Валютные рынки для бинарных опционов ЦБ России проводит интервенции

Народный рейтинг брокеров бинарных опционов на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!


Содержание

Валютная интервенция: контроль государства за курсами валют

Экономические, а часто и политические интересы страны, зависят от силы национальной валюты. Валютная интервенция используется в качестве финансового механизма, который способен регулировать ее курсовую стоимость.

Валютная интервенция и государство

Валютная интервенция – это способ действия ЦБ, или другого финансового регулятора государства (в США его роль исполняет ФРС), который может усилить (поддержка) или ослабить национальную денежную единицу, путем продажи\ скупки значительного количества валюты. Такие операции могут проводиться один раз или ограниченное время – их источником является валютный резерв ЦБ (формируется из основных валют стран с сильной экономикой – доллар США, евро, фунт стерлингов, швейцарский франк, иена).

Характерная особенность – предложение цены (покупки\продажи ) должно быть интересным для участника торгов. В большинстве стран валютная интервенция является продуктом совместного решения правительства и ЦБ.

Система валютных интервенций заработала с момента перехода от фиксированного к плавающему курсу определения стоимости валют. Отказ от привязки цены валюты к золотому стандарту был ратифицирован уставом МВФ (переход от Бреттон-Вудской к Ямайской валютной системе в 1978г.).

Цель валютной интервенции

Интервенция на валютном рынке может стать результатом договоренностей ЦБ разных государств. В таких случаях операции проводятся по взаимному согласованному сценарию, с целью добиться наибольшего эффекта. Пример – решение стран G-7 поддержать Японию после разрушительного землетрясения 2011 г. Чтобы японская экономика выжила в трудный период, была предпринята мощная разовая акция для подъема конкурентоспособности японского экспорта, путем снижения курса иены против доллара. В операции принимали участие ФРС, ЕЦБ и Банк Японии. Кооперация усилий показала высокую эффективность – иена просела против доллара более чем на 2% за считанные минуты.

Политика валютной интервенции преследует разные цели. Другой пример, когда целью интервенции стала необходимость поддержания мировой финансовой системы. В ноябре 2011 г. ФРС США объявила о снижении долларовых свопов на 50 базисных пунктов, в рамках скоординированной с ЦБ Японии, Англии, Швейцарии, ЕЦБ программы по предоставлению ликвидности. Результатом стало значительное снижение доллара против основных мировых валют.

Заседание руководства Центральных банков

Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Цель валютных интервенций не всегда сопровождают благие намерения. Борьба за мировые рынки сбыта открыла новую страницу и на валютном рынке Форекс – термин «валютные войны» прочно вошел в обиход политиков и трейдеров. Последние несут убытки из-за невозможности применять привычные торговые стратегии, т.к. форс-мажорные обстоятельства, в виде регулярных огромных интервенций, которые проводят не простые маркетмейкеры, а ЦБ, стали чуть ли не нормой. В августе 2012 г, валютная интервенция ЦБ Японии уронила иену против американской валюты на 300 п. Неоднократно были замешаны в подобных вмешательствах ЦБ Швейцарии (удержание торгового диапазона по евро\франку) и Англии. Можно только догадываться, какие убытки понесли рядовые трейдеры, и какую прибыль получили те, кто имел инсайдерскую информацию.

В чем еще смысл валютных интервенций:

  • предотвращение слишком высокой скорости роста валют;
  • контроль динамики курсовых котировок;
  • создание резерва ЦБ;
  • регулирование оттока или ввоза валюты из страны\в страну.

Эффективность действий ЦБ страны вырастает, если:

  • операции координируются с другими ЦБ;
  • проводятся редко, но значительным объемом.

Формы валютной интервенции

У этого понятия есть несколько разновидностей.

Реальная интервенция

Наиболее распространенный вид валютных интервенций. Характеризуется прозрачностью и публичностью действий ЦБ. Если он действует от своего имени, то такую интервенцию называют прямой. Когда для операций привлекаются коммерческие банки, то такая интервенция не афишируется и называется скрытой. ЦБ предпочитают использовать именно такой вид, т.к. эффект на рынок, из-за неожиданности, более значительный.

Фиктивная (вербальная) интервенция

Рынок чутко реагирует на новости от главных финансовых регуляторов. Заявления руководителей центробанков способны создать волатильность на фондовых и валютных биржах. Это отлично понимают и в ЦБ, подводя рынок к нужной реакции путем информационных вбросов о готовящихся интервенциях, хотя на самом деле о них не помышляют.

Валютные интервенции ЦБ РФ

Валютные интервенции, как инструмент влияния на курс рубля, активно использует ЦБ России.

По мнению экономистов, на проведение интервенций в 2020 г. значительно повлияют следующие факторы:

  • нефтяные цены;
  • годовая инфляция;
  • курс американской валюты на мировом рынке.

Ожидаемые валютные интервенции России, главным образом нацелены на удержание запланированного уровня годовой инфляции. В политике формирования резервов, многое будет зависеть от силы рубля – при значительном укреплении, ЦБ может начать интервенции на межбанковском рынке, проводя операции покупки валюты. Слишком крепкий рубль, аналитики считают неблагоприятным фактором дальнейшего роста экономических показателей.

Экспортеры и импортеры по-разному заинтересованы в курсе национальной валюты. Перед руководством ЦБ, при принятии решений о масштабах валютных интервенций, стоит задача обеспечить баланс между потребительскими настроениями населения (обеспечивают импортеры), и отечественными производителями, ориентированными на экспорт своей продукции.

Особенностью валютных интервенций ЦБ РФ является привязка курсовой стоимости рубля к корзине валют. В состав бивалютной корзины входит доллар США и евро, а их удельный вес в ней может меняться, в зависимости от рыночной конъюктуры. Такой подход Банка России помог проводить валютные интервенции с наибольшей эффективностью.

Официальная статистика по валютным интервенциям ЦБ России публикуется на сайте ЦБ (ежемесячно, задержка может составлять 60 дней).

Валютные интервенции ЦБ — что это такое и зачем нужно

Курсы валют интересуют сегодня всех, даже простых обывателей. Для частного инвестора, особенно если он использует номинированные в иностранной валюте инструменты, этот вопрос критично важен. Особое значение он приобретает в условиях международных санкций и неустойчивости рубля. Один из способов регулирования курса национальной валюты со стороны финансовых властей – валютные интервенции.

Понятие валютной интервенции и зачем она проводится

Я веду этот блог уже более 6 лет. Все это время я регулярно публикую отчеты о результатах моих инвестиций. Сейчас публичный инвестпортфель составляет более 1 000 000 рублей.

Специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать свои сбережения в десятки активов. Рекомендую каждому читателю пройти, как минимум, первую неделю обучения (это бесплатно).

Валютные интервенции – это инструмент кредитно-денежной политики. Он применяется центральными банками с целью укрепления или ослабления курса национальной денежной единицы через покупку или продажу иностранной валюты на открытом рынке. Цель – не просто «подвинуть» курс вверх или вниз. Это способ монетарного регулирования экономики в целом. Метод интервенций опирается на закон спроса и предложения, а значит, носит рыночный характер.

Как и любой другой товар, валюта, чем меньше её на рынке, тем она дороже. И наоборот: чем больше, тем дешевле.

Есть и другие методы регулирования курса валюты. Например, когда ЦБ хочет повысить курс рубля, то выпускает большими объемами облигации федерального займа и продает их на рынке. Это повышает спрос инвесторов на рубли, что толкает курс вверх. Но в качестве интервенций мы рассматриваем именно денежные вливания, когда ЦБ печатает рубли или «выбрасывает» на рынок доллары из своих запасов. Кстати, несмотря на то что в структуре резервов Фонда национального благосостояния (ФНБ) доллар имеет такую же долю, как и евро, валютные интервенции номинированы в американской валюте. Это связано с тем, что 60% международных расчетов номинировано в долларах (в евро – 20%, в юане – 1.6%).

Основные цели валютных интервенций:

  • Оказать влияние на баланс спроса и предложения валюты и тем самымна курс рубля;
  • Контролировать волатильность курса, которая подрывает стабильность экономики, нервирует бизнес, расшатывает финансовую систему;
  • Успокоить зарубежных инвесторов, которые уходят с российского рынка в случае резкого ослабления курса рубля;
  • Пополнение валютных резервов правительства и Центрального банка.

Монетарные меры по регулированию курса валют применяют все страны, но по-разному. Для экспортно-ориентированных экономик (как Япония) важно не дать своей валюте чрезмерно вырасти, так как это снижает конкурентоспособность производимой продукции. Это порождает такое явление, как «валютные войны». Пример – обвинения США в адрес Китая, который управляемо занижает курс юаня к доллару. Есть страны, которые не могут влиять на курс собственной валюты, поскольку входят в экономические союзы типа ЕЭС и подчиняются решениям Европейского центрального банка (ЕЦБ). Этим, в частности, тяготятся Италия и Греция, которые до введения евро привыкли привлекать инвесторов и туристов за счет дешевой лиры и драхмы.

Виды валютных интервенций

Существует два основных вида интервенций.

  1. Монетарная (денежная) – реальная покупка или продажа иностранной валюты Минфином в пользу Центробанка. Может быть проведена двумя способами:
  • Прямая интервенция, когда ЦБ выходит на рынок от своего имени и заявляет об этом публично;
  • Скрытая интервенция, когда Центральный банк действует через своих «подчиненных» — коммерческие банки, снабжая их ликвидностью через аукционы РЕПО.
  1. Вербальная интервенция – это заявление финансовых властей, на которое реагируют инвесторы. Используется, когда регулятору необходимо скорректировать настроения на рынке и двинуть котировки в нужном направлении. Вербальные интервенции могут оказаться фиктивными по принципу «обещать – не значит жениться». Этот метод применяется довольно часто, поскольку не требует реальных финансовых затрат и ограничивается, по сути, распространением слухов. Обычно центробанки заранее озвучивают свои намерения и прогнозы. Самый заметный пример – заявления Федеральной резервной системы США (ФРС), по тональности и полунамекам которых мировым рынком улавливается движение курса главной резервной валюты. Разница между ФРС и ЦБ РФ в том, что публичная риторика первой оказывают влияние на мировую экономику, а заявления второго носят локальный характер.

Этими информационными «вбросами» преследуются две цели:

  • сформировать рыночные позиции в нужном направлении, когда ожидания закладываются в цену задолго до реальных действий регулятора;
  • предотвратить обвал рынка из-за внезапных решений, к которым инвесторы и хедж-фонды окажутся не готовы.

По объемам интервенции бывают масштабными. Например, для России это несколько миллиардов долларов в день. Могут быть и точечными, вносящими небольшую корректировку в курсовую динамику. Конечно, крупные вливания более эффективны. Но они несут в себе и больший риск: если предотвратить обвал не удастся, валютный кризис может приобрести неуправляемый характер. При этом резервы будут уже почти израсходованы. Так и случилось осенью 2014 года.

Как валютные интервенции применялись в России

С 1995 года в практике ЦБ использовался так называемый валютный коридор. Он определял верхнюю и нижнюю границу курса доллара к рублю. Как только курс приближался к верхнему рубежу, регулятор выбрасывал на рынок несколько миллиардов долларов, стерилизуя тем самым токсичную рублевую массу. При подходе к нижним границам с рынка изымались доллары в том количестве, которое обеспечивало возврат в нужное русло. В 2005 году было введено понятие «бивалютная корзина», которая включала средневзвешенный курс евро и доллара.

Для финансовой системы, особенно для её банковского сектора, важен не столько сам курс валюты, сколько его стабильность и предсказуемость. К высокому курсу доллара рано или поздно экономика адаптируется. А вот резкие скачки волатильности порождают на рынке неопределенность вплоть до паники. Инвесторы, банки и даже промышленные предприятия направляют свободную ликвидность не в бизнес, а на валютный рынок. Пример – валютные спекуляции в разгар кризиса 2014–2020 годов, когда в результате совместных действий правительства, ЦБ (а где-то и Роснефти), доллар поднимался в моменте до 77 рублей (в обменниках – до 90).

До ноября 2014 года Центральный банк тушил пожары на валютном рынке, заливая их долларами. За 11 месяцев 2014-го на эти цели было израсходовано более $70 млрд. При высоких ценах на нефть такие действия не приводили к исчерпанию запасов. Но мы помним, что в том же году черное золото подешевело почти в 2 раза. Регулятор фактически впустую тратил запасы быстрее, чем пополнял. Под угрозой абсолютной потери валютных резервов из-за интервенций, ЦБ пошел на смелый шаг и установил плавающий курс рубля. С тех пор валютных интервенций в прежнем виде не проводилось, а валютный коридор был отменен. Центробанк даже перестал публиковать на своем сайте соответствующую статистику.

Формально рубль отпущен в свободное плавание и валютные интервенции официально больше так не называются. Однако на самом деле они есть, просто приобрели другую форму – скупки валюты Минфином для ЦБ. Воздействие на финансовую систему, инвестиционный и деловой климат они оказывают такое же. При высоких ценах на нефть (все, что более 40$) долларовая ликвидность направляется на пополнение ФНБ. Если цены упадут, резервы будут распечатаны, а скупка валюты для них прекратится.

Ушла из приоритетов только одна из декларируемых целей – поддержание курса рубля масштабными валютными вливаниями. Крепкий рубль для правительства – не такая уж привлекательная перспектива. Более того, оно не заинтересовано в укреплении российской валюты. Девальвация облегчает исполнение бюджета и выполнение социальных обязательств, номинированных в национальной валюте. Также это выгодно экспортерам энергоресурсов, которые получают выручку в дорогом долларе, а налоги и зарплаты платят в дешевом рубле.

Вторым действенным средством регулирования курса рубля является ключевая ставка. В случае обвального падения рубля, ЦБ резко поднимает ставку, делая слишком дорогим фондирование под валютные спекуляции. Так было сделано в декабре 2014 года, когда ставка «взлетела» с 10.5 до 17% за одну ночь. На рынке это вызвало шок, но зато был предотвращен обвал рубля. Ведь курс доллара на тот момент ограничивался только фантазией.

Как использовать информацию об объемах валютных интервенций

Определим, на что влияют валютные интервенции:

  • на инфляцию, то есть повышение стоимости товаров и услуг;
  • на приток или отток иностранного капитала, который зарабатывает в России на рублевых инструментах и за счет разницы в процентных ставках;
  • на решения по ключевой ставке Центробанка, а через неё – на инвестиционную и деловую активность в экономике;
  • на стоимость денег и, как следствие, кредитный спрос со стороны населения и компаний;
  • на доступность и объем ликвидности на финансовом рынке.

Все перечисленные параметры должны учитываться при планировании инвестиций. Например, рублевая инфляция определяет долю валютных инструментов в портфеле. Стоимость заимствований влияет на эффективность инвестирования в реальный бизнес. Сальдо притока и оттока иностранного капитала – фактор курсовой стоимости акций, а ключевая ставка – прибыльности вложений в ОФЗ.

Сейчас валютные интервенции регулятора направлены в одну сторону – на скупку доллара и против рубля. Это позволяет наполнять золотовалютные резервы, но курс доллара из-за этого держится на высоком уровне. Конечно, есть и другие факторы, которые могут повлиять на укрепление национальной валюты. Посмотрим на них с точки зрения перспектив для российского валютного рынка. И сами дадим наиболее вероятный ответ.

  • Структурные реформы и сокращение доли госсектора (не предвидится в обозримом будущем);
  • Рост нефтяных котировок (не зависит от воли правительства и ЦБ);
  • Улучшение внешней конъюнктуры, инвестиционного климата (нереально в условиях санкций).

Поскольку названные факторы неподконтрольны финансовым властям, в их арсенале остается только два способа – валютная интервенция и ключевая ставка.

Заключение

Разобравшись в механизмах интервенций, инвестору проще использовать официальную информацию об объемах покупаемой/продаваемой долларовой ликвидности для определения перспектив валютного курса. Исходя из этого, я рекомендую не забывать о валютной диверсификации и регулярную проводить ребалансировку инвестиционного портфеля. При скачках курсов вниз и вверх я стараюсь увеличивать или уменьшать (соответственно) долю валютных активов. Делитесь в комментариях собственным пониманием проблемы регулирования курсов валют.

Интервенции ЦБ. Как понять сущность этого процесса

Из статьи ты узнаешь :

День добрый, дорогие читатели и посетители нашего сайта. Темой нашей статьи станут интервенции ЦБ, что это такое, для чего они вообще проводятся. В первую очередь хотелось бы отметить, что такое Центральный банк.

ЦБ – это главный орган в рамках кредитной системы страны или группы стран. Центральный банк своими действиями может в значительной мере регулировать курс национальной валюты, одним из таких действия как раз являются интервенции ЦБ.

Лучший брокер

Я думаю, что наверняка многих людей, кто активно следит за ситуацией с рублем, гривной и прочими валютами, интересуются, что же такое интервенции. Мы часто можем слышать во время различный новостей фразы, мол, Центральный Банк активно проводил интервенции, но мало кто понимает значение этого термина.

5,0,1,0,0

За чей счет и для чего производятся

Так вот в рамках этой статьи я хочу рассказать вам, что означает этот термин, зачем они проводятся, какие виды их бывают. Давайте начнем с того, что это такое. Это один из инструментов политики Центрального Банка, посредством которого сдерживается невыгодный рост или падение национальной валюты, когда Центральный Банк производит покупку или продажу иностранной валюты по отношению к национальной, чтобы укрепить или ослабить ее курс. По сути дело, интервенция – это некое вмешательство с целью регулирования ситуации в выгодную сторону для самого Центрального Банка.

Сами по себе интервенции производятся за счет валютных резервов страны. Именно посредством данных средств Центральный Банк ведет действия, направленные на манипуляцию курсом национальной валюты.

Каким странам, какая нужна

Теперь давайте с вами поговорим о том, какие вообще цели преследует интервенция. Многие считают, причем ошибочно, что Центральный Банк проводит это мероприятие с целью укрепления национальной валюты. Это можно отнести только к развивающимся странам, например, Украине, где национальная валюта преимущественно девальвирует. Но в некоторых развитых странах может наблюдаться обратная ситуация, где национальная валюта излишне укрепляется, что для крупных стран-экспортеров может быть негативным фактором. В данном случае, Центральный банк будет использовать это мероприятие уже с целью ослабления национальной валюты.

Как пример, к подобному прибегали часто ЦБ Японии и ФРС США. Также известны в истории и случаи, когда ЦБ разных стран проводили интервенции одновременно с целью поддержания оптимального курса национальной валюты какой-то страны. К примеру, такое происходило в 2011 году после землетрясения в Японии. Тогда ЦБ Японии, ЦБ ЕС и ФРС США провели совместную интервенцию с целью поддержания экономики Японии. Итого, основная цель мероприятия состоит в том, что необходимо повлиять на курс национальной валюты, при том не только в сторону его увеличения, но и понижения. Кроме того, в некоторых случаях это мероприятие проводится с целью стабилизации курса, чтобы воспрепятствовать его росту или дальнейшему падению.

О механизмах и видах

Сам по себе механизм проведения является достаточно простым. Если Центральному банку необходимо укрепить курс национальной валюты по отношению к иностранной валюте, то он начнет продавать крупными партиями валюту другой страны, тем самым снижая ее стоимость. Если же он стремится ослабить национальную валюту, то он наоборот начнет покупать крупные партии иностранной валюты, ослабляя тем самым курс валюты своей страны.

11,1,0,0,0

Если конкретно говорить про виды этого мероприятия, то можно выделить несколько разновидностей. Для начала, это вербальный вид.

Влияет ли на потребительский рынок валютная интервенция в России?

Валютная интервенция создается ЦБ для поддержки отечественного курса рубля, представляя собой покупку/высвобождение иностранной валюты. Статья призвана помочь трейдерам сконцентрировать внимание на основных аспектах операции.

Законы трейдинга и валютные интервенции ЦБ?

Брокеру нужно знать, что валютные интервенции ЦБ могут быть:

  1. Открытыми.
  2. Фиктивными.

В первом случае вы наблюдаете операции ЦБ на бирже, во втором – заявления о готовящейся операции. Для зарабатывающего на краткосрочном спрэде оба способа важны.

Каждый участник торгов должен понимать:

  • когда ЦБ РФ сбывает USD/EUR, происходит подорожание рубля;
  • скупка же инвалюты ЦБ России ведет к падению рублевого курса.

Используйте стоп-лосс приказ, торгуя на кратком минутном таймфрейме. Используя слухи о готовящейся интервенции, можно подготовить индивидуальную стратегию и прокатиться на операциях ЦБ, снимая сливки.

Какова реальная цель валютных интервенций?

Обычно ЦБ идет против «толпы», против ведущего тренда, нападая на растущий курс конкурента. Цель валютных интервенций – подогрев интереса участников торгов к нацвалюте.

ЦБ применяет 2 тактики:

  • прямое дезинформирование;
  • запуск информационного бредогенератора.

Первая мера нацелена на снижение паники среди трейдеров, вторая – среди населения. При этом область применения – внутренний и зарубежный валютный рынок.

Как валютная интервенция в России влияет на курс рубля на иностранной бирже?

Валютная интервенция в России бывает 4 форм:

  1. Вербальная. Работает через устную оценку сложившейся ситуации Казначейством, Минфином, Правительством РФ.
  2. Операционная. Реализуется путем физических операций с валютой.
  3. Согласованная. Формируется при участии нескольких стран (их ЦБ) с целью влияния на курс конкретной валюты.
  4. Стилизованная. Происходит путем продажи валюты с сокращением национальной денежной массы.

Отслеживая новости, вы можете предугадывать действия ЦБ и готовиться к ним заранее.

Как влияет проведение валютных интервенций на биржевые операции?

Стабилизация японской иены после крупномасштабных катаклизмов стала возможной благодаря взаимодействию участников. А спрогнозировавшие проведение валютных интервенций трейдеры успели обогатиться на спотовых операциях.

Запомните основные правила трейдинга:

  1. Нацвалюта растет при спросе (соответственно укрепляется стимуляцией спроса).
  2. Реакция на новость о готовящейся интервенции всегда быстрее самой операции.
  3. Валютное регулирование напрямую зависит от доходности экспортных операций.

При значительном удельном весе экспорта в балансе страны правительству выгодно иметь слабый рубль, а краткосрочные колебания направлены на привлечение инвесторов.

Когда благоприятны валютные интервенции, девальвация, ревальвация?

Основные рычаги современного экономического регулирования: валютные интервенции, девальвация; ревальвация.

Эффективность их применения зависит от задачи, стоящей перед ЦБ: снижение или повышение рубля.

Необходимо оценивать не только характер производимых операций, но и их причины, что особенно важно для долгосрочных операций. Помните, подобные акции дают чаще всего временный эффект, а скрытая валютная интервенция может быть проведена через коммерческие финансовые структуры.

Интервенции ЦБ на валютном рынке сегодня

Центробанки различных стран используют сегодня интервенции на валютном рынке с целью изменения валютных котировок. В некоторых случаях их осуществляют регуляторы нескольких Центробанков единовременно в интересах определенного государства. Например, валютные интервенции Банка Европы, Банка Японии и Федрезерва в 2011 году привели к падению курсовой стоимости иены на 2 процента. Это позволило оказать помощь экономики государства после крупного землетрясения.

Особенности проведения интервенций

Интервенции ЦБ на валютном рынке страны оказывает необходимое воздействие на рынок с целью изменения курсовой стоимости валюты в любую сторону. При их реализации производится существенная продажа либо приобретение валюты Центробанком. Если требуется снизить курс валюты, увеличивают ее предложение, при необходимости его повышения производится противоположная операция. Здесь действует правило: чем выше спрос на определенную валюту, чем выше ее цена.

Кроме изменения валютных котировок интервенции используются с целью контролирования волатильности валютного рынка, создания стимулов для привлечения и оттока из страны капиталов, управления ликвидностью, наращивания резервов Центробанков. Благодаря им удается взять контроль над котировками валюты государства к валютам других стран. Обычно интервенции осуществляются в краткосрочном периоде.

Сегодня интервенции ЦБ на валютном рынке бывают двух видов: реальные и фиктивные. В первом случае регулятор на самом деле продает либо покупает иностранную валюту. При фиктивных интервенциях он лишь говорит о своих намерениях, однако на деле не реализует их. Их эффект недолговременный, их цель также заключается в изменении котировок.

Рублёвые интервенции и их особенности

Под рублёвыми интервенциями понимаются воздействия на курсовую стоимость рубля Центробанком РФ для защиты интересов государства.

Сегодня интервенции ЦБ Российской Федерации на валютном рынке главным образом направлены на регулировку курса национальной валюты по отношению к доллару и евро. В период 1995-2008 года в России действовал валютный коридор, после этого использовалась бивалютная корзина. Это значит, что регулятор поддерживал курс рубля в определенных пределах. Если он приближается к одному из границ, Центробанк РФ выходит на рынок и производит покупки-продажи. В 2015 году регулятор принял решение не производить интервенции на валютном рынке, отправив рубль в «свободное плавание».

Цели выхода Центробанков на рынок валют

Интервенции ЦБ на валютном рынке сегодня являются мощным методом влияния на курс валют. Центробанк РФ пользуется этим способом только в серьезных ситуациях, когда иные методы (монетарные, процентная ставка) не помогают исправить ситуацию.

Обычно интервенции применяются для того, чтобы не дать рублю утратить свою курсовую стоимость и поддержать покупательскую способность валюты, также ее целью может стать пополнение валютных резервов мегарегулятором.

В 2014 году Банк России часто проводит интервенции, иногда практически 3 млрд долл. в день. Они преследовали цель – предупредить стремительный обвал рубля из-за введенных против РФ санкций и геополитической напряженности.

Сегодня интервенции ЦБ на валютном рынке выполняют важную роль при регулировании курсовой стоимости рубля. Хотя сейчас Банк России пообещал не производить крупные операции по покупке-продаже валют, он всегда готов выйти на рынок в случае крайней необходимости.

Центробанк объяснил валютные интервенции рисками для финансовой стабильности

Банк России рассказал, зачем провел валютные интервенции 1 декабря. По данным регулятора, курс рубля «существенно отклонился от фундаментально обоснованных значений», возникли риски для финансовой стабильности. При этом Центробанк заявил о готовности в дальнейшем проводить валютные интервенции, если этого потребует ситуация.

Центробанк объяснил выход на рынок с валютными интервенциями предпосылками к возникновению рисков для финансовой стабильности, сообщает пресс-служба регулятора.

«Текущий курс рубля существенно отклонился от фундаментально обоснованных значений, то есть тех уровней, которые определяются действием макроэкономических факторов, прежде всего влияющих на состояние платежного баланса», – говорится в сообщении ЦБ РФ. К макроэкономическим факторам регулятор относит цены на экспортируемые товары, дифференциалы процентных ставок, экономическую активность и другие параметры.

Кроме того, Банк России заявил, что в случае необходимости он вновь выйдет на рынок с неограниченной по объему валютной интервенцией.

«Предпринятые Банком России меры будут способствовать возвращению валютного курса к фундаментально обоснованным значениям», – заключил регулятор.

Недавно, 1 декабря, Центробанк продал валюты на $700 млн для поддержки курса рубля.

Курсы мировых валют 1 декабря сильно колебались. С начала торгов доллар подорожал до 53,82 рублей, а евро — до 67,08 рублей. Однако во второй половине дня рубль значительно укрепился. После 15:00 курс доллара снизился до 52 рублей, курс евро — до 65 рублей. Тогда трейдеры заподозрили Центробанк в проведении валютных интервенций.

Валютная интервенция

Валютная интервенция (англ. foreign exchange market intervention , currency intervention) — операция, которую проводят денежные власти (центральный банк или министерство финансов) для воздействия на внешнюю стоимость национальной валюты, то есть её валютный курс.

Альтернативное определение описывает валютные интервенции как все значимые (по объёму и частоте) валютные операции денежных властей вне зависимости от того, проводятся ли они для влияния на валютный курс или нет [1] .

Содержание

Законодательное определение валютной интервенции [ править | править код ]

Статья 35 федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» причисляет валютные интервенции к основным инструментам денежно-кредитной политики Банка России. Под ними понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

Цели интервенций [ править | править код ]

Цели интервенций различаются в зависимости от режима валютного курса. В случае режима фиксированного валютного курса центральный банк проводит интервенции для выполнения своих обязательств по сохранению валютного курса в определённых рамках (уровня или допустимого диапазона колебаний). В случае плавающего валютного курса центральный банк проводит интервенции для управления уровнем валютного курса и его волатильностью.

Различаются несколько мотивов для проведения интервенций [2] :

  • «грести против течения» (leaning against the wind): необходимость изменения негативной динамики валютного курса;
  • минимизация отклонения валютного курса от его равновесного значения;
  • управление международными резервами или их накопление;
  • поддержание достаточной ликвидности на валютном рынке для предотвращения повышенной волатильности валютного курса.

Инструменты интервенции [ править | править код ]

В большинстве случаев интервенции проводятся в форме конверсионных операций на спот-рынке, при которых оплата по сделке производится в течение двух дней (режим T+2). Большинство денежных властей предпочитает проводить операции на внебиржевом валютном рынке с крупными банками. В некоторых случаях, когда валютный рынок не обладает достаточной ликвидностью, интервенции осуществляются в форме валютных аукционов. Банк России, как правило, проводит интервенции на биржевом валютном рынке, сформировавшемся на Московской бирже. Кроме того, центральный банк может заключать срочные валютные сделки с расчётами более чем через два дня (режим T+N). Как правило, это форвардные валютные контракты или валютный своп.

Каналы интервенции [ править | править код ]

Экономическая теория описывает несколько каналов, через которые интервенции оказывают влияние на валютный рынок [3] :

  • портфельный канал (portfolio balance channel): если центральный банк проводит интервенции, структура портфеля финансовых активов участников рынка меняется, и они вынуждены балансировать риск, продавая или покупая активы;
  • сигнальный канал (signalling channel): проведение интервенций приводит к появлению рыночного сигнала, новой информации, которая будет учтена участниками рынка в ожиданиях будущего значения валютного курса;
  • канал координации (coordination channel): проведение публичной интервенции даёт координационный сигнал участникам рынка, анализирующие фундаментальные макроэкономические факторы, которые возвращаются на рынок и приводят валютный курс к уровню, соответствующему макроэкономическому равновесию;
  • канал «зашумления» торговли (noise trading channel): центральный банк может негласно (скрытно) проводить интервенции, чтобы изменить нежелательную тенденцию и создать отрицательную переоценку по открытой валютной позиции у рыночных игроков.

Стерилизованные и нестерилизованные интервенции [ править | править код ]

Покупка центральным банком национальной валюты и, соответственно, продажа иностранной валюты уменьшают объём международных резервов и денежную базу. Напротив, покупка иностранной валюты и продажа национальной валюты ведёт к росту международных резервов и денежной базы, то есть денежного предложения. Операции, оказывающие влияние на денежную базу, носят название «нестерилизованные интервенции» (unsterilized intervention).

Таблица 1. Нестерилизованная интервенция: иллюстрация на упрощенном балансе центрального банка.

Статья из серии Валютное право
Валютная интервенция
Субъект:
Центральный банк или министерство финансов
Объект:
Валютный курс
Активы Пассивы
Международные резервы ↓ Денежная база ↑
Внутренний кредит ↑

Компенсационные операции, в ходе которых происходит совмещение валютной интервенции с равной по величине и противоположной по направлению операцией на внутреннем денежном рынке, называют «стерилизованная интервенция» (sterilized intervention) [4] .

Таблица 2. Стерилизованная интервенция: иллюстрация на упрощенном балансе центрального банка.

Активы Пассивы
Международные резервы ↓ Денежная база Δ = 0
Внутренний кредит ↓

Взаимная интервенция [ править | править код ]

Центральные банки могут проводить совместные операции на национальных рынках, чтобы оказать общее влияние на двухсторонние валютные курсы. Они представляют собой скоординированные интервенции, синхронно проводимые группой центральных банков. На глобальном рынке взаимные интервенции проводят ФРС США, Европейский центральный банк, Банк Англии и Банк Японии. Они имеют бо́льшую эффективность, чем односторонние операции какого-либо одного из центральных банков. К примеру, соглашение в отеле Плаза в 1985 году сыграло большу́ю роль в более чем пятидесятипроцентном обесценении доллара США.

Федеральный резервный банк Нью-Йорка публикует квартальные отчёты об интервенциях, которые проливают свет на взаимные интервенции на глобальном рынке [5] .

Взаимная валютная интервенция может проводиться в интересах стран-участниц валютного союза, которые следуют единой валютной политике в отношении третьих стран. В частности, валютная интервенция осуществляется при участии членов региональных валютных зон, в пределах которых обеспечивается относительно стабильное соотношение курсов валют. Наиболее известным примером регионального валютного соглашения является Европейский механизм валютных курсов.

Вербальная интервенция [ править | править код ]

Центральные банки активно применяют так называемых «вербальные интервенции» (oral interventions) [6] . Они представляют собой публичное заявление о желательном, равновесном валютном курсе или о необходимом направлении его изменения. Вербальная интервенция формирует рынку информационный сигнал в расчёте на то, что в отсутствие интервенции рыночные силы самостоятельно будут следовать сигналу и поддержат тенденцию. Они основаны на вере в большую осведомлённость денежных властей или в их готовность проводить интервенции, если ситуация пойдёт в негативном направлении.

Интервенции при плавающем валютном курсе [ править | править код ]

В режиме плавающего валютного курса интервенции могут служить для сглаживания колебаний валютного курса, поддержания ликвидности валютного рынка или постепенного накопления международных резервов в качестве буфера безопасности. Интервенции не используются для достижения макроэкономических задач, например, компенсации устойчивого оттока капитала или падения цен на экспортную продукцию. Проведение интервенций в условиях макроэкономических шоков позволят только отсрочить валютный кризис, что увеличивает издержки приспособления экономики к новым условиям. Непротиворечивость интервенций макроэкономическим факторам позволяют обеспечить воздействие на валютный курс в краткосрочном периоде. Эффективность интервенций в условиях плавающего курса определяется их временным характером, коммуникационной политикой и величиной интервенций [7] .

Интервенции министерства финансов [ править | править код ]

В ряде стран международные резервы принадлежат не центральному банку, а министерству финансов. В частности, в США, Великобритании и Японии решение о проведении интервенций принимает правительство в лице министерства финансов или казначейства. В то же время международные резервы числятся на балансе центрального банка. Он выступает в роли агента правительства и выполняет его поручения на валютном рынке.

В России с 2020 года Министерство финансов проводит операции по покупке или продаже иностранной валюты на внутреннем рынке для формирования суверенных фондов. Банк России выступает агентом по указанным операциям, их объём зависит от суммы нефтегазовых доходов федерального бюджета и цены на нефть.

Критика валютных интервенций [ править | править код ]

Интервенции в условиях плавающего валютного курса могут иметь ограниченную эффективность и применение. Объясняется это несколькими причинами. Во-первых, невозможно точно определить равновесный валютный курс, к которому должен стремиться текущий курс. Существует широкое разнообразие моделей оценки равновесного курса. Во-вторых, краткосрочная волатильность валютного курса не всегда должна побуждать центральный банк проводить интервенции. Волатильность может быть следствием быстрого изменения макроэкономических факторов или появления новой рыночной информации. Кроме того, волатильность может отражать процесс «поиска» рынком равновесного курса. В-третьих, на практике интервенции не всегда являются эффективным инструментом. В ряде случаев они могут вести к увеличению волатильности валютного курса [8] .

Интервенции Банка России [ править | править код ]

Банк России упразднил действовавший ранее механизм курсовой политики, отменив интервал допустимых значений стоимости бивалютной корзины и регулярные валютные интервенции. С ноября 2014 года в России действует режим плавающего валютного курса. Курс рубля не определяется ни правительством, ни центральным банком. Курс рубля не является фиксированным, какие-либо количественные цели (ориентиры) по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются [9] . Динамика курса рубля определяется соотношением спроса на иностранную валюту и её предложения на валютном рынке. Банк России в нормальных рыночных условиях не совершает валютных интервенций. В то же время Банк России оставляет за собой возможность вмешательства на валютном рынке для поддержания финансовой стабильности.

Банк России публикует ежедневные данные о валютных интервенциях, из которых следует, что фактический объём операций центрального банка по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке равен нулю [10] .

Банк России и увеличение международных резервов [ править | править код ]

В 2015 г. Банк России впервые ввёл в практику интервенции для пополнения международных резервов. С мая по июль 2015 г. он покупал иностранную валюту на биржевом рынке. Интервенции не были предназначены для влияния на курс рубля и проводились в небольших объёмах $100-200 млн равномерно в течение дня [11] . В общей сложности было приобретено $10,1 млрд. Однако из-за неблагоприятной ситуации на валютном рынке интервенции были прекращены. По заявлению Банка России, интервенции для наращивания резервов планируется проводить, пока объём резервов не вырастет до $500 млрд. Озвученная цифра представляет собой долгосрочный ориентир без обязательств по времени и величине регулярных операций. В 2020—17 годах интервенции для пополнения международных резервов не проводились. Их возобновление возможно при достижении ценовой стабильности, низких инфляционных ожиданиях и устойчивом курсе рубля. «Я не готова указывать сроки, потому что речь идет о качественной оценке ситуации и мы смотрим на разные индикаторы стабильности, все будет зависеть от того, как быстро стабилизируются инфляция и ожидания, поэтому конкретной даты не могу назвать», — заявила в 2020 году журналистам Председатель Банка России Эльвира Набиуллина [12] .

Таблица 3. Динамика валютных интервенций Банка России в 2015 году, в млн. долларов США [13] .

Отчетный период Покупка валюты Продажа валюты
всего целевые интервенции всего целевые интервенции
январь 21,7 0,0 2341,5 0,0
февраль 0,0 0,0 0,0 0,0
март 0,0 0,0 0,0 0,0
апрель 0,0 0,0 0,0 0,0
май 2531,0 0,0 0,0 0,0
июнь 3831,0 0,0 0,0 0,0
июль 3760,0 0,0 0,0 0,0
август 0,0 0,0 0,0 0,0
сентябрь 0,0 0,0 0,0 0,0
октябрь 0,0 0,0 0,0 0,0
ноябрь 0,0 0,0 0,0 0,0
декабрь 0,0 0,0 0,0 0,0

Интервенции ФРС США [ править | править код ]

За проведение интервенции в США отвечают Федеральный резервный банк Нью-Йорка и Фонд валютной стабилизации. Федеральный резервный банк Нью-Йорка обладает относительно небольшим валютным резервом в $20 млрд. Фонд валютной стабилизации (Exchange Stabilization Fund) Казначейства США, созданный в 1934 г. в соответствии с Законом о золотых резервах, может с одобрения президента США самостоятельно проводить операции на валютном рынке. Американские валютные резервные активы поровну разделены между Федеральным резервным банком Нью-Йорка и Фондом валютной стабилизации. Их совокупная величина достигает около $40 млрд. Федеральный резервный банк Нью-Йорка выступает агентом Фонда при управлении активами и проведении интервенций. При заключении конверсионных сделок их величина делится между Фондом и банком. Исключение составляет валютный своп, который Федеральный резервный банк Нью-Йорка как денежный эмитент может заключать в неограниченном объёме. Американские власти проводят нерегулярные интервенции, скоординированные с другими центральными банками. С 1996 по 2020 годы всего было проведено три серии интервенций [5] .

Интервенции на валютном рынке

Интервенции на валютном рынке ( Exchange market interventions ) –это покупки или продажи ЦБ страны иностранной валюты с целью частичного или полного контроля над валютным курсом страны. ЦБ практически всех стран в мире с разной частотой осуществляют интервенции на рынке иностранной валюты, не зависимо от режима валютного курса.

В случае фиксированного валютного курса ЦБ обязан проводить интервенции, чтобы удержать валютный курс в тех пределах (на том уровне), которые были им установлены. В случае режима плавающего валютного курса ЦБ использует интервенции для того, чтобы добиться макроэкономической стабилизации с помощью манипуляций с курсом иностранной валюты. Способы достижения макроэкономической стабилизации с помощью воздействия на валютный курс в разных странах и на разных промежутках истории в одной стране, могут быть диаметрально противоположными:

ü В одних странах ЦБ пытается ослабить отечественную валюту, проводя активные покупки на рынке иностранной валюты. Самый яркий пример –Япония, где основная забота монетарных властей –это конкурентоспособный экспорт японских фирм.

ü В других странах ЦБ пытается усилить отечественную валюту, считая, что сильная отечественная валюта –залог процветания отечественных потребителей, которые платят за импортные товары меньшую цену. В этом случае ЦБ должен продавать иностранную валюту на рынке.

Валютные интервенции ЦБ проводит посредством своих золотовалютных резервов. Известно, что операции с золотовалютными резервами приводят к колебаниям денежной базы страны:покупка иностранной валюты ЦБ приводит к расширению денежной базы, продажа валюты ведет к сжатию денежной базы в стране. Связь такого рода денежного и валютного рынков оценивается не однозначно:

(+) С одной стороны данная связь усиливает эффект от действий ЦБ. Например, при активных покупках ЦБ иностранной валюты лишние деньги, попадая в экономику, начинают давить на ставку процента вниз, что приводит к оттоку части капитала за рубеж (если это возможно). В итоге оказывается дополнительное давление на повышение курса иностранной валюты, чего и добивался ЦБ с помощью своих действий.

(-) С другой стороны лишние деньги могут попасть на реальные рынки, где будут давить на цены, приводя к активизации инфляционного процесса. Валютный рынок может создать проблемы на денежном рынке. Например, Россия столкнулась с этой неприятностью в 2000-2003 годах.

У ЦБ есть способ разорвать, возможно, невыгодную для него связь денежного и валютного рынка через проведение стерилизации операций с валютными резервами ( sterilization of exchange market interventions ). Стерилизация валютных операций предполагает, что при некоторых действиях ЦБ на рынке иностранной валюты, им будут совершаться действия на рынке денег, которые приведут к тому, что денежная база будет оставаться неизменной. Например, продавая иностранную валюту на рынке валюты, ЦБ на ту же сумму должен покупать государственные облигации на финансовом рынке. В итоге денежная база останется на том же уровне. Впрочем, в этом случае также возможны побочные эффекты от уменьшения объема облигаций на рынке:снижение доходности в отечестве вызовет отток капитала и дополнительный спрос на иностранную валюту, что потребует от ЦБ новых продаж иностранной валюты.

В России проблема стерилизации избыточной ликвидности, попадающей в экономику при покупках ЦБ значительного объема экспортной валютной выручки, стоит особенно остро в 2003 году, когда в центре внимания монетарных властей находится проблема сокращения инфляции. Незначительный объем рынка государственных ценных бумаг не позволяет проводить стандартную стерилизацию. Проблему пытаются решить с помощью жесткой фискальной политики, которая предполагает накопление избыточной денежной массы на счетах правительства в стабилизационном фонде. В этом случае избыточная денежная масса не будет давить на цены и проблема стерилизации будет решена.

Центробанк объяснил валютные интервенции рисками для финансовой стабильности

Банк России рассказал, зачем провел валютные интервенции 1 декабря. По данным регулятора, курс рубля «существенно отклонился от фундаментально обоснованных значений», возникли риски для финансовой стабильности. При этом Центробанк заявил о готовности в дальнейшем проводить валютные интервенции, если этого потребует ситуация.

Центробанк объяснил выход на рынок с валютными интервенциями предпосылками к возникновению рисков для финансовой стабильности, сообщает пресс-служба регулятора.

«Текущий курс рубля существенно отклонился от фундаментально обоснованных значений, то есть тех уровней, которые определяются действием макроэкономических факторов, прежде всего влияющих на состояние платежного баланса», – говорится в сообщении ЦБ РФ. К макроэкономическим факторам регулятор относит цены на экспортируемые товары, дифференциалы процентных ставок, экономическую активность и другие параметры.

Кроме того, Банк России заявил, что в случае необходимости он вновь выйдет на рынок с неограниченной по объему валютной интервенцией.

«Предпринятые Банком России меры будут способствовать возвращению валютного курса к фундаментально обоснованным значениям», – заключил регулятор.

Недавно, 1 декабря, Центробанк продал валюты на $700 млн для поддержки курса рубля.

Курсы мировых валют 1 декабря сильно колебались. С начала торгов доллар подорожал до 53,82 рублей, а евро — до 67,08 рублей. Однако во второй половине дня рубль значительно укрепился. После 15:00 курс доллара снизился до 52 рублей, курс евро — до 65 рублей. Тогда трейдеры заподозрили Центробанк в проведении валютных интервенций.

Влияет ли на потребительский рынок валютная интервенция в России?

Валютная интервенция создается ЦБ для поддержки отечественного курса рубля, представляя собой покупку/высвобождение иностранной валюты. Статья призвана помочь трейдерам сконцентрировать внимание на основных аспектах операции.

Законы трейдинга и валютные интервенции ЦБ?

Брокеру нужно знать, что валютные интервенции ЦБ могут быть:

  1. Открытыми.
  2. Фиктивными.

В первом случае вы наблюдаете операции ЦБ на бирже, во втором – заявления о готовящейся операции. Для зарабатывающего на краткосрочном спрэде оба способа важны.

Каждый участник торгов должен понимать:

  • когда ЦБ РФ сбывает USD/EUR, происходит подорожание рубля;
  • скупка же инвалюты ЦБ России ведет к падению рублевого курса.

Используйте стоп-лосс приказ, торгуя на кратком минутном таймфрейме. Используя слухи о готовящейся интервенции, можно подготовить индивидуальную стратегию и прокатиться на операциях ЦБ, снимая сливки.

Какова реальная цель валютных интервенций?

Обычно ЦБ идет против «толпы», против ведущего тренда, нападая на растущий курс конкурента. Цель валютных интервенций – подогрев интереса участников торгов к нацвалюте.

ЦБ применяет 2 тактики:

  • прямое дезинформирование;
  • запуск информационного бредогенератора.

Первая мера нацелена на снижение паники среди трейдеров, вторая – среди населения. При этом область применения – внутренний и зарубежный валютный рынок.

Как валютная интервенция в России влияет на курс рубля на иностранной бирже?

Валютная интервенция в России бывает 4 форм:

  1. Вербальная. Работает через устную оценку сложившейся ситуации Казначейством, Минфином, Правительством РФ.
  2. Операционная. Реализуется путем физических операций с валютой.
  3. Согласованная. Формируется при участии нескольких стран (их ЦБ) с целью влияния на курс конкретной валюты.
  4. Стилизованная. Происходит путем продажи валюты с сокращением национальной денежной массы.

Отслеживая новости, вы можете предугадывать действия ЦБ и готовиться к ним заранее.

Как влияет проведение валютных интервенций на биржевые операции?

Стабилизация японской иены после крупномасштабных катаклизмов стала возможной благодаря взаимодействию участников. А спрогнозировавшие проведение валютных интервенций трейдеры успели обогатиться на спотовых операциях.

Запомните основные правила трейдинга:

  1. Нацвалюта растет при спросе (соответственно укрепляется стимуляцией спроса).
  2. Реакция на новость о готовящейся интервенции всегда быстрее самой операции.
  3. Валютное регулирование напрямую зависит от доходности экспортных операций.

При значительном удельном весе экспорта в балансе страны правительству выгодно иметь слабый рубль, а краткосрочные колебания направлены на привлечение инвесторов.

Когда благоприятны валютные интервенции, девальвация, ревальвация?

Основные рычаги современного экономического регулирования: валютные интервенции, девальвация; ревальвация.

Эффективность их применения зависит от задачи, стоящей перед ЦБ: снижение или повышение рубля.

Необходимо оценивать не только характер производимых операций, но и их причины, что особенно важно для долгосрочных операций. Помните, подобные акции дают чаще всего временный эффект, а скрытая валютная интервенция может быть проведена через коммерческие финансовые структуры.

Что такое валютная интервенция

Валютная интервенция — это действия центробанка страны на мировом валютном рынке, направленные на коррекцию (снижение или повышение) курса национальной валюты.

Как можно подтолкнуть экономику страны к росту? Для этого существует немало способов: повышение инвестиционной привлекательности, внедрение инноваций, ослабление налогового бремени для мелкого и среднего бизнеса и т. д. Но бывает, что этих мер недостаточно, тогда на помощь приходит центробанк. Благодаря интервенциям (покупке или продаже очень больших объемов иностранной валюты) ЦБ укрепляет или ослабляет курс национальной валюты, что может стимулировать экономические процессы. Валютная интервенция — это один из классических рычагов денежно-кредитной политики государства.

Механизм интервенций

  • Повышение курса

Центробанк начинает масштабную распродажу иностранной валюты и такую же массовую покупку национальной валюты. Благодаря этому на мировом рынке повышается уровень спроса на валюту своей страны, а как известно, рост спроса порождает повышение валютного курса.

ЦБ осуществляет покупку иностранной валюты, одновременно «выбрасывая» на рынок национальную валюту. Как результат — спрос превышает предложение, и курс отечественных денег снижается.

Виды интервенций

По характеру действий выделяют три вида валютных интервенций: прямая, косвенная и вербальная.

Прямая интервенция — это открытые действия центробанка, о которых он заранее извещает участников рынка. Регулятор заранее информирует о том, когда произойдет интервенция, какого направления (покупка или продажа иностранной валюты) и в каком объеме. В этом случае и трейдеры, и инвесторы, и реальный сектор экономики могут подготовиться к предстоящему повышению или ослаблению курса.

Косвенная — это интервенция, которая осуществляется не напрямую самим ЦБ, а коммерческими банками по приказу центробанка. Для трейдеров, зарабатывающих на разнице валютных курсов, этот вид вмешательства самый нежелательный, так как становится сложнее предугадать колебания котировок. Когда начинаются необъяснимые скачки курса, на рынке может начаться паника, из-за которой большое количество трейдеров оказывается в убытке, а выиграть от этого способны лишь крупные инвесторы, обладающие инсайдерской информацией от приближенных к ЦБ источников.

Вербальная — это не интервенция в прямом смысле слова, а лишь высказывания председателя центробанка о необходимости провести такую интервенцию, чтобы оказать влияние на настроения рынка. Эффект от этого носит временный характер, так как если заявления главы ЦБ в дальнейшем не подкрепляются действиями, то валютный курс возвращается к прежним значениям. Кстати, вербальной интервенцией довольно часто пользуются Федрезерв США и Европейский центробанк. Если вы торгуете на Форекс парами с USD и EUR, то обращайте особое внимание на высказывания председателей и представителей этих финансовых регуляторов.

По участию сторон в интервенции эти валютные операции разделяются на односторонние, двусторонние и многосторонние. Если в изменении валютного курса заинтересована только одна страна, то ее центробанк осуществляет одностороннюю интервенцию.

Двусторонняя является более эффективной, так как в ней участвуют две страны. Например, если Великобритания заинтересована в укреплении курса фунта стерлингов, а США, наоборот, хотят немного ослабить доллар, чтобы поддержать свой экспорт, то Банк Англии и ФРС США могут договориться о проведении совместной интервенции, выгодной для обеих сторон.

Многосторонняя интервенция является самой эффективной, так как она задействует много участников валютного рынка и может изменить направления трендов на рынке. Яркий пример такой интервенции — решение стран G7 после наводнения в Японии в 2011 году. Тогда центробанки «большой семерки» договорились продать определенный объем иен, что помогло всего за несколько дней понизить курс японской валюты на 2%. Это позволило японским производителям получить конкурентное преимущество на мировом рынке за счет более низких цен, и экономика Японии, пострадавшая от катаклизма, смогла быстрее восстановиться.

Интервенции и трейдинг

Торгуя на рынке Форекс, следите за высказываниями и действиями руководителей крупных мировых центробанков. Когда совершается интервенция, то сопоставляйте ее направление с направлением текущего тренда по валютной паре, на которую эта интервенция должна повлиять. Например, если по паре GBP/USD наблюдается развитие восходящего тренда, а Банк Англии совершил крупную покупку доллара за фунты, то значит, центробанк хочет ослабить фунт. В этом случае высока вероятность разворота тренда — как минимум до ближайшего уровня поддержки. А если бы банк купил фунты за доллары США, то поддержал бы восходящий тренд, и можно совершать сделки в этом направлении.

Политика валютных интервенций центральных банков: сущность, теневые механизмы и эффективность операций банка России Текст научной статьи по специальности « Экономика и экономические науки»

Аннотация научной статьи по экономике и экономическим наукам, автор научной работы — Моисеев С.Р.

Существует обширная информация о валютных интервенциях центральных банков. Периодическая пресса постоянно сообщает о поведении денежных властей на валютном рынке. Во всяком учебнике, посвященном банковскому делу и теории денег, на простейших примерах разбирается экономическая природа интервенций. Исследовательские работы акцентируют внимание на более сложных вещах, таких, как детерминанты валютных интервенций. Однако практически мало что известно о теневой стороне интервенций и их эффективности. Именно этим вопросам операций на открытом рынке и посвящена данная статья.

Похожие темы научных работ по экономике и экономическим наукам , автор научной работы — Моисеев С.Р.,

Текст научной работы на тему «Политика валютных интервенций центральных банков: сущность, теневые механизмы и эффективность операций банка России»

ПОЛИТИКА ВАЛЮТНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ: СУЩНОСТЬ, ТЕНЕВЫЕ МЕХАНИЗМЫ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ ОПЕРАЦИЙ БАНКА РОССИИ

кафедра теории рыночной экономики и инвестирования Московского государственного университета экономики, статистики и информатики

Существует обширная информация о валютных интервенциях центральных банков. Периодическая пресса постоянно сообщает о поведении денежных властей на валютном рынке. Во всяком учебнике, посвященном банковскому делу и теории денег, на простейших примерах разбирается экономическая природа интервенций. Исследовательские работы акцентируют внимание на более сложных вещах, таких, как детерминанты валютных интервенций. Однако практически мало что известно о теневой стороне интервенций и их эффективности. Именно этим вопросам операций на открытом рынке и посвящена данная статья.

Согласно классическому определению валютная интервенция — это операция денежных властей по воздействию на обменный курс валюты. Как сказано в «Годовом отчете о валютных соглашениях и валютных ограничениях» МВФ, интервенции обычно проводятся в форме покупки или продажи иностранной валюты центральным банком или фондом стабилизации валюты во внутренних сделках с коммерческими банками. После заключения Ямайских соглашений и перехода на плавающие курсы МВФ сохранил за собой три принципа, которыми должны руководствоваться страны:

• запрет на манипулирование валютным курсом для уклонения от макроэкономической адаптации;

• обязательство по проведению в случае необходимости валютных интервенций для прекращения беспорядка на финансовых рынках, которые могут быть вызваны краткосрочными колебаниями курса одной из валют;

• каждая страна должна учитывать при проведении интервенций интересы своих партнеров, в особенности тех, в чьей валюте проводится интервенция.

Руководство МВФ «О принципах политики интервенций» рекомендует использовать интервенции для снижения волатильности валютного курса, но никак не для регулирования его уровня.

Хотя за последние годы эффективность валютных интервенций во всем мире заметно ослабла, тем не менее она занимает прочное место в инструментарии центральных банков (табл. 1). В случае необходимости, национальные центральные банки совместно вмешиваются в торги на глобальном валютном рынке. Типичный тому пример — скоординированные интервенции центральных банков стран Группы семи в поддержку курса евро.

Инструменты интервенционистской политики

Покупка центральным банком национальной валюты и, соответственно, продажа иностранных активов на валютном рынке уменьшают объем валютных резервов и денежную базу. Аналогичным образом покупка иностранных активов и продажа валюты ведет к росту резервов и денежной базы. Подобные операции, сказывающиеся на денежной базе, носят название «нестерилизованные интервенции» (unsterilized intervention). Интервенции в поддержку определенной тенденции на валютном рынке и, соответственно, колебания денежной базы создают эффект на реальный сектор внутренней экономики. Денежно-кредитная политика оказывается направленной на достижение

Описания политики интервенций и операций на валютном рынке, выставленные центральными банками в сети Интернет

Центральный банк Ссылка

Резервный банк Австралии http://www.rba.gov.au/publ/pu_teach_98_2.html

Центральный банк Бразилии http://www.bcb.gov.br/ingles/himfl 900.shtm#destino6

Банк Канады http://www.bankofcanada.ca/en/backgrounders/bge2.htm

Банк Англии http://www.bankofengland.co.uk/factfxmkt.f>df

Европейский центральный банк http://www.ecb.int

Немецкий Бундесбанк http://www.bundesbank.de/en/presse/pressenotizen/pdf/mp 100197.pdf

Валютное правление Гонконга http://www.info.gov.hk/hkma/eng/speeches/speechs/joseph/speech_030398b.htm

Банк Японии http://www.boj.or.jp/en/faq/faqkainy.htm

Банк Мексики http://www.banxico.ore.mx/siteBanxicoINGLES/ bPoliticaMonetaria/FSpoliticaMonetaria.html

Национальный банк Польши http://www.nbp.pl/en/publikacje/index.html

Валютное управление Сингапура http://www.mas.gov.sg/resource/index.html

Резервный банк ЮАР http://www.resbank.co.za/ibd/fwdcover.html

Швейцарский национальный банк http://www.snb.ch/e/publikationen/publi.html

Банк Таиланда http://www.bot.or.th/BOTHomepage/BankAtWork/ Monetary&FXPolicies/EXPolicy/8-23-2000-Eng-i/exchange_e.htm

ФРС США http://www.federalreserve.gov/pf/pdf/frspurp.pdf

валютной стабильности. Денежные власти оставляют без внимания внутренние цели, такие, как экономический рост и безработица. Если центральный банк хочет избежать подчинения денежно-кредитной политики внешним целям, то ему необходимо устранить колебание денежной базы. Сделать это можно, если он одновременно с валютной интервенцией станет проводить компенсационные операции на открытом рынке по покупке/продаже национальных облигаций. Валютная интервенция с компенсацией будет уже носить название «стерилизованная интервенция» (sterilized intervention).

В принципе, стерилизованная интервенция не оказывает никакого влияния на внутреннюю экономику, если активы в национальной и иностранной валюте являются абсолютными субститутами. Действия центрального банка не приводят к изменению равновесия: цены, процентные ставки и валютный курс, в конечном счете, остаются без изменения. Однако если национальные и иностранные активы не выступают совершенными субститутами, стерилизованная интервенция может повлиять на валютный курс. Во многих академических исследованиях и аналитических отчетах центральных банков приводятся некоторые доказательства реальной эффективности стерилизованной интервенции. Она может оказывать влияние на валютный рынок двумя путями: по сигнальному каналу и через канал портфельного баланса

Описанные интервенции, как стерилизованные, так и нестерилизованные, проводятся на

спотовом валютном рынке, то есть рынке с расчетами не более чем через два дня. Однако центральный банк может оперировать и на форвардном рынке с расчетами более чем через два дня. В связи с тем, что форвардный валютный курс посредством покрытого паритета процентных ставок связан со спотовым валютным курсом, интервенция на форвардном рынке в состоянии влиять на спотовый курс. Преимущество интервенции на форвардном рынке заключается в том, что она не требует немедленных наличных расчетов. При изменении конъюнктуры центральный банк может отказаться от интервенции, проведя встречную операцию. Движения валютных резервов не произойдет, а денежные власти выполнят поставленные задачи. К примеру, Банк Таиланда прибегал к покупкам на форвардном рынке весной 1997 года с тем, чтобы поддержать валютный курс тайского бата.

Операции на спотовом и форвардном рынке могут проводиться одновременно. Сделка, в ходе которой валюта покупается на спотовом рынке и продается на форвардном рынке, известна как валютный своп (currency swap). Хотя сам по себе валютный своп оказывает незначительный эффект на валютный курс, своповая операция может выступать частью валютной интервенции. Резервный Банк Австралии использует свопы для стерилизации спотовых операций. Австралийские денежные власти предпочитают комбинацию валютного свопа и спот-сдел-ки в связи с тем, что она позволяет интервенции быть более гибкой, чем просто спотовая опе-

рация с компенсацией на форвардном рынке.

Форварды и свопы относятся к категории прямых операций (outright transaction). Помимо них центральный банк в состоянии прибегнуть и к другой разновидности производных инструментов — опционам. Для предотвращения девальвации или обесценения национальной денежной единицы он может продавать европейский опцион «пут» на собственную валюту или опцион «колл» на иностранную валюту. Хотя сама по себе цена опциона не имеет прямого эффекта на спо-товый валютный курс, спекулянты часто приобретают опционы «пут», чтобы занять короткую позицию в слабой валюте. Оперируя производными инструментами, центральный банк переносит игру со спекулянтами со спотового на опционный рынок. При этом, как и в случае с форвардами, он избегает немедленной траты валютных резервов. Пример использования опционов в качестве инструмента интервенции демонстрировал Банк Испании. В течение 1993 года он продавал опционы «пут» на песету с тем, чтобы избежать ее девальвации. Банк Мексики в 1996 году также продавал опционы «пут» на доллар США, но делал это с другой целью. Ему было необходимо накопить валютные резервы.

Официально интервенция определяется как непосредственная операция на открытом рынке. Однако для того, чтобы повлиять на валютный курс, центральные банки могут прибегать к так называемой косвенной интервенции, которая дополняет прямые операции. Под косвенной интервенцией многие экономисты подразумевают разнообразные методы регулирования валютного рынка, оказывающие такой же эффект, как и традиционная интервенция. В 1970-х годах правительства Франции, Италии, Испании и Великобритании нередко косвенно манипулировали валютными активами национальной экономики. Использовавшиеся методы косвенного влияния на валютный курс включали контроль за движением капитала (налоги и ограничения на операции с иностранными активами) и валютный контроль (ограничения на торговлю иностранными валютами). Как правило, к косвенным интервенциям прибегали в посткризисный период. Например, Испания, Португалия и Ирландия воспользовались косвенными интервенциями сразу после кризиса Европейского механизма обменных курсов в 1992 — 1993 годах, а Малайзия, Пакистан и Россия — после Азиатского кризиса 1997 — 1998 годов.

1 EMEAP Exchange Rate Regime Study. EMEAP, June 2001.

2 Neely C. The Practice of Central Bank Intervention: Looking Under the Hood// Central Banking, 2000. Vol. XI. P. 24 — 37.

Теневые механизмы интервенции

Кажется естественным, что центральные банки предпочитают умалчивать о характеристиках проводимых ими валютных интервенций. В марте 2001 года прошла встреча представителей центральных банков Восточной Азии и Океании, на которой обсуждалась проблема координации интервенций. По итогам встречи было опубликовано «Исследование режима валютного курса», в котором целый раздел посвящен политике валютных интервенций1. Однако никакого вразумительного описания валютных интервенций центральных банков в нем найти невозможно. Таково довольно типичное отношение денежных властей к раскрытию информации об интервенциях. В лучшем случае сведения об операциях центрального банка об-народуются с солидной задержкой во времени. Исключения составляют единицы. Например, Швейцарский национальный банк публикует данные о валютной интервенции во время ее проведения. Что же побуждает центральные банки скрывать информацию? Увеличивает или уменьшает эффект интервенции информационная открытость? Существует несколько теоретических предположений, отвечающих на эти вопросы:

• когда интервенция противоречит фундаментальным макроэкономическим факторам, денежные власти предпочитают не привлекать к ней внимание;

• информация скрывается, если центральный банк не обладает доверием рыночных игроков и не может давать верных сигналов рынку;

• необходимость обнародования сведений отпадает, когда центральный банк проводит интервенции для корректировки своего валютного портфеля.

Среди специалистов центральных банков нет согласия относительно открытости информации о валютных интервенциях. Половина из них считает, что секретность сведений максимизирует рыночный эффект интервенции, в то время как вторая половина полагает, что закрытость информации минимизирует ее эффект.

Одним из наиболее интересных современных источников информации о скрытых методах валютной интервенции является исследование, результаты которого были опубликованы в журнале «Central Banking»1. Инициатором исследования выступил Федеральный резервный банк Сент-Луиса. Всем членам Банка международных расчетов и Европейскому центральному банку был разослан опросный лист, определяющий спецификации валютных интервенций, проведенных в

1990 — 2000 годах. Из сорока четырех учреждений только двадцать два ответили на все или часть вопросов. Некоторые из них не захотели раскрывать информацию, а Резервному банку Новой Зеландии оказалось нечего раскрывать — за последнее десятилетие XX века он ни разу не вмешивался на валютном рынке. Какие же выводы можно извлечь из статистики ответов?

Прежде всего, зачем центральные банки проводят интервенции? При фиксированном курсе ответ очевиден — для удержания валютного курса в заданных рамках. А при плавающем валютном курсе? Мотивы интервенции при плавающем курсе часто широко обсуждаются в прессе. Как исследователи, так и официальные лица выступают в поддержку идеи использования интервенции для разворота нежелательного краткосрочного тренда на рынке. Иными словами, с помощью интервенции центральный банк «гребет против ветра». В частности, в справочнике «Совет управляющих ФРС США. Федеральная резервная система: цели и функции» говорится о необходимости противостояния тренду с помощью интервенций3. Другая популярная причина применения интервенции состоит в корректировке краткосрочного отклонения валютного курса от своего фундаментального значения. Выяснению истинных мотивов интервенций посвящена часть обсуждаемого исследования. Большинство респондентов согласилось с тем, что описанные причины выступают мотивами интервенций. 90% центральных банков иногда или всегда пытаются противостоять развитию нежелательного краткосрочного тренда, и 67% стараются вернуть валютный курс к его фундаментальному значению. К второразрядным целям относят защиту целевого уровня, ограничение влияния валютного курса на цены и аккумуляцию резервов.

В последние годы внимание привлек еще один интересный мотив интервенций: извлечение прибыли из валютной операции. Раньше специалисты полагали, будто центральный банк теряет деньги на интервенции, сейчас же обнаружилось, что они получают значительные доходы от интервенций, особенно при плавающем валютном курсе. Однако ни один из центральных банков, ответивших на вопросы, не указал на фактор доходности как на мотив валютной интервенции. Тем не менее в частных беседах лица, ответственные за операции на открытом

3 Board of Governors of the Federal Reserve System. The Federal Reserve System: Purposes and Functions. Washington, 1994.

4 Friedman M. Essays in Positive Economics. Chicago: University of Chicago Press, 1953. P. 157-203.

рынке, называют доходность интервенции критерием ее успеха. В Резервном банке Австралии считают, что доходная интервенция стабилизирует валютный курс. Самым первым М. Фрид-мен начал утверждать, что стабилизирующая спекуляция эквивалентна доходной спекуляции4. Если спекулянты покупают (продают) валюту, когда ее курс ниже (выше) равновесного уровня, они толкают курс к равновесию и одновременно получают доход от своей операции. Тем не менее на практическом уровне связь между доходом и стабилизирующей интервенцией выглядит сомнительной. Такие мэтры, как член Совета управляющих ФРС США С. Салант и экс-глава казначейства США Л. Саммерс, называют гипотезу доходной интервенции абсурдной идеей.

Обратимся теперь к техническим характеристикам валютной интервенции, на которые руководители центральных банков не любят проливать свет.

• Частота вмешательства на рынке. Разброс в частоте использования валютных интервенций в течение года очень велик. Центральные банки присутствуют на рынке от 0,5 до 40% рабочих дней в году. Среднее арифметическое здесь не имеет смысла находить, поскольку выборка асимметрична. Однако, по всей видимости, денежные власти вмешиваются не слишком часто: медиана выборки составила 4,5%.

• Стерилизация. К сожалению, отсутствует четкая картина по вопросу стерилизации интервенций. Тех, кто никогда не прибегает к стерилизации, насчитывается 30%, а тех, кто всегда — 40%. При этом 30% центральных банков прибегают к нестерилизованной интервенции лишь иногда.

• Контрагенты. При проведении операций на валютном рынке центральные банки отдают предпочтение крупным национальным коммерческим банкам как партнерам по сделкам. Далее по убыванию предпочтений следуют крупные иностранные коммерческие банки и инвестиционные банки.

• Рынок вмешательства. Интервенция практически всегда проводится на спотовом рынке. Иногда денежные власти выходят на форвардный рынок и очень редко — на фьючерсный.

• Дилинг. Самым популярным методом дилинга у трейдеров центральных банков является прямой дилинг по телефону. Менее популярен прямой дилинг с использованием электронных средств коммуникации. Совсем мало трейдеры ценят электронный брокеридж.

• Косвенные интервенции. 24% респондентов используют косвенные способы вмешательства на рынке. Чаще всего центральные банки практикуют изменение регулирующих норм для коммерческих банков по валютным позициям и психологическое давление на игроков валютного рынка. Косвенные методы в ходу преимущественно у денежных властей развивающихся стран с частично конвертируемыми валютами.

• Время проведения интервенции. Большинство операций проводится в течение рабочего дня. Однако почти половина центральных банков иногда осуществляют вмешательство до начала официальных торгов и половина — после окончания торгов. Резервный банк Австралии публично заявляет, когда он намерен проводить интервенцию вне пределов обычного рабочего дня.

• Длительность эффекта. Наконец, самый важный вопрос: насколько успешны интервенции и имеет ли смысл их применять? Отчет Рабочей группы по изучению валютной интервенции, созданной при президенте Р. Рейгане (Группа Юргенсена), однозначно высказывался против всякой интервенции5 . Позднее взгляд на интервенцию изменился, и исследования 1999 — 2001 годов говорят в пользу вмешательства на рынке. Последний вопрос обсуждаемого исследования звучал следующим образом: имеет ли интервенция эффект на валютный курс и если да, то в течение какого времени эффект продолжается. Большинство респондентов ответило, что в течение дня рынок реагирует очень быстро: в несколько минут (39%) или несколько часов (22%). Другие называют горизонт в несколько дней (28%) или даже больше (11%). По мнению экономистов центрального банка, валютные интервенции продолжают оставаться эффективным инструментом денежно-кредитной политики.

Трансмиссионные каналы влияния интервенции на валютный курс

Экономическая теория акцентирует свое внимание на нескольких трансмиссионных каналах, с помощью которых интервенция влияет на валютный курс.

5 Jurgensen Ph. Report of the Working Group on Exchange Market Intervention. U.S. Department of the Treasury. Washington, March 1983.

Подход портфельного баланса. Предполагается, что объем иностранных и внутренних финансовых активов, которые инвесторы держат в своих портфелях, зависит от ожидаемых на них доходов. Если центральный банк вмешивается на FOREX, например, продает внутренние активы, то их предложение по сравнению с иностранными активами увеличится. Для балансировки риска инвесторы будут покупать дополнительные активы только в том случае, если они характеризуются более высокой ожидаемой доходностью. Это ведет к падению цен на внутренние активы или снижению курса внутренней валюты. Исследования показывают, что объяснение с помощью подхода портфельного баланса работает при больших объемах валютных интервенций, когда они действительно могут повлиять на предложение иностранных и внутренних ценных бумаг.

Подход на основе ликвидности. Считается, что регулирование ликвидности центральным банком посредством интервенций в период неопределенности на рынке может иметь прямой эффект на волатильность валютного курса, но не на его уровень. Если в течение короткого периода времени объем интервенций сопоставим с оборотом рынка, то вмешательство денежных властей приведет к временной корректировке потоков капитала. Интервенция автоматически снизит рыночные риски и обеспечит операторов дополнительной ликвидностью, что теоретически должно «упорядочить» и сгладить колебания валютного курса. Однако анализ на основе ежедневных данных показывает, что интервенции обладают небольшим эффектом на волатильность валютного курса.

Сигнальный подход. В данном объяснении текущий валютный курс рассматривается как функция от переменных текущих и «дисконтированных» ожидаемых макроэкономических фундаментальных факторов. Считается, что рынок характеризуется асимметричной информацией. Центральный банк обладает более полной информацией в сравнении с остальными игроками рынка в силу точного экономического прогноза (основанного на закрытой или более ранней информации) либо из-за того, что он имеет «инсайдерскую» информацию о будущей денежно-кредитной политике. Проводя интервенцию, центральный банк тем самым сигнализирует рынку о своих намерениях или выдает скрытый прогноз о дальнейшем изменении ситуации. Если денежные власти и их сигналы обладают доверием со стороны рынка, то игроки будут следовать за интервенциями. Когда цент-

ральный банк покупает внутренние активы, операторы ожидают ужесточения денежно-кредитной политики и повышения валютного курса. Эмпирические исследования не дают однозначного ответа на вопрос, действенен ли сигнальный подход на практике.

Подход программного «шума». «Шум» возникает в связи с тем, что операторы используют общеизвестные программы технического анализа. Центральный банк, хорошо знакомый с поведением «чартистов», может намеренно создавать «перекупленный» или «перепроданный» рынок для того, чтобы подтолкнуть движение валютного курса в нужном направлении. К примеру, если курс, по мнению властей, отклоняется от желаемого значения, то центральный банк с помощью интервенций усиливает тренд, перегревая рынок, в результате чего тренд меняет свое направление. И наоборот, если валютный курс находится у желаемой отметки, то центральный банк «гребет против ветра» с тем, чтобы замедлить развитие тренда и минимизировать волатильность. Подход программного «шума» очень популярен в Соединенных Штатах и активно разрабатывается ФРС США, однако его практическое применение детально не изучалось. Известно только, что в период после соглашения в Плазе в 1985 — 1986 годах он работал, а в пост-Луврский период в 1987 — 1989 годах — нет.

Анализ эффективности валютных интервенций Банка России

Большинство исследований на тему эффективности валютных интервенций касалось валютного курса DEM/USD и JPY/USD. В целом выводы не дают однозначных ответов. Это не удивительно — помимо различных подходов к объяснению механизмов интервенции существует также огромное количество целей и стратегий центральных банков. В рамках данной статьи автор попытается оценить эффективность валютных интервенций Банка России. Хотелось бы провести анализ на основе ежедневных или даже внутридневных данных. Однако, к сожалению, это невозможно. Во-первых, Центральный банк РФ по сравнению с другими центральными банками характеризуется высокой закрытостью и не

6 Frankel J. Concerted Intervention and the Dollar: An Analysis of Daily Data. In Kenen P. et all «The International Monetary System». Cambridge, 1994.

7 Humpage O. US Intervention: Assessing the Probability of Success. Working Paper № 9608. FRB of Cleveland, 1996.

8 Fatum R. On the Effectiveness of Sterilized Foreign Exchange Intervention. Working Paper №10. ECB, 2000.

предоставляет необходимых данных. Во вторых, временной ряд валютного курса обладает большой волатильностью, в то время как валютные интервенции имеют спорадическую природу. Прямое сопоставление двух временных рядов может привести к ошибке и показать потерю связи между обменным курсом и интервенциями. По этой причине анализ базируется на среднесрочных помесячных данных.

Центральная проблема исследования эффективности валютных интервенций состоит в определении критерия их успеха. Существуют три альтернативных критерия.

Критерий «направление». Профессор Гарвардского университета Джеффри Френкель предложил первый и самый простой критерий успеха интервенции. Если направление движения валютного курса совпадает с направлением интервенции, то интервенция эффективна. Иными словами, если центральный банк продает или покупает национальную валюту, то ее курс должен, соответственно, понижаться или повышаться6 .

Критерий «сглаживание». Второй критерий успеха интервенции был предложен экономистом Федерального резервного банка Кливленда (США) Оуэном Хампэйджем. Он связан со сглаживанием колебаний валютного курса: интервенция эффективна, когда усилиями центрального банка замедляется развитие тренда. Если курс падает, то интервенция должна приводить к плавному падению, а если увеличивается — то к торможению роста7.

Критерий «разворот». Автором третьего критерия является эксперт Европейского центрального банка Расмус Фатум. Интервенция эффективна, когда выполняется не только первый критерий, но в ходе интервенции полностью нивелируется колебание валютного курса за предыдущий период. Говоря языком технических аналитиков, происходит разворот тренда — центральный банк успешно «гребет против ветра»8.

Как можно легко заметить, критерии «сглаживание» и «разворот» основываются на критерии «направление». Их расчет учитывает оценки «направления», и в принципе все критерии обладают определенной взаимозамещаемостью. Наш анализ имеет качественный, а не количественный характер, поэтому автор намеренно не выделяет ключевой критерий оценки эффективности валютных интервенций. Однако обозначить главный критерий оценки вполне возможно. На мой взгляд, Центральный банк РФ на валютном рынке придерживается политики «управляемого плавания». Цель управляемого

плавания валютного курса состоит в том, чтобы, «гребя против или по ветру», стабилизировать колебания обменного курса или направить его движение в нужном направлении. Преимущество управляемого плавания заключается в том, что денежные власти не обременены никакими обязательствами по поддержанию курса, и в то же время они могут проводить денежно-кредитную политику, которая, по их мнению, оптимальна для существующей в экономике ситуации. Исходя из этого, основное внимание следует обратить на критерии «сглаживание» и «разворот». Ведь если Центральный банк РФ стремится стабилизировать колебания обменного курса и направлять его движение в нужном направлении, то он должен уметь тормозить развитие тренда и успешно сам тренд разворачивать.

Данные Банка России о помесячных изменениях иностранных резервов и ММВБ о ежедневных колебаниях обменного курса руб./дол. США были обработаны непараметрическим знаковым тестом. Почему был выбран именно этот подход? Обычно параметризация, являющаяся элементом системного анализа объекта или процесса, заключается в выделении существенных воздействующих факторов, их описании и количественной оценке полученных параметров. Однако для нашего исследования сами воздействующие факторы и их оценка не важны, поскольку нас интересует общая эффективность валютных интервенций, а не их детерминанты. Для такого анализа больше подходит непараметрический метод измерения, который не предполагает умение предсказывать количественные характеристики, а ограничивается лишь выяснением общего направления изменений, производимых системой.

Прежде чем приступать к обсуждению результатов тестирования, необходимо проверить теоретические выкладки, лежащие в основе анализа. Традиционно для верификации выводов прибегают к проверке статистических гипотез. Их проверка позволяет определить, можно ли считать полученные результаты статистически значимыми. Что если между валютным курсом и интервенцией нет никакой связи, а изменения обменного курса носят случайный характер? Тог-

* Вероятностное распределение — ряд чисел, показывающих, как часто встречается то или иное значение случайной величины. Среди теоретических распределений широко распространены нормальное, логарифмически-нормальное и биномиальное.

10 Подробнее о проверке статистических гипотез и ее применении в экономическом анализе см. Количественные методы финансового анализа/Под ред. С. Дж. Брауна и М.П. Криц-мена: Пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 1996.

да выборка будет подчиняться биномиальному закону вероятностного распределения9, и ее медиана (один из показателей центральной тенденции, отражающий наиболее распространенное значение рассматриваемых данных) равна нулю. Предположим, что колебания валютного курса после проведения успешной интервенции не имеют систематической закономерности, то есть случайны. Сформулируем нулевую гипотезу: медиана выборки, отражающей изменения валютного курса после успешной интервенции, равна нулю. Соответственно, альтернативная гипотеза сводится к предположению, что медиана на самом деле не равна нулю. Для проверки гипотез была рассчитана ^статистика10, составившая 2,82. Пределы допустимых колебаний установлены таким образом, чтобы значения переменной превышали критическое значение не более чем в 5% случаев. При данном уровне статистической значимости и двусторонней оценке критическое значение Ьстатистики достигает 1,96, то есть нулевая гипотеза отвергается. Иными словами, изменение валютного курса после проведения успешной интервенции носит не случайный, а системный характер.

Результаты обработки данных непараметрическим знаковым тестом сведены в табл. 2. Весь период наблюдения разбит на две части: до валютного кризиса августа 1998 года и после него. Подпериоды наблюдения характеризуются неодинаковой политикой валютного курса, и, соответственно, разными валютными интервенциями. Во время валютного коридора средней интервенцией была рублевая интервенция в $162 млн. Инфляция и постепенное обесценение рубля требовали все большего объема денежной массы. Это и объясняет тот феномен, что средней интервенцией была рублевая, а не валютная интервенция. В то же время вероятностное распределение интервенций асимметрично, медиана выборки не совпадает с ее средним значением. Центральный банк преимущественно терял золотовалютные резервы, нежели их пополнял, что и зафиксировано медианой, которая составляет -$93 млн. На первый подпериод наблюдения приходится самая большая потеря золотовалютных резервов ($6 млрд в ноябре 1997 года) и самое большое рассеивание значений интервенции (среднее квадратическое отклонение в $2,2 млрд). После валютного кризиса августа 1998 года картина резко меняется. Экономика растет, и центральный банк постоянно наращивает резервы со скоростью в среднем $913 млн в месяц. Об этом же свидетельствует медиана ($403 млн) — большая часть интервенций была рублевой.

Результаты оценки эффективности валютных интервенций Банка России

Критерий успеха Критерий «направление» Критерий «сглаживание» Критерий «разворот»

Период до валютного кризиса, январь 1997 года — август 1998 года

Успешные интервенции 9 14 0

Провальные интервенции 10 4 18

Всего, число наблюдений 19 18 18

Доля успешных интервенций, % 47,4 77,8 0,0

Период после валютного кризиса, сентябрь 1998 года — июль 2000 года

Успешные интервенции 9 15 1

Провальные интервенции 14 8 22

Всего, число наблюдений 23 23 23

Доля успешных интервенций, % 39,1 65,2 4,3

Вся выборка, январь 1997 года — июль 2000 года

Успешные интервенции 17 28 1

Провальные интервенции 25 13 40

Всего, число наблюдений 42 41 41

Доля успешных интервенций, % 40,5 68,3 2,4

В общем, по результатам анализа можно сделать несколько выводов.

• Проверка статистических гипотез выявила систематическую закономерность колебаний валютного курса после проведения успешной интервенции, то есть интервенции в целом оказывают влияние на валютный рынок.

• До валютного кризиса августа 1998 года Центральный банк РФ был наиболее успешен (в 78% случаев) в сглаживании колебаний валютного курса и менее успешен (47% случаев) в поддержании тенденции на рынке.

• После кризиса и введения плавающего курса общая эффективность валютных интервенций Банка России снизилась. Он по-прежнему в состоянии замедлять развитие тренда (65% случаев) и его удерживать (39% случаев).

• За весь период наблюдения обнаружилось, что российские денежные власти умеют снижать волатильность обменного курса и не в состоянии повлиять на его уровень. В частности, они фактически не могут «перебороть» рынок и осуществить разворот

11 Fatum R. Op. cit.

12 Aguilar J. and Nydahl S. Central Bank Intervention and Exchange Rates: The Case of Sweden. Working Paper №54, Riksbank, 1998.

13 Beattie N and Fillion J.-F. An Intraday Analysis of the Effectiveness of Foreign Exchange Intervention. Working Paper №4, Bank of Canada, 1999.

тренда. С такой эффективностью в периоды финансовых потрясений ЦБР не сможет исключительно силами одних интервенций противостоять валютному кризису Однако выводы анализа отнюдь не говорят о низком профессионализме отечественного центрального банка. Международные исследования обнаружили, что эффективностью обладают лишь интервенции ведущих центральных банков таких стран, как США, Япония и Германия. Об успешности валютных интервенций ФРС США и Бундесбанка Германии свидетельствует недавнее исследование Европейского центрального банка11. Большинство же центральных банков мало преуспело с интервенциями. Например, экономисты Университета Упсала (Швеция) выявили, что шведский Риксбанк через интервенции не может воздействовать на уровень обменного курса шведской кроны и слабо влияет на ее волатильность12. Эксперты Банка Канады обнаружили, что систематические или ожидаемые интервенции могут стабилизировать валютный курс канадского доллара, но в течение нескольких дней их эффект полностью нивелируется рынком13. Таким образом, об эффективности валютных интервенций Банка России соответствует эффективность интервенций его коллег. Особо не стремясь выполнить рекомендации МВФ, центральный банк фактически следует его наставлению «О принципах политики интервенций»: использовать интервенции для снижения волатильности валютного курса, но не для регулирования уровня курса (см. табл. 2).

Валютная интервенция

Одним из самых просых способов воздействаия на валютный курс является валютная интервенция Центрального банка. Валютная интервенция представляет собой покупку-продажу национальной валюты Центральным банком для достижения необходимого курса национальной валюты.

Для чего центробанки проводят валютные интервенции? Давайте посмотрим на данную проблему с точки зрения национальной экономики на обучающих вебинарах от форекс-брокера Gerchik & Co. В кратце, мы сейчас вам расскажем в этой статье.

В качестве примера обычно приводят Японию, Центральный банк которой проводит частые интервенции с целью стабилизации прибыли своих экспортеров. Но мы рассмотрим Россию.

Россия — страна, которая экспортирует ресурсы и завозит большое количество импортных товаров. Конечно всем приятно когда курс рубля находится на высоком уровне по отношению к американскому доллару. Многие испытывают гордость за страну, да и зарубеж выгодно ездить — можно купить больше долларов и евро. Но для компаний, которые экспортируют сырье, дорогой рубль очень невыгоден.

Дело в том, что продавать, например, нефть приходится за дешевые доллары, а платить зарплаты работникам и оплачивать другие издержки приходится за дорогие рубли. А так как наш бюджет очень зависим от экспортеров сырья, то недополучение доходов при дорогом рубле практически гарантированы.

Посмотрим как зависят доходы экспортеров от курса рубля на примере. Допустим тонна нефти стоит 1 000 долларов. Суммарные издержки компании на тонну нефти составляют 20 000 рублей. при цене доллара в 25 рублей валовая прибыль компании составит: 25*1000-20000=5000 рублей. Если доллар стоит 30 рублей, то валовая прибыль составит 30*1000-20000=10000 рублей. То есть если цена доллара будет всего лишь на 20% выше, то прибыль возрастет вдвое. Примерно такая математика имеет место в реальной экономике.

С другой стороны, если рубль слаб, то возникает другая проблема: инфляция. Допустим, товар, который импортируют в страну стоит 1 доллар. Если доллар стоит 20 рублей, то товар будет стоить в магазине 20 рублей (плюс различные надбавки). Если рубль ослабнет до курса 30 рублей за 1 доллар, то тот же самый товар будет стоить уже не 20 рублей, а 30. Налицо инфляция.

Такие резкие скачки инфляции для экономики нежелательны, поэтому если страна сильнее зависит от импорта (ввоза товаров), чем от экспорта (вывоза товаров), то Центральный банк будет предпринимать валютные интервенции по покупке национальной валюты за иностранную. Кроме того, валютная интервенция может быть необходима при падении цены на экспортируемый товар. Если посмотреть на график нефти и рубля, то мы увидем, что при падении цены на нефть курс доллара резко увеличивается.

Отчасти это можно объяснить тем, что рубль специально девальвируется для того чтобы экспортеры не так сильно страдали от снижения стоимости сырья. Каким образом Центральные банки проводят интервенции? Прежде чем проводить реальную интервенцию Центральный банк зачастую заранее заявляет о своем намерении провести интервенцию. Это называется «вербальная интервенция».

Вербальная интервенция может существенно сократить расходы Центробанка по покупке-продаже валюты, т.к. информирует других участников валютного рынка и тем самым создается дополнительный спрос на национальную или иностранную валюту.

Центральный банк может покупать валюту от своего имени (прямая интервенция) или проводит свои операции через сеть коммерческих банков (скрытая интервенция). Скрытая интервенция может проводится с целью замаскировать свои намерения от широкой публики, например Центробанку нужна валюта по определенной цене и чтобы не создавать излишнего спроса со стороны других участников Центробанк покупает валюту скрыто.

Интервенции на валютном рынке: прихоть или необходимость

Одной из основных функций Центробанка любой страны является денежно кредитное регулирование экономики. Понятие это достаточно широкое, но сейчас речь пойдет только об одной его составляющей, а именно, обеспечении устойчивого курса национальной валюты по отношению к иностранным. Как бы парадоксально это ни звучало в наш век рыночной экономики, когда курс многих валют устанавливается исходя из соотношения спроса и предложения, но ЦБ и в самом деле может оказать определенное влияние на него. Это не значит, что взяли и сказали, что курс доллара по отношению к евро будет составлять 1.3000. Для влияния на курсовую динамику есть такой инструмент как интервенция.

Интервенция на валютном рынке это, как правило, разовое целенаправленное воздействие Центральным банком на курс национальной валюты путем покупки или продажи значительного объема иностранной валюты. И, надо сказать, это достаточно действенный инструмент. В современных условиях, когда мир захлестнул экономический кризис, к подобным действиям прибегают многие ЦБ. Взять, например, курс японской йены. Традиционно, это одна из валют-убежищ и в условиях экономической нестабильности пользуется повышенным спросом, что, естественно, способствует росту ее курса. И все бы ничего, но экономика Японии в большей степени ориентирована на экспорт, а это значит, что ей совершенно невыгодна дорогая валюта, которая негативно сказывается на конкурентоспособности производимых в стране товаров. Поэтому, интервенция на валютном рынке, которую не так давно провел Банк Японии, пожалуй, единственный способ относительно безболезненно разобраться с данной проблемой.

Но Япония далеко, а что же происходит в России? По сути, то же самое. С тех пор, как курс рубля стал плавающим, интервенция на валютном рынке стала одним из значимых инструментов в арсенале ЦБ РФ, хотя подобные действия допустимы и для удержания национальной валюты на заданном уровне. Если бы наш Центробанк не проводил активную продажу иностранной валюты, то обвал рубля был бы просто неизбежен, что крайне негативно сказалось как на состоянии каждой отдельно взятой семьи, так и на состоянии отечественной экономики в целом. А так, девальвация рубля оказалась контролируемой и достаточно плавной. Из всего сказанного можно сделать только один вывод: несмотря на то, что валютный рынок с одной стороны обладает определенными способностями к саморегулированию и установлению определенного равновесия, но все же без влияния из вне он не смог бы нормально функционировать. И интервенция, скорее, необходимость, нежели прихоть сильных мира сего.

Если вы уже готовы торговать на реальном счёте

Вы открываете торговый счет, пополняете его деньгами и начинаете совершать сделки на рынке CFD и FOREX.

Как попробовать, не рискуя собственными деньгами?

Специально для начинающих мы предлагаем демо-счет, который полностью соответствует реальному счету. Разница в том, что вам не нужно вносить какие-либо средства. Демо-счет — идеальный способ увидеть все своими глазами, понять простые правила торговли CFD и научиться зарабатывать на товарных рынках и рынке FOREX.

Узнать больше о заработке на FOREX

Если Вы хотите узнать больше о том, как зарабатывать на динамике курсов валют, FOREX CLUB рекомендует Вам пройти бесплатный онлайн-семинар «Как зарабатывать на изменениях курсов валют».

26 февраля 2020 года компания Forex Club вступила в Международную Финансовую Комиссию. Членство в Финансовой Комиссии — это почетный статус, которым наделены только надежные компании с многолетней историей успешной работы.

© 1997– 2020, Forex Club International Limited

The Financial Services Centre, P.O. Box 1823, Stoney Ground,
Kingstown, VC0100, St. Vincent & the Grenadines

Contracting entity of Forex Club International Limited, which accept payments from clients and transfers payments back to clients, are: Holcomb Finance Limited (1087 Nicosia Cyprus), Libertex International Company Limited (Kingstown, St.Vincent & the Grenadines).

Более 25 удобных способов пополнения и снятия
Присоединяйтесь к Forex Club в социальных сетях

Условия перепечатки материалов Политика безопасности

McAfee Защищено SSL

Предупреждение: торговля финансовыми инструментами является рискованным видом деятельности и может принести не только прибыль, но и убытки. Размер возможных потерь ограничен величиной депозита.

Компания не принимает клиентов и не осуществляет деятельность ни в одной из следующих стран с ограниченным доступом, таких как: Россия, США, Япония, Бразилия; стран, определенных FATF как государства с высоким уровнем риска и не сотрудничающие страны, имеющие стратегические недостатки в сфере ПОД/ФТ; и стран, которые находятся под международными санкциями.

Замаскированные валютные интервенции – угроза для российской экономики

В России начались скрытые, завуалированные интервенции, которые являются фактором риска для российской экономики, поскольку при их проведении из экономики изымается рублевая денежная масса, а это лишь ухудшает ситуацию.

Чем вредны валютные интервенции

Но еще раньше такое происходило во время Великой депрессии в 1930-х гг. прошлого века, например во Франции и Бельгии. Такое сейчас происходит в Аргентине.

Интервенции плохи не тем, что при этом палятся резервы. Главный вред валютных интервенций в том, что при их проведении (при прочих равных) из экономики изымается рублевая денежная масса. И такое изъятие денег лишь ухудшает, усугубляет положение.

Источник: С. Блинов

Как видно на схеме, валютные интервенции не только не решают проблему падения денежной массы, но лишь ухудшают ее. Создается так называемая положительная обратная связь, когда небольшое ухудшение в экономике разрастается как снежный ком из-за действий регулятора.

Скрытые интервенции идут прямо сейчас

Казалось бы, нам не о чем беспокоиться, ведь после этой ошибочной политики ЦБ отказался от валютных интервенций. Да, формально ЦБ интервенции не проводит, но на самом деле завуалированно, неявно изъятия рублевой денежной массы в августе и сентябре проводятся. Происходит это в ходе реализации Центробанком «поручения» Минфина по покупке валюты в рамках бюджетного правила. Схема проста. Раньше рубли, поступившие на счета Минфина, быстро возвращались в экономику в ходе покупок валюты на внутреннем рынке. Сейчас преградой возвращению этих рублей в экономику стал ЦБ.

Минфин сообщил о том, что валюта в рамках бюджетного правила в сентябре будет закупаться в рекордных объемах исходя из месячного объема покупки 426,9 млрд руб. Но при этом уточнил, что в отличие от предыдущих месяцев конвертация этих средств будет проводиться путем покупки валюты казначейством у ЦБ без совершения регулятором эквивалентных покупок на внутреннем рынке. Это означает, что рубли в экономику не вернутся, а исчезнут (стерилизуются) в недрах ЦБ.

Валюта в этом случае всего лишь перекладывается из одного кармана в другой – со счетов ЦБ на счета казначейства, находящиеся в том же ЦБ. Но эта операция полностью эквивалентна по своему негативному влиянию валютным интервенциям в части сокращения рублевой денежной массы. А это, повторю, главное губительное последствие интервенций.

Отличие от обычных интервенций лишь формальное. Если при обычных интервенциях Центробанк собирает изымает рублевую массу у широкого круга организаций, то при «замаскированной» схеме он изымает рубли, предварительно уже собранные для него Минфином.

Эта схема начала работать не в сентябре, а еще в августе. Как только ЦБ объявил о прекращении покупок валюты на открытом рынке, последовал комментарий представителя Минфина о том, что это не повлияет на пополнение Минфином своих фондов в рамках бюджетного правила и что ЦБ сам волен выбирать, где брать валюту для этого – на открытом рынке или из своих запасов.

Что делать

Что может сделать Минфин, чтобы прекратить это торможение? Во-первых, Минфин может вернуть изъятые из экономики рубли обратно, не сдавая их в ЦБ. Это может быть и банальное размещение средств на депозитах в коммерческих банках, и самостоятельная, без посредничества ЦБ, покупка валюты на внутреннем рынке.

Но Минфин может поступить и лучше. Ведь механизм торможения можно превратить в механизм роста. Механизм торможения простыми словами описывается так: Минфин Центробанку — рубли, Центробанк Минфину — валюту. В механизме же роста все наоборот: Минфин Центробанку — валюту, Центробанк Минфину — рубли.

Об этом мало говорят, но именно этот механизм работал на быстрое устранение последствий кризиса совсем недавно. Для финансирования дефицита бюджета Минфин активно расходовал свои резервные фонды. Но механизм расходования был именно механизмом роста: Минфин сдавал валюту из фондов Центробанку, взамен получал свежеотпечатанные рубли и вливал их в экономику.

И совершенно правильно, что эта практика продолжилась, когда необходимость в ней, казалось бы, отпала. Ведь был момент, когда цены на нефть пошли вверх, бюджет стал получать дополнительные доходы. И, на первый взгляд, необходимость расходования резервных фондов отпала (если не совсем, то частично). Но, осознанно или нет, Минфин продолжал использовать механизм роста по нашей формуле «Минфин Центробанку — валюту, Центробанк Минфину — рубли».

Этот механизм можно ускорить. Для этого Минфину достаточно не «продавать» свою валюту Центробанку, а отдавать в залог, получая рубли в долг под обеспечение этой валюты. Главное – быстро вливать эти рубли в экономику. Более того, механизм может поддерживать себя сам, если на полученные в долг у Центробанка рубли Минфин будет покупать валюту, делая возможным повторение операции. Понятно, что в этом случае сразу же встает вопрос о валютной стабильности и инфляции, а это забота ЦБ. И становится очевидным, что снижение ставки Центробанком, происходившее ранее, было поспешным с двух точек зрения.

Во-первых, сейчас, в условиях волатильности на мировых финансовых и валютных рынках не вставал бы вопрос о необходимости повышения ставки. А во-вторых, ставки были бы достаточно высоки, чтобы запустить описанный выше механизм роста.

Возможно, для ЦБ это могло бы стать дополнительным аргументом в пользу повышения ставки, причем не косметического, а более решительного.

Сергей Блинов*, руководитель группы макроэкономических исследований ПАО «КАМАЗ»

*Мнение автора не является официальной позицией компании

Интервенции на валютном рынке

Интервенции на валютном рынке ( Exchange market interventions ) –это покупки или продажи ЦБ страны иностранной валюты с целью частичного или полного контроля над валютным курсом страны. ЦБ практически всех стран в мире с разной частотой осуществляют интервенции на рынке иностранной валюты, не зависимо от режима валютного курса.

В случае фиксированного валютного курса ЦБ обязан проводить интервенции, чтобы удержать валютный курс в тех пределах (на том уровне), которые были им установлены. В случае режима плавающего валютного курса ЦБ использует интервенции для того, чтобы добиться макроэкономической стабилизации с помощью манипуляций с курсом иностранной валюты. Способы достижения макроэкономической стабилизации с помощью воздействия на валютный курс в разных странах и на разных промежутках истории в одной стране, могут быть диаметрально противоположными:

ü В одних странах ЦБ пытается ослабить отечественную валюту, проводя активные покупки на рынке иностранной валюты. Самый яркий пример –Япония, где основная забота монетарных властей –это конкурентоспособный экспорт японских фирм.

ü В других странах ЦБ пытается усилить отечественную валюту, считая, что сильная отечественная валюта –залог процветания отечественных потребителей, которые платят за импортные товары меньшую цену. В этом случае ЦБ должен продавать иностранную валюту на рынке.

Валютные интервенции ЦБ проводит посредством своих золотовалютных резервов. Известно, что операции с золотовалютными резервами приводят к колебаниям денежной базы страны:покупка иностранной валюты ЦБ приводит к расширению денежной базы, продажа валюты ведет к сжатию денежной базы в стране. Связь такого рода денежного и валютного рынков оценивается не однозначно:

(+) С одной стороны данная связь усиливает эффект от действий ЦБ. Например, при активных покупках ЦБ иностранной валюты лишние деньги, попадая в экономику, начинают давить на ставку процента вниз, что приводит к оттоку части капитала за рубеж (если это возможно). В итоге оказывается дополнительное давление на повышение курса иностранной валюты, чего и добивался ЦБ с помощью своих действий.

(-) С другой стороны лишние деньги могут попасть на реальные рынки, где будут давить на цены, приводя к активизации инфляционного процесса. Валютный рынок может создать проблемы на денежном рынке. Например, Россия столкнулась с этой неприятностью в 2000-2003 годах.

У ЦБ есть способ разорвать, возможно, невыгодную для него связь денежного и валютного рынка через проведение стерилизации операций с валютными резервами ( sterilization of exchange market interventions ). Стерилизация валютных операций предполагает, что при некоторых действиях ЦБ на рынке иностранной валюты, им будут совершаться действия на рынке денег, которые приведут к тому, что денежная база будет оставаться неизменной. Например, продавая иностранную валюту на рынке валюты, ЦБ на ту же сумму должен покупать государственные облигации на финансовом рынке. В итоге денежная база останется на том же уровне. Впрочем, в этом случае также возможны побочные эффекты от уменьшения объема облигаций на рынке:снижение доходности в отечестве вызовет отток капитала и дополнительный спрос на иностранную валюту, что потребует от ЦБ новых продаж иностранной валюты.

В России проблема стерилизации избыточной ликвидности, попадающей в экономику при покупках ЦБ значительного объема экспортной валютной выручки, стоит особенно остро в 2003 году, когда в центре внимания монетарных властей находится проблема сокращения инфляции. Незначительный объем рынка государственных ценных бумаг не позволяет проводить стандартную стерилизацию. Проблему пытаются решить с помощью жесткой фискальной политики, которая предполагает накопление избыточной денежной массы на счетах правительства в стабилизационном фонде. В этом случае избыточная денежная масса не будет давить на цены и проблема стерилизации будет решена.

Интервенция ЦБ на валютном рынке, что это такое?

Валютные интервенции применяются центральными банками ряда стран для манипулирования курсом валют этих государств. Интервенции порой организованно проводятся несколькими ЦБ в интересах того или иного государства. Например, в результате интервенций ЕЦБ, ФРС и Банка Японии в 2011 г., цена йены упала на 2%. Сделано это было для поддержания страны после серьезного землетрясения в Японии. Снижение йены по отношению к доллару способствовало поддержанию японской экономики.

Интервенция

Интервенция ЦБ определенной страны — это целенаправленное влияние на рынок для снижения или повышения курса валюты этой страны. Интервенции — это скупка или продажа значительного количества валюты центральным банком страны. Увеличение предложения валюты приводит к падению ее курса, а уменьшение предложения валюты ведет к ее укреплению. Исходя из закона спроса, чем меньше валюты на рынке, тем дороже она стоит.

2,0,1,0,0

Помимо изменения котировок валют, интервенции применяются для контроля за волатильностью валютного рынка, управления ликвидностью, стимулирования притока и оттока капиталов, увеличения резервов ЦБ (в различных валютах). Используя интервенции можно контролировать котировки валюты страны к различным иностранным валютам. Интервенции осуществляются, зачастую, в краткосрочном промежутке.

Интервенции бывают реальные и фиктивные. При реальных интервенциях центробанк действительно производит скупку или вброс валюты. При фиктивных интервенциях ЦБ только декларирует намерение осуществить денежные операции, но не производит их. Фиктивные интервенции также имеют целью изменение котировок валюты, но имеют очень краткосрочные последствия.

Интервенция рубля, что это?

Рублевые интервенции — это воздействие на котировки рубля Банком России в государственных интересах.

5,1,0,0,0

Банк России осуществляет интервенции рубля, в основном, для регулирования их курса по отношению к евро и доллару США. С 1995 г. начал использоваться валютный коридор, а с 2008 г. — бивалютный коридор (для евро и доллара США). Валютный коридор означает, что ЦБ берет на себя обязательство поддерживать курс валюты в рамках заданных значений. Если курс приблизится к нижнему значению коридора, Банк России осуществит закупки рубля, если же котировки достигнут верхней границы — ЦБ начнет продавать рубли, вбрасывать их на рынок, снижая курс.

Причины интервенции

Интервенция — мощный способ влияния на валютный рынок. Банк России использует интервенции лишь в крайних случаях, когда другие способы регулирования котировок рубля не помогли. К таким способам относится изменение процентной ставки, монетарные методы.
Интервенция осуществляются с целью не дать рублю упасть, для поддержания его покупательской способности, а также для недопущения истощения валютных резервов ЦБ.
Крупные интервенции проводятся 1-2 раза в год, более мелкие воздействия могут использоваться чаще.

7,0,0,1,0

  • В октябре 2014 года Банк России проводил крупные валютные интервенции.
  • 27.10.2014 ЦБ РФ продал $2,49 млрд на российском внутреннем валютном рынке.
  • 26.10.2014 центробанк продал $2,444 млрд.
  • 23.10.2014 Банк России продал около $2,736 млрд.

Цель данных интервенций — не допустить резкого ослабления курса рубля вследствие геополитической обстановки и санкций против России. При этом ЦБ РФ желает сгладить волатильность курса рубля.

Последствия интервенции

На текущий момент интервенции центробанка не привели к нужным изменениям, курс рубля продолжает снижаться. Возможно дальнейшее повышение процентной ставки и интервенции сверх запланированных ЦБ объемов.
Интервенции или заявления о них порой приводят к панике на рынках и спекуляциям, что может негативно отразиться валютных котировках.

10,0,0,0,1

Согласованные интервенции на мировых валютных рынках могут оказать воздействие на экономики отдельных государств. От курсов валют зависят цены на потребительские товары, стоимость привлечения капитала, ситуация в банковской сфере. Инвесторам на рынке Forex очень важно отслеживать заявления центробанков о валютных интервенциях, ведь это напрямую влияет на движения рынка и определяет торговые стратегии. Грамотная политика центробанка в области валютных интервенций в конечном итоге определяет благосостояние населения.

Интервенции ЦБ. Как понять сущность этого процесса

Из статьи ты узнаешь :

День добрый, дорогие читатели и посетители нашего сайта. Темой нашей статьи станут интервенции ЦБ, что это такое, для чего они вообще проводятся. В первую очередь хотелось бы отметить, что такое Центральный банк.

ЦБ – это главный орган в рамках кредитной системы страны или группы стран. Центральный банк своими действиями может в значительной мере регулировать курс национальной валюты, одним из таких действия как раз являются интервенции ЦБ.

Лучший брокер

Я думаю, что наверняка многих людей, кто активно следит за ситуацией с рублем, гривной и прочими валютами, интересуются, что же такое интервенции. Мы часто можем слышать во время различный новостей фразы, мол, Центральный Банк активно проводил интервенции, но мало кто понимает значение этого термина.

5,0,1,0,0

За чей счет и для чего производятся

Так вот в рамках этой статьи я хочу рассказать вам, что означает этот термин, зачем они проводятся, какие виды их бывают. Давайте начнем с того, что это такое. Это один из инструментов политики Центрального Банка, посредством которого сдерживается невыгодный рост или падение национальной валюты, когда Центральный Банк производит покупку или продажу иностранной валюты по отношению к национальной, чтобы укрепить или ослабить ее курс. По сути дело, интервенция – это некое вмешательство с целью регулирования ситуации в выгодную сторону для самого Центрального Банка.

Сами по себе интервенции производятся за счет валютных резервов страны. Именно посредством данных средств Центральный Банк ведет действия, направленные на манипуляцию курсом национальной валюты.

Каким странам, какая нужна

Теперь давайте с вами поговорим о том, какие вообще цели преследует интервенция. Многие считают, причем ошибочно, что Центральный Банк проводит это мероприятие с целью укрепления национальной валюты. Это можно отнести только к развивающимся странам, например, Украине, где национальная валюта преимущественно девальвирует. Но в некоторых развитых странах может наблюдаться обратная ситуация, где национальная валюта излишне укрепляется, что для крупных стран-экспортеров может быть негативным фактором. В данном случае, Центральный банк будет использовать это мероприятие уже с целью ослабления национальной валюты.

Как пример, к подобному прибегали часто ЦБ Японии и ФРС США. Также известны в истории и случаи, когда ЦБ разных стран проводили интервенции одновременно с целью поддержания оптимального курса национальной валюты какой-то страны. К примеру, такое происходило в 2011 году после землетрясения в Японии. Тогда ЦБ Японии, ЦБ ЕС и ФРС США провели совместную интервенцию с целью поддержания экономики Японии. Итого, основная цель мероприятия состоит в том, что необходимо повлиять на курс национальной валюты, при том не только в сторону его увеличения, но и понижения. Кроме того, в некоторых случаях это мероприятие проводится с целью стабилизации курса, чтобы воспрепятствовать его росту или дальнейшему падению.

О механизмах и видах

Сам по себе механизм проведения является достаточно простым. Если Центральному банку необходимо укрепить курс национальной валюты по отношению к иностранной валюте, то он начнет продавать крупными партиями валюту другой страны, тем самым снижая ее стоимость. Если же он стремится ослабить национальную валюту, то он наоборот начнет покупать крупные партии иностранной валюты, ослабляя тем самым курс валюты своей страны.

11,1,0,0,0

Если конкретно говорить про виды этого мероприятия, то можно выделить несколько разновидностей. Для начала, это вербальный вид.

Реальный график бинарных опционов. Живой график для бинарных опционов бесплатно онлайн. Валютные интервенции ЦБ РФ на валютном рынке

Выбирая брокера, трейдер руководствуется различными факторами, один из основных – функционал торговой платформы. Если вы уже нашли компанию, которая предоставляет личный кабинет с понятным интерфейсом и широким набором функций, но ограниченными возможностями анализа рынка, необязательно менять ее на другую. Изучите вначале живой график для бинарных опционов, который мы вам предлагаем.

Графики торговой платформы

Для трейдера доступно несколько способов, позволяющих следить онлайн за динамикой цен на актив, каждый выбирает для себя наиболее удобный:

  • Графики на сайте брокера имеют ограниченный функционал, что не может не влиять на эффективность торговли бинарными опционами. К преимуществам такого инструмента можно отнести тот факт, что трейдеру не нужно пользоваться дополнительными ресурсами;
  • Одним из самых эффективных инструментов являются торговые терминалы Meta Trader 4 и 5. Они позволяют проводить подробный анализ актива перед тем, как заключить сделку. К недостаткам можно отнести необходимость дополнительной установки на компьютер и дополнительной регистрации на одной из торговых платформ;
  • Чуть менее функциональны живые графики бинарных опционов, которые позволяют отслеживать в реальном времени изменения. Они превосходят те, которые предлагают торговые площадки брокеров, но немного уступают вышеуказанному терминалу.

Дополнительный живой график от investing.com:

В чем особенность графика в реальном времени

Выбор актива

Первым этапом торговли бинарными опционами у брокера является выбор подходящего актива, с которым планируете работать. Живой график TradingView для торговли бинарными опционами позволяет следить за огромным количеством разнообразных активов, таких как индексы, акции, валютные пары и т.д.

Примечательно, что большое количество активов не создает дополнительных преград для работы в онлайн режиме, так как поиск их осуществлять довольно легко. У брокера они сгруппированы по категориям, что значительно упрощает поиск. В противном случае вы можете просто воспользоваться поисковиком по названию.

Брокерская контора Мин. депозит Мин. ставка Бонус Демо-счет Лицензия
Binomo 10$ 1$ До 100% Да ЦРОФР
FinMax 100$ 5$ До 150% Да ЦРОФР
Migesco 5$ 1$ До 110% Да ЦРОФР
Бинариум 9$ 1$ До 60% Да ЦРОФР
24option 200$ 24$ До 100% Да CySEC

Отображение графика

Визуализация информации может проводиться по-разному. Одна из наиболее популярных форм – японские свечи, но кроме свеч существуют другие:

  • индикаторы бары;
  • индикаторы ценовые линии;
  • индикаторы Хейкин Аши;
  • индикаторы пустые свечи;
  • индикаторы области.

Есть и другие, более экзотические варианты. Но они используются для реальной торговли бинарными опционами довольно редко, так как являются сложными и даже продвинутые трейдеры предпочитают более простые инструменты.

Таймфрейм свечей

При работе с торговыми площадками брокеров вы ограничены ее функциональностью. Некоторые брокеры не предоставляют возможность использовать свечной индикатор, другие устанавливают фиксированные таймфреймы. График в реальном времени для торговли дает широкие возможности, позволяет устанавливать и менять временные отрезки самостоятельно – от 1 мин, до 1мес.

Индикаторы

Существует возможность использовать большое число сигналов и каждый из них пользователь может настраивать самостоятельно. Здесь вы найдете новые индикаторы, с которыми не сталкивались ни на одной торговой платформе брокера.

Вы можете оценить их эффективность, протестировать многие стратегии, которые раньше были для вас недоступны. Также можете разработать свою – уникальную стратегию.

Технический анализ. Брокеры предоставляют ограниченные возможности для технического анализа. Вы можете убедиться в этом, работая с терминалом MT4 и на реальном графике со свечами бинарных опционов.

Здесь для вас доступны более 10 линий, определяющих силу и направления тренда. Также доступно множество других инструментов (спираль, вилы, квадрат Ганна и др.). Несмотря на то, что для многих эти элементы новые и сложные, их использование позволит существенно повысить эффективность вашей торговли бинарными опционами.

Это далеко не все возможности, которые дают вам живые диаграммы. Вам необходимо просто выделить немного времени для того, чтобы ознакомиться с этими дополнительными возможностями и изучить график со свечами в реальном времени. Таким образом вы сможете снизить риски торговли бинарными опционами и заработать больше.

Для того, чтобы использовать график для торговли, вам не нужно скачивать дополнительные приложения. Вы пользуетесь ним бесплатно, при этом он дает вам дополнительные возможности, которые можно использовать с пользой для себя. Практика показывает, что они работают стабильно и значительно снижают вероятность ошибки. Для того, чтобы стать успешным, следует использовать любую возможность, а живой график позволяет это сделать.

Графики форекс онлайн — графики изменения цены валютной пары со временем – самый важный элемент для технического анализа рынка Форекс. Без него невозможно проследить движение цены, при том, что основная масса трейдеров торгуют исходя из выводов, сделанных на основе технического анализа, а основываясь только лишь на фундаментальном добиться хорошего результата будет сложнее. На данной странице вы обнаружите множество графиков Форекс (Forex) различных валютных пар. Представленные Форекс графики онлайн — это информация, которая служит вам подсказкой для вашей торговой деятельности и нацелена на упрощение вашей работы и конечно достижение успеха в вашей работе на международном валютном рынке. Для удобства просмотра на онлайн графике установлен по умолчанию четырёх часовой таймфрэйм (H4). Так же имеется множество полезных функций для удобства восприятия информации с Форекс графика онлайн курсов валют, описание которых Вы сможете найти ниже окна графика.

Функционал кнопок на графике:

— Кнопка отображения Форекс графика онлайн на весь экран. График выбранной валюты откроется в сплывающей окне, что очень удобно для восприятия. Настоящая страница не закроется и поэтому останется возможность выбора другой валютной пары. Данная функция создаст неплохое подспорье для привычных терминалов, с помощью которых трейдеры привыкли отслеживать движение курса валютных пар. В отличии от последних, установка приложения не требуется, графики Forex онлайн корректно отображаются в любом браузере в реальном времени.

— Кнопка для создания скриншота графика. Очень удобная функция, помогает оперативно фиксировать торговые наработки трейдера для публикации в различных сервисах. Скриншот сохраняется на сервере разработчика и доступен без всевозможных регистраций, достаточно вставить в необходимое место полученную ссылку и скриншот Вашего форекс графика онлайн станет доступен всем пользователям.

— Выбор таймфрэйма отображения графика, достаточно гибкий и полезный инструмент технического анализа, даст фору большинству известных торговых платформ по количеству возможных временных интервалов отображения графика Forex, в арсенале сервиса выбор из 13! таймфрэймов.

— Выбор типа графика (японские свечи, линия, бары и т.д.). Сервис предлагает на выбор 10 вариантов отображения онлайн графика Форекс. В списке с привычными для большинства трейдеров японскими свечами, имеются так же редко используемые Крестики нолики, Ренко, Каги и другие известные вариации отображения графика, способные удовлетворить самый изысканный вкус.

— Кнопки добавить индикатор либо графика другого инструмента на экран графика основной пары. Список индикаторов включает в себя самые популярные и полезные инструменты. Что касается наложения второго графика на основной, то выбор инструментов велик, найти можно любую валютную пару, индекс или фьючерс — пользу от этого инструмента трудно не оценить. Самый популярный способ использования — это отслеживание корреляции двух и более торговых инструментов.

Существует огромное количество стратегий и торговых систем, которые позволяют торговать бинарными опционами. Однако какой бы из них ни решил пользоваться трейдер, для принятия решения ему необходима информация о движении биржевых котировок. Проще всего получить ее, используя графики бинарных опционов. Подавляющее большинство трейдеров работают именно с ними.

На графике движения цены инвестиционного актива трейдинговая информация представлена в максимально удобном для восприятия виде. Подобную визуальную форму без труда воспринимают все люди независимо от их национальной или гендерной принадлежности.

График котировок используется в бинарных опционах для того, чтобы отображать информацию о динамике изменения цены на выбранный инвестиционный актив в течение определенного временного интервала.

Фактически любой биржевой трейдинг обеспечивается их использованием. Именно разные типы опционных графиков ложатся в основу разрабатываемых стратегий, а также сигналов и индикаторов.

Трейдеры непосредственно используют информацию, генерируемую живым графиком, анализируют ее и принимают конкретные решения по открытию той или иной позиции.

В случае когда получаемые данные с графика позволяют предположить, что котировки в ближайшее время будут повышаться, то трейдеру следует заключать сделку Вверх, нажав на зеленую кнопку Call. Когда график предвещает понижение котировок, то следует заключать сделку Вниз, нажав на красную кнопку Put. Это азы трейдинга бинарными опционами.

Публикацией живых графиков занимаются разные источники. Это может быть банк, биржа, брокерская компания, информационный сайт или специализированная программа.

Что показывают

Даже начинающие трейдеры, как правило, не испытывают проблем с пониманием живых графиков, которые предоставляют брокеры бинарных опционов. Тем не менее давайте проговорим основные моменты.

Существует временная шкала. Трейдеру на выбор предоставляются разные отрезки времени, в соответствии с которыми может отображаться динамика цены актива. Каждый подобный интервал называют таймфреймом.
Основные виды таймфреймов:

  • 60 секунд или 1 минута (1М);
  • 5 минут (5М);
  • 15 минут (15М);
  • 30 минут (30М);
  • 1 час (1Н);
  • 4 часа (4Н);
  • 12 часов (12Н);
  • 1 день (1H).

В зависимости от выбранной брокерской компании графики в бинарных опционах могут отображать изменение стоимости различных инвестиционных активов: валютных пар, биржевых индексов, нефти, золота, акций крупнейших компаний и так далее.

Горизонтальная шкала отображает время. Вертикальная шкала показывает цену актива. Таким образом, на графике отображаются биржевые котировки в выбранную единицу времени.

Графики с валютными парами

Как свидетельствует статистика, большинство трейдеров торгуют бинарными опционами по графикам тех или иных валютных пар. Некоторые брокеры на рынке даже не предлагают своим клиентам других инвестиционных активов.

Для начинающих биржевых инвесторов поясним, что под валютной парой понимается не цена какой-то национальной валюты, но соотношение стоимости двух выбранных валют. Например, евро к американскому доллару или швейцарского франка к японской иене.

Валютные пары традиционно изображаются трехбуквенными аббревиатурами из латинского алфавита. Приведенные выше примеры на графиках брокерских компаний соответственно будут записаны следующим образом: EUR/USD и CHF/JPY.

Разновидности

К настоящему времени в биржевой торговле придумано множество способов для выведения графической информации о динамики котировок инвестиционных активов. Однако основных видов графиков всего три:

Именно под них заточены подавляющее большинство из существующих стратегий и торговых систем. Поэтому каждый трейдер должен уметь свободно в них ориентироваться.

Самый популярный в настоящее время тип графиков строится на основе японских свечей. Он считается наиболее информативным и простым в восприятии.

Японские свечи окрашиваются в два контрастных цвета. Как правило, используются зеленый и красный. Каждая свечка состоит из тела – прямоугольника и теней – вертикальных черточек, выходящих из верхней и нижней кромки. Зеленые свечи отвечают за повышение котировок актива, красные за их понижение.

В его основе лежат отрезки или бары. Их задача также состоит в том, чтобы отображать колебания котировок в заданном таймфрейме.

Каждый бар формируют специальные ключевые точки. Отрезок начинается от минимальной точки или low и заканчивается ценовым максимум или high.

Кроме того, бар может содержать вспомогательную горизонтальную черточку. Та что находится слева показывает уровень цены при открытии бара, а та что справа отметку при его закрытии.

Некоторые брокерские компании используют его в качестве базового типа графического отображения котировок актива. На таком графике, как несложно догадаться, цены отображаются с помощью линии, которая соединяет стоимостные точки в каждый момент времени.

Несмотря на ограниченность подобного способа отображения движения котировок, при помощи линейного графика трейдер также может проследить за направлением движения цен выбранного инвестиционного актива.

Чаще всего они используются начинающими трейдерами, которые делают свои первые шаги в деле торговли бинарными опционами.

Основы работы

Каждый трейдер должен уметь правильно настраивать и анализировать живой график. Мы говорим о базовых навыках биржевой торговли, с которых необходимо начинать свою работу на рынке бинарных опционов.
Новички должны освоить три основные момента:

  • установка таймфрейма;
  • выбор инвестиционного актива;
  • анализ графических данных.

Первые два аспекта крайне просты. На овладение секретами третьего у некоторых трейдеров уходят годы практики.

Выбираем таймфрейм

Установленным временным промежутком или таймфреймом будет определяться, какое количество времени на графике будет занимать каждая котировка. Например, при выборе 5-минутного интервала каждая свечка будет олицетворять собой движение цены в течение 5 минут.

Любая торговая система или стратегия, выбираемая трейдером, оговаривает собственные рекомендации по выбору таймфрейма. Чаще всего он привязывается ко времени экспирации бинарного опциона. Так называют отрезок времени, на который будет заключен контракт.

В ситуации, когда трейдер помимо брокерского использует для торговли дополнительный живой график, необходимо убедиться в их точной синхронизации. Другими словами, всегда проверяйте соответствие таймфреймов на каждом из графиков.

Чаще всего установленный таймфрейм отображается с левой стороны на верхней панели графика.

Выбираем актив

Запомните правило: один актив – один график. Проще говоря, единовременно трейдер видит изменение котировок лишь для единственного выбранного актива.

Выбор конкретного финансового инструмента зависит исключительно от индивидуальных предпочтений. Если трейдер использует в работе технический анализ, то вид актива не слишком принципиален; если же он работает с фундаментальным анализом, то к определению такого инструмента следует отнестись максимально серьезно.

Анализируем график

Умение правильно анализировать графическую информацию приходит с опытом. Начинающим трейдерам не стоит расстраиваться, что на первых порах у них с этим не все гладко. Помните, чем больше практики, тем быстрее к вам придет понимание.

На помощь инвесторам приходит выбранная торговая стратегия. Как правило, в такой торговой системе максимально подробно рассматриваются аналитические моменты, позволяющие понять конкретные точки для открытия торговых позиций.

Помимо стратегий, существует аналитическая методика считывания информации из фигур, которые образуют на живом графике японские свечи или бары.

Помните, живой график – это не противник, но, напротив, помощник как опытного, так и начинающего трейдера.

Приветствую Всех читателей на сайте сайт! В текущей статье мы с Вами поговорим о том, что представляет из себя живой график для бинарных опционах. Можно смело утверждать, что данный инструмент весьма распространен в сфере опционов и часто используется многими трейдерами на практике!

Почему его принято называть живым? Дело в том, что для его использования не нужно скачивать дополнительные платформы и прочее. Вам просто необходимо будет сделать соответствующий запрос в браузере, и работать уже с графиком непосредственно онлайн, так как он построен на базе HTML.

В целом, по своему функционалу он практически ничем не , но все -таки, есть существенное отличие, которое позволяет Metatrader занимать привилегированное положение в умах трейдеров. Дело в том, что живой график не позволяет устанавливать и !

Подавляющее большинство трейдеров использует системы, в состав которых входят кастомные индикаторы, которые как раз написаны для платформы МТ.

Однако если Вы являетесь трейдером, который предпочитает торговать без индикаторов или использует стандартные инструменты, то живой график для бинарных опционов прекрасно Вам подойдет!

Честно говоря, лично я привык пользоваться платформой МТ4, так как мой приоритет – это . Да и сама платформа как-то более комфортна и привычна, но, на вкус и цвет – все фломастеры разные. Каждый выбирает конкретно то, что ему больше подходит!

На рисунке выше Вы как раз можете видеть, как выглядит живой график для бинарных опционов. В целом, он достаточно прост в использовании, и даже начинающий трейдер может без особых проблем разобраться в нем буквально за несколько минут!

Анализ графиков бинарных опционов

В контексте этого вопроса нет ничего сложного, и сам анализ живого графика ничем не отличается от анализа графиков любой другой платформы. Для большей наглядности, давайте мы с Вами рассмотрим очень подробный пример!

Допустим, Вы хотите проанализировать валютной пары ЕВРО-ДОЛЛАР.

Красным цветом я отметил раздел, где Вы должны ввести название необходимого тикета, который хотите анализировать. В нашем случае – это EURUSD, если же Вам, допустим, надо будет рассмотреть пару ФУНТ-ДОЛЛАР, то в этом окошке необходимо будет ввести GBPUSD и так далее.

После всех этих манипуляций, появится часовой график . Конечно же, Вы можете изменить способ отображения графика: свечи, бары, линии. Делаем мы это в следующем разделе:

После того, как Вы настроили график по своему усмотрению, можно будет уже непосредственно приступать к процессу анализа.

В левой части графика Вы сможете найти список графических инструментов, которые можно будет нанести на график цены для проведения дальнейшего анализа. Допустим, Вы хотите нанести на график цены горизонтальные уровни для поиска хорошей точки входа. Для этого мы делаем следующее:

В левом углу мы выбираем соответствующий значок, настраиваем ширину и цвет линий, затем наносим их на график. После этого уже можно анализировать ситуацию на рынке. Точно по такому же принципу Вы можете выбрать инструменты Фибаначчи, Ганна и прочее.

Индикаторы на живых графиках

Допустим, Вы захотели установить на график какой-то индикатор, для этого нам необходимо будет перейти в соответствующий раздел.

Нажав на эту клавишу, перед Вами появится большой выпадающий список, где представлены все возможные индикаторы технического анализа, входящие в состав данной платформы. Здесь есть и трендовые индикаторы, и осцилляторы и многое другое.

Представим, что Вы хотите установить на график Stochastic Osciilator. Для этого находим его в выпадающем списке. Примечательно, что все индикаторы идут строго в алфавитном порядке, чтобы пользователи не искали необходимый инструмент по полчаса.

Допустим, мы выбрали из списка, и по нажатию на него левой кнопкой мыши, он автоматически появится на нашем графике. После этого, Вы можете установить свои настройки индикатора и продолжить работу.

Опять же, что касается индикаторов, то здесь все очень просто: мы выбираем необходимый индикатор из списка, устанавливаем его на график и меняем настройки по своему усмотрению. Повторюсь, к сожалению, свои индикаторы установить Вы никак не сможете!

Стратегии торговли на живых графиках

В целом, этот вопрос достаточно глобален, и на него нет однозначного ответа, ведь на базе живого графика можно построить абсолютно любую торговую систему, все упирается только лишь в Ваши собственные предпочтения.

По сути дела, в данном случае мы будем одновременно комбинировать индикаторы с безиндикаторными подходами. Это поможет нам не просто слепо ориентироваться на показания индикаторов, а еще дополнительно анализировать ситуацию на рынке для принятия наиболее правильных и рациональных решений.

Смотреть

Вот давайте мы с Вами рассмотрим пример, как можно классические горизонтальные уровни комбинировать с показателями того же стохастика.

Для начала, нам необходимо нанести все важные горизонтальные уровни на график! Опять же, нам важны именно сильные уровни, которые четко выделяются на графике цены. Именно от них с высокой долей вероятности можно ожидать отскока или разворота.

А стохастик в данном случае будет выступать в качестве фильтра. В общем, ближе к делу! Давайте рассмотрим пример:

В данном случае мы видим, что у нас был некий уровень сопротивления, который затем был пробит и в дальнейшем выступил в качестве сопротивления. Отчетливо видно, что цена касается уровня и в этот момент стохастик сигнализирует нам о появлении перепроданности!

То есть, у нас были все предпосылки, чтобы приобрести колл опцион, и если бы мы правильно рассчитали время экспирации, то сделка принесла бы нам хорошую прибыль!

В любом случае, этот подход не является какой-то готовой системой, но может стать хорошим фундаментом для ее создания.

Как Вы видите, живой график для бинарных опционов имеет вполне себе богатый функционал. Но я считаю, что по популярности у него не получится переплюнуть Metatrader. Но, если Вы, ввиду каких-то причин, не хотите устанавливать на компьютер сторонние программы, то живой график онлайн для бинарных опционов придется для Вас весьма кстати!

Перед собой вы видите онлайн инструмент для определения тенденций на рынке и осуществления его анализа. На страницах нашего ресурса вы можете пользоваться им бесплатно неограниченное количество раз. Графики бинарных опционов в реальном времени пользуются большой популярностью у начинающих и опытных трейдеров, так как дают широкий набор инструментов для осуществления технического анализа.

Разберем реальный график бинарных опционов

  • Справа находиться панель графических инструментов, с помощью которых можно делать удобные пометки прямо на графике.
  • Сверху располагается основная панель, где вы можете выбрать вид актива, таймфрейм, необходимый индикатор и вид графика. Обычно при выборе актива, индикатор настраивается автоматически и не требует ручных изменений. Но если вы опытный трейдер и хотите использовать другой индикатор — выберите его из списка.

Какие возможности дает график бинарных опционов онлайн

1. Осуществлять подробный технический анализ с учетом всех рисков. Для этого пользуйтесь всеми основными индикаторами из списка и настраивайте необходимые таймфреймы от 1 мин. До 1 месяца.

2. Создавать визуальные элементы для графического анализа. Результат в виде изображения вы можете сохранить себе. Для этого просто нажмите на значок камеры сверху справа.

3. Выбирать комфортный тип графика. Если вы новичок, то график бинарных опционов предлагает такие варианты:

— Bars, Candles,Hollow Candles удобные для кратковременных торгов. При чем свечи (Candles) самые наглядные;

— Heiken Ashi преимущественно для длительных торгов;

— Line и Area помогают оценить текущий тренд;

— Renko, Line Break, Kagi — это сложные графики и советуем их использовать только профессионалам;

— Point & Figure помогает вам выявить краткосрочные и долгосрочные тренды.

4. Выбрать необходимый тип актива. Для этого нажмите на верхнее левое поле, где по умолчанию выбрано EURUSD (пара евро/доллар) и начните вводить название нужного актива. Список появиться через пару секунд. Также живой график для бинарных опционов онлайн позволяет сравнить активы. Для того, чтобы проанализировать графики поведения цены нескольких активов нажмите значок весов и выберите пару активов.

Что еще нужно знать про живой график для бинарных опционов

Живой график обновляется онлайн. Вы всегда будете видеть актуальные изменения на рынке и сможете правильно на них реагировать. Настройте соответствующие параметры индикаторы на свое усмотрение.

С графиком онлайн комфортно работать — ничего не нужно дополнительно устанавливать. Вы можете использовать все представленные здесь инструменты, они отлично работают и предоставляют хорошую наглядность для анализа.

При построении живого графика бинарных опционов трейдеры работают с несколькими основными группами активов. Среди них: акции, индексы, валютные пары и товары. В разделах на нашем сайте детально описаны все активы, инструкция для работы с ними. Также ознакомьтесь с факторами, которые на них влияют. Стройте график на ваше усмотрение. Сервис работает без сбоев и задержек.

Валютные интервенции Центральных Банков

Источник: Weltrade Обзор рынка Форекс 24 марта 2015 г., 17:15 544 0

В этой статье речь пойдет, в продолжение тем о девальвации и девальвации рубля в 2015 году, о валютных интервенциях.

Валютная интервенция это механизм финансово-кредитной политики Центральных Банков стран, направленный на удержание, как от нежелательного падения валюты, так и от незапланированного роста национальной валюты. То есть Центральный Банк страны, зависимо от ситуации либо покупает, либо продает иностранную валюту крупными партиями.

Когда проводятся валютные интервенции? В периоды нестабильности национальной валюты.

Цель валютных интервенций – выравнивание курса национальной валюты и поддержания ее котировок в необходимом валютном коридоре.

Синонимический ряд валютной интервенции – вторжение, вмешательство.

Интервенция Центрального Банка проходит за счет золотовалютных резервов страны – ЦБ производит необходимые операции с возможностью влиять на определенные валюты. То есть, для осуществления валютных интервенций Центральный Банк страны, должен иметь в запасе валюты стран с сильной экономикой. Стоит отметить, что на данное время основными резервными валютами мира считаются доллар, евро, английский фунт стерлингов, японская иена и швейцарский франк. Такой вариант влияния на валютный курс страны, возможен при наличии режима плавающих курсов валют.

Можно выделить два типа валютных интервенций

Валютные интервенции ЦБ Российской Федерации

Статистика по проведения валютных интервенций ЦБ РФ публикуются ежемесячно с задержкой в два месяца. Основными валютами, которые влияют на стоимость рубля, являются доллар США и евро. Когда вышеуказанные валюты продают, то это делается с целью укрепления стоимость рубля, когда наоборот, покупаются, это происходит с целью снижения курса рубля.

Объем валютных интервенций – важный показатель состояния экономики страны. Какой именно объем валютных интервенций должен быть, решает ЦБ. Большие валютные интервенции считаются более эффективными, но при этом расход резервов государства более существенный, при этом курс национальной валюты может не зафиксироваться на нужно уровне и со временем вернуться на исходные позиции. А иногда, небольшие валютные интервенции оказывают значительный эффект на валютный курс.

Признаки проведения валютных интервенций

Увидеть изменения в политике ЦБ страны можно с помощью графика котировок валютных пар, которые включают в себя национальную валюту.

Если национальная валюта двигалась в четко выраженном тренде и неожиданно поменяла направление за короткое время – это признак проведения ЦБ интервенции.

Чем больше объемы валютных интервенций, тем ярче выраженней они будут отображаться на графике.

Из вышеописанного материала можно сделать вывод, что с помощью валютных интервенций, ЦБ стран регулируют спрос и предложение национальной валюты, что приводит к стабилизации рыночных колебаний, а также снижению рисков проявления экономической нестабильности национальной валюты.

Облегчите себе работу — используйте автоматическую торговлю для получения торговых сигналов от профессиональных трейдеров рынка Форекс.

Выбор редактора:  Летом некоторые индексы для бинарных опционов изменят динамику
Народный рейтинг брокеров бинарных опционов на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: