Цена фьючерсных контрактов на нефть падает


Содержание

Фьючерсный контракт на нефть сорта WTI падает вторую неделю подряд

Сырьевые рынки впервые за шесть недель завершили торговую неделю в минусе на фоне того, как в Китае результаты производственной активности не оправдали ожидания аналитиков, в США запасы сырой нефти достигли рекордного максимума, а улучшившиеся почвенные условия на территории Штатов повысили перспективы посева ключевых культур. Золото находит поддержку в американской статистике, которая подрывает оптимистичное настроение «быков». Сырьевой индекс DJ-UBS понизился на 1,3%, причем убытки были зафиксированы во всех секторах, кроме животноводческого, где фьючерс на скот, откармливаемый на убой, достиг рекордного максимума.

Энергетический сектор сдал позиции. На фоне продолжающегося роста запасов сырой нефти в США, которые уже достигли рекордного уровня, фьючерсный контракт на нефть сорта WTI падает вторую неделю подряд. Впервые за три недели цена опустилась ниже отметки в 100 долларов за баррель, в то время как бензин, который стремительно рос в начале апреля, вернулся в область четырехнедельного минимума на фоне остановки процесса сокращения запасов, который длился 2,5 месяца. Разница между сортами Brent и WTI увеличилась до 8,8 доллара за баррель в связи с тем, что из-за дефицита нефти с поставкой в ближайшем месяце стоимость мирового эталона выросла, несмотря на ожидаемое возобновление экспорта нефти из Ливии. Количество сделок, заключенных хедж-фондами с расчетом на повышение стоимости обоих сортов нефти, приблизилось к рекордному значению, а тот факт, что во время последнего периода геополитической нестабильности рынку нефти не удалось продвинуться выше, увеличивает риск ликвидации длинных позиций по обоим фьючерсам.

Дайджест подготовил по представленным материалам аналитик журнала ForTrader Екатерина Орлова

Аналитический отдел Saxo Bank

Эксперты Saxo Bank ежедневно предлагают прогнозные аналитические материалы о востребованных активах и рынках своим клиентам на разных языках. Это специалисты с многолетнем стажем торговли и эксперты в своей области.

Фьючерсы на нефть

Фьючерсы на нефть являются частью семейства производных финансовых продуктов, поскольку их стоимость происходит от базового актива: сырой нефти.

Фьючерсный контракт на нефть — это стандартизированное соглашение на покупку или продажу определенного количества баррелей, установленного количества нефти по заранее определенной цене, на заранее определенную дату.

Когда фьючерсы покупаются, подписывается виртуальный договор между покупателем и продавцом. Этот договор гарантируется маржином на счетах контрагентов, который покрывает определенный процент от общей стоимости контракта.

Покупая или продавая фьючерсы на нефть, не нужно думать о самом физическом товаре и не нужно иметь непосредственного контакта с ним. Нужно думать о том, как заработать на разнице цены данного актива. И всегда погашать фьючерсный контракт к моменту его окончания.

Фьючерсы на нефть, как правило, являются финансовыми контрактами, поскольку контракт решается наличными деньгами, а не путем поставки товара.

В этом проявляется первичная полезность фьючерсов на нефть, которая заключается в хеджировании от будущих колебаний спотовой цены.

Для того, чтобы начать торговать фьючерсами на нефть откройте счет:


Для того, чтобы научиться торговать фьючерсами на нефть напишите заявку и пройдите обучение:


Цена нефти

Стоимость нефти, начиная с 1860 года оценивалась мерой золота, а доллар был эквивалентом для золота. Стоимость нефти до 1971 года все время была стабильной и составляла ценовой коридор от 0.03 до 0.08 унций золота (1 унция = 31,1034768 грамма) за баррель. С 1948 по 1970 годы цены на нефть колебались от $2,50 до $3,00 за баррель. Это около $17 до $19 за баррель с учетом инфляции.

В 1971 году президент США Никсон отменил привязку доллара к золоту. И тут нужно отметить, что цена нефти продолжила оставаться в коридоре 0.03 — 0.08 унций, а цена нефти в долларах резко пошла вверх.

Стоимость нефти до 1960 года контролировали американцы и европейцы в лице картеля «семи сестер» — 5 американских и 2 европейских компаний, державших под контролем 80–90% мировой «нефтянки», а с 1970 года контролирует цены ОПЕК (12 мусульманских и латиноамериканских стран).

Немного о сортах нефти

Нефть, как правило, залегает на глубинах от десятков метров до 6 километров. Первая в мире нефтяная скважина была пробурена в 1847 году в районе города Баку на берегу Каспийского моря. Сегодня нефть добывается практически по всему земному шару. Поэтому сортов нефти в мире существует великое множество.

Только основных, не считая местных сортов, порядка 200 марок. Например, нефть марки Brent – это смесь сырой нефти с 15 месторождений Северного моря. Российский сорт Urals – это смесь сырой нефти из месторождений Западной Сибири и нефти месторождений Волго-Уральского региона.

Цена почти всей различной сырой нефти привязана либо к нефти марки WTI, либо к марке Brent. Привязка к эталонным маркам нефти облегчает покупателям и продавцам договариваться между собой.

Эти две марки нефти являются основными критериями, на которые опираются трейдеры в ценовой политике. Нефть Brent и нефть WTI считаются «легкими», что означает, что они имеют низкую плотность и низкое содержание серы.

Brent и WTI — это те марки нефти, из которых легче всего получать бензин и дизельное топливо. Нет слишком большой разницы между качеством двух марок нефти, но WTI немножко светлее и имеет более низкое содержание серы чем нефть Brent.

WTI также является той сырой нефтью, которая добывается в США, с точкой доставки в Cushing, Оклахома, в то время как Brent — это сырая нефть, основанная в Европе.

Таким образом, характерные для Соединенных Штатов характеристики спроса и предложения будут в большей степени влиять на цены на нефть марки WTI, чем на нефть марки Brent.

В то же время, большинство стран мира использует Brent в качестве эталона, поэтому очень важно знать, где торгуется цена на нефть Brent и ее отношения с WTI.

Содержание страницы

  • Фьючерсы на нефтяные контракты
  • Немного о сортах нефти
  • Котировки фьючерсных цен на нефть
  • Индикаторные рекомендации
  • Где торгуют фьючерсами на нефть
  • Фьючерсные спецификации на нефть
  • Спецификация на нефть марки WTI
  • Спецификация на нефть марки Brent
  • Нефть — любимый рынок трейдеров
  • Торговля спредом между WTI и Brent
  • Волатильность цен на нефть
  • Энергетические компании и фьючерсы на нефть
  • Тенденции в торговле фьючерсами на нефть
  • Графический анализ цен на нефть
  • Документальный фильм «Тяжелая нефть»
  • Новости, прогнозы, сигналы

Технический анализ для фьючерсов на нефть в реальном времени.

Среднее значение цены фьючерсов на нефть на выбранный период времени с автоматической рекомендацией на покупку или продажу.

Для записи на обучение торговле обращайтесь по телефону, емейлу, скайпу или заполните форму обратной связи и мы свяжемся с Вами.

Новости, прогнозы, сигналы

WTI
Dubai (Oman)

Если сравнивать объемы сделок, то максимальные показатели фиксируются на Нью-Йоркской (NYMEX) и Лондонской биржах (ICE).

Нефть – это чувствительный ресурс, на стоимость которого сильное влияние оказывают фундаментальные экономические события (новости), происходящие в мире.

Влияние новостей на котировки

Основание для снижения нефтяных котировок.
На рынке устанавливается боковое движение (котировки движутся в рамках определенного ценового канала).
Основания для рыночного роста.

Если на финансовой бирже вашим активом выступает нефть, вот список основных данных, которые необходимо отслеживать во время проведения рыночного анализа:

  • состояние доллара (ослабление валюты ведет к подорожанию нефти и наоборот);
  • все решения, принимаемые ОПЕК (крупными экспортерами);
  • заявления Минэнерго США о текущих запасах нефтепродуктов в стране;
  • данные по импорту, публикуемые в США;
  • прогнозы от API;
  • данные по экспорту нефти от ведущих нефтедобывающих стран;
  • погодные условия (в холодные периоды спрос повышается, а в теплые понижается);
  • состояние автомобильной промышленности (рост рынка приводит к повышению спроса и наоборот);
  • экологическая ситуация (информация о негативном воздействии нефти на природу приводит к уменьшению производительных мощностей).

Алгоритм новостного анализа

  • в первую очередь трейдеру необходимо отследить новость, которая способна вызвать резонанс на рынке;
  • после этого оценивается ее влияние на цену;
  • проводиться сделка в соответствии с ожидаемой реакцией.

Предупреждение! Для фундаментального анализа нефти требуется опыт. Дело в том, что по этому энергоресурсу постоянно публикуется масса информации, которую необходимо правильно переработать. Например, недавно вышли два фундаментальных отчета:

  • увеличение нефтяных запасов в США (основания для рыночного спада);
  • проблемы с нефтедобычей в Китае (предпосылки для роста).

Влияние на нефть: произошла небольшая нисходящая коррекция и цены вернулись на прежний уровень.

Совет: если вы в трейдинге новичок, во время выхода важных новостей оставайтесь вне рынка.

Есть несколько способов, позволяющих проводить сделки с нефтью. Это могут быть как прямые операции, заключаемые непосредственно между пользователями и производителями нефтепродуктов, так и биржевые, в которых никаких физических поставок нефти не происходит.

Далее мы поговорим о нефтяных фьючерсах, поскольку это наиболее перспективный и быстроразвивающийся сектор финансовых инвестиций, в котором частные трейдеры могут зарабатывать на прогнозировании ценовых колебаний.

Преимущества фьючерсов

  • Чтобы провести сделку, достаточно иметь капитал на маржинальный залог. Т.е. необходимо оплатить лишь 10% от рыночной стоимости контракта.
  • Небольшой залог делает сумму комиссионных и транзакционных затрат не такой высокий, как на рынке акций.

Не стоит забывать и о высокой ликвидности фьючерсов. Именно эта особенность позволяет трейдерам работать с различными системами заработка.

Эффективные техники торговли на нефтяных фьючерсах

Можно работать с небольшим капиталом.

Убытки от отрицательной сделки минимальны.

Для реализации большинства систем не нужен крупный капитал.

Умеренная торговая интенсивность освобождает свободное время.

Низкий рыночный шум делает инструмент весьма удобным для прогнозирования.

Анализ и проведения торговой операции требует минимум времени.

Внутридневной трейдинг Особенность
Весь цикл сделки проходит внутри одного рабочего дня. Преимущества
В случае неверного прогноза размер просадки может быть достаточно существенным.

Чтобы начать торговлю, необходимо перейти на пятиминутный таймфрейм и добавить на график три индикатора: RSI, MACD и Moving Average.

Готовый график будет выглядеть примерно так:

Продажа
Растет MACD
Столбики под центральной линией
Полосы убывают
Возрастает Stop Loss: 10 пунктов
Покупка Направление пробития линии Moving Average
Сверху-вниз
Столбики выше нуля Полосы возрастают Parabolic Sar
Под графиком
Take Profit: 75 пунктов
Покупка Угол наклона линий Alligator
Убывающий
Рост Линия RSI
Убывает
Выше серединного уровня Stop Loss: 50 пунктов
Сделка может быть открыта на протяжении нескольких дней

Сделка на покупку

Сделка на продажу

Нефтяные фьючерсы – это один из наиболее надежных финансовых активов, с которым может работать даже частный инвестор с небольшим стартовым капиталом. Достаточно подобрать правильную стратегию и научиться контролировать риск.

Фьючерсы на нефть

Основная статья национального экспорта России – это, безусловно, нефть. Если ее стоимость растет, то в экономике все складывается благоприятным образом, а если падает, то бюджетного дефицита и других проблем не избежать. Цена на нефть образуется рыночным способом, за счет спроса и предложения. Нефть торгуется с помощью фьючерсных контрактов с поставкой на определенную дату называемую «датой экспирации».

Старейший биржевой инструмент, фьючерс на нефть, вот уже несколько десятилетий определяет ход мировой экономики.

Фьючерс на нефть – это контракт, который позволяет по цене заключения получить, или продать в будущем, на момент экспирации, десять баррелей нефти. Кроме поставочных фьючерсов на нефть, есть еще и расчетные. Данные фьючерсы обращаются в деньги на момент экспирации. Экспирация фьючерсов бывает годовой, полугодовой, трехмесячной и один месяц.

В ситуации с фьючерсами на нефть, более ликвидными и распространенными являются фьючерсы с экспирацией на один месяц. В таблице котировок месяца имеют свое стандартное обозначение, которое распространено в международной практике.

8 октября 2008 года на рынке фьючерсов и опционов РТС ФОРТС введен в обращение фьючерсный контракт на нефть сорта «Brent». Код контракта в торговой системе ФОРТС «BR». Введение данного контракта дает новые возможности участникам срочного рынка ФОРТС для инвестирования средств, в товарные активы и хеджирование ценовых рисков. Нефть марки «Brent» является эталонным сортом на европейском рынке. От котировок «Brent» зависит цена продажи российской нефти марки «Urals». Таким образом, участники рынка могут строить арбитражные стратегии с этими двумя сортами на площадке ФОРТС.

Фьючерсный контракт полезен и нефтедобывающим компаниям, потому что позволяет захеджировать изменение разницы в цене, между «Brent» «Urals», а так же, захеджироваться от снижения цены нефти, что вполне актуально, при высокой волатильности на рынке «черного золота». При этом расходы на хеджирование полностью могут быть отнесены на себе стоимость готовой продукции, ведь все операции проводятся в Российской юрисдикции за рубли.

Фьючерс на индекс РТС

Фьючерсный контракт на фондовый индекс РТС

Фьючерсы на индекс РТС дают возможность, как для хеджирования рисков по портфелям акций, так и для игры на росте и падении фондового рынка.

Сегодня, фьючерсы на индекс одинаково доступны как для крупных инвесторов, так и для участников рынка с более скромным капиталом. Оборот срочной секции ФОРТС с июля 2008 года по июль 2009 года, составил чуть менее десяти триллионов рублей. При этом основной объем приходится на торговлю фьючерсными контрактами, а самый ликвидный – фьючерсный контракт на индекс РТС.

Индекс РТС сегодня один из основных показателей состояния Российского фондового рынка. В базу расчета этого индикатора входит 50 акций российских эмитентов. Он рассчитывается в режиме реального времени, в течение всей торговой сессии на основании данных о сделках заключенных на классическом рынке РТС. При этом фьючерс на индекс РТС исполняются не путем поставки базового актива, а путем денежных расчетов. Заключая сделки с фьючерсами на индекс РТС, участники торгов принимают на себя обязательства оплатить, или получить разницу между ценой сделки и ценой исполнения фьючерсного контракта, эта разница называется вариационной маржой. При этом, цена исполнения контракта считается исходя из среднего значения индекса РТС за последний час в последний день торгов. Фьючерс на индекс РТС может быть полезен в самых разных ситуациях – его можно использовать для покупки и продажи всего российского фондового рынка. Так же есть возможность с его помощью совершать сделки с модельным портфелем акций, ориентированным на структуру индекса РТС. Наконец, основываясь на принципах диверсификации, на его основе, можно вести управлением портфелями не коррелирующими с инструментами, применяемыми для расчета индекса. На основе фьючерса можно создавать синтетические позиции на индекс акции второго эшелона, а арбитражеры могут использовать индекс для построения различных арбитражных и спекулятивных стратегий с использованием фьючерсов и самих акций на СПОТ рынке.

Профессионалы говорят, что благодаря ликвидности индекса, на нем уже сегодня отлично работают все правила технического анализа, а системные риски являются крайне низкими. Это значительно снижает нагрузку на трейдера и помогает сэкономить время и силы.

Сегодня срочные инструменты все более популярны среди участников фондового рынка, но кроме фьючерсного индекса РТС есть еще и фьючерсы на отраслевые индексы, индекс РТС –Потребительские товары и розничная торговля, Индекс РТС – Телекоммуникации, и Индекс РТС – Нефть и Газ.

Фьючерсы на отраслевые индексы весьма похожи на индекс РТС, но их ликвидность заметно уступает ликвидности фьючерса на индекс РТС, но главное достоинство срочного рынка, по сравнению с рынком ФОРТС, это низкая комиссия. Это существенно снижает издержки трейдера и позволяет добиться высоких результатов во внутри дневной торговле.

Фьючерсный контракт на акцию

Фьючерс, это срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны договариваются об уровне цены и сроке поставки актива, а так же, несут обязательства перед биржей вплоть до его исполнения. Соответственно, фьючерсный контракт на акцию, это фьючерс, базовым активом которого выступают акции той, или иной компании. Сегодня, рынок фьючерсов стремительно развивается и в России, его объемы уже сопоставимы со СПОТ рынком ценных бумаг.

Фьючерсы на акции – это поставочные фьючерсы, то есть на момент погашения, или экспирации фьючерсного контракта происходит реальная поставка акций. Фьючерсные контракты на акции в России обращаются в основном на рынке фьючерсов и опционов в срочной секции РТС. Для того, чтобы купить, или продать фьючерсный контракт на бирже, нет необходимости вносить полную стоимость контракта, можно ограничится лишь частью стоимости в 12-15 процентов, главное, чтобы ваши средства покрывали гарантийное, или страховое обеспечение контракта. Страховой взнос, взымаемый биржей при открытии позиции по фьючерсному контракту, как правило, составляет от двух до десяти процентов от текущей рыночной стоимости базового актива. Она взымается как с продавца, так и с покупателя. После того, как продавец и покупатель заключили на бирже фьючерсный контракт, какая либо связь между ними теряется и стороной сделки для каждого из них начинает выступать расчетная палата биржи. Таким образом, страховое обеспечение призвано обеспечить финансовую состоятельность расчетной палаты биржи в условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры. Биржа оставляет за собой право увеличивать ставки гарантийного обеспечения. В некоторых случаях их увеличение приводит к изменению стоимости контракта, это происходит из-за того, что у мелких участников рынка становится недостаточно средств, для покрытия увеличенного требования по марже, и они начинают закрывать свои позиции, что в конечном счете приводит к уменьшению — если закрывается длинная позиция, или увеличению — если закрывается короткая позиция цен на них.

Очень важно понять характеристики, или спецификацию каждого фьючерсного контракта еще до начала торговли им. Так же, следует помнить про то, что фьючерсы на акции второго эшелона, как и базовый актив, зачастую не ликвидны, а это может означать более широкий спрэд (разницу между ценой покупки и продажи фьючерса), и как следствие увеличение издержек при заключении сделок с данными контрактами.

Инвестиционный холдинг «ФИНАМ» и телеканал «РБК ТВ»

Фьючерсы на нефть Brent

Нефть продолжает быть наиболее востребованным топливным ресурсом вот уже практически 100 лет.

Нефтяные фьючерсы (они же фьючерсные контракты) – это контракты по покупке и продаже данного сырья, которые планируется совершить в ближайшем будущем по его стоимости на настоящий момент.

Дата сделки является отсроченной.

Появление фьючерсов дало возможность инвестировать и спекулировать «черным золотом», поэтому на биржах они используются как инструмент инвестирования.

Торговля фьючерсами на нефть: на что обращать внимание?

При торговле нефтяными фьючерсами, прежде всего, требуется проанализировать факторы, оказывающие влияние их стоимость в ближайшей перспективе.

Обратить снимание нужно на следующее:

  • Оцените текущую инфляцию, ее темп;
  • Проанализируйте состояние базы топливных ресурсов на ближайшие 5-10 лет;
  • Проанализируйте возможность применения новейших технологий при добыче и переработке углеводородов, которые окажут влияние на себестоимость разведки, добычи, переработки и транспортировки;
  • Оцените геополитическую ситуацию стран, которые специализируются на добыче и переработке нефти.

Маркировки

Каждый фьючерсный контракт имеет свою маркировку.

Он состоит из 4 символов, которые обозначают:

8,0,1,0,0

  1. Первые две (три) латинские буквы – на какой ресурс или валюту приобретен фьючерс;
  2. Третья латинская буква – месяц, в котором заканчивается действие контракта;
  3. Последняя цифра – год экспирации (истечения действия контракта).

Для обозначения месяцев приняты следующие буквы:

  1. F – январь;
  2. G – февраль;
  3. H – март;
  4. J – апрель;
  5. K – май;
  6. M – июнь;
  7. N – июль;
  8. Q – август;
  9. U – сентябрь;
  10. V – октябрь;
  11. X – ноябрь;
  12. Z – декабрь.

Для обозначения сорта товарной нефти приняты обозначения:

  • BRN – Brent;
  • WTI – WTI;
  • CL – Light Sweet.

Эти сорта наиболее востребованы. Таким образом, маркировка BRNV5 будет обозначать фьючерсный контракт на нефть марки Brent, действие которого заканчивается в октябре 2015 года.

Котировки

Торговля основными сортами нефти (WTI, Brent, LightSweet) осуществляется посредством товарных бирж. Эти три основных сорта получили название «маркерные», поскольку стоимость других сортов определяется как отношение к маркерным, к примеру, стоимость барреля WTI+5 USD.

Котируются данные сорта нефти на следующих биржах:

  • NYMEX – торгуется только LightSweet;
  • ICE – торгуются Brentи WTI.

NYMEX находится в Нью-Йорке, а ICE – в Лондоне. Не так давно появилась электронная торговля, поэтому торги стали проходить в режиме онлайн непрерывно.

WTI и LightSweet разведываются и добываются в Северной Америке, поэтому их котировки хорошо коррелируют, но это не относится в Brent, поскольку экспирация таких фьючерсов совершенно другая.Поэтому между контрактами на Brent и другое сырье возможность арбитража максимальна.

Специфика торговли

Сорта нефти, также входящие в маркерный состав

Почему же существует несколько сортов нефти?

16,1,0,0,0

Именно он и определяет однородность сырья и его качество.

В маркерный состав (стандарт) вошли и другие сорта:

  • Urals – добывается в РФ;
  • SiberianLight – добывается в РФ;
  • Ststfjord – добывается в Норвегии;
  • Kirkuk – добывается в Ираке;
  • IranLight – легкая, добывается в Иране;
  • IranHeavy – тяжелая, добывается в Иране.

Параметры фьючерсов на нефть марки Brent

Brent – легкая нефть. Добывается она в Северном море. Именно она определяет стоимость почти 60% торговли по договорам поставки «черного золота».

Данный сорт нефти содержит всего 0,4% серы, поэтому она используется при производстве бензина и другого высококачественного топлива.

Фьючерсные контракты на Brent имеют следующие параметры:

  • Торговать ими можно только на лондонской бирже ICE;
  • Торговать можно в течение всего года ближайшие 8 лет;
  • Фьючерсный контракт заключается на тысячу баррелей, это примерно 132000 кг.

Основные факторы, влияющие на стоимость нефти Brent

Стоимость нефти Brent, прежде всего, зависит от спроса на углеводородное сырье. Если спрос снижается, вслед за ним снижается цена, а если повышается, цены возрастают. Также стоимость зависит от курса американского доллара, дело в том, что стоимость барреля нефти привязана к этой валюте. Если доллар укрепляется – нефть дешевеет, и наоборот.

Вот еще несколько ключевых факторов:

  • Принятие решения странами ОПЕК об увеличении/уменьшении квоты на добычу сырья, при увеличении – стоимость падает, при уменьшении — растет;
  • Политическая ситуация в добывающих нефть странах;
  • Факторы, на которые не может повлиять человек (стихийный бедствия, выход из строя добывающего и транспортного оборудования);
  • Принятие решения о количестве резервных запасов;
  • Глобальная экономическая ситуация;
  • Современные технологические достижения в нефтедобыче и нефтепереработке;
  • Спекуляция на бирже.

Фьючерсы на нефть марки Brent, цены

Ценовая динамика на нефть определяется на лондонской бирже, а уже на основе информации о текущих котировках определяется и стоимость фьючерса уже на Московской бирже. Динамику цен на нефть можно с легкостью просмотреть на различных сайтах в интернете.

24,0,0,1,0

Специфика торговли фьючерсами на Форекс

Рынок Форекс сделал торговлю нефтяными фьючерсами более доступной и приемлемой. Сам процесс походит на манипулирование парой валют, однако единственным отличием торговли является размером кредитного плеча, а также маржи.

Стоимость одного фьючерса определяет стоимость ста баррелей «черного золота» в американской валюте. Также приобретение фьючерса предполагает транспортировку сырья покупателю. Но этого не происходит, поскольку контракт продается повторно до момента его истечения.

Фьючерсные контракты называются «контракты на разницу» и обозначаются CFD. Относят их к инвестиционным инструментам, действующим вне биржи. У каждого брокера нефть разных сортов имеет свою котировку.

Хеджеры и спекулянты – это главные биржевые игроки. Хеджерами именуют тех, кто напрямую связан с добычей, транспортировкой и переработкой сырья. Контракты позволяют им обезопасить себя от падения цен на нефть. Спекулянты получают деньги от разницы цены на фьючерсы. Нефть приобретается ими на откатах, затем продается сразу же, как она начинает расти в цене.

Перспективы фьючерсных контрактов нефти марки Brent

Стоимость фьючерсных контрактов непрерывно меняется. Резкие скачки и падения обусловлены многими факторами, однако их приобретение имеет следующие перспективы:

  • В ближайшем будущем спрос практически не будет колебаться, рост стоимости не коррелирует со спросом, поэтому могут наблюдаться резкие скачки при незначительных падениях предложения;
  • В среднесрочной перспективе будут разрабатываться новые экономичные технологии, поэтому цена фьючерсов будет падать;
  • В долгосрочной перспективе стоимость нефти будет расти, в связи с тем, что увеличится количество транспортных средств, некоторые ученые говорят об истощении общемировых нефтяных запасов.

Фьючерс на нефть Brent: хеджирование и другие преимущества торговли

При покупке нефтяного фьючерса сделка заключается на покупку нефти по фиксированной стоимости, но состоится она в среднесрочной перспективе. В итоге, инвестор перестраховывает себя на случай неблагоприятной для него ситуации на рынке, что называется хеджированием рисков. Притом изменчивость стоимости фьючерсов дает инвесторам возможность их использования как инструмента для сделок на бирже.

Также основным преимуществами торговли являются:

  • Возможность проведения короткой продажи, иными словами, сделки проводятся без торговли самой нефтью;
  • Кредитное плечо довольно большое – 1 к 10;
  • Календарный спред – вы можете осуществлять торговлю сразу двумя контрактами на один основной актив, однако даты их исполнения и позиционная направленность может быть разной.

33,0,0,0,1

Появление фьючерсов на нефть в значительной степени оптимизировало финансовую систему, а также дало инвесторам эффективный инвестиционный инструмент. Фьючерсные контракты – ликвидный актив, поскольку спрос на них будет высок еще долгое время.

(1 оценок, среднее: 5,00 из 5)

Фьючерс на Нефть

Фьючерс – это контракт, по условиям которого одна сторона обязана купить, а другая продать определенный актив в будущем (в обговоренную дату) по фиксированной в настоящий момент цене. Выполнение этого обязательства гарантирует биржа. За право совершить сделку биржа удерживает с участников контракта так называемое гарантийное обеспечение (ГО), обычно в размере от 2 до 10%, которое после исполнения фьючерса возвращается участникам.

Каждый фьючерсный контракт обладает следующими характеристиками:

  • Актив
  • Количество актива
  • Цена исполнения (цена страйк)
  • Дата исполнения (или эспирации)

Существует два типа фьючерсных контрактов:

  1. Поставочный — предполагает физическую поставку актива.
  2. Расчетный — между участниками контракта происходит денежный расчет, составляющий разницу между текущей ценой актива и ценой заключенного фьючерсного контракта, а физической поставки товара не происходит.

Нефтяной фьючерс

Фьючерс на нефть (фьючерсный контракт на нефть) – это договор (контракт) между продавцом и покупателем о купле-продаже определенного объема нефти конкретной марки по фиксированной цене в установленную дату (дату исполнения контракта).

Стоит отметить, что фьючерсы на нефть широко используются на спекулятивном рынке — по некоторым данным лишь около 3% всех фьючерсных контрактов на нефть заканчиваются реальной поставкой товара покупателю. Единичный лот фьючерса на нефть составляет 1000 баррелей, а наиболее торгуемыми марками являются североморская Brent и техасская WTI.

Основными фьючерсными биржами для сырой нефти являются:

  • Нью-Йоркская товарная биржа (NYMEX) – для нефти WTI
  • Межконтинентальная биржа (ICE) – для нефти Brent

Фьючерсные трейдеры

Два основных типа фьючерсных трейдеров — это хеджеры и спекулянты. Примером хеджера можно назвать авиакомпанию, которая покупает фьючерсы на нефть, чтобы защититься от возможного увеличения цен в будущем. Ведь от цен на нефть зависит и стоимость авиатоплива. Таким образом компания фиксирует риски, если видит потенциальное увеличение стоимости нефти в будущем.

Спекулянтом будет трейдер, угадывающий направление движения цен и соответственно покупающего фьючерсы на основании своих предположений, но при этом не имеющий намерения в физическом приобретении продукта. Покупку и продажу фьючерсов можно вести даже не выходя из дома, а при грамотном подходе зарабатывать на разнице неплохие деньги.

Пример фьючерсного контракта на нефть

Предположим, заключается расчетный фьючерсный контракт на поставку 1000 баррелей нефти по цене $50 за баррель со сроком исполнения 1 месяц. Однако по прошествии месяца, учитывая волатильность нефтяного рынка, возможны несколько вариантов развития событий:

  • Текущая цена нефти выросла до $60 за баррель. Таким образом, вы вправе купить нефть по цене на $10 за баррель дешевле и сразу же продать ее по текущей цене. В случае расчетного фьючерсного контракта физической поставки не происходит и вы просто получаете прибыль из разницы цен. Ваша прибыль 1000 баррелей * $10 = $10000.
  • Цена на нефть за месяц не изменилась. В этом случае баланс продавца и покупателя не изменяется.
  • Цена на нефть снизилась до $45 за баррель. Обратная первому пункту ситуация. В этом случае Вы обязаны купить нефть по цене на $5 за баррель выше текущей. Как и в первом пункте, в случае расчетного нефтяного фьючерса, физической поставки товара не происходит, а с вашего счета списывается разница: 1000 баррелей * $5 = $5000.

Как торговать фьючерсами на нефть

Содержание

Фьючерсы – довольно гибкий инструмент, подходит и для хеджирования рисков, и для получения прибыли за счет спекулятивных операций. Технически торговля фьючерсами на нефть не отличается от обычного трейдинга – цель трейдера в том, чтобы купить актив дешевле и продать дороже и наоборот. Но ряд нюансов отличает работу с фьючерсами от обычного трейдинга на Форекс, на них сегодня и сосредоточим внимание.

Чем и где можно торговать

Вся доступная на мировых рынках нефть делится на 3 группы:

  • Brent – ориентир для Европы и азиатского региона;
  • WTI – рынок американской нефти, актуальна для западного полушария;
  • Dubai Crude – ее добывают в странах Персидского залива.

Что касается инструментов, доступны и фьючерсные, и опционные контракты на нефть. Торговать ими можно на всех рынках планеты. Фьючерсы на нефть торгуются и на Московской бирже, и на Санкт-Петербургской, и на американской NYMEX. Самыми ликвидными считаются фьючерсы на WTI и Brent, ежедневно торгуют сотни тысяч контрактов.

Вся информация по этому типу инструментов доступна на сайте вашей биржи. Жестких ограничений по работе нет, например, находясь в России можно работать с фьючерсами на WTI на американской NYMEX.

О популярности этого типа инструментов можно судить по статистике ММВБ. Так, с 2015 г. по 2020 г. средний месячный объем торговли вырос с 294 млрд. руб. до 1500 млрд. руб. Причем как минимум треть приходится на нерезидентов РФ. Интерес к торговле нефтью есть во всем мире.

Расчетные и поставочные фьючерсы

Если разобраться в том, что такое фьючерс на нефть, окажется, что это контракт, предполагающий покупку базового актива по фиксированной на момент заключения договора цене. В зависимости от того, что происходит после экспирации (истечения срока действия контракта) выделяют:

  • поставочный тип контрактов – предполагает доставку товара покупателю после экспирации фьючерсного контракта. На рынке на долю этого типа инструмента приходится менее 5%, основной объем торгов формируется за счет расчетных фьючерсов. Поставочные используются не для заработка за счет спекуляций, а для хеджирования рисков, чтобы застраховаться от возможных убытков из-за изменения цены;
  • расчетные контракты – после экспирации происходят расчеты в деньгах. Выигравшая сторона получает профит, проигравшая теряет деньги. Для лучшего понимания представьте это так – покупатель получает базовый актив по заранее установленной цене и тут же продает его по рыночной стоимости. Эти операции происходят виртуально, разница в деньгах – итог сделки.

В случае с расчетными фьючерсными контрактами трейдеру не нужно самостоятельно продавать актив после экспирации. Описанные этапы происходят виртуально, меняется только баланс проигравшей и выигравшей стороны.

Узнать какой тип фьючерса предоставляет биржа, можно через описание контракта. В нем указывается лот, минимальное изменение цены и тип (расчетный, поставочный).

Что касается объема лота, он отличается на разных биржах. Так, на ММВБ 1 лот по фьючерсному контракту на нефть Brent включает 10 баррелей. На СМЕ по Brent Crude Oil 1 контракт включает 1000 баррелей.

Экспирация и обозначение фьючерсных контрактов

Когда речь идет об этом типе инструментов, вы сталкиваетесь с термином «экспирация». Под ним понимается срок действия договора, заключаемого между продавцом и покупателем. По нефти экспирация происходит ежемесячно, в начале каждого месяца происходят расчеты или поставка (если это предусмотрено договором).

Для удобства принята единая система обозначения фьючерсных контрактов:

  • первые буквы идентифицируют базовый актив, например, для нефти марки Brent – это буквы BR;
  • далее – месяц исполнения, он обозначается буквой латинского алфавита от F (соответствует январю) до Z, что указывает на декабрь;
  • последняя цифра – год.

Запись вида «BRZ9» означает фьючерс на нефть марки Brent с исполнением в декабре 2020 г.

Учтите – формально в описании контракта указано, что последний торговый день приходится на первый рабочий день нового месяца. Но в реальности заключать сделки в этот период вы уже не сможете. На мировом рынке уже прошла экспирация. Если хотите и дальше держать, например, бычью позицию, нужно под конец месяца приобрести новый фьючерс.

Одновременно на рынке торгуется несколько фьючерсов на нефть. Так, в середине октября 2020 г. можно приобрести ноябрьские, декабрьские фьючерсы и контракты с исполнением на следующий год. Что касается максимальных сроков, на мировых биржах есть контракты с исполнением через несколько лет.

В зависимости от разницы цен между ближним и дальним фьючерсом последний может находиться в:

  • состоянии контанго – в этом случае дальний контракт оценивается дороже, чем ближний;
  • состоянии бэквордации – дальний стоит дешевле.

Наибольшей популярностью на бирже пользуются контракты с ближней экспирацией. Договоры с дальней экспирацией также покупают, но не так активно. В этом календаре указано время истечения контрактов, ориентируйтесь на эти даты.

Стратегии торговли фьючерсами на нефть

За счет гибкости этого инструмента он используется не только для спекуляций с целью продать дороже и купить дешевле. Ниже – распространенные сценарии работы с фьючерсами на нефть:

  • хеджирование рисков – подойдут как поставочные, так и расчетные контракты. Предположим, через полгода-год вам понадобится определенный объем нефти, хранить ее негде, да и плата за хранение скажется на бюджете. Фьючерсы решают эту проблему – фиксируется цена и вы не зависите от ее изменения до экспирации;
  • стандартные спекулятивные операции;
  • арбитраж – торгуются кратковременные расхождения в стоимости фьючерсов на связанные активы. В случае с нефтью работать можно и с расхождениями в цене между ближними и дальними контрактами.

Что касается того, как торговать фьючерсами на нефть, можно работать и в Buy, и в Sell:

  • при открытии длинных позиций вы фактически договариваетесь с продавцом о том, что в будущем приобретете оговоренный объем базового актива (нефти);
  • при продаже трейдер «одалживает» нефть у брокера и продает покупателю. Если прогноз оправдывается, стоимость «черного золота» падает, покупатель вынужден приобрести нефть по завышенной цене, вы тут же перепродаете ее по рынку, возвращаете долг брокеру, а остаток – ваша прибыль.

Гибкость фьючерсного контракта не отменяет необходимости выполнять анализ и подбирать точки входа. Для анализа графика нефти подходят те же стратегии, что используются на валютном, фондовом рынке, работают индикаторные ТС, графический анализ, Price Action.

В момент входа в рынок трейдер не выплачивает все стоимость контракта. Вместо этого выплачивается только часть от этой суммы (гарантийное обеспечение). На ММВБ ГО по фьючерсным контрактам на нефть Brent составляет 13%.

Факторы, влияющие на стоимость нефти

Одна из причин популярности этого инструмента – волатильность, нередко за день изменение цены превышает 1-2%. На изменение курса нефти любой марки влияют:

  • новости по росту мировой экономики. Рост означает повышение производства, следовательно, и спрос на нефть растет. Например, фактор американо-китайской торговой войны давит в том числе и на цену «черного золота»;
  • статистика по запасам сырой нефти в США и прочих странах, лидирующих по добыче нефти;
  • геополитические факторы – введение санкций профит Ирана тут же «выключило» часть предложения на рынке, что вызвало рост цен;
  • решения ОПЕК по ограничению добычи.

Не сбрасывайте со счетов и форс-мажор. Так, атака дронов на нефтяные объекты Саудовской Аравии вызвала взрывной рост цен на «черное золото». Саудиты быстро справились с последствиями, сбоев в поставках нефти на рынок не было – импульс отыгран в сжатые сроки. Но этот пример показывает, как сильно зависит рынок нефти от эмоций трейдеров.

CFD или фьючерсы

Новички путают эти термины и не видят различий между контрактами на разницу и фьючерсами. Хотя общие черты у них есть, но ставить знак равенства между CFD и futures нельзя:

  • CFD доступны только на внебиржевом рынке. На биржах работать с ними невозможно;
  • по CFD доступна торговля дробными лотами. Отсюда меньшие требования к депозиту, поэтому новички иногда отдают предпочтение contract for difference, а не futures contract;
  • поставочных CFD не существует;
  • CFD предоставляет большинство дилинговых центров, выход на биржу для работы с этим инструментом не нужен;
  • по CFD спред задает брокер, по futures contract есть биржевой спред и комиссия брокера;
  • кредитное плечо есть на обоих типах инструментов, но по CFD оно выше.

Общее у CFD и расчетных фьючерсов то, что при закрытии позиции (истечении контракта) происходит перерасчет и зачисление прибыли или списание убытка со счета. Но у CFD нет гибкости, присущей future contract, ряд стратегий на CFD нереализуем.

Отметим, что графики для CFD и фьючерсов совпадают, так что стандартные торговые стратегии работают на обоих инструментах.

Заключение

На товарном рынке фьючерсы на нефть остаются одним из самых ликвидных. Трейдеров привлекает не только высокая ликвидность, но и гибкость этого типа биржевых инструментов. Фьючерсы используются и для спекулятивных операций, и для хеджирования рисков, за счет комбинации контрактов с ближней и дальней экспирацией можно выстроить стратегию с высокой вероятностью получения профита.

Входной порог сравнительно невелик, так что работать с фьючерсами на нефть могут не только владельцы крупного капитала.

Анализ факторов, оказывающих влияние на цену фьючерсов на нефть Текст научной статьи по специальности « Экономика и экономические науки»

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Казаков Владислав Игоревич

Данная статья посвящена анализу факторов, которые оказывают влияние на цену фьючерсных контрактов на нефть. В статье описываются условия и свойства фьючерса на нефть марки Brent, который торгуется на Московской фондовой бирже . Далее выявляются факторы, которые оказывают влияние на цену фьючерса на нефть. После чего каждый фактор рассматривается отдельно, проводится анализ причин изменения каждого фактора и какое влияние оказывают эти изменения на конечную стоимость фьючерса. В заключение делаются выводы о необходимости изучения и отслеживания выявленных факторов перед принятием решения о приобретении фьючерсного контракта .

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Казаков Владислав Игоревич,

Analysis of factors affecting on the price of oil futures

This article tells about analysis of factors that affect the price of futures contracts for oil. First of all, it describes the conditions and properties of the futures for Brent crude oil, which is traded on the Moscow Exchange. Secondly, factors that influence the price of oil futures are >futures contract .

Текст научной работы на тему «Анализ факторов, оказывающих влияние на цену фьючерсов на нефть»

АНАЛИЗ ФАКТОРОВ, ОКАЗЫВАЮЩИХ ВЛИЯНИЕ НА ЦЕНУ ФЬЮЧЕРСОВ НА НЕФТЬ

© Казаков В. И., 2020

Иркутский государственный университет, г. Иркутск

Данная статья посвящена анализу факторов, которые оказывают влияние на цену фьючерсных контрактов на нефть. В статье описываются условия и свойства фьючерса на нефть марки Brent, который торгуется на Московской фондовой бирже. Далее выявляются факторы, которые оказывают влияние на цену фьючерса на нефть. После чего каждый фактор рассматривается отдельно, проводится анализ причин изменения каждого фактора и какое влияние оказывают эти изменения на конечную стоимость фьючерса. В заключение делаются выводы о необходимости изучения и отслеживания выявленных факторов перед принятием решения о приобретении фьючерсного контракта.

Ключевые слова: фьючерсный контракт, спот-цена, безрисковая ставка, производные финансовые инструменты, биржа

Фьючерсные контракты представляют собой договоренность между продавцом и покупателем фьючерса о готовности совершить сделку в отношении какого-либо финансового инструмента по заранее оговоренной цене и в определенный день. При этом продавец берет на себя обязанность продать данный финансовый инструмент, а покупатель соответственно приобрести его.

Фьючерсные контракты содержат в себе следующие условия:

• описание базисного актива;

Одной из главных причин, по которым фьючерсные контракты имеют широкое распространение является то, что они позволяют управлять затратами и рисками.

Фьючерсные контракты на нефть в последнее время набирают все большую популярность. Согласно исследованию С.В. Жукова и А.О. Масленникова, среднедневной объем торгов фьючерсными контрактами на нефть на Нью-Йоркской товарной и Межконтинентальной биржах вырос почти в два раза за последние пять лет, с 882 тыс. контрактов в день в 2012 году, до 1719 тыс. контрактов в день в 2020 году. [1, с. 92] Поэтому, многие инвесторы заинтересованы в изучении факторов, оказывающих влияние на изменение цен фьючерсных контрактов на нефть.

Рис. 1 Среднедневной объем торгов нефтяными фьючерсами на NYMEX и ICE [2]

На Московской фондовой бирже торгуются фьючерсные контракты на нефть марки Brent. Базовым активом данного контракта является сырая нефть этого сорта. Лот контракта — 10 баррелей. Цена контракта определяется в долларах за один баррель. Минимальное значение, на которое изменяется цена равно 0,01 доллара. Цена минимального шага определяется в рублях и равно 0,1 доллара, в соответствии с курсом доллара к рублю, который публикуется на сайте Московской биржи. Также, как и в других подобных случаях

определения курса доллара по отношению к рублю, в случае выхода курса за обозначенные рамки, используются максимальное или минимальное значение курса в рамках обозначенных границ.

Фьючерсный контракт на нефть марки Brent является беспоставочным, как и другие товарные фьючерсы, торгующиеся на Московской фондовой бирже. Поэтому, после окончания срока действия фьючерса, физической поставки нефти не происходит, продавец и покупатель просто производят взаиморасчеты.

40 Бизнес-образование в экономике знаний

Цена фьючерсов, в том числе фьючерсов на нефть марки Brent зависит от многих факторов. Основными причинами изменения цены фьючерсных контрактов являются:

• изменения спот цены товара;

• наличие данного товара на складе;

• издержки хранения товара на складе;

• время, которое осталось до исполнения фьючерсного контракта;

• безрисковая процентная ставка [2, с. 1].

Рассмотрим подробнее фактор влияния спот цен

на стоимость фьючерсных контрактов на нефть марки Brent. Спот цена — это реальная цена, по которой в определенное время и в определенном месте продается товар, будь то валюта или ценные бумаги на условиях немедленной поставки. Исходя из этого можно сделать вывод, что на цену фьючерсов на нефть марки Brent оказывают влияния те же факторы, что и на цену нефти, такие как:

Решение стран ОПЕК о снижении или увеличении объема квот на добычу нефти. В случае увеличения квот предложение на рынке увеличивается, и цена снижается, в случае снижения квот соответственно цена повышается.

Различные происшествия в местах добычи нефти, такие как военные конфликты и поломка оборудования.

Состояние мировой экономики. Результатом различных экономических кризисов является снижение уровня потребления энергетических ресурсов, и как следствие снижение цен на нефть.

Появление новых технологий. Это касается как технологий добычи нефти, так и технологий, позволяющих заменить нефтепродукты в производстве.

Спекулятивные действия крупных инвесторов, которые могут вызвать как рост, так и снижение цен.

Фактор времени, которое осталось до исполнения фьючерсного контракта также играет важную роль в определении его стоимость. Так фьючерс, который имеет более долгий срок до окончания своего действия, будет стоить дороже аналогичного фьючерса, у которого подходит срок исполнения. Поскольку, во-первых, инвестор, покупая фьючерс с приближающемся сроком исполнения вкладывает деньги на меньший срок. Во-вторых, большой срок до исполнения фьючерсного контракта подразумевает больше неопределенности, а значит более высокий уровень риска. В качестве компенсации, инвестор получает премию за риск, учтенную в цене опциона.

Безрисковая процентная ставка, также оказывает влияние на формирование цены фьючерсного контракта. Под безрисковой ставкой обычно понимают ставку по банковским вкладам или ставка доходности государственных облигаций. Например, в США такими облигациями являются десятилетние государственные

облигации, а в России это Облигации федерального займа или ОФЗ. Облигации федерального займа выпускаются Министерством Финансов Российской Федерации, их приобретатель дает в займы государству и получает от этого доход. При этом ОФЗ считаются безрисковым инструментом инвестирования, потому что государство выступает гарантом возврата инвестору его денежных средств.

На доходность Облигаций федерального займа оказывает большое влияние значение ключевой ставки, которое определяет Центральный Банк Российской Федерации. Доходность ОФЗ обычно находится на уровне немного превышающим значение ключевой ставки. В случае, если значение ключевой ставки снижается на несколько процентных пунктов, то и доходность по Облигациям федерального займа последует в том же направлении. Часто различные эксперты и инвесторы стремиться сделать прогноз об изменении ключевой ставки и одним из инструментов, который помогает им это сделать является ОФЗ. Так, если в стране наблюдаются какие-либо кризисные явления и при этом ключевая ставка все еще остается на прежнем уровне, то доходность по облигациям федерального займа вырастет, поскольку риск этих облигаций повысится.

В случае роста безрисковой процентной ставки ожидания инвестора от вложений также возрастают. Еще одним немаловажным фактором является то, что текущая стоимость будущих выплат, которые получит владелец фьючерса, снижается.

Существует специальная модель оценки стоимости фьючерсных контрактов. Она основывается на том, что покупка инвестором фьючерса является отложенной сделкой по приобретению базового актива на наличном рынке. Так как фьючерсный контракт не является активом, в том смысле, что он приставляет собой соглашение об условиях, на которых обе стороны готовы заключить сделку в будущем, то при его заключении не происходит передачи денежных средств. В таких соглашениях, ответственность за поставку базисного актива несет продавец, поэтому он требует компенсировать его затраты на поддержание базового актива. Покупатель в свою очередь не несет издержек на поддержку позиции и как следствие он лишен возможности получать дивиденды.

Из этого можно сделать вывод о том, что цена фьючерсного контракта содержит в себе затраты на поддержание позиции базового актива, поэтому ее необходимо скорректировать в сторону снижения. «Корректировка стоимости финансирования на доходность называется чистой стоимостью поддержания позиции» [3, а 753]. Таким образом, фьючерсная цена состоит из чистой стоимости поддержания позиции, которая скорректирована на

Бизнес-образование в экономике знаний 41

доходность базового актива. Формула фьючерсной

Фьючерсна цена = Спот — цена + Стоимсоть Ставкой финансирования является процентной ставкой по инструменту денежного рынка. Под доходностью дивидендов подразумевается доходность базового актива. Полученная таким образом теоретическая фьючерсная цена отражает модель справедливой фьючерсной стоимости. Такая цена справедлива при условии отсутствия арбитража. «Цена в условиях отсутствия безрискового арбитража — это фьючерсная цена, по которой продавцы готовы продавать, а покупатели готовы покупать, но безрисковая прибыль при этом не обеспечивается» [3, с. 753].

Делая вывод из всего описанного выше, можно сказать, что инвестору, при прогнозировании будущей цены фьючерса, оценки его стоимости и принятии решения о добавления фьючерсного контракта в свой портфель, необходимо взвесить все факторы, которые могут оказать влияние на будущую стоимость фьючерса на нефть. Учитывая количество факторов, которые инвестору необходимо принять во внимание, такая задача представляется непростой, однако глубокий анализ всех представленных факторов дает возможность построить более точный прогноз будущей стоимость фьючерсов. К тому же, фьючерсные контракты являются одним из наиболее популярных инструментов хеджирования риска. При этом инвестору не следует ограничиваться на использовании только фьючерсных контрактов на нефть, а подбирать фьючерсы для добавления в портфель исходя из собственной стратегии. ■

1. Лапинова С. А. Методы оценки и анализ взаимного влияния нефтяных фьючерсов и нефтяных спот-цен / С. А. Лапинова, К. А. Жердева, А. М. Ошарин // Аудит и финансовый анализ. — 2020. — N 2. — С. 1-8

цены представлена ниже [3, с. 753]: финансирования — Доходность дивидендов

2. Жуков С. В. Мировой рынок нефтяных деривативов: динамика развития в условиях ужесточения регулирования / С. В. Жуков, А. О. Масленников // Деньги и кредит. — 2020. — N 12. — С. 91-96.

3. Фабоцци Ф. Финансовые инструменты / Фабоцци Ф. — М.: Эксмо, 2010. — 864 с.

Жуков С. В. Мировой рынок нефтяных деривативов: динамика развития в условиях ужесточения регулирования / С. В. Жуков, А. О. Масленников // Деньги и кредит. — 2020. — N 12. — С. 91-96.

Лапинова С. А. Методы оценки и анализ взаимного влияния нефтяных фьючерсов и нефтяных спот-цен / С. А. Лапинова, К. А. Жердева, А. М. Ошарин // Аудит и финансовый анализ. — 2020. — N 2. — С. 1-8

Фабоцци Ф. Финансовые инструменты/

Фабоцци Ф. — М.: Эксмо, 2010. — 864 с.

Analysis of factors affecting on the price of oil futures

This article tells about analysis of factors that affect the price of futures contracts for oil. First of all, it describes the conditions and properties of the futures for Brent crude oil, which is traded on the Moscow Exchange. Secondly, factors that influence the price of oil futures are identified. After that, each factor is considered separately, an analysis is made of the reasons for the change in each factor and what effect these changes have on the final value of the futures. Finally, the article contains conclusion about step, which investor should do before making a decision to purchase a futures contract.

Keywords: futures contract, spot price, risk-free rate, derivative financial instruments, stock exchange

ФОРМИРОВАНИЕ СТРУКТУРНОГО МЫШЛЕНИЯ У СТУДЕНТОВ МЕНЕДЖЕРОВ ПРИ ИЗУЧЕНИИ СУБД

© Купчинская М. А., Юдалевич Н. В., 2020

Иркутский государственный университет, г. Иркутск

В статье рассматривается, как изучение СУБД влияет на формирование структурного мышления у студентов-менеджеров. Подчёркивается, насколько его формировать и развивать в процессе обучения в университете при изучении различных дисциплин. Большое внимание уделяется влиянию изучения СУБД умение разбивать задачи на подзадачи при анализе деятельности компании. В статье сделаны выводы о том, что студенты, развивающие структурное мышление в процессе обучения, в последствие обладают более высокой конкурентоспособностью перед другими сотрудниками компании.

Ключевые слова: структурное мышление, СУБД, студент-менеджер, бизнес-план

Мир современных технологий и участия компьютеров практически во всех сферах жизни человека заставляет задумываться еще совсем молодых людей — студентов — над

тем, как создать такой бизнес, в котором они смогут быть компетентными на столько, чтобы разобраться во всем, от процесса продаж до эффективного применения инновационных

42 Бизнес-образование в экономике знаний № 2 • 2020

Фьючерсы: машина для рисковых и осторожных

Если отбросить всю нудность, с которой обычно описывают фьючерсы, и посмотреть на суть, то окажется, что механизм извлечения прибыли с их помощью традиционен. Нужно купить за 1 рубль и продать за 1,20 рубля. Только прибыль здесь составит не 20 копеек, а гораздо больше. При этом фьючерсы делают доступными для спекуляций не только акции и валюты, но и золото, нефть, биржевые индексы. Другое дело что с фьючерсами нельзя «купить и забыть», но при этом существуют простые торговые стратегии, позволяющие гарантированно зарабатывать. Нужно только знать как

Время перемен

В современной истории России торговать фьючерсами на биржах начали раньше, чем акциями (их еще не существовало). Связано это было с процессами, которые происходили в экономике в 90-х годах прошлого века: высокая инфляция, начало свободного ценообразования, перестройка хозяйственных связей. Поэтому первые фьючерсы были в духе того времени: на водку, на сахар и другие товары. Покупатель контракта на водку получал ящик «огненной воды», например, через три месяца, при этом в контракте оговаривалась ее стоимость, которая обычно выше сегодняшней цены.

В этом и есть суть срочного рынка: сделка заключается сейчас, а ее исполнение (поставка товара или финансового инструмента) происходит в будущем (англ. future). Сейчас в России срочный рынок другой, и сосредоточен он в секции «фьючерсы и опционы РТС» (FORTS), существующей больше пяти лет. В ней торгуются контракты на наиболее ликвидные акции, золото, нефть, облигации, доллар США, процентные ставки и некоторые товары. Суммарный объем торгов в FORTS составляет порядка 1 млрд долларов США в день, что пока ниже наличного (спот) рынка, но, вероятно, ситуация изменится. В странах с развитыми финансовыми рынками объем торгов фьючерсами и опционами превышает объем спот-рынка.

Физический смысл

Механизм совершения операций в FORTS с фьючерсами аналогичен покупке или продаже, например, акций на ММВБ. Все происходит в биржевом «стакане» (см. скриншот), в который выставляются заявки на покупку или продажу. Совершение сделки означает заключение фьючерсного контракта. Чтобы иметь возможность выставить заявку и заключить контракт, трейдеру необходимо иметь только деньги, даже если он в этой сделке будет продающей стороной. Это означает, что для открытия в FORTS короткой позиции (short) иметь акции, валюту и пр. не нужно.

На один и тот же базовый актив, например акции, может быть несколько контрактов, которые различаются по срокам исполнения. Так, сейчас на акции «Газпрома» в FORTS обращаются контракты с поставкой ценных бумаг покупателю 15 марта, 15 июня, 17 сентября и 17 декабря. Таким образом, только к дате поставки продавец контракта должен иметь необходимое количество акций, а покупатель — полную сумму денежных средств.

В момент заключения сделки и покупатель, и продавец вносят гарантийное обеспечение (ГО) деньгами, которое находится у третьей стороны — биржи, обеспечивающей исполнение сделки. Именно внесенный залог служит гарантией того, что одна из сторон не откажется от сделки. Ведь если в день поставки стоимость акции на спот-рынке ниже, чем цена заключенного фьючерсного контракта, то у покупателя есть искушение отказаться от сделки и купить нужную ему акцию на рынке, а не исполнить фьючерсный контракт.

Наличие гарантийного обеспечения и других денежных фондов биржи позволяет предотвратить отказ одной из сторон выполнить обязательства. Размер ГО устанавливает сама биржа. Например, акция «Газпрома» стоит 280 рублей. Один фьючерсный контракт предусматривает поставку 100 акций (28 тыс. рублей). При этих ценах размер ГО на мартовский контракт установлен 4330 рублей, что составляет около 15% от стоимости самих 100 акций, или кредитное плечо 5,5:1. На 1 рубль собственных средств трейдер получает (бесплатно) 5,5 рубля. Для сравнения: ФСФР разрешает брокерам предоставлять кредитное плечо широкому кругу клиентов в размере 1:1, а квалифицированным клиентам 3:1. Размер ГО отображается в системах интернет-трейдинга и публикуется на сайте биржи.

Следует отметить, что нет необходимости дожидаться исполнения контракта. Купив фьючерс, можно его продавать хоть через пять минут. Часто на FORTS приходят люди, получившие опыт торговли акциями на ММВБ; при активной торговле быстро забывается, что теперь операции совершаются не с акциями, а фьючерсными контрактами на них, и психологический барьер быстро исчезает.

Как считают прибыль и убытки

Другая сторона торговли фьючерсами также очень важна и связана с механизмом расчетов по ним. Это, пожалуй, последний серьезный аспект, который необходимо понимать. Цены на рынке постоянно меняются, а ГО (залог) покрывает риск возможного движения цены лишь частично. Если купить один контракт на «Газпром» по 300 рублей, то при снижении его стоимости до 255 рублей (–15%) брокер потребует внести дополнительные денежные средства (margin call) или продать контракт. Если купить саму акцию по 300 рублей только на собственные средства, то, в отличие от фьючерсов, приемлемых цен можно ждать сколько угодно долго. Именно этот фактор имеется в виду, когда говорят о рисках совершения операций на срочном рынке. Однако инвестору следует понять суть фьючерсов как инструмента и после этого принимать решение о возможности совершения операций с ними исходя из своей стратегии и стиля торговли. Одним для извлечения прибыли достаточно простой лопаты, а другим хочется иметь мотокультиватор «Крот».

Многие профессионалы совершают операции и с акциями, и с фьючерсами в комфортной для себя пропорции. Следует отметить, что торговля акциями на спот-рынке с кредитным плечом 5:1 с точки зрения риска идентична совершению операций с фьючерсами на FORTS. Margin call возможен в обоих случаях.

Исходя из размера ГО биржа устанавливает коридор возможных ценовых колебаний ( см. таблицу ), ограниченный, как говорят биржевики, планками для контроля рисков.

Во время торгов выше или ниже планок не прыгнуть. Сделки можно совершать только в границах коридора. Впрочем, если на рынке происходят сильные движения и цены упираются в планки, то FORTS их передвигает, обеспечивая дальнейшие колебания цен своими гарантийными фондами. Происходит такое не часто, но биржа в процессе торгов всегда пересчитывает стоимость залогов, внесенных трейдерами. После покупки или продажи контракта на FORTS трейдер в своей системе интернет-трейдинга будет видеть таблицу с полем «вариационная маржа», периодически меняющимся в зависимости от текущих цен. Если после покупки контракта рост продолжается, то вариационная маржа (вариационка, на жаргоне трейдеров) будет положительная. В противном случае — отрицательная. Окончательный расчет вариационки биржа проводит после окончания торгов, обычно по цене закрытия (последней сделке). Утром следующего дня выигравший трейдер получит на свой счет деньги (положительную вариационку), а со счета проигравшего средства будут списаны. Полученные деньги можно тратить как угодно: это реальная, а не бумажная прибыль.

Не все фьючерсы предусматривают поставку актива по окончании срока обращения. Фьючерсы на акции в FORTS все поставочные, а, например, фьючерс на индекс РТС — расчетный. Его поставка покупателю физически невозможна, ведь биржевой индекс — это число. В таких случаях все заканчивается начислением положительной вариационки выигравшему и списание ее у проигравшего. Фьючерсы на нефть и золото также расчетные, то есть можно не бояться купить настоящий баррель нефти, который потом где-то необходимо хранить.

Экономический смысл

Совершение операций с фьючерсами требует постоянного внимания и получения некоторых специальных знаний, поэтому срочный рынок часто воспринимается сугубо как инструмент спекулянтов. Во многом это справедливо, но необходимо отметить экономический смысл срочного рынка, который создан для ведения реальной хозяйственной деятельности. Например, компания, регулярно получающая доход в долларах США, имеет возможность уменьшать потери от падения доллара к рублю. Если планируется получение дохода через несколько месяцев, то можно продать фьючерс на доллар США в FORTS. Те, кто так поступал последние несколько лет в условиях падающего доллара, могли получить выгоду в виде положительной вариационки.

Если фьючерсы были проданы в неподходящий момент, доллар после этого дорожал и вариационная маржа оказывалась отрицательной, то это компенсировалось ростом стоимости самой валюты. Таким образом, в худшем случае бизнесмен оставался «при своих». Такая операция требует внесения ГО, но по валютным фьючерсам его размер минимален. Для покупки или продажи одного контракта на 1000 долларов США (26 500 рублей) необходим залог в размере 800 рублей, что составляет около 3% стоимости контракта. Некоторые продвинутые фирмы этим пользуются, и среди них не только нефтегазовые гиганты, но и предприятия малого и среднего бизнеса.

Когда фьючерс дороже акции

Первые вопросы, возникающие у заинтересовавшихся возможностями срочного рынка, касаются ценообразования фьючерсов и возможности получения дохода следующим способом: купить акцию, продать фьючерс на нее и дождаться исполнения контрактов. Прибыль действительно так можно получить, но необходимо определить и расходы на проведение этих операций.

Поэтому во избежание расходов на перевод акций выгоднее не доводить дело до поставки, а закрыть позиции, скажем, накануне: продать акции на ММВБ и купить фьючерс в FORTS. На графике 1 приведен пример, когда возможно извлечение прибыли из аномально высокой разницы стоимости фьючерса и акции. Смысл такой операции заключается в открытии сразу двух позиций. Одна из них принесет убыток, а другая прибыль. При благоприятном стечении обстоятельств трейдер в сумме получит доход.

Допустим, акция стоит 2500 рублей, а ГО на контракт по «ЛУКойлу» 3500 рублей. В данной ситуации прибыль на одну акцию может составить 10 рублей. Если провести такую операцию со 100 акциями «ЛУКойла» и, соответственно, 10 фьючерсными контрактами в течение двух дней, то доход составит 1000 рублей, комиссионные биржам и брокерам — около 200 рублей (всего будет совершено четыре сделки). Таким образом, трейдер получит прибыль 800 рублей, что от вложенных для покупки акций 250 тыс. рублей и ГО на FORTS 35 тыс. рублей для продажи 10 контрактов за два дня составит 50% годовых.

Когда фьючерс дешевле акции

Другой игровой момент возникает, когда фьючерс стоит дешевле акции, это называется бэквордацией (backwardation). Для реализации такой стратегии необходимо купить фьючерс и открыть короткую позицию по акции. Если рынок вернется быстро в «нормальное» состояние, то прибыль окажется весомой. Здесь также одна позиция будет убыточной, другая — прибыльной. В худшем случае трейдеру придется дожидаться исполнения контрактов и понести расходы, связанные с переводом акций уже в обратном направлении: из ДКК в НДЦ. Стоимость перевода аналогична при движении бумаг из НДЦ в ДКК. Однако если операция будет длиться несколько дней, то к накладным расходам добавится плата за короткие позиции брокеру, которая составляет 10–20% годовых. Прибыль тем не менее трейдер получит гарантированно. Но в примере, приведенном на рисунке 2 , прибыль, составившую 16 рублей на акцию, трейдер мог зафиксировать уже на следующий день. По самым простым расчетам, это составляет около 200% годовых.

Бэквордация часто возникает при приближении закрытия реестра акционеров для участия в общем собрании и получения дивидендов, но в это время прибыль получить невозможно. Покупатель фьючерса не имеет права на получение дивидендов, ведь он получит акции только в дату исполнения контракта. Поэтому обычно фьючерс перед отсечкой стоит дешевле акции на величину ожидаемых дивидендов, а взять у брокера кредит акциями для открытия короткой позиции на приемлемых условиях невозможно.

Чаще всего бэквордация возникает при падении рынка, так произошло весной и осенью прошлого года. Следует отметить, что так бывает часто за несколько дней до исполнения контрактов. Связано это с тем, что многие игроки перекладываются в контракты с дальним сроком исполнения и энергично закрывают позиции по ближнему. Это приводит к повышенной волатильности цены, и некоторые участники торгов специально ждут таких ситуаций для быстрого и гарантированного извлечения прибыли.

Более подробно ознакомиться с торгами в FORTS можно через учебные счета, предоставляемые многими брокерскими компаниями. Это почти полноценные торги с возможностью совершать сделки, по результатам которых будет списываться/начисляться вариационка.

Например, при закрытии торгов 9 февраля акция «ЛУКойла» на ММВБ стоила 2153 рубля, а фьючерс на акцию «ЛУКойла» в FORTS с исполнением 15 марта — 2173 рубля. Прибыль от проведения такой операции составит 20 рублей на акцию (200 рублей на 1 контракт), или около 8% годовых.

По расчетам ИФК «Солид», расходы на проведение этой операции будут складываться:

— из биржевой и брокерской комиссии для покупки 10 акций на ММВБ (один контракт в FORTS на акции «ЛУКойла» предусматривает поставку 10 бумаг): порядка 0,04% от суммы сделки — 9 рублей;

— расходов на перевод акций при поставке из НДЦ (расчетного депозитария ММВБ) в ДКК (расчетный депозитарий РТС): 1200 рублей вне зависимости от количества ценных бумаг по мосту НДЦ-ДКК. Сюда же стоит отнести уплату 56 рублей ДКК и 28 рублей ИФК «Солид» — итого 1284 рубля;

— биржевой и брокерской комиссии для продажи одного контракта в FORTS: 3 рубля.

Таким образом, только для покрытия этих расходов необходимо купить 70 акций «ЛУКойла» на ММВБ и продать 7 контрактов в FORTS.

На NYMEX контракты упали до шестилетнего минимума

Цены на фьючерсные контракты по американской нефти упали до шестилетнего минимума на фоне ослабления юаня. Впрочем, ряд успокоительных заявлений из Китая и Международного энергетического агентства могут сдержать дальнейшее падение.

Контракты на западнотехасскую среднюю нефть со сроком поставки в сентябре упали в четверг на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX до рекордно низкой отметки в $42,23 за баррель (падение на 2,5%), то есть низшего уровня с марта 2009 года. Для сравнения: в середине июня они стоили $62 за баррель, а в прошлом году — более $90 за баррель.

Столь значительное снижение цены на маркерный сорт нефти стало следствием очередного ослабления китайской национальной валюты и непрекращающихся опасений по поводу сохраняющегося переизбытка сырой нефти на рынке, который, как утверждают в Международном энергетическом агентстве, сохранится до 2020 года. В Лондоне, в свою очередь, глобальный маркер нефть марки Brent потерялf в цене 0,9%, снизившись до $49,22 за баррель. Падали и цены на природный газ. Так, сентябрьские фьючерсы в Нью-Йорке закрылись на отметке в $2,787 за 1 млн британских термических единиц. Здесь в качестве сдерживающего фактора остается неожиданный высокий рост запасов природного газа в хранилищах.

Юань теряет позолоту

Эксперты отмечают активность торгов и в Лондоне, и в Нью-Йорке и то, что к закрытию цены отскочили от минимальных значений за сессию. Объясняют они это все теми же факторами — китайским юанем и заявлениями МЭА. Биржевики, похоже, прислушались к уверениям Народного банка Китая о том, что дальнейшего снижения стоимости китайской валюты не будет, и к сообщениям МЭА о том, что, несмотря на то что предложение на рынке сырой нефти все еще выше спроса, темпы роста потребления нефти наивысшие за последние пять лет. Кроме того, целый ряд экспертов призвал не драматизировать ситуацию вокруг юаня. «Крайне маловероятным представляется то, что Китай из-за ослабления курса юаня вдруг начнет потреблять меньше нефти и прочих биржевых товаров. Девальвация юаня не признак слабости китайской экономики… Она позитивна в том, что касается спроса на биржевые товары вообще и особенно нефть»,— заметил в своем анализе ситуации Бьярне Шильдроп, главный аналитик сырьевых товаров SEB.

Тем временем индекс волатильности цен на нефть, рассчитываемый Чикагской биржей опционов, в четверг закрылся на отметке 43,23 — наивысшей с апреля.

Почему Китай девальвирует юань

По мнению экспертов, решение китайских властей девальвировать юань отражает их растущее беспокойство замедлением темпов роста национальной экономики, сокращением экспорта и тем, что принимаемые до сих меры, в том числе серия сокращений банковских ставок, не привели к желаемому результату. Девальвация произошла буквально через несколько дней после того, как Международный валютный фонд отказался поддержать предложение Китая придать юаню статус официальной резервной валюты наравне с долларом, евро, иеной и фунтом стерлингов. По мнению экспертов, решение МВФ могло стать последней каплей: пока у юаня оставался шанс оказаться в группе резервных валют, любой намек на девальвацию был просто невозможен по политическим соображениям. Читайте подробнее

Фьючерсный контракт на сырую нефть сорта Брент на Московской бирже удивляет инвесторов неожиданными убытками

Производный упадок

Производный инструмент — фьючерс на сырую нефть сорта Brent (торговый код BR), котировки которого должны повторять цены нефти Brent на мировых биржах, не применим в большинстве стратегий. Спецификация инструмента такова, что он скорее хитрая синтетическая ошибка, чем настоящий фьючерс, пригодный для хеджирования позиций или участия в рынке нефти. Торгуется инструмент в рублях по хитрым курсам, хотя котируется в долларах.

Казалось бы что тут сложного — пересчитывай стоимость нефти в долларах по текущему курсу в рубли и все. Простой и понятный инструмент. Фьючерсы придумали как раз для хеджирования рисков: хочешь застраховаться от падения цен на нефть, пожалуйста, используй фьючерс.

Рассмотрим обычную ситуацию: в пятницу нефть стоить 60 долларов, а доллар 54 рубля, мы покупаем один фьюферс на нефть по 60 долларов, и все это пересчитывается в рубли. Т. е. купили мы этот фьючерс за (60 х 54) 3240 рублей. За выходные и понедельник нефть рухнула до 56 долларов, а рубль вырос к концу дня понедельника по этой причине до 57 рублей за доллар. Получается, наша позиция теперь должна стоить (57 х 56) 3192 рубля. Логично, падение цены на нефть было нивелировано удорожанием доллара относительно рубля, в итоге мы получаем небольшой убыток — 48 рублей на контракт.


Но на деле этот инструмент не учитывает курс доллара на начало дня, а учитывает только курс на конец дня расчетов, т. е. по состоянию на понедельник получается, что убыток от нашей операции будет считаться как убыток по долларовому контракту: 4 доллара, умноженный на курс доллара на конец дня, т. е. на 57 рублей. В итоге мы получаем убыток (4 х 57) 228 рублей, что в приблизительно в 5 раз больше предполагаемого убытка.

Дмитрий Фаван, инвестиционный управляющий, попытался разобраться в странностям начисления вариационки по, казалось бы, стандартному фьючерсу:

— Такой расчет вариационной маржи нигде в спецификации фьючерса прямо не прописан. Московская биржа (результат слияния ММВБ и РТС) рассчитывает данные, а брокер отражает результат этого расчета по синтетическому инструменту. На счету хеджирующей позиции, к удивлению инвесторов, могут вырасти совсем не понятные суммы.

Пробуем звонить в поддержку Московской биржи. Вопросы, связанные с порядком проведения торгов, совершением операций в Торговой системе участниками торгов на биржевых рынках нам комментируют специалисты по срочному рынку. Почему, и главное зачем данный фьючерсный контракт работает именно таким образом? У официальных представителей биржи мы наткнулись на непонимание. Сначала они утверждали, что фьючерс не может так работать — ведь «это нелогично», но после консультаций все же признали, что фьючерс работает так, что не учитывает ни курс доллара на момент приобретения контракта, ни курс на начало дня, а всего лишь считает убытки/прибыли и пересчитывает их по курсу на конец каждого торгового дня.

Какие риски с помощью такого «не совсем логичного инструмента» можно застраховать, и в каких условиях его можно использовать для торговли, если ты хочешь торговать именно нефтью — остается загадкой. Конечно наличие и не проработанность таких сырых инструментов создает у многих инвесторов мнение о слабости рынка произвольных финансовых инструментов в России в целом, и на МБ в частности.

1. 30.12.2014 курс доллара на конец дня 55,5 руб за доллар. Цена фьючерса на конец дня 57,77$ (в течение дня фьючерс стоил вплоть до 59,9$, т.е. его можно было купить еще дороже, тем самым увеличив итоговый убыток).

2. Выходим после праздников и получаем 05.01.2015 курс доллара на конец дня (расчетный курс доллара для контрактов и вариационной маржи) 59,424 руб за доллар. Цена фьючерса на конец дня (расчетная цена дня) $53,87.

3. Мы должны получить убыток 5,06412 рублей на контракт, т.е. десятые доли процента убытка. А получаем 231,7536 рублей убытка на контракт стоимостью 3200 рублей., т.е. примерно 7,22% убытка.

Данный расчет выполнен по ценам закрытия посчитал, а если бы мы закупились 30 декабря в течение дня по цене выше закрытия, что делали все люди, кто покупал 30 декабря (контракт закрылся на минимуме дня), то убыток в процентах был бы еще внушительнее.

Драйверы изменения нефтяных цен – ожидаемая инфляция в США и валюта цены фьючерсного контракта

В экспертном сообществе, рупором которого являются агентства Reuters и Bloomberg, драйверами изменения цен на нефть в последнее время считаются сокращение покупок нефти в Иране в ожидании запрета США на такие покупки с ноября месяца и рост добычи как в остальных странах-участницах соглашения ОПЕК+, так и сланцевой нефти в США.

Ранее http://elitetrader.ru/index.php?news >
Подход к динамике нефтяных цен экспертного сообщества

Первый раз цена Brent подошла к 80-долларовой отметке во второй половине мая и простояла на этом уровне неделю. За неделю до этого 8 мая Трамп объявил о выходе США из ядерной сделки с Ираном, восстановлении всех связанных с Ираном санкций и введении новых. При этом США потребовали от всех государств и компаний полного отказа от покупок иранской нефти к 4 ноября 2020 года, к концу периода ураганов. Если же компании не свернут закупки или поставки иранской нефти к началу ноября, им грозят американские санкции. На таком фоне рост цен на нефть Brent, возобновившийся после первомайской коррекции с отметки 73,13 долл/баррель, продолжился, поднимаясь в моменте в период с 16 по 23 мая до отметки 80 долл/баррель.

Это обстоятельство послужило основанием для следующих выводов со стороны экспертного сообщества. Во-первых, текущий рост цен был связан с ожиданиями запрета США на покупку иранской нефти объемом 1,5 млн баррелей в день с ноября. И, во-вторых, Дональд Трамп был обвинён в провоцировании безграничного роста цен на рынке нефти, чему не сможет помешать увеличение добычи нефти на 1 млн баррелей в день участниками соглашения ОПЕК+, решение о котором было принято 23 июня.

При таком подходе к объяснению динамики цен бросаются в глаза 2 странные необъяснимые реакции нефтяного рынка: бурный рост цен во второй половине мая на ожидаемое в ноябре сокращение экспорта иранской нефти, которое еще не факт, что состоится в мае из-за торговой войны США с основным покупателем иранской нефти – Китаем. Совершенно неожиданный столь же бурный рост нефтяных цен в конце июня и в начале июля, наблюдавшийся вопреки рыночной логике на фоне фактического увеличения добычи нефти участниками соглашения ОПЕК+, тем более что повышение добычи, по многим оценкам, происходило очень быстро. Более того, 11 июля вышел странный отчет Минэнерго США, на который проявилась не менее странная реакция нефтяных цен: запасы нефти в США неожиданно упали на 12,6 млн баррелей – рекордную величину за последние 2 года, а вместо обычного на такое снижение запасов роста цен началось их обрушение: по нефти Brent вообще рекордное с 2011 года – на 7% в день, по нефти WTI – на 5% в день. Поскольку цены снижались еще до выхода отчета, экспертное сообщество посчитало, что давление на них оказали не данные о запасах, а ставшее известным 10 июля из публикации The Wall Street Journal (WSJ) указание Дональда Трампа начать процедуру введения новых пошлин на товары из Китая. Это, по мнению аналитиков, может вызвать сокращение мирового ВВП и ослабить глобальный спрос на нефть.
Во время дневных торгов 4 сентября фьючерсы на нефть WTI подскакивали до 71,06 долл/баррель – наивысшего значения с июля 2013 года, фьючерсы на нефть Brent – до 79,16 долл/баррель. Этот взлет цен после окончания автомобильного сезона в США все аналитики вначале приписали урагану Гордон в Мексиканском заливе, затем, когда ураган сдулся до шторма, – опасениям нехватки сырья в результате действий президента Дональда Трампа против Ирана. С тех пор этот аргумент в объяснении наблюдаемого время от времени роста нефтяных цен становится в экспертном сообществе определяющим. Президент же США в свою очередь 20 сентября вновь обвинил ОПЕК в монопольном повышении цен на нефть. Он делает это регулярно, как только стоимость бензина на американских АЗС поднимается выше отметки в 3 долл/галлон.

И наконец, странным и необъяснимым выглядело новое обрушение нефтяных цен 23 октября вместо их ожидаемого роста на обострении геополитической напряженности в связи с убийством в саудовском консульстве в Стамбуле Джамала Хашогги – критика режима, саудовского журналиста с турецкими корнями, пишущего для американских газет. Тем более, что произошло это в сезон ураганов и непосредственно перед введением запрета США на покупку иранской нефти. Аналитики связали его с противоречивым заявлением министра энергетики Саудовской Аравии, который под угрозой санкций США против королевства, сказал, что он не исключает увеличения добычи нефти в стране до 11–12 млн баррелей в сутки, хотя выход на такую добычу и потребует 3 месяца времени. Снижение цен продолжилось и 25 октября, несмотря на неожиданное сообщение WSJ в тот день о том, что Китай под давлением США всё-таки прекратил покупку иранской нефти. И теперь уже накануне введения американских санкций против иранской нефтяной промышленности, аналитики вместо неограниченного роста ожидают неограниченного падения нефтяных цен.

В заключение следует отметить, что экспертное сообщество рассматривает нефтяной рынок совершенно изолированно от других рынков, что не позволяет проследить влияние на него реально существующего межрыночного взаимодействия (см. рис 1).

Наш подход к динамике нефтяных цен

До падения цен 1 июня на рынке нефти наблюдалось 11-ти месячное ралли, начало которому положило выступление Дональда Трампа 21 июня 2020 года в штате Айова, где он сообщил о запуске налоговой реформы в стране. Своим драйвером ралли имело рост инфляционных ожиданий в США на обещанных Трампом налоговых стимулах. Еще раньше, в ноябре 2020 года победа Трампа на президентских выборах с его про-инфляционной предвыборной программой уже вызывала рост нефтяных цен, однако тот рост был остановлен фиаско с отменой или заменой Obamacare в Конгрессе США в марте 2020 года. Трамп сделал эту отмену ключевым пунктом своей предвыборной кампании. Долгосрочные инфляционные ожидания в США, определенные как спред доходности 10-ти летних казначейских облигаций США – обычных (10UST) и с защитой от инфляции (10TIPS) – с самого начала июня этого года стабильны в коридоре 2,09 – 2,12% годовых. Поэтому связывать изменения нефтяных цен в этот период с изменением спроса на нефтяные фьючерсы, как на хедж от инфляции, не приходится. Все изменения цен были связаны с валютой цены фьючерсного контракта и вызваны, по сути, сменой лидера по темпам роста среди основных валют. Решение Дональда Трампа 1 июня ввести импортные пошлины на сталь и алюминий, несмотря на заверения министра финансов США, что торговая война отложена, вызвало панику на финансовых рынках и привело к бегству инвесторов в валюты – убежища, среди которых одной из самых востребованных является йена. И действительно, 1 июня лидером по темпам роста среди основных валют вместо доллара США стала йена.

Для нахождения валюты цены фьючерсных контрактов мы очистили цены от ожидаемой инфляции в США. Для этого мы вычли из индексов нефтяных цен решения приведенных на рис 2 трёх уравнений линейной регрессии, применимых на интервале 22.03.2007 – 31.10.2020, где корреляция между ценами на нефть и ожидаемой инфляцией в США (спредом доходности 10UST и 10TIPS) больше или равна 0,7. Очищенные таким образом индексы нефтяных цен мы привязали к значениям курсов валютных пар EUR/USD, GBP/USD и USD/USD в тех точках указанного интервала, где курсы пар служат для очищенных индексов уровнями сопротивления/поддержки (рис 4,5). Этим мы добились максимального частичного совпадения очищенных от ожидаемой инфляции в США индексов нефтяных цен с курсами самых разных валют (не только с курсами евро, британского фунта стерлингов и доллара США) к доллару США в интервале последних 5 лет (рис 6,7).

Как видно из этих рисунков, валютой цены по нефти WTI на решении президента США 1 июня действительно стала японская йена (не исключено, близкая по долларовой стоимости южнокорейская вона) в корзине с долларом США (близким по долларовой стоимости швейцарским франком). По нефти Brent валютой цены 1 июня еще оставалось евро (в корзине с валютами более низкой долларовой стоимости). Именно это обстоятельство и привело в тот день к расширению ценового спреда между различными марками нефти до 11 долл/баррель. Евро стал валютой цены по нефти Brent в самом конце мая на решении итальянского президента не проводить внеочередные парламентские выборы, которые уже называли референдумом о членстве республики в еврозоне, а поручить сформировать правительство беспартийному Джузеппе Конте. Это предотвратило выход Италии из зоны евро после победы евроскептиков на выборах в итальянский парламент и привело к взлету евро против доллара США. Именно на этом политическом успехе в сохранении еврозоны цены на нефть Brent и достигли тогда 80-долларовой отметки.

В условиях регулярного повышения процентной ставки в США и сохранения нулевой ставки в еврозоне не приходится ждать, что евро надолго сохранит лидерство по темпам роста среди основных валют, а значит – роль валюты цены фьючерсного контракта. Однако даже такие, политические успехи в странах еврозоны способны вызывать появление евро в качестве валюты цены по обеим маркам нефти и скачкообразный рост цен на них. Этот вывод полностью подтверждается корреляцией динамики нефтяных цен со сменой лидеров по темпам роста среди основных валют в последние месяцы.

Показательно в этом отношении 14%-ное ралли цены WTI в последнюю декаду июня, обусловленное догоняющей нефть Brent сменой валюты цены с йены на евро по нефти WTI (рис 6). Появление евро в качестве валюты цены по обеим маркам нефти в период с 27 июня по 10 июля этого года обусловлено достижением на предварительном саммите Евросоюза 26 июня и основном саммите 28–29 июня соглашения по вопросам миграции. Сокращение потока беженцев наносит удар по позициям евроскептиков и снижает риски распада еврозоны. По единодушному мнению аналитиков, именно политический фактор стал в тот раз катализатором роста евро. А, следовательно, в соответствии с нашим подходом, и причиной появления тогда серии максимумов по обеим маркам нефти.
Указание Дональда Трампа начать процедуру введения новых 10%-ных пошлин на товары из Китая общей стоимостью 200 млрд долларов после взаимного введения США и Китаем 6 июля 25%-ных пошлин на группы товаров друг друга общей стоимостью 34 млрд долларов каждая, ставшее известным из публикации WSJ 10 июля, прервало эту серию. Последовавшее за ним рекордное 7%-ное дневное обрушение цены Brent 11 июля, продолжившееся 16 июля до общего итогового снижения в 9%, было обусловлено сменой валюты цены по нефти Brent с евро (в корзине с долларом США или швейцарским франком) на йену (вону) (рис 7). Японская йена (южнокорейская вона) используется инвесторами в качестве валюты-убежища всякий раз, когда обостряются отношения между США и Китаем. Цена WTI обвалилась 11 июля на 5%, 16 июля падение, после незначительной коррекции 12–13 июля, продолжилось с чуть меньшим итоговым результатом в тот день – 8% на смене валюты цены по нефти WTI с евро на доллар США (швейцарский франк) (рис 6). Ценовой спред между Brent и WTI в результате такой смены валют цены фьючерсных контрактов с евро на доллар США по нефти WTI и с евро на йену – валюту с меньшей долларовой стоимостью – по нефти Brent оказался 11 июля вблизи минимальных значений этого года в 3 долл/баррель. Снижение цены WTI с коррекционными отскоками продолжилось вплоть до 15 августа на догоняющей нефть Brent смене валюты цены по нефти WTI с доллара США (швейцарского франка) на йену (вону). При одинаковых валютах цены – евро в период с 27 июня по 10 июля и йене в период с 11 июля по 15 августа – ценовой спред между Brent и WTI был примерно одинаков и равен 5 – 6 долл/баррель.

Рост нефтяных цен возобновился в середине августа. 16 августа Министерство коммерции Китая сообщило о возобновлении переговоров по торговле с правительством США. Хотя Трамп отнесся к новости скептически, она привела к тому, что обычно играющая роль валюты-убежища во времена обострения торгового конфликта между США и Китаем японская йена уступила эту роль швейцарскому франку. В соответствии с нашим подходом это должно было привести и привело к смене валют цены фьючерсных контрактов и, соответственно, к росту нефтяных цен. С середины августа к началу сентября цены на нефть повысились более, чем на 10%.

Мы считаем основным фактором роста нефтяных цен в настоящее время ожидания скорого повышения процентных ставок ЕЦБ и Банком Англии и роста европейских валют к доллару США на этом ожидании. Британский фунт стерлингов и евро резко выросли против доллара США 10 сентября, когда главный переговорщик со стороны Евросоюза о Brexit – выходе Великобритании из Евросоюза – Мишель Барнье сказал на форуме в Словении, что считает реалистичным срок в шесть–восемь недель, за который стороны могут уладить все разногласия и договориться. Ведь Brexit, наряду с торговыми войнами и долговым кризисом Италии, рассматривается инвесторами в качестве препятствия на пути восстановления экономики еврозоны. И если торговые войны из-за критики американских же производителей, вынужденных покупать подорожавшие материалы и комплектующие из Китая и Евросоюза, потихоньку затухают, проблемой для зоны евро пока остается Италия. Новое популистское правительство 28 сентября наконец-то приняло бюджет страны на 2020 год. Соглашение между Джованни Триа – министром финансов, назначенным на пост в качестве независимого экономиста с целью успокоить рынки, и лидерами Лиги и Пяти звезд было подписано на падающем флажке поздней ночью. Чем дольше длились переговоры, тем выше поднималась доходность итальянских облигаций, тем ниже падал евро. Компромисс позволил ему нащупать почву под ногами и пойти в рост. Несмотря на то, что новый целевой показатель дефицита в 2,4% все еще ниже бюджетного правила ЕС в 3%, это решение итальянского правительства может вызвать и уже вызвало недовольство руководства ЕС. Однако теперь ни у кого не остается сомнений в том, что Италия сделала свой выбор в пользу еврозоны.

Проблема Brexit также вышла на первый план: по времени сделку необходимо было завершить до октябрьского саммита стран ЕС, который состоялся 17–18 октября в Брюсселе. Слухи о том, что Германия отказалась от ключевых требований по Brexit и готова принять менее подробное соглашение о будущих торговых связях с Великобританией, вернувшие надежду на заключение сделки, появились еще 4 сентября, однако тогда же были опровергнуты. Британский фунт и евро на этих новостях резко выросли против доллара США и, соответственно, резко выросли цены на нефть. Как уже было сказано, 10 сентября Барнье высоко оценил готовность сделки к заключению, хотя на саммите Евросоюза 20 сентября план Терезы Мэй по Brexit был отвергнут. Основным препятствием стали её предложения по границе и торговым отношениям между Ирландией, которая сохраняет членство в Евросоюзе, и Северной Ирландией, которая вместе с Великобританией из Евросоюза уходит. Курс британского фунта стерлингов резко повысился 1 октября, цена на нефть Brent впервые с 3 ноября 2014 года превысила 85 долл/баррель, на нефть WTI впервые с 3 июля этого года поднялась выше 75 долл/баррель после сообщения о том, что Великобритания для заключения соглашения по Brexit готова пойти на компромисс по проблеме границы с Ирландией.

С точки зрения технического анализа движение цены Brent вверх остановил сильный уровень сопротивления 4,882(85,17) расширения Фибоначчи II типа (на рис 1 – голубые горизонтальные линии), построенного на последнем участке нисходящего ценового тренда с нижайшим минимумом 27,1долл/баррель (уровень 0,0(27,1) и глубиной 11,894 долл/баррель.

Цены на нефть достигли новых максимумов 3 октября – 86,29 и 76,41 долл/баррель, по нефти Brent и WTI соответственно, после того как доходность 10-летних казначейских облигаций США – 10UST резко и внезапно повысилась с 3,05% накануне до 3,15%. Президент ЕЦБ Марио Драги на встрече МВФ и Всемирного банка на Бали 13 октября назвал такой скачок процентных ставок, вызванный финансовой нестабильностью, инфляционными сюрпризами или геополитикой, ключевой угрозой, стоящей перед мировой экономикой. Спред доходности облигаций 10UST и 10TIPS расширился с 2,12 до 2,16 п.п., нефть подорожала с дневным скачком по Brent на 1,76%, нефть WTI – на 1,57%. Движение цены Brent вверх на этот раз остановил второй сильный уровень сопротивления 5,0(86,57) расширения Фибоначчи II типа (рис 1).

Теперь в соответствии с правилами технического анализа с большой вероятностью следовало ожидать коррекционный откат цены до уровня поддержки. Такую поддержку цена Brent нашла только на уровне расширения Фибоначчи II типа 4,382(79,22) (рис 1), который совсем недавно – с середины мая по середину сентября – выступал для цены Brent сильнейшим уровнем сопротивления. На этот раз цена Brent тестировала этот уровень сверху на протяжении 8 рабочих дней с 11 по 22 октября.

Коррекционный откат нефтяных цен шел за счет снижения как долларовой стоимости валюты цены (корзины валют), так и спреда доходности казначейских облигаций 10UST и 10TIPS, который обычно наблюдается после повышения ставки ФРС США. Последний раз ФРС повысила ставку 26 сентября, и как обычно перед повышением ставки спред доходности казначейских облигаций рос в силу того, что инвесторы в преддверии появления новой ставки избавляются от старых бумаг с более низкой фиксированной ставкой. В начале октября финансовый рынок был потрясен ростом, как доходности, так и спреда доходности казначейских облигаций, который был обусловлен в основном ростом экономики США, а не ожиданиями ускорения инфляции. Тем не менее, именно этот спред служит для инвесторов рыночным индикатором долгосрочных инфляционных ожиданий в США. С ростом инфляционных ожиданий у инвесторов растет спрос на инструменты, хеджирующие риски инфляции и, в частности, на 10TIPS. Что собственно и предопределяет расширение спреда. На этом расширении спреда доходности казначейских облигаций перед повышением ставки ФРС цена на нефть Brent и преодолела сильнейший уровень сопротивления – уровень расширения Фибоначчи II типа 4,382(79,22) и вышла к другому обычно сильному уровню сопротивления 4,618(82,03) (рис 1). Пробить вверх и этот уровень цена Brent смогла уже за счет более высокой валюты цены фьючерсного контракта на уверенности долгосрочных инвесторов в хорошей перспективе роста европейских валют. К успехам еврозоны, ведущим к росту курса евро к доллару США и, соответственно, росту цен на нефть, можно отнести и рост индекса потребительских цен в сентябре в годовом выражении на 2,1%, что стало известно из доклада Евростата 28 сентября. ЕЦБ, целевой уровень инфляции у которого – чуть ниже 2%, также говорит о растущем ценовом давлении. Глава ЕЦБ Марио Драги 24 сентября отметил относительно энергичный рост базовой инфляции, а член ЕЦБ Филип Лейн 28 сентября сказал, что данные по заработной плате становятся все более позитивными с точки зрения роста инфляции. Такая риторика руководителя и представителей ЕЦБ обычно вызывает рост курса евро к доллару США, и, соответственно, рост нефтяных цен.

Обрушение мировых финансовых рынков, в том числе падение нефтяных цен, 10 октября началось сразу после появления в Financial Times интервью с министром финансов США Стивеном Мнучиным, в котором тот предостерег Китай от конкурентной девальвации юаня на фоне продолжающегося торгового конфликта между двумя крупнейшими в мире экономиками. Министр финансов США сначала спровоцировал коррекцию на всех мировых рынках, включая рынок нефти, а потом сам же и вернул рынки к росту. Своим интервью от 10 октября он перепугал инвесторов готовящимся объявлением Китая валютным манипулятором, вызвав их бегство в защитные активы – казначейские облигации США и валюты-убежища в ответ на эскалацию торговой войны между США и Китаем в результате такого объявления. Но уже 11 октября после его интервью Bloomberg страхи на рынках стали исчезать: стало известно, что эксперты американского минфина рекомендовали ему не признавать Китай валютным манипулятором. А 12 октября он и глава Народного банка Китая Йи Ган встретились на полях ежегодной конференции МВФ и Всемирного банка на Бали и подробно обсудили вопросы, связанные с валютным рынком. При этом Йи Ган заверил, что власти Китая не будут использовать курс юаня в качестве оружия в торговой войне с США, а Стивен Мнучин сказал, что вопросы, касающиеся валютного рынка, должны быть включены в будущие торговые переговоры Вашингтона и Пекина. После чего рынки вернулись к росту.

Кроме того, 14 октября стало известно, что Великобритания и Евросоюз достигли соглашения по основным пунктам переговоров о Brexit, что сразу же привело к росту курсов евро и британского фунта стерлингов к доллару США и, соответственно, росту цен на нефть. Но, уже 17 октября на саммите ЕС Мишель Барнье выступил с заявлением о том, что для выработки соглашения ЕС с Великобританией по Brexit необходимо больше времени. После чего евро и британский фунт стерлингов перешли к снижению относительно доллара США, а вместе с ними на смене валют цены по обеим маркам нефти с евро на доллар США (по Brent – в корзине с евро, по WTI – с йеной или воной) стала снижаться и нефть. Поддержку она нашла на уровнях расширения Фибоначчи II типа 4,146(76,41) и 4,09(75,75) (рис 1).

При этом продолжил сокращение и спред доходности 10UST и 10TIPS, который 25 октября достиг минимального с конца мая значения в 2,05 п.п. Сокращение спреда – снижение ожидаемой инфляции в США и, соответственно, снижение нефтяных цен, идущее параллельно с падением фондовых индексов (см. рис 1), говорит, скорее всего, о том, что на финансовых рынках, включая рынок нефти, уже начинает сказываться давление от ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США.

Кратковременный разворот на валютном рынке и рынке нефти наблюдался 26 октября. Спред доходности в тот день также немного повысился. Это случилось после того, как канцлер Германии Ангела Меркель на пресс-конференции во время краткого визита в Прагу, отвечая на вопросы журналистов относительно Brexit, сказала, что ЕС хочет «упорядоченного решения» для вывода Великобритании, добавив, что «мы не имеем дело с другими сценариями на данный момент».

Следует подчеркнуть, что в нашем подходе рост и снижение нефтяных цен не является безграничным, как в подходе сообщества экспертов, основанном на запрете США покупок нефти у Ирана и наращивании добычи остальными странами-участницами ОПЕК+ и сланцевой нефти в США. Мы считаем, что они ограничены инфляционными ожиданиями в США и курсами валют-лидеров по темпам роста к доллару США.

Краткосрочные длинные позиции в нефти Brent стоит ликвидировать

В последние несколько недель наблюдается резкое снижение котировок нефти на биржевых площадках. Попытаемся оценить создавшиеся диспропорции с позиций технического анализа графиков и выяснить, таит ли в себе текущая ситуация в данных инструментах какие -либо торговые возможности для заработка. Для начала рассмотрим график самой нефти Brent на примере текущего фьючерса, торгуемого на Московской Бирже.

Дневной график текущего фьючерса на нефть Brent, Московская биржа (рис.1)

Индикатор направленного тренда (Directional Movement Index, период 18 дней; рис.2)

Первый взгляд на дневной график нефти говорит о следующем:

— пробой области сопротивления в районе 80$ ( область А на рис.1) вверх в начале октября оказался ложным — рынок вернулся в боковой диапазон с поддержкой в районе 71$ (область В на рис.1) и сопротивлением в районе 80$ (пунктирные линии 5 и 1 соответственно).

— пробит среднесрочный растущий тренд (зеленая линия 3 на рис.1)

— линия поддержки в виде скользящей средней, взвешенной по объему торгов (период расчета 170 дней), линия 2 на рис.1) также пробита.

— рынок пробил вниз сильную поддержки на уровне 71$ и «завис» в области 65-66$.

На данный момент рынок немного отскочил наверх от уровня 65$ — это уровень 50-й коррекции от всего роста последних полутора лет, начиная с 45$ в июне 2020го года до 86$ в октябре текущего, 2108-го года. Ближайшая же мощная зона поддержки (показана, как область С на рис.1) находится на уровне примерно 61-62$, то есть технический «down-side» падения рынка составляет порядка 8 % от текущего рынка. Пока что отскок последних трех дней даже от столь значимого уровня, как «50% коррекции по Фибоначчи » совсем не говорит о том, что рынок достиг своего дна. Это подтверждают и технические индикаторы: на рис.2 под рис.1 приведен график индикатора направленности рынка — Directional Movement Index с периодом расчета 18 дней. Красная линия на рис.2 — индикатор «медвежьей» направленности, непрерывно растет, а зеленая линия на рис.2.- индикатор «бычьей» направленности, наоборот, непрерывно падает. Индекс же общей «трендовости » рынка — черная линия на рис.2, продолжает расти, что говорит об усилении «трендовости» рынка. Фактически, это классический «медвежий» сигнал, указывающий на разрастание падающего рынка. Эта ситуация показана синей стрелкой на рис.2.

Далее, рассмотрим текущую ситуацию на рынке в последние дни уже на внутридневном (часовом) графике (рис3. внизу). Из часового графика на рис.3 видно, что краткосрочный понижательнй тренд на рынке нефти Brent уже сложился. На данный момент линиями сопротивления являются красная линия 6 , скользящая средняя, взвешенная по объему торгов, с периодом 165 часов (WMA(165), фиолетовая линия 7). Последние два торговых дня рынок отскочил в ходе коррекции. Ближайшими целями для этого коррективного роста рынка могут быть два ближайших явных уровня сопротивления:

— уровень 69,5-70$ ( область D на рис.3, + 4,3-4,6% к текущему рынку). Это как раз уровень скользящей средней WMA(165) на данный момент

— уровень 71,5-72$ ( область Е на рис.3, +6,8-7% к текущему рынку). Это уровень краткосрочного падающего тренда ( линия 6 на рис.3) и одновременно уровень простой скользящей средней с периодом 200 часов ( SMA(200), синяя линия 8 на рис.3)

Теперь рассмотрим два технических индикатора, завязанных на объем торгов. На рис.4 в верхней части показан объем открытых позиций в текущем контракте на нефть Brent (open interest, синяя кривая на рис.4). Как хорошо видно, на фоне трех дней отскока рынка объем открытых позиций падает, что отмечено красными стрелками на кривой «open interest». Это означает, что отскок не подтверждается новыми открытыми позициями наоборот, основные игроки «кроют» свои позиции — классический «медвежий» сигнал к возобновлению падающего тренда. Далее, в нижней части рис.4 показан другой объемный индикатор — соотношение спроса к предложению в торговом «стакане» биржи (зеленая кривая в нижней части рис4). На протяжении всего падающего тренда, начиная с начала октября текущего года, этот показатель остается ниже нейтральной линии паритета спроса/предложения (красная пунктирная горизонтальная линия на уровне 1). На отскоке последних трех дней этот показатель не растет, а падает (показано красными стрелками на кривой «Спрос/Предложение»). Таким образом, при текущем движении рынка наверх, спрос падает, а предложение растет. Динамика объема как открытых игроками позиций, так и динамика спроса/предложения в «торговом стакане» биржи не подтверждает, таким образом, текущий краткосрочный подъем последних дней.

Часовой график текущего фьючерса на нефть Brent, Московская Биржа (рис.3)

Общее кол-во открытых позиций в текущем контракте на Brent (вверху), коэффициент «Спрос/Предложение в торговом «стакане» по текущему фьючерсу на брент ( внизу) (рис.4)

На основании анализа дневных и часовых графиков текущего фьючерса таким образом уже можно сделать вывод о вероятном дальнейшем падении нефти. Но прежде чем рекомендовать продавать свои лонги во фьючерсах на Brent, а тем более открывать шорты в нефти, необходимо подчеркнуть один важный момент. Торговля фьючерсами на нефть Brent на Московской Бирже ведется таким образом, что расчет вариационной маржи (финансового результата) по сделкам пересчитывается в рубли по курсу рубля к доллару. Фактически, на Московской бирже торгуется рублевая цена нефти. И тут очень важно, что при падении долларовой цены на Brent рублевая ее цена падать не обязана. Все зависит от динамики курса рубля к доллару США. Если темы падения нефти будут превышать темпы падения рубля, то будет падать и рублевая цена нефти, если же рубль будет падать быстрее нефти, то рублевая цена нефти будет расти, и трейдер, зашортивший нефть, наблюдая в дальнейшем падающий рынок, с удивлением обнаружит, что его финансовый результат отрицательный. Поэтому, для выработки торгового плана действий и выдачи каких-то торговых рекомендаций для дальнейших действий, необходимо рассмотреть график рублевой цены на нефть. Что еще очень важно, для макроэкономической ситуации в РФ , наполнения бюджета тоже важна прежде всего рублевая цена на нефть , и именно ее пытаются регулировать российские власти посредством управления курсом рубля, поскольку серьезных рычагов для влияния на мировые долларовые котировки нефти у России пока нет. На рис.5 ниже приведен дневной график рублевой цены текущего фьючерса на нефть Brent, полученный простым перемножением долларовой котировки текущего (ближайшего) фьючерса на нефть Brent на котировку текущего же (ближайшего) фьючерса на курс рубля к доллару США.

Ежедневный график рублевой цены на нефть Brent (рис.5)

Из ценового графика на рис.5 очень хорошо видно, что ситуация с рублевой ценой нефти не лучше, чем с долларовой. Растущий среднесрочный канал (зеленые линии 1 и2) давно пробит вниз, пробита вниз взвешенная по объему торгов скользящая средняя с периодом 165 дней (фиолетовая линия 3). Также пробит мощный уровень поддержки на уровне 4500-4600 руб. (горизонтальная красная линия 5 и 200-дневная простая скользящая средняя (синяя линия 4)). Следующий мощный уровень поддержки, к которому рынок вероятно придет, это 3950-4000руб. (пунктирная горизонтальная линия 6). Вероятное падение показано на рис.5 красными стрелками. При том, что на данный момент рублевая цена нефти Brent порядка 4400 руб., то технический down-side по рублевой цене Brent составляет порядка 8,5%. Получаем, что down-side по долларовой цене в 8 % примерно соответствует рублевому горизонту падения в 8,5%. Поскольку анализ графика рублевой цены нефти Brent дает также «медвежий» сигнал и down-side по рублевой цене не меньше, чем по долларовой, то можно рассмотреть уже наиболее оптимальную торговую тактику в складывающемся падающем рынке на нефти Brent. Она может быть следующей: краткосрочные длинные позиции в нефти Brent лучше ликвидировать. Оправданно открытие коротких позиций (шортов) в нефти со следующими параметрами риска и доходности:

— При открытии шорта в нефти Brent по текущему рынку (66,9-67$) логично за стоп-приказ взять уровень области D (примерно 69,5$, см. рис.3 выше), при этом потери в случае неблагоприятного развития ситуации (рост рынка) составят примерно -3,75%.

— Целью для фиксации прибыли логично взять уровень 61,5$. В случае реализации этого сценария прибыль составит около 8,2%, а коэффициент Доход/Риск составит около 2,20, что можно считать вполне приемлемым в текущей ситуации.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Блог трейдера

Торговые роботы, скальпинг, ммвб, фортс, алготрейдинг, опционы, московская биржа, стратегии трейдинга.

суббота, 30 марта 2020 г.

Фьючерс на нефть (Crude oil future)

Фьючерс на нефть (Crude oil future) — это

контракт между продавцом и покупателем, дающее гарантию на продажи и покупки нефти в заранее оговоренную дату. При заключении данного срочного соглашения так же устанавливается цена. по которой продается товар. Продавец берет на себя обязательство произвести продажу в оговоренный заранее срок, объеме и по цене зафиксированной на момент заключения фьючерсного контракта. Эти обязательства определяются наименованием марки нефти, объемом, сроком фьючерса на нефть и ценой, оговоренной на момент заключения контракта, а так же видом фьючерса на нефть.

Информация о том, что такое фьючерс (фьючерсный контракт), история возникновения соглашений в разных странах. Динамика цен на нефть, а так же чем определяется стоимость одного барреля нефти. Основные стратегии использования фьючерсов на нефть, наиболее выгодные принципы построения стратегий. Приведены базовые термины. которые используются при спекуляции фьючерсами. Самые крупные фьючерсные биржи(торговые площадки) в России и за рубежом.

Фьючерс на нефть — это контракт между продавцом и покупателем, дающее гарантию на продажи и покупки нефти в заранее оговоренную дату. При заключении данного срочного соглашения так же устанавливается цена. по которой продается товар. Продавец берет на себя обязательство произвести продажу в оговоренный заранее срок, объеме и по цене зафиксированной на момент заключения фьючерсного контракта. Эти обязательства определяются наименованием марки нефти, объемом, сроком фьючерса на нефть и ценой, оговоренной на момент заключения контракта, а так же видом фьючерса на нефть.

Фьючерсный контракт на нефть – это соглашение о покупке или продаже определенного объема нефти в заданную будущую дату, разновидность форварда. Фактическая оплата авансом по ним не осуществляется. Необходимо только внести залог (маржинальное обеспечение), гарантирующий исполнение их обязательств. Размер маржинального обеспечения определяется фьючерсными биржами, поэтому он одинаков для всех трейдеров. В зависимости от базового актива фьючерсного контракта, обеспечение составляет от 1 до 10% от объема операции Торговля фьючерсами базируется на условии будущей поставки. Отсюда и название этого дериватива: «futures» — от англ. «будущий». Таким образом, покупая фьючерсный контракт, вы соглашаетесь заплатить сегодня цену за объем нефти, который вы получите в будущем.

Фьючерсы на нефть, где — это, так называемые, срочные контракты. Срочным контрактом называется «договор» на поставку нефти в установленный срок в будущем на заранее согласованных условиях. Синонимом фьючерсов являются — деривативы или производные инструменты.В срочном контракте присутствует условие о возможной смене стороны по договору без предварительного согласия другой стороны, что дает право продавать фьючерсный контракт в любое время

Фьючерс на нефть- это стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива(количество, качество, упаковка, маркировка и т.п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерс на нефть — это производный финансовый инструмент, стандартный срочный биржевой контракт купли-продажи базового актива, где активом выступает нефть, при заключении которого стороны (продавец и покупатель) договариваются только об уровне цены и сроке поставки. Остальные параметры актива (количество, качество, упаковка, маркировка и т. п.) оговорены заранее в спецификации биржевого контракта. Стороны несут обязательства перед биржей вплоть до исполнения фьючерса.

Фьючерс на нефть — это соглашение о купле или продаже сырой нефти в определенном количестве в зафиксированный срок в будущем по цене оговоренной сегодня. Фьючерс представляют две стороны покупатель и продавец. Покупатель берет на себя обязательство произвести покупку в оговоренный заранее срок. Продавец берет на себя обязательство произвести продажу в оговоренный заранее срок. Эти обязательства определяются наименованием актива, размером актива, сроком фьючерса и ценой, оговоренной сегодня.

Фьючерс на нефть — это соглашение, которое представляют две стороны- покупатель и продавец. Покупатель берет на себя обязательство произвести покупку в оговоренный заранее срок, объеме и по цене зафиксированной на момент заключения контракта. Продавец берет на себя обязательство произвести продажу в оговоренный заранее срок, объеме и по цене зафиксированной на момент заключения фьючерсного контракта. Эти обязательства определяются наименованием марки нефти, объемом, сроком фьючерса на нефть и ценой, оговоренной на момент заключения контракта, а так же видом фьючерса на нефть.

Фьючерс на нефть — это контракт, который позволяет по цене заключения получить и продавать в будущем, на момент экспирации, 10 баррелей нефти. Кроме поставочных фьючерсов на нефть, есть еще и расчетные. Данные фьючерсы обращаются в деньги на момент экспирации. Длительность фьючерсов бывает годовой, полугодовой, трехмесячной и месячной.

Фьючерс на нефть — это производный финансовый инструмент или, иными словами, срочный биржевой контракт между покупателем и продавцом о купле-продаже сырой нефти.

Дата операции, объем, параметры покупаемого продукта и цена оговариваются между сторонами заранее. Продавец обязуется продать продукт по оговоренным во фьючерском контракте условиям. Завершение сделки, или экспирация(процесс окончания контракта), может наступить через год, полгода, три месяца или месяц. Наиболее ликвидной(способная быстро продаваться) считается месячная экспирация.

Фьючерс (либо фьючерсный контракт) на нефть – это один из видов деривативов. это означает, что цена на этот инструмент будет соотнесена с ценой определенного объема нефти, который будет лежать в основе контракта, и являться базовым. Как правило, операции с производными инструментами производятся не для приобретения базового актива, а получения прибыли от повышения либо понижения цены на него (лишь немногим более 1-го процента всех сделок с фьючерсами заканчиваются реальной поставкой товара)

Поставка физического товара по расчетным фьючерсным контрактам не производится. Денежные расчеты осуществляются на базе рыночных цен по котировкам в день исполнения фьючерса.

Фьючерсы на нефть – это один из самых высоколиквидных инструментов финансового рынка, открывающий возможность как для хеджирования(открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке), так и для спекуляции. Фьючерсные контракты на нефтяные бенчмарки Brent Crude и Crude Oil (WTI), торгуемые на ведущих площадках мира, таких как CME и ICE, способны принести трейдеру доход за счет высокой волатильности, которая свойственна котировкам нефти даже внутри одного торгового дня.

Проведение операций с нефтяными фьючерсами является общепринятой практикой ведения бизнеса профессиональными участниками нефтяного рынка. Покупка и продажа фьючерсного контракта позволяет зафиксировать цену покупки/продажи нефти в будущем и тем самым захеджироватся от неблагоприятной ценовой конъюнктуры. Высокая степень корреляции цен на нефть с динамикой цен акций нефтяных компаний и российского фондового рынка в целом делает данный контракт интересным инструментом для проведения арбитражных операций.

История возникновения фьючерсов на нефть

До 70-х годов XX века цены на нефть были относительно стабильны из-за высокой степени монополизации отрасли. На рынке доминировали долгосрочные контракты, которые полностью устраивали и покупателей и продавцов в условиях, когда на протяжении долгого периода времени цены остаются на том же уровне. Однако такая структура ценообразования оказалась нежизнеспособной, когда в условиях мирового нефтяного кризиса 1970-х цены начали интенсивно меняться. Либерализация нефтяного рынка началась только в 80-е годы прошлого века. После того, как в 1983 году на Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже (New York Mercantile Exchange – NYMEX) начались торги фьючерсными контрактами на нефть

Сегодня эти цены устанавливаются на международных биржах – местах, где спрос встречается с предложением. Как и другие природные ресурсы и сельскохозяйственная продукция, нефть торгуется на товарно-сырьевых биржах, самые крупные из которых – это Нью-Йоркская товарно-сырьевая биржа NYMEX и Международная нефтяная биржа в Лондоне IPE. Кроме них, довольно большие объемы нефти продаются на биржах в Сингапуре, Японии и Венесуэле.

Для прослеживания динамики цен на нефть специалисты пользуются несколькими источниками информации. Один из них – рыночные информационные бюллетени.

Ценами на нефть правит не экономика, а политика

21 марта министр нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими заявил, что нынешние высокие цены на нефть являются «несправедливыми»: «Мы не понимаем, почему цены ведут себя так. Все наши клиенты удовлетворены. Мы спрашиваем, нужно ли им больше нефти, и неизменный ответ – нет». Когда подобные заявления делает министр нефти государства, обладающего четвертью от всех разведанных мировых запасов, это дорогого стоит. Действительно, почему сегодня стоимость нефти превышает 120 долларов за баррель? Ведь еще 10 лет назад она находилась в районе 25 долларов, а в 1998-м – всего 12. 10 лет – смешной срок по меркам истории, – но какое серьезное влияние на мир оказало это многократное изменение стоимости «черного золота».

Одной из тех стран, которые извлекли от этого роста наибольшую выгоду, оказалась Россия, выплатившая за эти годы более ста миллиардов долларов внешнего госдолга и скопившая более 200 миллиардов в виде резервов (на 1 марта 2009 года). Однако критики нередко утверждают, что в этом нет никакой нашей заслуги: «Просто Путину повезло, что в период его правления на Россию пролился нефтедолларовый дождь». Действительно ли это так? В поисках ответа обратимся к истории:

В октябре 1973 года король Саудовской Аравии Фейсал ибн Абд аль-Азиз ас-Сауд в ответ на поддержку Израиля Западом в очередной арабо-израильской войне неожиданно снял саудовскую нефть с мировых рынков. Отсутствие примерно 25% товара вызвало четырехкратный (с 3 до 12 долларов за баррель) рост цен на него в течение всего одного месяца, что вызвало серьезный энергетический кризис в экономике западных стран.

Еще более успешным случаем манипулирования ценами на нефть стал политический сговор между США и Саудовской Аравией 1985-86гг., когда в результате направленной против СССР экономической политики (резкого роста добычи нефти с понижением ее цены со стороны саудитов) стоимость нефти упала с 27 до 10 долларов в течение одного года.

Убедительные доказательства того, что мировыми ценами на нефть управляет не только и не столько «невидимая рука рынка», но в том числе и некие политические договоренности лидеров стран-членов мирового элитного «нефтяного клуба», приводит политолог, историк и писатель Кирилл Бенедиктов в своей статье «Кто управляет Большой Нефтью?». Он пишет: «По мнению ряда западных экспертов, Россия является членом этого элитного клуба по крайней мере с 2004 года. Очевидно одно – жестко определив свою позицию в отношении нефтедобывающих компаний, Кремль, начиная с 2004 года, стал реализовывать свою новую энергетическую политику, направленную на превращение России в энергетическую сверхдержаву». Но подготовка к вхождению в «клуб», по мнению Бенедиктова, началась сразу после прихода Путина к власти: «С большой долей уверенности можно говорить о том, что основные договоренности в сфере негласной нефтяной дипломатии России и США были выработаны гораздо раньше 2004 года, вероятно, вскоре после того, как в 2001 году Москва и Вашингтон заговорили о перспективах стратегического партнерства».

В другой статье он выдвигает предположение, что рекордный обвал нефтяных цен (со 143 до 40 долларов за баррель) в июле-декабре 2008 года также стал результатом политического решения, имевшего своей целью «приструнить» Россию после ее победы над Грузией в Пятидневной войне: «Уронив цены на нефть, Запад добился ослабления России, но для мировой экономики это оказалось не слишком удобно. Поэтому цены снова подняли – на безопасный уровень в коридоре от $70 до $80 за баррель, при котором Россия, с одной стороны, не может тратить много денег на перевооружение армии, с другой – не имеет достаточно стимулов для модернизации своей экономики».

Так это или нет, но история учит нас тому, что игнорировать фактор политических договоренностей в определении цен на энергоносители в современном мире уже невозможно. Об этом рассуждает историк и писатель Николай Стариков:

– Позиция, что цены на основной ресурс, от которого зависит не только экономика, но и политика и развитие всего мира, определяются несколькими сотнями брокеров как им угодно и в любом направлении, кажется мне крайне наивной. Не секрет, что основная торговля углеводородами происходит в режиме торговли фьючерсами, то есть продается не реальная нефть, а бумажка с правом на поставку этой самой нефти в определенную дату по определенной цене. И друг другу брокеры перепродают не нефть, а эти самые бумажки, причем объем этих операций в десятки раз больше, чем с реальной нефтью, что, в частности, дает определенные возможности по контролю над ее ценой. То есть думать, что кто-то из желающих контролировать развитие человечества, политическую и экономическую систему мира может допустить такую роскошь, как пустить на самотек цены на нефть, это либо крайняя степень наивности, либо желание замаскировать истинное положение дел.

Второе. Каким образом формируются цены на этой бирже? В зависимости от количества денег. Если кто-то у кого их много, начинает играть на понижение или на повышение, у него есть большие шансы направить развитие цены в ту или иную сторону. Неужели кто-то реально думает, что с июля 2008-го по декабрь 2008-го потребление нефти в мире упало в четыре раза, а ведь стоимость нефти в мире за это время снизилась со 143 до 40 долларов за баррель? Мы видим, что классические объяснения образца XIX века про баланс спроса и предложения здесь не работают.

Третье. Подъем и опускание цены на нефть всегда обусловлены серьезными геополитическими интересами основных мировых игроков. Нас же не удивляет, что на политической карте мира доминируют США и их союзники. Почему же мы должны считать, что в экономике не доминирует никто? Высокая цена на нефть позволяет Соединенным Штатам Америки обеспечить высокий спрос на свои доллары, а значит, и на производные доллара, то есть на государственные казначейские облигации США (US Treasuries, UST). Однако высокие цены на нефть стимулируют экономику нефтедобывающих стран, некоторые из которых никак не хотят подчиниться воле американцев, таких как Венесуэла, Россия, Иран. Низкие цены на нефть приводят к уменьшению цен на американский доллар и его производные, одновременно создают сложности нефтедобывающим государствам, но при всем при этом резко стимулируют развитие экономики Китая, который является одним из основных — если не основным — конкурентом Соединенных Штатов в будущей борьбе за мировое доминирование. У американцев получается «нефтяная вилка»: цены падают – плохо России, Венесуэле и Ирану, но хорошо Китаю; цены растут – плохо Китаю, но хорошо России, Венесуэле и Ирану. Поэтому они все время пытаются найти золотую середину между этими составляющими.

«СП»: — Что вы думаете о точке зрения, что высокие цены на нефть, которые установились с середины 2000-х, являются не просто совпадением с годами путинского правления, а результатом конкретных внешнеполитических договоренностей с США и самим Путиным?

– Если мы посмотрим на цену на нефть времен «раннего Путина», когда он только пришел к власти, то мы увидим, что она полностью совпадает с ценой позднего Горбачева. Говорить о том, что манна небесная упала сразу, неожиданно и никакой заслуги руководства России в этом нет, является полной глупостью. При одной и той же цене на нефть Горбачев полностью развалил вверенное ему государство, имея полный государственный суверенитет, мощную армию и народ, готовый к лишениям, а Путин такого развала не допустил, имея разваленную армию, гражданскую войну и население, полностью дезориентированное десятилетием, так называемых «реформ».

«СП»: — Но почему цена на нефть начала расти именно в 2004-м году?

– Потому что в тот момент США готовились скупить и получить под свою юрисдикцию основные нефтяные ресурсы России. Покупать их собирались по небольшой стоимости, а в дальнейшем рост цены должен был быть «приватизирован» именно американцами. Если сейчас в Сирии мы видим боевиков, это означает, что в течение пары лет до этого, там велась подготовительная работа и пряталось оружие. Точно так же повышение цены на нефть имело подготовительный период. Им стало попадание под американскую юрисдикцию нефтяных богатств России, то есть стратегия «покупаем по дешевке, а потом увеличиваем стоимость нефти». В результате могла сложиться ситуация, что огромная долларовая масса, напечатанная самими же США под увеличившуюся стоимость нефти, осталась бы в руках самих американцев. Благодаря действиям нашего государства так не получилось, а компромиссом между интересами двух стран явилось вложение части полученных денег в американские долговые обязательства.

Но основная заслуга Путина не только в том, что ему удалось договориться с сильными мира сего об увеличении нефтяных цен в целом и получении части нефтяного пирога Россией. Дело в том, что он сумел провести налоговую реформу, которая это обеспечила. Согласитесь, какая разница, сколько стоит баррель нефти, 10 или 100 долларов, если вся прибыль от ее продажи вывозится через оффшоры в западную экономику. А во времена Бориса Николаевича Ельцина, так называемых «реформаторов» и американских советников почему-то не был введен налог на добычу полезных ископаемых (НДПИ), который ввел Путин. Это значит, что за каждую тонну нефти, которая добыта и вывезена из России, в бюджет поступает определенная сумма. Чем больше стоимость нефти, тем больше эта пошлина – она периодически меняется. Таким образом, госбюджет получает прямую выгоду от увеличения стоимости нефти на мировой арене. Во времена Бориса Ельцина этого налога не было, и сколько бы ни стоила нефть, всю прибыль от нее вывезли бы на Каймановы острова, за что и сидит Ходорковский. Именно он собирался продать свой огромный «ЮКОС» американцам, — эта сделка была уже готова и сорвана руководством России. Единственная подобная сделка, которая тогда была проведена, это создание ТНК-BP, т.е. совместного предприятия российских инвесторов и британской British Petroleum. С тех пор BP как-то неуютно работается в России: наши власти всячески пытаются вытеснить британцев с нашего рынка. И если кто-то хочет возразить, сказав, что эта сделка – чистая экономика, я предлагаю посмотреть на состав директоров ТНК-BP, и особенно British Petroleum. Там, например, можно найти бывшего министра обороны Великобритании, а затем Генсека НАТО Джорджа Робертсона, вот уж действительно видный нефтяник-экономист.

«СП»: — В своей книге «Шерше ля нефть» вы выдвигаете версию того, почему Россия хранит большую часть своих активов в казначейских облигациях США.

– Суть договоренности такова: США закрыли глаза на то, что российские власти сорвали сделку по продаже ЮКОСа американским нефтяным корпорациям – для них это минус, но плюс в том, что деньги от введения налогов и контроля над «ЮКОСом» со стороны государства частью вкладывались в американские долговые обязательства. Стабфонд частично принадлежал государству, частично управлялся Центральным Банком, который государству не подчиняется. И все эти активы были вложены в американские долговые обязательства. То есть, не дав американцам сделать одно, мы тут же дали им «конфетку», фактически сказав: «но мы же все равно наши деньги держим у вас, мы покупаем ваши государственные облигации». И американцы закрыли глаза на посадку Ходорковского. Но надо понимать, что это договоренности 2004-го года, с тех пор политика ушла уже далеко вперед, и уже десять раз были достигнуты новые соглашения.

«СП»: — Политика ушла далеко вперед, а цены на нефть продолжают оставаться очень высокими.

– Верно. Еще летом 2009-го года я написал, что цены на нее не будут падать ниже 70 долларов, и она не падает ниже этого уровня, потому что Америке это не выгодно. Потому что высокая цена на нефть создает спрос на их доллары и казначейские облигации США.

«СП»: — Каким образом?

– Нефть торгуется только в долларах. Если она стоит 1 доллар за баррель, то вам для продажи 100 баррелей нужно эмитировать всего 100 долларов, а если она стоит 10 долларов, то для того, чтобы продажа 100 баррелей стала возможной, вы должны напечатать в 10 раз больше долларов. США живут в основном за счет создания денег, потому что для того, чтобы получить эти доллары кто-то должен их либо сначала взять в кредит, либо что-то продать на мировом рынке, точнее отдать Соединенным Штатам, обменяв на эту бумагу. Разница в том, получат США различных благ со всего мира на 100 или на 1000 долларов. Поэтому, удерживая высокие цены на нефть, Штаты сохраняют возможность получения товаров на большую сумму денег.

Для США их долговые обязательства – это все равно что иголка для Кощея. Их сейчас волнует только одно – покупаешь долговые обязательства – ты молодец, хороший, и они тебя не трогают, не покупаешь – становишься кровавым диктатором, и «мы летим к вам», потому что от этого зависит существование системы, которую они построили.

«СП»: — Несколько месяцев назад была озвучена информация, что Россия сократила размер своих вложений в казначейские облигации США со 170 до 90 миллиардов долларов. Если мы со своей стороны перестаем выполнять наши «обязательства» по хранению своих накоплений в их ценных бумагах в обмен на высокие цены на нефть, значит, должны были последовать какие-то другие ответные меры, если обрушивать цены на нефть американцам теперь невыгодно.

– Мы действительно в течение примерно полутора лет сокращали свое участие в американских гособлигациях, что вызвало неудовольствие США, после чего стартовала кампания под названием «Путин проводит нечестные выборы». Цель у этой кампании была только одна – заставить Россию снова начать покупать казначейские облигации, все остальное – независимые блогеры, белоленточные марши и тому подобное – было средством достижения этой цели.

«СП»: — Если это действительно так, то эту операцию следует назвать успешной, потому что по новой информации, вложения России в казначейские облигации США на 31 декабря 2011 г. увеличились с 88,4 до 149,5 млрд долларов.

– Естественно, если американцам нужно, чтобы мы опять начали покупать их бумаги, то к чему должна была привести та ситуация, когда им удалось обострить обстановку внутри России? Власти нашей страны были вынуждены начать договариваться, и каждый российский гражданин должен понимать, что у каждой неслучившейся революции есть своя цена. Лично я как гражданин России заплатил бы любые деньги за то, чтобы в феврале 1917-го не случилось никакой революции или чтобы 22 июня 1941 года Германия не напала на Советский Союз.

«СП»: — Теперь социально-политическая ситуация в России стабилизировалась. Можно ли ожидать вновь сокращения вложений в их ценные бумаги и инвестирования их, например, в нашу экономику?

– Сейчас ситуация на политической карте России очень сложная – я имею в виду введение закона об облегченной регистрации партий в срочном порядке со смешным количеством участников накануне президентских выборов. На следующей неделе будет рассматриваться закон о выборах губернаторов. Если он будет принят без президентского фильтра, можно будет без преувеличения сказать, что это катастрофа и первый шаг к распаду Российской Федерации.

«СП»: — То есть эти шаги тоже были осуществлены в ответ на действия США?

– Я думаю, что это часть наших уступок в рамках целого пакета договоренностей по решению внутриполитических проблем. Мы должны будем посмотреть на первые шаги новоизбранного президента, но то, что делаются попытки лишить его целого ряда полномочий путем принятия таких законов, на мой взгляд, совершенно очевидно. Зачем до инаугурации нового президента проводить серьезные изменения в политической системе? Не логично ли сделать это новому президенту с новым парламентом? Получается, что 4 марта наши граждане выбрали президента, но к 7-му мая, когда он вступит в должность, полномочий у него будет значительно меньше, чем в тот момент, когда россияне за него голосовали. Значительная часть политического истеблишмента России после той информационной атаки, которая была проведена накануне парламентских выборов, дрогнула и пошла договариваться в американское посольство. В этой ситуации российскому руководству удалось удержать ситуацию под контролем, но это не значит, что в России за ночь появилась новая политическая элита, которая никогда не ходила в американское посольство и никогда не собирается туда ходить – элита осталась та же самая.

У экономистов, в отличие от историков, есть свои объяснения нынешнего роста цен на углеводороды. По словам, директора Института национальной энергетики Сергея Правосудова, в Северной Америке очень большие запасы так называемой «тяжелой нефти». Разработка таких месторождений рентабельна только в том случае, если нефть стоит не менее 100 долларов за баррель. В первую очередь речь идёт о сланцевой нефти и газе, а также нефтеносных песках.

Разработка сланцевой нефти и газа — это одно из ключевых направлений развития реального сектора американской экономики. Развитие добычи сланцевого газа в США позволит в период до 2015 года создать 870 тыс. рабочих мест и прибавит $118 млрд к ВВП страны. С таким прогнозом выступили аналитики IHS Global Insight, мнение которых приводит агентство Bloomberg. Согласно исследованию, проведенному по заказу Natural Gas Alliance, к 2035 году предприятия отрасли выплатят налоги всех уровней на общую сумму $933 млрд. В настоящее время в отрасли занято порядка 600 тыс. американцев.

И для них, и для компаний, занимающихся добычей углеводородов, выгодно , чтобы цена на нефть, к которой привязана и цена на газ, сохранялась на нынешнем уровне. Иначе отрасль будет просто убыточна. Ну, а для поддержания нынешней коньюнктуры в ход идут политические инструменты. Поэтому и «арабская весна», и эскалация напряженности вокруг Ирана выглядят отнюдь не случайными.

Дестабилизировав ситуацию на Ближнем Востоке, отмечает Сергей Правосудов, США получают мощный рычаг давления на крупных импортеров нефти: Европейский Союз, Китай и Японию. Ведь теперь энергетическая безопасность этих стран будет напрямую зависеть от успехов американских военных. Кстати, именно этим странам США должны триллионы долларов. Так что дело не только в России, хотя свой интерес американцы имеют и здесь.

Читайте далее: http://svpressa.ru/economy/article/53757/

Структура рынка нефти: история и текущая динамика

До окончания Второй мировой войны Соединенные Штаты обеспечивали себя нефтью и располагали олигополистической национальной нефтяной промышленностью. Такое положение просуществовало до 1970-х гг. После окончания войны и до 1972 г. 7 крупнейших мировых нефтяных компаний контролировали почти 80% поставок нефти за пределами Соединенных Штатов, исключая нефтяной рынок социалистических стран. Эти компании являлись инструментом проведения правительственной политики, направленной на обеспечение экономики достаточными и дешевыми источниками нефти.

Экономика, в свою очередь, строилась с учетом постоянного обеспечения дешевыми энергоносителями. Это могло быть достигнуто путем поддержания уровня избыточных производственных мощностей, гарантированного соответствующими военным присутствием и политическими альянсами. С 1948 по 1973 г. добыча нефти росла со среднегодовым темпом 7,5%. Избыточные мощности позволяли поддерживать кривую предложения в горизонтальном положении, а колебания спроса не оказывали существенного влияния на цены на нефть. Такая система работала достаточно успешно до начала 1970-х гг. (до усиления влияния ОПЕК и последовавших за ним национализации нефтяных активов и двух нефтяных кризисов, больно ударивших по мировой экономике).

Экономически развитые страны отреагировали на это созданием принципиально иной структуры спроса, основанной на большей эффективности использования энергоносителей и развитии потребления альтернативных источников энергии, будь то независимая от ОПЕК добыча или другие виды топлива. Это время также характеризуется отказом от использования энергоемких производственных технологий, что позволило в целом снизить энергоемкость экономик развитых стран.

На протяжении 1980-х и 1990-х гг. мировые нефтяные рынки характеризовались избыточным предложением, но нижняя граница цены на нефть была достаточно высока, чтобы стимулировать рост добычи вне стран ОПЕК.

К 1980 г. США создали альянсы со странами Персидского залива, в частности с Саудовской Аравией, в рамках которых обеспечивали им военную безопасность в обмен на взаимодействие с ОПЕК при принятии решений в области ценовой политики и объемов добычи. Основой этого соглашения стала комбинация поддержки своих компаний как производителей и дистрибуторов продаваемой нефти и установления отношений принудительного характера с компенсирующими производителями стран Персидского залива для стабилизации международных рынков.

Выход на арену Бразилии, России, Индии и Китая (группы стран BRIC) в течение последнего десятилетия снизил избыточный запас мировых нефтедобывающих мощностей. Война в Ираке, санкции против Ирана и спад нефтедобычи в России в постсоветский период также способствовали восстановлению баланса спроса и предложения.

Интересно, что с 1993 г. ежесуточный спрос увеличивался со стабильным темпом 1 млн баррелей/год

Виды фьючерсов

Поставочный фьючерс

предполагает, что на дату исполнения контракта покупатель должен приобрести, а продавец продать установленное в спецификации количество нефти. Поставка осуществляется по расчётной цене, зафиксированной на последнюю дату торгов. В случае истечения данного контракта, но отсутствия товара у продавца, биржа накладывает штраф.

Расчётный (беспоставочный) фьючерс

предполагает, что между участниками производятся только денежные расчёты в сумме разницы между ценой контракта и фактической ценой актива на дату исполнения контракта без физической поставки нефти. Обычно применяется для целей хеджирования рисков изменения цены на нефть или в спекулятивных целях.

Спецификация фьючерса

Спецификацией фьючерса называется документ, утверждённый биржей, в котором закреплены основные условия фьючерсного контракта.

— В спецификации фьючерса указываются следующие параметры:

— условное наименование (сокращение)

— тип контракта (расчётный/поставочный)

— размер контракта — количество базового актива, приходящееся на один контракт

— сроки обращения контракта

— минимальное изменение цены

— стоимость минимального шага

Фьючерсная цена

Фьючерсная цена — это текущая рыночная цена фьючерсного контракта, с заданным сроком окончания действия. Расчётная (справедливая) стоимость фьючерсного контракта может быть определена как такая его цена, при которой инвестору одинаково выгодна как покупка самого актива на спотовом рынке (для немедленной поставки) и последующее его хранение до момента использования (потребления, продажи, получения дохода по нему), так и покупка фьючерсного контракта на этот актив с соответствующим сроком поставки.

Разница между текущей ценой базового актива и соответствующей фьючерсной ценой называется базисом фьючерсного контракта. Фьючерсный контракт может быть в двух состояниях относительно спотовой цены базового актива. Когда цена фьючерса выше цены базового актива, такое состояние называется контанго. В этом случае базис положительный, участники рынка не ожидают падения цен базового актива. Обычно, фьючерсные контракты большую часть своего времени торгуются в состоянии контанго.

Когда фьючерс торгуется ниже цены базового актива, такое состояние называют бэквордацией. В этом состоянии базис отрицательный, участники рынка ожидают падения цен базового актива.

Факторы, определяющие стоимость нефти

Цена на нефть меняет направление или глубину движений в зависимости от общемировой политической и экономической ситуации. Но, разумеется, наибольшее влияние оказывают новости из стран ОПЕК, США, Китая и России, как основных владельцев нефтяных месторождений и потребителей нефтепродуктов. Информация о новых разработках или, наоборот, об истощении существующих природных ресурсов ведет к сдвигам в графиках цен на нефть. Катаклизмы в регионах, богатых нефтепродуктами, чаще всего неизбежно провоцируют резкий взлет котировок.

Стоимость бензина и мазута

Стоимость бензина и мазута в значительной степени формируют цену этого актива. Спрос на нефть, как правило, растет в летние и зимние месяцы. Летом это вызвано сезоном отпусков (спрос на бензин повышается), а зимой возрастает потребность обогрева помещений, что повышает спрос на мазут. Поскольку бензин и мазут производят из нефти, в эти периоды цена ее может пойти вверх.

Большое влияние на цены на нефть оказывает и политическая ситуация в мире, особенно на территориях где нефть добывается и хранится. Саудовская Аравия, Канада, США и Россия являются самыми крупными добытчиками нефти. Поэтому любая политическая нестабильность в этих регионах способна оказать сильное влияние на колебания цены.

Удивительная особенность нефтяного рынка заключается в его взаимной корреляции с экономико-политической ситуацией – как в рамках конкретной страны, так и в мировом масштабе. С одной стороны, экономические показатели и смена направлений в политике стран-добытчиков и поставщиков нефти формируют ее котировки. Допустим, в следующем квартале ожидается снижение уровня американского ВВП или данных производственного сектора. Эти факторы скорее всего приведут к сокращению спроса на нефть и падению котировок. С другой стороны, стоимость черного золота сама выступает в качестве основного индикатора экономического положения в странах-экспортерах.

Цена на фьючерсном рынке

Цена на фьючерсном рынке — это не случайная величина, а результат взаимодействия спроса и предложения для реальных активов на наличном рынке, спроецированный в будущее. Наличный и фьючерсный рынки существуют параллельно и в момент истечения фьючерсного контракта существовавшие между ними ценовые различия исчезают. Параллельное движение этих рынков происходит в силу того, что факторы, ведущие к повышению или падению наличных цен, воздействуют на фьючерсные цены в том же направлении. Именно эта связь между наличным и фьючерсным рынками и дает возможность совершать операции хеджирования.

Динамика цен на нефть

Особенность спроса на нефть в том, что в краткосрочной перспективе спрос малоэластичен: рост цен мало влияет на спрос (редкий владелец автомобиля начнёт ездить в автобусе из-за роста цен на бензин). Поэтому даже небольшое падение предложения нефти приводит к резкому росту цен.

В среднесрочной перспективе (5—10 лет), однако, ситуация иная. Рост цен на нефть заставляет потребителей покупать более экономичные автомобили, а компании — вкладывать деньги в создание более экономичных двигателей. Новые дома строятся с улучшенной теплоизоляцией, так что на их обогрев тратится меньше топлива. Благодаря этому сокращение добычи нефти приводит к росту цен лишь в первые годы, а затем цены на нефть опять падают.

В долгосрочной перспективе (десятилетия) спрос непрерывно увеличивается за счёт увеличения количества автомобилей и им подобной техники. Относительно недавно в число крупнейших мировых потребителей нефти вошли Китай и Индия. В XX веке рост спроса на нефть уравновешивался разведкой новых месторождений, позволявшим увеличить и добычу нефти. Однако многие считают, что в XXI веке нефтяные месторождения исчерпают себя, и диспропорция между спросом на нефть и её предложением приведёт к резкому росту цен — наступит энергетический кризис (некоторые[кто?]считают, что нефтяной кризис уже начался, и рост цен в 2003—2008 годах являлся его признаком).

Так, потерпев поражение в Войне Судного дня1973 года, арабские страны решили в 1973—1974годах сократить добычу нефти на 5 млн баррелей в день, чтобы «наказать» Запад. Хотя другие страны и сумели увеличить добычу на 1 млн баррелей в день, общая добыча сократилась на 7 %, а цены выросли в 4 раза (см. Нефтяной кризис 1973 года). Цены на нефть сохранялись на высоком уровне и в середине 70-х годов (хотя и не таком высоком, как во время бойкота), дальнейший толчок им дала иранская революция и ирано-иракская война.

Своего пика цены достигли в начале 1980-х годов. После этого по причинам, описанным выше, цены начали падать. За несколько лет они упали более, чем втрое. После вторжения Ирака в Кувейт в 1990 году цены выросли, но быстро упали опять, после того как стало ясно, что другие страны легко могут увеличить добычу нефти. После разгрома Ирака в 1991 году цены продолжали падать и достигли своего минимума 11 долларов за баррель в 1998 году, что с учётом инфляции соответствует уровню начала 1970-х. Связано это было с Азиатским экономическим кризисом 1997 года. В России это привело, в частности, к упадку нефтяной промышленности и стало одной из причин дефолта 1998 года.

Страны ОПЕК сумели договориться о сокращении добычи нефти, и к середине 2000 года цены достигли 30 долларов за баррель. С конца 2003 до 2005 включительно произошёл новый резкий скачок цен. В начале января 2008 года, впервые за всю историю, цены на нефть превысили 100 долларов за баррель (однако во время «энергетического кризиса» 1970‑х годов нефть, с учетом инфляции, была еще дороже), в марте высокие темпы роста цен продолжились (110 долл.). В мае 2008 года была достигнута цена 135 долларов и далее удерживалась на уровне выше 100 долларов. Максимальная цена нефти сорта WTI (Light Sweet) была достигнута 11 июля 2008 года, превысив 147 долларов за баррель. Некоторые считают причиной этого скачка цен предполагаемое вторжение США в Иран, по мнению других, он знаменует начало давно ожидаемого нефтяного кризиса, когда истощающимся месторождениям всё труднее удовлетворить растущий спрос на нефть. Большинство аналитиков считают, что эта цена будет снижена (одни называют цифру 40, другие 75 долларов за баррель).

В октябре 2008 г. цена на нефть опустилась ниже 67 долларов за баррель в результате глобального экономического кризиса, а в декабре того же упала до 33-35 долларов за баррель.

К декабрю 2014 года цены на нефть достигли пятилетнего минимума, цены на Brent и WTI падают уже пятый месяц, в последний раз такое длительное падение наблюдалось в кризис 2008 года.

Заключение фьючерсного контракта

Заключение фьючерсного контракта сопровождается внесением мар-жевого обеспечения. Величина гарантийного взноса ( маржи) зависит от степени риска, определяемой устойчивостью рынка и целью заключения сделки — по спекулятивным позициям маржа выше, чем по позициям хеджирования.

При заключении фьючерсного контракта ни фермер, ни пекарь не знают, какой окажется спотовая цена на пшеницу. Заключая фьючерсный контракт, они оба снижают свои риски и тем самым оба повышают свои шансы на получение большего дохода. Если через месяц после заключения контракта спотовая цена на пшеницу окажется отличной от заключенной, один из них выиграет, а другой понесет убытки. Но это никак не меняет сущности дела: на момент заключения контракта они оба повысили свои шансы на получение большего дохода.

При заключении фьючерсного контракта ( на первом году) деньги не переходят из рук в руки. Дата исполнения фьючерсного контракта — конец 2-го или, что то же самое в данной постановке, начало 3-го рыночного года, когда облигации обмениваются на деньги.

При заключении фьючерсного контракта ни фермер, ни пекарь не знают, какой окажется спотовая цена на пшеницу. Заключая фьючерсный контракт, они оба снижают свои риски и тем самым оба повышают свои шансы на получение большего дохода. Если через месяц после заключения контракта спотовая цена на пшеницу окажется отличной от заключенной, один из них выиграет, а другой понесет убытки. Но это никак не меняет сущности дела, на момент заключения контракта они оба повысили свои шансы на получение большего дохода.

Стоимость страхования посредством заключения фьючерсных контрактов на закупку дефицитных и растущих в цене товаров и услуг определяется вероятными потерями фирмы при реализации фьючерса, если он окажется излишним, потерями от необходимости выставления за него отрицательной цены, получения от продажи фьючерса сумм, меньших, чем издержки по заключению такого контракта.

Клиент может выступать при заключении фьючерсного контракта как с позиции продавца, так и с позиции покупателя.

БЛИЖАЙШИЙ МЕСЯЦ

БЛИЖАЙШИЙ МЕСЯЦ — в практике заключения фьючерсных контрактов: ближайший месяц, на который начинается заключение фьючерсных контрактов или опционов на фьючерсные контракты на бирже.

Общие денежные поступления фермера, полученные в результате хеджирования с помощью фьючерсного контракта.

Подводя итоги, можно сказать, что фермер может устранить ценовой риск, связанный с продажей предстоящего урожая пшеницы, занимая короткую позицию пр заключении фьючерсного контракта и выгодно продавая пшеницу по фьючерсной пене с условием поставки в определенный срок в будущем. Пекарь также может ликвидировать свой ценовой риск, занимая длинную позицию на фьючерсном рынке и выгодно покупая пшеницу по фиксированной цене с условием поставки в определенный срок в будущем. Фьючерсные контракты позволяют обеим сторонам — и фермеру, и пекарю — хеджировать свои ценовые риски и в то же время поддерживать сложившиеся отношения с их оптовиками и поставщиками.

Хеджеры ( от английского слова to hedgs — защищать, ограничивать) — это участники, которые страхуют свои операции по базовому активу с помощью заключения соответствующих фьючерсных контрактов. Например, нефтедобытчик, желая летом застраховаться от падения цен на нефть в декабре, продает необходимое количество декабрьских фьючерсов на сырую нефть. Когда приходит срок поставки, то независимо от текущей рыночной конъюнктуры продавец гарантировал себе сбыт по ценам, заключенным летом, на то количество контрактов, которые он продал.

Стратегии использования фьючерсов на нефть

Хеджирование риска роста цен на нефть

При необходимости совершить покупку нефти в будущем и опасении роста цен, хеджер покупает фьючерсный контракт на этот актив уже сегодня на ту дату, когда предполагается покупка нефти (длинный хедж). Покупка фьючерсного контракта фиксирует цену покупки физической нефти и является страховкой от возможного роста цен в будущем.

Хеджирование риска падения цен на нефть

При необходимости продать нефть в будущем и опасении падения цен, хеджер продает фьючерсный контракт на требуемый актив на соответствующий срок (короткий хедж). Продажа фьючерсного контракта фиксирует цену продажи физической нефти и является страховкой от возможного падения цен в будущем.

Операция(хеджирования): применение фьючерсных сделок при заключении сделок на реальный товар с целью страхования от потерьв случае падения рыночных цен. Состоят в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее,одновременно покупает фьючерсные контракты с поставкой в будущем, то есть совершает обратнуюоперацию. Различают хеджирование продажей (продажа фьючерсных контрактов при закупках равногоколичества реального товара), хеджирование покупкой (покупка фьючерсных контрактов с цельюстрахования цен на сделках с реальным товаром, который еще не приобретен, но обязательно будеткуплен), хеджирование рисков на длительный период. Страхование от потерь состоит в том, что если фирматеряет как продавец, то она выигрывает как покупатель, и наоборот. Механизмы хеджирования основаны наблизости динамики цен на реальные товары и на фьючерсы.

Торговля «с плечом» на повышение/понижение цен нефти

Фьючерсы на нефть являются привлекательным инструментом для игры на повышение/понижение цен, поскольку предоставляют для этого «плечо» 1:10 (Минимальный размер гарантийного обеспечения под каждую позицию по фьючерсу составляют 10% от его цены.)

Короткая продажа

Фьючерсы на нефть позволяют участникам торгов играть на понижение цен даже в том случае, если у них нет физической нефти.

Календарный спред

Наличие в обращении одновременно нескольких фьючерсных контрактов позволяет участникам играть на сужении или расхождении спредов цен между ними

Принцип построения стратегий для торговли фьючерсом

1. Ширина торгового диапазона задается в настройках стратегии.

2. Рассчитывается число зон (денежные средства делятся на среднюю стоимость гарантийного обеспечения на один фьючерсный контракт в момент настройки стратегии).

3. Определяется шаг покупок (ширина зоны), а именно, разница между верхней и нижней границей делится на число зон.

4. Рассчитываются цены покупок и цены продаж уже не размерах ГО, а полной стоимости фьючерсного контракта. Цены продаж сдвинуты вверх на одну зону (или выбранный трейдером процент).

5. После продажи очередной зоны и последующего движения рынка вниз на одну зону, проданное количество контрактов откупается.

Биржевоый рынок: спекуляции или хеджирование?!

Одной из главных целей развития биржевого рынка деривативов декларируется создание эффективных инструментов хеджирования. Тем не менее, по данным CFTC, на долю профессиональных участников рынка нефти приходится не более 1/3 всех операций с фьючерсами на сырую нефть. Основной объем операций совершают крупные инвестиционные и хеджевые фонды, а также частные инвесторы. Нефтяные фьючерсы удобны для спекулянтов, в том числе и мелких, так как позволяют спекулировать вслед за крупными игроками при своевременном занятии позиции и с выгодой использовать высокую волатильность, присущую нефтяному рынку.

Особенности фьючерсной торговли

Торговлю на фьючерсной бирже по сравнению с торговлей реальным товаром на товарной бирже отличают:

— преимущественно спекулятивный характер сделок;

— косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование;

— полная унификация всех условий контракта, кроме цены;

— участие клиринговой палаты в расчётах между покупателем и продавцом.

— широкое распространение торговли с использованием кредита, предоставляемого под залог торгуемого товара (маржинальная торговля).

Иерархия фьючерсной торговли

Базовые определения и понятия

Тик – минимальный шаг цены на фьючерсном рынке.

Начальная маржа вносится за каждую открытую позицию.

Вариационная маржа исчисляется ежедневно по заданным формулам, исходя из итогов торговой сессии для каждой открытой позиции клиента.

Гарантийное обеспечение – это сумма средств, требуемая от участника биржевых торгов для обеспечения всех открытых позиций и для регистрации заявок. Гарантийное обеспечение (ГО) обычно варьируется от 10 до 25 процентов от стоимости базового актива. Размер ГО тесно связан с волатильностью (динамикой изменения) цены на рынке.

Ставки гарантийного обеспечения могут менять на биржах, что в свою очередь может повлиять на стоимость контрактов. Увеличение ставки гарантийного обеспечения может привести к уменьшению стоимости фьючерсного контракта. Случается это вследствие недостатка средств необходимых для покрытия депозитной маржи у мелких участников рынка. Они начинают закрывать позиции, что приводит к значительному снижению цен.

Клиринг — это система взаимных безналичных расчетов за товары, ценные бумаги и оказанные услуги, основанная на учете взаимных финансовых требований и обязательств.

Офсетная сделка – компенсационная сделка на открытой товарно-фьючерсной бирже без непосредственного товарного покрытия перед куплей-продажей контракта; предусматривает стандартизированный контракт.

Базовый актив – это то, что лежит в основе фьючерсного контракта. Базовым активом могут являться ценные бумаги, акции, товары, фондовые индексы, лежащие в основе фьючерсного контракта.

Дисконт – это разность цены базового актива и цены фьючерса. Фьючерсы могут торговаться дешевле, чем соответствующий базовый актив.

Контанго – до экспирации контракта стоимость фьючерса выше стоимости актива (свойственная контрактам на фондовые индексы и акции). Ожидание от будущего роста.

Бэквордация – до экспирации контракта цена фьючерса ниже цены актива. Ожидание будущего падения падения.

Ожидания от контанго и бэквордации заранее закладываются в цену фьючерсного контракта.

Базисом – разница между ценой на фьючерс и ценой на базовый актив.

Календарный, сезонный спред – разница цен между двумя контрактами.

Контракт на разницу цен (англ. Contract For Difference, CFD) — это «спор» о том , что цена на фьючерс поднимется или опустится. «Пари», которое не управляется биржей. Используются котировки реальных фьючерсов.

Торговые площадки фьючерсов на нефть

Фьючерсная(товарная) биржа — это товарно-сырьевая биржа является некоммерческой корпорацией, задачи которой заключаются в предоставлении пространства для фьючерсной и опционной торговли, сборе и распространении информации о рынке, поддерживании клирингового механизма и контроля за исполнением правил торговли.

В России в настоящий момент (2010 г.) наиболее ликвидным фьючерсным рынком является секция FORTS на РТС. Также организовано обращение фьючерсов на ММВБ. На срочном рынке Фондовая биржа Санкт-Петербурга с февраля 2011 осуществляет реализацию совместного проекта с РТС по организации биржевых торгов товарными фьючерсами.

За рубежом ведущими фьючерсными биржами являются:

Чикагская товарная биржа (Chicago Mercantile Exchange — CME)

International Commodity Exchange (ICE)

Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange — NYMEX, входит в CME Group)

Чикагская торговая палата (Chicago Board Of Trade — CBOT, входит в CME Group)

Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (London International Financial Futures and Options Exchange — LIFFE, входит в NYSE Euronext)

Лондонская биржа металлов (LME)

Французская международная биржа финансовых фьючерсов (MATIF)

Международная денежная биржа Сингапура (SIMEX)

Срочная биржа в Сиднее (SFE)

Крупнейшие нефтяные марки: Brent Crude Oil и Light Sweet Crude Oil(WTI)

Нефть марки Brent — это легкая сырая нефть, которая, как считается, поставляется из Северного Моря. Brent является ведущим глобальным ценовым ориентиром для нефти Атлантического бассейна. Этот бренд используется для оценки двух третей мировой международной торговли по поставкам сырой нефти. находятся во владении корпорации Royal Dutch Shell.

Нефть, которая поступает в Европу из Африки, Ближнего востока оценивается относительно марки Брент. Но нужно отметить, что основная часть Европы получает сегодня нефть из России. Марка Брент содержит Плотность в градусах API (основная единица измерения плотности нефти) составляет 38,6, а содержание серы колеблется от 0,2 до 1 %, что делает ее пригодной для производства бензина и средних дистилляторов.

— Нефть марки Брент торгуется в Лондоне на Межконтинентальной бирже ICE.

— Торговля проходит по всем календарным месяцам в пределах последующих восьми лет.

— Размер контракта — 1000 баррелей или около 132 тонн, или 42,000 галлонов.

Торговля фьючерсами на нефть Brent на ICE начинается с 04:00 в понедельник и заканчивается в 02:00 в субботу по MCK. Каждый день торговля закрывается на двухчасовой перерыв.

Минимальное движение цены $0.01 за баррель, что эквивалентно $10.00 за контракт.

Начальная залоговая стоимость $6,250.00.

Залоговая стоимость для торгов внутри дня $2000.00.

West Texas Intermediate (WTI), добываемый в Оклахоме и Техасе, также иногда носит название Light Sweet Crude Oil. Определение «sweet» подразумевает низкое содержание углекислого газа и серы (менее 0,5%), а «light» – высокую плотность, которая колеблется в районе от 38 до 42 градусов API.

Фьючерсы на нефть WTI

— Биржевой тикер товара: CL

— Время торгов: с 9:00 до 14:30 EST

— Биржа: NYMEX и электронная торговля (GLOBEX)

— Месяцы контракта: все месяцы года

— Тип контракта: поставочный

— Биржевая котировка: в долларах/один баррель

— Объем одного контракта составляет 1.000 баррелей

— Минимальный шаг: 0.01 $

Если на бирже ICE большей популярностью пользуется именно сорт Brent, то у CME Group, а точнее ее приобретенного подразделения NYMEX, свой фаворит – предпочтение отдается североамериканскому продукту WTI. Что неудивительно, поскольку ICE Futures является европейской биржевой секцией, а NYMEX – американской фьючерсной площадкой

Разница между Brent Crude Oil и WTI Sweet Oil

Разница в качестве и технических характеристиках этих марок нефти не столь существенна, поскольку классификация WTI и Brent Crude по ключевым параметрам (плотность и содержание серы) совпадает. Легкие и малосернистые сорта в равной степени считаются мировыми эталонами и значительно превышают качество,

Однако разница в стоимости все равно присутствует: Основная причина ценового спреда – различная инфраструктура. Если Brent Crude перерабатывается в относительной близости от места добычи (на северо-западе Европы), то WTI необходимо доставить до Мексиканского залива, что, естественно, влечет дополнительные денежные и временные затраты.

К тому же, на соотношение WTI/Brent Crude в значительной степени влияет уровень природных запасов в соответствующих месторождениях и объемы их добычи. Если Америка, например, открывает дополнительные нефтепроводы из Канады или увеличивает количество добываемой нефти, то цена на нее падает, а разрыв в стоимости двух сортов нефти растет. Экономико-политические новости стран Западной Европы и США также получают долю влияния на спред WTI/Brent Crude, причем весьма значимую.

Сферы применения у двух представителей эталонной нефти также не совпадают, поскольку WTI используется исключительно для производства бензина, в то время как Brent Crude применяется еще и в качестве сырья для средних дистиллятов.

Какие есть еще крупные нефтяные марки?

Для России это тяжелая Urals, легкая нефть Siberian Light и ESPO. В Великобритании — Brent, в Норвегии — Statfjord, в Ираке — Kirkuk, в США — WTI (Light Sweet).Часто бывает, что страна производит два сорта нефти — лёгкую и тяжёлую. Например в Иране это Iran Light и Iran Heavy.

Расчетные фьючерсные контракты на нефть на РСТ.

«Черное золото» является основным экспортным товаром России, поэтому ценовая конъюнктура на рынке нефти непосредственно влияет на экономику страны. Фьючерсы на нефть можно использовать как инструмент хеджирования рисков изменения цен в различных сегментах экономики, которые зависят от конъюнктуры рынка нефти.

В настоящее время выделено пять маркерных сортов российской нефти:

— REBCO (Russian Export Blend Crude Oil).

В качестве эталонов для котировки российской нефти используются: Brent Dated и Dubai.

Фьючерсный контракт на нефть сорта Urals — это первый биржевой контракт на нефть сорта Urals, которая занимает существенную долю в мировой добыче. В последнее время объемы торговли по Urals превышают объемы по Североморским сортам нефти — Brent, Forties, Oseberg, в связи с этим Urals приобретает значение одного из ведущих эталонов на мировом рынке высокосернистой нефти.

Энергетические рынки пользуются всё большей популярностью, поэтому новый биржевой сорт нефти, особенно с такими высокими показателями добычи и экспорта, может быть положительно оценен игроками во всем мире. Фьючерсные контракты на Urals привлекают внимание российских и европейских нефтетрейдеров, профессиональных участников рынка нефти, спекулянтов, частных инвесторов

Участниками рынка нефти являются крупные вертикально интегрированные нефтяные компании (Роснефть, Лукойл, Сургутнефтегаз, ТНК-ВР, Татнефть, Башнефть и т.д.) на рынке присутствует порядка 20 крупных и более 1000 небольших трейдеров по торговле нефтью и нефтепродуктами.

Нефть сорта Brent является эталонным сортом нефти на европейском рынке нефти. Именно от котировок данного сорта зависит цена продажи российской нефти марки Urals, которая отличатся на плавающую величину, называемую «дифференциалом»

Источники и ссылки

Источники графиков, таблиц и формул

Opec.org — официальный сайт ОПЕК

rosbalt.ru — информационное агенство

wikipedia.org — большая свободная энциклопедия

robotcraft.ru — официальный сайт компании, которая специализируется на разработке программного обеспечения

Источники текстов, картинок и видео

Images.yandex.ru — портал картинок

Youtube.ru — видео портал

Ru.saxobank.com — официальный сайт SEXOBANK

tempofox.com — информационный портал о рынках FOREX

forum.forexpeoples.ru — независимый Форекс форум ForexPeoples

finbay.ru — личный финансовый консультант Finbay

neftegaz.ru — новости нефтегазового дела NefteGaz

moex.com — Московская биржа

dic.academic.ru — словари и энциклопедии на Академик

marketplus-invest.com — стратегия MarketPlus

google.ru — информационный портал

svpressa.ru — общественно-политическое интернет-издание Свободная Пресса

Источники интернет-сервисов

Официальный сайт Александра Герчика

Торговля фьючерсами на нефть

Так что такое фьючерсы?

Фьючерсы – это финансовый инструмент, встречается только на бирже. Фьючерсы как базовые активы могут быть разными:

  1. Товарный фьючерс. Товар, которым торгуют на бирже (нефть и т.д.);
  2. Валютный фьючерс;
  3. Индексный фьючерс;
  4. Фьючерсы на акции;
  5. Процентный фьючерс.

Торговля фьючерсными контрактами на торговых площадках. Они имеют свой период действия, он же и закодирован в их названии. Перед запуском фьючерсного контракта в обращение, биржа должна назначить правила торговли. Называют – спецификация. В ней находится вся информации об активе, количестве, дате исполнения, цену минимального шага и т.д.

Фьючерсы бывают — расчетные и поставочные. В поставочных, позволяется поставка таких активов как валюта или нефть. К расчетным, относятся те активы, которые поставить нельзя, например — фьючерсы на индексы.

Фьючерсные контракты имеют свою особенность. Фьючерс на нефть — контракт, при котором обсуждается цена продаваемого товара, время продажи и определенный объем. Так, продавец должен продать оговоренное число товара в будущем, за оговоренную цену. Покупатель, в свою очередь, по приходе этого времени, обязан купить товар по уже оговоренной сумме. Обязательства эти определяют — наименование нефти (марки), срок фьючерса на нефть и цена, оговоренная на момент заключении контракта, и вид фьючерса на нефть. С обоих участников сделки взымается страховой депозит от имени биржи, биржа и остается гарантом в этой сделке.

Торговля фьючерсами на нефть несет немалый риск для инвестора, ведь фьючерсы являются очень быстро реализованным инструментом и очень неустойчивым.

Как все-таки работает торговля фьючерсами на нефть?

Главным предназначением фьючерсных контрактов – это страхование от финансовых рисков. Этим «инструментом» пользуются в основном потребители товара либо объективные поставщики. Вкладчики капитала и опытные трейдеры потребляют фьючерсы для своей выгоды, для извлечения прибыли и спекуляций со сделок. При наступлении срока исполнения контракта, происходит продажа и возможно несколько исходов фьючерсного контракта. Получить прибыль может кто-то один из участников сделки, или же финансовая их сторона возможно не изменится.

Когда цена снижается, то в победе остается продавец, но если же цена повысилась, то покупатель остается с прибылью. Продавец чаще всего рассчитывает на свою прибыль, в основном так и получается. Возможен и случай, при котором финансовый инструмент не меняет своей цены, тогда же никто не в ущербе, и суммы на счетах остаются такими как и были до заключения сделки.

Торговля фьючерсами на нефть дается не каждому, но попробовать стоит. Чем больше стремится, тем быстрее придет удача.

Цена фьючерсных контрактов на нефть падает

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Открытых сделок на данный момент не держу. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Если Вам интересны локальные уровни с пояснениями(вход\стоп\тейк), для.

Привет! Сделка носит спекулятивный характер и сопряжена с рисками! Но позволяет получить хорошее соотношение риск прибыль за счёт короткого стопа. Собственно идея по нефти была ранее, но не было понимания когда же выстрелит. Сегодня произошёл взнос на разрешение заработать на лонге. Думаю сегодня и пойдут.

Привет! Опционы шепчут 80! На страйках уже накидали. Ситуация на востоке не просто так накаляется.

Всех приветствую! Нефть радует. Был хороший рывок вверх, но цена закрепилась ниже 60,30 и сейчас снижается. Буду ждать после снижения отката для продажи, однако пока краткосрочно с целью 58,3. Но закрываться буду по факту — продавит не продавит. Соответственно всю картину описывали в видео. И детали разберем в телеграмм канале.

Лонг от нынешних, торгуем канал только вверх, можно с перезаходами.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Открытых сделок на данный момент не держу. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Если Вам интересны локальные уровни с пояснениями(вход\стоп\тейк), для.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Открытых сделок на данный момент не держу. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Если Вам интересны локальные уровни с пояснениями(вход\стоп\тейк), для.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. Вчера получилось взять весьма неплохой лонг по локальному тренду. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Открытых сделок на данный момент не держу. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Если Вам.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Открытых сделок на данный момент не держу. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Если Вам интересны локальные уровни с пояснениями(вход\стоп\тейк), для.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Сегодня при наличии подтверждения локального слома буду шортить. Точнее сказать с вчерашнего дня в шорте.Если движение пойдет,НЕ В КОЕМ СЛУЧАЕ не переносить сделку через выходные. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Открытых сделок на данный момент не держу. Если Вам интересны локальные уровни с пояснениями(вход\стоп\тейк), для.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. Вчера получилось взять очень неплохую сделку по локальному приоритету. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Открытых сделок на данный момент не держу. Если.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Открытых сделок на данный момент не держу. Если Вам интересны локальные уровни с пояснениями(вход\стоп\тейк), для.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Открытых сделок на данный момент не держу. Если Вам интересны локальные уровни с пояснениями(вход\стоп\тейк), для.

Доброе утро Товарищи! Итак Brent. Глобальный приоритет шорт. Локальный приоритет лонг\ротация. В такой ситуации лучше использовать вероятностные системы(если таковые имеются),чем амплитудные. Те кто знает где я торгую онлайн,присоединяйтесь. Открытых сделок на данный момент не держу. Если Вам интересны локальные уровни с пояснениями(вход\стоп\тейк), для.

По нефти. По нефтянке, я все таки вижу возможность сделать такой заход, перед тем, как продолжить снижение. В таком сценарии и буду рассматривать продажи. Все сделки в реальном времени в нашем телеграмм канале.

Выбор редактора:  Бинарная стратегия «Отражение» для 60-секундных опционов
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: