Главная причина нынешних высоких цен на нефть – оптимизм инвесторов


Содержание

Рост цен на нефть поддержит оптимизм инвесторов

Результирующее влияние ключевых внешних факторов, оказывающих существенное воздействие на поведение европейского финансового рынка, сегодня в начале дня, по нашим оценкам, складывается умеренно позитивным. Котировки январских фьючерсов на нефть марки Brent вновь поднялись выше $47 за баррель на фоне поступивших сигналов о готовности крупнейших нефтедобывающих стран прийти в ноябре к соглашению об ограничении добычи нефти. Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США сегодня утром слегка прибавляют. Основные азиатские фондовые индикаторы большей частью демонстрируют позитивную динамику, отмечает начальник аналитического отдела ИФК «Солид» Олег Шагов. Премаркет европейской сессии сигнализирует о небольшом повышении ведущих европейских фондовых индексов в начале торгового дня.

Народный рейтинг брокеров на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

Фондовый рынок США в пятницу понес умеренные потери. Индекс американских «голубых фишек» Dow Jones в итоге дня снизился на 0.19%, а наибольшее влияние на его понижение оказали акции UnitedHealth Group (-0.9%) и Johnson & Johnson (-1.0%). Индекс high-tech биржи NASDAQ упал на 0.23% на фоне снижения котировок акций Mattel (-4.0%) и Tesla Motors (-1.9%). Индекс «широкого рынка» США S&P500 (-0.24%) также просел, а падением в его отраслевом спектре выделились индексы потребительского сектора (-0.4%) и сектора здравоохранения (+1.3%). Выступивший глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что готов поддержать повышение ФРС ставки в декабре, однако говорить об ускорении инфляции в США пока слишком рано.

Рынок акций РФ в пятницу снизился. Индекс ММВБ потерял 0.22%. Долларовый индекс РТС (-0.51%) снизился чуть более значительно из-за ослабления позиций рубля. Сегодня внутридневная динамика российского фондового рынка продолжит формироваться под влиянием поведения цен на нефть, западных фондовых индикаторов, а также изменения курса рубля, выходящих данных экономической статистики и происходящих событий. Из числа российских корпоративных событий, способных оказать воздействие в целом как на рынок, так и на котировки отдельных бумаг, стоит выделить ожидающуюся сегодня публикацию финансовых результатов АЛРОСА и ТГК-1, а также слушания в Стокгольмском арбитражном суде по делу между НАК «Нафтогаз Украины» и российским «Газпромом».
_________

Шагов Олег,
Начальник аналитического отдела,
АО ИФК «Солид»

Главная причина нынешних высоких цен на нефть – оптимизм инвесторов

Внешний фон перед открытием российских торгов в среду сложился смешанный: американские фондовые индексы закрылись разнонаправлено, азиатские площадки также не демонстрировали единства. В отсутствие негативных новостей российский рынок начал торги с роста на 2-3% по основным индексам. Покупкам сегодня способствовало сохранение высоких ценовых уровней по нефти в ожидании выхода данных по запасам в США, а также позитивная динамика фьючерсов на американские индексы. К 12:40 мск индекс РТС составлял 998.58 пункта, прибавляя 3%, индекс ММВБ – 1058.34 пункта (+1,58%).

Из лидеров роста можно отметить «Сбербанк», подраставший в ходе торгов на более чем на 8%. Такая динамика может быть объяснена очередным заявлением о маловероятности дополнительной эмиссии акций, что не могло не найти отображения в котировках бумаги.

Значительно лучше рынка выглядели бумаги «ИнтерРАО» (+20,47%), «АФК Системы» (+7,04%). Также лучше рынка смотрелись бумаги металлургов – «Норникель» (+6%), «Северсталь» (+8,35%), «ММК» (+4,98%), «НЛМК» (+4,92%), пользовавшиеся спросом на фоне стабилизации цен на промышленные металлы.

Если говорить о безусловных лидерах роста сегодня, то это акции телекоммуникационных компаний. И «префы» «Ростелекома» (+13,46%), и бумаги региональных телекомов («Сибирьтелеком» (+12,88%), ЮТК (+ 11,44%), «Волгателеком» (+12,64%) уверенно прибавляли в цене, отыгрывая информацию о предлагаемой консолидации активов на базе «Ростелекома. «Игра на утверждение стратегии реформирования «Связьинвеста», остается главной инвестиционной идеей мая, и продолжает успешно обыгрываться инвесторами на рынке», — подчеркивает Станислав Клещев, аналитик ВТБ 24.

Большинство акций нефтегазового сектора выстрелили вверх на фоне резкого роста цен на нефть, которая превысила $60 за баррель по марке Brent: «Газпром» (+4,1%), «Роснефть» (+5,96%), «Сургутнефтегаз» (+ 3,01%), «Лукойл» (+4,29%).

В ходе торговой сессии индекс РТС сумел преодолеть рубеж 1000 пунктов и закрылся на отметке 1023.98 (+5,69%). Индекс ММВБ вплотную приблизился к годовому максимуму, возле которого произошло закрытие. К концу торгов индекс ММВБ составил 1094.73 пункта (+5,07 %).

По мнению Ивана Фоменко, заместителя начальника отдела доверительного управления Абсолют Банка, серьезные причины для коррекции вниз отсутствуют, но вместе с тем нет явных причин и для продолжения роста. «В связи с этим можно предположить, что в ближайшей перспективе можно ожидать боковое движение в рамках 980-1030 пунктов по индексу РТС», — добавляет он.

«Набор высоты фондовыми и сырьевыми рынками может продолжаться столь долго, сколь ситуация на кредитных рынках будет оставаться спокойной. Правда по мере набора высоты будет расти и волатильность котировок», — комментирует Александр Потавин, главный аналитик ИК «ITinvest».

Как отмечает Анна Люканова, аналитик ГК «АЛОР», текущий рост вызван исключительно спекулятивно-раздутыми факторами, в частности взлётом цен на нефть, который фундаментально не подкреплён. «Рост цен на нефть оказывает поддержку российскому рублю, который активно укрепляет свои позиции, оказывая поддержку и российскому рынку. К сожалению, выходящая макроэкономическая статистика, например вчерашние данные по рынку жилья в США и сегодняшние данные по ВВП Японии, свидетельствует об отсутствии сигналов выздоровления экономики», — подчеркивает она.

В вечернюю сессию на FORTS июньский фьючерс на индекс РТС растет на 1,35% и составляет 103505 пунктов. Фьючерсы на акции «Газпрома» и «ЛУКОЙЛа» прибавляют 1,38% и 0,21% соответственно, фьючерс на акции «Сбербанка» растет на 2,97% .

Народный рейтинг брокеров на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

Курс пары евро/доллар на Forex находится на уровне 1,36. Курс доллара к рублю сегодня составил 31,73, стоимость бивалютной корзины — 36,89 рубля. «Российская валюта в последние дни укрепляется с опережением по отношению к динамике финансового рынка РФ, что создает риски «медвежьей» коррекции ее котировок, по крайней мере — в краткосрочном периоде. В то же время, с точки зрения ближайших месяцев, потенциал общей стабильности котировок RUB на FX представляется сейчас по-прежнему сравнительно высоким. Заметное улучшение ценовых тенденций нефтяного сегмента, наличие у РФ резервов, необходимых для компенсации последствий кредитного кризиса, а также развивающееся в последнее время постепенное восстановление инвестиционного сектора РФ продолжают поддерживать курс российского рубля на мировом валютном рынке», — комментирует Александр Осин, главный экономист УК «Финам Менеджмент».

Нефть продолжила дорожать на ожиданиях отчетности министерства энергетики США по запасам нефти и нефтепродуктов – предполагалось снижение их объемов. Ожидания оправдались, согласно опубликованным данным запасы нефти за прошлую неделю снизились на 2,1 млн баррелей. К 20.00 мск цена на смесь марки Brent составляла $60,04 за баррель американской легкой нефти Light Sweet – $61,4 за баррель.

Торги в Европе завершились разнонаправлено: индекс FTSE в «минусе» на 0,3%, индекс CAC 40 вырос на 0,86%, индекс DAX вырос на 1,6%. Сессия в США открылась ростом основных индексов. На 20:00 мск индекс Доу Джонса растет на 0,58%, индекс S&P прибавляет 1,04%, индекс Nasdaq в «плюсе» на 1,16%.

Внешний фон перед открытием российских торгов в среду сложился смешанный: американские фондовые индексы закрылись разнонаправлено, азиатские площадки также не демонстрировали единства. В отсутствие негативных новостей российский рынок начал торги с роста на 2-3% по основным индексам. Покупкам сегодня способствовало сохранение высоких ценовых .

Рост цен на нефть прибавит инвесторам оптимизма

начальник аналитического отдела ИФК «Солид»

Результирующее влияние взвешенной суммы ключевых факторов внешней среды, оказывающих существенное воздействие на поведение российского финансового рынка, сегодня в начале дня, по нашим оценкам, выглядит умеренно повышательным.

Котировки апрельских фьючерсов на нефть марки Brent в текущем моменте колеблются в районе $67,3 за баррель, прибавляя после публикации данных отраслевой статистики Американского института нефти (API), указавших на снижение запасов «черного золота» в США.

Фьючерсы на ведущие фондовые индексы США после роста накануне сегодня утром снижаются. Основные азиатские фондовые индикаторы не показывают единой динамики. Премаркет европейской сессии сигнализирует о повышении ведущих европейских фондовых индексов в начале торгового дня.

Открытие российского рынка акций сегодня ожидаем с гэпом вверх в район 2250 пунктов по индексу МосБиржи, предполагая, что в условиях улучшающегося внешнего фона этот фондовый индикатор попытается отыграть часть потерь, понесенных им в последние три торговых дня.

Ведущие европейские фондовые индексы во вторник снизились при оборотах торгов на 85% выше среднемесячных. В составе британского фондового индекса FTSE 100 (-2,64%), упало в цене 98% бумаг, а наибольшее отрицательное влияние на него оказало понижение акций нефтегазового гиганта Royal Dutch Shell (-3,4%) и банка HSBC (-3%). Французский фондовый индекс CAC (-2,35%) понес потери на фоне просадки акций нефтесервисной компании TechnipFMC (-4,3%) и производителя стали ArcelorMittal (-3,6%). Немецкий индикатор DAX (-2,32%) снизился из-за падения котировок акций в финансовом секторе Commerzbank (-4,5%), Deutsche Bank (-3,6%).

Фондовый рынок США во вторник отыграл часть понесенных днем ранее потерь. Наибольшее позитивное влияние на поведение индекса «голубых фишек» Dow Jones (+2,33%) оказал рост акций Boeing (+3,7%) и Goldman Sachs (+3,9%). Индекс high-tech биржи NASDAQ вырос на 2,33%. Индекс «широкого рынка» S&P500 (+1,74%) показал максимальный однодневный процентный прирост с ноября 2020 года при оборотах торгов на 77% выше среднемесячных. При этом подъемом на 2,8% в нем выделился индекс сектора информационных технологий, в котором подскочили вверх котировки 87% акций.

Рынок акций РФ во вторник снизился. Индекс МосБиржи потерял 1,7% при оборотах торгов на 60% выше среднемесячных. При этом наибольшее негативное воздействие на него оказало падение котировок акций Лукойла (-2,6%), Газпрома (-2%) и Норникеля (-2,4%). Сдержало снижение индекса МосБиржи повышение в цене обыкновенных акций Сбербанка (+1,3%) и Новатэка (+0,2%).

Сегодня внутридневная динамика российского фондового рынка продолжит формироваться под влиянием поведения мировых цен на нефть, западных фондовых индикаторов, а также изменения курса рубля, выходящих данных экономической статистики и происходящих событий. Среди предстоящих сегодня российских событий, способных оказать влияние на настроение инвесторов, стоит отметить ожидающиеся финансовые результаты Сбербанка по РСБУ за январь 2020 года. Кроме того, глава Минэкономразвития Максим Орешкин сегодня выступит в Госдуме с докладом о прогнозах социально-экономического развития РФ на 2020-2020 годы.

При нынешних нефтяных ценах рубль неизбежно ослабнет

Интервенции Центробака чреваты очередным падением российской валюты

Для покупки доллара скоро может понадобиться куда больше рублей. Фото агентства «Москва»

В российском правительстве уверены, что скупка валюты за счет налоговых доходов бюджета почти не влияет на курс рубля. И первые дни начатых 15 января валютных операций пока подтверждают эту позицию чиновников. Однако независимые аналитики считают, что конвертация бюджета в валютные резервы ослабит рубль до уровня в 75 руб. за доллар. Такой прогноз был обнародован в четверг. Ослабить рубль может и снижение нефтяных цен из-за сокращения спроса в глобальной замедляющейся экономике.

Добыча нефти в США достигла рекордной отметки в 11,9 млн барр. в сутки за неделю, завершившуюся 11 января, сообщает Управление энергетической информации (EIA).

Неделей ранее в стране было произведено около 11,7 млн барр. Таким образом, передает агентство Reuters, с января прошлого года добыча с Штатах подскочила на 2,4 млн барр. в сутки. Увеличение объемов производства нефти в США происходит на фоне роста опасений о снижении спроса на сырье из-за замедления мировой экономики, которое, по мнению некоторых аналитиков, превратится в рецессию. Масла в огонь подливают и сомнения инвесторов относительно эффективности декабрьской сделки ОПЕК+.

На фоне дешевеющей нефти российский рубль выглядит вполне прилично. В четверг он торговался на отметках 66,56 к доллару, тогда как всего лишь днем ранее пара доллар/рубль опускалась до 66,25. Однако в общем и целом против российской валюты сегодня играет негативная динамика валют развивающихся стран, которые снижаются из-за опасений в отношении экономики Китая. Эти опасения усилились после того, как Пекин продолжил вливать ликвидность на внутренний рынок, чтобы избежать денежного кризиса. «Сегодня рубль слабеет наряду с другими валютами развивающихся рынков: настрой ухудшился после сообщений о том, что федеральные прокуроры США ведут расследование в отношении предположительной кражи компанией Huawei торговых секретов у американских компаний», – назвали еще одну причину снижения аналитики Sberbank CIB агентству Reuters.

Помимо внешних факторов не менее значимыми для рубля могут оказаться и внутренние. Напомним, с 15 января Центробанк возобновил приостановленную еще в августе прошлого года покупку валюты для Минфина в рамках бюджетного правила. До 6 февраля регулятор планирует покупать валюты на 15,6 млрд руб. в день, таким образом, за неполный месяц регулятор приобретет около 4 млрд долл.

В среду Минфин разместил облигации федерального займа (ОФЗ). Спрос на российские бумаги оказался фееричным, замечает директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов. «Спрос на пятилетнюю бумагу с фиксированным купоном составил 33,4 млрд, в 2,2 раза превысив предложение (15 млрд), при этом многие участники выставляли заявки выше рыночной цены (то есть можно говорить об агрессивном спросе)», – пишет он в своем Telegram-канале MMI. Спрос на 10-летние бумаги в 2,1 раза превысил предложение, продолжает экономист. Таким образом, по итогам аукциона Минфин полностью разместил весь объем, а само размещение прошло по рыночным ценам, указывает он.

По мнению ряда экспертов, возобновление покупок валюты для Минфина может обернуться новым витком девальвации. «Если цена нефти останется неподалеку от текущих уровней в 60 долл. за баррель, а ЦБ продолжит регулярную покупку валюты для Минфина в рамках бюджетного правила, то в этом году курс доллара к рублю может подняться выше 75», – полагают аналитики Райффайзенбанка. А текущая доходность ОФЗ не выглядит достаточно привлекательной, чтобы убедить инвесторов нести риски снижения курса рубля, продолжают они. «Кроме того, облигации могут и подешеветь из-за повышения ключевой ставки, а в этом году регулятору сделать это придется еще не раз», – говорят аналитики Райффайзена, полагая, что покупка ОФЗ на текущих уровнях не представляет никакого интереса.

«Если ЦБ продолжит регулярные закупки валюты, то есть риски, что при относительно невысокой цене на нефть отечественная валюта может просесть под негативным давлением, так как сейчас рубль поддерживается налоговым периодом, локальным притоком капитала в российские активы, а также ростом вероятности снятия санкций с РУСАЛа и En+», – указывает советник предправления ассоциации «Финансовые инновации» Мурад Салихов.

Курс доллара легко преодолеет отметку в 70 руб., как только Минфин по-настоящему выйдет на рынок для закупки валюты в резервы, уверен аналитик компании «Алор Брокер» Алексей Антонов. «Ему придется закупать опережающими темпами, потому что в прошлом году закупки были приостановлены. Думаю, на валютный рынок будет приходить примерно 2,8 млрд руб. в день в течение следующих пары месяцев, и в таких условиях курсу рубля ничего не останется, как падать. Пока рубль еще немного поддерживает налоговый период, но с его окончанием цифра 70 будет все более легко достижима», – не исключает он.

Дальше помимо нефти будет продолжать сказываться фактор санкций против России, которые пока не введены, но могут быть введены в любой момент. «Это давление может легко двинуть курс доллара к 72–73 руб.», – отмечает аналитик.

Снижение может быть еще ощутимее. Эксперт не исключает ослабления нефтяных котировок до 50 долл. в текущем году. В этом случае пара доллар–рубль поднимется до отметки в 75 руб. за доллар.

С мнением аналитиков категорически не согласны в правительстве. Возобновление ЦБ покупок валюты на рынке для Минфина не оказало значительного эффекта на курс рубля, заявлял в среду глава Минэкономразвития РФ Максим Орешкин.

«Покупки валюты в рамках бюджетного правила Минфина оказывают давление на рубль, но имеет смысл говорить об ограничении роста рубля, нежели о прямом давлении на него», – считает аналитик FxPro Александр Купцикевич. Тем не менее эксперт не исключает возможность роста доллара до 75 руб., но к 2020 году. Однако основную причину этого он видит в негативном влиянии санкций.

Развитие сценария повышения курса доллара к рублю до 75 маловероятно, не соглашается аналитик компании «Фридом Финанс» Анастасия Соснова. Рубль слабо реагирует на возобновление валютных интервенций ЦБ РФ, о которых участникам рынкам было известно заранее, замечает она. «А успешное размещение ОФЗ также выступило фактором поддержки рубля, поскольку стало косвенным сигналом того, что в ближайшее время оттока нерезидентов из российских госооблигаций не предвидится», – говорит она, ожидая в среднесрочной перспективе роста курса пары доллар–рубль до 67–70 руб.

«При цене барреля нефти в пределах 60 долл. рубль спокойно может находиться в диапазоне 66,50–67,50 за одну американскую единицу, и лишь падение нефтяных котировок к уровню 50 долл. вызовет его ослабление к отметкам 69–71», – рассуждает аналитик компании «Финам» Сергей Дроздов. Что касается нефти, то, по мнению аналитика, в 2020 году цена барреля эталонного сорта Brent будет торговаться в диапазоне 50–65 долл. с возможным выходом за его границы в пределах 5 долл.

Главному аналитику компании «БКС Премьер» Антону Покатовичу ослабление рублевого курса до уровня в 75 руб. за доллар представляется маловероятным. Эксперт полагает, что перспективе ближайших трех–пяти месяцев в нефтяной конъюнктуре сможет сформироваться достаточный импульс для подъема. «Кроме того, ЦБ продемонстрировал рынкам свою весьма осторожную позицию в отношении реализации процесса покупок валюты на рынке – регулятор выходит на рынок с ежедневным объемом покупок в 15,6 млрд руб., что является весьма сдержанной цифрой», – подчеркивает он. В компании не исключают, что в течение этого года нефтяные цены вернутся к 70 долл. «Однако в отношении рубля устойчивых позитивных факторов гораздо меньше. Основным риском останется санкционная составляющая, в зависимости от которой средний курс рубля в 2020 году может формироваться в диапазоне 65–67,5», – полагает Покатович.

При этом эксперты не исключают вероятности ослабления курса рубля до уровней 72–75 руб. за доллар в этом году. «Но для этого должны быть реализованы соответствующие шоки как в виде масштабного усиления санкционного давления на РФ, так и в виде возвращения нефтяных цен к устойчивой нисходящей динамике», – сообщает Покатович.

Оставлять комментарии могут только авторизованные пользователи.

$70 за баррель: слабый доллар обеспечил высокий сезон нефтяных цен

Череда благоприятных событий привела к повышению цены Brent до $70 за баррель в начале года — еще несколько месяцев назад мало кто осмелился бы предположить подобный сценарий. Причин для оптимизма на нефтяном рынке было много. Высокий спрос и сокращение добычи в рамках ОПЕК+ обусловили рост цены нефти до $60 за баррель ближе к концу прошлого года, а расчет рынка на дальнейшее продление договоренностей о сокращении добычи и фактическая реализация этих намерений в сочетании с резким падением добычи в Венесуэле, неожиданными перебоями с поставками и, наконец, недавним ослаблением доллара способствовали росту нефти еще примерно на $10 за баррель. Однако столь оптимистичный настрой не может длиться вечно, и как следствие, потенциал роста уже начал сходить на нет. К тому же спрос в первом полугодии 2020 года традиционно уменьшается в связи с проведением сезонных ремонтно-профилактических работ на НПЗ. Весь вопрос в том, каким будет масштаб восстановления спроса в высокий сезон. Избыточный объем длинных позиций хедж-фондов создает явную угрозу коррекции, хотя текущая ситуация на рынке скорее всего позволит избежать резкого сброса. Важно, однако, что коррекция в любом случае будет идти со значительно более высоким уровнем, чем, например, во втором квартале 2020 года.

Вклад доллара

Одним из основных событий роста цен на нефть стало январское ослабление доллара. Курс американской валюты падал в два этапа. Сначала в первой половине месяца пара EUR/USD поднялась с 1,20 до 1,23. Затем после недельного перерыва, когда курс держался чуть ниже отметки $1,23 за евро, ослабление доллара относительно основных мировых валют возобновилось, причем пара EUR/USD в какой-то момент даже пробила сопротивление на уровне 1,25. Для сравнения: в прошлом году курс евро вырос с $1,05 до $1,20, то есть январское укрепление европейской валюты относительно доллара в течение одного месяца было лишь втрое менее значительным, чем по итогам всего 2020 года.

Логично предположить, что такое укрепление доллара существенно повлияло на товарно-сырьевые рынки, на которых цены номинируются в американской валюте. Нефтяной рынок не стал исключением, поскольку инвесторы, которые финансируют свои операции в других валютах, поспешили воспользоваться снижением цен на углеводородное сырье в этих валютах. Это необычайно усилило значение валютного рынка для рынка нефтяного. К примеру, в конце января, сразу после того как пара EUR/USD отступила ниже отметки 1,24, котировки Brent пробили поддержку на уровне $70 за баррель. Сейчас коэффициент корреляции между Brent и EUR/USD близок к 75%, хотя в начале января ее вообще не было. Начиная с 2015 года было всего несколько коротких периодов, когда наблюдалась достаточно сильная корреляция между индексом доллара США (DXY) и парой EUR/USD, с одной стороны, и котировками Brent, с другой.

Колебания курса доллара редко влияют на нефтяной рынок, однако исторический опыт свидетельствует о том, что сильные изменения курса американской валюты (сопоставимые с теми, которые наблюдаются с начала 2020 года) неизбежно отражаются на цене углеводородного сырья. В данном случае ослабление доллара способствовало смещению котировок Brent в диапазон $60–70 за баррель. В дальнейшем ослабление доллара наверняка замедлится, судя по опубликованной в США позитивной макроэкономической статистике и с учетом того, что Федрезерв намерен продолжить повышение процентных ставок. Хотя ослабление американской валюты, вероятно, замедлится, ее курс останется сравнительно низким до конца года. Этому едва ли помешают недавние заверения президента США Дональда Трампа в предстоящем укреплении доллара, к которому он в конечном итоге стремился. Исторический опыт свидетельствует о том, что при курсе евро на уровне около $1,25 баррель Brent должен котироваться в диапазоне $60–70 за баррель. Также следует отметить, что с учетом повышения процентных ставок и доходности казначейских обязательств в США инвесторы будут меньше заинтересованы в перераспределении средств в пользу сравнительно рискованных активов, таких как нефть. Следовательно, несмотря на ослабление доллара, потенциал роста цен на углеводородное сырье ограничен, и они едва ли поднимутся до уровней, наблюдавшихся между второй половиной 2011 и концом 2014 года, когда процентные ставки в США были беспрецедентно низкими и дешевая ликвидность позволила котировкам Brent приблизиться к отметке $120 за баррель.

ОПЕК и МЭА существенно расходятся в оценках роста спроса в текущем году. В МЭА ожидают повышения годового роста мирового спроса на 2020 год на 1,39 млн баррелей в сутки. В ОПЕК — на 1,59 млн баррелей в сутки. Консервативный прогноз МЭА основан на предположении, что повышение цен на нефть в 2020 году частично может замедлить рост спроса.

Хедж-фонды пока не намерены закрывать позиции

В начале второго полугодия 2020 года, после публикации ряда ежемесячных отчетов МЭА и ОПЕК, которые свидетельствовали о сокращении избытка запасов углеводородов в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), хедж-фонды начали активно покупать нефть в расчете на то, что ОПЕК удастся сбалансировать рынок за счет ограничений добычи. В пользу этой точки зрения говорили такие факты, как существенный рост спроса, продление соглашения ОПЕК+ до конца 2020 года, высокий уровень выполнения этих договоренностей, а также остановка работы трубопроводной системы Forties. Эти оптимистичные факторы на тот момент даже отодвинули на второй план рост сланцевой добычи в США, который тем не менее остается реальной угрозой для выполнения планов ОПЕК. На фоне выросшего оптимизма увеличился объем длинных позиций хедж-фондов, главной группы спекулятивных игроков на рынке. Это стало возможным благодаря активному хеджированию американских производителей нефти (так как на каждого покупателя должен быть продавец), которые открывали короткие позиции, чтобы зафиксировать цены будущих продаж. Во втором полугодии 2020 года вырос объем коротких позиций своп-дилеров по WTI (это участники рынка, которые управляют рисками или занимаются хеджированием, например, инвестбанки), а также объем длинных позиций хедж-фондов. В январе чистая длинная позиция хедж-фондов (отношение длинных позиций к коротким) достигла исторического максимума 11,2 к 1, и это значит, что рынок в основном был настроен очень оптимистично. Для сравнения: в 2020 году максимальное отношение длинных позиций к коротким составляло 10,3 к 1, и на тот момент баррель Brent подешевел примерно на $12 за баррель, до $45 за баррель.

При таком значительном «перевесе» длинных позиций и таком количестве денег на рынке можно было бы ожидать, что многие хедж-фонды начнут фиксировать прибыль по длинным позициям, а это повлечет за собой быструю и резкую коррекцию цен. Однако наиболее вероятен сценарий, когда этот процесс будет более постепенным. Главная причина, по которой хедж-фонды еще не начали фиксацию прибыли, — это бэквордация на рынке (ситуация, при которой цена фьючерсного контракта на открытом рынке ниже стоимости базового актива). Это значит, что трейдеры могут воспользоваться «переносом» доходности, заменяя текущие позиции контрактами с более поздними сроками поставок (которые стоят дешевле из-за бэквордации) и выжидая, пока их котировки достигнут спотовых цен (при бэквордации они выше) по мере приближения даты исполнения.

Выбор редактора:  Московская фондовая биржа планирует расширяться

В результате цена фьючерсов будет сближаться со спотовой. При текущей ситуации на рынке такая стратегия может обеспечить доходность в размере 5–10%, или как минимум вдвое выше, чем у 10-летних гособлигаций США. На наш взгляд, управляющие фондами не упустят такую возможность, этому может помешать только фундаментальный разворот на рынке, который полностью изменит кривую фьючерсов (обычно это происходит довольно медленно). Учитывая эти факторы, а также то, что любое снижение цен из-за слабых фундаментальных показателей будет довольно длительным и постепенным процессом, мы не ждем резкой массовой ликвидации длинных позиций.

Рекордные цены на нефть подорвали оптимизм инвесторов

НЬю-Йорк. Американские фондовые индексы закрылись разнонаправлено на фоне оптимизма инвесторов по поводу состояния американской экономики и рекордно высоких цен на нефть.
По итогам торгов индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос на 41,36, или на 0,3%, до 13028,16 пункта. “Высокотехнологичный” Nasdaq Composite сократился на 12,76 пункта, или на 0,5%, и закрылся на отметке 2516,09 пункта. Индекс широкого рынка S&P 500 закрылся с ростом на 1,28 пункта, или на 0,1%, на отметке 1426,63 пункта.
В ходе торгов фондовые индексы демонстрировали серьезный рост благодаря положительным экономическим данным и ралли в секторе высокотехнологичных компаний.
Индекс опережающих индикаторов в США вырос на 0,1%. На основании этого аналитики сделали вывод, что экономика США продолжает оставаться ослабленной, но не находится в состоянии рецессии. Экономика США демонстрировала низкие темпы роста в I квартала, но американская администрация уже начала возвращать налоги населению в рамках принятой программы дополнительного стимулирования экономического роста.
В секторе высокотехнологичных компаний рост был обусловлен сообщениями о том, что корпорация Microsoft Corp. (MSFT) сделала новое предложение Интернет-компании Yahoo! Inc. (YHOO). Это произошло всего через две недели после того, как технологический гигант США отозвал заявку на приобретение крупнейшего Интернет-поисковика. В настоящее время корпорация не рассматривает новую попытку полностью выкупить интернет-компанию, однако, согласно тексту заявления, «оставляет за собой право пересмотреть эту альтернативу» в зависимости от результатов переговоров как с самой фирмой, так и с ее акционерами, а также «с акционерами Microsoft или третьими сторонами». Акции Yahoo прибавили $0,02, или 0,1%, и закрылись на отметке $27,68.
Тем не менее, ралли в секторе высокотехнологичных компаний было прервано заявлениями главы компании SanDisk (SNDK), крупнейшего в мире производителя модулей флеш-памяти. Главный исполнительный директор SanDisk проинформировал аналитиков и инвесторов о том, что потребители сокращают расходы на высокотехнологичную продукцию из-за рекордно высоких цен на нефть и топливо. Акции SanDisk рухнули на $2,42, или на 7,5%, до $30,02, потянул за собой бумаги и других компаний этого сектора.
Продолжающийся рост цен на нефть благоприятно сказался на акциях нефтяных компаний, но усилил инфляционные опасения на рынке. Цена на нефть выросла до нового рекордного значения из-за ожидания роста спроса на топливо со стороны Китая. По итогам регулярной сессии на Нью-йоркской товарной бирже, NYMEX, июньский контракт на поставку нефти марки WTI подорожал на $0,76, или на 0,6%, до $127,05 за баррель. Акции Exxon Mobil (XOM), крупнейшей нефтяной компании в Соединенных Штатах, выросли на $1,69, или на 1,8%, до $94,36. Котировки акций Chevron Corp. (CVX), второй крупнейшей нефтяной компании в Соединенных Штатах, поднялись на $1,82, или на 1,8%, до $102,20.
Акции Lowe’s Cos (LOW) упали на $0,64, или на 2,6%, до $24,25 на фоне негативной квартальной отчетности. Прибыль американской компании Lowe’s Cos. (LOW), второго крупнейшего розничного продавца товаров для дома в Соединенных Штатах, по итогам прошедшего квартала упала на 18% из-за спада на рынке жилья и проблем в экономике США.
В целом, на Нью-йоркской фондовой бирже, NYSE, число выросших акций превысило упавших в соотношении 16 к 15. Соотношение упавших и выросших акций на электронной площадке Nasdaq составило 16 к 12. Обороты на NYSE были низкими – 1,1 млрд. акций. На электронной площадке Nasdaq обороты составили 931 млн. акций.

Нефть дорожает на оптимизме инвесторов

ПЕРТ, 24 августа. Нефтяные котировки на азиатских торгах в понедельник превысили $74 за баррель, почти дотянувшись до уровня 10-месячного максимума благодаря оптимизму инвесторов по поводу состояния американской экономики, а также шторму близ восточного побережья Канады, передает Reuters.

К 7:57 мск октябрьские фьючерсы на американскую легкую нефть поднялись на 32 цента до $74,47 за баррель. К закрытию американских торгов в пятницу этот контракт набрал 98 центов до $73,89 за баррель, что стало самым высоким уровнем закрытия с 20 октября.

Октябрьские фьючерсы на индикативный сорт нефти Brent подорожали на 54 цента до $74,73 за баррель.

Как напоминает Reuters, за минувшую неделю нефть подорожала на $6,38, что составляет почти 10%, в силу целого ряда факторов, включающих благоприятную статистику, ралли на Уолл-стрит и ослабление доллара.

«Опубликованная в пятницу хорошая статистика все еще оказывает поддержку ценам на нефть. Сегодня не стоит ждать большого объема макроэкономической информации, которая могла бы подтолкнуть цены вверх, однако любой ущерб, нанесенный нефтегазовым объектам у побережья Канады, усилит тенденцию к росту», — сказал Дэвид Мур, аналитик Commonwealth Bank of Australia.

Почему российский кризис внушает оптимизм

Россия для инвесторов – как мыльная опера: они все равно придут, чтобы посмотреть следующую серию

С начала года рубль ослаб на 20% к бивалютной корзине, стал худшей по динамике валютой среди развивающихся стран (за исключением аргентинского песо), а на этой неделе почти каждый день ставит рекорды падения. Многие политические комментаторы пророчат, что ослабление рубля заодно с резким снижением цен на нефть приведет к коллапсу экономики, который, в свою очередь, подорвет народную поддержку Владимира Путина и заставит Кремль занять какую-то более сговорчивую геополитическую позицию.

Такие предположения – это пальцем в небо, утверждает партнер консалтинговой фирмы Macro Advisory Крис Уифер. Причины снижения рубля гораздо глубже, чем просто воздействие санкций, и в то же время политика российского Центробанка дает повод для определенного оптимизма, пишет он в блоге на сайте Financial Times.

Разумеется, отмечает Уифер, санкции – особенно отлучение Сбербанка и других российских организаций от рынков капитала – оказывают эффект, но не исчерпывающий. Рубль подешевел на 10,5% против бивалютной корзины в прошлом году и потерял еще 8% в январе – феврале текущего – все это было до санкций и в то время, когда нефть стоила $110 за баррель. Это снижение было связано с резким замедлением российской экономики, которая вместо ранее прогнозировавшихся 3,5% выросла всего на 1,3%; сыграли роль и ошибки правительства, но главным фактором стала нефтегазовая зависимость бюджета, считает аналитик.

Собственно, это и есть основная причина для беспокойства инвесторов и бизнеса в России, пишет Уифер: что ослабление санкций только вернет страну к проблемам, которые были очевидны еще в 2013-м и которые только усугубились теперь из-за украинского кризиса и сокращения нефтяных доходов. Это для тех, у кого стакан наполовину пуст.

Но есть точка зрения наполовину полного стакана, по которой выходит, что Россия учится только на собственных ошибках и начинает менять курс и решать свои проблемы только в условиях кризиса или тогда, когда более простого пути не остается. Вот поэтому всегда так прибыльно вкладываться в российские активы в кризисное время, хотя все разумные аргументы против, отмечает колумнист.

По мнению Уифера, то, как ЦБ ведет себя в условиях нынешнего снижения рубля (позволить ему падать и придерживаться идеи о плавающем курсе), внушает оптимизм.

«Здесь большое отличие от 2008/09 года, когда ЦБР потратил треть резервов страны (почти $200 млрд) в бесплодной попытке защитить рубль; он получил дорогостоящий урок. Центробанк проводил интервенции последние 10 дней, но эти усилия обошлись дешевле, чем раньше», – говорится в статье.

В последних поправках в бюджет-2015 заложена стоимость барреля нефти $100 и курс на уровне 37,7 руб./доллар, которые должны были дать дефицит 0,6% ВВП. При текущем курсе рубля к доллару такой же результат можно получить при цене нефти порядка $93, пишет аналитик. Это ставит Россию в гораздо лучшее положение, чем у стран – членов ОПЕК, которые гораздо сильнее зависят от высоких нефтяных цен.


Правда, балансировка бюджета со слабым рублем – это лишь способ выиграть время, без повышения конкурентоспособности местных производителей и импортозамещения она не даст экономике роста; кроме того, России, безусловно, нужны реформы и улучшение инвестиционного климата. В 2009 году, когда нефть торговалась на отметке $40, мы увидели у российского правительства гораздо большую тягу к преобразованиям, чем до этого, подчеркивает Уифер. К сожалению, во второй половине 2009-го цены на нефть выросли слишком быстро, и большинство реформ были отложены. Будет ли по-другому в этот раз?

«Это как финал серии в каком-нибудь захватывающем телесериале: возможны несколько вариантов развития событий. Как это ни обидно, у России по-прежнему есть преимущество: инвесторы все равно включат телевизор перед следующей серией. Мыльные оперы затягивают», – пишет колумнист.

Игорь Сечин: «Нынешний уровень цен на нефть — это барьер для инвестиций»

«Новая газета» задала вопросы о состоянии и перспективах рынка углеводородов председателю правления «Роснефти»

Фото: «Новая газета»

«Новая газета» задала вопросы о состоянии и перспективах рынка углеводородов председателю правления «Роснефти»

Фото: РИА Новости

Ситуация на мировом рынке нефти сегодня определяет состояние российской и мировой экономики. «Роснефть» — крупнейший в России и один из главных в мире игроков на этом рынке. Поэтому «Новая газета» направила вопросы возглавляющему компанию Игорю Сечину. В ответ пресс-служба предоставила нам «выдержки из публичных выступлений Председателя Правления ОАО «НК «Роснефть» И.И.Сечина». Поскольку ответы на наши вопросы в них даны исчерпывающие, мы считаем необходимым опубликовать этот текст.

— В последние месяцы наблюдается устойчивое снижение мировых цен на нефть. Носит ли этот процесс спекулятивный, конъюнктурный характер, или у него есть стратегические объективные причины?

Фундаментальной причиной низкой цены нефти является превышение добычи нефти над конечным потреблением. Предпосылки к этому создавались в течение ряда лет, в условиях высоких нефтяных цен и интенсивных инвестиций в нефтедобычу и новые методы разработки ресурсов. Это превышение резко проявилось в 2014 году, прежде всего, под влиянием «взрывного» роста добычи сланцевой нефти в США.

Этот процесс имеет свои законы и масштабы развития, и при умеренном снижении цены на нефть и стабильном поведении крупных поставщиков балансирование рынка могло произойти на горизонте от одного до 2-3 лет. В целом так обычно происходит и на других рынках сырьевых товаров. Однако в дело вмешались несколько специфических именно для рынка нефти факторов:

— нервная реакция ряда крупных участников ОПЕК, отказавшихся участвовать в балансировании рынка, а затем и целенаправленно повысивших предложение на нем;

— особая роль финансовых игроков и финансовых инструментов именно на рынке нефти; их повышенная и зачастую неадекватная реакция на происходящее как на самом рынке, так и в экономике стран-потребителей, при этом такое влияние используется США, с их ключевой ролью на финансовых рынках и в финансовых институтах для транслирования сигналов со своего нефтяного рынка на глобальные процессы;

— волатильность, вызываемая возможной перспективой усиления вклада в поставки со стороны таких стран, как Иран.

Все это привело к фактическому коллапсу нефтяных цен и их выходу на уровень, который не может быть признан устойчивым по целому ряду причин, главная из которых – произошло снижение цен до уровня операционных издержек, без покрытия затрат полного цикла, что стало барьером для инвестиций. Эта перспектива просматривалась и даже просчитывалась нами уже в ноябре 2014 года, и ее можно было избежать, если бы были приняты более взвешенные решения.

(Игорь Сечин в рамках доклада на конференции в Сингапуре 7 сентября 2015)

Долгое время мировым регулятором нефтяных цен была ОПЕК, и в первую очередь, входящие в нее арабские страны. Однако в условиях внешнего кризиса организация занимает пассивную позицию, более того, некоторые ее участники активно наращивают добычу и выходят на новые для себя, но традиционные для России рынки, в том числе с применением демпинговых механизмов. Какой, на Ваш взгляд, должна быть стратегическая линия поведения России во взаимодействии с ОПЕК в подобных условиях?

— Стало ясно, что «золотой век» этой организации остался в прошлом, ее стабилизирующее влияние на нефтяной рынок по сути утеряно, внутри ОПЕК усиливаются противоречия стран-членов и их групп.

Отмечу, что страны ОПЕК в настоящий момент превышают собственные квоты (30 млн.барр./сут.) на величину, по разным оценкам, от 1,5 до 2,5 млн. барр/сут. Если бы квоты выполнялись, то, по нашим оценкам и оценкам аналитиков Секретариата ОПЕК, мировой рынок нефти уже был бы сбалансированным, что, несомненно, положительно сказалось на цене нефти.

В то же время ряд стран-членов ОПЕК проявляет растущую озабоченность низкими ценами, представляющими угрозу для их стабильности, и выдвигает соответствующие инициативы. Таким образом, есть политическая воля ряда стран, которая, как мы ожидаем, будет способствовать балансированию рынка нефти – Саудовская Аравия, Россия, США, в определенной мере Иран – имеют столь существенные расхождения по целому спектру своих интересов, в том числе геополитических и региональных, что им трудно прийти к согласованным действиям в этом круге вопросов.

(Игорь Сечин в рамках доклада на конференции в Сингапуре 7 сентября 2015)

Мы наблюдаем картину, когда Ближний Восток очень активно начинает искать новые рынки сбыта. В то же время возникает вопрос – насколько долгосрочными и надежными могут быть эти поставки, имея в виду, в том числе и то, что ближневосточная нефть, направляемая в Европу, не имеет логистических преимуществ по сравнению с ее поставками в АТР. Следует заметить также, что стратегия, выбранная Саудовской Аравией, не приносит ей значительных выигрышей, скорее наоборот. Низкие цены вынуждают ее расходовать десятки миллиардов средств суверенных фондов, прибегать к зарубежным заимствованиям.

(Игорь Сечин в рамках доклада на 4-ом Евразийском форуме в Вероне 22 октября 2015)

— К выходу на мировой рынок в условиях снятия санкций готовится Иран, вероятна перспектива снятия эмбарго на экспорт нефти в США. Верно ли предполагать, что в условиях расширяющегося предложения и стагнирующего спроса низкий уровень цен на нефть останется реальностью в течение долгого времени?

— Сразу скажу, что опасения по поводу Ирана преувеличены, поскольку, по оценкам специалистов, для значительного роста добычи в этой стране требуются инвестиции в сотни миллиардов долларов – а как они могут быть осуществлены, если при нынешних ценах либо возврат этих инвестиций будет проблематичен, либо доходность от этих проектов для бюджета страны-производителя будет сомнительной?

(Игорь Сечин в рамках доклада на конференции в Сингапуре 7 сентября 2015)

В кратко— и среднесрочной перспективе тенденции мирового нефтяного рынка в значительной степени будут определяться рынком США. И в частности тем, как в ближайшие месяцы и годы будут осуществляться контракты по хеджированию сланцевой добычи.

Что касается долгосрочной перспективы, то главным фактором, определяющим будущее нефтяного рынка, является состояние ресурсной базы. Имеющиеся в настоящее время оценки свидетельствуют о том, что ожидаемые приросты потребления нефти в мире могут быть обеспечены лишь добычей, включающей месторождения с достаточно высоким уровнем себестоимости. Анализ себестоимости примерно 75% новой добычи до 2030г. (около 33 млн барр./сут.) показывает, что последние 3 млн барр./сут. Добычи будут представлять собой дорогую нефть с себестоимостью $85-98/барр. В ценах 2015г. Себестоимость около 28 млн барр./сут. Новой добычи не превысит $75/барр. В ценах 2015г.

(Игорь Сечин в рамках доклада на 4-ом Евразийском форуме в Вероне)

Вынуждена ли «Роснефть» и другие лидеры мирового рынка отказываться от реализации капиталоемких проектов, в том числе шельфовых? Каков критический уровень цен на нефть, делающий такие проекты заведомо нерентабельными?

— В настоящее время мы наблюдаем в нефтяной отрасли фронтальное снижение инвестиционной активности. По данным WoodMackenzie, по по выборке крупнейших компаний в 2015 году уже подтверждено снижение мировых капвложений в upstream в размере 220 млрд долл. По сравнению с прошлым годом. Скорее это – оптимистическая оценка, весьма вероятно, что снижение может достичь и 330 млрд долларов.

(Игорь Сечин в рамках доклада на конференции в Сингапуре 7 сентября 2015)

Хочу подчеркнуть, что инвестиционная привлекательность энергетического сектора Российской Федерации формируется, среди прочего, и механизмом гибкого формирования обменного курса рубля. В условиях существенного снижения мировых цен на углеводороды, это создает определенные преимущества российскому нефтегазовому сектору в части издержек, гарантирует конкурентоспособность его новых проектов.

(Игорь Сечин в рамках доклада на конференции «Энергомост «Россия – Япония» 6 ноября 2015)

Существенно то, что инвестиционный спрос в одних отраслях, как в нефтегазовом секторе, неизбежно порождает производственный инвестиционный спрос в других отраслях. Наращивание инвестиций является не только результатом, но и важнейшим фактором улучшения инвестиционного климата. Самое главное – это, конечно, поддержать и профинансировать инвестиционный спрос, обеспечить его адекватной кредитной поддержкой. Необходимо, в частности, по максимуму использовать механизм проектного финансирования. Следует также обратить внимание на то, что в наиболее сложные, кризисные годы инвестиции, вложенные в нефтегазовую отрасль, в меньшей степени подвержены влиянию конъюнктуры и выступают своего рода стабилизаторами инвестиционного процесса.

(Игорь Сечин в рамках выступления на форуме «Россия зовет!» 13 октября 2015)

Остановлюсь отдельно на роли шельфа в перспективе. Только что вышел большой доклад представительного коллектива американских экспертов во главе с Рексом Тиллерсоном о перспективах шельфа.

Доклад “Arctic Potential: Realizing the Promise of U.S. Arctic Oil and Gas Resources” подготовлен National Petroleum Council по заказу Правительства США и представлен 27 марта 2015 года. Руководитель исследования – Рекс Тиллерсон.

Они отмечают, что:

сланцевая нефтедобыча в США это важный фактор среднесрочного, но не долгосрочного характера. Именно арктический шельф является основой обеспечения долгосрочной устойчивости мирового нефтеобеспечения. Ввиду больших лагов в реализации столь масштабных проектов уже сегодня надо вести активную работу на арктическом шельфе, в т.ч. по решению всех вызовов, с этим связанных. Как считают авторы, технологические проблемы освоения арктического шельфа в целом решаемы на основе уже имеющихся методов и результатов выполненных работ;

наиболее перспективными на Арктическом шельфе являются ресурсы России.

(Игорь Сечин в рамках выступления на Петербургском международном экономическом форуме, 19 июня 2015)

10 июля 2015г. В ходе производственного совещания по вопросам добычи нефти и жидких углеводородов дочерними обществами Компании была поставлена цель: за счет ускорения развития основных добычных проектов и повышения качества буровых работ нарастить добычу углеводородов до 300 млн тонн в жидком эквиваленте к 2020 году. Упор на развитие ключевых добычных проектов отвечает макроэкономической ситуации, учитывает существующие риски и новый налоговый режим. Остальные проекты Компании планируется осуществлять на основе проектного финансирования. Основной денежный поток Компании будет обеспечиваться за счет промышленной добычи и эффективной реализации углеводородов, в том числе, экспортных поставок с выходом на новые перспективные рынки.

— Какое влияние на мировой рынок углеводородов в долгосрочной перспективе окажут успехи альтернативной энергетики и смежных отраслей, таких как производство электромобилей? Стоит ли в данной ситуации делать акцент не на наращивание экспорта сырой нефти, а на развитие в России нефтехимических производств глубокой переработки с высоким уровнем добавленной стоимости?

— Глядя в более отдаленную перспективу, нам не надо самообольщаться и вполне уместно обратить внимание на те, пусть и не вполне проявившие себя, потенциальные угрозы поступательному росту мирового спроса. Наш анализ показал, что пока рост доли возобновляемых источников энергии и таких технологий, как электромобили и гибридные автомобили, во многом базируются на широкомасштабных субсидиях либо представляет собой нишевой спрос. Формирующийся тренд умеренных нефтяных цен также играет против резкого роста этих продуктов. Даже в сценариях стимулирования их роста и разумных предположений о технологическом прогрессе пока не просматривается масштабное замещение ими нефти и в целом жидких нефтепродуктов.

Все более важными товарами становятся базовые продукты нефтегазохимии. Будучи продуктами первых стадий трансформации первичных сырьевых товаров, они не вполне подходят под изначальное понимание термина “commodities”, но ведь и металлы в чистом виде в природе не встречаются. Гораздо важнее то, что их роль и масштабы международной торговли ими будут только нарастать, существенно опережая темпы роста мировой экономики. В частности, будет расти потребление этих продуктов в Китае и других развивающихся странах и их потребность в импорте этих продуктов. Мы уверены, что недооценивается роль России – ближайшего соседа этих стран, имеющего растущие ресурсы газовых жидкостей и продуктов нефтепереработки, все большая доля которых будет производиться в т.ч. на Российском Дальнем Востоке.

(Игорь Сечин в рамках доклада на конференции в Сингапуре 7 сентября 2015)

Позволю напомнить несколько подзабытую концепцию «мирового предприятия», в основе которой лежит простая формула: «покупай сырье там, где дешево, производи товар там, где самая низкая зарплата, продавай товар там, где на него самые высокие цены».

Сегодня Восток России является с точки зрения теории мирового предприятия одним из лучших мест, по крайней мере, в области нефтепереработки и нефтехимии. Здесь есть и сырье, и дешевая квалифицированная рабочая сила, рядом – крупные дефицитные рынки России и стран АТР. Плюс рекреационные возможности российских территорий.

Также инвестиционная привлекательность энергетического сектора Российской Федерации формируется, среди прочего, и механизмом гибкого формирования обменного курса рубля. В условиях существенного снижения мировых цен на углеводороды это создает определенные преимущества российскому нефтегазовому сектору в части издержек, гарантирует конкурентоспособность новых проектов.

(Игорь Сечин в рамках выступления на конференции «Россия – Япония: энергомост» в Токио)

Рост цен на нефть не вернет нас в сказку

Российские пенсионеры настолько обеспечены и современны, что готовы начать вкладывать свои накопления в акции крупнейшей нефтедобывающей компании мира из Саудовской Аравии ! Считаете, что это начало сценария для нового сезона «Нашей Раши »? Не угадали. Примерно такой вывод, как мне кажется, можно сделать из новости, которую озвучил глава Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев на Всемирном экономическом форуме в Давосе: «Мы видим значительный интерес от пенсионных фондов России к IPO Aramco, а также от наших китайских партнеров. «

Правда, он тут же пояснил, российские инвестиции в IPO Saudi Aramco вряд ли будут большими: “У России и так значительные позиции в нефти, поэтому очень большого участия в IPO трудно ожидать, но если IPO состоится в этом году, то мы предполагаем интерес как со стороны российских фондов, так и партнеров из Азии ”.

Такой подход, на мой взгляд, вполне соответствует интересам отечественных нефтяных компаний: даже небольшое участие российских инвесторов в добыче черного золота на Аравийской полуострове позволило бы укрепить отношения России и Саудовской Аравии в ходе соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи нефти.

Соглашение ОПЕК и крупных нефтедобывающих компаний, включая российские, которое было заключено в 2020 году и продлено до конца 2020 года, заморозило общие объемы добычи нефти в размере 1,8 млн баррелей в сутки, из которых 300 тыс баррелей добывает Россия. Благодаря этому ограничению цены на нефть стремительно рванули вверх, и уже к началу 2020 года сбылась мечта российских чиновников и олигархов — цена на нефть перевалила за 70 долларов за баррель! Казалось бы, это ренессанс так называемых «тучных лет», когда экономика России ни в чем себе не отказывала, живя на нефтяные деньги.

Но подарок в виде высоких цен на нефть оказался скоропортящимся. Не успели российские чиновники отчитаться о том, как будут делить эти сверхдоходы, как биржевые игроки заговорили об усталости от чрезмерного оптимизма на сырьевом рынке. Так, например, руководитель крупной британской нефтяной компании BP Боб Дадли уже назвал цену в 69 долларов завышенной, а по оценкам МВФ цена на 2020 год зафиксируется на уровне 59,9 долларов. Из чего можно сделать вывод — несмотря на соглашение ОПЕК+ цены на углеводороды будут падать, и это не риски или прогнозы, а объективная реальность. Учитывая высокие цены на нефть, страны-участники соглашения могут к середине года начать наращивать добычу – это может привести к возвращению к ситуации 2015 года, когда цена упала до 27 долларов за баррель, и никогда еще российская экономика не была так близка к краху.

Получается, что нефть набралась сил, и готова к очередному прыжку в пропасть, ей то что – она вполне себе независима, а вот у рубля нет ни подушки, ни парашюта. Возврат цен на черное золото к уже изведанным уровням означает ещё большее падение рубля. В таких условиях выживут только экспортёры сырья. Особенно комфортно им будет, если в рамках валютного контроля будет отменено требование репатриации (возврата на родину) валютной выручки. Для всех остальных падение рубля будет означать невозможность закупки импортного оборудования для производства отечественных товаров и, собственно, готовых импортных товаров (отечественных-то по-прежнему нет, и производить их не на чем).

Так что же в реальности нам дал стремительный рост цен на нефть, кроме рисков повторного обвала рубля? Долгосрочные перспективы роста экономики? Нет. Инвестиции в собственную экономику? Опять-таки нет. Улучшение качества жизни людей? И снова нет. Зато теперь у противников необходимости быстрых и эффективных экономических реформ в России есть очередной повод взять в этом вопросе отсрочку: а зачем, деньги ведь в бюджете теперь есть. Сверхдоходы от нефти в очередной раз открыли простор для финансовых манипуляций и кулуарных переговоров и сговоров между олигархами, 90% из которых основные свои доходы получают именно от добычи нефти и газа . Чего стоит только то самое намерение вложить деньги из пенсионных фондов в добычу нефти в Саудовской Аравии!

Давайте уже избавимся от иллюзий: высокие цены на нефть не дадут такой желанной стабильности рынка. Более того, они стимулируют Америку наращивать инвестиции в сланцевую добычу нефти. При цене в 50-60 долларов за баррель у Соединенных Штатов есть возможность нарастить сланцевую добычу на 1 млн баррелей в день. Но самой Америке такого количества нефти не нужно, значит эти объемы будут выброшены на европейский и азиатский рынки. Цены полетят вниз, потянут все ниже курс рубля.

Пока нефтяные котировки держатся на высоких отметках, продолжать «лежать на печи» российской власти достаточно безопасно: в 2020 году Минфин обещает аж профицит бюджета! Но, стоит только ценам на нефть устремиться вниз, как это шаткое спокойствие мигом развалится. И остановить этот процесс не в наших силах: финансовый сектор России слишком мал и не способен влиять на мировые тенденции. Вот только правительство встанет с этой печи не Ильёй Муромцем, а несчастным калекой, не способным ни на что. Увы, мы не в сказке.

Падение цен на нефть: причины, возможные последствия. Чем грозит падение цены на нефть России?

Стоимость нефти, как и других основных энергетических ресурсов, имеет прямое влияние на экономические процессы в мире. Значительное падение цен на нефть для стран стран-потребителей стало благом, а для экспортеров чуть ли не катастрофой. Но так ли все печально на самом деле? Давайте выясним, чем грозит падение цены на нефть России.

Выбор редактора:  Акции для бинарных опционов показатели фондовых индексов США выросли

Причины падения стоимости

Прежде всего давайте рассмотрим основные причины падения цен на нефть. Ведь только определив первопричины, можно спрогнозировать дальнейший ход событий, и их последствия.

Ни для кого не секрет, что в 2014 году произошло резкое падение мировых цен на нефть, которое, по большому счету, продолжается до сих пор, сменяясь короткими периодами незначительного повышения стоимости. Данное явление уже приобретает долгосрочный характер.

Главные причины падения цен на нефть эксперты называют следующие:

  • падение уровня спроса;
  • сланцевая революция;
  • боевые действия на Ближнем Востоке;
  • спекуляции на рынке;
  • разочарование инвесторов;
  • укрепление доллара.

Каждая из вышеназванных причин имеет различный уровень влияния на падение стоимости черного золота, но при этом все они вносят свою лепту в этот процесс.

Подробный анализ причин

Снижение спроса на нефть в первую очередь вызвано кризисными явлениями, которые сейчас происходит в мировой экономике. Это означает, что снижается уровень производства, а значит, и потребления нефтепродуктов. В первую очередь это касается замедлением роста экономики стран ЕС и Китая.

Сланцевая революция также внесла свой вклад в падение цен на нефть. Передовые технологии, которые позволяют добывать сланцевую нефть, ранее практически недоступную, привели к увеличению предложения на рынке, что не может не повлиять на снижение стоимости.

Казалось бы, что боевые действия на Ближнем Востоке, наоборот, должны способствовать росту цен на нефть. Собственно, так и было в большинстве предыдущих военных конфликтов. Но на этот раз различные группы боевиков, нуждаясь в живых деньгах, начали продавать нефть, добываемую на контролируемых ими территориях, по демпинговым ценам. Конечно, этот факт влияет на падение цен на нефть, хотя и является далеко не главным фактором.

Спекуляции на рынке способны повлиять в краткосрочном периоде на падение нефтяных котировок. В долгосрочном периоде этот фактор играет все-таки незначительную роль.

В предыдущие годы цена на нефть взлетела на заоблачные высоты. Инвесторы массово скупали нефтяные фьючерсы. Но как только цена начала падать, они стали так же стремительно стараться избавиться от них, что, в свою очередь, добавило масла в огонь.

Конечно, не последнюю роль в падении цены на нефть играет объективное укрепление доллара. Ведь мировые котировки формируются именно относительно американской валюты, а если она дорожает, то остальные активы падают в цене.

К вышеуказанному перечню некоторые эксперты добавляют и политические версии. Например, часто можно слышать заявления о том, что падение цен на нефть вызвано сговором США и Саудовской Аравии против России. Но эти версии носят конспирологический характер и серьёзными аналитиками не рассматриваются.

Хронология падения

За последнее десятилетие мир привык к высоким ценам на черное золото. Так, в 2008 году цена на нефть марки Brent достигла максимума и приблизилась к отметке в 150 долл./баррель. Правда, после начала мирового финансового кризиса она значительно упала, но затем вновь пошла в рост и до середины 2014 года превышала 100 долл./баррель.


Но именно с этого момента началось её новое обвальное падение. К концу 2014 года её стоимость уже была в районе $60. А в феврале 2020 года цена достигла минимума, опустившись за отметку $30. Впрочем, в настоящее время цена на нефть опять стала показывать рост, но временное ли это явление или долгосрочная тенденция, пока сказать трудно.

Прогнозы

Давайте теперь рассмотрим основные прогнозы специалистов о том, как будет себя вести стоимость нефти в ближайшем будущем.

Среди аналитиков нет однозначного мнения по этому поводу. Одни из них считают, что стоимость черного золота в 30 долларов за баррель – это дно. На этом падение цен на нефть прекратится, и они резко пойдут вверх.

Другие эксперты, наоборот, утверждают, что цене вполне по силам побить новые рекорды. Самые смелые из них говорят о том, что даже стоимость в 20 долларов за баррель может оказать не пределом. Небольшие подорожания нефти, которые периодически происходят, специалисты, разделяющие данную точку зрения, считают временным явлением.

Поэтому в настоящей ситуации дать точный прогноз о дальнейшем поведении котировок черного золота довольно затруднительно.

Последствия снижения стоимости

Теперь давайте выясним, чем грозит падение цены на нефть для мировой экономики в целом и для отдельных стран. Это очень важно для осознания возможных экономических последствий данного процесса. Отдельно остановимся на том, чем грозит падение цены на нефть России.

Прежде всего нужно уяснить, что на мировом рынке нефти существуют два вида стран: экспортеры и импортеры. Первые главным образом продают добытое черное золото, а вторые – покупают. Причем совсем не обязательно те страны, которые закупают нефть, не имеют её запасов на своих территориях. Так, США и Китай занимают, соответственно, третье и четвертое место в мире по объемам добычи нефти. Но, несмотря на это, являются в основном импортерами этого продукта, так как объемы добычи недостаточны для того, чтобы покрыть потребности этих мощнейших мировых экономик.

Исходя из этого можно сделать вывод, что для стран-экспортеров дальнейшее снижение стоимости нефти невыгодно, а вот тем государствам, которые её покупают, это как раз на руку.

Кроме того, нужно заметить, что низкие цены на энергоресурсы стимулируют развитие производства. Мировой кризис тормозит развитие экономик, тем самым снижая спрос на нефть. А значит, и её цену. Когда цена достигает минимальных размеров, это уже, наоборот, благоприятно сказывается на развитии промышленности. Она набирает обороты и требует больше нефтепродуктов. Данное положение вещей приводит к росту цены на нефть. Вот так действует закон экономического равновесия.

Экономика всех стран-экспортеров нефти в той или иной мере негативно переживает падение цен на черное золото. Но у одних государств она полностью ориентирована на экспорт данного сырья, а у других существуют и другие значимые сектора народного хозяйства. Естественно, что первая группа стран переживает падение котировок на нефть в более сложных условиях, чем вторая. К этим государствам в первую очередь относится Венесуэла, Саудовская Аравия и другие страны Персидского залива.

Значение нефтяной отрасли в России

Доходы от нефтяной отрасли составляют существенную часть бюджета России. Хотя, доля выручки от реализации нефти и газа за рубеж не превышает 50% ВВП, как считают некоторые, а составляет только около 16%.

Но при этом нужно учесть, что многие сектора в других отраслях хозяйствования финансируются именно за счет «нефтяных» денег. Таким образом, от величины выручки от реализации нефти прямо зависит финансирование других отраслей экономики, а значит, и их доходность.

Как видим, реальный объем косвенного влияния нефтегазоносной отрасли на всю экономику России действительно превышает 50%.

Что ждет Россию?

Теперь давайте выясним, что же означает падение цены на нефть для России.

Как и для любой страны, у которой значительная часть экономики в той или мере опирается на нефтедобывающую отрасль, дальнейшее снижение стоимости черного золота или стабилизации его котировок на низком уровне не предвещают ничего хорошего.

Прежде всего стоит ожидать снижения ВВП. Насколько оно уменьшится, зависит от того, насколько серьезным будет падение цен на нефть. Почему следует ожидать подобного сценария? Прежде всего потому, что в ВВП страны значительную часть занимают прямые доходы от продажи нефти, а также доходы в тех сферах хозяйствования, в которые инвестируются средства, поступившие от реализации черного золота.

Кроме того, россиянам следует готовиться к снижению объема поступлений в бюджет. Не секрет, что значительную их часть составляют средства от продажи нефти и нефтепродуктов, а также налоги на данные виды товаров.

При дальнейшем снижении стоимости нефти, скорее всего, продолжится падение курса рубля. Это, в свою очередь, будет стимулировать инфляционные процессы в стране, что означает падение уровня жизни населения.

Что делать?

Но из любой, даже самой сложной ситуации, есть выход. Да, этот способ решения проблемы непростой и требует значительно больше времени, чем хотелось бы.

Для того чтобы России в будущем не сталкиваться с кризисными явлениями, вызванными падением стоимости нефти, нужно диверсифицировать экономику, то есть увеличить долю доходов от отраслей не связанных с добычей и реализацией полезных ископаемых. Требуется учесть, что даже если на этот раз цены на нефть поднимутся, то это не означает, что через определенный промежуток времени они не опустятся вновь. Так что проблему в любом случае рано или поздно придется решать кардинально.

Крах или новые возможности?

Таким образом, падение цен на нефть в экономике страны вызывает много негативных явлений, которые могут привести к довольно плачевным последствиям. В то же время ситуация на нефтяном рынке является дополнительным фактором, который заставляет правительство идти по пути модернизации, сокращая долю доходов от продажи природных ресурсов в ВВП страны.

Если в условиях высокой стоимости черного золота подобная ситуация могла заморозиться на долгие годы, то обвал нефтяных котировок заставляет принимать радикальные решения, которые могут привести к значительному росту экономики.

Мировые цены на нефть растут на фоне оптимизма инвесторов

Мировые цены на нефть растут этим утром на фоне оптимизма инвесторов, которые продолжают отыгрывать данные Минэнерго США о снижении добычи «черного золота» в стране. Стоимость сентябрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на 0,57% — до 47 долларов 90 центов за баррель, WTI растёт на 0,6% — до 45 долларов 20 центов за баррель.

На этой неделе данные по добыче нефти в США укрепили рынок после сильного падения цен на «черное золото» на прошлой неделе в связи с опасениями относительно глобального переизбытка сырья.

Популярное

Мировые цены на нефть продолжают рост

Основные фьючерсы прибавляют более процента.

Мировые цены на нефть вечером снижаются на 3%

Нефть марки Brent торгуется чуть выше отметки в 59 долларов за баррель.

Силуанов: РФ заинтересована в том, чтобы стоимость нефти была стабильной

Об этом заявил первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов в интервью американскому телеканалу CNBC.

Силуанов: РФ заинтересована в том, чтобы стоимость нефти была стабильной

Об этом заявил первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов в интервью американскому телеканалу CNBC.

Мировые цены на нефть вечером снижаются на 3%

Нефть марки Brent торгуется чуть выше отметки в 59 долларов за баррель.

Мировые цены на нефть продолжают рост

Основные фьючерсы прибавляют более процента.

Минэкономразвития России не видит предпосылок для пересмотра прогноза цен на нефть

Из-за атаки дронов на объекты национальной нефтяной компании Саудовской Аравии. Об этом заявил журналистам глава ведомства Максим Орешкин. По его словам, это событие носит краткосрочный характер для рынков, поэтому качественных изменений прогноза не предполагается.

Мировые цены на нефть резко упали

Об этом свидетельствуют данные торгов.

Нефть эталонных марок дешевеет после взлёта накануне

Ноябрьские фьючерсы на Brent на лондонской бирже подешевели почти на процент – до 68 долларов 37 центов за баррель. Стоимость WTI на нью-йоркской бирже на октябрь снизилась до 62 долларов за баррель.

Новак: рост цен на нефть ожидаем

В дальнейшем он будет зависеть от информации из Саудовской Аравии. Об этом заявил министр энергетики России Александр Новак.

Мировые цены на нефть растут более чем на 15%

Об этом свидетельствуют данные торгов.

Цены на нефть продолжают активно расти

Так, ноябрьские фьючерсы на Brent на лондонской бирже к 14:32 мск подорожали на почти 10,5% – до 66 долларов 51 цента за баррель.

Песков прокомментировал атаки беспилотников на нефтяные объекты Саудовской Аравии

Москва считает, что после атаки беспилотников на нефтяные объекты Саудовской Аравии всем странам следует приложить усилия, которые не позволят усугубить дестабилизацию в регионе.

Какие инвестиции выгодны в эпоху дешевой нефти

Начну с общего места: влияние цен на нефть на состояние российской экономики сложно переоценить. Оно осуществляется как через топливную составляющую доходов федерального бюджета, так и через валютный курс: второй фактор делает заложниками цен на нефть не только инвесторов, но и большинство потребителей импортных товаров. Если стратегия российского потребителя в условиях падения цен на нефть более или менее ясна («держи в валюте ту часть средств, которую планируешь потратить на импортные товары или услуги»), то оптимальная стратегия для инвестора требует более тщательного анализа. Поставим вопрос так: куда может инвестировать российский инвестор, чтобы не только сохранить сбережения, но и приумножить их в условиях падения мировых цен на нефть? В частности, как, составляя инвестиционный портфель, захеджировать активы, зависящие от цен на нефть просто потому, что они находятся в России?

Каковы причины падения цен на нефть, которая с начала прошлого года подешевела уже более чем на 50%? Основная — превышение предложения над спросом. К традиционным поставщикам — странам ОПЕК, России и др. — в последнее время прибавились добытчики сланцевой нефти в США. Причем для последних развитие сланцевой нефтедобычи — часть новой концепции энергонезависимости, что превращает их из традиционного потребителя в потенциального долгосрочного поставщика.

Рыночный консенсус состоит в том, что мы имеем дело с ценовой войной между двумя бывшими союзниками на рынке нефти — Саудовской Аравией и США. Цель этой войны, развязанной Саудовской Аравией, — опустить цены ниже уровня рентабельности основных сланцевых проектов США. Разброс оценок этого уровня весьма велик (от менее $40 до $80 за баррель). Наибольшая же неопределенность связана с тем, какие ценовые уровни (т.е. какие убытки) сланцевые производители США готовы принять и, главное, как долго готовы их терпеть, прежде чем начать замораживать проекты. Более или менее очевидно одно: с учетом необходимости «отбить» капиталовложения, уже сделанные в сланцевые проекты, а также важности концепции энергонезависимости для США, текущая ценовая война может приобрести затяжной характер.

Если принять долгосрочное падение цен как данность, какие инвестиции способны принести выигрыш от него? Очевидный кандидат — короткие позиции по нефти, которые можно осуществить через фьючерсные контракты и биржевые фонды (ETF), торгующиеся на западных биржах. Но подобные позиции, при всей их привлекательности, рискованны: рынки знают множество примеров, когда после начавшегося «фундаментального» падения цены вдруг резко отскакивали от депрессивных уровней, переламывая негативные тренды. Триггером такого отскока может послужить любое событие, которое в глазах участников рынка способно нарушить долгосрочное превышение предложения над спросом. Рынки имеют тенденцию наказывать участников, присоединяющихся к фундаментальным трендам на поздних стадиях их развития.

Более сбалансированными являются инвестиции на рынках акций, выигрывающих от низких цен на нефть в долгосрочной перспективе: это, например, рынки акций США (за исключением нефтяных компаний), Японии и Китая. Причин для оптимизма здесь несколько.

Во-первых, низкие цены на нефть помогают росту этих экономик, благополучие которых основано на потреблении: в кошельке у потребителей остается больше денег, которые будут потрачены на товары и услуги с более высокой добавленной стоимостью, стимулируя экономику.

Во-вторых, более дешевая нефть означает более низкую инфляцию, что, в свою очередь, позволит монетарным властям США повременить с поднятием ставок. Причины для роста рынков Японии и Китая (экономика последнего экономит $2 млрд на каждом долларе падения цены на нефть) по сути те же. Эти страны потребляют энергоресурсы, и дешевая нефть дает им возможность как накопить ее стратегические запасы, так и сдержать инфляцию, позволяя продолжить стимулирование экономик через политику дешевых денег.

В-третьих, и это экономисты заметили давно, периоды «слабой» нефти обычно совпадают с периодами «сильного» доллара, когда он укрепляется по отношению к большинству других валют. Справедливо и обратное: периоды ослабления доллара обычно совпадают с периодами высоких цен на нефть. Например, доллар значительно обесценился в годы перед финансовым кризисом 2008 г., а нефть сильно подорожала. Это дает неамериканским инвесторам еще одну причину для вложений в американские активы: продолжительное укрепление доллара делает такие инвестиции, в том числе не только в акции, но и, например, недвижимость, более привлекательными.

Какие инструменты доступны российскому инвестору, чтобы заработать на вышеперечисленных трендах? Для инвестирования в американский, китайский и японский рынки подходят все те же западные биржевые фонды, например, Spider S&P500 SPY для американского рынка акций, а также Vanguard REIT или iShares Dow Jones US Real Estate Index Fund для американского рынка недвижимости; iShares FTSE China 25 Fund для китайского и iShares MSCI Japan Index Fund — для японского рынков акций. Для их покупки достаточно открыть счет у брокера с доступом на западные площадки. Для консервативных инвесторов подходят структурные продукты с защитой капитала — таковые предлагаются ведущими российским финансовыми компаниями как в рублях, так и в валюте.

Также к услугам инвесторов ПИФы нескольких российских управляющих компаний, которые инвестируют в эти рынки. Но здесь надо быть внимательным и выяснить, во что и как инвестирует ПИФ: ряд российских ПИФов лишь пассивно инвестируют в те же западные биржевые фонды, но при этом берут плату как за активное управление. Для сравнения: Spider S&P500 SPY ETF берет за управление около 0,11%, в то время как многие российские ПИФы, просто пассивно инвестируя в этот фонд на постоянной основе, берут от 1% до 4% сверху.

Инвесторы также могут инвестировать в активно управляемые фонды, где управляющие периодически меняют портфель, выбирая наиболее перспективные акции. Они есть в форме как российских ПИФов, так и западных фондов.

Альтернативный способ заработать на ослаблении нефти (и одновременном усилении доллара) — инвестировать в доллар США против других валют. Например, против корзины валют стран с высокой зависимостью от нефтяных доходов, таких как канадский доллар и норвежская крона. Это можно сделать с помощью тех же фьючерсных контрактов на валютные пары, а также специально созданных для этой цели структурных продуктов.

Если говорить о конкретных компаниях-бенефициарах, чьи акции могут выиграть от падения цен на нефть, то это, прежде всего, потребители нефти и нефтепродуктов т.е. авиакомпании, например, Delta Airlines, Jet Blue, и IAG — владелец British Airways и Iberia, а также производители алюминия (например, Alcoa, Century Aluminium), так как производство этого металла -одно из самых энергоемких. Другие очевидные бенефициары — автомобилестроительные гиганты (Ford, Volkswagen), поскольку дешевое топливо делает их продукцию более привлекательной для потенциальных потребителей.

От низких цен на нефть в средне- и долгосрочной перспективе способны выиграть и производители предметов роскоши и ювелирных изделий (например Tiffany), дорогой одежды (Burberry), а также магазины (Walmart Stores). В эту группу я бы также включил и магазины-дискаунтеры, поскольку их клиенты живут на ограниченном бюджете и низкие цены на бензин дают им возможность потратить в этих магазинах больше (Target, Burlington Stores, Dollar General).

Важно помнить, что падают цены не только на сырую нефть, но и на другие источники энергии, например, природный газ. Это, в свою очередь, расширяет список компаний, акции которых растут вместе с падением цен на энергоносители. Акции многих западных производителей удобрений, например Yara, CF Industries и Mosaic, значительно выросли после падения цен на газ. Среди российских производителей удобрений, способных выиграть от падения цен на газ, можно указать «Фосагро» и «Акрон».

Однако важно помнить, что стоимость акций этих компаний зависит не только от цены на нефть, но и от других факторов: например, в случае с производителями алюминия — от цены на этот металл. В последние несколько недель он подешевел вместе с нефтью, что, в целом, нивелировало положительный эффект от вложений в акции данных компаний. Поэтому важно учитывать все факторы, влияющие на цены инвестиционных активов и, что не менее важно, помнить о диверсификации инвестиционных портфелей.

Автор — директор по управлению активами ФГ БКС

BusinessWeek: беспокойство по поводу российской экономики растет вместе с ценами на нефть

При ценах на нефть, превышающих средние показатели за всю историю, было бы естественно ожидать от экономистов оптимизма в отношении экономики России, одного из основных экспортеров нефти в мире. Однако они его не выказывают. С ростом цен растет и тревога — почти в том же темпе, констатирует американский еженедельник BusinessWeek, статью которого публикует Inopressa.

По прогнозам, экспорт нефти в этом году принесет России прибыль около 90 млрд долларов, но почему-то оптимизма у экономистов это не вызывает. Мрачнее других выглядит советник президента Путина по экономическим вопросам Андрей Илларионов, недавно придумавший новое слово — «венесуэлизация», которое обозначает отнюдь не светлое будущее, ожидающее российскую экономику. В Венесуэле нефть в 1970-х стали называть «экскрементами дьявола» из-за массовой коррупции, растрат и недальновидности властей, которые сделали Венесуэлу классическим примером того, как можно разрушить экономику страны.


«Сегодня мы своими собственными решениями сделали то, что теперь ясно, к сожалению, и окружающему миру: мы предпочли третий мир», — сказал он в декабре прошлого года после спорной ренационализации ключевого подразделения нефтяного гиганта ЮКОС. Растущая роль государства в нефтяном секторе России усугубляет риск экономических злоупотреблений.

«Илларионов знаменит своими провокационными высказываниями. — отмечает BusinessWeek. — Но он не одинок в своих опасениях, что при отсутствии правильного управления нефтяное богатство России может принести ей больше вреда, чем пользы. Экономисты предостерегающе говорят о «проклятии ресурсов», неожиданной, но статистически подкрепленной теории, согласно которой во многих случаях обилие природных ресурсов препятствует экономическому росту страны».

Одна из тревог заключается в том, что, как многие богатые нефтью страны до нее, Россия может направить свою нежданную прибыль от нефти на безрассудные правительственные расходы, рискуя вызвать экономический и финансовый кризис в случае падения цен.

Чтобы обезопасить себя от этого искушения, Россия благоразумно создала в прошлом году стабилизационный фонд с целью защитить бюджет от падений цен на нефть, следуя удачному примеру Норвегии. Однако усиливается политическое давление, вынуждающее начать использовать стремительно растущие фонды, уже достигшие 28 млрд долларов, увеличить расходы.

Министр финансов Кудрин публично осудил недавние шаги по ослаблению стабилизационного фонда и по смягчению бюджетной политики. «Правительство принимает ошибочные решения», — сказал он в интервью «Российской газете», опубликованном 25 апреля. Международный валютный фонд тоже понимает тревогу. «Если такая политика продолжится, Россия упустит возможность осуществить модернизацию», — говорит Пол Томсен, глава делегации МВФ в Москве 3 июня — на следующий день после того, как кабинет министров проголосовал за то, чтобы воспользоваться средствами из стабилизационного фонда для финансирования дополнительных социальных расходов».

Однако риски России не ограничиваются возможностью падения цен.

Более свободная фискальная политика усилит инфляцию, признаки роста которой и без того налицо. В первом квартале 2005 года цены на потребительские товары возросли на 5,3% по сравнению с предыдущим кварталом, что поставило под угрозу выполнение правительственного плана по сокращению годовой инфляции с 11,7% в 2004 году до 8,5% в 2005-м. Увеличение расходов усугубит еще одну болезнь, которая обычно ассоциируется с высокими ценами на нефть — так называемую «голландскую болезнь», названную так после опыта Нидерландов в 1970-х. Тогда укрепление национальной валюты лишило местных производителей конкурентоспособности. Приток нефтедолларов не только напрямую укрепляет валюту, но также и подрывает конкурентоспособность производителей, усиливая инфляцию.

Еще более серьезным может быть отрицательное долгосрочное влияние нефтяных богатств на социальные институты и политическую стабильность страны. Природные ресурсы приносят легкий доход, который подпитывает коррупцию и провоцирует вмешательство государства в экономику, а также вызывает серьезные политические раздоры между соперничающими группами интересов. Проклятие ресурсов «в большей степени относится к политике, чем к чему-либо еще», считает Томсен.

Россия, похоже, не исключение. Самый серьезный кризис последних лет — кампания правительства против ЮКОСа — демонстрирует потенциальные проблемы, возникающие, когда противоборствующие фракции сталкиваются, оспаривая друг у друга нефтяные доходы. Дело ЮКОСа и сопутствующее увеличение налогообложения нефтяных компаний отпугнули возможных инвесторов. Это, считают экономисты, главная причина замедления экономического роста в России, несмотря на то, что рост цен на нефть продолжается. Высокие цены, возможно, также стали причиной замедленного продвижения ключевых экономических реформ в последние два года.

«У бюрократов возникает ложное чувство безопасности из-за высоких цен на нефть. Им кажется, что непопулярные, но важные реформы можно отложить», — говорит Питер Уэстин, старший экономист московской брокерской компании «Атон Капитал».

«Так что же, Россия обречена на повторение опыта Венесуэлы? — вопрошает американский журнал. — Исторический опыт показывает, что наиболее высоки шансы преодолеть это проклятие у стран с развитыми политическими и гражданскими институтами, таких, как Норвегия и Канада. Независимая судебная система, свободные СМИ и жизнеспособные политические партии выступают противовесом коррупции и злоупотреблениям, которые часто приводят к неразумному использованию ресурсов. Против России то, что ее показатели по всем этим пунктам невысоки. А в ее пользу говорит то, что, несмотря на это, она пока сохраняет бюджет в жестких рамках».

Экономика

За последние два года цена на нефть упала почти на две трети. Самые главные причины, повлекшие за собой трансформацию мирового нефтяного рынка — в справке DW.

Еще в феврале 2014 года один баррель сырой нефти стоил на биржах около 110 долларов. Сегодня за баррель нефти марки Brent — этот сорт из месторождения в Северном море служит эталоном для международных нефтяных бирж — дают около 30 долларов. Эпоха сверхдорогой нефти, начавшаяся в 2011 году, похоже, подошла к концу.

Кроме того, если взглянуть на ситуацию в исторической перспективе, то последние годы в любом случае выглядят нетипично: в 1980-90-х годах было совершенно нормально, когда за баррель нефти давали около 20 долларов. В 1999 году было даже время, когда цена на нее не поднималась выше 10 долларов за баррель. Неужели скоро мы вновь скоро станем свидетелями столь низких цен?

Никто не знает, сколько еще продлится падение цен, однако мы можем выделить ряд факторов, которые сильнее всего повлияли на трансформацию рынка нефти.

Контекст

Нефтяные цены грозят банкротством России

Иранская нефть после отмены санкций

Дешевая нефть как двигатель губительной политики

The Washington Post 06.02.2020
1. Рост нефтедобычи в США

С 2012 по 2015 годы США увеличили собственную нефтедобычу с 10 до 14 миллионов баррелей в день, обогнав по этому показателю крупнейших производителей нефти — Россию и Саудовскую Аравию.

Таким образом, на сырьевые рынки хлынуло гигантское количество нефти: плюс в четыре миллиона баррелей в день — это сопоставимо с общим объемом добываемой нефти тремя крупнейшими производителями в Африке: Нигерии, Анголы и Ливии. Это стало возможным благодаря новым технологиям, таким как фрекинг — хотя это и дорогая технология, но из-за высоких цен на нефть в последние годы добыча при помощи гидравлического разрыва пласта все равно приносила прибыль.

И хотя экспорт нефти из США будет оставаться на минимальном уровне, поскольку большая часть добываемого там черного золота потребляется на внутреннем рынке, зависимость страны от внешних поставок продолжит снижаться. Даже если в ближайшее время какие-либо из американских нефтедобытчиков уйдут с рынка, так как низкие цены делают их бизнес нерентабельным, можно сказать, что сланцевая революция навсегда изменила мировой рынок нефти.

2. Рост нефтедобычи в Ираке

Во всем мире мало кто обратил внимание на то, что в прошлом году Ирак стал вторым в рейтинге стран по наращиванию темпов добычи нефти. Несмотря на продолжающуюся гражданскую войну с боевиками «Исламского государства» (ИГ), Ираку удалось значительно увеличить собственное производство с 3,3 миллионов баррелей в день в 2014 году до 4,3 миллиона в 2015-м. В настоящее время Ирак добывает даже больше нефти, чем до начала войны с США в 2003 году. Нефтедобыча преимущественно сконцентрирована в относительно спокойных курдских регионах на севере страны.

Выбор редактора:  Бинарные опционы на нефть Brent может укрепить позиции выше 70 долларов за баррель

3. Снятие санкций с Ирана

После того как было достигнуто соглашение по ядерной программе Ирана, большинство международных санкций против Тегерана были сняты. Таким образом, страна вновь получила доступ к международному рынку нефти и вполне может начать, так же как и ее сосед Ирак, наращивать добычу. На сегодня объем добычи Ирана, по данным ОПЕК, составляет около 3 миллионов баррелей в день. Международное энергетическое агентство (IEA) прогнозирует рост производства на 300 тысяч баррелей в день уже к концу этого года. То есть предложение на рынке еще больше увеличится, что также может оказать давление на ценообразование.

4. Подводная добыча в Бразилии

Бразилия 2013 по 2015 годы тоже существенно увеличила нефтедобычу — с 2,6 до 3 миллионов баррелей в день. По данным ОПЕК, в 2015 году Бразилия ввела в эксплуатацию в общей сложности 72 новые скважины, а в 2014 году — даже 87.

Бразилия стала мировым лидером в области сверхглубокого бурения и шельфовой добычи: под огромными солевыми слоями у побережья страны, на глубине от четырех до восьми километров, были обнаружены крупные месторождения нефти.

Однако перспективы бразильского нефтяного бума не столь радужны. Шельфовая добыча на большой глубине требует огромных инвестиций, которые при нынешних низких ценах на нефть вряд ли смогут окупиться. Кроме того, полугосударственная бразильская нефтяная компания Petrobras оказалась замешана в нескольких коррупционных скандалах и вынуждена сейчас оказаться от многих инвестиционных планов.

5. Саудовская Аравия не намерена снижать добычу

В последние десятилетия Саудовская Аравия играла определяющую роль в установлении цен на нефть. Эта страна обладает огромными еще не разведанными запасами нефти, а также множеством скважин, которые работают не на полную мощность. Так что саудовцы могут за короткое время и при относительно низких издержках резко увеличить добычу нефти и, следовательно, еще больше обрушить цены. С другой стороны, Саудовская Аравия как третий по величине в мире поставщик вполне способна снизить нефтедобычу настолько, что из-за недостатка предложения цены вновь поползут вверх.

Тем не менее, несмотря на рекордный дефицит бюджета в 89,2 миллиарда евро в 2015 году, который возник из-за низких цен на нефть, саудовцы, похоже, полны решимости сохранить текущие объемы добычи. Следовательно, они готовы и к дальнейшему снижению мировых цен на черное золото.

Вероятно, Эр-Рияд готов держать цены на столь низком уровне, чтобы нетрадиционные методы добычи, такие как фрекинг или сверхглубокое бурение, перестали быть рентабельными. Главная надежда: после того как нежелательные конкуренты падут жертвой ценовой войны, Саудовская Аравия вновь начнет играть ключевую роль на этом рынке.

6. Опасения из-за ситуации в Китае

При официально заявленном росте ВВП в шесть процентов в год кажется странным говорить о наступлении кризиса в Китае. Однако многие инвесторы все же опасаются, что за официальными цифрами скрывается более суровая реальность. Обвал на фондовых рынках Китая в начале этого года многими в мире был воспринят как предупредительный сигнал, указывающий на то, что эпоха китайского экономического чуда подходит к концу.

Подобные прогнозы вызывают немалое беспокойство и на международных сырьевых рынках. За последние десять лет потребление нефти в Китае выросло с 7 до 11 миллионов баррелей в день — неудивительно, что любые намеки на наступление там кризиса моментально отражаются на нефтяных ценах.

7. Теплая зима в северном полушарии

По расчетам американского Национального управления океанических и атмосферных исследований (NOAA), 2015 год оказался самым теплым за все время ведения регулярных наблюдений с XIX века. Из-за влияния природного явления Эль-Ниньо (фаза Южной осцилляции, в которой область нагретых приповерхностных вод в экваториальной части Тихого океана смещается к востоку) 2020 год тоже обещает быть теплым. Зима 2015-2020 года в северном полушарии была настолько мягкой, что спрос на топливо для отопительных систем в США, Европе и Японии значительно упал, что в свою очередь также повлияло на нефтяные цены.

8. ОПЕК больше не диктует правила

Члены ОПЕК — 13 стран, включая Саудовскую Аравию, Ирак, Иран, Нигерию и Венесуэлу — совместно добывают 32,3 миллиона баррелей нефти в сутки. Таким образом, ОПЕК контролирует около трети мировой добычи в 97 миллионов баррелей.

По сути, ОПЕК вполне легко может настолько снизить добычу, что из-за недостатка предложения на рынке цены на нефть снова бы взлетели. Подобная реакция вполне ожидаема, ведь ОПЕК — это классический картель, который был создан с целью поддержания высоких цен в пользу производителей нефти (и в ущерб потребителям).

Однако до сегодняшнего дня ОПЕК так и не приостановила нефтедобычу. Практически каждый из его членов держит объем добычи на прежнем уровне или даже увеличил его. Очевидно, что ОПЕК уже не способна остановить падение цен.

Историческая трансформация

«Независимо от того, как изменятся цены, скорее всего, рынки уже никогда не будут такими, как раньше», — выступило с прогнозом в январе IEA. Это плохая новость для экономик стран, сидящих на нефтяной игле, таких как Венесуэла, Нигерия или Ангола. Они будут вынуждены адаптироваться к переменам, чтобы избежать экономического коллапса. Потому как многочисленные изменения, которые в последние месяцы привели к значительному падению цен на нефтяных рынках, носят вовсе не временный характер.

Материалы ИноСМИ содержат оценки исключительно зарубежных СМИ и не отражают позицию редакции ИноСМИ.

Финансовые новости

Авторизация

Информация об агентстве

«Не страшно нищему, что деревня горит — взял сумку да пошел»
Русская пословица

Рекордные цены на нефть подорвали оптимизм инвесторов

Американские фондовые индексы закрылись разнонаправлено на фоне оптимизма инвесторов по поводу состояния американской экономики и рекордно высоких цен на нефть.

По итогам торгов индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average вырос на 41,36, или на 0,3%, до 13028,16 пункта. «Высокотехнологичный» Nasdaq Composite сократился на 12,76 пункта, или на 0,5%, и закрылся на отметке 2516,09 пункта. Индекс широкого рынка S&P 500 закрылся с ростом на 1,28 пункта, или на 0,1%, на отметке 1426,63 пункта.

В ходе торгов фондовые индексы демонстрировали серьезный рост благодаря положительным экономическим данным и ралли в секторе высокотехнологичных компаний.

Индекс опережающих индикаторов в США вырос на 0,1%. На основании этого аналитики сделали вывод, что экономика США продолжает оставаться ослабленной, но не находится в состоянии рецессии. Экономика США демонстрировала низкие темпы роста в I квартала, но американская администрация уже начала возвращать налоги населению в рамках принятой программы дополнительного стимулирования экономического роста.

В секторе высокотехнологичных компаний рост был обусловлен сообщениями о том, что корпорация Microsoft Corp. (MSFT) сделала новое предложение Интернет — компании Yahoo! Inc. (YHOO). Это произошло всего через две недели после того, как технологический гигант США отозвал заявку на приобретение крупнейшего Интернет — поисковика. В настоящее время корпорация не рассматривает новую попытку полностью выкупить интернет — компанию, однако, согласно тексту заявления, «оставляет за собой право пересмотреть эту альтернативу» в зависимости от результатов переговоров как с самой фирмой, так и с ее акционерами, а также «с акционерами Microsoft или третьими сторонами». Акции Yahoo прибавили $0,02, или 0,1%, и закрылись на отметке $27,68.

Тем не менее, ралли в секторе высокотехнологичных компаний было прервано заявлениями главы компании SanDisk (SNDK), крупнейшего в мире производителя модулей флеш — памяти. Главный исполнительный директор SanDisk проинформировал аналитиков и инвесторов о том, что потребители сокращают расходы на высокотехнологичную продукцию из — за рекордно высоких цен на нефть и топливо. Акции SanDisk рухнули на $2,42, или на 7,5%, до $30,02, потянул за собой бумаги и других компаний этого сектора.

Продолжающийся рост цен на нефть благоприятно сказался на акциях нефтяных компаний, но усилил инфляционные опасения на рынке. Цена на нефть выросла до нового рекордного значения из — за ожидания роста спроса на топливо со стороны Китая. По итогам регулярной сессии на Нью — йоркской товарной бирже, NYMEX, июньский контракт на поставку нефти марки WTI подорожал на $0,76, или на 0,6%, до $127,05 за баррель. Акции Exxon Mobil (XOM), крупнейшей нефтяной компании в Соединенных Штатах, выросли на $1,69, или на 1,8%, до $94,36. Котировки акций Chevron Corp. (CVX), второй крупнейшей нефтяной компании в Соединенных Штатах, поднялись на $1,82, или на 1,8%, до $102,20.

Акции Lowe’s Cos (LOW) упали на $0,64, или на 2,6%, до $24,25 на фоне негативной квартальной отчетности. Прибыль американской компании Lowe’s Cos. (LOW), второго крупнейшего розничного продавца товаров для дома в Соединенных Штатах, по итогам прошедшего квартала упала на 18% из — за спада на рынке жилья и проблем в экономике США.

В целом, на Нью — йоркской фондовой бирже, NYSE, число выросших акций превысило упавших в соотношении 16 к 15. Соотношение упавших и выросших акций на электронной площадке Nasdaq составило 16 к 12. Обороты на NYSE были низкими — 1,1 млрд. акций. На электронной площадке Nasdaq обороты составили 931 млн. акций.

Цены на нефть: оптимизм пополам с пессимизмом

Казалось, надолго забытые эмоции – эйфория нефтепроизводителей и беспокойство потребителей — на прошлой неделе внезапно вернулись к жизни. Цена нефти подскочила за пять дней на шесть процентов, каждый торговый день сопровождался на Уолл стрит взрывом эмоций при виде рекордных для нынешнего года цен. Бензин за месяц подорожал на двадцать процентов, ровно на доллар превысив уровень комфорта для американцев, — предел, за которым они начинают экономить деньги на бензине.

На фоне глубокой рецессии, роста безработицы, падения потребления практически всего, в том числе, и бензина скачок стоимости нефти на сто процентов с прошлой осени можно было бы отнести к жанру абсурда. Впрочем, с этим согласятся далеко не все.

Страны ОПЕК полагают, что, хотя спрос на нефть в этом году будет ниже, чем в прошлом году, не не настолько ниже, чем предполагалось раньше. Так что самое худшее для нефтяного рынка, как считает ОПЕК, уже позади. Поставщикам нефти оптимизм внушает то, что Китай успешнее справляется со своими экономическим проблемами, чем предсказывали аналитики. Да и в США повысилась розничная продажа. Аналитики считают, что пик рецессии в США уже пройден, и предсказывают, что скоро цена за баррель нефти достигнет 75 долларов.

Что вообще формирует сегодня цены на нефть? Рост потребления или рост инфляции? Слабость твёрдой валюты или признаки экономического оздоровления? Говорит Тим Эванс, аналитик из City Group Global Market:

— Цены формируются в зависимости от тех факторов, которые хочется видеть. Падение курса доллара неизбежно вызывает соответствующий рост цен на природные ресурсы. С марта этого года курс доллара снизился примерно на 11%. За это же время цена на сырую нефть поднялась более чем на 60%. Как видим, в то время, как доллар опустился в цене незначительно, цена на нефть неадекватно взлетела во много раз больше. Это один из факторов. Другой — рост инвестиций в энергоносители, поскольку инвесторы хотят владеть нефтью. В этом можно увидеть явное повышение спроса на нефть. Но нет роста потребления нефти. Третий фактор — предсказывается рост потребительских цен, то есть рост инфляции. И, следовательно, будут расти цены на нефть. Значит, надо скупать акции нефтяных компаний.

Но обязательно ли потребительские цены пойдут вверх? Нет. Инфляция даже в эпоху глобализации и мирового экономического кризиса — не универсальный феномен. В то время как в США, например, ожидают роста инфляции, в Ирландии наблюдается крупнешее падение цен, какого не было с 1933 года! То есть это не инфляция, а дефляция. Далее: сейчас резервы производства нефти достигли 6 миллионов баррелей в день, что намного выше прошлогоднего уровня. Другими словами, резервы нефти достаточно велики, а физический спрос достаточно низок. Казалось бы, нет причин для роста стоимости нефти. Сейчас в США — 60-дневный запас нефти, это почти на 12 дней запаса больше, чем средний пятилетний уровень. Более чем достаточно. Значит, скачок цен на нефть ничем не вызван и не подкреплён.

— А цены всё равно растут. Это отражает оптимизм или пессимизм рынка?

— Это может отражать смесь оптимизма с пессимизмом, но это не отражает логику фундаментальной экономики.

— Зато кому-то это очень на пользу.

— Больше всего выиграли от этого страны ОПЕК и другие нефтедобывающие государства, которые смогли, пусть скромно, но увеличть добычу и производство нефти в последние месяцы. Рост цен на нефть более чем скомпенсировал проблемы из-за ослабления доллара. Покупательная способность нефтедобывающих стран повысилась. Они поправили своё положение и довольны тем, что цены росли последние 6 месяцев.

Самой большой загадкой на рынке энерегоресурсов в последние несколько лет — и с этим согласны многие специалисты — является реальная стоимость нефти. Как и недвижимость, она впервые за десятилетия оказалась объектом рыночных игр. Цена нефти формируется в отрыве от реального спроса и потребления очень ограниченным, как выяснилось в прошлом году, кругом трейдеров. Прежде такого не было. Американские законодатели хотели было вывести их из рыночной игры, попытавшись запретить финансовые операции с нефтяными ценными бумагами, но тогда у них это не получилось.

Пытаются манипулировать ценами и производители – сокращая добычу и даже используя танкеры для хранения добытой нефти, чтобы не выбрасывать ее на рынки. Производители продолжают мечтать о ценах прошлого лета и делают все от них зависящее, чтобы вернуться в замечательное прошлое. За рыночными играми прошлого лета последовало крушение. Чем рынок ответит на них на этот раз, пока не берется предсказать никто из профессионалов.

Нефть дорожает на оптимизме инвесторов по сокращению добычи

МОСКВА, 27 дек — РИА Новости/Прайм. Мировые цены на нефть перешли к росту на фоне оптимистического настроя инвесторов относительно грядущего сокращения добычи нефти странами, входящими и не входящими в ОПЕК, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 13.10 мск стоимость мартовских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent росла на 0,02% — до 55,92 доллара за баррель. Цена февральских фьючерсов на нефть марки WTI повышалась на 0,36% — до 53,21 доллара за баррель.

Нефть торгуется в плюсе, поскольку рынок занял выжидательную позицию менее чем за неделю до вступления в силу первой за 15 лет сделки по сокращению добычи нефти, заключенной между ОПЕК и странами вне картеля. Было решено сократить добычу ОПЕК на 1,2 миллиона баррелей в день — до 32,5 миллиона баррелей. Уже 10 декабря не входящие в картель страны согласовали сокращение своей добычи суммарно на 558 тысяч баррелей в сутки, в том числе Россия — на 300 тысяч баррелей. Сокращение начнется с 1 января 2020 года. Соглашение заключено на первое полугодие с возможностью пролонгации.

Ряд аналитиков уверены, что в первой половине 2020 года «черное золото» будет стоить выше 60 долларов за баррель. «На данный момент большинство участников рынка оптимистичны в том, что страны будут соблюдать установленные квоты в течение первых нескольких месяцев», — приводит агентство MarketWatch мнение специалиста по нефтегазовой сфере SCI International Гао Цзяна (Gao Jian).


Тем не менее, эксперты отмечают, что существуют факторы, которые могут помешать цели ОПЕК сократить добычу. Помимо высокого уровня запасов нефти, аналитики выделяют также и рост числа буровых установок в США. Согласно данным Baker Hughes, по итогам завершившейся 23 декабря рабочей недели число буровых установок в США выросло на 16 штук, или на 2,5%, до 653 единиц, а нефтяных — на 13 единиц, или на 2,5%, до 523 штук. Число газодобывающих установок увеличилось на 3 единицы, или на 2,4%, и составило 129 штук.

Эксперты: высокие цены на нефть не помогают экономическому росту в России

Триллионы сложили в кубышку

С бюджетом все хорошо. За первые девять месяцев этого года он сверстан с профицитом в 2,55 трлн рублей или 3,5% ВВП, сообщил Минфин. По итогам года профицит составит около 2% ВВП, говорил ранее первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов. Но это слишком консервативная оценка, считают эксперты.

В следующие три года бюджет также предполагается сверстать с профицитом. В 2020 году он, по оценке Минфина, составит 1,8% ВВП, в 2020 и 2021 годах — 1 и 0,6 процента ВВП соответственно.

С учетом высоких цен на нефть профицит бюджета в ближайшие три года будет выше запланированного, заявил недавно глава Счетной палаты Алексей Кудрин.

«Тот профицит, который заложен, он будет больше существенно, и мы будем еще больше триллионов складывать в профицит», — сказал Кудрин.

Для бюджета прибавка к цене нефти на $10 дает дополнительно $20 млрд ежегодно, оценивает Наталья Орлова, главный экономист «Альфа-банка».

Растут накопления и в Фонде национального благосостояния. Сейчас в нем около 5 трлн руб., а в следующем году фонд достигнет целевого уровня в 7% ВВП, то есть примерно 7 триллионов.

Копить правительству помогает бюджетное правило, по которому все доходы свыше $40 за баррель идут на покупку валюты. На начало ноября Минфин доведет сумму, потраченную на эти цели, почти до 3 трлн руб.

Помимо бюджета, от благоприятной внешнеэкономической конъюнктуры выигрывают, безусловно, экспортеры сырья. Например, чистая прибыль «Лукойла» в первом полугодии 2020 года по МСФО выросла на 38% до 276,4 млрд руб. Чистая прибыль «Роснефти» увеличилась почти в шесть раз до 309 млрд руб.

«Высокие цены на нефть обеспечивают поступление валюты на банковские счета экспортеров сырья — нефтяники живут очень хорошо и платят большие налоги. Минфин имеет сбалансированный бюджет или даже профицит бюджета. Чиновник получают премию, что тоже хорошо», — резюмирует Александр Егоров, валютный стратег ГК TeleTrade.

Заплати за себя сам

Гражданам от нефтяного пирога почти ничего не достается. Из-за бюджетного правила излишки уходят в государственные накопления, а расходы бюджета не сильно растут.

Повышение зарплат бюджетникам проходило в первом квартале, накануне мартовских президентских выборов,

говорит главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров. А сейчас поддерживать прежнюю динамику государство больше не в состоянии.

Реальная зарплата за восемь месяцев этого года выросла на 8,4%, а реальные располагаемые доходы населения — всего на 2,2% (в предыдущие четыре года они падали). Это объясняется тем, что сокращаются зарплаты в ненаблюдаемом статистикой секторе экономики, говорит директор Института социального анализа и прогнозирования РАНХиГС Татьяна Малева.

Кроме того, она отмечает слабый рост пенсий. Размер выплат остается незначительным, полтора прожиточных минимума — это невысокая сумма, говорит Малева.

Мало того, правительство приняло такие решения, по которым население будет нести основное бремя дополнительных расходов на реализацию президентских приоритетных проектов.

Речь идет об увеличении ставки НДС с 1 января 2020 года с 18% до 20% и пенсионной реформе, предполагающей повышение возраста выхода на пенсию с 55 и 60 лет до 60 и 65 лет для женщин и мужчин соответственно. Начнется этот процесс уже в следующем году.

Именно сэкономленные за счет этого средства Пенсионный фонд России направит в следующем году на увеличение пенсий. В среднем они вырастут с 14,4 до 15,4 тыс. руб. в месяц.

Инфляция оттолкнулась от дна

Зато весной нефтяники воспользовались наметившимся восходящим трендом на глобальном рынке и устроили скачок цен на моторное топливо — АЗС подняли ценник на несколько рублей за литр.

Летом рост немного затормозился, и к 1 октября стоимость литра бензина и дизеля в зависимости от марки выросла на 7,4-10%, свидетельствуют октябрьские данные Росстата. Например, «девяносто восьмой» бензин стоит сейчас почти 50 рублей за литр.

В следующем году правительство обещает не допустить такой ситуации на топливном рынке, выдав компаниям бюджетные льготы, но независимые АЗС уже сегодня говорят, что не смогут удерживать цены, поскольку нефтеперерабатывающие заводы, входящие в вертикально-интегрированные компании, разгоняют оптовые стоимость бензина и дизеля.

«Цены на АЗС растут, и тут возникает «сюрприз» — все условно «рядовые» потребители топлива, а это почти каждая российская семья, уже тратят больше денег из семейного бюджета. И это обратная сторона нефтяного благополучия»,

— предупреждает Александр Егоров.

С инфляцией в следующем году будет хуже, чем в этом, и по «ненефтяным» причинам.

Правительство ждет, что на конец этого года цены вырастут в пределах 3,4%, а вот в первом квартале 2020 года инфляция может, по оценке Минэкономразвития, ускориться до 5%.

Нефть подстрахует рубль

Как это ни странно, но позитивного влияния на курс рубля дорогая нефть уже не оказывает. Вместо того, чтобы уйти к 50 рублям за доллар, курс держится в районе 65-68 руб., наполняя бюджет незапланированными доходами.

Дорогая нефть по-прежнему обеспечивает профицит текущего счета, а это позитивно для позиций национальной валюты. «Но такая связь не всегда бывает прямой. И политические факторы, к примеру, экономические санкции, могут перечеркнуть положительное влияние нефти», — считает Александр Егоров.

Санкции США — вот главный драйвер валютного рынка сегодня. Рубль слабел в этом году двумя волнами. Первая, в апреле, случилась после введения санкций в отношении Олега Дерипаски, Виктора Вексельберга и их компаний.

Вторая волна началась в августе, когда были разработаны (но пока не приняты) законопроекты, предполагающие запрет на покупку американскими инвесторами новых выпусков госдолга РФ и введения ограничений для банков с госучастием на расчеты в долларах. Дровишек в костер паники подбросили санкции в рамках «отравления Скрипалей».

Как итог — к началу года рубль подешевел примерно на 15% к американскому доллару. А нефть в октябре вышла на рубеж в $86 за баррель Brent.

Цены на нефть сегодня оказывают лишь косвенное влияние на курс рубля, признает Анастасия Соснова, аналитик ИК «Фридом Финанс».

«Повышение цен на нефть теоретически должно привести к расширению предложения валюты на внутреннем рынке, но экспортеры могут придерживать валютную выручку, например, в свете негативных ожиданий», — полагает она.

Экономика не растет и не будет

Рост нефтяных котировок и доходов бюджета не приводит и к бурному росту экономики в целом. Все выглядит так же, как и при цене в $50 за баррель.

По оценке Минэкономразвития, по итогам этого года ВВП вырастет на 1,8%. А в следующем году темпы роста упадут до 1,3%. Инфляция, повторим, подскочит.

Виной всему политика, которую проводит правительство, признавал глава ведомства Максим Орешкин. Он предполагает, что в первом квартале 2020 года темпы роста могут вообще оказаться меньше 1%.

«Следующий год во многом будет переходным, с непростым первым кварталом. Связано это будет с тем фактом, что повышение НДС произойдет с 1 января 2020 года, а активная фаза реализации национальных проектов начнется ближе к середине года.

Также на первый квартал, по нашей оценке, придется максимальное замедление кредитной активности, вызванное волатильностью на финансовых рынках», — говорил министр на правительственном часе в Совете Федерации.

Тормозит рост и бюджетная политика. Хотя она и обеспечивает при этом финансовую стабильность, и позволяет сделать существенный резерв средств на черный день. Свой весомый вклад добавляют санкции.

«Давайте жить, как будто нефть стоит $40 за баррель. Вот что как бы говорит правительство, вводя бюджетное правило. И оно не хочет инвестировать в экономику», — указывает Владимир Тихомиров. Исключения составляют очень затратные инфраструктурные мега-проекты. Или поддержка несырьевого экспорта, помощь которому, впрочем, незначительна, чтобы появился существенный эффект.

Частный сектор тоже не вкладывает допдоходы в экономику. В условиях геополитической нестабильности инвестировать в проекты с длительным сроком реализации и окупаемости не логично.

«Бизнес предпочитает сидеть на деньгах, выплачивать дивиденды, погашать прежние долги»,

Задача нынешнего бюджета и бюджетной трехлетки не в том, чтобы поднять рост доходов россиян, и о стимулировании экономического роста речь тоже не идет, считает Орлова.

«Главным сейчас считается сохранить стабильность в кризисной ситуации, создать страховку в условиях геополитической неопределенности, на случай проседания нефтяного рынка или введения очередных санкций и т.п.», — резюмирует она.

Власти надеются, что после того как начнется полноценная реализация приоритетных проектов и других инициатив из майского указа президента Владимира Путина, экономический рост ускорится и перешагнет сначала два, а затем и три процента. Но в экспертном сообществе скептиков больше, чем оптимистов.

Мировые цены на нефть растут на фоне оптимизма инвесторов

Мировые цены на нефть растут этим утром на фоне оптимизма инвесторов, которые продолжают отыгрывать данные Минэнерго США о снижении добычи «черного золота» в стране. Стоимость сентябрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на 0,57% — до 47 долларов 90 центов за баррель, WTI растёт на 0,6% — до 45 долларов 20 центов за баррель.

На этой неделе данные по добыче нефти в США укрепили рынок после сильного падения цен на «черное золото» на прошлой неделе в связи с опасениями относительно глобального переизбытка сырья.

Популярное

Мировые цены на нефть продолжают рост

Основные фьючерсы прибавляют более процента.

Мировые цены на нефть вечером снижаются на 3%

Нефть марки Brent торгуется чуть выше отметки в 59 долларов за баррель.

Силуанов: РФ заинтересована в том, чтобы стоимость нефти была стабильной

Об этом заявил первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов в интервью американскому телеканалу CNBC.

Силуанов: РФ заинтересована в том, чтобы стоимость нефти была стабильной

Об этом заявил первый вице-премьер, министр финансов Антон Силуанов в интервью американскому телеканалу CNBC.

Мировые цены на нефть вечером снижаются на 3%

Нефть марки Brent торгуется чуть выше отметки в 59 долларов за баррель.

Мировые цены на нефть продолжают рост

Основные фьючерсы прибавляют более процента.

Минэкономразвития России не видит предпосылок для пересмотра прогноза цен на нефть

Из-за атаки дронов на объекты национальной нефтяной компании Саудовской Аравии. Об этом заявил журналистам глава ведомства Максим Орешкин. По его словам, это событие носит краткосрочный характер для рынков, поэтому качественных изменений прогноза не предполагается.

Мировые цены на нефть резко упали

Об этом свидетельствуют данные торгов.

Нефть эталонных марок дешевеет после взлёта накануне

Ноябрьские фьючерсы на Brent на лондонской бирже подешевели почти на процент – до 68 долларов 37 центов за баррель. Стоимость WTI на нью-йоркской бирже на октябрь снизилась до 62 долларов за баррель.

Новак: рост цен на нефть ожидаем

В дальнейшем он будет зависеть от информации из Саудовской Аравии. Об этом заявил министр энергетики России Александр Новак.

Мировые цены на нефть растут более чем на 15%

Об этом свидетельствуют данные торгов.

Цены на нефть продолжают активно расти

Так, ноябрьские фьючерсы на Brent на лондонской бирже к 14:32 мск подорожали на почти 10,5% – до 66 долларов 51 цента за баррель.

Песков прокомментировал атаки беспилотников на нефтяные объекты Саудовской Аравии

Москва считает, что после атаки беспилотников на нефтяные объекты Саудовской Аравии всем странам следует приложить усилия, которые не позволят усугубить дестабилизацию в регионе.

Народный рейтинг брокеров на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: