать не только предполагаемую доходность, но также есть ли возможность снятия средств до истечения договора.

Выбор объекта инвестирования – сложная задача, особенно для новичка. Придется перебрать множество вариантов и потратить время, прежде чем вы найдете то, что будет соответствовать вашим инвестиционным целям. Однако эту задачу может облегчить личный финансовый консультант. Благодаря большому опыту в сфере, специалист посоветует самый выгодный для вас вариант вложений.

Опционы пут и колл

Одним из наиболее сложных инструментов срочного рынка являются опционные контракты. Они не так популярны среди начинающих трейдеров, как фьючерсные, поскольку принцип их работы кажется более запутанным. Опционы относятся к числу высокорискованных инструментов с весьма высокой потенциальной доходностью и убытками — в этой статье будут затронуты основы их работы.

Краткая история опционов

Инструменты, ставшие прародителями современных опционов, появились многие сотни лет назад – с древних времён греки использовали контракты, позволявшие фиксировать будущую стоимость товара в настоящем. Однако в более привычном виде началом их массового обращения считается 17-й век, когда голландские спекулянты начали применять их при торговле тюльпанами. Развитие производных финансовых инструментов протекало достаточно медленно до самого 20 века — пока в 1960-х сформировался внебиржевой рынок США, на котором обращались опционы на акции и товарные активы.

Однако настоящий рывок в распространении этого инструмента начался в 1973 году, с открытия Чикагской биржи опционов. К началу 1990-х годов на рынке присутствовало широкое разнообразие этих инструментов с различными базисными активами. Бурное развитие торговли опционами в РФ началось в 2001 году с образования срочной секции на бирже РТС, позднее превратившейся в самый успешный в России рынок производных финансовых инструментов FORTS.

Рыночные опционы, т.е. обращающиеся на крупных мировых биржах, не следует путать с бинарными опционами, которые предлагает множество контор с сомнительной репутацией. В их случаях вы попадаете в финансовое казино с двумя кнопками: сделать ставку на рост или падение актива за небольшой промежуток времени. Например, будет ли график доллар-рубль выше или ниже текущего значения через 15 минут. Контрагент ставки — как правило сама контора. Прибыль тут может составлять 80%, однако потери все 100% — так что устроители игр бинарных опционов оказываются в прибыли.

Что такое опцион

Опционом называют производный финансовый инструмент, по условиям исполнения которого покупатель получает право приобрести или продать актив, являющийся базисным для контракта, в определённое время в будущем по ранее оговоренной цене. Продавец при этом получает обязательство продать или выкупить этот актив у покупателя.

Из-за существования двух типов опционов термины «покупатель» и «продавец» становятся весьма условными, из-за чего нередко можно встретить названия держатель и подписчик (выписыватель). Кроме того, согласно биржевой терминологии, покупатель опциона во время сделки открывает длинную позицию по инструменту, а продавец – короткую. Сходу выглядит не очень понятно, но ниже будут реальные примеры.

Важно! Опционный контракт позволяет держателю продать или купить базисный актив, но не обязывает его делать это, в то время как подписчик обязан совершить сделку, если занимающий длинную позицию решит своё право реализовать. Именно это отличает опцион от фьючерса.

Другое отличие этих инструментов в том, что за получение такого права держатель опциона выплачивает премию подписчику независимо от исполнения контракта – именно она считается ценой инструмента. Ещё одним моментом, вызывающим недопонимание, является наличие у актива, являющегося базисным для опциона, двух цен:

  • Спот . Это фактическая рыночная цена, которую имеет базисный актив в реальном времени.
  • Страйк . Это сумма, за которую покупатель имеет право, а продавец обязан приобрести или продать актив. Ее также называют ценой исполнения опциона.

Прибыль покупателя классических опционов составляет разница между спот ценой актива на дату исполнения и страйком, за вычетом размера премии. Для лучшего понимания рассмотрим два примера: бытовой и рыночный.

В быту примером опциона может быть небольшая сумма за резервирование услуги или товара. Например, вы покупаете билет на самолет, но не уверены, что сможете полететь — вы срочно за день до вылета понадобитесь работодателю. В таком случае вы немного доплачиваете и затем используете опцию возврата билета, получая назад его стоимость. Можно сказать, что вы исполнили опцион, а переплата была ценой опциона.

Рыночный пример. Трейдер 1 мая приобрёл опцион пут, дающий ему право продать 1 акцию Apple. Спот цена акций на момент покупки составила 210 долларов, страйк – также 210 долларов. Дата исполнения – 3 июня. Премия, она же цена опциона – 5 долларов. На 3 июня цена акций составила 173 доллара, и трейдер принял решение исполнить опцион. За это право он и уплатил премию. Он покупает акцию на спот рынке за 173 доллара и продаёт её по цене, зафиксированной в опционном контракте (страйк) – 210 долларов. При этом он уплатил продавцу премию в 5 долларов. Таким образом, его доход составит 210-173-5=35 долларов.

Предположим, что цена акции на 3 июня поднялась и составила 230 долларов. Тогда инвестор (держатель) примет решение не исполнять опционный контракт, по которому у него получается убыток 210-230-5= -25 долларов. Использовав свое право не исполнять опцион, его убыток составит только 5 долларов – размер премии. Она же будет прибылью контрагента.

Существует много активов, на которые выпускаются опционы. Ими могут быть как товарные активы (нефть, газ, золото), так и ценные бумаги, индексы, и даже другие ПФИ.

Виды опционов

Существует два типа опционов:

  • Опционcall . Контракт на покупку. Его заключение даёт держателю право приобрести актив по оговоренной в контракте цене в определённый момент времени будущего, а продавца обязует продать базовый актив по данной цене.
  • Опционput . Контракт на продажу. Он даёт держателю право продать актив по обозначенной в контракте цене в будущем, а продавца обязывает купить его.


Продажа опциона всегда связана с обязательством , покупка — с правом (при выплате премии)

Помимо основной, существует также большое количество классификаций опционов по различным признакам. По дате исполнения такие контракты можно разделить на:

  • Американский . Этот опцион может быть исполнен по желанию держателя в любой момент до срока его окончания.
  • Европейский . Этот вид контрактов исполняется исключительно в день его окончания – в дату экспирации. Нередко возникает путаница между этими понятиями: дата экспирации – это день окончания срока контракта, а дата исполнения – это день, когда происходит покупка или продажа актива, являющегося его предметом. У европейского опциона эти даты совпадают, а у американского и бермудского – не всегда.
  • Бермудский . Достаточно специфический опцион, исполнение которого может происходить только в обозначенные периоды времени до даты экспирации.

Следующая классификация, в большинстве случаев, вызывает наибольшее количество вопросов со стороны начинающих трейдеров. В зависимости от соотношения спот цены базисного актива и цены исполнения опциона контракты можно подразделить на:

  • Inthemoney. Опцион «в деньгах». У такого контракта при покупке уже существует некоторый заложенный размер прибыли. Опцион кол относится к этой категории, если его спот цена выше страйка, а опцион пут наоборот – если его рыночная цена ниже цены исполнения.
  • Onthemoney . Опцион «возле денег» (дословно «на деньгах»). На конкретный момент времени в период действия контракта у него отсутствуют и прибыль, и убыток, то есть рыночная цена базисного актива равна страйку. Это правило справедливо и для колла, и для пута.
  • Out of money . Опцион «вне денег». На момент времени покупка контракта несёт в себе убыток. Для опциона колл это условие соблюдается, когда рыночная цена ниже страйка, а для пута – наоборот.

Более наглядно эта классификация представлена в таблице ниже, где X – это спот цена, а S – страйк.

Длинный колл:

Длинный пут:

Опцион «в деньгах»

Опцион «возле денег»

Опцион «вне денег»

S фиксированным значением , в то время как спот цена для конкретного контракта может изменяться со временем, поскольку рыночная цена базисного актива постоянно изменяется. Соответственно, приобретая опцион колл «вне денег» инвестор не соглашается с его заведомой убыточностью, а напротив, ожидает роста спот цены базисного актива и превращения его в опцион «в деньгах» к моменту его исполнения.

Таким образом, в разные периоды времени, в зависимости от изменения рыночной цены базисного актива, один и тот же опцион может пройти через все три вышеописанных категории, а при высокой волатильности – и не по одному разу. На Московской бирже можно встретить опционы со сроком обращения от недели до полугода, наиболее популярны месячные и квартальные. Следовательно, срок обращения опционов в среднем короче, чем у фьючерсов — срок обращения последних может составлять до двух лет.

Примеры сделок с опционами

Инвестор 29 марта занял длинную позицию по европейскому опциону колл (длинный колл, левый верхний рисунок) с базисным активом в 1 акцию Apple. Дата экспирации – 1 мая. Размер премии составляет 5 долларов. Цена исполнения контракта – 200 долларов, цена акции на спот рынке – 190 долларов. Таким образом, инвестор получил опцион «вне денег» с заложенным в нём убытком в 10 долларов. Но он ждет роста цены.

По состоянию на 8 апреля цена акции поднялась и достигла 200 долларов, из-за чего опцион инвестора перешел в категорию «возле денег». 23 апреля цена акции снова выросла, составив 207 долларов, что компенсировало инвестору премию и дало теоретическую прибыль, равную 207-200-5=2 доллара. Таким образом, опцион перешел в категорию «в деньгах».

По состоянию на 1 мая цена 1 акции составила 210 долларов. Инвестор исполнил опцион, купив акцию у подписчика за цену исполнения в 200 долларов, после чего продал её на спот рынке за 210 долларов. За вычетом премии в 5 долларов, доход держателя составил 210-200-5=5 долларов.

Другой пример. Трейдер 1 мая открыл короткую позицию по европейскому опциону колл (короткий колл, верхний правый рисунок) с базисным активом в 1 акцию Apple. Дата экспирации – 31 мая, размер полученной премии – 5 долларов. Цена страйк, по которой при исполнении контракта трейдер должен будет продать акцию – 210 долларов. Напомним, что продажа связана с обязательством выполнения контракта.

Цена спот также равна 210 долларов, категория опциона – «возле денег». Трейдер ждет падения цены актива, чтобы получить премию. На дату экспирации цена бумаг Apple упала до 175 долларов. Контрагент с длинной позицией отказался от исполнения контракта из-за убыточности и прибыль трейдера оказалась равна полученной премии в 5 долларов.

Рассмотрим обратную ситуацию. Трейдер 1 мая занял короткую позицию по опциону пут (короткий пут, правый нижний рисунок) с теми же условиями: спот цена равна страйку и составляет 210 долларов, размер премии – 5 долларов. Он ждет роста цены актива, чтобы получить прибыль в виде премии. На дату экспирации акции Apple стоили 175 долларов, и контрагент, занявший длинную позицию, изъявил желание исполнить опцион. Из-за этого трейдер вынужден купить у него акцию за 210 долларов, что на 35 долларов выше рынка. С учётом полученной премии в 5 долларов, убыток трейдера составил 175-210+5= -30 долларов.

Из этого можно сделать важный вывод: убытки покупателя опциона ограничены размером премии, а прибыль не ограничена ничем. Для продавца ситуация обратная – его максимальная прибыль ограничена размером премии, в то время как возможные убытки никак не ограничиваются.

Для закрытия сделки по опционам можно просто дождаться срока экспирации, когда контракт закроется автоматически. Либо – в случае американского опциона – есть также возможность закрыть контракт в произвольную дату. Делается это, как и у фьючерсов, с помощью компенсационной сделки: для длинного кола это будет короткий кол, а для длинного пута, соответственно, короткий пут.

Спецификация опциона

Рассмотрим пример реального опциона на Московской бирже:

Краткое наименование контракта включает буквенный код базового актива (акции Аэрофлота, ALFT) и дату исполнения контракта (19 июня). Контракт заканчивается на СА6500. «С» означает call, «A» — американский. 6500 рублей — цена страйк, о которой ниже.

Цена страйк . Страйк в спецификации изменяется для выбора опционного контракта: разный страйк — разный опцион . Можно выбрать из предложенного списка опцион с одними и теми же условиями, но разным страйком. Интервал страйков у каждого опциона свой, но, как правило, он достаточно большой — минимум и максимум могут отличаться в несколько раз . Это обеспечивает лучшую ликвидность, причем выбрать себе опцион с подходящим страйком может и покупатель, и продавец.

Наименование контракта — опцион колл. Как говорилось выше, этот тип опциона дает держателю право приобрести актив по оговоренной в контракте цене в будущем, а подписчика обязует продать базовый актив по данной цене. Соответственно, если цена акций Аэрофлота за месячный срок обращения контракта вырастает, то держатель реализует свое приобрести актив по цене страйк, который он может затем продать на рынке дороже. Эта операция осуществляется автоматически.

Категория — американский опцион, исполняемый по желанию держателя в любой момент до срока его окончания. Т.е. держателю не нужно дожидаться 19 июня, если в силу текущей рыночной ситуации опцион показывает хорошую прибыль.

Выбор редактора:  Министр нефти Ирака верит, что нефтяные котировки скоро пойдут вверх

Тип расчетов : маржируемый. Маржируемый — это особый тип опционов, обращающихся на Московской бирже. Их суть в том, что вместо уплаты премии, как в нормальном опционе, на счетах резервируется гарантийное обеспечение (как у фьючерсов), а после закрытия позиции просто рассчитывается вариационная маржа. Так, по страйку 7500 гарантийное обеспечение покупателя 1629,42 руб, продавца — 1679,3 руб.

Лот = 1 фьючерс. Фьючерс AFLT-6.19 состоит из 100 акций Аэрофлота при текущей цене 9624 рубля на 06.06.2020 г. Таким образом, если страйк был 6500, то реализовав опцион по этой цене сегодня можно получить очень неплохую прибыль. Выигрыш получился из-за резкого роста цены с последнего дня мая: за 4 дня акции поднялись примерно с 90 до 97 рублей.

Ценой маржируемого опциона является его премия, которая обычно заметно меньше страйка. Премия не является константой, так что не стоит в спецификации, и возрастает в периоды волатильности рынка. У опциона пут на индекс РТС со страйком в 110 000 стоит последняя цена 350, но в стакане всего по 4 предложения на покупку и на продажу, с разлётом ордеров от 50 до 900. На зарубежных биржах со стороны покупателя перечисляется премия, которую сразу же получает подписчик, а со стороны продавца резервируется гарантийное обеспечение. Эта же система ранее была и на Московской бирже. На внебиржевом рынке всё строится на договорных отношениях и документальном оформлении, что ещё больше увеличивает риск по сделкам.

А вот пример опциона на чикагской бирже. Базовый (отслеживаемый) актив здесь фонд EWG, который отображает индекс главных акций Германии. Что мы видим? Во-первых, текущую на июнь 2020 года цену фонда 28$. Во-вторых, предложения двух опционов со страйком в 31 и 24 доллара. Первый выше текущей цены на 10.71%, второй ниже ее на 14.29%.

Премия (цена опциона) на одну акцию EWG составляет 0.1 и 0.5 доллара. Опцион содержит 100 акций, так что указанные суммы умножаются на 100. Короткий колл предполагает прибыль в размере премии, если цена фонда к началу 2020 года будет ниже 31 доллара, а длинный пут даст убыток, если фонд к началу 2020 года будет стоить выше 24 долларов. Текущая цена 28, так что первый опцион «в деньгах», а второй «вне денег». Это логично, так как во втором случае прибыль держателя опциона пут неограничена, и это компенсируется необходимостью дополнительного движения цены. А вот продавец опциона колл может получить только небольшую премию — поэтому получает преимущество в цене.

Применение опционов

Довольно часто опционы применяются с целью получения спекулятивной прибыли, как это было рассмотрено в примерах выше. Однако из-за более высокой сложности опционов и неравномерности распределения риска между покупателем и продавцом, для спекуляций чаще применяют фьючерсные контракты.

Однако для опционов существует ещё одна важнейшая сфера применения – это хеджирование. Эта процедура представляет собой страхование от неблагоприятного изменения цены при помощи производных финансовых инструментов, и именно опционные контракты подходят для её реализации лучше всего.

Если инвестор хочет застраховаться от роста цены, он занимает длинную позицию по опциону колл. Например, в январе он решает, что в мае ему необходимо будет приобрести акции Apple. Их цена составляет 150 долларов, и он боится её повышения. В таком случае он покупает опцион колл с ценой исполнения в 150 долларов за 5 долларов. В мае цена выросла и составила 190 долларов, но инвестор исполнил опцион и с учётом уплаченной премии купил акции за 155 долларов. Если бы цена упала, он бы отказался от исполнения и приобрёл бумаги по рыночной цене, потеряв только 5 долларов премии.

Аналогичным образом хеджируется цена актива от понижения с использованием длинного опциона пут: здесь падение цены на актив приводит к прибыли, тогда как его рост повлечет лишь уплату небольшой опционной премии. На российском рынке ликвидность по опционам очень низка, движение практически отсутствует — но на американском рынке дела обстоят заметно лучше.

Заключение

Я думаю, статья дает возможность прочувствовать сложность рассматриваемого инструмента. Часто рекламируемые «опционные стратегии» или доверительное управление, связанное с опционными контрактами, как правило оказывается игрой с отрицательным итогом. Профессиональные хедж-фонды могут использовать опционы для частичного хеджирования своих позиций — и видимо для этой цели опционы подходят лучше всего. Но частному и особенно портфельному инвестору нет особой необходимости вникать в них, так как портфели предполагают принятие убытка и использование усреднения для повышения будущей доходности.

«Покрытый колл» + «продажа опциона пут» = опционный вечный двигатель.

Как инвестировать в акции, почти никогда не покупая их.

Есть много способов совместного использования акций и опционов. Первый, и самый популярный – покрытый колл. Второй, по популярности, способ – продажа опциона пут.

Если объединить эти два варианта вместе, получится опционный вечный двигатель.

Покрытый колл.

В начале, покупаем какой-нибудь актив, например, SPY. Покупаем 100 акций по $207,97.

Рисунок 1. Покупка 100 акций SPY.

Затем, продаем опцион колл «около денег» или «без денег», чтобы собрать «временной распад». Например, продаем июньский колл с погашением в первую неделю июля, 211-й страйк, за $1,51.

Получили $1,51*100 = $151.

Рисунок 2. Продажа одного опциона колл на SPY, 211-й страйк.

Объединяем эти две позиции, и получаем покрытый колл.

Рисунок 3. Покрытый колл.

Замечу, что точка безубытка сейчас $206,46 = $207,97 — $1,51.

Что получили?

  • Получили премию от продажи опциона, и соответственно, снизили стоимость покупки акций с $207,97 до $206,46.
  • Ограничили потенциально возможную прибыль, потому что, если акция вырастет выше проданного страйка на момент экспирации, нам придется ее продать.

Какова доходность в случае отзыва акций?

Цена акции — $207,97. Страйк — $211. Цена опциона — $1,51.

Доходность = ((Страйк + Цена опциона – Цена акции)/Цена акции)*100%

Доходность = (($211 + $1,51 — $207,97)/ $207,97)*100% = 2,18%

Не стоит соглашаться на доходность меньше 1% в месяц ;-)

Как создавать?

Продать коллы можно против любой акции в Вашем портфеле. Просто выбираете колл («около денег», «без денег), который Вы хотите продать.

А также можно одновременно купить акции и продать опцион колл. Такая операция называется «бай-райт» (buy-write).

Управление.

Если Вам не пришлось продать свои акции, то выкупаете проданный колл, и продаете другой опцион с большим сроком до погашения.

Если у Вас будет возможность выкупить проданный колл за $0,05 или меньше, покупайте, не раздумывая. И опять, продавайте опцион с большим сроком до погашения. Так Вы заработаете больше денег ( Продажа опционов. Еще один нюанс. )

Если акция выросла выше страйка:

  • Ну и пусть у Вас заберут акции.
  • Подождите день или два. И затем решайте, будете ли снова инициировать позицию.

Идеальная ситуация для покрытого колла.

  • Акция потихоньку, без резких движений вверх, растет из месяца в месяц.
  • Трейдер каждый месяц продает коллы.

  • Акции никогда не выкупаются.
  • По акции получаем дивиденды, еще больше увеличивая доходность стратегии.

Вообще говоря, низковолатильные акции — более подходящие кандидаты для продажи путов или покрытого колла, чем высоковолатильные.

Продажа опциона пут.

Продажа опциона пут «без денег» – это продажа покрытого колла «в деньгах».

Рисунок 4. Продажа опциона пут на SPY, 205-й страйк.

Продаем опцион пут, 205-й страйк, с погашением в первую неделю июня за $2,14. Если SPY на момент экспирации будет выше 205, то мы сохраним всю премию. Точка безубытка — $202,86. Если на момент экспирации, SPY будет в диапазоне от $202,86 до $205, то мы заработаем только часть премии.

Продажа опциона пут – хороший способ приобрести акции со скидкой.

  • Продавать путы следует только в тех акциях, которые трейдер хочет купить.
  • Выбираем страйк и размер премии исходя из цены, по которой трейдер ХОЧЕТ купить актив.
  • Важно вести учет всей проданной премии, чтобы знать актуальную цену поставки акций, если пут был исполнен.

Например, мы 6 раз продали путы:

  • Январь – получили $3
  • Февраль – получили $2,5
  • Март – получили $2,5
  • Апрель – получили $2,5
  • Май – получили $2,5

Если наш июньский 205-й страйк пут, проданный за $2,14, будет исполнен, цена покупки акции будет равна:

$205 — ($3 + $2,5 + $2,5 +$2,5 +$2,5 +$2,14) = $205 — $15,4 = $189,6

Отлично, если текущая цена $200 или $195, плохо, если $150.

Идеальная ситуация для продажи опциона пут.

  • Акция потихоньку опускается вниз, или остается на месте, но не обваливается сильно вниз.
  • Трейдер каждый месяц продает путы.
  • Опцион почти никогда не исполняется. Только тогда, когда акция достигла дна.
  • По акции не платятся дивиденды, или их размер уменьшен.

Теперь, когда мы вспомнили эти две стратегии, соберем их в одну, и получим опционный вечный двигатель.

Опционный вечный двигатель – это продажа опциона пут, чтобы получить акции со скидкой. Затем, если нам поставили акции, продажа опциона колл, чтобы от них избавится. Ну, и возможный приятный бонус, пока владеем акциями, — получить дивиденды.

Например, продаем путы на Coca-Cola. Можем продавать недельные или месячные.

Продажа недельных опционов – более активный вариант стратегии. Большая свобода при выборе страйков, больше волатильности, но и больше нюансов.

Продажа месячных опционов – легче, более стабильный вариант стратегии. Получаем больше премии «за раз», но в итоге, за месяц, получим меньше по сравнению с недельными опионами (в стабильной акции).

Если наш проданный опцион пут исполняется, мы начинаем продавать коллы, пока не избавимся от акций. Может быть нам повезет, и мы получим дивиденды, пока продаем покрытые коллы.

Нам нужно следить, чтобы цена поставки не была с убытком. Если мы не можем продать колл так, чтобы цена возможной поставки не была с убытком, или продаем акции, или не продаем колл.

Важные моменты.

  • Ведем учет всей полученной премии, чтобы знать реальную цену возможной покупки акций.
  • Если повезет, нам поставят акции на минимумах (если цена акции ниже страйка, то МОЖЕТ БЫТЬ, есть смысл купить акции)
  • Не продаем коллы на уровнях где у нас будут потери. Но, в этом случае, мы МОЖЕМ продать вертикальный спред из колллов. Например, наша реальная цена приобретения 200, а SPY котируется по 190. Мы МОЖЕМ продать, например, 200/210 вертикальный спред из коллов. Если акция будет расти, наша позиция будет получать прибыль от роста актива.
  • Если провезет, продадим акции на максимумах.
  • Если Ваш прогноз по акции изменился на «негативный», то закрываем позицию.

В заключение, опционный вечный двигатель – хорошая стратегия для инвестиций в акции, которые Вы хотите купит ь . Конечно, здесь есть еще нюансы, но Вы и сами в них разберетесь ;-)

Что такое Опционы на Примерах и как ими Торговать

Что такое опционы простыми словами?

Опцион — один из самых сложных финансовых инструментов, обращающихся на бирже. Опцион – так называется контракт, при котором предметом торга становится не сам актив, а право его преимущественной продажи или покупки. Сейчас главное не перепутать опционы с бинарными опционами.

Опцион — это

Опцион (от латинского «optio» — выбор, возможность) это контракт, согласно которому одна сторона имеет возможность получить базовый актив, а вторая обязательство его предоставить и наоборот.

Суть опциона — это возможность купить (Call) или продать (Put) базовый актив по выбранным вами ценам.

Этим самым вы как бы покупаете возможность сделать операцию с активом позже по заранее установленным ценам. Эта цена и будет ценой покупки опциона, она называется страйк. Каждый опцион имеет свой срок — вы же не можете вечно откладывать сделку. Время окончания опциона называется экспирация, в этот момент вы либо исполняете условия опциона, либо опцион остается не исполненным. Эта возможность не бесплатная, чтобы ее иметь, вам нужно заплатить так называемую премию опциона. Сама премия является не постоянной суммой и зависит от цены страйка и рыночной цены базового актива, которая постоянно изменяется, как и премия опциона соответственно.

Как было сказано выше, опционы можно покупать и продавать, а прибыль образуется из-за разницы цен от цены страйка и базового актива.

Видео — Что такое опционы простыми словами

История опционов начинается с 1630 года. В те времена существовали фьючерсы и опционы на покупку, и продажу луковиц тюльпанов. Эти срочные контракты позволяли вести торговлю людям, у которых не было средств для приобретения даже одной луковицы. Первые опционы на акции предприятий появились в первой половине XIX века и обращались они на Лондонской бирже. В Соединенные Штаты опционы пришли уже во второй половине XX века, а к началу XXI века международный рынок опционов принял тот многообразный внешний вид, который мы можем наблюдать сегодня. Крайне передовой по вопросам обращения опционов считается Московская Биржа и ее площадка FORTS.

Что такое опционы сегодня

Рассматривая опционы, как инструмент, обращающийся на срочном рынке Московской Биржи, следует разобрать саму специфику работы этого актива. В первую очередь необходимо понять, что это такой же контракт, как и фьючерс, но в отличие от него, опцион это право, но ни в коем случае не обязательство.

Различают два вида опционов: американские и европейские. Отличие заключается в том, что американские опционы позволяют затребовать исполнение в любой момент его существования, а европейские опционы дают возможность сделать это только в конкретную дату. На Московской Бирже все опционы являются американскими, поэтому мы будем рассматривать именно этот тип.

Небольшой отвлеченный пример поможет понять суть опционов:

Представьте, что утром в лифте вы встретили привлекательную девушку.

Точеная фигура, большие чувственные глаза и чарующая улыбка. В ходе завязавшегося ненавязчивого разговора вы узнаете, что ей очень нравится ресторан, что в паре кварталов от вашего дома. Допустим, что ваш разговор перерос нечто большее, и вы пригласили удивительную незнакомку провести вечер в этом ресторане. Вот только у нее очень напряженный график и она не знает, вырвется или нет. Попрощавшись с ней, вы тут же звоните в ресторан и пытаетесь забронировать столик на вечер. Но вот только менеджер заведения сообщает вам, что бесплатным бронированием они не занимаются и единственная возможность оплатить заранее некоторую сумму, в качестве залога. Вы соглашаетесь и оплачиваете.

Примерно так и выглядит ситуация с приобретением опциона.

Вы получаете право воспользоваться некоторым активом, например, пойти вечером в ресторан, но вы не знаете, пойдете или нет, ведь всегда есть вероятность, что незнакомка выключит телефон и никогда больше не перезвонит. Запомним этот пример и приступим к разбору механики опционов.

В общих чертах опционы подразумевают покупку права приобрести или продать определенный инструмент у вашего контрагента, при этом он не будет иметь возможности вам отказать.

Как работают опционы

Пример. Вы считаете, что акции сбербанка вырастут, но не уверены в этом настолько, чтобы просто купить эти акции. Вы можете купить опцион на поставку этих акций на конкретный срок, за который вы и прогнозируете рост.

  • Ваш контрагент будет обязан продать вам акции Сбербанка по той цене, которая была закреплена в контракте.

При заключении этой сделки вы уплачиваете гарантийное обеспечение (залог), как и во фьючерсах, однако если вы ошибетесь, и акции сбербанка упадут, смысла вам покупать эти акции себе в убыток уже нет и вы просто не пользуетесь своим правом, оставляя залог контрагенту.

Таким образом, ваш риск ограничен залогом, а риск продавца этого опциона ограничен ростом цены актива.

Именно поэтому, в качестве продавцов опционов чаще всего выступают крупные маркетмейкеры, которые способны нести такие риски. В свою очередь покупателями опционов выступают как крупные игроки, так мелкие спекулянты.

Видео о том что такое опционы и как они работают

Виды сделок опционов

Всего можно заключить ЧЕТЫРЕ сделки по опционам на один и тот же актив. Для простоты и наглядности возьмем в качестве базового актива фьючерс на индекс РТС. В опционах существует понятие «страйк». Это целевая цена, по которой ожидается исполнение опциона. Сам опцион является производным инструментом и трейдеры сами эмитируют необходимое им число контрактов, как и фьючерсы.

Интересной деталью является то, что на Московской Бирже все опционы поставляют фьючерсы на сырье, или акции и индексы. Поставки акций в натуральном виде нет, как и валюты – только расчетный контракт Si – на доллар и Eu – на евро.

  • Первый тип сделки – купить опцион Call (Кол)
  • Второй тип – продать опционCall
  • Третий тип – купить опцион Put (Пут)
  • Четвертый тип – продать опцион Put

Теперь стоит подробнее рассмотреть эти сделки.

Опцион Call мы покупаем, когда думаем, что индекс будет расти в будущем, а сейчас стоит дешево. Вот сейчас он стоит 500 пунктов, а мы ожидаем цену в 1000. Покупая опцион, мы получаем возможность купить РТС по цене 500, в тот момент, когда рыночная его стоимость будет равняться 1000.

Продавать опцион кол следует, если мы уверены, что индекс не вырастет, и мы предполагаем, что купивший у нас опцион контрагент не обратится к нам за его исполнением и оставит нам свой залог.

Зеркально происходит сделки с типом опциона пут. Этот инструмент мы используем, если предполагаем падение индекса РТС. Сегодня он стоит 1000, мы покупаем опцион пут, со страйком в 1000. Таким образом, когда индекс станет стоить 500, контрагент будет обязан по нашему требованию купить у нас этот индекс по цене 1000.

Продавая опцион пут, мы по-прежнему ограничены в прибыли лишь суммой залога, которая нам останется, если контрагент не обратится к нам за исполнением.

Лучшие брокеры для торговли и инвестиций


  • TOP
  • Инвестиции
  • Трейдинг
Брокер Тип Мин. депозит Регуляторы Ещё
Опционы (от 70% прибыли) $250 ЦРОФР Далее…
Акции, Форекс, Инвестиции, криптовалюты $500 ASIC, FCA, CySEC Далее…
Форекс, CFD на Акции, индексы, товары, криптовалюты $250 VFSC, ЦРОФР Далее…
Форекс, CFD на Акции, индексы, ETF, товары, криптовалюты $200 CySec, MiFID Далее…
Форекс, Инвестиции $100 IFSA, FSA Далее…
Брокер Тип Мин. депозит Регуляторы Просмотр
Фонды, акции, ETF $500 ASIC, FCA, CySEC Далее…
ПАММ счета $100 IFSA, FSA Далее…
Акции $200 CySec Далее…
Брокер Тип Мин. депозит Регуляторы Просмотр
Форекс, CFD на Акции, индексы, товары, криптовалюты $250 VFSC, ЦРОФР Далее…
Акции, Форекс, Инвестиции, криптовалюты $500 ASIC, FCA, CySEC Далее…
Опционы (от 70% прибыли) $250 ЦРОФР Далее…
Форекс, CFD на Акции, индексы, ETF, товары, криптовалюты $200 ASIC, FCA, CySEC Далее…
Форекс, Инвестиции $100 IFSA, FSA Далее…

Маржируемый опцион

Еще существует понятие маржируемый опцион. На Московской Бирже все опционы маржируемые, то есть опцион уже сам по себе обладает рыночной стоимостью и ее изменение списывается вариационной маржей во время клиринга. В этом он очень похож на классический фьючерс. Изменение рыночной стоимости напрямую зависит от цены на базовый актив. Чем ближе цена на индекс РТС к страйку, тем дороже стоит и сам опцион.

Фактически сегодня трейдеры практически никогда не выходят на поставку, просто продавая выросший в цене опцион.

С чем же связна высокая рискованность этих инструментов? Конечно же, с волатильностью цены. Никто не ожидает, что через месяц индекс РТС будет стоить 2000 пунктов, соответственно и опцион с таким страйком будет стоит крайне дешево, практически копейки. Но если такое экстренное повышение стоимости случится, держатели этих опционов в сотни раз увеличат свой капитал. Работает это правило и в обратном направлении, так что от резких скачков трейдер может и потерять очень крупную сумму. Как и фьючерсы, опционы используются в хэджировании. Имея позицию в долларах можно купить опцион пут по текущим ценам и застраховать себя от резкого падения валюты.

Существует огромное количество торговых стратегий, комбинирующих торговлю опционами фьючерсами и базовыми инструментами, которые отличаются крайне высокой доходностью, но и огромными рисками. Работу с опционами следует начинать только тогда, когда вы полностью разобрались с их структурой и механикой работы.

Видео: Суть работы с опционами от Роберта Кийосаки

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Рецепт опциона

Фото: Fotolia / PhotoXPress.ru

Торгуя акциями, трейдер имеет дело с несложной схемой: он может приобретать бумаги, рассчитывая на повышение их цены, или сбывать, полагая, что они будут дешеветь. Но привлекательная простота системы исчерпывается, когда возникают вопросы, почему стоит покупать или продавать, когда фиксировать прибыль или убытки.

Опционы, будучи более сложными инструментами, нежели акции, позволяют выйти за рамки альтернативы купить-продать, расширяя возможности трейдинга в двух направлениях. Первое — ограничение рисков. Например, можно хеджировать опционными контрактами позицию по акциям либо фьючерсам или же открыть позицию, нейтральную по отношению к рынку, при помощи комбинации опционов разного типа. Второе — создание высокорисковых стратегий с потенциально высоким доходом, если у вас небольшое количество денег. В этом случае рынок опционных контрактов следует рассматривать как альтернативу Forex с его большими «плечами». И это привлекательный вариант, потому что, покупая опционы, можно контролировать размер вероятных убытков — об этом речь пойдет ниже.

Однако прежде чем начать торговать здесь, нужно хорошенько разобраться, что же такое опцион. К примеру, если вы не знаете, что одной из составляющих его цены является его временная стоимость, которая постепенно улетучивается, то вы, вполне вероятно, легко потеряете свои деньги. Попробуем максимально просто рассказать о том, что необходимо знать, работая с опционами.

Типы опционов

На российском рынке опционы котируются на срочном рынке FORTS. Наиболее ликвидны опционные контракты на фьючерс на индекс РТС, здесь также есть контракты и на наиболее популярные фьючерсы на акции, и на сырьевые фьючерсы. Подробную информацию обо всем этом можно почерпнуть на сайте РТС, ознакомившись со спецификацией опционов. Рассмотрим самое основное, чтобы в дальнейшем не возникало затруднений в типичных терминах и обозначениях.

Опционы бывают двух типов: put (пут) и call (колл). По первым буквам их названия (колл — купить, пут — продать) легко запомнить, что, покупая колл, мы приобретаем право купить базовый актив, а приобретая пут — продать его. И тот и другой опцион позволяют нам заключить сделку с базовым активом по заранее оговоренной цене. Параметр опционного контракта, который фиксирует ее, если покупатель предъявит опцион к исполнению, называется ценой страйк.

Покупка колл-опциона — это эквивалент внесения предоплаты за приглянувшийся товар с фиксацией его стоимости. Если в другом месте вам предложат приобрести такую же вещь дешевле, то вы просто забудете о предоплате и не станете заключать сделку. В этой ситуации продавец (продавец опциона) просто получит свою премию (цену опциона). Покупку пут-опциона можно сравнить с приобретением страховки. Страховой полис вам нужен на тот случай, если произойдет что-то неприятное. В рыночном эквиваленте — это риск падения цены. Если она снизится, то у вас будет возможность исполнить опцион и потребовать купить у вас базовый актив по цене страйк, даже когда его рыночная стоимость окажется намного ниже. Продавец опциона пут (страховщик) надеется, что подобного не произойдет и он получит премию.

Все возможные цены страйк отмечены в спецификации опционного контракта. Обычно там указывается шаг от одного страйка к другому. Например, в опционах на индекс РТС он равняется 5 тыс. пунктов. Это значит, что в спецификации обозначаются страйки 195 тыс., 200 тыс., 205 тыс. и т. д., а также 190 тыс., 185 тыс., 180 тыс. и т. д. Все вероятные цены страйк для конкретного инструмента наглядно представлены на опционных досках, которые можно открыть в торговом терминале или на сайте РТС.

Биржевые опционы имеют стандартные сроки. В настоящий момент на FORTS торгуются месячные и трехмесячные опционные контракты. Дата окончания их действия называется датой экспирации. Трехмесячные опционы завершаются в марте, июне, сентябре и декабре, а конкретное число — та самая дата экспирации — указывается в названии контракта. Чаще всего оно приходится на середину месяца.

Особое значение при работе с опционами имеет их цена. Обычно она называется премией. Выплатив ее, покупатель получает право в любое время в течение действия контракта исполнить опцион, то есть потребовать от продавца продать или купить базовый актив по цене страйк. Это касается «американских» опционов, к числу которых относятся все опционные контракты, обращающиеся на FORTS. Но для извлечения прибыли при работе с опционом совсем не обязательно дожидаться даты экспирации или исполнять его в течение срока обращения контракта. Покупатель может просто продать выросший в цене опцион, как это делается в случае фьючерсов или акций. А продавец, в свою очередь, может выкупить проданные контракты, дождавшись снижения их цены, и спать спокойно.

Сколько стоит опцион

При работе с опционами важно понимать, из чего в момент их покупки или продажи складывается премия. Самым простым и очень важным параметром, влияющим на нее, является удаленность цены страйк от стоимости базового актива. Когда они находятся рядом, об опционе говорят, что он «около денег». Если исполнение опционного контракта в данный момент выгодно покупателю, то есть страйк ниже, чем цена базового актива на рынке для опциона колл (для опционов пут ситуация обратная), то он называется опцион «в деньгах». Контракт, исполнение которого невыгодно покупателю (страйк опциона колл находится выше, чем рыночная цена), именуется опционом «без денег». Он оказывается существенно дешевле, чем опцион «в деньгах», его стоимость растет по мере приближения цены базового актива к страйку. Если опцион уже «в деньгах», то в его премию входит разница между ценой страйк и стоимостью базового актива.

Рассмотрим, к примеру, поведение фьючерса на обыкновенные акции Сбербанка, в зависимости от которого меняется цена опционов колл и пут. В течение трех торговых сессий с 17 по 21 марта фьючерс демонстрировал восходящую динамику, подорожав с 9,4 тыс. до 10,2 тыс. руб. (примерно на 8,5%). В то же время опцион пут со страйком 10 тыс., находившийся в начале движения «глубоко без денег» и стоивший 160 руб., вырос до 400 руб. (на 150%), оказавшись на 200 руб. «в деньгах». При этом пут со страйком 9,5 тыс., который в начале торговой сессии 17 марта был на 100 руб. «в деньгах» и стоил 400 руб., оказался опционом «глубоко без денег», опустившись до 100 руб. (падение на 75%). В данной ситуации имело место достаточно сильное и однонаправленное движение цены базового актива, которое в основном и повлияло на изменение стоимости опционов.

Помимо описанного в основную модель ценообразования опционов — модель Блэка—Шоулза — в качестве переменных входят: текущая процентная ставка (ставка без риска), время до экспирации и подразумеваемая волатильность. Мы учитываем первую из них, считая, что в течение месяца или трех она будет постоянной. Высокая процентная ставка снижает цену опциона и наоборот, но ее влияние не оказывается определяющим. Более существенную роль здесь играет время, оставшееся до экспирации: чем больше срок, тем более вероятно существенное движение в выгодную покупателю сторону и, следовательно, дороже опцион.

Чистую временную стоимость опционного контракта вычисляют, вычитая из уплаченной за него премии ту сумму, на которую он находится «в деньгах». Это затраты на владение им. Опционы «около денег» и «без денег» полностью состоят из временной стоимости. Чем ближе экспирация, тем дешевле опционный контракт. Этот процесс называется распадом временной стоимости опциона, на нем и зарабатывает продавец. Если цена базового актива существенным образом не меняется, то опционы постепенно дешевеют. Иными словами, время играет против покупателей. Чем меньше его остается до экспирации, тем быстрее идет процесс временного распада.

Однако еще большее влияние на цену опционов, как правило, оказывают движения самого базового актива. Если бы движение фьючерса Сбербанка произошло перед экспирацией опционов, изменение их цены в процентном отношении стало бы на порядок существеннее. Опцион колл со страйком 10 тыс. в начале роста можно было бы приобрести практически даром, а в конце рассматриваемого периода его временная стоимость равнялась бы нулю и цена зависела от того, насколько он «в деньгах». Пут со страйком 9,5 тыс. в начале роста был бы дешевле 400 руб., потому что временной стоимости в нем оставалось мало, а к моменту предполагаемой экспирации он потерял бы 100% цены.

Волатильность

Самый интересный и существенный параметр, влияющий на премию опциона, — это волатильность, мера предполагаемого колебания цены: чем больше вероятность значительного изменения последней, тем волатильность выше. Она выражается в процентах и указывает на то, переплачивают покупатели за опционы или нет. Если разброс цен находится в узком диапазоне — волатильность низкая. О ней обычно судят по прошлым изменениям стоимости базового актива, но в опционах она носит несколько иной характер. Здесь волатильность называется подразумеваемой и отражает, насколько сильное движение в базовом активе ожидают участники рынка, независимо от того, как тот торговался раньше.

Перед появлением важных новостей, в периоды нестабильности на рынках, на уровнях поддержки или сопротивления, на внутренней информации от компаний опционы могут существенно дорожать с учетом возможности значительного движения в будущем. На практике полезно бывает «раскручивать пленку» в обратном направлении: если цены на опционы растут, значит, биржевые игроки предвидят существенные движения. Если волатильность низкая, от рынка ничего не ждут. Действует также общее правило: если волатильность высокая и опцион «дорогой», то его выгоднее продавать, чем покупать. Но у этого подхода есть обратная сторона: если в условиях эффективного рынка что-то «дорого», то тому есть причины, и ситуацию можно использовать для прогнозирования направления движений и их силы.

Таким образом, подразумеваемая волатильность опционов может быть хорошим инструментом для анализа рынка. Полезно четко представлять, каково на текущий момент ее численное значение по торгуемым контрактам и насколько оно выше наблюдаемого в недалеком прошлом. РТС публикует теоретическую цену опциона для текущей волатильности, а изменение премии в зависимости от ее значения всегда можно уточнить, используя специальное программное обеспечение.

Чтобы ориентироваться в пространстве опционов, важно разобраться с их спецификациями, понять основные термины опционной торговли, настроить доску опционов по интересующим базовым активам, на которой будут выведены все торгуемые страйки, стоимость опционных контрактов, текущая волатильность, теоретическая цена и заявки на покупку и продажу. Необходимо также всегда помнить о дате экспирации и не забывать о том, что чем она ближе, тем дешевле окажутся опционы. Когда инфраструктура готова, можно переходить к изучению основных принципов торговли опционными контрактами.

Операции с опционами

Всего есть четыре возможные операции с опционами: купить пут, продать пут, купить колл, продать колл. В случае игры на повышение можно не только приобрести колл-опцион, но и продать пут. А играя на понижение — приобрести пут или продать колл. Продажа меняет направление сделки. Разница между покупкой колла и продажей пута в том, что в первом случае мы рискуем только премией, выплаченной за опцион. Если же при покупке колла «без денег» цена базового актива снижается или остается на месте, опцион потеряет всю свою стоимость к экспирации. Когда цена базового актива повышается, потенциальная прибыль неограниченна — все зависит от того, насколько сильным будет движение и как глубоко опцион окажется «в деньгах». Проще говоря, положение покупателя довольно выгодно: убытки лимитированы, а прибыль — нет.

При продаже опционов складывается обратная ситуация: прибыль определяется полученной премией, а риск неограничен — если опцион оказывается «в деньгах», то позиция продавца по базовому активу становится убыточной. Однако распространено мнение о том, что на рынках зарабатывают именно продавцы опционных контрактов, а покупатели в большинстве своем проигрывают. При взгляде на доску опционов незадолго до экспирации идея эта, как правило, подтверждается: большинство купленных коллов и путов окажутся в состоянии «без денег», а цена базового актива расположится таким образом, что «в деньги» попадет наименьшее количество контрактов. Это часто встречающаяся ситуация, но она повторяется не всегда: если на рынке развиваются сильные движения, то опционы залезают «в деньги», а продавцы несут убытки.

В разнообразных пособиях по торговле опционными контрактами речь постоянно ведется об операциях с базовым активом. По крайней мере, с этого начинают. Оно и понятно — такова теория. В действительности спекулянты, работающие с опционами, редко дожидаются экспирации, чтобы получить возможность купить или продать базовый актив. Позицию по купленным или проданным опционным контрактам можно удерживать совсем непродолжительное время. В моменты значительных движений на рынке опционы сильно меняются в цене. Прибыль по выросшим контрактам просто зафиксировать, продав их. В то же время подешевевшие проданные опционы можно откупить, положив разницу между продажей и покупкой себе в карман. Иными словами, торговля опционами часто не отличается от работы с акциями и фьючерсами — это называется направленной торговлей опционами, когда прибыль или убыток зависит от того, в какую сторону базовый актив совершит движение.

Нужно также помнить об особенностях ценообразования опционов: за неделю «боковика» они могут сильно подешеветь из-за временного распада или снижения подразумеваемой волатильности. Поэтому, используя направленные опционные стратегии, нужно не только определить ход будущего движения, но и время его начала: есть вероятность потерять все, правильно определив первое, но не угадав со вторым. Цены опционов гораздо более волатильны, чем стоимость акций, и чем ближе дата экспирации, тем значительнее они меняются в зависимости от поведения базового актива.

В ходе торговой сессии опционный контракт способен как удвоиться в цене, так и потерять половину своей стоимости. Чтобы ограничить риски, используются различные комбинации опционов. Например, рассчитывая на сильное движение в неизвестном направлении, можно одновременно купить пут и колл «без денег» — такая позиция называется стрэнглом. Покупка или продажа опционов пут и колл с одним и тем же страйком называется стрэддлом.

Преимущества опционной торговли заключаются в том, что создание комбинированных позиций позволяет регулировать потенциальный доход и риск. Если покупка опционов колл «без денег» в расчете на сильное движение вверх — это крайне рискованное мероприятие, то одновременное приобретение пут-опционов снижает риски, уменьшая в то же время и потенциальную доходность позиции. Трейдинг можно рассматривать как процесс, состоящий из двух этапов, каждый из которых предполагает особый тип торговли. Первый этап — это угадайка при больших рисках и потенциальных доходах в ситуации, когда у торговца нет больших денег. Для второго этапа жизненно необходимы значительные средства — капитал вкладывается и работает при минимальных рисках и ограниченных в процентном отношении доходах. Гибкость опционных стратегий в плане соотношения первых и вторых делает их небесполезными в обоих случаях.

Акции будут привлекательны для покупки опционов и во втором полугодии

«ВТБ Капитал» убрал акции «ЛУКОЙЛа» (MOEX: LKOH) из списка наиболее привлекательных в настоящее время бумаг для покупки, сообщается в обзоре инвестбанка.

Между тем американские депозитарные расписки (ADR) «Мобильных Телесистем» (MOEX: MTSS) (МТС) и акции «Аэрофлота» были в этот топ-лист добавлены.

Как говорится в обзоре, по оценкам аналитиков «ВТБ Капитала», потенциал роста котировок акций «ЛУКОЙЛа» в краткосрочной перспективе ограничен, так как в текущей рыночной стоимости этих бумаг весь позитив, вызванных объявлением новой программы buyback, почти учтен.

В связи с этим эксперты исключили акции «ЛУКОЙЛа» из топ-бумаг на покупку.

«За последние несколько дней акции «ЛУКОЙЛа» резко выросли в цене, несмотря на негативную динамику нефтяных котировок, из чего мы делаем вывод, что новая оферта на выкуп в основном учтена рынком. Не видя потенциала для дальнейшего роста стоимости акций в краткосрочной перспективе, мы исключаем их из портфеля наиболее привлекательных акций», — говорится в обзоре.

ADR МТС и акции «Аэрофлота», напротив, имеют потенциальные катализаторы роста котировок, что обеспечило им место в списке наиболее привлекательных в настоящее время бумаг.

«Дивидендная политика МТС предусматривает выплату дивидендов в размере как минимум 56 рублей на ADR за календарный год. Мы включаем ADR МТС в портфель наиболее привлекательных акций при цене $8,34 за штуку, предполагающей дивидендную доходность на 12-месячном горизонте как минимум в 10%. Исторически ADR компании торговались с премией к обыкновенным акциям, пока в феврале этого года компания не объявила о начале пересмотра своей стратегии на рынке акций и структуры их листинга. Однако, как сообщает агентство «Интерфакс» со ссылкой на основного акционера АФК «Система» (MOEX: AFKS), в итоге материнский холдинг отказался от делистинга ADR МТС с Нью-Йоркской фондовой биржи. В результате можно ожидать увеличения премии в оценки рынком ADR к обыкновенным акциям», — пишут аналитики.

Эксперты инвестбанка отмечают, что по темпам роста пассажиропотока группа «Аэрофлот» (MOEX: AFLT) опередила российский сектор авиаперевозок. Кроме того, на финансовых результатах «Аэрофлота» за третий квартал 2020 года позитивно отразилось снижение цен на топливо. При этом аналитики считают, что риск негативного эффекта в случае повышения цен на топливо ограничен, поскольку на второе полугодие 2020 года компания захеджировала 70% закупок топлива, что представляет собой около 50% совокупного потребления топлива группой.

«Президент Путин заявил о необходимости компенсировать «Аэрофлоту» затраты на покупку топлива в 2020 году. Механизм и размер такой компенсации пока не объявлены, но по информации агентства «Интерфакс», ее сумма может составить 25,9 млрд рублей. На наш взгляд, это может послужить дополнительным фактором повышения стоимости акций компании. Учитывая недавнее отставание акций от рынка на новостях об аресте замдиректора компании, мы полагаем, что в преддверии публикации финансовой отчетности по МСФО за третий квартал, ожидаемой в конце ноября, может произойти переоценка их стоимости рынком. В связи с этим вы включаем акции «Аэрофлота» в портфель наиболее привлекательных акций при цене в 103,20 рубля за штуку», — говорится в обзоре.

Опционные стратегии: Покупка опционов call и put

Покупка опционов – это стратегия, которая всегда сопряжена с ограниченным риском при потенциальной неограниченной прибыли.

При покупке опциона call мы делаем ставку на рост базового актива (в случае с Россией базовым активом является фьючерс). При этом мы платим за покупку опционы премию = Х, которая и является максимальным риском по сделке.

В очередной раз рассматривая график фьючерса на индекс РТС, некий Джон увидел знакомый ему паттерн, который в большинстве случаев указывает на рост. Джон решил не мешкать и купил опцион call на данный актив. Стоимость опциона call (премия) в момент покупки равнялась 850 пунктов (или 550 рублей). Такой риск собственно и определил для себя Джон перед формированием позиции. Цена базового актива равнялась 133000 пунктов, а страйк опциона был 135000. (страйк – это цена исполнения опциона). При этом до самого исполнения оставалось 10 календарных дней.

На 5 –ый день удержания позиции Джон закрыл ее, удвоив вложенные в позицию средства, благодаря росту стоимости опциона на 850 пунктов. Базовый актив при этом вырос на 2550 пунктов

В случае с покупкой опциона put все происходит с точностью наоборот, чем с опционом call. Т.е. мы имеем ограниченный риск сверху равный премии и неограниченную прибыль при движении базового актива вниз. При этом ставка делается на снижение базового актива.

Преимущества данной стратегии кроются в простоте и низких издержек на ее построение. При этом основная ставка всегда делается на быстрое направленное движение в определенном направлении.

В свою очередь основной минус – это большой временно распад, который даже при нейтральной динамике базового актива может полностью уничтожить стоимость купленного опциона.

Волатильность при покупке опционов также играет очень существенную роль. В данном случае рост данного параметра приведет к росту стоимости опциона, а снижение волатильности – соответственно к снижению премии по опциону.

Акции будут привлекательны для покупки опционов и во втором полугодии

Итак, сейчас середина октября и, оценив ситуацию на рынке, познакомившись с прогнозом аналитиков, вы пришли к выводу, что к середине декабря акции Газпрома вырастут в цене до 360 рублей за акцию. Как можно распорядиться 300 000р в такой ситуации?


    Вы можете купить акции Газпрома. Пусть для простоты расчета одна акция стоит 300р. У вас на счету появляется 1000 акций, рассмотрим различные варианты поведения акций:

  • Прогноз оправдался. Тогда наш выигрыш составит 60 000р, т.к. у нас есть 1000 акций, каждая из которых выросла на 60р.
  • Цена акции на конец года осталась практически неизменной. Мы ничего не получили, но потеряли возможность заработать в другом месте.
  • Прогноз не оправдался – Газпром стал стоить 240 рублей, тогда мы получаем убыток, в размере 60 000р, т.к. у нас есть 1000 акций, каждая из которых упала на 60р.

Рассмотрим вариант покупки 10 опционов КОЛЛ со страйком 30 000 рублей на Газпром, что равноценно покупке 1000 акций, так как один опцион КОЛЛ дает право купить лот из 100 акций Газпрома. Более точно, мы покупаем право купить 1000 акций по цене 300 рублей. На это мы затратим 20 000р. Оставшиеся 280 000р можно положить в банк, что при ставке 15% годовых принесет 7 000р. Теперь посмотрим, что будет, в конце года:

  • Прогноз оправдался – Газпром вырос до 360р за акцию. Тогда мы предъявляем опцион к исполнению, покупаем 1000 акций по цене 300, получив акции, который стоят 360 рублей. Тогда выигрыш составит 40 000 (60 000 минус затраченные на покупку опционов 20 000) рублей плюс то, что удастся заработать на оставшиеся свободными 280 000р. (т.е. 7 000р). Итог 47 000р.
  • Прогноз не оправдался – Газпром упал до 240 рублей. Опцион не предъявляем к исполнению (акции не покупаем) и наш максимальный убыток составит не более суммы выплаченной премии. Т.е. мы потеряли 20 000р. При этом надо вспомнить, что остальные деньги мы положили в банк. Наш убыток составил 20 000 – 7 000 = 13 000 рублей (это гораздо меньше, чем 60 000р).

Описанный выше пример продемонстрировал, каким образом с помощью опциона КОЛЛ можно уменьшить риски.

Народный рейтинг брокеров на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

Опцион «около денег»

Продемонстрируем, как может помочь программа TrinityNZ в выборе страйка опциона и даты истечения для получения более выгодной позиции. Запустим программу и выберем Блоки | Спекулянт :

Выберем Газпром, удалим все комбинации кроме «покупка КОЛЛ», так как это самая простая из возможных комбинаций. Выберем «дата истечения ближних опционов», потому что мы рассматриваем рост на середину декабря, а ближние опционы истекают 12 декабря:

Теперь установим параметры ожидаемого поведения рынка, для этого войдем в раздел:


В графе Ожидаемая волатильность , запишем прогноз исторической волатильности (HV), который можно получить с помощью блока Автопрогноз . В нашем случае прогноз приблизительно равняется 0,34. Другой вариант получения величины волатильности – зайти в Блоки | Калькулятор опционов , выбрать ближние опционы на фьючерсы Газпрома и посмотреть, какие там числа в графах IV (Implied Volatility – подразумеваемая волатильность), причем наиболее точные значения получаются в колонке, относящейся к сделкам.

В правой половине формы с параметрами нам предлагается два способа определения цены лота акций в будущем. В первом случае необходимо указать ожидаемый рост в процентах (долях единицы). Во втором – задать конечную цену лота акций. Мы выбираем последний способ, так как изначально сделали прогноз на цену 360р за акцию или 36 000 рублей за лот акций (100 штук). В графе ниже мы видим параметр Ошибка – это возможное отклонение от цены лота. Так как наш предварительный прогноз мы считаем верным, то установим небольшую ошибку, к примеру, 2 000р.

Нажав на OK, получаем список опционов КОЛЛ с их характеристиками:

В самом начале мы рассматривали вариант покупки «GAZR-12.06_121206CA 30000», поэтому все цифры рассмотрим сначала применительно к данному опциону. Сейчас таблица отсортирована по убыванию доходности, пересчитанной в годовую ставку. В нашем случае годовая доходность составляет 660%. Предпоследняя графа «стоимость» в данном случае показывает текущую премию по опциону (т.е. его цену). На данный момент она составляет 1 924р. Значит, на 10 опционов мы затратим 19 240р. Теперь посмотрим график, для этого щелкнем по выбранному опциону правой кнопкой и выберем График :

Наиболее вероятному исходу соответствует максимальный по высоте красный столбик. Поэтому ожидаемая доходность, исходя из графика, порядка 4 000р. Величину прибыли мы можем посмотреть по вертикальной оси, цену лота акций – по горизонтальной. По мере уменьшения высоты столбца уменьшается вероятность того, что в декабре такова будет цена лота акций.

Опцион «вне денег»

Теперь рассмотрим покупку опционов КОЛЛ с другим страйком. Возьмем опцион «вне денег», т.е. со страйком выше существующей цены лота акции. Рассмотрим «GAZR-12.06_121206CA 33000».

Доходность, пересчитанную в проценты, он принесет примерно равную доходности от опциона со страйком 30 000, но хотелось бы отметить, что шанс выигрыша у него снизился (с 0,984 до 0,843), при том что мы ожидаем рост цены до 36 000р. Это объясняется тем, что точка безубыточности данного инструмента намного ближе к прогнозируемой цене. Чем же может привлекать покупка опциона вне денег? Уменьшением вложений ! Ведь если мы сравним стоимость опциона со страйком в 30 000 и 33 000, то увидим, что они отличаются почти в 2 раза (1 924р и 1 005р). Значит, покупать опционы неглубоко вне денег можно, но не стоит забывать, что за снижение вложений мы платим снижением шанса выигрыша.

Посмотрим на график, для этого кликнем правой кнопкой мыши на выбранном опционе:

На графике прекрасно видно, что точке безубыточности соответствует намного более высокий столбец, чем в случае со страйком 30 000. Но и максимальные потери составят всего 1 005р. Вспоминая, что мы купили 10 опционов, а остальные деньги положили в банк, получаем:

    Народный рейтинг брокеров на русском языке:
    • FinMax
      FinMax

      Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

    • BINARIUM
      BINARIUM

      Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

    • BINOMO
      BINOMO

      Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

  • Прогноз оправдался – Газпром вырос до 360р за акцию. Тогда выигрыш составит 20 000 рублей плюс то, что удастся заработать на оставшиеся свободными 290 000р. (т.е. 7 250р). Итог 27 250р.
  • Прогноз не оправдался – Газпром упал до 240 рублей. Наш максимальный убыток составит не более суммы выплаченной премии. Т.е. мы потеряли 10 050р. При этом надо вспомнить, что остальные деньги мы положили в банк. Наш убыток приблизительно составил 10 000 – 7 250 = 2 750 рублей (это гораздо меньше, чем 13 000р).

Опцион «в деньгах»

Теперь рассмотрим покупку опциона КОЛЛ «в деньгах» – т.е. цена-страйк ниже существующей цены лота акций. Возьмем «GAZR-12.06_121206CA 28000».

Его доходность в годовых процентах на треть ниже, чем у предыдущих двух. При этом премия за опцион составляет 3 400р. Значит растет и максимальный возможный убыток.

Таким образом, видим, что опционы КОЛЛ «в деньгах» покупать не настолько выгодно, как опционы «вне денег» или «около денег».

Рассмотрим наш пример с покупкой 10 опционов:

  • Прогноз оправдался – Газпром вырос до 360р за акцию. Тогда выигрыш составит 46 000 рублей плюс то, что удастся заработать на оставшиеся деньги (т.е. 6 600р). Итог 52 600р.
  • Прогноз не оправдался – Газпром упал до 240 рублей. Наш максимальный убыток составит не более суммы выплаченной премии. Т.е. мы потеряли 34 000р. При этом надо вспомнить, что остальные деньги мы положили в банк. Наш убыток составил 34 000 – 6 600 = 27 400 рублей (это гораздо больше, чем в предыдущих двух случаях).

Результат

Сведем все полученные данные в таблицу:

Инструмент Вложения Рост на 60 000 Снижение на 90 000
акция 300 000 Прибыль 60 000 Убыток 90 000
Опцион «около денег» 300 000 Прибыль 47 000 Убыток 13 000
Опцион «вне денег» 300 000 Прибыль 27 250 Убыток 2 750
Опцион «в деньгах» 300 000 Прибыль 52 600 Убыток 27 400

Вывод: Опционы КОЛЛ являются гибким инструментом, который позволяет выбрать желаемое соотношение доход/риск при ожидаемом росте цен акций.

Бинарные опционы на акции — Преимущества и примеры торговли

Представьте, вы приходите на встречу с друзьями и говорите –

«Всем шампанского! Сегодня я заработал 300% прибыли на акциях France Telecom, Google, Deutsche Bank, и Vodafone!»

Бинарные опционы на акции

Для того чтобы понять разницу между обычной покупкой акций и покупку бинарных опционов на акции стоит рассказать об акция в целом.

Акции – это ценные бумаги, которые дают возможность иметь право на часть активов компании и доходов соответственно.

Покупая акции компании вы должны вложить в них большие деньги, так как акции крупных компаний стоят не мало, а так же имеют такое понятие как минимальный пакет акций. Таким образом вы не можете купить только одну акцию компании, а минимум к примеру 100 штук. Вот и получается, чтобы купить акции мировых известных корпораций потребуются десятки тысяч долларов.

После покупки акций вы должны будете ждать месяцы и годы прежде чем акции компании заметно вырастут в цене что позволит вам заработать.

Средняя доходность акций на фондовом рынке от 10-20% в год.

Что такое бинарные опционы на акции

Бинарные опционы на акции – это своего рода рычаг, который дает возможность заработать на акциях не покупая их физически. Покупатель бинарных опционов имеет право заработать на цене акций, их росте или падении. Условие роста или падения работает только на определенный срок, который и является сроком бинарного опциона.

Преимущества на лицо

Опцион вы можете приобрести от $25. Акции вы можете купить от $10 000

Бинарный Опцион на акции вы можете купить на 15 минут, час, день, неделю, месяц. Акции вы должны покупать на длительный срок, от полугода до 5-10 лет чтобы заработать желаемую сумму.

Бинарный опцион на акцию может принести 70% прибыли за 15 минут. В день вы можете купить на один и тот же капитал более 10 бинарных опционов по различным акциям компаний всего мира и получить 700% прибыли за один день! А покупая акции физически, вы будете получать только до 20% годовых.

Бинарные опционы на акции доступны всем 24 часа в сутки. А вот купить акции физически не легко и доступно.

Допустим вы решили купить акции Apple, которые предлагает брокер FiNMAX. В новостях вы узнали что через неделю в продажу выйдет новый девайс или телефон или ноутбук от этой компании. Самое время купить акции, так как они будут расти, по крайней мере первые дни продаж нового продукта 100%. Если вы купите бинарный опцион акций Apple на один день за 1000 долларов, и к концу дня цена акций вырастет хоть на 0,0001 пункт, вы получите 70% прибыли, а это 700 долларов!

Вы можете заработать эти деньги и быстрее, купив акции на час прямо перед открытием магазина в день продажи нового продукта, нам ведь не важен каков будет рост, достаточно 0,001! Вы можете заработать $700 с 1000 еще быстрее — за 15 минут, купив бинарный опцион на короткий срок.

Я никогда ничего не покупаю, если не могу на одной бумаге описать мои объяснения и причины. Я могу ошибаться, но я буду знать ответ этому. «Я плачу 32 миллиарда долларов за компанию Coca-Cola, потому что…» И если вы не можете ответить на этот вопрос, вам не стоит покупать эти акции. Но если вы ответите на этот вопрос и сделаете это несколько раз, вы заработаете много денег.

Большой плюс бинарных опционов на акции в отличии от покупки физических акций в том, что вы заранее знаете прибыль и убыток. А кроме этого вы можете заработать деньги не только на росте цены, но и на ее падении! Да, бинарные опционы на акции очень универсальны.

Пример: В новостях сообщают о разрастающимся наводнении в Японии в том районе где стоит завод Самсунга. Если завод будет затоплен, сами понимаете какие это убытки для компании. В этом случае акционеры только потеряют, так как цены на акции будут падать. Но только не бинарные опционы. Все просто – вы нажимаете кнопку PUT – вниз, и если через некоторые время срока опциона акции упадут, а в таких случаях это так и происходит, вы заработаете 70-85% прибыли! И все это можно успеть сделать за один час или даже 15 минут!

В итоге от торговле бинарными опционами вы получаете прибыль не от производительности компании, а от направления цен их акции.

Полезные статьи по теме:

Как заработать на бинарных опционах на акции

Сигналы для бинарных опционов – ключевой момент. Вы должны искать сигналы, предпосылки к изменениям цен, будь то рост или падение цены. Новый продукт, новый кредит, компания вышла на новый рынок, положительный квартальный отчет, громкая презентация, успешный анонс или выход продукта на рынок – все это говорит о росте цены на акции.

Стихийное бедствие, выход более дешевого и конкурентного продукта у другого производителя, отрицательный отчет о доходности, непредвиденные обстоятельства, новый урезающий закон – все это говорит о падении цен на акции.

Как я зарабатываю на акциях

Сейчас я открыл акции Tesla у брокера FiNMAX:

Далее указал время закрытия опциона:

Я указал сумму инвестиции в $65 и нажал на кнопку ВВЕРХ (прогноз роста):

Осталось подождать 13 минут до закрытия опциона.

Если на момент закрытия опциона акции Tesla поднимутся хоть на 0,001 пункт — я заработаю 70% прибыли.

Время пролетело быстро, вот результаты моей сделки:

Во вкладке с результатами сделок появилась строка с данными:

Вы можете совмещать технический и фундаментальный анализ. В бинарных опционах на акции не стоит гнаться за объемом, лучше купить 3-5 опциона на акции с большой уверенностью, чем наугад покупать десятки опционов и ждать прибыли.

Многие инвесторы уже переходят с покупок акций на покупку бинарных опционов, ведь это гораздо доступнее а самое главное – ВЫГОДНЕЕ!

Опцион пут

Опцион пут – противоположность опциона колл; представляет контракт, дающий право продать 100 акций по фиксированной цене за каждую акцию в период до срока истечения опциона. Как покупатель опциона пут вы получаете право продать акции, а как его продавец предоставляете это право другому лицу.

Рассмотрим суть опциона пут на примере.

Пример. Цена спот акции 100 долл. США. Инвестор покупает трехмесячный европейский опцион пут на эту акцию с ценой исполнения 100 долл. за 5 долл. Это означает, что он уплачивает продавцу опциона 5 долл. и получает право продать ему акцию через три месяца за 100 долл.

Допустим, инвестор – спекулянт, играющий на понижение. Он ожидает падения цены акции к моменту истечения срока контракта до 80 долл. Пусть он оказался прав. Тогда через три месяца он приобретает акцию на енотовом рынке за 80 долл. и исполняет опцион, т.е. продает ее по цене исполнения продавцу опциона. За счет разницы цен он получает выигрыш 20 долл. (100 – 80).

Чистый выигрыш с учетом уплаченной премии 15 долл. (20 – 5).

Если спотовая цена к моменту истечения контракта выросла до 120 долл. спекулянт не исполняет опцион, так как отсутствует возможность приобрести акцию по более низкой цене и продать по более высокой.

Рассмотрим опционное соглашение пут последовательно с точки зрения покупателя и продавца опциона.

Покупка опциона пут

Покупатель опциона пут ожидает снижения цены базового актива, в нашем случае акции. Если рыночная цена акций упадет, то стоимость опциона пут вырастет, а если цена акций поднимется, то стоимость пут-опциона понизится. Покупатель опциона пут может столкнуться при этом с тремя различными ситуациями.

Цены на акции растут. При росте рыночной цены акций, лежащих в основе опциона пут, его стоимость будет уменьшаться [1] . В такой ситуации владелец (покупатель) опциона пут может либо продать его, понеся при этом соответствующие убытки, либо продолжить держать опцион пут в надежде на то, что акции все-таки упадут в цене до срока истечения опциона. В последнем случае, правда, не следует забывать, что если опцион будет оставаться неисполненным до срока истечения, он обесценится.

Предположим, два месяца назад покупатель, ожидая снижения цен на акции конкретной компании, приобрел соответствующий опцион пут в надежде на возрастание его стоимости. Однако вопреки вашим ожиданиям рыночная цена акций данной компании росла, что обусловило снижение стоимости опциона от 2 (200 долл.) до 0,25 (25 долл.). В этой ситуации есть выбор: продать опцион пут и понести убытки 175 долл. или продолжать держать его, надеясь на то, что акции упадут в цене раньше, чем истечет опцион. При этом важно правильно оценить риск принимаемого решения. В частности, в рассматриваемом примере стоимость опциона (25 долл.) уже настолько мала, что об уменьшении убытков говорить поздно и, может быть, следует в первую очередь рассмотреть возможность хранения опциона пут до момента его истечения. Если акции до этого момента все-таки упадут в цене, то появится шанс вернуть свои инвестиции, и возможно, даже заработать прибыль.

Цена акций не изменяется. Если рыночная цена акций остается примерно на постоянном уровне, то стоимость опциона пут будет медленно снижаться с течением времени, поскольку пут (впрочем, так же, как и колл) представляет собой «истощимый» актив. Часть его стоимости определяется длительностью промежутка времени между настоящим моментом и датой его истечения. Чем ближе дата истечения опциона, тем ниже его стоимость. В подобной ситуации покупатель опциона пут может продать его и понести соответствующие убытки или держать, надеясь, что рыночные цены па акции упадут раньше, чем истечет опцион.

Цена акций падает. Если рыночная цена акций падает, то стоимость опциона пут возрастает [2] . Здесь возможны три варианта действий. Во-первых, можно держать опцион в надежде на то, что акции продолжат обесцениваться, и прибыль покупателя опциона пут будет расти. Во-вторых, опцион пут может быть продан для того, чтобы зафиксировать прибыль. Наконец, можно исполнить опцион пут и продать акции соответствующей компании по зафиксированной опционом цене, которая превышает текущую рыночную стоимость. Решение, естественно, должно быть принято до даты истечения опциона.

Предположим, вы владеете 100 акциями компании «Рассвет капитализма», которые приобрели в прошлом году по 38 долл. за акцию. Вас беспокоит угроза падения цены акций; тем не менее вы заинтересованы в том, чтобы держать эти акции как долгосрочные инвестиции. Чтобы защитить себя от возможного обвала рынка, некоторое время назад вы купили опцион пут с премией 0,5 (50 долл.), что гарантирует вам право продать 100 акций но 40 долл. каждую. Позже цена на ваши акции упала до 33 долл., а стоимость опциона пут выросла до 7,5 (750 долл.). Рассмотрим все варианты возможного выбора в сложившихся на рынке условиях:

  • 1) продать опцион пут, зафиксировав тем самым 700 долл. прибыли, что компенсирует потери по акциям. Такой выбор привлекателен, потому что вы незамедлительно получите прибыль по опциону, но останетесь владельцем акций. Таким образом, если цена акций вернется к первоначальному уровню, то вы окажетесь в выигрыше дважды;
  • 2) исполнить опцион, продав акции по 40 долл., т.е. на 7 долл. дороже их текущей рыночной стоимости и 2 долл. дороже первоначальной цены, которую заплатили за каждую акцию, приобретая их. Данный вариант может показаться наилучшим, если вы полагаете, что поступили не совсем разумно, приобретя эти акции. Таким образом вы полностью вернете свои вложения, даже если цена акций упала значительно;
  • 3) временно воздержаться от каких-либо действий, так как при этом вы ничем не рискуете, поскольку опцион пут действует как гарантия против дальнейшего обесценивания ваших акций. С каждым долларом, на который понизится цена ваших акций, стоимость вашего опциона будет расти. Естественно, следует отдавать себе отчет в том, что если цена акций начнет расти, стоимость опциона в той же степени начнет снижаться. С учетом вышесказанного, если опцион пут будет исполнен до даты его истечения, вы можете ничего не предпринимать, ничем при этом не рискуя.

Причины приобретения опциона пут. Покупка опциона пут, дающего его держателю право продать определенное количество акций по зафиксированной в соглашении цене исполнения, осуществляется, очевидно, в ожидании падения курсов соответствующих акций или всего фондового рынка. Существует несколько причин, по которым участники рынка занимают длинную позицию пут, т.е. покупают опционы пут. Рассмотрим кратко основные из них.

  • 1. Получение спекулятивной прибыли в ожидании падения цен на акции. Держатель «длинной» позиции пут при падении цен на акции может продать опцион, так как по мере снижения цен премия по опциону возрастает. Это означает, что участник фондового рынка может получить прибыль на разнице в премиях при покупке и продаже опциона.
  • 2. Защита стоимости портфеля акций (активов) от падения цен. Приобретение опциона пут может обеспечить инвестору так называемую «защиту снизу», страхуя его от убытков, связанных со снижением курса акций, которыми инвестор владеет. Пока опцион будет оставаться с выигрышем, каждый пункт, на который снизится стоимость акций, приведет к росту стоимости (цены) опциона также на один пункт. Перед моментом истечения опциона пут инвестор может либо продать его и получить прибыль, компенсирующую частично или полностью потери по акциям (если инвестор желает оставить акции у себя), либо продать сами акции по цене исполнения опциона.
  • 3. Защита будущей продажи акций. Приобретение опциона пут позволяет участнику фондового рынка защитить будущую продажу акций от падения цен. В этом случае прибыль, полученная от продажи опциона до его истечения, может компенсировать убытки, связанные с продажей акций па фондовом рынке.

Акции второго эшелона (что это) – Рейтинг Российских акций

Что такое акции второго эшелона и чем они отличаются от голубых фишек. Пример компаний и особенности торговли. Рейтинг российских акций второго эшелона.


Основной спекулятивный оборот на фондовых секциях бирж в настоящее время приходится на акции голубых фишек. Именно они пользуются наибольшим спросом и имеют наибольшую ликвидность. Однако среди опытных инвесторов перспективными инструментами считаются также акции второго эшелона, на что есть ряд объективных причин.

Многие трейдеры ошибочно считают такие ценные бумаги второсортными, а значит, лишёнными потенциала, однако на самом деле дела обстоят с точностью до наоборот. Для того чтобы иметь возможность получать прибыль от торговли данным активом, инвестору необходимо понимать, что означают акции второго эшелона, какие особенности имеют, ценные бумаги каких компаний относятся к их числу и в чём преимущества этих акций перед голубыми фишками.

Что такое акции второго эшелона простыми словами

Акции второго эшелона – это акции с умеренной ликвидностью, эмитированные компаниями, имеющими более низкую капитализацию и стабильность, чем голубые фишки.

Такие компании, как правило, хоть и являются достаточно крупными, но не имеют широкой мировой известности и востребованности. Акции этих эмитентов имеют умеренный уровень ликвидности и относительно невысокий объём торгов. Следствием этого является наличие между ценой их покупки и продажи достаточно ощутимого спреда.

Если акции голубых фишек обычно торгуются со спредом менее одного процента, то бумаги второго эшелона могут иметь данный показатель на уровне десятков процентов.

Этот фактор значительно снижает интерес к данным акциям у спекулянтов, поскольку на них очень сложно заработать быструю прибыль. Таким образом, акции второго эшелона простыми словами – это акции крупных, но не самых капитализированных и известных компаний.

Динамика цен на такие компании обычно, несмотря на умеренную ликвидность, характеризуется высокой волатильностью – в отличие от голубых фишек, внутридневное отклонение цены в 5% считается нормальным для этих активов. Именно этот факт обосновывает главное преимущество таких акций – их потенциальная доходность намного выше, чем у голубых фишек.

Акции первого эшелона в среднем редко показывают рост более чем на 15% в год. Ценные бумаги второго эшелона, в свою очередь, могут продемонстрировать годовой рост стоимости более чем в два раза. Главная причина в том, что среди эмитентов этих бумаг иногда встречаются организации, имеющие в себе огромный потенциал и еще не продемонстрировавшие его – так называемые недооцененные компании.

Долгосрочные инвесторы обычно приобретают акции второго эшелона для того, чтобы получить сбалансированный портфель. Надёжность таких акций ощутимо ниже, чем голубых фишек, однако они способны принести больший доход, что делает их ценными для инвесторов.

Рейтинг: Список Российских акций второго эшелона

Существует достаточно большое количество акций второго эшелона, обращающихся на Московской бирже. Крупнейшие из них имеют все шансы когда-нибудь войти в число голубых фишек, поскольку их капитализация достаточно высока и популярность среди трейдеров усиливается. К основным российским акциям второго эшелона относятся ценные бумаги следующих организаций:

  1. Башнефть – российская нефтяная компания, с 2020 года вошедшая в состав Роснефти.
  2. Мечел – организация, входящая в число крупнейших в горнодобывающей отрасли, а также в металлургии.
  3. Энел Россия – крупная энергетическая организация.
  4. Автоваз – одна из ведущих компаний в отрасли российского автомобилестроения.
  5. Черкизово Группа – компания пищевой промышленности, один из лидеров по переработке свинины, комбикорма.
  6. Иркутскэнерго – энергетическая компания, одна из действующих независимо от ЕЭС России.
  7. Казаньоргсинтез – компания химической промышленности, являющаяся лидером в производстве полиэтилена.
  8. Ленэнерго – Санкт-Петербургская энергетическая компания.
  9. МРСК Центра и Приволжья – распределительная сетевая компания, являющаяся крупнейшей среди российских межрегиональных предприятий отрасли.
  10. МОЭСК – еще одна крупная энергетическая компания РФ, расположенная в Москве.
  11. Мостотрест – организация, являющаяся одним из лидеров в сфере ремонта и строительства мостов и путепроводов.
  12. ОГК-2 – дочерняя компания Газпрома, занимающаяся производством тепло- и электроэнергии.
  13. Протек – фармацевтическая компания, являющаяся одним из лидеров отрасли в Российской Федерации.
  14. Промсвязьбанк – находящийся под государственный контролем крупный банк, входящий в состав системообразующих для банковской системы.
  15. Группа Qiwi – одна из крупнейших организаций, предоставляющих услуги электронных расчётов. На Московской Бирже происходит обращение депозитарных расписок эмитента – сама компания зарегистрирована на Кипре.
  16. Распадская – крупная российская компания, занимающаяся добычей угля.
  17. ТГК-1 – территориальная генерирующая компания №1, также входящая в состав Газпрома и являющаяся одним из лидеров энергетической отрасли.
  18. Трансконтейнер – лидер Российской Федерации в отрасли железнодорожных контейнерных перевозок.
  19. Уралкалий – российская компания, являющаяся мировым лидером в отрасли производства удобрений на основе калия.
  20. Корпорация ВСМПО-АВИСМА – металлургическая компания из России, мировой лидер по производству титана.

Данные компании, несомненно, не имеют столь широкой известности, как голубые фишки, однако также играют определяющие роли в своих отраслях и имеют достаточно большую рыночную стоимость.

Риски и особенности торговли

Торговля акциями компаний второго эшелона является значительно более рискованной, чем торговля более ликвидными ценными бумагами. Существуют определённые факторы, влияющие на рискованность работы с такими активами:

  • Малоизвестные эмитенты. Недостаточно крупные и известные компании могут быть как серьёзно недооцененными, так и ощутимо переоцененными, особенно в случаях, если имели место недостоверные сведения или злонамеренная деятельность спекулянтов, что маловероятно при работе с более ликвидными бумагами. Соответственно, не исключён как серьёзный рост котировок таких акций в достаточно короткий срок, так и их стремительный обвал.
  • Отсутствие новостей. Как правило, узнать новости о деятельности компаний, относящихся ко второму эшелону, значительно сложнее, чем в случае с голубыми фишками. Именно поэтому нередко бывает невозможно своевременно отреагировать на изменения в компании, из-за которых стоит пересмотреть свою позицию по её акциям.
  • Низкая ликвидность. Ордер на покупку или продажу ценных бумаг особо мелких компаний, не пользующихся спросом на рынке, может ожидать исполнения в течение не только нескольких часов, но даже дней, а в особо тяжёлых случаях – недель. Это создаёт крайне серьёзный риск изменения цены на актив во время ожидания исполнения заявки, что может принести ощутимые убытки даже в том случае, если изначально прогноз трейдера относительно котировок данного актива оказался верным.
  • Высокий спред. Из-за низкой ликвидности малоизвестных ценных бумаг, разница между ценой их покупки и продажи может измеряться десятками процентов от рыночной цены. Данный фактор может нивелировать большую часть прибыли, или привести к убыткам даже в том случае, если стоимость таких акций значительно вырастет.

При торговле акциями второго эшелона необходимо обязательно учитывать все вышеперечисленные обстоятельства и придерживаться некоторых правил:

  • Обязательно диверсифицировать портфель. Не стоит вкладывать весь капитал в ценные бумаги одной компании, какими бы привлекательными они ни были. Необходимо трезво оценивать риск и размещать средства в несколько активов, желательно различной степени рискованности.
  • Учитывать низкую ликвидность и, при появлении желания или сигналов на продажу, вносить заявку заранее, чтобы она успела исполниться до отрицательного изменения цены.
  • Заботиться о наличии информации по ценным бумагам. Не стоит покупать акции «тёмных лошадок», о деятельности которых инвестор не может узнать никаких сведений.

Лучшие брокеры для покупки и инвестиций в акции

Брокер FinmaxFX предлагает огромное количество акций. Большинство брокеров стремится дать доступ только к самым популярным NYSE или NASDAQ, но у FinmaxFX есть огромное количество европейских и азиатских акций, большое количество индексов со всего мира, и конечно, ценные бумаги с американских бирж, включая и отечественные компании.

Брокер предоставляет профессиональную торговую платформу и лучшие условия. Рекомендуемый начальный депозит $250.

Брокер eToro предлагает огромное количество акций и ETF на американских, европейских и азиатских рынках. Более чем 12-летний опыт работы и регулирование CySEC и MiFID. По мимо огромного списка акций, для солидных инвесторов есть инвестиционные фонды и другие инвестиционные возможности. Профессиональный брокер для покупки и заработка на ценных бумагах. Минимальный депозит $500.

Платформа Libertex принадлежит брокеру с более чем 20-летним стажем и имеет серьезных регуляторов. Здесь вы найдете огромное количество акций и ETF фондов. Брокер предлагает огромную базу активов, академию (программы обучения), постоянно проводит вебинары, предоставляет аналитику и имеет очень удобную торговую платформу к которой подключено большое количество индикаторов. Минимальный депозит $200.

Заключение

Акции второго и третьего эшелона имеют значительно более высокую доходность, чем голубые фишки, однако при этом они отличаются более низкой надёжностью, ликвидностью, а также высокой волатильностью и спредом, что обязывает инвестора с большей осторожностью подходить к инвестициям в такие активы.

Американские компании-эмитенты ценных бумаг второго эшелона являются значительно более капитализированными, чем российские, в силу большей развитости американского фондового рынка, что делает акции эмитентов из США несколько более надёжными и стабильными для инвестирования. Однако соблюдение мер предосторожности при работе с высокорискованными активами позволит инвестору получить прибыль от торговли как российскими акциями второго эшелона, так и иностранными.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Опционы для сотрудников

Каждый российский предприниматель, так или иначе, задавался вопросом – как стимулировать своих сотрудников так, чтобы они были «кровно» заинтересованы в процветании компании. Зарубежный бизнес давно нашел ответ на этот вопрос – сделать из сотрудника не просто наемного работника, а собственника компании. И здесь как нельзя лучше помогают опционные программы поощрения. В России опционы для сотрудников стали появляться сравнительно недавно, но они набирают все больше оборотов в последнее время.

Чем же они могут быть привлекательны для бизнеса и для работников. Дело в том, что самые распространенные «мотиваторы» — премия и зарплата стимулируют сотрудников краткосрочно, а опцион, напротив, рассчитан на длительную перспективу. Грамотная реализация опционной программы принесет положительный результат, как для владельцев бизнеса, так и для сотрудников – владельцев опционов.

Что такое опцион

Для начала необходимо разобраться с понятием опциона. Нормативное определение дано в ст.2 ФЗ «О рынке ценных бумаг», согласно которой опцион — это ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок или при наступлении указанных обстоятельств определенного количества акций эмитента такого опциона.

Другими словами, опционная программа заключается в том, что компания обязуется через установленное время продать своему сотруднику акции по заранее определенной цене. Реализация такой программы позволяет каждому конкретному сотруднику почувствовать себя вовлеченным в достижение компанией положительных результатов.

Необходимо отметить, что опцион, в первую очередь, является ценной бумагой, а значит, подчиняется всем нормам, регулирующим рынок ценных бумаг.

Особенностью опциона является то, что это именная ценная бумага, а значит, он неразрывно связан с личностью владельца. Благодаря указанной особенности компания вправе выборочно подходить к решению вопроса о предоставлении опционов конкретным сотрудникам и в определенном количестве. Таким образом, компания выделяет наиболее перспективных работников и стимулирует их на достижение необходимых результатов.

Также необходимо отметить, что решением о выпуске опционов можно предусмотреть ограничения на их обращение. Например, можно установить, что опцион действует только если, указанный сотрудник работает в компании, а в случае его увольнения он утрачивает права принадлежащим ему опционам. Такая особенность поможет удержать в бизнесе высококвалифицированных сотрудников. Кроме этого, можно даже установить, что владелец опциона не вправе передавать права по нему третьим лицам, ограничив тем самым обращение опционов.

Виды опционов

Исходя из особенностей опциона, можно выделить 2 типа: срочные и условные. Причем, эти типы опционов могут сочетаться в одном выпуске.

Под срочными опционами понимается, что реализация прав по опциону связана с установленной календарной датой, например, через 2 года.

Выпуск опционов под условием означает, что их владелец – сотрудник компании сможет реализовать свои права по опциону лишь при наступлении определенных условий, например, при достижении компанией определенных финансовых результатов. Другими словами компания соглашается продать своему сотруднику акции только при наступлении для нее благоприятных обстоятельств: увеличение продаж, улучшение финансовых показателей и т.д.

Соответственно, сочетая в себе качества срочных и условных бумаг, опцион помогает руководителю достигнуть от работников повышения личной заинтересованности в результатах деятельности компании, так как именно от этого будет зависеть, получит ли он право на приобретение акций или нет.

Также еще одной особенностью опциона является возможность установления строго фиксированной цены приобретения акций при исполнении опциона. Соответственно, работник вправе рассчитывать на получение прибыли при росте котировок акций компании.

Выпуск опционов

В первую очередь опционы – это ценные бумаги, следовательно, необходимо строго соблюдать нормативные требования, регламентирующие процесс выпуска опционов.

1) необходимо соблюсти требование о количестве объявленных акций компании. Эмитент не сможет выпустить опционы, если количество объявленных акций будет меньше количества акций эмитента, право на приобретение которых предоставляют опционы. Таким образом, выпуск опционов будет обеспечен количеством объявленных акций.

2) количество акций, право на приобретение которых предоставляется опционами, не должно превышать 5% акций этой категории (типа), размещенных ранее.

3) размещение опционов, впрочем, как и любых других дополнительных ценных бумаг, возможно только после полной оплаты уставного капитала.

4) Не допускается изменение прав по акциям, приобретение которых гарантировано опционами. То есть, если при размещении опционов, которыми гарантировано приобретение привилегированных акций с определенным в уставе размером дивиденда, а впоследствии собрание акционеров примет решение об уменьшении размера дивиденда по таким акциям, то права владельцев опционов будут нарушены. Во избежание таких нарушений и были введено указанное нормативное требование.

Процедура выпуска опционов не отличается от выпуска дополнительных акций и включает в себя следующие этапы:

— принятие решения о выпуске опционов, конвертируемых в акции. Такое решение принимается советом директоров либо общим собранием акционеров, в зависимости от того, к компетенции какого органа общества относится этот вопрос.

— утверждение решения о выпуске опционов. Данную процедуру по общему правилу, исполнят совет директоров общества.

— государственная регистрация выпуска опционов осуществляется ФСФР либо ее территориальными отделениями.

— размещение опционов среди сотрудников. На данном этапе происходит покупка ценных бумаг сотрудниками компании.

— государственная регистрация отчета об итогах выпуска является завершающим этапом выпуска опционов и также осуществляется ФСФР.

Необходимо отметить, что на данный момент выпустить опционы могут лишь акционерные общества, для обществ с ограниченной ответственностью такой возможности законом не предусмотрено.

Анализируя все вышесказанное, можно сделать вывод о том, что опционные программы для сотрудников являются одним из методов стимулирования сотрудников, а также способом повышения показателей компании, что обусловлено непосредственной заинтересованностью не только владельцев бизнеса, но и самих сотрудников – владельцев опционов в финансовых результатах компании. Опционные программы создают эффект долгосрочного «премирования» для сотрудников, которые начинают осознавать свою причастность к общему делу и успехам фирмы. Основная задача для собственников состоит в грамотной реализации опционной программы, в том числе, в решении вопроса, кому из сотрудников предлагать опционы и за какие реальные достижения.

Научитесь составлять управленческую отчетность в нашем новом онлайн-курсе. Собственники готовы платить за управленческие отчеты больше, чем за налоговые. Дадим алгоритм настройки отчетов и покажем, как встроить их в ваш повседневный учет.

Обучение дистанционно. Выдаем сертификат. Записывайтесь на курс «Все про управленческий учет: для бухгалтера, директора и ИП». Пока за 3500 вместо 6000 руб.

Мои опционные стратегии

Не так давно я обещала вам рассказать о том, как и зачем я использую опционы. Обещала – рассказываю. Но прежде чем перейти к опционным стратегиям, проясню пару моментов, которых я не коснулась в вводной части. А именно: что собой представляет опцион «в деньгах» (In the money, ITM) и опцион «вне денег» (Out of the money, OTM).

Понять, какой опцион перед вами – «в деньгах» или «вне денег», очень легко. Для этого нужно сравнить рыночную стоимость базового актива (в нашем случае это – акция) с ценой исполнения контракта, то есть ценой страйк (что это такое, мы разбирали здесь).

  • Когда рыночная цена акции выше, чем цена страйк, то об опционе Кол (Call) говорят, что он «в деньгах» (имеет внутреннюю стоимость). Если же цена акции ниже страйка, то такой опцион считается «вне денег» (имеет только временную стоимость и не имеет внутренней).
  • Когда рыночная цена акции ниже, чем цена страйк, то об опционе Пут (Put) говорят, что он «в деньгах». Если же цена акции выше страйка, то опцион находится «вне денег».

Кроме этого опцион может быть и «на деньгах» (At the money, ATM). Подробнее об этом я пишу здесь.

Теперь что касается моих опционных стратегий. Скажу сразу: я использую самые простые из них и только на те активы, которые знаю. Другими словами, я не куплю опцион на акцию, не проанализировав ее показатели и не поняв потенциал. По мне – это единственный способ управлять своим риском. Кроме этого, помня о риске ликвидности, я выбираю контракты с высоким объемом торгов и открытым интересом.

1. Объем торгов (Average Volume, Avg Volume) базового актива должен быть выше 1 млн. за 3 месяца. При более низком объеме высок шанс получить низкую ликвидность и широкий спрэд (разницу между ценой продажи (Ask) и покупки (B >’>INTC объем торгов превышает 30 млн.

2. Открытый интерес (Open Interest, Open Int) – это число открытых позиций на выбранный страйк, и оно должно быть в 40 раз выше числа опционных контрактов для моей сделки. То есть, если я хочу купить 2 опционных контракта, то Open Interest на нужный мне страйк должен быть более 80. Найти значение Open Interest можно в любой опционной доске (Option Chain), например, на сайте Nasdaq.com, введя в поиск нужный тикер. Для компании McDonald’s MCD опционная доска выглядит так.

Покупка опционов Call и Put

При покупке Колов я чаще всего выбираю опционы глубоко “в деньгах” и значительно реже “вне денег”, а при покупке Путов беру только те, что находятся “вне денег”. Почему? Сейчас объясню, описав суть каждой стратегии.

Покупка опциона Call глубоко “в деньгах” (Long Call)

Покупка опциона Call

Данную стратегию я рассматриваю как альтернативу покупке акций. Для этого я выбираю Кол-опционы глубоко “в деньгах” со сроком истечения более 300 дней. Почему? Потому что, чем больше срок, тем выше вероятность того, что цена акции успеет вырасти и позиция принесет мне доход.

Если вы захотите поступить так же, то помните: в случае исполнения опциона вам придется купить не меньше 100 акций. Это связано с тем, что в один контракт входит 100 акций. Таким образом, для покупки бумаг через Кол-опцион вам потребуется сумма, соответствующая 100 х цена страйк. Также учтите следующие плюсы и минусы данной позиции.

Минусы покупки Кола глубоко “в деньгах”


  • За счет выплаты премии продавцу покупка опциона обходится на 1-5% дороже прямой покупки акций.
  • Срок жизни опциона ограничен, а значит есть риск, что цена акции может не успеть “дорасти” до нужного страйка.
  • Владение опционом не дает права на дивиденды: для того, чтобы их получать, нужно держать сами акции.

Плюсы покупки Кола глубоко “в деньгах”

  • Открытие длинной позиции требует меньше денежных средств, чем прямая покупка бумаг. Это особенно актуально для дорогих акций.
  • При падении цены акций ниже страйка потери ограничены заплаченной премией и фиксируются на выбранном страйке. Это позволяет спрогнозировать максимальные убытки.
  • За счет того, что Кол берется глубоко “в деньгах”, стоимость опциона растет быстрее, чем цена самой акции. В результате прибыль от исполнения опциона будет выше, чем от продажи приобретенных бумаг.
  • Если мой расчет по Кол-опциону оказывается верным, и цена акции движется вверх, то для того, чтобы зафиксировать часть прибыли, я могу продать имеющиеся Колы и купить аналогичные контракты, но уже с более высоким страйком.

Покупка опциона Call “вне денег” (Long Call)

Часто когда рынок нервничает, хорошие акции теряют в цене. В таких случаях можно рассматривать покупку Кола “вне денег”. Я делаю это, когда уверена в значительном (что важно) росте актива и при этом ограничена в средствах. Как и при покупке Кола глубоко “в деньгах”, я выбираю контракты со сроком истечения более 300 дней, чтобы иметь необходимый запас по времени. Если вы решите применять эту стратегию, то взвесьте следующие “за” и “против” данной позиции.

Минусы покупки Кола “вне денег”

  • Опцион может “сгореть” неисполненным, так как есть риск, что рыночная цена акции не “дойдет” до цены страйк. Другими словами, ожидаемый рост может не успеть реализоваться.

Плюсы покупки Кола “вне денег”

  • Покупка Кола “вне денег” дешевле покупки Кола глубоко “в деньгах” или входа напрямую в акции.
  • Убыток по данной позиции ограничен премией по опциону, уплаченной продавцу.

Резюме по покупке Колов

  • Преимуществом обеих стратегий покупки Колов является то, что они не требуют маржинального счета. Однако здесь есть и ограничения: если вы, как и я, не работаете с маржой, то не сможете использовать Кол-спрэды. Подробней о них я пишу здесь.
  • Покупая Кол-опционы, я выхожу из позиции не менее чем за 2-3 месяца до экспирации (окончания срока действия контракта). Почему это так важно? Потому, что к этому сроку у годовых опционов сгорает 50% их временной стоимости (премии). То есть, если вы покупатель опциона, то время работает против вас, а значит, вам нужно заранее планировать выход.

Покупка опциона Put “вне денег” (Long Put)

Стратегия покупки Путов “вне денег” позволяет получать прибыль в периоды снижения на рынке. Однако, в отличие от предыдущих стратегий, я чаще использую ее не на отдельные акции, а на биржевые фонды ETF. Это могут быть ETF на фондовые индексы, например, SPY (для S&P500) или QQQ (для Nasdaq 100), а также на отраслевые и сырьевые индексы, например, фонд XLE, отслеживающий акции компаний энергетического сектора.

Почему я предпочитаю ETF отдельным акциям? Прежде всего потому, что крупные ETF, в отличие от бумаг компаний, более предсказуемы в своем движении и гораздо ликвидней. В результате по ним меньше риск. Тем не менее, я могу купить Пут на акции определенной компании, но только тогда, когда уверена в направлении движения цены бумаги. И сделаю это, выбрав контракт, до истечения которого остается не больше 2-х месяцев. В своем выборе я исхожу из того, что краткосрочные опционы значительно сильней реагируют на изменение цены базового актива и дают больший доход.

Минусы покупки Пута “вне денег”

  • 100% потеря вложенных средств, если рынок пойдет в противоположном направлении.

Плюсы покупки Пута “вне денег”

  • Не требуется наличия маржинального счета.
  • Не нужен резерв денежных средств для обеспечения.
  • При покупке Кол и Пут опционов я работаю с количеством контрактов, кратным двум. Другими словами, на выбранный актив я покупаю не менее двух опционов. При двукратном росте позиции это дает мне возможность “забрать свое”. А именно: выкупить один опцион и выйти на безубыточность, а по второму – продолжать получать прибыль при дальнейшем росте. Но такой подход работает только для опционов с узким спрэдом и высокой ликвидностью (не случайно я начала обзор с упоминания риска ликвидности).

Продажа опционов Call и Put

Продажа покрытого опциона Call (Covered Call)

Продажа покрытого опциона Call

Я использую эту стратегию для получения дополнительного дохода от акций в своем портфеле. А именно для тех из них, которые движутся в “боковике” и не имеют предпосылок для роста. Почему? Потому что если акция пойдет резко вверх, то никакая премия от продажи Колов не компенсирует упущенной выгоды (так как в этом случае бумаги у вас заберут). Таким образом, продавая покрытый Кол на имеющиеся у вас акции, вы должны быть готовы зафиксировать прибыль и распрощаться с активом. Для того чтобы сократить этот риск, продавайте покрытый Кол “вне денег” и на короткий срок.

Минусы продажи покрытого Кола

  • Есть риск упустить прибыль от будущего роста бумаги.

Плюсы продажи покрытого Кола

  • Возможность получить дополнительный доход на имеющиеся в портфеле акции.
  • Я использую краткосрочные Кол контракты, срок экспирации которых не превышает 60 дней, и не продаю опционы на все бумаги (если только не планирую полностью из них выходить).

Продажа покрытого опциона Put (Covered Put)

Продажа покрытого опциона Put

Когда у меня на примете есть акция, которую я хочу купить, я могу продать на нее покрытый Пут, а не входить в нее напрямую. Для чего? Для того чтобы получить бумагу по цене ниже рынка. За счет чего? За счет премии, полученной от покупателя опциона. Отсюда легко сделать вывод, что данную стратегию можно использовать не только для входа в актив, но и для того, чтобы заработать на премии.

В последнем случае главное помнить о риске заполучить актив в свой портфель. Это может случиться, если цена акции упадет ниже страйка. Для сокращения данного риска я продаю краткосрочные Пут-опционы и только тогда, когда изучила актив и уверена в потенциале его дальнейшего роста.

Минусы продажи покрытого Пута

  • Требуется маржинальный счет или денежное обеспечение (покрытие) на брокерском счете (эквивалентное сумме покупки бумаг по цене страйк). При этом сумма покрытия замораживается на все время открытия позиции.
  • Есть риск получить акции ниже цены исполнения и уйти по позиции в минус.
  • Есть риск упустить актив, если акция пойдет вверх, а не вниз. Поэтому для подстраховки на премию с продажи Пута я иногда покупаю Кола. Это называется двойной опцион (или Risk Reversal), и такой подход позволяет выгодно приобрести акцию в случае ее роста.

Плюсы продажи покрытого Пута

  • Возможность купить акции со скидкой от текущей рыночной цены за счет полученной премии и/или более низкого страйка.

Нюансы продажи покрытого Пута

  • Чем глубже Пут “в деньгах”, тем выше шанс исполнения опциона и вероятность получить акцию в портфель.
  • Чем дальше Пут “вне денег”, тем меньше премия, которую можно получить от продажи опциона, но ниже шанс получения актива в портфель. Поэтому если я применяю стратегию только для заработка, то выбираю опционы “вне денег”.
  • Для того чтобы не замораживать надолго средства под обеспечение, я продаю Путы, срок экспирации которых не превышает 2 месяца. Для спекулятивных активов за счет большей доходности срок опциона может быть длиннее и составлять 4-6 месяцев.

В заключение поделюсь с вами тем, как я устраняю влияние эмоций на свои опционные сделки. При открытии позиции я сразу ставлю GTC-ордер на ее закрытие по нужной цене, то есть с учетом своей нормы прибыли. (В зависимости от ситуации на рынке, она может быть на 30-100% выше цены открытия.) Если я угадала с движением цены, то при достижении заданной планки, ордер исполнится, а по контракту зафиксируется прибыль. Автоматизировав данный процесс, я перестала жадничать и сдвигать ордера, и в результате нарастила доход. Того же и вам желаю. Дисциплина, она, знаете ли, обогащает.

5 полезных сайтов об опционных стратегиях

Optionclue.com: аналитика, трейдинг, инвестирование

Биржевые опционы. Бесплатный скринер акций и индекс Alpha

На рынке существуют сотни активов, которые потенциально могут быть интересны для торговли. Это огромный массив информации, который приходится ежедневно анализировать для подготовки к торгам. Это особенно важно в торговле опционами, когда необходимо учитывать не только состояние индексов, графики отдельных ценных бумаг, цены опционов, а также волатильность.

Для ускорения данного процесса мы создали индексы, которые максимально упрощают подготовку к торгам, делают необходимые подсчеты и первичный анализ рынка, экономят время. Одним из таких индексов является Alpha , который включен в полную версию опционного скринера акций OptionClue .

Показатель применяется при торговле опционами (стрэддлами и стрэнглами) для поиска точек входа в рынок и дальнейшего сопровождения опционных позиций. Будучи индексом общей опционной привлекательности, Alpha подходит для торговли в различных рыночных состояниях, начиная от боковых трендов и треугольников и заканчивая активными направленными рыночными движениями, которые формируются на дневном таймфрейме. Индекс Alpha позволяет находить активы, которые на данный момент достойны внимания и могут быть интересны для покупки или продажи опционов.

В этой статье мы разберем примеры использования индекса Alpha в среднесрочной торговле и рассмотрим акции, которые являются привлекательными или малоинтересными для поиска точки входа на опционном рынке.

Содержание

Как использовать индекс Alpha в среднесрочной торговле

Индекс привлекательности Alpha отображается в скринере акций , сравнительной таблице, в которой также указаны тикеры акций, цены активов на момент расчета индекса, а также ATR (Average True Range — средняя внутридневная волатильность актива).

Низкие значения Alpha соответствуют самым «дешевым» опционам (которые выгодно покупать) на активы с наибольшим потенциалом движения. Высокие значения индексасоответствуют самым «дорогим» (которые выгодно продавать) опционам на активы с наименьшим потенциалом движения.

Индекс Alpha основан на индексах Theta и Sigma. Индекс Theta позволяет разделить опционы на «дешевые» и «дорогие» с учётом цены опциона и волатильности рынка за последнее время. Индекс Sigma позволяет определить активы с низкой волатильностью (например, флэты и треугольники) и высокой (тренды — направленные движения цены).

Индекс Alpha индекс является самодостаточным и может применяться для анализа общей привлекательности активов для покупки и продажи опционов и опционных комбинаций (стрэддлов и стрэнглов).

При этом возникает закономерный вопрос — сколько акций из общего списка достойны внимания и какие значения индекса можно считать высокими или наоборот низкими. Ответы на эти вопросы можно получить опытным путем. По нашим наблюдениям, первые 10 бумаг, находящиеся в верхней и нижней части скринера, наиболее интересны. Именно на них стоит обращать внимание и использовать для более детального анализа (в частности анализа подразумеваемой волатильности, которая не учитывается при расчете индекса).

Значения индекса для этих бумаг заметно выделяются по сравнению с оставшейся частью таблицы, то есть цены опционов и потенциал движения рынка, как правило, будут более привлекательны. Поэтому вероятность получения положительного результата при торговле опционами, в том числе стрэддлами и стрэнглами, на эти акции зачастую будет гораздо выше, в сравнении с бумагами из середины опционного скринера.

Разберем несколько примеров использования индекса (для создания выборки бумаг для этой статьи мы анализировали значения индекса в течение 15 дней).

Поиск привлекательных для покупки биржевых опционов на примере Halozyme Therapeutics

Первый пример — Halozyme Therapeutics (HALO). Как вы видите на графике ниже, цена постепенно укреплялась и на 16 октября компания была лидером в ТОР 10 акций для покупки опционов . Это и являлось индикатором низкой стоимости актива и сигналом на покупку стрэддла на акции данной компании. Значение индекса Alpha — 0.61. Цена стрэддла со страйком $18 составляла 2.55 (для расчетов при написании статьи использовалась средняя цена между Ask и Bid).

Рис 1. Halozyme Therapeutics (HALO). Индекс Alpha равен 0.61 (1 место в ТОР 10 бумаг для покупки опционов)

Как показывает практика, наиболее привлекательные бумаги для покупки опционов встречаются при значении индекса Alpha равном 0.75 и ниже.


Посмотрим как развивались события в дальнейшем. На графике ниже представлено состояние рынка на 20 октября. Через неделю акция стоит уже $17.77, рынок остается в восходящем тренде. Индекс Alpha вырос до уровня 0.89, и актив занял в списке скринера стрэддлов 49-е место.

Рис 2. Halozyme Therapeutics (HALO). Индекс Alpha равен 0.89 (49 место в таблице опционного скринера)

При этом цена стрэддла за неделю выросла на 12% (данные Thinkorswim trading platform) и составляла уже $2.85.

Рис 3. Halozyme Therapeutics (HALO). Thinkorswim trading platform. Цена стрэддла выросла на 12% до $2.85.

Этот пример наглядно демонстрирует принцип нахождения бумаг в таблице скринера — чем ниже значение Alpha, тем выгоднее может быть покупка опциона на актив.

Поиск привлекательных для продажи опционов на примере Monsanto Company

Рассмотрим второй пример — Monsanto Company (MON). Как видно на графике ниже, цена несколько недель колебалась внутри узкого ценового диапазона и на 12 октября компания была 8-й в ТОР 10 бумаг для продажи опционов. Значение индекса Alpha составляло 2.57. Цена стрэддла ATM равнялась $6.75.

Рис 4. Monsanto Company (MON). Индекс Alpha равен 2.57 (8 место в ТОР 10 бумаг для продажи опционов)

Как показывает практика, наиболее привлекательные бумаги для продажи опционов встречаются при значении индекса Alpha равном 2.5 и выше.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что цена стрэддла является высокой относительно остальных бумаг и продажа опционов на данный актив может быть привлекательной.

На графике ниже представлена состояние рынка на 18 октября. Через 6 дней акция стоит уже $122.15 и рынок пробил данный ценовой диапазон, закрывшись с гэпом выше уровня сопротивления. Индекс Alpha при этом равен 2.79.

Рис 5. Monsanto Company (MON). Индекс Alpha равен 2.79.

Несмотря на агрессивное движение рынка, цена стрэддла со страйком 120 за 6 дней снизилась на 18% до $5.52 (данные Thinkorswim trading platform)

Рис 6. Monsanto Company (MON). Thinkorswim trading platform. Цена стрэддла снизилась на 18% до $5.52

На 3 октября цена акции составляла $120.43, рынок скорректировался к ранее пробитому уровню сопротивления.

Рис 7. Monsanto Company (MON). Цена акции снизилась до $120.43

При этом цена стрэддла со страйком 120 за 3 недели снизилась на 27% и составляла $4.9:

Рис 8. Monsanto Company (MON). Thinkorswim trading platform. Цена стрэддла со страйком 120 снизилась до $4.9

Анализ акций из середины опционного скринера на примере Sealed Air Corporation

Разберем пример, когда акция находится не в ТОПе скринера опционов по Alpha , а в его середине.

На графике, представленном ниже, рынок двигается достаточно хаотично, цена выбранной акции на 13 октября составляла $44.65 и была 120-й в опционном скринере. Значение индекса Alpha составляло 1.42. Цена стрэддла равнялась $3.90.

Ярко выраженного тренда нет, как нет треугольников или флэтов. Индекс не даёт интересных сигналов, относительно данной акции. Актив мало привлекателен как с точки зрения покупки, так и с точки зрения продажи опционов.

Рис 9. Sealed Air Corporation (SEE). Индекс Alpha равен 1.42

Выводы

Индекс Alpha является простым и эффективным инструментом для поиска акций, которые на данный момент могут быть интересны для торговли опционами.

Значения индекса можно сортировать по возрастанию и убыванию, выбирая наибольшие или наименьшие значения. Минимальные значения Alpha соответствуют самым «дешевым» опционам на активы с наибольшим потенциалом движения. Максимальные значения — самым «дорогим» опционам на активы с наименьшим потенциалом движения.

Для определения наиболее интересных бумаг необходимо анализировать данные скринера, начиная с верхней или нижней части списка, в зависимости от целей, которые ставит перед собой трейдер. Самые интересные акции занимают места с 1-го по 10-ое как в верхней, так и в нижней части таблицы. Середина опционного скринера — это будущие участники ТОПа, и найти среди них что-то действительно интересное будет сложно.

Значения индекса Alpha до 0.75 говорят о привлекательности покупок, среди этих бумаг можно найти очень интересные варианты для входа. Противоположные значения индекса, от 2.5 и выше, свидетельствуют о привлекательности коротких позиций.

В качестве дополнительного фильтра рекомендуется использовать подразумеваемую волатильность (implied volatility, IV).

Если индекс Alpha низкий и подразумеваемая волатильность находится в районе 6-12 месячных минимумов, это может быть сигналом для великолепного входа в рынок на покупку. Лучшие сигналы для продажи опционов формируются, когда бумага находится в топе по Alpha и в районе 6-12 месячных максимумов по подразумеваемой волатильности.

Приведенные выше примеры показывают, что торгуя акциями из верхней и нижней части опционного скринера, можно получить результат уже в течение нескольких дней, несмотря на то, что в процессе тестирования использовались 3-х месячные опционы. Как показывает практика, это может занять 5-10 рабочих дней, реже — дольше.

Скринер стрэддлов позволяет за несколько минут перебрать сотни активов, выбрать наиболее привлекательные варианты из огромного списка бумаг и тем самым сэкономить ваше время. Остается лишь проанализировать найденные инструменты и ждать оптимальный момент для входа в рынок.

Также читайте другие статьи рубрики « Торговля опционами ».

Как правильно выбирать акции для покупки

Вложения в фондовый рынок способны дать прибыль намного выше, чем депозиты или структурные продукты. Однако начинающие инвесторы не знают, как правильно выбирать акции для покупки, чтобы не прогадать и не потерять свои сбережения.

Как сформировать портфель акций

Первое правило при работе на фондовом рынке – необходимо производить диверсификацию, т.е. приобретать различные эмитенты. Для сбора наиболее сбалансированного портфеля рекомендуется выбирать акции для покупки в такой пропорции:

  • 60% – акции «голубых фишек», наиболее надежные и ликвидные, но приносящие меньшую потенциальную прибыль;
  • 30% – акции «второго эшелона», т.е. акций с рейтингом BBB;
  • 10% – акции стартапов – компаний, вышедших на IPO.

Диверсификацию правильно производить не только по признаку доходность / риск, но и по отраслям. Если сделать ставку только на одну отрасль (например, купить акции нефтедобывающих компаний или только банков), то имеются риски потерь сбережения из-за кризиса именно в этой сфере.

При наличии значительного капитала рекомендуется сделать диверсификацию акций по странам – в этом случае удастся защититься от падения стоимости национальной валюты.

Немаловажным встает вопрос, какую площадку выбрать для покупки акций. От выбора брокера зависит многое. Так, большая плата за обслуживания снизит итоговую прибыль, но иногда лучше переплатить за удобство обслуживания и набор необходимых функций. На что следует обратить особое внимание при выборе брокера:

  • Надежность компании – крупных брокеров в России не так уж и много, выбирать следует обязательно из дилеров с лицензией и рейтингом не ниже ААА (например, Открытие, БКС Брокер, Финам, Алор, ВТБ24, Сбербанк и т.д.);
  • Доступность активов – если вы планируете приобретать зарубежные акции, правильно искать брокера с выходом как минимум на Санкт-Петербургскую биржу;
  • Тарифы и комиссии – одни брокеры идеально подходят для активной торговли (Сбербанк, Финам, которые берут малую комиссию за сделки, но приходится дорого платить за депозитарий и т.д.), другие – для осуществления инвестирования по принципу «купить и держать» (так, брокер Тинькофф берет единую комиссию за сделку и не нужно платить за депозитарий), третьи предлагают тарифы и для спекулянтов, и для долгосрочных инвесторов (БКС, Открытие, ВТБ24 и т.д.);
  • Возможность проведения сделок с кредитным плечом – так вы сможете выбирать акции для покупки и для короткой продажи;
  • Наличие обучения, аналитики и демо-счета – так, на демо в системах Quik и МетаТрейдер можно поработать у брокеров Финам и Открытие, мощная аналитика у БКС и ВТБ24, имеется сервис готовых инвестидей у Тинькофф и Сбербанка;
  • Дополнительные возможности – например, доступ к фондовому, срочному и валютному рынку с одного счета, льготный курс обмена валюты и т.д.;
  • Имеется ли возможность открыть ИИС – например, у Тинькофф такого нет, а индивидуальный инвестиционный счет в Сбербанке открывается только для счетов доверительного управления;
  • Куда выводятся дивиденды – если на отдельный расчетный счет, то можно организовать «дивидендный конвейер», если же на брокерский – то средства можно реинвестировать без уплаты дополнительной комиссии за ввод и выводе средств.

Кроме того, брокер обязательно должен соответствовать вашей инвестиционной стратегии. Например, если вы хотите постепенно наращивать капитал, то пригодится брокер с минимальными комиссиями за пополнение средств, если вам важно сохранить средства на счете – то с небольшой платой за депозитарий.

Обратите внимание, что фондовая биржа — это сложный инвестиционный инструмент, требующий постоянного развития и обучения. Не забывайте читать книги для инвесторов, посвященные выбранной тематике, участвуйте в бесплатных семинарах от брокера и профессиональной аналитикой для понимания структуры рынка — это будет правильно с точки зрения долгосрочной стратегии.

Помните, немаловажную роль при работе с фондовым рынке имеет психология, о чем свидетельствует это видео:

Какой стратегии следовать

Перед тем, как начать выбирать акции для покупки, необходимо определиться, для чего они вам необходимы и какими средствами вы собираетесь достигать поставленных целей. Различают следующие наиболее распространенные стратегии приобретения акций:

  • Купить и держать. Есть мнение, что эта долгосрочная стратегия предполагает чуть ли не «вечное» владение ценными бумагами. Однако на самом деле принцип «купить и держать» подразумевает покупку недооцененных акций и рост капитализации портфеля за счет увеличения их стоимости. Правильно, когда продажа акций производится после достижения ими определенной величины или по мере необходимости – например, для вывода средств или для увеличения числа активов за счет покупки новых эмитентов.
  • Активная торговля. Это спекулятивная стратегия, основанная на принципе «купить дешевле – продать дороже». Торговля может вестись как внутри дня, так и между дней. Инвестор анализирует не саму компанию, а график котировок ее акций и делает выводы на основе технического анализа.
  • Под конкретную идею. Например, вы знаете, что компания Apple готовит выход нового айфона, и на основании этих новостей ее акции растут. Готовые инвестидеи периодически публикуются аналитиками на различных ресурсах, например, investing.com или журнал Forbes.
  • Под дивиденды. Если ожидается, что компания выплатит крупные дивиденды, ее акции начинают расти из-за повышенного интереса покупателей. Инвестор может купить акции заранее, пока котировки не выросли, и дождаться выплат либо продать бумаги по приемлемой стоимости.

Когда определена стратегия, ответ на вопрос, как правильно выбирать акции для покупки, приходит сам.

Ниже будут описаны отбор акций для самой консервативной стратегии – купить и держать. Причина проста: стратегия в долгосрочной перспективе оказывается наиболее выгодной и наименее рисковой. К тому же она оптимально сочетается со всеми остальными – так, вы можете периодически покупать акции под дивиденды, получая свободные средства за счет продажи подорожавших активов.

Как правильно выбирать акции для покупки

Рекомендуется придерживаться алгоритму подбора акций:

  • Определение целей инвестирования, горизонта вложений и выработка стратегии покупки акций;
  • Расчет капитала и числа эмитентов, которые необходимо иметь в портфеле;
  • Первоначальный отбор акций по формальным принципам: рейтинг, известность, понятность бизнеса, перспективы развития и т.д. (можно просто интуитивно выбрать компании, акции которых вам бы хотелось бы иметь в портфеле);
  • Анализ финансовых отчетов;
  • Отбор акций по мультипликаторам.

Главная ошибка, которую совершают многие начинающие инвесторы – они оценивают не саму компанию и ее бизнес, а котировки ее акций. На самом деле рынок иррационален, поэтому акции могут быть недооценены и переоценены. Задача долгосрочного инвестора – правильно найти недооцененные акции и приобрести их, пока цена не достигла оптимального значения.

Для того, чтобы правильно выбирать акции для покупки, необходимо найти отчетность компании и проанализировать ее финансовые показатели. Удобнее всего это сделать по следующим мультипликаторам:

  • P / E – ключевой показатель, который демонстрирует отношение цены к прибыли. Он рассчитывается как операция деления рыночной капитализации фирмы к чистой прибыли за год и показывает, за сколько лет предприятие себя полностью окупает. Значение от 0 до 5 показывает, что компания недооценена, выше – переоценена, ниже 0 – приносит убыток.
  • P / S – второй ключевой показатель, который образуется как результат деления цены одной акции на выручку на акцию (либо капитализация компании делится на общую выручку). Показатель от выше 2 показывает, что компания переоценена, ниже 1 – недооценена. Нормой считается показатель от 1 до 2.
  • P / BV – третий важный показатель, он указывает отношение капитализации компании к цене активов. Мультипликатор показывает, получит ли выплату акционер в случае мгновенного банкротства компании. Показатель должен быть ниже 1 – это покажет, что на рубль капитализации фирмы приходиться больше рубля прибыли.
  • EV – справедливая стоимость фирмы. Он рассчитывается так: капитализация компании + ее долги – доступные средства.
  • EBITDA – показатель чистой прибыли компании, т.е. до уплаты налогов, долгов, амортизации и т.д.
  • EV / EBITDA – мультипликатор позволяет более точно оценить стоимость компании, с его помощью можно сравнить предприятия, работающие в разных отраслях, в разных странах и находящиеся на разных системах налогообложения. Показатель ниже 5 показывает, что компания сильно недооценена. Поэтому нужно выбирать акции для покупки с небольшими показателями P / E, EV / EBITDA и P / S.
  • Долг / EBITDA – значение показывает, за сколько лет предприятие выплатит долги за счет своей прибыли. Иными словами, это рейтинг кредитоспособности фирмы. Чем меньше значение мультипликатора, тем лучше.
  • ROE – рентабельность. Она рассчитывается как отношение чистой прибыли к активам компании, умноженном на 100%. Чем крупнее показатель, тем лучше – получается, что фирма более грамотно использует свои ресурсы.

При сравнении компаний по мультипликаторам правильно помнить несколько особенностей:

  • Некорректно сравнивать эмитенты в разных отраслях, т.к. из-за разных принципов ведения бизнеса исходные данные могут не соответствовать друг другу – например, IT-компании не тратят деньги на оборудование, как производственные;
  • Оценивайте рентабельность бизнеса и сравнивайте между собой компании в одной «весовой категории»;
  • Для банков и инвестиционных компаний из-за особенностей ведения бизнеса большинство мультипликаторов не применяются, нужно учитывать только базовые – P / E и P / BV.

Лучше всего выбрать ряд компаний в трех-четырех отраслях и сравнить их между собой, выбрать 2-3 самые надежные в каждой сфере.

Воспользуйтесь удобным сервисом от БКС — в мобильном приложении вы всегда найдете свежую аналитику по выбору акций для покупки от команды профессионалов. Такой функционал окажет новичкам незаменимую поддержку.

Рекомендованные площадки

Безусловно, что для покупка акций дает право на дополнительную прибыль. Физическое лицо может купить акции и получить дивиденды, если в момент их выплаты будет держать позицию. Помните, что любые дивиденды облагаются налогом, поэтому лучше выбирать брокера, у которого есть возможность открыть индивидуальный инвестиционный счет, дающий налоговые льготы.

Важно определиться, какую площадку выбрать для покупки акций под данную стратегию. Оптимально подойдет брокер с минимальной стоимостью обслуживания счета (в идеале никаких подобных комиссий вообще не должно быть). Цена за обслуживание сделки принципиального значения не имеет, так как покупка и продажа акций будет осуществляться достаточно редко.

Если есть возможность, на этапе формирования портфеля можно подключить тариф с небольшой комиссией за оборот, а позже – с небольшой стоимостью обслуживания.


В настоящее время большую популярность набирают площадка Тинькофф с единой комиссией 0,3% за сделку. В топе брокерских компаний традиционно числятся БКС, Финам, КИТ Финанс.

Заключение

Таким образом, существует несколько правил, как выбирать акции для покупки. В первую очередь необходимо отталкиваться от целей инвестирования и выбранной стратегии. Также необходимо выбрать подходящего брокера, который будет способствовать минимизации расходов при работе на фондовом рынке. При отборе акций нужно придерживаться ключевых принципов диверсификации и анализировать не котировки ценных бумаг, а реальные финансовые показатели фирмы. Чтобы сформировать портфель с большим потенциалом роста важно произвести отбор недооцененных и высокорентабельных компаний, опираясь на значения базовых мультипликаторов.

Продавцов и покупателей оп­ционов

Читайте также:

  1. II. Сегментирование рынка покупателей
  2. В зависимости от организации обслуживания покупателей.
  3. Категории покупателей
  4. Модель поведения покупателей
  5. По сути качество товара или услуги – это то, как его видят покупатели, поэтому продавцам важно воспринимать качество именно с точки зрения своих покупателей.
  6. Поведение покупателей
  7. Потребительский рынок и модель поведения покупателей.
  8. Преимущества сбыта благодаря близости покупателей;
  9. Рынки предприятий и поведение покупателей на этих рынках.
  10. Рынок ― совокупность существующих и потенциальных покупателей товара.
  11. Тема 11. ПОВЕДЕНИЕ ПРОДАВЦОВ И ПОКУПАТЕЛЕЙ НА РЫНКЕ

1. Стратегия покупателя опциона колл заключается в том, что он, ожидая повышение цены базового актива, покупает право его покупки по цене исполнения, и таким образом страхует себя от повышения цены базо­вого актива. Рассмотрим финансовые результаты сделки в зависимости от рыночной цены базового актива для покупателя опциона колл.

Пример. Цена исполнения опциона колл Strike — 100руб., премия по опциону равна 10руб.

1) к моменту истечения срока действия опциона цена базового ак­тива составила 130руб. Тогда инвестор исполняет опцион, т. е. покупает актив за 100руб. Если он сразу продаст актив, то его прибыль составит 130 — 100 = 30руб., за вычетом премии чистая прибыль инвестора рав­на 30 —10 = 20 руб.;

2) к моменту истечения срока действия опциона цена базового ак­тива составила 80 руб., в таком случае инвестор не исполняет опцион и его потери равны премии, т. е. 10 руб.

Следующий график показывает результаты сделки для покупателя оп­циона: по оси абсцисс показана цена базового актива к моменту истечения сро­ка действия опциона. Таким образом, опцион колл исполняется, если рыночная цена базового актива к моменту истечения срока действия опциона (европей­ский опцион) выше цены исполнения, и не исполняется, если она равна или ниже цены исполнения.

Рис. 8.1. Покупка опциона «колл»

График показывает, что с увеличением цены базового актива опцио­на прибыль растет, а риск ограничен величиной уплаченной премии.

2. Стратегия продавца опциона колл заключается в следующем, продавец опциона рассчитывает, что цена базового актива не превысит к мо­менту истечения срока его действия предельной величины, равной сумме цены исполнения и уплаченной покупателем опциона премии. Данную величину принято называть точкой безубыточности. Если прогнозы продавца опцио­на не оправдаются, то его убытки теоретически неограниченны. Следующий график показывает результаты сделки для продавца опциона колл.

Рис. 83. Подажа опциона «колл»

3. Стратегия покупателя опциона пут заключается в том, что он, ожидая понижение цены базового актива, покупает право его продажи по цене исполнения, и таким образом ограничивает возможные убытки при па­дении цены базового актива. Рассмотрим финансовые результаты сделки в за­висимости от рыночной цены базового актива для покупателя опциона пут.

Пример. Цена исполнения опциона пут 100 руб., премия по опциону равна 10 руб. 1. К моменту истечения срока действия опциона цена базо­вого актива составила 80 руб. Покупатель опциона может приобрести базовый актив по рыночной цене 80руб. и продать его продавцу опциона за 100руб. Его прибыль составит 100-80 = 20 руб., за вычетом премии чистая прибыль инвестора равна 20- 10 = 10 руб. 2. К моменту истече­ния срока действия опциона цена базового актива составила 130 руб., в таком случае инвестор не исполняет опцион и его потери равны премии, т. е 10 руб.

Следующий график показывает результаты сделки для покупателя опциона пут. Таким образом, опцион пут исполняется, если рыночная цена базового актива к моменту истечения срока действия опциона (европейский оп­цион) ниже цены исполнения, и не исполняется, если она равна или выше цены исполнения.

Рис. 8.4. Прибыль покупателя опциона «пут»

4. Стратегия продавца опциона пут заключается в следующем: прода­вец опциона рассчитывает, что разница между ценой исполнения и рыночной ценой базового актива не превысит к моменту истечения срока действия оп­циона пут премии по опциону. Если прогнозы продавца опциона не оправда­ются, то его убытки теоретически неограниченны. Следующий график показы­вает результаты сделки для продавца опциона пут.

Рис.8.5 Продажа опциона «пут»

В дополнение к перечисленным выше четырем базовым стратегиям существуют также стратегии, являющиеся комбинациями опционов с различ­ными ценами исполнения, сроками исполнения или стилями. Существуют различные стратегии, которые позволяют получать прибыль по сделкам с опционами при практически любом возможном изменении рыночной цены базового актива. Например, так называемый стрэддл (straddle), состоящий из одновременной покупки опциона пут и опциона колл, дает прибыль независи­мо от того, в каком направлении движется цена базового актива.

Опционы могут применяться также и в других целях, в большей степени благодаря тому, что покупка опциона предоставляет покупателю право, а не создает у него обязанность, как в случае, например, фьючерсного контракта.

Хеджирование. —Естественным способом использования опционов является хеджиро­вание. Выше упоминалось, что покупка опциона пут позволяет покупателю опциона застраховать (захеджировать риск) падение цены базового инстру­мента, где стоимость страхования (хеджа) ограничена размером премии, уп­лаченной за опцион. Преимущество этого метода в том, что, за исключени­ем затрат на премию, покупателю опциона не придется отказываться от по­тенциальной прибыли в случае повышения цены.

Опционы колл могут также использоваться для хеджирования. Если ин­вестор решил курить конкретную ценную бумагу, но не уверен, что сейчас для этого подходящий момент (т. е. цена акции продолжает снижаться), он может приобрести опцион колл. Если цена поднимется, покупатель опциона сможет получить большую часть выгоды от такого повышения, но если цена упадет, его убытки будут ограничены величиной уплаченной премии.

Увеличение дохода. —В ситуации, когда процентные ставки высоки и прогнозируется их паде­ние, а цены на акции демонстрируют относительную неустойчивость, то веро­ятно, что стоимость опционов колл будет достаточно высокой. В такой ситуа­ции инвесторы, владельцы акций могут продать опционы колл на имеющийся у них базовый актив, рассчитывая, что цена акций не поднимется выше величи­ны, равной сумме премии и цены исполнения (точка безубыточности).

§ Если цена на акции упадет или останется на том же уровне, или не под­нимется до уровня точки безубыточности, продавец опциона может выкупить опцион колл за меньшую сумму, чем он заплатил за его покупку или ничего не предпринимать, поскольку покупатель опциона, возможно, не исполнит его до окончания срока действия.

§ Премия является единственным источников прибыли продавца опцио­на, а единственным риском для него является риск значительного повышения цены базового актива относительно точки безубыточности до даты экспира­ции (американский опцион) или в эту дату (европейский опцион), что потре­бует от него приобретения базового актива для его поставки покупателю оп­циона, реализующего свое право на покупку.

Спекуляция. —Хотя не самим инструментом определяется, является ли инвестиция спекулятивной или нет: то, что для одного инвестора будет инвестицией, для другого — спекуляцией, тем не менее принято считать, что опционы особенно удобны для использования в спекулятивных целях.

Во всех производных ценных бумагах и, в частности, в опционах зало­жен т. н. эффект финансового рычага (или левереджа leverage), который определяется как возможность получения более высокой прибыли (убытков) без пропорционального вложения дополнительного капитала. Частные инве­сторы, склонные к риску, используют опционы для спекулятивных операций, ожидая, что смогут получить значительную прибыль при малых затратах и рискуя относительно небольшими суммами.

1. Чем больше спот-иена акции, тем дороже опцион, так как при фиксированной цене исполнения будет больше его внутренняя стоимость.

2. Чем больше время до исполнения опциона, тем дороже опцион. поскольку существует большая вероятность, что к моменту его исполне­ния опцион будет иметь внутреннюю стоимость.

3. Чем меньше иена исполнения, тем дороже опцион. так как такой контракт дает право купить акцию по более низкой цене.

4.Чем выше изменчивость (величина стандартного отклонения) це­ны акции, тем дороже опцион, так как чем выше изменчивость цены ак­ции, тем больше вероятность того, что курс акции превысит цену испол­нения и опцион принесет прибыль.

5. Чем меньше величина дивиденда, тем больше премия по опциону. Если на акцию в течение срока действия опциона выплачиваются ди­виденды, то при выплате дивиденда цена акции падает и, соответствен­но, опцион колл становится менее привлекательным.

6. Чем больше иена исполнения, тем дороже опцион пут, так как он дает право продать акцию по более высокой цене.

7. Чем ниже спот-цена акции, тем дороже опцион пут, поскольку больше внутренняя стоимость опциона.

8. Чем выше процентная ставка, тем ниже цена опциона пут. Данную зависимость можно понять следующим образом. В такой ситуации инве­стор получит более высокий процент на сумму от продажи акции на спо­товом рынке. Поэтому продажа акции по опционному контракту в буду­щем становится менее привлекательной, и цена опциона падает.

9.Чем больше времени остается до истечения контракта, тем до­роже должен стоить опцион пут, так как чем больше времени, тем больше вероятность, что опцион принесет прибыль. Отмеченная законо­мерность не вступает в противоречие с формулой, несмотря на то, что показатель t стоит в знаменателе. Не следует забывать, что формула по­казывает только нижнюю границу премии опциона, за рамками которой открывается возможность для осуществления арбитража. Сама величина премии будет рассчитываться по другой формуле, о которой мы скажем ниже.

10.Чем больше изменчивость (величина стандартного отклонения) иены акции, тем дороже будет стоить опцион).

11. Чем больше величина дивиденда, тем дороже опцион пут. Если на акцию выплачивается дивиденд в течение действия контракта, то при выплате дивиденда курс акции падает, что положительно сказывается на премии опциона пут.

Существует понятие синтетических опционов колл и пут. Они называются синтетическими, поскольку искусственно создаются с помощью комбинирования позиций по базовому активу и опциону. В результате та­кой комбинации инвестор получает такой же финансовый результат, как если бы он просто купил соответствующий опцион. Рассмотрим возмож­ные варианты создания синтетических опционов, базовыми активами ко­торых являются акции.

• Синтетический длинный опцион колл (покупка опциона колл) можно создать за счет покупки акции и опциона пут.

• Синтетический короткий опцион колл (продажа опциона колл) можно создать за счет продажи акции и продажи опциона пут.

• Синтетический длинный опцион пут (покупка опциона пут) создается с помощью продажи акции и покупки опциона колл.

• Синтетический короткий опцион пут (продажа опциона пут) создается с помощью покупки акции и продажи опциона колл.

§ 5. Понятия о свопах

Своп (SWOP)[4] — это соглашение между сторонами об обмене в бу­дущем платежами в соответствии с определенными в контракте условия­ми. Рынок свопов возник в начале80-х годов и в настоящее время дина­мично развивается. Свопы заключаются на внебиржевом рынке. Наибо­лее распространенными являются процентный и валютный.

Сделка СВОП представляет собой комбинацию контрсделок на срочном и наличном рынках.

Купил актив (валюту) на срочном, в том же объеме его же (актив) продал на наличном рынке.

Купил 1000$ сроком через 3 месяца по 29 RUP, в тот же день про­дал 1000$ на наличном рынке.

Процентный своп состоит в обмене платежей по долговым обяза­тельствам с фиксированной процентной ставкой на платежи по обяза­тельствам с плавающей ставкой. В качестве плавающей ставки в сво­пах часто используют ставку LIBOR[5]. Лицо, которое осуществляет фиксированные выплаты по свопу, называют покупателем свопа. Ли­цо, осуществляющее платежи по плавающей ставке, — продавцом сво­па.

Стороны заключают процентный своп, чтобы уменьшить затраты по обслуживанию своих долговых обязательств. Например, если сто­рона, выпустившая обязательства с фиксированной процентной став­кой, ожидает падения в будущем рыночных процентных ставок, то она может уменьшить затраты по обслуживанию данных долговых обяза­тельств, обменяв фиксированные процентные платежи на платежи по долговым обязательствам с плавающей ставкой. Наоборот, компания, выпустившая долговые обязательства с плавающим процентом и ожи­дающая в будущем рост рыночных процентных ставок, может избе­жать увеличения расходов по обслуживанию долга за счет обмена платежей по своим обязательствам на платежи по фиксированной процентной ставке.

Привлекательность процентного свопа состоит также в возмож­ности эмитировать задолженность под более низкую процентную став­ку. Данная возможность возникает в связи с различной оценкой кре­дитного риска заемщиков на рынках твердой и плавающей процент­ных ставок. Например, компания А с рейтингом AAA может заимство­вать на рынке средства под плавающую ставку LIBOR + 1%, а компа­ния В с рейтингом ВВВ — под ставку LIBOR + 1,5%. Разность ставок со­ставляет 0,5%. В то же время компания А может заимствовать средст­ва, выпустив облигации с фиксированным процентом, составляющим 20%, а компания В— 25%. Здесь разность ставок составляет 5%. Раз­ница между разностью плавающих процентных ставок и разностью твердых процентных ставок равна 4,5% и предоставляет возможность для компаний Л и В уменьшить расходы по обслуживанию своих зай­мов, суть которой состоит в существований так называемых сравни­тельных преимуществ.

Компания А обладает абсолютными преимуществами по сравне­нию с компанией В по заимствованию средств как по фиксированной, так и по плавающей ставкам. В то же время она имеет относительные преимущества по сравнению с компанией В по заимствованию средств по твердой ставке. Это означает, что при переходе от плавающих ставок к фиксированным стоимость заимствования для компании А по срав­нению с компанией В уменьшается в большей степени (на 5%), чем при переходе от фиксированных к плавающим (на 0,5%).

Компания В имеет абсолютно худшие условия заимствования как по фиксированной, так и по плавающей ставкам, однако она обла­дает относительными преимуществами по заимствованию по плаваю­щей ставке. Это означает, что при переходе от фиксированных ставок к плавающим стоимость заимствования для компании В по сравнению с компанией А возрастает в меньшей степени.

Если компания А заинтересована в эмиссии задолженности под плавающую ставку, однако под более низкую, чем LIBOR + 1%, а ком­пания В — в эмиссии обязательства с твердой процентной ставкой, но под более низкую ставку, чем 25%, то они могут добиться этой цели, выпустив облигации на рынке, где обладают сравнительным преиму­ществом, и заключив своп. В совокупности они смогут уменьшить бре­мя обслуживания долга на 4,5%, т. е. величину разницы между разно­стью по твердым и плавающим ставкам. В какой степени каждая ком­пания уменьшит свои процентные обязательства по задолженности — это зависит от условий сделки.

На практике своп обычно организуется с помощью финансового посредника, который также получает часть суммы от указанной разности. При наличии финансового посредника он часто заключает са­мостоятельные контракты с каждой из компаний. Данные контракты выступают как самостоятельные свопы.

Чтобы оценить своп, его можно представить как сочетание двух облигаций, в отношении одной из которых инвестор занимает длинную, а другой — короткую позицию. Стоимость свопа равна разности цен данных облигаций. Допустим, что в процентном свопе компания получает твердую и платит плавающую ставку. Тогда для нее цена свопа равна:

Рс = Р1Р2,

где Рс — цена свопа;

Р1 — цена облигации с твердым купоном;

Р2 — цена облигации с плавающим купоном.

Таким образом, чтобы прекратить обязательства по свопу, компания должна продать твердопроцентную облигацию и купить облигацию с пла­вающим купоном. Если компания в рамках свопа получает плавающую и уплачивает твердую процентную ставку, то стоимость свопа для нее со­ставит;

Дата добавления: 2013-12-13 ; Просмотров: 2092 ; Нарушение авторских прав? ;

Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет

Биржевые опционы. Бесплатный скринер акций и индекс Alpha

На рынке существуют сотни активов, которые потенциально могут быть интересны для торговли. Это огромный массив информации, который приходится ежедневно анализировать для подготовки к торгам. Это особенно важно в торговле опционами, когда необходимо учитывать не только состояние индексов, графики отдельных ценных бумаг, цены опционов, а также волатильность.

Для ускорения данного процесса мы создали индексы, которые максимально упрощают подготовку к торгам, делают необходимые подсчеты и первичный анализ рынка, экономят время. Одним из таких индексов является Alpha, который включен в полную версию опционного скринера акций OptionClue.

Показатель применяется при торговле опционами (стрэддлами и стрэнглами) для поиска точек входа в рынок и дальнейшего сопровождения опционных позиций. Будучи индексом общей опционной привлекательности, Alpha подходит для торговли в различных рыночных состояниях, начиная от боковых трендов и треугольников и заканчивая активными направленными рыночными движениями, которые формируются на дневном таймфрейме. Индекс Alpha позволяет находить активы, которые на данный момент достойны внимания и могут быть интересны для покупки или продажи опционов.

В этой статье мы разберем примеры использования индекса Alpha в среднесрочной торговле и рассмотрим акции, которые являются привлекательными или малоинтересными для поиска точки входа на опционном рынке.

Содержание

Как использовать индекс Alpha в среднесрочной торговле

Индекс привлекательности Alpha отображается в скринере акций, сравнительной таблице, в которой также указаны тикеры акций, цены активов на момент расчета индекса, а также ATR (Average True Range — средняя внутридневная волатильность актива).

Низкие значения Alpha соответствуют самым «дешевым» опционам (которые выгодно покупать) на активы с наибольшим потенциалом движения. Высокие значения индексасоответствуют самым «дорогим» (которые выгодно продавать) опционам на активы с наименьшим потенциалом движения.

Индекс Alpha основан на индексах Theta и Sigma. Индекс Theta позволяет разделить опционы на «дешевые» и «дорогие» с учётом цены опциона и волатильности рынка за последнее время. Индекс Sigma позволяет определить активы с низкой волатильностью (например, флэты и треугольники) и высокой (тренды — направленные движения цены).

Индекс Alpha индекс является самодостаточным и может применяться для анализа общей привлекательности активов для покупки и продажи опционов и опционных комбинаций (стрэддлов и стрэнглов).

При этом возникает закономерный вопрос — сколько акций из общего списка достойны внимания и какие значения индекса можно считать высокими или наоборот низкими. Ответы на эти вопросы можно получить опытным путем. По нашим наблюдениям, первые 10 бумаг, находящиеся в верхней и нижней части скринера, наиболее интересны. Именно на них стоит обращать внимание и использовать для более детального анализа (в частности анализа подразумеваемой волатильности, которая не учитывается при расчете индекса).

Значения индекса для этих бумаг заметно выделяются по сравнению с оставшейся частью таблицы, то есть цены опционов и потенциал движения рынка, как правило, будут более привлекательны. Поэтому вероятность получения положительного результата при торговле опционами, в том числе стрэддлами и стрэнглами, на эти акции зачастую будет гораздо выше, в сравнении с бумагами из середины опционного скринера.

Разберем несколько примеров использования индекса (для создания выборки бумаг для этой статьи мы анализировали значения индекса в течение 15 дней).

Поиск привлекательных для покупки биржевых опционов на примере Halozyme Therapeutics

Первый пример — Halozyme Therapeutics (HALO). Как вы видите на графике ниже, цена постепенно укреплялась и на 16 октября компания была лидером в ТОР 10 акций для покупки опционов. Это и являлось индикатором низкой стоимости актива и сигналом на покупку стрэддла на акции данной компании. Значение индекса Alpha — 0.61. Цена стрэддла со страйком $18 составляла 2.55 (для расчетов при написании статьи использовалась средняя цена между Ask и Bid).

Рис 1. Halozyme Therapeutics (HALO). Индекс Alpha равен 0.61 (1 место в ТОР 10 бумаг для покупки опционов)

Как показывает практика, наиболее привлекательные бумаги для покупки опционов встречаются при значении индекса Alpha равном 0.75 и ниже.

Посмотрим как развивались события в дальнейшем. На графике ниже представлено состояние рынка на 20 октября. Через неделю акция стоит уже $17.77, рынок остается в восходящем тренде. Индекс Alpha вырос до уровня 0.89, и актив занял в списке скринера стрэддлов 49-е место.

Рис 2. Halozyme Therapeutics (HALO). Индекс Alpha равен 0.89 (49 место в таблице опционного скринера)

При этом цена стрэддла за неделю выросла на 12% (данные Thinkorswim trading platform) и составляла уже $2.85.

Рис 3. Halozyme Therapeutics (HALO). Thinkorswim trading platform. Цена стрэддла выросла на 12% до $2.85.

Этот пример наглядно демонстрирует принцип нахождения бумаг в таблице скринера — чем ниже значение Alpha, тем выгоднее может быть покупка опциона на актив.

Поиск привлекательных для продажи опционов на примере Monsanto Company

Рассмотрим второй пример — Monsanto Company (MON). Как видно на графике ниже, цена несколько недель колебалась внутри узкого ценового диапазона и на 12 октября компания была 8-й в ТОР 10 бумаг для продажи опционов. Значение индекса Alpha составляло 2.57. Цена стрэддла ATM равнялась $6.75.

Рис 4. Monsanto Company (MON). Индекс Alpha равен 2.57 (8 место в ТОР 10 бумаг для продажи опционов)

Как показывает практика, наиболее привлекательные бумаги для продажи опционов встречаются при значении индекса Alpha равном 2.5 и выше.

Исходя из этого, можно сделать вывод, что цена стрэддла является высокой относительно остальных бумаг и продажа опционов на данный актив может быть привлекательной.

На графике ниже представлена состояние рынка на 18 октября. Через 6 дней акция стоит уже $122.15 и рынок пробил данный ценовой диапазон, закрывшись с гэпом выше уровня сопротивления. Индекс Alpha при этом равен 2.79.

Рис 5. Monsanto Company (MON). Индекс Alpha равен 2.79.

Несмотря на агрессивное движение рынка, цена стрэддла со страйком 120 за 6 дней снизилась на 18% до $5.52 (данные Thinkorswim trading platform)

Рис 6. Monsanto Company (MON). Thinkorswim trading platform. Цена стрэддла снизилась на 18% до $5.52

На 3 октября цена акции составляла $120.43, рынок скорректировался к ранее пробитому уровню сопротивления.

Рис 7. Monsanto Company (MON). Цена акции снизилась до $120.43

При этом цена стрэддла со страйком 120 за 3 недели снизилась на 27% и составляла $4.9:

Рис 8. Monsanto Company (MON). Thinkorswim trading platform. Цена стрэддла со страйком 120 снизилась до $4.9

Анализ акций из середины опционного скринера на примере Sealed Air Corporation

Разберем пример, когда акция находится не в ТОПе скринера опционов по Alpha, а в его середине.

На графике, представленном ниже, рынок двигается достаточно хаотично, цена выбранной акции на 13 октября составляла $44.65 и была 120-й в опционном скринере. Значение индекса Alpha составляло 1.42. Цена стрэддла равнялась $3.90.

Ярко выраженного тренда нет, как нет треугольников или флэтов. Индекс не даёт интересных сигналов, относительно данной акции. Актив мало привлекателен как с точки зрения покупки, так и с точки зрения продажи опционов.

Рис 9. Sealed Air Corporation (SEE). Индекс Alpha равен 1.42

Выводы

Индекс Alpha является простым и эффективным инструментом для поиска акций, которые на данный момент могут быть интересны для торговли опционами.

Значения индекса можно сортировать по возрастанию и убыванию, выбирая наибольшие или наименьшие значения. Минимальные значения Alpha соответствуют самым «дешевым» опционам на активы с наибольшим потенциалом движения. Максимальные значения — самым «дорогим» опционам на активы с наименьшим потенциалом движения.

Для определения наиболее интересных бумаг необходимо анализировать данные скринера, начиная с верхней или нижней части списка, в зависимости от целей, которые ставит перед собой трейдер. Самые интересные акции занимают места с 1-го по 10-ое как в верхней, так и в нижней части таблицы. Середина опционного скринера — это будущие участники ТОПа, и найти среди них что-то действительно интересное будет сложно.

Значения индекса Alpha до 0.75 говорят о привлекательности покупок, среди этих бумаг можно найти очень интересные варианты для входа. Противоположные значения индекса, от 2.5 и выше, свидетельствуют о привлекательности коротких позиций.

В качестве дополнительного фильтра рекомендуется использовать подразумеваемую волатильность (implied volatility, IV).

Если индекс Alpha низкий и подразумеваемая волатильность находится в районе 6-12 месячных минимумов, это может быть сигналом для великолепного входа в рынок на покупку. Лучшие сигналы для продажи опционов формируются, когда бумага находится в топе по Alpha и в районе 6-12 месячных максимумов по подразумеваемой волатильности.

Приведенные выше примеры показывают, что торгуя акциями из верхней и нижней части опционного скринера, можно получить результат уже в течение нескольких дней, несмотря на то, что в процессе тестирования использовались 3-х месячные опционы. Как показывает практика, это может занять 5-10 рабочих дней, реже — дольше.

Скринер стрэддлов позволяет за несколько минут перебрать сотни активов, выбрать наиболее привлекательные варианты из огромного списка бумаг и тем самым сэкономить ваше время. Остается лишь проанализировать найденные инструменты и ждать оптимальный момент для входа в рынок.

Также читайте другие статьи рубрики «Торговля опционами».

Выбор редактора:  Бинарные опционы Что влияет на сырьевые рынки
Народный рейтинг брокеров на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: