Волна панических распродаж активов докатилась и до России


Содержание

Волна панических настроений, охватившая мировые фондовые рынки после пробоя индексом S&P500 двухлетнего канала роста, докатилась до российских берегов

Торговая сессия в среду на российском рынке проходила в негативном ключе. Открывшись гэпом вниз, рынок в течение дня торговался вокруг уровня 1690 п. по ММВБ. К концу сессии после публикации неоднозначной макростатистики и сильного падения цен на нефть индекс испытал более глубокую коррекцию Торговая сессия в среду на российском рынке проходила в негативном ключе. Открывшись гэпом вниз, рынок в течение дня торговался вокруг уровня 1690 п. по ММВБ. К концу сессии после публикации неоднозначной макростатистики и сильного падения цен на нефть индекс испытал более глубокую коррекцию. Российские индексы ММВБ и РТС завершили день падением на 3,4% каждый до 1655,4 п. и 1901,7 п. соответственно. Активность игроков заметно выросла: объем торгов по акциям, входящим в индекс ММВБ, составил 59,8 млрд. рублей. В отраслевом срезе хуже всего выглядели бумаги металлургического сектора (-4,3%), нефтегазовый сектор (-3,8%), финансовый сектор (-2,1%). В индексных акциях не было идей для роста. Динамику лучше рынка демонстрировали бумаги энергетических компаний: ОГК-3 (-0,2%), РусГидро (-1,1%), Интер РАО (-1,7%). Абсолютными лидерами падения стали МРСК (- 5,5%), Уралкалий (-5,2%), ММК (-5,2%), Газпромнефть (-5,2%), Татнефть (-5%).

Валютный рынок $ — Значительная разбалансировка валютных курсов вызвала ответную реакцию ряда ведущих центробанков. Банк Швейцарии вынужден был принять меры по ослаблению франка и снизил учетную ставку. Пара франк/доллар после достижения рекордного уровня 0,761 откатилась к 0,777. Утром в четверг Банк Японии провел интервенцию на валютном рынке, после чего доллар укрепился к йене с 77 до 79,2 п. Поддержку доллару оказало также восстановление на рынке акций США. Индекс DXY вырос с 74,04 до 74,42. €/$ — Пара балансирует около уровня МА60 (1,43). Евро получил вчера поддержку (1,432) после публикации хорошего отчета по розничным продажам в июле, но в четверг в Азии снижается (1,43) на фоне крепнущего доллара.

Рынок акций США – Торги открылись резким гэпом вниз, чему способствовали технический отскок после восьми дней снижения в ходе которого индекс S&P500 потерял порядка 7%, вновь появившиеся ожидания, что слабость американской экономики вынудит монетарные власти запустить новый этап QE, а также снижение цен на сырьевые товары. Акции большинства отраслей завершили день ростом. В лидерах были акции технологических компаний (+0,80%), сектор услуг (+0,50%) и финансовый сектор (+0,48%). Хуже рынка выглядели бумаги энергетического сектора (-0,63%) и акции компаний, предоставляющих коммунальные услуги (-0,18%). Голубые фишки преимущественно росли, ведомые компаниями Eastman Kodak (+9,292%). American Intl Group (+1,622%), Coca-Cola (+1.99%). Лидеры снижения — Pfizer (-1,637%), Caterpillar (- 0.947%), Wal-Mart Stores (-0,870%). По итогам торгов Dow Jones вырос на 0,25%, S&P500 – на 0,50%, NASDAQ — на 0,89%. Индекс волатильности VIX снизился на 5,69%. Фьючерсы на ключевые фондовые индексы сегодня торгуются в зеленой зоне. Европа – Торги вновь завершились в красной зоне на фоне негативного старта фондовой сессии в США: DAX снизился на 2,30%, CAC40 – на 1,93%, FTSE100 – на 2,34%. Азия – Азиатские фондовые индексы сегодня демонстрируют разнонаправленную динамику. По состоянию на 09:00 МСК Nikkei прибавляет 0,67%, Shanghai Composite – 0,38%, Kospi ушел в минус на 1,01%, Hang Seng — на 0,13%.

Товарные рынки Товарные индексы – Индекс товарных рынков CRB снизился на 1,3%. Энергоносители подешевели на 2,1%, базовые металлы – на 1,9%, драгоценные – на 0,8%. Индекс стоимости фрахта Baltic Dry Index подрос на 0,6%. Нефть – По данным Министерства энергетики США, на прошедшей неделе запасы сырой нефти в стране выросли на 1 млн. баррелей – на треть ниже прогноза, запасы бензина – на 1,7 млн. (+0,3 млн., по предварительной оценке), запасы дистиллятов – на 0,5 млн., что втрое ниже ожиданий. Загрузка нефтеперерабатывающих мощностей увеличилась на 1 п.п. и достигла 89,3%. Фьючерсный контракт на нефть сорта light sweet подешевел на 2% до $91,9 за баррель; контракт на нефть сорта brent – на 2,7% до $113,4. Индекс акций нефтяных компаний снизился на 0,9%. Драгоценные металлы – В четверг утром спотовая цена золота поднялась до $1664, цена серебра – до $41,8. Индекс акций золотодобывающих компаний увеличился на 0,8%. Базовые металлы – 3m-фьючерсы на базовые металлы завершили день снижением цен. В наибольшей степени подешевели контракты на никель (-4%) и олово (-3,5%), в наименьшей – на медь и свинец (-1,5%).

Рынок долга Ставка 3-месячного LIBOR по евро снизилась на 0,25% — до уровня 1,601%, по доллару выросла на 1,45% — до уровня 0,2683%. Доходность 10-летних UST выросла до уровня 2,621% доходность 2-летних UST — до уровня 0,336%. Спрэд доходности ust10-ust2 сузился и составил 228,5 п.

Волна панических настроений, охватившая мировые фондовые рынки после пробоя индексом S&P500 двухлетнего канала роста, докатилась до российских берегов. Вчерашний день – один из тех немногих, когда перестают работать и технические и фундаментальные факторы, а на первое место выходит массовая психология участников: «делай как все и не думай». Продажи на нашем рынке вчера шли именно по такому принципу. Лишившись ключевой поддержки со стороны нефтяных цен, наши биржевые индексы сорвались в штопор, ломая все уровни поддержки. Ближайшая задача быков проста, но трудновыполнима. Надо не только вернуться за уровень МА200 по индексу ММВБ (1678 п.), но и пройти с объемами среднесрочную балансовую цену ОВР-60 (1700 п.). В противном случае среднесрочная инициатива останется у медведей.
На фоне стремительного снижения рынков акций и особенно развитых рынков перед инвесторами со все большей остротой встает вопрос поиска защитных альтернатив. Традиционные тихие гавани – золото, франк, трежери – пока еще справляются с притоком «беженцев». Однако емкость этих рынков имеет свои пределы. На волне наблюдаемого ажиотажного спроса на эти активы одновременно повышается риск надувания спекулятивных пузырей
Анализ многолетних графиков показывает, что, например, в паре доллар/франк уже достигнута нижняя граница 33-летнего down-тренда по доллару. Движение к отметке 0,76 уже натолкнулось на серьезное сопротивление со стороны национального банка Швейцарии, который вчера понизил учетную ставку. Доходность 10-летних ust вчера снижалась к отметке 2,57% и тем самым вплотную приблизилась к нижней границе трехлетнего треугольника схождения (2,53%). Наконец, последнее убежище – золото. Верхняя граница двухлетнего up-тренда проходит в настоящее время в районе $1670/1680. Дальнейший рост здесь также сопряжен со значительным техническим перегревом и риском возможной коррекции.
Как видим, потенциал роста в перечисленных защитных активах уже не тот, что был год назад перед началом программы QE2. Надежда на черное золото также вряд ли оправдана из-за уязвимости спроса на энергоносители в условиях надвигающегося экономического спада.
В запасе у инвесторов, правда, остаются еще продовольственные фьючерсы. Некоторые из них по итогам последних трех месяцев уже показали впечатляющий результат, например, фьючерс на сахар (+33%), но в целом общая картина по сводному индексу продовольственных фьючерсов пока свидетельствует о продолжающейся инвестиционной паузе (рис. 1). Пока не понятно, насколько серьезны риски повторной рецессии в США и какую политику в этом случае сможет предложить ФРС. По всей видимости, на ближайшем заседании FOMC эти вопросы также останутся без ответа
Эти грустные размышления невольно возвращают на три года назад, когда цена золота впервые пробивала уровень $1000, доллар поравнялся с франком, а нефтяные и продовольственные фьючерсы выходили на свои исторические максимумы. Проблема альтернативных вложений решилась в конце 2008 г. быстро и цинично – общей жесткой дефляционной посадкой. У большинства инвесторов просто закончились деньги, а самым надежными вложениями оказались вложения в американские доллары – единственную меру богатства

Рынок акций РФ приходит в себя после панических распродаж

Переведя дух после удара со стороны Вашингтона, который анонсировал новые санкции против Москвы, российский рынок приходит в себя. Фондовые индексы восстанавливаются, причем довольно приличными темпами. Рубль отошел от месячных минимумов. Во многом это происходит за счет роста нефтяных цен и позитивной динамики на зарубежных площадках. Так, во второй половине дня индекс МосБиржи и РТС повышаются на 0,8% и 1,3% соответственно.

Тема санкций вернулась на повестку дня. Но переварив основные эмоции, отечественные инвесторы не спешат продолжать распродажу активов. Во-первых, может пройти еще немало времени, прежде чем законопроект перейдет в статус закона. Во-вторых, угроза введения ограничений на покупку российского госдолга не так велика, как многие опасаются, ведь подобные меры навредят самим американским инвесторам.

Что касается ситуации на рынке нефти, здесь продолжается восхождение. Brent добралась до максимумов в районе отметки 65 долларов за баррель и сохраняет бычий уклон, хотя покупатели, похоже, замешкались из-за близости психологического уровня.

В любом случае это сглаживает санкционный негатив для рубля, как и стартовавший сегодня налоговый период в РФ. Так, пара доллар/рубль отступила от максимумов в области 67 руб. и держится в символическом плюсе, стабилизировавшись в районе отметки 66,70 руб. Перспективы дальнейшего восстановления нашей валюты сейчас выглядят туманно, но и новой волны распродаж тоже пока не ожидается.
_____________________
Геннадий Николаев,
Эксперт,
Академии управления финансами и инвестициями

Основатель Saxo Bank ждёт «панической распродажи» на крипторынке

Основатель крупного датского Saxo Bank миллиардер Ларс Кристенсен заработал на биткоинах миллионы, но в качестве главы банка ему пришлось нелегко, когда он пытался убедить свою команду в необходимости начать предоставлять клиентам услуги, связанные с криптовалютами. Сейчас Кристенсен ждёт начала очередной «панической распродажи», во время которой рассчитывает снова обратиться к криптотрейдингу.

По словам датского банкира, которому сейчас 55 лет, он всегда был «ультра-либертарианцем» и критиком существующей системы банкинга. Кристенсен, также известный, как «Стиг», объясняет, что тридцать лет занимался торговлей фиатными валютами, и его естественным образом увлекают любые значительные инновации в валютной сфере. Стиг говорит:

«Нынешняя система изобилует серьёзными изъянами и может быть улучшена. Эффективность работы с фиатными валютами и с токенами, обеспеченными активами, можно повысить, равно как и внедрить в финансовую систему криптовалюты. Всё дело в массовом принятии и в том, смогут ли цифровые активы стать средством сохранения стоимости в долгосрочной перспективе, или же возьмут верх спекуляция и волатильность».

Кристенсен описывает банковский сектор как «старое вино в новых мехах» и верит, что прогресс возможен благодаря новым технологиям. Пять лет тому назад, когда биткоин стоил $100 – $400, Кристенсен приобрёл монеты. Когда в 2020 году цена достигла $6300, он продал часть активов за миллион долларов с лишним.

Банкир поясняет: «Это случилось незадолго до начала ралли в конце года, поэтому какое-то время я выглядел идиотом, особенно, потому, что главная датская финансовая газета на первой полосе рассказала о мой продаже! Но сейчас, мне кажется, я так не выгляжу… С тех пор я не инвестировал в биткоин, эфир и другие криптовалюты».

По словам Кристенсена, он вернётся к криптовалютам только в том случае, если цены значительно упадут. Биткоины – не единственный актив, с которым датский финансист расстался; в прошлом году он продал свою долю в Saxo Bank китайскому миллиардеру Ли Шуфу. Кристенсен объясняет свою статегию так:

«Я дожидаюсь панической распродажи, когда эфириум, скажем, будет стоить меньше $25. Тогда, возможно, у меня возникнет искушение приобрести энное число токенов, после чего я стану терпеливо ждать возможного восстановления. Я прислушиваюсь к мнениям двух серьёзных фондов, которые занимаются анализом рыночной ситуации, потому что, конечно, найдутся «золотые самородки», которые публика в условиях медвежьего рынка станет обходить стороной, как это обычно происходит на любом «медвежьем» рынке криптовалюта, да и традиционных классов активов».

Кристенсен, с его двадцатью пятью годами работы на рынке деривативов и опытом создания криптовалютной торговой площадки, хорошо знаком с историей того, как форекс и деривативы регулировались с начала 1980-х. Он ожидает, что аналогичный процесс ждёт и криптовалюты, и полагает, что практически все существующие криптопроекты к этому не готовы. По его словам, дальнейшее регулирование криптосектора неизбежно.

Китайцы создали панику на мировых финансовых рынках. Волна докатилась и до России

Мировые фондовые рынки вчера накрыла волна продаж, сообщают «Ведомости». Китайский рынок рухнул почти на 9%, и паника быстро перекинулась на другие страны и части света. Это самое масштабное дневное падение индекса в Китае с февраля 1997 года. Из 835 входящих в него акций вчера выросли лишь 33, причем более половины акций подешевели не менее чем на 10%. Непосредственным толчком к обвалу в Китае стали слухи о том, что правительство может принять меры по ограничению спекулятивной деятельности на фондовом рынке. Между тем, в прошлом году индекс в Китае вырос на 130%. Взлет котировок спровоцировал фондовую лихорадку среди населения. Китайцы стали закладывать жилье и брать кредиты, чтобы купить акции. В такой ситуации, по словам участников рынка, профессиональные инвесторы решили не дожидаться, пока власти окатят рынок холодным душем, и зафиксировать прибыль.

Волна покатилась из Китая по всему миру. Индекс европейских акций Dow Jones Stoxx 600 упал на 3%, что стало самым глубоким падением с июня 2006 года. Британский FTSE 100 снизился на 2,3%. Все 18 западноевропейских рынков, многие из которых накануне достигли шестилетнего максимума, вчера закрылись в минусе. Американский Dow Jones к середине дня снизился на 1,6%. Швейцарский франк, который традиционно считается тихой гаванью в неспокойные времена, вырос на 0,7% до 1,222 франка за доллар.

Как обычно, при резких колебаниях больше других пострадали развивающиеся рынки. Индекс РТС упал на 3,28%, корейский Kospi — на 1,05%, турецкий ISE National 100 — на 4,5%. Российский рынок, который накануне обновил исторический максимум, резко сдал позиции. В понедельник индекс РТС поднялся до 1968,99 пункта, а вчера рухнул до 1906,08 — ниже последнего торгового дня прошлого года, когда индекс составил 1921,92 пункта.

Вчерашнее падение может быть началом краткосрочной или даже среднесрочной коррекции на фондовых рынках, хотя она и не будет столь резкой и глубокой, как падение в мае — июне 2006 года, полагают эксперты.

Евробонды РФ на волне панических распродаж

аналитик банка «Зенит»

Российские евробонды провели понедельник в условиях панических распродаж и обновили 5-летние рекорды дневных потерь. Рост ставок вдоль суверенной кривой по итогам дня превысил 50 бп, ценовые потери средне- и долгосрочных выпусков превышали 3 фигуры, доходность RUSSIA-30 приблизилась к отметке 7.5%, котировки 30-летних выпусков завершили день ниже отметки 80% номинала. Ситуация в корпоративном секторе выглядела более драматично: здесь рост доходностей в среднем по рынку превысил +100 бп, в аутсайдерах дня находились выпуски РСХБ, где рост ставок вдоль кривой превысил 200 бп, немногим лучше выглядели выпуски Альфа-Банка (+130 бп YTM в среднем вдоль кривой).

ОФЗ начали неделю умеренными потерями

Потери инвесторов на рынке рублевых облигаций выглядели вполне умеренно на фоне паники валютного рынка и массированных распродаж евробондов. Ставки ОФЗ в пределах годового отрезка кривой остались почти без изменений в диапазоне 11.8-12.0%, доходности на дальнем участке кривой прибавили порядка 30-40 бп и завершили день на отметке 12.9-13.0% в районе 7-летней дюрации. Наиболее выразительно выглядел 2-3 летний участок кривой, где рост ставок превысил 50 бп, а доходности превысили отметку 14%, увеличив инверсию к 10-летним выпускам до — 100 бп. Ночное решение ЦБ об экстренном повышении ставки сегодня гарантирует новую волну распродаж ОФЗ, результатом которой, по всей видимости, станет опережающий рост доходностей ближних выпусков и формирование полноценной инверсии по всей длине кривой.

В разделе «Мнения» сайта Агентства экономической информации «ПРАЙМ» публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства «ПРАЙМ». Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ «ПРАЙМ». Подробнее

Авторы и АЭИ «ПРАЙМ» не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Волна ложных минирований докатилась до Северо-Запада России

Волна ложных минирований, повторяющая прошлогоднюю массовую атаку, докатилась до Северо-Запада России, средней полосы и Астрахани. Как сообщает «Росбалт», в крупных городах на этой территории проходят массовые эвакуации.

Так, в Великом Новгороде властям пришлось отпустить всех школьников по домам: в письме рассылающих сообщения злоумышленников говорится о подготовке теракта «в одной из школ», но не называется конкретный номер или адрес.

В Архангельске поступили анонимные сообщения о готовящихся взрывах в школах, детсадах, на главпочтамте и в областной больнице. В Мурманске «заминированы» административные здания, в том числе мэрия и правительство. В Вологде эвакуируют школы. В Калуге эвакуируют здание правительства. В Петрозаводске приостановлена учеба в пяти школах. В Белгороде проводят эвакуацию в школах и детских медучреждениях.

Известно, что звонки поступают с зарубежных IP-адресов.

Звонки стали поступать с 22 января. Началось все на Камчатке, однако потом волна охватила дальневосточные регионы, Сибирь, после чего докатилась до Урала: в Екатеринбурге появились сообщения о минировании целого ряда больниц, торгового центра «Куприт» в Верхней Пышме, поликлиники и здания администрации города в Среднеуральске. Среди прочих упоминалось и общежитие № 2 УрГПУ.

Подобное происходило в России осенью 2020 года. Анонимные звонки об угрозах взрыва в крупных объектах с массовым пребыванием людей поступали тогда в отделения полиции по всей стране от Дальнего Востока до Калининграда, в том числе в Омске, Иркутске, Хабаровске, Челябинске, Екатеринбурге, Тюмени, Кургане, Ставрополе, Перми, Казани, Нижнем Новгороде, Москве. Были эвакуированы сотни тысяч человек. Ситуацию на свой контроль даже поставил президент РФ Владимир Путин. Ни одно из сообщений о заложенных бомбах тогда не подтвердилось, однако явление принесло многомиллиардные убытки.

Европейская волна распродаж докатилась до Италии

Лента новостей

Все новости »

Сегодня начинают продавать одежду со скидками магазины в Неаполе.

Европейская волна распродаж докатилась до Италии. Сегодня начинают продавать одежду со скидками магазины в Неаполе. В пятницу к ним присоединятся торговые центры в Генуе, а в субботу — в Риме, Милане, Турине и других крупных городах.

С подробностями журналист Бизнес FM, Мария Щепилова.

Крупные распродажи в Италии проводятся два раза в год. Примерно с 7 января по 1 марта можно со скидкой купить вещи из осенне-зимней коллекции, с начала июля по конец августа — из весенне-летней.

Продавцы так спешат начать сезон, что снижают цены еще до официального старта сезона скидок, рассказала генеральный менеджер торгового дома «Светлана» Лидия Александрова:

«Там существуют определенные законы, согласно которым все должны начинать распродажу в определенный день. Тем не менее, все находят какие-то способы избегать этого закона, и если даже в окнах и витринах нигде не обозначено, все подходят и так тихо нашептывают: «А вы знаете, у нас уже сейл 30 процентов».

Цены снижаются постепенно: в начале распродажи — на 30 процентов, а потом — на сорок и пятьдесят. Как грамотно действовать среди многочисленных надписей «saldi» и «sconti», рассказывает эксперт Бизнес-ФМ Кира Альтман:

«На распродажах в первую очередь выставляют вещи, которые свосем скоро утратят актуальность. А аксессуары, сумки, закрытая обувь и ремни — вещи, которые мы можем носить осенью, а не весной, вот распродают в последнюю очередь. Готовьтесь стоять очереди вместе с японцами, не забывайте паспорт, чтобы оформить такс-фри. На самом деле очень интересно оказаться в Италии там, где ничего не написано — и просто стоит очередь. Вот обычно на таких, сейлах распродают вещи совсем за небольшие деньги. Можно купить за 30-40 евро обувь, которая изначально стоила тысячу -полторы тысячи евро».

Начался сезон скидок и в Москве. Насколько дешевле стала одежда — рассказал сотрудник столичного бутика «Прада» на Кутузовском проспекте:

«Ну, 30-50, в зависимости от бренда. Если классика, у них бывает и 40 процентов. И в зависимости от группы товаров. Костюм стоит в два раза дешевле».

Вот только к российским распродажам опытные покупатели относятся с недоверием. Цены на одежду той же марки в России и так завышены — а под видом настоящих скидок магазины нередко продают вещи всего лишь по их реальной цене. Эксперты говорят о том, что рынок сейла в России еще не сформировался.

Первой — ещё на прошлой неделе — сезон распродаж начала Франция. А на этой скидки объявляют также Британия, Австрия и Германия.

Антикризисная книга Коммерсантъ’a Текст

  • Объем: 330 стр.

  • Жанр:к ниги по экономике

Часть I. РАСКЛАД

Глава 1
ПИКИРУЮЩИЙ РЫНОК

Крахнуло! Кризис, который тихо назревал уже больше года, материализовался обвалом на американских фондовых биржах. Оказалось, что все торгуют воздухом «знаками знаков», умноженными на ноль. Случилось страшное: пали монстры, киты, иконы американской экономики. Пытаясь спасти «американскую мечту», государство фактически прикончило ее, взяв под опеку столпы рыночной экономики. И рухнули устои. Пошли разговоры о том, что «невидимая рука рынка» потому и невидима, что ее попросту не существует. Но обрушение устоев в одной отдельно взятой стране сегодня чревато расползанием кризиса по всему миру – через банки, кредиты, цены на нефть, общую включенность в мировую экономику. В сентябре докатилось и до России.

Началось как у всех – с фондового рынка.

Падение с нефтяной вышки

За последние неполные два месяца НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА на 27,3 %. Началось стремительное обесценивание основного национального богатства страны. И пока оно не остановится, роста на отечественном фондовом рынке не предвидится.

Мировые цены на нефть достигли исторических максимумов 11 июля. Цена закрытия на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) в тот день составляла $143,33 за баррель марки Brent, а наиболее высокая цена сделки во время торговой сессии в этот день достигла $145,11 за баррель Brent. Не отставала и российская нефть Urals: 11 июля цена закрытия составила $139,88 за баррель; во время торгов цены взлетали до $141,66.

После этого цены на нефть на мировых рынках покатились вниз. Рынок напоминал самолет, внезапно сорвавшийся в штопор и стремительно теряющий высоту. Чуть меньше чем за два месяца котировки упали на 27,3 %. Под угрозой оказался психологически важный уровень: $100 за баррель. Мировые цены на нефть со дня на день должны были снова стать двузначными.

С середины июля началось укрепление доллара, которое поначалу было довольно плавным. Затем процесс ускорился, за август доллар вырос относительно евро еще на 7,02 %. А к 3 сентября евро стоил уже $1,4472. Таким образом, общее укрепление доллара за этот период составило 9,21 %.

Для объяснения происходящего следует напомнить, что нефть и другие сырьевые товары долгое время были защитным активом. Практически год – с середины 2007-го до июля 2008-го – игроки спасались в нефтяных и других товарных фьючерсах от кредитного кризиса. Впрочем, податься им было некуда, поскольку котировки акций на западных рынках стремительно падали, а доходность облигаций (прежде всего американских государственных Treasures) после серии снижений ставки ФРС вплотную подошла к инфляции, а иногда даже была ниже ее.

Весной 2008-го на фондовых рынках США наметились новые тенденции. Биржевые индексы по-прежнему тянул вниз кризисный финансовый сектор. Однако по отдельным бумагам, особенно в высокотехнологичном секторе, наблюдался рост. Да и в некоторых облигациях наметилась тенденция к росту котировок, то есть появились инструменты для игры на повышение, по крайней мере в краткосрочном плане.

В то же время среди игроков, включая наиболее активные хедж-фонды, крепло мнение о спекулятивной «перекупленности» рынка нефти. Аналитики оценивали спекулятивную составляющую цены в 20 %, а то и в 40 %. Все они полагали, что равновесная цена нефти – с учетом баланса спроса и предложения – гораздо ниже $145 за баррель.

После июльских максимумов многие участники рынка стали фиксировать прибыль, то есть продавать товарные контракты. А поскольку рынок акций по-прежнему не внушал оптимизма, покупать стали американские Treasures и другие активы, номинированные в долларах и оказавшиеся в тот момент более привлекательными из-за лучшей, чем в Европе, макроэкономической статистики. Этот процесс вызвал спрос на доллар, укрепивший его относительно евро и других валют. И он же потянул нефтяные цены вниз – активы в дорожающей валюте покупать легко и приятно. В результате падение цен на нефть и укрепление доллара вошли в своеобразный резонанс, усиливая друг друга.

Происходящее весьма негативно отразилось на российском фондовом рынке. С 11 июля по 3 сентября индекс РТС упал на 26,7 %, что почти совпало с величиной падения мировых цен на нефть (27,3 %). За тот же период нефтегазовый индекс РТС потерял 26,6 %, что также почти совпало с двумя предыдущими показателями.

Крах и трепет

7 сентября министр финансов США Генри Полсон объявил о том, что федеральное агентство США по вопросам финансирования жилищного рынка берет под временный контроль крупнейшие американские ипотечные компании Fannie Mae и Freddie Mac. Речь шла о так называемой «федеральной опеке» (federal conservatorship), которая обещала стать самой крупной операцией подобного рода в истории США.

Fannie Mae – сленговое название Федеральной национальной ипотечной корпорации (FNMA). Эта компания – главный игрок на рынке вторичной ипотеки в США. Freddie Mac – устоявшееся название Федеральной корпорации ипотечных займов на покупку домов (FHLMAC), которая действует на рынке первичной ипотеки. До 7 сентября обе компании были частными акционерными обществами. Однако, согласно уставу, их спонсировало (хотя и не финансировало) федеральное правительство США.

Совокупный объем активов Fannie Mae и Freddie Mac оценивается в $5,3 трлн. Существуют различные мнения относительно доли этих компаний на ипотечном рынке США. Наиболее консервативные эксперты оценивают весь американский ипотечный рынок в $12 трлн. Таким образом, после установления опеки над Fannie Mae и Freddie Mac правительство США стало контролировать как минимум 44,2 % ипотечного рынка. Почти монополия.

Механизм федеральной опеки предусматривает вхождение государства в капитал компании, погашение ее текущей задолженности и государственные гарантии по дальнейшему кредитованию. Это пряники, а в качестве кнута – обязательная смена топ-менеджмента опекаемых компаний. В данном случае норма закона была применена с избытком: уведомление об увольнении получили все руководители головных офисов в должности выше начальников отделов, а также все главы региональных представительств.

Недовольство американского Минфина понятно. Совокупные оперативные долги обеих компаний составили $25 млрд. Эту сумму требовалось изыскать до конца календарного года либо объявить дефолт. Однако совокупные убытки обеих компаний с начала года превысили $14 млрд, а котировки акций за восемь месяцев упали на 76 % у Fannie Mae и 82 % у Freddie Mac.

Теперь платить будет Минфин США из средств бюджета. Как заявил Генри Полсон, «правительство решило взять обе компании под свой контроль в интересах всей финансовой системы и налогоплательщиков, поскольку финансовая ситуация в обеих компаниях стремительно ухудшалась. Размер долгов Fannie Mae и Freddie Mac представлял значительный риск для финансовой стабильности. Мы структурировали этот механизм, чтобы защитить налогоплательщика». Чиновник пригрозил: «Мы вернем средства в бюджет до того, как акционеры этих компаний получат хотя бы пенни».

Фактически Минфин США применил к Fannie Mae и Freddie Mac крайние меры. Можно сказать, высшую меру финансовой защиты. Когда на одной чаше весов потеря $200 млрд из бюджета, а на другой – стабильность компаний с активами в $5,3 трлн, правительство «самой рыночной страны в мире» выбирает национализацию и стабильность.

Исчезающая стабильность

Россия до последнего времени гордилась стабильностью своей экономики и фондового рынка. Но оказалось, что СТАБИЛЬНОСТЬ имеет неприятное свойство ИСЧЕЗАТЬ, когда волна мирового кризиса накрывает фондовый рынок. Ранее на это лишь робко намекали аналитики, но сейчас, кажется, наконец признали и представители финансовых властей.

10 сентября вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин на заседании бюро правления Российского союза промышленников и предпринимателей заявил: «Сегодня я могу признать, что мы не обеспечили до сих пор устойчивость макроэкономики. Финансовая устойчивость тут же была поколеблена рисками на мировом рынке, инфляцией, и цена на нефть еще добавит». После восьми лет разговоров о стабильности такое признание высокопоставленного чиновника впечатляет.

Хотя бы потому, что его слова, к сожалению, подкреплены жизнью. С начала сентября индекс РТС потерял 20 %. Столь стремительного падения за одну декаду российский фондовый рынок не знал с августа 1998 года. Общие же потери рынка с начала 2008 года составили 42 %, а откат с уровня майских максимумов (2487 пунктов) – 46 %.

Не переломило негативную тенденцию и известие о национализации Fannie Mae и Freddie Mac. И хотя на российском фондовом рынке под государственную опеку еще никого не берут, это, возможно, происходит лишь потому, что связь между фондовым рынком и реальной экономикой в России все еще слаба. В США в национальный рынок инвестируют более 80 % граждан, и банкротство Fannie Mae и Freddie Mac означает реальное выселение из домов 9 % семей (странный подарок к американским президентским выборам). В России же падение рынка на 40 % реально волнует лишь 1,5 % населения, которые и являются инвесторами.

Другое дело – конец стабильности для компаний, терпящих из-за падения котировок значительные убытки. Здесь уже пора вмешиваться властям, и начать можно традиционно – с поиска виноватых.

Ставки на панику

17 сентября одновременно на двух российских биржах – РТС и ММВБ – ВПЕРВЫЕ С 1998 ГОДА по решению регулятора были ПРИОСТАНОВЛЕНЫ ТОРГИ. Причем биржи в тот день работали всего два часа. В мире же паника началась еще 15 сентября, после объявления о банкротстве Lehman Brothers. В таких условиях аналитики советуют российским инвесторам либо рисковать и спекулировать, либо ждать и терпеть.

Утром 15 сентября один из крупнейших финансовых институтов США – инвестиционный банк Lehman Brothers был вынужден объявить о намерении подать заявление о банкротстве. Эта новость обрушила ведущие американские фондовые индексы в среднем на 4 % за торговую сессию. Волна распродажи акций прокатилась по всему миру. Банкротство Lehman Brothers, которое, по наблюдениям участников рынка, стало крупнейшим в истории США, было воспринято игроками как первое звено в цепочке неминуемых банкротств других компаний. Монетарные власти США не стали спасать инвестиционный банк, который только за два квартала этого года потерял $6,7 млрд. Lehman Brothers стал очередной жертвой спекуляций с ипотечными облигациями (CDO). Финансовые власти США предупреждали, что больше не намерены субсидировать из госбюджета банкротящихся игроков. Несмотря на это до последнего момента никто, похоже, не верил, что это жесткое решение относится и к таким гигантам, как Lehman Brothers.

Банкротство Lehman Brothers, а также избирательный подход монетарных властей США к спасению терпящих бедствие крупных компаний вызвали кризис доверия на мировых финансовых рынках. Стало ясно, что спасать будут не всех. Хуже того, критерием принятия решения о спасении для американских финансовых властей, похоже, стал социальный эффект от потенциального банкротства того или иного финансового института. Ни результаты его работы, ни качество управления, ни важность для финансовой системы в расчет уже не принимались.

16 сентября, на следующий день после банкротства Lehman Brothers (цена спасения $30 млрд), ФРС сумела изыскать $85 млрд для экстренного кредита крупнейшей в мире американской страховой компании American International Group (AIG). Перед президентскими выборами «народный» страховщик, несомненно, важнее инвестиционного банка. В результате кризиса доверия резко взлетели ставки межбанковского кредитования. Так, ставка трехмесячного Libor по доллару США 1 сентября составляла 2,81 %, 10 сентября – 2,92 %, 12 сентября – 3,26 %, а 17 сентября – 6,44 %. Рост за неделю – более чем вдвое.

После такого резкого роста ставок у инвесторов возникли обоснованные сомнения в способности российских банков и компаний перекредитовать корпоративную задолженность, составляющую, по разным оценкам, от $60 млрд до $200 млрд. А поскольку внятных сигналов о том, что государство поможет с ликвидностью, от монетарных властей России в тот момент не было, отказ от бумаг российских компаний приобрел характер панической распродажи. В результате на 17.00 16 сентября изменение технического индекса акций составило 9,06 % за одну торговую сессию. Согласно нормативным актам ФСФР, при изменении технического индекса акций более чем на 8 % относительно значения открытия организатор торговли обязан приостановить торги не менее чем на час. Что и было сделано.

На следующий день ситуация повторилась. Российские биржи работали два часа: в 12.10, когда падение индексов составило 10,6 %, торги были приостановлены ФСФР до особого распоряжения, которое последовало лишь в 17.00. Индексы отыграли 4 %, итогом торговой сессии стало падение на 6,4 % по индексу РТС.

Возможность повторения в России американских историй банкротства инвестиционных банков продолжает тревожить рынок. Эксперты серьезно разошлись во мнениях относительно того, как должен действовать частный инвестор в условиях биржевой паники. С одной стороны, бумаги стоят как никогда дешево и фундаментально недооценены, пора покупать. Однако советовать инвесторам покупать, теряя по 30 % за два дня аналитики не готовы. Но и продажи сейчас равнозначны фиксации значительных убытков. Не говоря уже об усилении волны панических настроений буквально с каждой продажей (объемы торгов очень низки).

Эксперты полагают, что «медвежий» тренд на российском рынке является долгосрочным и сохранится как минимум несколько месяцев. При этом не исключены краткосрочные отскоки вверх, особенно после больших провалов.

Кто виноват?

27.09.2008. Российские власти нашли ВИНОВНОГО В ФИНАНСОВОМ КРИЗИСЕ. В отставку был отправлен глава крупнейшего биржевого оператора в России – президент группы ММВБ Александр Потемкин. По официальной версии, это связано с его переходом на работу в Банк России на должность советника. Однако участники рынка убеждены, что господин Потемкин оказался крайним в ситуации, когда кто-то был должен ответить за падение фондовых индексов и кризис доверия в банковской системе. Новым президентом ММВБ стал Константин Корищенко, до этого занимавший пост зампреда ЦБ, основного акционера биржи.

В официальном комментарии ММВБ сказано, что приостановление полномочий Александра Потемкина произошло «в связи с его переходом на работу в Центральный банк». С момента переизбрания господина Потемкина на посту президента ММВБ фондовые индексы упали более чем на 50 %. Падение рынков после «дела Мечела» и войны в Южной Осетии усилилось вследствие новой волны кризиса на западных рынках. Это привело к острому кризису ликвидности, который быстро перерос в неспособность банков расплатиться по сделкам репо на бирже ММВБ, где банки кредитуют друг друга под залог ценных бумаг. Возник кризис доверия, на грани банкротства оказались сразу несколько участников рынка. Это привело к массовому неисполнению сделок репо, объем которых составлял в начале сентября 100–150 млрд руб. в день.

Коллапс на рынке репо стал причиной приостановки торгов на ММВБ: участники рынка из-за нехватки средств начали избавляться от ценных бумаг, что приводило к новым падениям индексов. ФСФР 18 сентября остановила торги на биржах, позволив лишь осуществлять операции репо, чтобы участники рынка имели возможность расплатиться друг с другом.

Фондовые индексы поддались регулированию

01.10.2008. Отказ конгресса США принять план спасения экономики обвалил мировые фондовые индексы. Российские власти отреагировали на угрозу падения рынков закрытием биржевых торгов с самого утра. Затем работа биржевых площадок была восстановлена: по итогам дня индексы РТС и ММВБ выросли на 0,79– 1,48 %. Однако говорить о РАЗВОРОТЕ РЫНКА преждевременно: индексы выросли из-за того, что несколько крупных инвесторов решили выгодно переоценить свои портфели в последний день квартала.

Участники рынка во всем мире крайне негативно восприняли решение палаты представителей Конгресса США отклонить законопроект о стабилизации финансовых рынков в объеме $700 млрд. Американский индекс DJIA потерял 6,98 %, S&P – 8,81 %, NASDAQ – 9,14 %. Азиатские индексы, открывшиеся следом за американскими, потеряли свыше 4 %.

Обвал российского рынка был предопределен еще накануне. Для того чтобы минимизировать потери Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) еще накануне утром, до открытия торгов, запретила осуществление необеспеченных коротких продаж. Однако в первые тридцать секунд торгов индекс ММВБ снизился на 1,07 %, а некоторые бумаги обвалились более чем на 5 %. С 10.31 по предписанию ФСФР на РТС и ММВБ были приостановлены торги в основном режиме и фондовой секции. Торги в режиме репо и режиме переговорных сделок на ММВБ не прекращались.

В 12.30 торги возобновились, и индексы продолжили падение. В течение дня снижение индекса РТС достигало 3,64 %, ММВБ – 7,27 %. «Российский рынок в течение 10–15 минут после открытия в полдень отыграл новости из США, – так комментировал происходящее директор по инвестициям управляющей компании Спутник Владимир Мальханов. – Затем на фоне двухпроцентного роста фьючерсов на американские индексы на рынке появился спрос со стороны западных инвесторов». По итогам торгов индекс РТС вырос на 1,48 %, ММВБ – на 0,79 %.

Рост индексов и отдельных бумаг был лишен всякой логики, утверждают эксперты. Акции, например, Сбербанка, упавшие в первые секунды торгов более чем на 8 %, в течение дня резко выросли и к концу сессии прибавили сразу 8,68 %. «Было очевидно, что за счет агрессивной покупки бумага движется против рынка», – поделился впечатлениями главный трейдер Тройки Диалог Тимур Насардинов. Кроме того, за последние два часа торгов трейдеры наблюдали повышенный спрос на акции Газпрома (они выросли на 2,59 %) и ВТБ (прибавили 2,02 %). «Вызывает удивление, что в конце квартала, в последний день торговой сессии, за час до закрытия вдруг начался безудержный рост этих бумаг на фоне снижения остальных акций и нестабильных мировых рынков», – недоумевал руководитель группы управления акциями Ренессанс управление инвестициями Антон Рахманов. По его словам, не исключено, что бумаги, котировки которых резко выросли, были внесены в качестве залога под банковские кредиты. В результате постоянного падения котировок этот залог постоянно обесценивался, но в условия кредитного договора могла входить переоценка заложенных бумаг только по итогам квартала. Теоретически поднять стоимость залога в конце квартала было бы выгодно как заемщику, которому в противном случае пришлось бы довносить средства, так и банку – чтобы не показывать в квартальной отчетности необеспеченных кредитов.

Разворота на российском рынке не произошло: инвесторы по-прежнему опасались, что в ближайшее время рынок опустится ниже уровней 17 сентября. «Две недели назад была уверенность, что после принятия стабилизационных мер государства на российском рынке произойдет отскок, – отмечал Денис Новиков. – Сейчас очевидно, что ситуация во всем мире зависит от Нью-Йорка и мер российских монетарных властей для изменения ситуации недостаточно». Накануне американские индексы росли на фоне обсуждения возможного пересмотра плана спасения финансовых рынков. На 20.30 фондовые индикаторы США прибавили 2,6–3,4 %.

Рынок снова доверился панике

04.10.2008. На российском фондовом рынке произошел НОВЫЙ ОБВАЛ. Индексы ММВБ и РТС рухнули на 5,28 и 7,06 %, до уровней двухнедельной давности, когда на банковском рынке возник кризис доверия, и биржи были закрыты двое суток. Волна паники на фондовых рынках продолжала нарастать.

Индекс РТС упал до отметки 1070,98 пункта, что на 7,01 % ниже показателя предыдущего дня. В ходе торгов индекс достигал отметки 1062,69 пункта, что всего на 4 пункта выше показателя предыдущего минимума (1058,84), достигнутого 17 сентября. Индекс ММВБ опустился к отметке 924,55 пункта, на 5,3 % ниже значения закрытия четверга. За минувшую неделю индекс РТС рухнул на 16,7 %, тем самым установив новый рекорд падения с сентября 1999 года. Индекс ММВБ потерял 14,3 %; это максимальное снижение с мая 2006 года.

Такого обвала, как на российских площадках, не было ни на одной из фондовых бирж мира. Непрекращающийся поток негативных новостей из США опустил американские индексы по итогам торгов четверга на 3,2–4,5 %. Вслед за ними уже в пятницу снизились ведущие азиатские индексы на 1,2–4 %. Снижением котировок открылись торги на биржах Западной Европы, но дальнейшего развития волна снижения не получила, и по итогам торгов европейские индексы показывали рост на 2,4–3,8 % в ожидании принятия «плана Полсона» по спасению экономики США. Он был утвержден в 21.30 по московскому времени, однако объем финансовой помощи должен был составить на первом этапе лишь $350 млрд вместо запланированных $700 млрд.

Западные экономики вступают в рецессию. Это сопровождается падением цен на сырье и опасением замедления роста сырьевых экономик – таких, как Россия. Накануне цены на нефть марки Brent опускались до $86 за баррель, что на 15 % ниже, чем в конце прошлой недели, и почти в два раза ниже, чем в июле. Никель подешевел до $15,3 тыс. за тонну, потеряв за неделю 10 %, медь – до 5,96 тыс. за тонну (-12 %), алюминий – до $2,3 тыс. за тонну (-7%).

«Такого падения, как на минувшей неделе, мы не видели уже давно, поэтому инвесторы старались избавляться от всех сырьевых активов, ожидая, что замедление экономик продолжится», – отметил начальник отдела операций на фондовом рынке ИФК Метрополь Александр Захаров. По словам вице-президента SI Capital Дмитрия Садового, накануне инвесторы продавали акции не только российских, но и мировых сырьевых компаний. «Нет сейчас веры в сырье, уж слишком велики трудности, с которыми столкнулась мировая экономика», – подчеркнул эксперт.

Российским банкам предсказали волну дефолтов по потребительским долгам


С 2020 года банки прокредитовали население РФ на 5,8 триллиона рублей. Долг граждан перед банковской системой взлетел в 1,5 раза, при том что доходы в реальном выражении не выросли ни на рубль.

Во втором квартале в России было выдано 3,9 млн потребительских кредитов на общую сумму 745 млрд рублей. По сравнению с аналогичным периодом 2020 года объем выдачи вырос на 13%, а по сравнению со вторым кварталом 2020 года на 46%. Средняя сумма достигла исторического максимума в 191 тысячу рублей. Это на 8% больше, чем во втором квартале 2020 года и на 42% больше, чем за аналогичный период 2020 года.

Уровень долговой нагрузки, если измерять его в сумме ежемесячных платежей, вырос на треть по сравнению с 2013 годом, когда своего пика достиг предыдущий кредитный «пузырь», лопнувший после обвала цен на нефть и введения санкций Запада.

На 2020 год в среднем каждый заемщик отдает на оплату потребительского кредита 22,3 тысячи рублей в месяц, подсчитали в «Эквифакс».

Относительно низкий уровень просрочки по портфелю займов физлицам обеспечивается исключительно за счет ипотеки. Из 27,7 миллиона потребительских кредитов на 4,1 триллиона рублей в состоянии просрочки более 90 дней находятся 4,9 миллиона, или 532,5 млрд рублей в денежном выражении.

Иными словами, практически каждый пятый рубль займов (18,7%), выданных на неотложные нужды или покупку товаров, уже относится к «плохим долгам».

В целом по системе просроченными кредитами со сроком больше 90 дней являются порядка 13-14 миллионов ссуд, и этот показатель постоянно увеличивается, отмечает ассоциация коллекторов НАПКА: в начале года он был на уровне 12,5 млн, а 3 года назад лишь 10 млн кредитов были дефолтными.

В результате растут риски как по отдельным банкам, так и по системе в целом. Ранние индикаторы просроченной задолженности устойчиво ползут вверх начиная с прошлой осени: доля кредитов с просрочкой более 30 дней (которые не являются просроченными в строгой терминологии ЦБ) выросла почти вдвое — с 0,8% до 1,5%. У отдельных банков она достигает 3-4%, констатирует «Эвифакс».

«Подобные уровни риска отмечаются в первую очередь по кредитным картам, а перенося показатели 2014 года на текущий момент времени, можно ожидать рост уровня риска и по иным необеспеченным программам кредитования. В связи с этим можно предположить, что в ближайшее время банковская система может столкнуться с необходимостью проведения массовой реструктуризации кредитов и кредитных карт для снижения волны дефолтов», — предупреждают эксперты «Эквифакса».

О том, что долговая нагрузка населения продолжает увеличиваться, свидетельствует и кратный дисбаланс между притоком розничных депозитов и выдачей кредитов, отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай.

С начала года банки прокредитовали физлиц на 1,6 триллиона рублей, а получили новых денег на вклады лишь 600 млрд.

Банки «бросили все силы в розницу», констатирует Порывай: они спешат выдать как можно больше потребительских кредитов до предстоящего ужесточения регулирования. С 1 октября ЦБ заставит их учитывать долговую нагрузку заемщика при оценке кредитного риска, а также включать комиссии и страховки, связанные с кредитом, в его полную стоимость (ПСК).

«Быстрый рост розничного кредитования при стагнации оборота розничной торговли (+1% год к году в июле) свидетельствует об ухудшении финансового положения населения, что означает накопление кредитного риска», — резюмирует Порывай.

Основатель Saxo Bank ждёт «панической распродажи» на крипторынке

Основатель крупного датского Saxo Bank миллиардер Ларс Кристенсен заработал на биткоинах миллионы, но в качестве главы банка ему пришлось нелегко, когда он пытался убедить свою команду в необходимости начать предоставлять клиентам услуги, связанные с криптовалютами. Сейчас Кристенсен ждёт начала очередной «панической распродажи», во время которой рассчитывает снова обратиться к криптотрейдингу.

По словам датского банкира, которому сейчас 55 лет, он всегда был «ультра-либертарианцем» и критиком существующей системы банкинга. Кристенсен, также известный, как «Стиг», объясняет, что тридцать лет занимался торговлей фиатными валютами, и его естественным образом увлекают любые значительные инновации в валютной сфере. Стиг говорит:

«Нынешняя система изобилует серьёзными изъянами и может быть улучшена. Эффективность работы с фиатными валютами и с токенами, обеспеченными активами, можно повысить, равно как и внедрить в финансовую систему криптовалюты. Всё дело в массовом принятии и в том, смогут ли цифровые активы стать средством сохранения стоимости в долгосрочной перспективе, или же возьмут верх спекуляция и волатильность».

Кристенсен описывает банковский сектор как «старое вино в новых мехах» и верит, что прогресс возможен благодаря новым технологиям. Пять лет тому назад, когда биткоин стоил $100 – $400, Кристенсен приобрёл монеты. Когда в 2020 году цена достигла $6300, он продал часть активов за миллион долларов с лишним.

Банкир поясняет: «Это случилось незадолго до начала ралли в конце года, поэтому какое-то время я выглядел идиотом, особенно, потому, что главная датская финансовая газета на первой полосе рассказала о мой продаже! Но сейчас, мне кажется, я так не выгляжу… С тех пор я не инвестировал в биткоин, эфир и другие криптовалюты».

По словам Кристенсена, он вернётся к криптовалютам только в том случае, если цены значительно упадут. Биткоины – не единственный актив, с которым датский финансист расстался; в прошлом году он продал свою долю в Saxo Bank китайскому миллиардеру Ли Шуфу. Кристенсен объясняет свою статегию так:

«Я дожидаюсь панической распродажи, когда эфириум, скажем, будет стоить меньше $25. Тогда, возможно, у меня возникнет искушение приобрести энное число токенов, после чего я стану терпеливо ждать возможного восстановления. Я прислушиваюсь к мнениям двух серьёзных фондов, которые занимаются анализом рыночной ситуации, потому что, конечно, найдутся «золотые самородки», которые публика в условиях медвежьего рынка станет обходить стороной, как это обычно происходит на любом «медвежьем» рынке криптовалюта, да и традиционных классов активов».

Кристенсен, с его двадцатью пятью годами работы на рынке деривативов и опытом создания криптовалютной торговой площадки, хорошо знаком с историей того, как форекс и деривативы регулировались с начала 1980-х. Он ожидает, что аналогичный процесс ждёт и криптовалюты, и полагает, что практически все существующие криптопроекты к этому не готовы. По его словам, дальнейшее регулирование криптосектора неизбежно.

Выбор редактора:  Фьючерсы для бинарных опционов на нефть могут подешеветь до 60$баррель

Волна панических распродаж активов докатилась и до России

Всплеска инфляции не избежать

Девальвация рубля, девальвация юаня, девальвация тенге, падение нефти, кризис еврозоны, валютные войны, дестабилизация мировых финансовых рынков, панические распродажи акций по всему миру, отток капитала с развивающихся рынков — все это происходит не первый месяц. И, возможно, продлится еще какое-то время. Но называть процессы, идущие на российском валютном рынке, девальвацией не совсем корректно. Правильное слово здесь — обесценение.

Россия не участвует в глобальных валютных войнах. Наши товаропроизводители не могут похвастаться конкурентоспособностью на глобальном уровне, поэтому ослабление рубля никоим образом не обеспечивает российской промышленности хоть какое-то заметное преимущество в мировой торговле. За исключением роста прибавочной стоимости внутри страны.

При этом Россия принимает самое активное участие в нефтяном демпинге, и российские нефтяники уже опережают по объемам добычи Саудовскую Аравию и США.

Создалось впечатление, что российский рубль окончательно подчинился нисходящей динамике нефтяных цен. Ситуация близка к панической: на фондовом рынке обвал, и очереди у обменных пунктов вытянулись, как осенью прошлого года. А ведь август — пора отпусков, время политического затишья и нулевой недельной инфляции — мог бы стать самым спокойным месяцем. Но игроки на рынке нефти (нефтяники и спекулянты) решили иначе.

Сырьевые рынки цикличны, но обладают памятью и элементами обратной связи. Чем ниже нефть сегодня, тем меньше инвестиций в разведку и в совершенствование технологий добычи и больше желающих покупать сырье «числом поболее, ценою подешевле». И тем выше вероятность роста в будущем.

Выброс избыточного количества нефти привел к так называемому перерегулированию астатической системы. И в ближайшее время нас ждет вовсе не коллапс, а затухающие колебания до начала нового цикла.

Чего реально нам не избежать — так это резкого всплеска инфляции. Не сразу, а через пару месяцев. Не от всего импорта можно отказаться, а импортозамещение пока не заработало.

Новый экзамен для ЦБ

Согласно Статье 75 Конституции Российской Федерации защитой и обеспечением устойчивости рубля должен заниматься Центральный банк.

У регулятора есть рыночные инструменты для стабилизации ситуации на валютном рынке. Пусть интервенций ждать не приходится и рычагов немного, но они все же есть.

Прежде всего это рублевая процентная ставка и валютная РЕПО. По сути, команде Центрального банка в ближайшее время предстоит сдать экзамен на профпригодность, потому что дальше игнорировать обвал рубля уже не получится.

Неконтролируемая девальвация и растущие инфляционные ожидания не оставляют шансов на приток инвестиций и возобновление экономического роста. Российская промышленность и сырьевые сектора экономики так и будут дальше сокращаться, если рубль будет отвечать резким падением на каждое снижение нефтяных фьючерсов.

Летняя девальвация рубля была запущена Центральным банком, который понижал ставки быстрее, чем сокращалась инфляция, и одновременно покупал доллары на рынке, проводя эмиссию рублей. Ему в первую очередь и исправлять ситуацию.

В то время как весь мир ожидал повышение ставки ФРС США, когда ряд национальных банков развивающихся стран повысил процентные ставки, чтобы ослабить бегство капитала, Банк России 31 июля снизил ключевую ставку. Тем самым он спровоцировал атаку на рубль, а затем и продажи ОФЗ, поскольку разница в процентах по рублям и валютам уже не могла компенсировать инвесторам риски держания рублевых активов.

Теперь логично ожидать от Центрального банка временного повышения ставки, чтобы остановить панику, как это было в декабре 2014 года. И, напротив, судя по росту казначейских облигаций США, котировок золота, укреплению евро и иены к доллару, есть вероятность, что ФРС США не будет повышать ставку на ближайших заседаниях. А центральные банки развитых стран, в первую очередь ЕЦБ и Банк Японии, продолжат стимулирующие меры. По всей видимости, Китай также будет вынужден прибегнуть к монетарным стимулам. Все это в целом может оказать поддержку сырьевым рынкам.

Экономика адаптируется ко всему

Интересно, что окажет помощь рублю раньше: нефть или Банк России.

Такой фактор риска для рубля, как выплаты по внешним обязательствам, пока можно считать исчерпанным. Банки и компании накопили на счетах избыточное количество валюты.

Ставки по валютным депозитам в российских банках снижаются. Профессионалы обращают внимание на уровень годовых кросс-валютных базисных свопов. Сегодня годовой базисный своп вышел в положительную область впервые с декабря прошлого года, когда произошла остановка в падении рубля.

Это означает следующее: обычно корпорациям и спекулянтам нужны доллары, они готовы отдать рубли и платить доллары по свопу. Это ведет к тому, что базис находится в отрицательной зоне. Как только базис переходит в положительную зону — иметь рубли становится выгоднее, и рубль может начать укрепляться к доллару.

Возможно, мы скоро увидим прекращение падения рубля и даже некоторое укрепление к доллару до уровня 65 руб., даже если нефть продолжит еще какое-то время снижаться.

Главный совет — не поддаваться панике. Волатильность рубля никуда не делась, и вероятность положительной коррекции вплоть до уровня 60 руб. за доллар к концу 2015 года ненулевая.

Между Россией и нефтью нет знака равенства. Вспомним: еще несколько лет назад наша экономика росла и развивалась при нефти стоимостью $30–40, а доллар/рубль был в районе 30. Правда, был совсем другой бюджет и не было санкций. Но ведь и экономика умеет адаптироваться ко всему.

Обвал нефтяных цен привел к волне панических распродаж рубля и акций РФ

Резкое снижение цен на нефть, начавшееся вечером в среду, возобновилось на торгах в четверг, ударив по курсу рубля и акциям на Московской бирже, сообщает Рейтер. Cнижение российского рынка акций усилилось днем в четверг в сопровождении возросших объемов торгов за счет продолжающегося падения цен на нефть и давления на российскую валюту.

Фондовый рынок ускорил падение, которое достигло 14% с начала года. Входящие в индекс ММВБ компании подешевели на 170 млрд рублей за три часа торгов. Сам индекс потерял 1,82% и впервые с ноября опустился ниже отметки 2000 пунктов.

Падение индекса РТС — на 3,66% — стало худшим с мая прошлого года. Акции «Роснефти» упали до минимума за 8 месяцев, а «Газпрома» — более чем за год.

Среди российских индексных бумаг хуже рынка, как и во вторник, выглядят электроэнергетические Россети и ФСК, подешевевшие на 8,0-13,0 процентов. Распродажи в секторе электроэнергетики начались две недели назад на фоне разочарования инвесторов в обещанных дивидендах.

Активность торгов сегодня заметно возросла. К этому времени сумма сделок с акциями из индекса ММВБ составила 32,1 миллиарда рублей при среднедневном объеме торгов в феврале в размере 34,9 миллиарда рублей, сообщает Finanz.ru.

«Когда такие резкие движения на рынке происходят, объемы всегда возрастают. Есть некоторая капитуляция, не исключаю, что завтра снижение продолжится, тем более, что последний рабочий день недели. Не думаю, что сейчас крупные деньги выходят. «Дно» уже близко, но явно не на текущих уровнях», — приводит слова руководителя трейдинга одного из российских банков.

Рубль достиг сегодня минимума одного месяца к доллару. Торги валютой начались скачком доллара и евро на 71 и 27 копеек соответственно. К полудню рубль пробил минимальные значения за месяц, а к 13.45 мск погрузился на глубину 59,2275 за доллар (+1,04 рубля) и 62,5175 за евро (+99 копеек).

На 16.52 мск рубль торгуется на уровне 59.34 за доллар и 62,60 за евро.

В выходную для российского рынка среду нефть марки Brent обвалилась на 5 процентов до минимальных значений в текущем году, американский сорт WTI подешевел почти на 5,5 процента после данных об очередном росте запасов сырой нефти в США до рекордных значений.


Другим важным для инвесторов событием стал выход данных об изменении числа рабочих мест в частном секторе США за февраль от ADP. Число рабочих мест увеличилось на 298.000 — это самый высокий прирост практически за три года.

«Очень сильные данные по рынку труда добавляют оснований для повышения ставки ФРС на следующей неделе. Что также воспринимается как негативный фактор для развивающихся рынков. Тот факт, что американский рынок остался равнодушен к выходу позитивной статистики, сам по себе заставляет проявлять осторожность с открытием «длинных позиций», — написал главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.

Волна ультраправого популизма докатилась до Испании

На воскресных парламентских выборах в Испании победила правящая Испанская социалистическая рабочая партия. По предварительным данным, она набрала 28,7% голосов, что позволит ей получить 123 из 350 мест в конгрессе депутатов. Досрочные выборы были назначены после того, как парламент отклонил бюджет, предложенный правительством меньшинства.

Социалисты значительно улучшили свое положение (по итогам выборов 2020 г. им досталось лишь 85 мандатов), но не смогли получить абсолютное большинство в 176 мест для самостоятельного формирования правительства. Поэтому лидеру партии и нынешнему премьеру Педро Санчесу вновь придется искать партнеров для коалиции. Скорее всего, с социалистами объединятся партии левой коалиции Unidas Podemos, предполагают испанские СМИ, хотя их 42 мандатов для большинства тоже будет недостаточно. Остальные крупные партии – Народная партия, «Граждане» и «Голос» – это правые партии с консервативной повесткой, и их союз с социалистами маловероятен. Таким образом, судьба правящей коалиции будет зависеть от региональных левых партий, и в частности от «Левых республиканцев Каталонии», получивших 15 мест и выступающих за независимость автономии, сообщает Euronews.

Народная партия показала худший результат в истории – 16,7% голосов и 66 мест. В 2020 г. она победила, получив 137 мест, но после нескольких правительственных кризисов и коррупционных скандалов правительство консерваторов было отправлено в отставку и к власти пришла коалиция во главе с социалистами. Однако резкий спад популярности Народной партии связан не только с затянувшимся внутренним кризисом, но и с неожиданным подъемом других правых партий.

Настоящей сенсацией стал успех ультраправого «Голоса», впервые прошедшего в парламент (10,3% голосов и 24 мандата). Партия выступает против политики мультикультурализма, радикального феминизма и неограниченной миграции. Кроме того, «Голос» считает необходимыми отмену автономии Каталонии и запрет партий, одобряющих сепаратизм. Несмотря на общеевропейскую тенденцию роста правого популизма, считалось, что до Испании эта волна вряд ли дойдет – здесь слишком свежи воспоминания о диктаторском режиме Франсиско Франко, напоминает BBC News. По ее информации, успех «Голоса» эксперты связывают именно с кризисом вокруг каталонского сепаратизма. Помимо ультраправого «Голоса» против автономии Каталонии выступает и праволиберальная партия «Граждане», набравшая 15,7% и получившая 57 мест (против 32 мест в 2020 г.). В то же время угроза со стороны ультраправых подтолкнула многих избирателей к поддержке социалистов, поясняет Politico.

Легче всего социалистам было бы обеспечить большинство, объединившись именно с «Гражданами». Но лидер либералов Альберт Ривера уже пообещал «никогда не поддерживать правительство социалистов» и заявил, что предпочтет «возглавить оппозицию Санчесу», приводит его слова Reuters. Сам Санчес заверил, что готов к сотрудничеству со «всеми политическими силами в рамках конституции».

МИД РФ: волна русофобской истерии западных СМИ докатилась до ЮАР

МОСКВА, 30 октября. /ТАСС/. Статья южноафриканского издания Sunday Times о якобы имевшем место влиянии России на кадровые перестановки в правительстве ЮАР говорит о том, что волна русофобской истерии, запущенная в западных медиа, докатилась и до юга Африки. Об этом говорится в распространенном в понедельник комментарии МИД РФ.

«С удивлением ознакомились со статьей «Из России с любовью: как Владимир Путин вмешался в перестановку в кабинете министров» южноафриканского издания Sunday Times от 22 октября этого года, — информировали в министерстве. — Со ссылкой на заслуживающие доверия «неназванные источники» (что становится уже привычным клише для западного мейнстрима) журналисты утверждают, что новый министр энергетики ЮАР Джейкоба Махлобо получил свой министерский портфель по прямому указанию Владимира Путина. По всей видимости, волна русофобской истерии в западных медиа докатилась и до ЮАР».

Как сообщили в МИД, согласно источникам издания, волю российского лидера относительно внутриправительственных перестановок в ЮАР якобы напрямую транслировала прибывшая в Кейптаун из Мозамбика специальная российская делегация в составе военных, полицейских и разведчиков. «Согласно некой «инсайдерской» информации, их недвусмысленное послание президенту ЮАР Джейкобу Зуме состояло в необходимости ускоренного заключения многомиллиардной ядерной сделки с русскими, — указали в дипведомстве. — В статье приводится целый ворох измышлений внутриполитического измерения на тему недавних перестановок в кабинете министров ЮАР, при этом сами авторы статьи указывают на их спекуляционный характер».

«По прочтении статьи остаются смешанные чувства. Однозначно можно утверждать, что состряпанное сотрудниками Sunday Times «чтиво» получилось весьма увлекательным — вполне может претендовать на африканский сценарий для очередной серии известной «бондианы», — отметили в МИД РФ. — С другой стороны, искреннее сожаление вызывает падение журналистского профессионализма в Sunday Times до уровня параноидальных попыток доказать, что «рука Кремля» дотянулась даже до мыса Доброй Надежды».

Волна панических распродаж активов докатилась и до России

Админу
1 день 16 час 51 мин назад

Друзья
4 дня 1 час 5 мин назад

Общение и флуд
8 дней 19 час 47 мин назад

FAQ по созданию fb2
19 дней 20 час 15 мин назад

Блог любителей Аниме
73 дня 17 час 57 мин назад

Отзывы:
    elent о книге: Милена Завойчинская — Под небом четырех миров
    Робинзон Крузо в фэнтезийном антураже. Но там одна книга, а здесь три. Убери эти подробные описания, интерьера, одежды и украшений, как раз одна книга и останется. И было бы намного лучше. А уж приторный сироп в конце. Фи, все аж слипаться начало.
    Пропускала целые страницы, ничего не теряя в действии.

    elent о книге: Милена Завойчинская — Резиденция феи
    Первая была хороша, а вот вторая сильно ей уступает. Захотели, купили, встретили, облагодетельствовали, поревновали и все заново. Карусель. Одни подробности, а вот движухи в сухом остатке маловато будет,треть книги от силы

    Aurianne о книге: Броди Эштон — Моя скромница Джейн
    Авторам бы пальцы отрубить за этот фанфик

    Portol о книге: Владимир Андреевич Атапин — Семинарист [СИ]
    Очень интересная книга! В последнее время мало таких произведений.

    Hanna56 о книге: Яра Славина — Её Величество Акушерка
    Если 1-ую книгу читала с интересом. Она логически выстроена, в ней есть интрига, да и Ггероиня не раздражала. То 2-ю книгу хотелось бросить несколько раз.Очень удивлена высокими оценками. Дочитала на чистом упрямстве. Морщилась, плакала, но жевала этот кактус. Хотелось узнать чем-же всё-таки закончится.
    Логика в книге постоянно сбоила. Главная героиня раздражала безмерно. Какая-то замороженная рыба. Её альтруизм просто раздражал: никаких чувств, интересов, только желание всех облагодетельствовать и пролечить. Просто мать Тереза в гипертрофированных размерах.
    Боги какие-то все убогие, описание которых ввергает в депрессию. Один не появляется в своем мире совсем, второй- Грелиос какой-то злобный и коварный. Ник и Тим 2 инфантильных глупыша, которых запросто можно обмануть и манипулировать ими как хочешь.
    А уж уровень божественной бюрократии просто выше всех в созданных ими мирах. Кроме того, книга неоправданно затянута.
    За первую книгу можно поставить 4, а за вторую только единицу.

    Фондовая Россия попадет в волну распродаж

    5 августа 2011 года. Страхи по поводу замедления развития мировой экономики заставили инвесторов выводить средства из рынка – на площадках панические распродажи, снижаются цены на нефть. не минуют «медвежьи» настроения и российский рынок.

    Опасения ослабления экономического развития США привели к распродажам на западных площадках. Так, в четверг американский индекс S&P500 торговался на минимумах 2009 года. По итогам сессии индекс «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average рухнул на 4,31%, до 11383,68 пункта; индекс высокотехнологичного сектора NASDAQ упал на 5,08%, до 2556,39 пункта, индекс широкого рынка S&P500 снизился на 2,271%, до 1231,72 пункта, а в течение сессии индекс терял более 4%.

    Опасения игроков подтверждает и статистика. Согласно опубликованным данным, индекс потребительских ожиданий RBC в августе снизился до 40,2 пунктов, число повторных обращений за пособиями по безработице повысилось за неделю до 3,730 млн. Чуть лучше оказались данные по безработице: количество первичных обращений за пособиями по безработице за прошедшую неделю составило 400 тыс., тогда как ожидалось 405 тыс.

    Акции американского производителя одежды Gap Inc. упали на 11,6% после того, как его данные по продажам за прошедший квартал не оправдали прогнозы аналитиков. Акции DirecTV, крупнейшего американского провайдера спутникового телевидения упали на 5,7% после разочарования аналитиков в данных по количеству новых клиентов в Америке.

    Азиатские индексы снижаются до мартовских минимумов на фоне опасений за развитие мировой экономики. Индекс японской биржи Nikkei падает на 3,71%, до 9302,00 пункта, индекс биржи Гонконга Hang Seng в минусе на 4,75%, до 20844,59 пункта, а китайский Shanghai Composite опускается на 1,88%, до 2633,52 пункта.

    Бегство от рисков вновь поднимает цены на золото – на 0,831%, до $1680,15 пункта. Баррель нефти марки Brent дешевеет на 2,495%, до $110,405. В то же время фьючерс на американский индекс S&P500 падает на 2,074%, до 1228,48 пункта.

    Российские площадки также подверглись действию негатива со стороны западных «коллег» в четверг. Индекс РТС упал на 2,42%, до 1856 пункта, а индекс ММВБ – на 2,10%, до 1621 пункта. Российский рынок падал в рамках мировых тенденций.»Опасения по поводу замедления американской экономики после публикации вчерашних данных по индексу менеджеров по закупкам в непроизводственной сфере и промышленным заказам вызвали падение мировых фондовых индексов сырьевых цен. Не слишком успешное размещение облигаций Испании возродило опасения по поводу долговых проблем Европы. Вечером дополнительным негативом стали данные о росте числа повторных обращений за пособием по безработице в США», – комментируют в инвестиционной компании «Велес Капитал».

    «Вчера лучше рынка смотрелись бумаги банка «Возрождение» (плюс 10,64%, до 1040,0 руб.) и «Интер РАО», которое продолжает показывать рост благодаря новости об увеличении доли бумаг в расчете индекса MSCI. Что касается золотодобывающих компаний, то инвесторы предпочли здесь зафиксировать прибыль», – комментируют в Московском фондовом центре.

    В итоге нефтегазовый сектор просел: «Газпром» потерял 3,11%, до 187,00 руб., ЛУКОЙЛ снизился на 2,52%, до 1740,0 руб., «Роснефть» подешевела на 2,43%, до 224,89 руб.), «Сургутнефтегаз» – на 1,11%, до 26,553 руб.

    Сдавал позиции и банковский сектор: Сбербанк потерял 0,87%, до 98,60 руб., ВТБ – 0,88%, до 0,08019 руб.

    Распродавались также бумаги «металлургов»: «Норникель» просел на 1,78%, до 7130 руб., «Северсталь» – на 4,96%, до 487,1 руб.

    «Панические настроения царят на мировых фондовых рынках. Тотальная распродажа уже привела к выводу $4,4 трлн по всему миру, – комментирует Георгий Воронков, аналитик «Инвесткафе». – Пересмотр американского ВВП, в совокупности со снижением госрасходов США, а также нулевыми ставками рефинансирования, наглядно показал, что экономика и не думает активно восстанавливаться».

    Эксперт ждет открытия российского рынка уверенным гэпом вниз. «Конечно, все подешевело, но я бы советовал сейчас побыть в стороне от рынка: для покупки откроются более привлекательные уровни. Отрадно видеть, что рекомендованный мною энергетический ETF в лице «Интер РАО» пока стоит против рынка, но сколько это продлится, непонятно. Мой вам совет: лучше спекулятивно зафиксироваться», – комментирует г-н Воронков.

    Основные макроэкономические показатели, запланированные к публикации на 5 августа:

    – 10.45 – торговый баланс Франции за июнь (прогноз – минус €6,5 млрд, предыдущее значение – минус €7,4 млрд);

    – 11.15 – индекс потребительских цен Швейцарии за июнь (прогноз – минус 0,6% за месяц, 0,7% за год, предыдущие значения – минус 0,2% за месяц, 0,6% за год);

    – 12.30 – индекс цен производителей Великобритании за июль (прогноз – 0,2% за месяц, 5,8% за год, предыдущие значения – 0,1% за месяц, 5,7% за год);

    – 13.00 – ВВП Италии, предварительное значение за второй квартал (прогноз – 0,3% за квартал, 0,8% за год, предыдущие значения – 0,1% за квартал, 1,0% за год);

    – 14.00 – объем промышленного производства Германии за июнь (прогноз – 0,1%, предыдущее значение –1,2%);

    – 15.00 – уровень безработицы в Канаде за июль (прогноз – 7,4%, предыдущее значение – 7,4%);

    – 15.00 – динамика занятости в Канаде за июль (предыдущее значение – 7,3 тыс.);

    – 16.30 – число выданных разрешений на строительство в Канаде за июнь (прогноз – минус 5,0%, предыдущее значение – 20,9%);

    – 16.30 – число рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора в США за июль (прогноз – 85 тыс., предыдущее значение – 18 тыс.);

    – 16.30 – уровень безработицы в США за июль (прогноз – 9,2%, предыдущее значение – 9,2%);

    – 16.30 – средняя почасовая заработная плата в США за июль (прогноз – 0,2%, предыдущее значение – 0,0%);

    – 18.00 – индекс деловой активности в производственном секторе в Канаде за июль (прогноз – 59,4 пункта, предыдущее значение – 59,9 пункта);

    – 23.00 – объем потребительского кредитования в США за июнь (прогноз – $5,00 млрд, предыдущее значение – $5,08 млрд).

    Санкционная распродажа: инвесторы панически избавляются от российских активов

    • Полковник Росгвардии прикрыл сына-убийцу? Новые факты в деле о страшном ДТП на Урале
    • 30 лучших новостроек Екатеринбурга / РЕЙТИНГ
    • «Наличие мутации — это не приговор». Как работают наши гены?
    • «Безответственность — проблема 25-летних». Что не так с новым поколением работников
    • «Единой России» не существует». Приватный разговор крупных чиновников выложили в сеть

    «Действуйте аккуратнее с российскими активами. Вместе с тем, если мы видим возможность немного заработать, почему бы и нет?» Российский рынок испугался новой порции американских санкций.

    Август полностью оправдывает свою неоднозначную репутацию, отмечает инвестбанкир Евгений Коган. 9 августа на российском рынке усугубляется паника из-за заявления Госдепа о новых санкциях, связанных с делом Скрипаля. Инвесторы продают российские активы второй день подряд.

    В США считают, что Россия причастна к отравлению бывшего разведчика ГРУ Сергея Скрипаля и его дочери в Великобритании при помощи нервно-паралитического газа «Новичок». В Госдепе заявили, что новые ограничения предусматривают запрет на экспорт в Россию товаров двойного назначения, а через 90 дней могут быть приняты еще более жесткие санкции, если Россия не предоставит твердых гарантий неиспользования химического оружия в будущем.

    В этом случае грозит жесткое ограничение экспорта и импорта, приостановка полетов в США компании «Аэрофлот». Накануне также говорилось об ограничении долларовых расчетов для семи российских госбанков, в том числе Сбербанка, ВТБ, Промсвязьбанка и ВЭБа.

    На открытии Московской биржи 9 августа акции «Аэрофлота» падали на 11%, на момент написания заметки они немного выросли, падение составляет 3,74%. Акции Сбербанка сейчас торгуются на 2,07% ниже закрытия 8 августа. Акции ВТБ упали на 3,3%. Рубль в моменте падал до 66 руб. за доллар и 77 руб. за евро.

    Падение происходит на фоне панической распродажи на рынке и оттока нерезидентов из ОФЗ и акций госбанков, сказал «Ведомостям» аналитик «БКС брокер» Сергей Гайворонский.

    Лучше выглядят акции нефтяников и экспортеров: «Газпромнефть» выросла на 3,92%, золотодобывающие компании Polymetal — на 1,16%, «Полюс» — на 0,82%, «Лукойл» — на 0,7%, «Газпром» — на 0,32%.

    Моя основная рекомендация — действовать аккуратнее с российскими — активами остается в силе. Вместе с тем, если мы видим возможность немного заработать, почему бы и нет? Думаю, сегодняшнее падение «Аэрофлота» — слишком эмоциональное (даже в условиях высоких цен на нефть и плохого I квартала по финансам). Спекулятивно здесь можно заработать, но не увлекаться: подбираем, отскок на 3-5%, продаем. Подобную стратегию можно применить к «Сберу», ВТБ и металлургам, — пишет Евгений Коган.

    Антикризисная книга Коммерсантъ’a

    24 октября случился очередной обвал: индексы ММВБ и РТС потеряли 14 %. Индийский и корейский индексы потеряли более 10 %. Японский Nikkei упал на 9,6 %. На внеочередной сессии ОПЕК страны-члены картеля приняли решение о сокращении добычи нефти на 1,5 млн баррелей в сутки, однако цены на нефть продолжили падение. Бывший глава ФРС Алан Гринспен, выступая на слушаниях в Конгрессе США, признал, что «частично» виноват в кризисе.

    26 октября представители металлургической отрасли попросили у государства дешевых кредитов и «сдерживания роста» тарифов естественных монополий.

    27 октября первый вице-премьер Игорь Шувалов официально заявил о возможности выкупа структурами государства долей в капиталах компаний, пострадавших в ходе кризиса. Торги на российских фондовых биржах не проводились, что не помешало ликвидным распискам на акции российских компаний потерять в цене на LSE до 20 %. Крупнейшие российские ресторанные компании начали сокращать персонал. В частности, ресторанный холдинг Арпиком сообщил об увольнении 30 % офисных сотрудников.

    28 октября агентство Standard & Poor’s поставило под сомнение платежеспособность Московской области, снизив до преддефолтного рейтинг по заимствованиям трех областных компаний – Московской областной инвестиционной трастовой компании, Ипотечной корпорации Московской области и Мострансавто.

    29 октября ФРС США снизила ключевую ставку с 1,5 % до 1 %, что вызвало рост мировых индексов на 8—10 %. Российские котировки поднялись на 12–14 %. Внешэкономбанк выделил деньги первым российским компаниям, испытывающим трудности с рефинансированием кредитов иностранных банков. В их число вошли Русал, ритейлер X5, Вымпелком и РЖД.

    30 октября российские фондовые индексы выросли на 17,8—19,5 %.

    31 октября Владимир Путин объявил о возможном сокращении расходов бюджета и госмонополий для борьбы с кризисом.

    1 ноября вступили в силу документы ЦБ, регламентирующие процесс санации российского банковского сектора. В них предусматривалось ужесточение контроля за банками в условиях кризиса и либерализация оценки потенциальных покупателей проблемных активов.

    6 ноября Банк Англии снизил ставку сразу на 1,5 процентного пункта, до 3 %, европейский ЦБ – на 0,5 процентного пункта, до 3,25 %. Несмотря на это фондовые индексы рухнули: европейские индикаторы по итогам дня потеряли до 7 %, российские – 6,3–9,6 %.

    7 ноября опубликован официальный план действий правительства по оздоровлению экономики.

    8 ноября Латвия приняла решение о национализации Parex banka – крупнейшего частного банка страны.

    10 ноября глава Банка России Сергей Игнатьев дал понять, что согласен с перспективами постепенной девальвации российского рубля. Госсовет КНР объявил о собственном плане поддержки экономики на период до 2010 года стоимостью около $585 млрд, который тут же вызвал рост на мировых рынках.

    11 ноября мировые цены на нефть опустились ниже $60 за баррель. Агентство по ипотечному жилищному кредитованию сообщило, что готово выделить дополнительно более 600 млрд руб. на поддержку ипотечного кредитования.

    12 ноября министр финансов США Генри Полсон объявил о том, что средства из $700-миллиардного антикризисного фонда не будут использоваться для выкупа проблемных активов американских компаний, но пойдут на стимулирование потребительского кредитования.

    13 ноября Банк России инициировал расследование мошеннических операций вокруг выдачи кредитных средств на поддержку банковской системы. ВТБ первым из госбанков принял антикризисный план по сокращению издержек.

    15 ноября в Вашингтоне прошел внеочередной саммит G20, посвященный финансовому кризису.

    16 ноября российские банки начали менять систему оценки потенциальных заемщиков, усложняя получение кредита работникам строительного, металлургического и финансового сектора.

    18 ноября Генпрокуратура РФ начала бороться с «разжиганием финансового кризиса» различными СМИ.

    19 ноября российские нефтяники попросили правительство приостановить либерализацию рынка электроэнергии, чтобы избежать роста цен на электричество. Служба госбезопасности Латвии задержала экономиста Дмитрия Смирнова, обвинив его в «умышленной дестабилизации финансовой системы»: господин Смирнов написал статью с призывом не хранить сбережения в латвийских латах и местных банках.

    20 ноября Владимир Путин на съезде «Единой России» рассказал о понижении ставки налога на прибыль с 2009 года с 24 до 20 %, что сэкономит предприятиям около 400 млрд руб. Газпром потребовал от Украины срочно заплатить $2,4 млрд долга, в противном случае угрожая поднять цены на газ более чем в 2 раза. Немецкий Daimler отказался от покупки 42 % акций КамАЗа за $2 млрд.

    21 ноября бизнесмен Шалва Чигиринский отложил на неопределенный срок строительство башни «Россия» в деловом центре «Москва-Сити» стоимостью $1,5 млрд. Росстрахнадзор заявил, что около 30 страховщиков ОСАГО испытывают проблемы с выплатами. Акции крупнейшей в мире финансовой корпорации Citigroup упали на 20 %.


    24 ноября правительство США предложил Citigroup в обмен на 7,8 % акций помощь в размере $20 млрд и госгарантии на $306 млрд. Российские индексы выросли на 7—17 %. Национальная алкогольная ассоциация попросила правительство отложить на год индексацию ставок акцизов на 10 % «в связи с тяжелым финансовым положением отрасли». Целлюлозно-бумажные комбинаты сократили производство, некоторые, например Сегежский ЦБК, временно остановили конвейеры.

    25 ноября ФРС США заявила, что выделит $800 млрд на стимулирование ипотеки и розничного кредитования путем выкупа ипотечных ценных бумаг и долгов.

    26 ноября ЦБ опубликовал отчетность банков за октябрь, из которой следовало, что у каждого третьего банка случились убытки. В целом по банковской системе потери составили почти 40 млрд руб. Еврокомиссия заявила о пакете стимулирования промышленности на общую сумму <+>235 млрд.

    27 ноября в Екатеринбурге началась первая в условиях кризиса масштабная забастовка иностранных рабочих. 250 строителей из Таджикистана потребовали выплаты долгов по зарплате.

    28 ноября авиакомпания КД Авиа допустила дефолт, не имея возможности расплатиться по оферте своего облигационного займа.

    Часть I. РАСКЛАД

    Глава 1
    ПИКИРУЮЩИЙ РЫНОК

    Крахнуло! Кризис, который тихо назревал уже больше года, материализовался обвалом на американских фондовых биржах. Оказалось, что все торгуют воздухом «знаками знаков», умноженными на ноль. Случилось страшное: пали монстры, киты, иконы американской экономики. Пытаясь спасти «американскую мечту», государство фактически прикончило ее, взяв под опеку столпы рыночной экономики. И рухнули устои. Пошли разговоры о том, что «невидимая рука рынка» потому и невидима, что ее попросту не существует. Но обрушение устоев в одной отдельно взятой стране сегодня чревато расползанием кризиса по всему миру – через банки, кредиты, цены на нефть, общую включенность в мировую экономику. В сентябре докатилось и до России.

    Началось как у всех – с фондового рынка.

    Падение с нефтяной вышки

    За последние неполные два месяца НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА на 27,3 %. Началось стремительное обесценивание основного национального богатства страны. И пока оно не остановится, роста на отечественном фондовом рынке не предвидится.

    Мировые цены на нефть достигли исторических максимумов 11 июля. Цена закрытия на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) в тот день составляла $143,33 за баррель марки Brent, а наиболее высокая цена сделки во время торговой сессии в этот день достигла $145,11 за баррель Brent. Не отставала и российская нефть Urals: 11 июля цена закрытия составила $139,88 за баррель; во время торгов цены взлетали до $141,66.

    После этого цены на нефть на мировых рынках покатились вниз. Рынок напоминал самолет, внезапно сорвавшийся в штопор и стремительно теряющий высоту. Чуть меньше чем за два месяца котировки упали на 27,3 %. Под угрозой оказался психологически важный уровень: $100 за баррель. Мировые цены на нефть со дня на день должны были снова стать двузначными.

    С середины июля началось укрепление доллара, которое поначалу было довольно плавным. Затем процесс ускорился, за август доллар вырос относительно евро еще на 7,02 %. А к 3 сентября евро стоил уже $1,4472. Таким образом, общее укрепление доллара за этот период составило 9,21 %.

    Для объяснения происходящего следует напомнить, что нефть и другие сырьевые товары долгое время были защитным активом. Практически год – с середины 2007-го до июля 2008-го – игроки спасались в нефтяных и других товарных фьючерсах от кредитного кризиса. Впрочем, податься им было некуда, поскольку котировки акций на западных рынках стремительно падали, а доходность облигаций (прежде всего американских государственных Treasures) после серии снижений ставки ФРС вплотную подошла к инфляции, а иногда даже была ниже ее.

    Весной 2008-го на фондовых рынках США наметились новые тенденции. Биржевые индексы по-прежнему тянул вниз кризисный финансовый сектор. Однако по отдельным бумагам, особенно в высокотехнологичном секторе, наблюдался рост. Да и в некоторых облигациях наметилась тенденция к росту котировок, то есть появились инструменты для игры на повышение, по крайней мере в краткосрочном плане.

    В то же время среди игроков, включая наиболее активные хедж-фонды, крепло мнение о спекулятивной «перекупленности» рынка нефти. Аналитики оценивали спекулятивную составляющую цены в 20 %, а то и в 40 %. Все они полагали, что равновесная цена нефти – с учетом баланса спроса и предложения – гораздо ниже $145 за баррель.

    После июльских максимумов многие участники рынка стали фиксировать прибыль, то есть продавать товарные контракты. А поскольку рынок акций по-прежнему не внушал оптимизма, покупать стали американские Treasures и другие активы, номинированные в долларах и оказавшиеся в тот момент более привлекательными из-за лучшей, чем в Европе, макроэкономической статистики. Этот процесс вызвал спрос на доллар, укрепивший его относительно евро и других валют. И он же потянул нефтяные цены вниз – активы в дорожающей валюте покупать легко и приятно. В результате падение цен на нефть и укрепление доллара вошли в своеобразный резонанс, усиливая друг друга.

    Происходящее весьма негативно отразилось на российском фондовом рынке. С 11 июля по 3 сентября индекс РТС упал на 26,7 %, что почти совпало с величиной падения мировых цен на нефть (27,3 %). За тот же период нефтегазовый индекс РТС потерял 26,6 %, что также почти совпало с двумя предыдущими показателями.

    Крах и трепет

    7 сентября министр финансов США Генри Полсон объявил о том, что федеральное агентство США по вопросам финансирования жилищного рынка берет под временный контроль крупнейшие американские ипотечные компании Fannie Mae и Freddie Mac. Речь шла о так называемой «федеральной опеке» (federal conservatorship), которая обещала стать самой крупной операцией подобного рода в истории США.

    Fannie Mae – сленговое название Федеральной национальной ипотечной корпорации (FNMA). Эта компания – главный игрок на рынке вторичной ипотеки в США. Freddie Mac – устоявшееся название Федеральной корпорации ипотечных займов на покупку домов (FHLMAC), которая действует на рынке первичной ипотеки. До 7 сентября обе компании были частными акционерными обществами. Однако, согласно уставу, их спонсировало (хотя и не финансировало) федеральное правительство США.

    Совокупный объем активов Fannie Mae и Freddie Mac оценивается в $5,3 трлн. Существуют различные мнения относительно доли этих компаний на ипотечном рынке США. Наиболее консервативные эксперты оценивают весь американский ипотечный рынок в $12 трлн. Таким образом, после установления опеки над Fannie Mae и Freddie Mac правительство США стало контролировать как минимум 44,2 % ипотечного рынка. Почти монополия.

    Механизм федеральной опеки предусматривает вхождение государства в капитал компании, погашение ее текущей задолженности и государственные гарантии по дальнейшему кредитованию. Это пряники, а в качестве кнута – обязательная смена топ-менеджмента опекаемых компаний. В данном случае норма закона была применена с избытком: уведомление об увольнении получили все руководители головных офисов в должности выше начальников отделов, а также все главы региональных представительств.

    Недовольство американского Минфина понятно. Совокупные оперативные долги обеих компаний составили $25 млрд. Эту сумму требовалось изыскать до конца календарного года либо объявить дефолт. Однако совокупные убытки обеих компаний с начала года превысили $14 млрд, а котировки акций за восемь месяцев упали на 76 % у Fannie Mae и 82 % у Freddie Mac.

    Теперь платить будет Минфин США из средств бюджета. Как заявил Генри Полсон, «правительство решило взять обе компании под свой контроль в интересах всей финансовой системы и налогоплательщиков, поскольку финансовая ситуация в обеих компаниях стремительно ухудшалась. Размер долгов Fannie Mae и Freddie Mac представлял значительный риск для финансовой стабильности. Мы структурировали этот механизм, чтобы защитить налогоплательщика». Чиновник пригрозил: «Мы вернем средства в бюджет до того, как акционеры этих компаний получат хотя бы пенни».

    Фактически Минфин США применил к Fannie Mae и Freddie Mac крайние меры. Можно сказать, высшую меру финансовой защиты. Когда на одной чаше весов потеря $200 млрд из бюджета, а на другой – стабильность компаний с активами в $5,3 трлн, правительство «самой рыночной страны в мире» выбирает национализацию и стабильность.

    Исчезающая стабильность

    Россия до последнего времени гордилась стабильностью своей экономики и фондового рынка. Но оказалось, что СТАБИЛЬНОСТЬ имеет неприятное свойство ИСЧЕЗАТЬ, когда волна мирового кризиса накрывает фондовый рынок. Ранее на это лишь робко намекали аналитики, но сейчас, кажется, наконец признали и представители финансовых властей.

    10 сентября вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин на заседании бюро правления Российского союза промышленников и предпринимателей заявил: «Сегодня я могу признать, что мы не обеспечили до сих пор устойчивость макроэкономики. Финансовая устойчивость тут же была поколеблена рисками на мировом рынке, инфляцией, и цена на нефть еще добавит». После восьми лет разговоров о стабильности такое признание высокопоставленного чиновника впечатляет.

    Хотя бы потому, что его слова, к сожалению, подкреплены жизнью. С начала сентября индекс РТС потерял 20 %. Столь стремительного падения за одну декаду российский фондовый рынок не знал с августа 1998 года. Общие же потери рынка с начала 2008 года составили 42 %, а откат с уровня майских максимумов (2487 пунктов) – 46 %.

    Не переломило негативную тенденцию и известие о национализации Fannie Mae и Freddie Mac. И хотя на российском фондовом рынке под государственную опеку еще никого не берут, это, возможно, происходит лишь потому, что связь между фондовым рынком и реальной экономикой в России все еще слаба. В США в национальный рынок инвестируют более 80 % граждан, и банкротство Fannie Mae и Freddie Mac означает реальное выселение из домов 9 % семей (странный подарок к американским президентским выборам). В России же падение рынка на 40 % реально волнует лишь 1,5 % населения, которые и являются инвесторами.

    Другое дело – конец стабильности для компаний, терпящих из-за падения котировок значительные убытки. Здесь уже пора вмешиваться властям, и начать можно традиционно – с поиска виноватых.

    Ставки на панику

    17 сентября одновременно на двух российских биржах – РТС и ММВБ – ВПЕРВЫЕ С 1998 ГОДА по решению регулятора были ПРИОСТАНОВЛЕНЫ ТОРГИ. Причем биржи в тот день работали всего два часа. В мире же паника началась еще 15 сентября, после объявления о банкротстве Lehman Brothers. В таких условиях аналитики советуют российским инвесторам либо рисковать и спекулировать, либо ждать и терпеть.

    Утром 15 сентября один из крупнейших финансовых институтов США – инвестиционный банк Lehman Brothers был вынужден объявить о намерении подать заявление о банкротстве. Эта новость обрушила ведущие американские фондовые индексы в среднем на 4 % за торговую сессию. Волна распродажи акций прокатилась по всему миру. Банкротство Lehman Brothers, которое, по наблюдениям участников рынка, стало крупнейшим в истории США, было воспринято игроками как первое звено в цепочке неминуемых банкротств других компаний. Монетарные власти США не стали спасать инвестиционный банк, который только за два квартала этого года потерял $6,7 млрд. Lehman Brothers стал очередной жертвой спекуляций с ипотечными облигациями (CDO). Финансовые власти США предупреждали, что больше не намерены субсидировать из госбюджета банкротящихся игроков. Несмотря на это до последнего момента никто, похоже, не верил, что это жесткое решение относится и к таким гигантам, как Lehman Brothers.

    Банкротство Lehman Brothers, а также избирательный подход монетарных властей США к спасению терпящих бедствие крупных компаний вызвали кризис доверия на мировых финансовых рынках. Стало ясно, что спасать будут не всех. Хуже того, критерием принятия решения о спасении для американских финансовых властей, похоже, стал социальный эффект от потенциального банкротства того или иного финансового института. Ни результаты его работы, ни качество управления, ни важность для финансовой системы в расчет уже не принимались.

    16 сентября, на следующий день после банкротства Lehman Brothers (цена спасения $30 млрд), ФРС сумела изыскать $85 млрд для экстренного кредита крупнейшей в мире американской страховой компании American International Group (AIG). Перед президентскими выборами «народный» страховщик, несомненно, важнее инвестиционного банка. В результате кризиса доверия резко взлетели ставки межбанковского кредитования. Так, ставка трехмесячного Libor по доллару США 1 сентября составляла 2,81 %, 10 сентября – 2,92 %, 12 сентября – 3,26 %, а 17 сентября – 6,44 %. Рост за неделю – более чем вдвое.

    После такого резкого роста ставок у инвесторов возникли обоснованные сомнения в способности российских банков и компаний перекредитовать корпоративную задолженность, составляющую, по разным оценкам, от $60 млрд до $200 млрд. А поскольку внятных сигналов о том, что государство поможет с ликвидностью, от монетарных властей России в тот момент не было, отказ от бумаг российских компаний приобрел характер панической распродажи. В результате на 17.00 16 сентября изменение технического индекса акций составило 9,06 % за одну торговую сессию. Согласно нормативным актам ФСФР, при изменении технического индекса акций более чем на 8 % относительно значения открытия организатор торговли обязан приостановить торги не менее чем на час. Что и было сделано.

    На следующий день ситуация повторилась. Российские биржи работали два часа: в 12.10, когда падение индексов составило 10,6 %, торги были приостановлены ФСФР до особого распоряжения, которое последовало лишь в 17.00. Индексы отыграли 4 %, итогом торговой сессии стало падение на 6,4 % по индексу РТС.

    Возможность повторения в России американских историй банкротства инвестиционных банков продолжает тревожить рынок. Эксперты серьезно разошлись во мнениях относительно того, как должен действовать частный инвестор в условиях биржевой паники. С одной стороны, бумаги стоят как никогда дешево и фундаментально недооценены, пора покупать. Однако советовать инвесторам покупать, теряя по 30 % за два дня аналитики не готовы. Но и продажи сейчас равнозначны фиксации значительных убытков. Не говоря уже об усилении волны панических настроений буквально с каждой продажей (объемы торгов очень низки).

    Эксперты полагают, что «медвежий» тренд на российском рынке является долгосрочным и сохранится как минимум несколько месяцев. При этом не исключены краткосрочные отскоки вверх, особенно после больших провалов.

    Кто виноват?

    27.09.2008. Российские власти нашли ВИНОВНОГО В ФИНАНСОВОМ КРИЗИСЕ. В отставку был отправлен глава крупнейшего биржевого оператора в России – президент группы ММВБ Александр Потемкин. По официальной версии, это связано с его переходом на работу в Банк России на должность советника. Однако участники рынка убеждены, что господин Потемкин оказался крайним в ситуации, когда кто-то был должен ответить за падение фондовых индексов и кризис доверия в банковской системе. Новым президентом ММВБ стал Константин Корищенко, до этого занимавший пост зампреда ЦБ, основного акционера биржи.

    В официальном комментарии ММВБ сказано, что приостановление полномочий Александра Потемкина произошло «в связи с его переходом на работу в Центральный банк». С момента переизбрания господина Потемкина на посту президента ММВБ фондовые индексы упали более чем на 50 %. Падение рынков после «дела Мечела» и войны в Южной Осетии усилилось вследствие новой волны кризиса на западных рынках. Это привело к острому кризису ликвидности, который быстро перерос в неспособность банков расплатиться по сделкам репо на бирже ММВБ, где банки кредитуют друг друга под залог ценных бумаг. Возник кризис доверия, на грани банкротства оказались сразу несколько участников рынка. Это привело к массовому неисполнению сделок репо, объем которых составлял в начале сентября 100–150 млрд руб. в день.

    Коллапс на рынке репо стал причиной приостановки торгов на ММВБ: участники рынка из-за нехватки средств начали избавляться от ценных бумаг, что приводило к новым падениям индексов. ФСФР 18 сентября остановила торги на биржах, позволив лишь осуществлять операции репо, чтобы участники рынка имели возможность расплатиться друг с другом.

    Волна антиамериканских настроений докатилась до Австралии

    Главные международные новости вновь связаны с посольствами США. Уже более чем в 20 странах американские дипмиссии подвергаются нападениям. Растёт число убитых и раненных.

    Из последнего: в Тунисе 4 человека погибли, полсотни пострадали. Агрессия нарастает, и сегодня она впервые вышла за пределы арабского мира.

    Антиамериканские выступления вышли за рамки только мусульманских стран. Массовые беспорядки сегодня произошли в австралийском Сиднее. Там от нескольких сотен до нескольких тысяч человек прошли по центру города. Когда полиция попыталась остановить их, начались драки.

    Стражи правопорядка примели слезоточивый газ. Также для разгона толпы они использовали специально обученных собак. Но это, судя по кадрам с места событий, лишь еще сильнее разозлило толпу. По меньшей мере, один полицейских получил серьезное ранение. Его унесли на руках. Группа молодых людей попыталась прорваться к американскому консульству. Дорогу ей перегородил конная полиция.

    Причиной всех последних выступлений мусульман стал снятый в США фильм, который в неприглядном виде представляет пророка Мухаммеда. Его фрагменты были размещены в Интернете. Всего за последние сутки в столкновениях возле американских дипмиссий в разных странах погибли более 10 человек.

    В одном только Тунисе, где толпа смогла ворваться на территорию посольства, были убиты 4 человека. Посла удалось эвакуировать на вертолете.

    В Судане несколько сотен человек напали на дипломатические миссии Германии и Великобритании. Они расположены рядом друг с другом. Три человека погибли под колесами полицейских машин.

    В Египте — крупнейшей по численности населения арабской стране мира — посольство США полиции удалось отстоять. Его окружили бетонными блоками и колючей проволокой. По последним сообщениям из Каира, столкновения с демонстрантами там постепенно стихают.

    Беспорядки происходили и во многих других странах. Повсюду их участники, общаясь с журналистами, говорят примерно одни и те же слова.

    «Мы пришли выразить свой гнев. Зачем нам наша жизнь, если мы не защищаем нашу веру и нашего пророка? Так чего нам бояться?» — говорит один из участников акции.


    Официальные власти в США в ответ заявляют, что не имеют к фильму никакого отношения. По американским законам, они ничего не могут сделать с его создателями. Сегодня один из них, правда, был вызван в полицию на беседу. Но это связано не с последними событиями, а с его досрочным освобождением по давнему делу о мошенничестве.

    «Нужно четко понимать, сложившаяся ситуация не имеет никакого отношения к Соединенным Штатам и американцам. Вся эта ненависть из-за фильма, а не из-за политики США. Мусульман на улицы вывели задетые религиозные чувства», — заявил пресс-секретарь Белого дома Джей Карни.

    Нынешняя волна антиамериканских погромов началась в Ливии. Там боевики обстреляли консульство в Бенгази. Были убиты четверо граждан США, в том числе посол этой страны. Эксперты сегодня говорят, что подобное развитие событий можно было предсказать.

    «Чем больше американцы дают денег, рекомендаций, теорий по поводу того, как нужно жить, и учат местную элиту, тем больше их ненавидят. Потому что ни один ребенок не любит тех, кто назойливо учит его быть хорошим, объясняя ему, чем он не такой как надо и почему надо быть другим», — сказала президент Института Ближнего Востока Евгений Сатановский.

    Тем временем тела убитых дипломатов сегодня были доставлены в США. В траурной церемонии принял участие Барак Обама. Он пообещал, что виновные в гибели американцев будут наказаны.

    Антикризисная книга Коммерсантъ’a (В. Ю. Дорофеев)

    В этой книге авторы пытаются показать, как возник и развивается кризис и как реагируют на него государство, предприниматели и простые люди. Кому-то это поможет разобраться в происходящем, кому-то – понять, почему привычный мир оказался таким неустойчивым. Ожидание ужаса сильнее самого ужаса. И есть основания полагать, что если нефтяные цены и уровень зарплаты к осени не восстановятся (похоже, что так), к сентябрю-октябрю 2009 года новые правила не только оформятся, но станут понятны всем. А это означает, что в нашей жизни вновь появится определенность и предсказуемость, и мы – в очередной раз – прорвемся. Эта книга – хроника развертывания кризиса в российской экономике с сентября по ноябрь 2008 года, написанная на основе публикаций в газете «Коммерсантъ» и журналах «Деньги», «Власть» и «Секрет фирмы». Эта книга для тех, кто намерен знать, то есть жить, то есть для тех, у кого еще осталось чувство юмора.

    Оглавление

    • От издателей
    • Предисловие
    • Хроника мирового кризиса
    • Часть I. РАСКЛАД

    Приведённый ознакомительный фрагмент книги Антикризисная книга Коммерсантъ’a (В. Ю. Дорофеев) предоставлен нашим книжным партнёром — компанией ЛитРес.

    Часть I. РАСКЛАД

    Крахнуло! Кризис, который тихо назревал уже больше года, материализовался обвалом на американских фондовых биржах. Оказалось, что все торгуют воздухом «знаками знаков», умноженными на ноль. Случилось страшное: пали монстры, киты, иконы американской экономики. Пытаясь спасти «американскую мечту», государство фактически прикончило ее, взяв под опеку столпы рыночной экономики. И рухнули устои. Пошли разговоры о том, что «невидимая рука рынка» потому и невидима, что ее попросту не существует. Но обрушение устоев в одной отдельно взятой стране сегодня чревато расползанием кризиса по всему миру – через банки, кредиты, цены на нефть, общую включенность в мировую экономику. В сентябре докатилось и до России.

    Началось как у всех – с фондового рынка.

    Падение с нефтяной вышки

    За последние неполные два месяца НЕФТЬ ПОДЕШЕВЕЛА на 27,3 %. Началось стремительное обесценивание основного национального богатства страны. И пока оно не остановится, роста на отечественном фондовом рынке не предвидится.

    Мировые цены на нефть достигли исторических максимумов 11 июля. Цена закрытия на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) в тот день составляла $143,33 за баррель марки Brent, а наиболее высокая цена сделки во время торговой сессии в этот день достигла $145,11 за баррель Brent. Не отставала и российская нефть Urals: 11 июля цена закрытия составила $139,88 за баррель; во время торгов цены взлетали до $141,66.

    После этого цены на нефть на мировых рынках покатились вниз. Рынок напоминал самолет, внезапно сорвавшийся в штопор и стремительно теряющий высоту. Чуть меньше чем за два месяца котировки упали на 27,3 %. Под угрозой оказался психологически важный уровень: $100 за баррель. Мировые цены на нефть со дня на день должны были снова стать двузначными.

    С середины июля началось укрепление доллара, которое поначалу было довольно плавным. Затем процесс ускорился, за август доллар вырос относительно евро еще на 7,02 %. А к 3 сентября евро стоил уже $1,4472. Таким образом, общее укрепление доллара за этот период составило 9,21 %.

    Для объяснения происходящего следует напомнить, что нефть и другие сырьевые товары долгое время были защитным активом. Практически год – с середины 2007-го до июля 2008-го – игроки спасались в нефтяных и других товарных фьючерсах от кредитного кризиса. Впрочем, податься им было некуда, поскольку котировки акций на западных рынках стремительно падали, а доходность облигаций (прежде всего американских государственных Treasures) после серии снижений ставки ФРС вплотную подошла к инфляции, а иногда даже была ниже ее.

    Весной 2008-го на фондовых рынках США наметились новые тенденции. Биржевые индексы по-прежнему тянул вниз кризисный финансовый сектор. Однако по отдельным бумагам, особенно в высокотехнологичном секторе, наблюдался рост. Да и в некоторых облигациях наметилась тенденция к росту котировок, то есть появились инструменты для игры на повышение, по крайней мере в краткосрочном плане.

    В то же время среди игроков, включая наиболее активные хедж-фонды, крепло мнение о спекулятивной «перекупленности» рынка нефти. Аналитики оценивали спекулятивную составляющую цены в 20 %, а то и в 40 %. Все они полагали, что равновесная цена нефти – с учетом баланса спроса и предложения – гораздо ниже $145 за баррель.

    После июльских максимумов многие участники рынка стали фиксировать прибыль, то есть продавать товарные контракты. А поскольку рынок акций по-прежнему не внушал оптимизма, покупать стали американские Treasures и другие активы, номинированные в долларах и оказавшиеся в тот момент более привлекательными из-за лучшей, чем в Европе, макроэкономической статистики. Этот процесс вызвал спрос на доллар, укрепивший его относительно евро и других валют. И он же потянул нефтяные цены вниз – активы в дорожающей валюте покупать легко и приятно. В результате падение цен на нефть и укрепление доллара вошли в своеобразный резонанс, усиливая друг друга.

    Происходящее весьма негативно отразилось на российском фондовом рынке. С 11 июля по 3 сентября индекс РТС упал на 26,7 %, что почти совпало с величиной падения мировых цен на нефть (27,3 %). За тот же период нефтегазовый индекс РТС потерял 26,6 %, что также почти совпало с двумя предыдущими показателями.

    7 сентября министр финансов США Генри Полсон объявил о том, что федеральное агентство США по вопросам финансирования жилищного рынка берет под временный контроль крупнейшие американские ипотечные компании Fannie Mae и Freddie Mac. Речь шла о так называемой «федеральной опеке» (federal conservatorship), которая обещала стать самой крупной операцией подобного рода в истории США.

    Fannie Mae – сленговое название Федеральной национальной ипотечной корпорации (FNMA). Эта компания – главный игрок на рынке вторичной ипотеки в США. Freddie Mac – устоявшееся название Федеральной корпорации ипотечных займов на покупку домов (FHLMAC), которая действует на рынке первичной ипотеки. До 7 сентября обе компании были частными акционерными обществами. Однако, согласно уставу, их спонсировало (хотя и не финансировало) федеральное правительство США.

    Совокупный объем активов Fannie Mae и Freddie Mac оценивается в $5,3 трлн. Существуют различные мнения относительно доли этих компаний на ипотечном рынке США. Наиболее консервативные эксперты оценивают весь американский ипотечный рынок в $12 трлн. Таким образом, после установления опеки над Fannie Mae и Freddie Mac правительство США стало контролировать как минимум 44,2 % ипотечного рынка. Почти монополия.

    Механизм федеральной опеки предусматривает вхождение государства в капитал компании, погашение ее текущей задолженности и государственные гарантии по дальнейшему кредитованию. Это пряники, а в качестве кнута – обязательная смена топ-менеджмента опекаемых компаний. В данном случае норма закона была применена с избытком: уведомление об увольнении получили все руководители головных офисов в должности выше начальников отделов, а также все главы региональных представительств.

    Недовольство американского Минфина понятно. Совокупные оперативные долги обеих компаний составили $25 млрд. Эту сумму требовалось изыскать до конца календарного года либо объявить дефолт. Однако совокупные убытки обеих компаний с начала года превысили $14 млрд, а котировки акций за восемь месяцев упали на 76 % у Fannie Mae и 82 % у Freddie Mac.

    Теперь платить будет Минфин США из средств бюджета. Как заявил Генри Полсон, «правительство решило взять обе компании под свой контроль в интересах всей финансовой системы и налогоплательщиков, поскольку финансовая ситуация в обеих компаниях стремительно ухудшалась. Размер долгов Fannie Mae и Freddie Mac представлял значительный риск для финансовой стабильности. Мы структурировали этот механизм, чтобы защитить налогоплательщика». Чиновник пригрозил: «Мы вернем средства в бюджет до того, как акционеры этих компаний получат хотя бы пенни».

    Фактически Минфин США применил к Fannie Mae и Freddie Mac крайние меры. Можно сказать, высшую меру финансовой защиты. Когда на одной чаше весов потеря $200 млрд из бюджета, а на другой – стабильность компаний с активами в $5,3 трлн, правительство «самой рыночной страны в мире» выбирает национализацию и стабильность.

    Россия до последнего времени гордилась стабильностью своей экономики и фондового рынка. Но оказалось, что СТАБИЛЬНОСТЬ имеет неприятное свойство ИСЧЕЗАТЬ, когда волна мирового кризиса накрывает фондовый рынок. Ранее на это лишь робко намекали аналитики, но сейчас, кажется, наконец признали и представители финансовых властей.

    10 сентября вице-премьер и министр финансов Алексей Кудрин на заседании бюро правления Российского союза промышленников и предпринимателей заявил: «Сегодня я могу признать, что мы не обеспечили до сих пор устойчивость макроэкономики. Финансовая устойчивость тут же была поколеблена рисками на мировом рынке, инфляцией, и цена на нефть еще добавит». После восьми лет разговоров о стабильности такое признание высокопоставленного чиновника впечатляет.

    Хотя бы потому, что его слова, к сожалению, подкреплены жизнью. С начала сентября индекс РТС потерял 20 %. Столь стремительного падения за одну декаду российский фондовый рынок не знал с августа 1998 года. Общие же потери рынка с начала 2008 года составили 42 %, а откат с уровня майских максимумов (2487 пунктов) – 46 %.

    Не переломило негативную тенденцию и известие о национализации Fannie Mae и Freddie Mac. И хотя на российском фондовом рынке под государственную опеку еще никого не берут, это, возможно, происходит лишь потому, что связь между фондовым рынком и реальной экономикой в России все еще слаба. В США в национальный рынок инвестируют более 80 % граждан, и банкротство Fannie Mae и Freddie Mac означает реальное выселение из домов 9 % семей (странный подарок к американским президентским выборам). В России же падение рынка на 40 % реально волнует лишь 1,5 % населения, которые и являются инвесторами.

    Другое дело – конец стабильности для компаний, терпящих из-за падения котировок значительные убытки. Здесь уже пора вмешиваться властям, и начать можно традиционно – с поиска виноватых.

    Ставки на панику

    17 сентября одновременно на двух российских биржах – РТС и ММВБ – ВПЕРВЫЕ С 1998 ГОДА по решению регулятора были ПРИОСТАНОВЛЕНЫ ТОРГИ. Причем биржи в тот день работали всего два часа. В мире же паника началась еще 15 сентября, после объявления о банкротстве Lehman Brothers. В таких условиях аналитики советуют российским инвесторам либо рисковать и спекулировать, либо ждать и терпеть.

    Утром 15 сентября один из крупнейших финансовых институтов США – инвестиционный банк Lehman Brothers был вынужден объявить о намерении подать заявление о банкротстве. Эта новость обрушила ведущие американские фондовые индексы в среднем на 4 % за торговую сессию. Волна распродажи акций прокатилась по всему миру. Банкротство Lehman Brothers, которое, по наблюдениям участников рынка, стало крупнейшим в истории США, было воспринято игроками как первое звено в цепочке неминуемых банкротств других компаний. Монетарные власти США не стали спасать инвестиционный банк, который только за два квартала этого года потерял $6,7 млрд. Lehman Brothers стал очередной жертвой спекуляций с ипотечными облигациями (CDO). Финансовые власти США предупреждали, что больше не намерены субсидировать из госбюджета банкротящихся игроков. Несмотря на это до последнего момента никто, похоже, не верил, что это жесткое решение относится и к таким гигантам, как Lehman Brothers.

    Банкротство Lehman Brothers, а также избирательный подход монетарных властей США к спасению терпящих бедствие крупных компаний вызвали кризис доверия на мировых финансовых рынках. Стало ясно, что спасать будут не всех. Хуже того, критерием принятия решения о спасении для американских финансовых властей, похоже, стал социальный эффект от потенциального банкротства того или иного финансового института. Ни результаты его работы, ни качество управления, ни важность для финансовой системы в расчет уже не принимались.

    16 сентября, на следующий день после банкротства Lehman Brothers (цена спасения $30 млрд), ФРС сумела изыскать $85 млрд для экстренного кредита крупнейшей в мире американской страховой компании American International Group (AIG). Перед президентскими выборами «народный» страховщик, несомненно, важнее инвестиционного банка. В результате кризиса доверия резко взлетели ставки межбанковского кредитования. Так, ставка трехмесячного Libor по доллару США 1 сентября составляла 2,81 %, 10 сентября – 2,92 %, 12 сентября – 3,26 %, а 17 сентября – 6,44 %. Рост за неделю – более чем вдвое.

    После такого резкого роста ставок у инвесторов возникли обоснованные сомнения в способности российских банков и компаний перекредитовать корпоративную задолженность, составляющую, по разным оценкам, от $60 млрд до $200 млрд. А поскольку внятных сигналов о том, что государство поможет с ликвидностью, от монетарных властей России в тот момент не было, отказ от бумаг российских компаний приобрел характер панической распродажи. В результате на 17.00 16 сентября изменение технического индекса акций составило 9,06 % за одну торговую сессию. Согласно нормативным актам ФСФР, при изменении технического индекса акций более чем на 8 % относительно значения открытия организатор торговли обязан приостановить торги не менее чем на час. Что и было сделано.

    На следующий день ситуация повторилась. Российские биржи работали два часа: в 12.10, когда падение индексов составило 10,6 %, торги были приостановлены ФСФР до особого распоряжения, которое последовало лишь в 17.00. Индексы отыграли 4 %, итогом торговой сессии стало падение на 6,4 % по индексу РТС.

    Возможность повторения в России американских историй банкротства инвестиционных банков продолжает тревожить рынок. Эксперты серьезно разошлись во мнениях относительно того, как должен действовать частный инвестор в условиях биржевой паники. С одной стороны, бумаги стоят как никогда дешево и фундаментально недооценены, пора покупать. Однако советовать инвесторам покупать, теряя по 30 % за два дня аналитики не готовы. Но и продажи сейчас равнозначны фиксации значительных убытков. Не говоря уже об усилении волны панических настроений буквально с каждой продажей (объемы торгов очень низки).

    Эксперты полагают, что «медвежий» тренд на российском рынке является долгосрочным и сохранится как минимум несколько месяцев. При этом не исключены краткосрочные отскоки вверх, особенно после больших провалов.

    27.09.2008. Российские власти нашли ВИНОВНОГО В ФИНАНСОВОМ КРИЗИСЕ. В отставку был отправлен глава крупнейшего биржевого оператора в России – президент группы ММВБ Александр Потемкин. По официальной версии, это связано с его переходом на работу в Банк России на должность советника. Однако участники рынка убеждены, что господин Потемкин оказался крайним в ситуации, когда кто-то был должен ответить за падение фондовых индексов и кризис доверия в банковской системе. Новым президентом ММВБ стал Константин Корищенко, до этого занимавший пост зампреда ЦБ, основного акционера биржи.

    В официальном комментарии ММВБ сказано, что приостановление полномочий Александра Потемкина произошло «в связи с его переходом на работу в Центральный банк». С момента переизбрания господина Потемкина на посту президента ММВБ фондовые индексы упали более чем на 50 %. Падение рынков после «дела Мечела» и войны в Южной Осетии усилилось вследствие новой волны кризиса на западных рынках. Это привело к острому кризису ликвидности, который быстро перерос в неспособность банков расплатиться по сделкам репо на бирже ММВБ, где банки кредитуют друг друга под залог ценных бумаг. Возник кризис доверия, на грани банкротства оказались сразу несколько участников рынка. Это привело к массовому неисполнению сделок репо, объем которых составлял в начале сентября 100–150 млрд руб. в день.

    Коллапс на рынке репо стал причиной приостановки торгов на ММВБ: участники рынка из-за нехватки средств начали избавляться от ценных бумаг, что приводило к новым падениям индексов. ФСФР 18 сентября остановила торги на биржах, позволив лишь осуществлять операции репо, чтобы участники рынка имели возможность расплатиться друг с другом.

    Фондовые индексы поддались регулированию

    01.10.2008. Отказ конгресса США принять план спасения экономики обвалил мировые фондовые индексы. Российские власти отреагировали на угрозу падения рынков закрытием биржевых торгов с самого утра. Затем работа биржевых площадок была восстановлена: по итогам дня индексы РТС и ММВБ выросли на 0,79– 1,48 %. Однако говорить о РАЗВОРОТЕ РЫНКА преждевременно: индексы выросли из-за того, что несколько крупных инвесторов решили выгодно переоценить свои портфели в последний день квартала.

    Участники рынка во всем мире крайне негативно восприняли решение палаты представителей Конгресса США отклонить законопроект о стабилизации финансовых рынков в объеме $700 млрд. Американский индекс DJIA потерял 6,98 %, S&P – 8,81 %, NASDAQ – 9,14 %. Азиатские индексы, открывшиеся следом за американскими, потеряли свыше 4 %.

    Обвал российского рынка был предопределен еще накануне. Для того чтобы минимизировать потери Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) еще накануне утром, до открытия торгов, запретила осуществление необеспеченных коротких продаж. Однако в первые тридцать секунд торгов индекс ММВБ снизился на 1,07 %, а некоторые бумаги обвалились более чем на 5 %. С 10.31 по предписанию ФСФР на РТС и ММВБ были приостановлены торги в основном режиме и фондовой секции. Торги в режиме репо и режиме переговорных сделок на ММВБ не прекращались.

    В 12.30 торги возобновились, и индексы продолжили падение. В течение дня снижение индекса РТС достигало 3,64 %, ММВБ – 7,27 %. «Российский рынок в течение 10–15 минут после открытия в полдень отыграл новости из США, – так комментировал происходящее директор по инвестициям управляющей компании Спутник Владимир Мальханов. – Затем на фоне двухпроцентного роста фьючерсов на американские индексы на рынке появился спрос со стороны западных инвесторов». По итогам торгов индекс РТС вырос на 1,48 %, ММВБ – на 0,79 %.


    Рост индексов и отдельных бумаг был лишен всякой логики, утверждают эксперты. Акции, например, Сбербанка, упавшие в первые секунды торгов более чем на 8 %, в течение дня резко выросли и к концу сессии прибавили сразу 8,68 %. «Было очевидно, что за счет агрессивной покупки бумага движется против рынка», – поделился впечатлениями главный трейдер Тройки Диалог Тимур Насардинов. Кроме того, за последние два часа торгов трейдеры наблюдали повышенный спрос на акции Газпрома (они выросли на 2,59 %) и ВТБ (прибавили 2,02 %). «Вызывает удивление, что в конце квартала, в последний день торговой сессии, за час до закрытия вдруг начался безудержный рост этих бумаг на фоне снижения остальных акций и нестабильных мировых рынков», – недоумевал руководитель группы управления акциями Ренессанс управление инвестициями Антон Рахманов. По его словам, не исключено, что бумаги, котировки которых резко выросли, были внесены в качестве залога под банковские кредиты. В результате постоянного падения котировок этот залог постоянно обесценивался, но в условия кредитного договора могла входить переоценка заложенных бумаг только по итогам квартала. Теоретически поднять стоимость залога в конце квартала было бы выгодно как заемщику, которому в противном случае пришлось бы довносить средства, так и банку – чтобы не показывать в квартальной отчетности необеспеченных кредитов.

    Разворота на российском рынке не произошло: инвесторы по-прежнему опасались, что в ближайшее время рынок опустится ниже уровней 17 сентября. «Две недели назад была уверенность, что после принятия стабилизационных мер государства на российском рынке произойдет отскок, – отмечал Денис Новиков. – Сейчас очевидно, что ситуация во всем мире зависит от Нью-Йорка и мер российских монетарных властей для изменения ситуации недостаточно». Накануне американские индексы росли на фоне обсуждения возможного пересмотра плана спасения финансовых рынков. На 20.30 фондовые индикаторы США прибавили 2,6–3,4 %.

    Рынок снова доверился панике

    04.10.2008. На российском фондовом рынке произошел НОВЫЙ ОБВАЛ. Индексы ММВБ и РТС рухнули на 5,28 и 7,06 %, до уровней двухнедельной давности, когда на банковском рынке возник кризис доверия, и биржи были закрыты двое суток. Волна паники на фондовых рынках продолжала нарастать.

    Индекс РТС упал до отметки 1070,98 пункта, что на 7,01 % ниже показателя предыдущего дня. В ходе торгов индекс достигал отметки 1062,69 пункта, что всего на 4 пункта выше показателя предыдущего минимума (1058,84), достигнутого 17 сентября. Индекс ММВБ опустился к отметке 924,55 пункта, на 5,3 % ниже значения закрытия четверга. За минувшую неделю индекс РТС рухнул на 16,7 %, тем самым установив новый рекорд падения с сентября 1999 года. Индекс ММВБ потерял 14,3 %; это максимальное снижение с мая 2006 года.

    Такого обвала, как на российских площадках, не было ни на одной из фондовых бирж мира. Непрекращающийся поток негативных новостей из США опустил американские индексы по итогам торгов четверга на 3,2–4,5 %. Вслед за ними уже в пятницу снизились ведущие азиатские индексы на 1,2–4 %. Снижением котировок открылись торги на биржах Западной Европы, но дальнейшего развития волна снижения не получила, и по итогам торгов европейские индексы показывали рост на 2,4–3,8 % в ожидании принятия «плана Полсона» по спасению экономики США. Он был утвержден в 21.30 по московскому времени, однако объем финансовой помощи должен был составить на первом этапе лишь $350 млрд вместо запланированных $700 млрд.

    Западные экономики вступают в рецессию. Это сопровождается падением цен на сырье и опасением замедления роста сырьевых экономик – таких, как Россия. Накануне цены на нефть марки Brent опускались до $86 за баррель, что на 15 % ниже, чем в конце прошлой недели, и почти в два раза ниже, чем в июле. Никель подешевел до $15,3 тыс. за тонну, потеряв за неделю 10 %, медь – до 5,96 тыс. за тонну (-12 %), алюминий – до $2,3 тыс. за тонну (-7%).

    «Такого падения, как на минувшей неделе, мы не видели уже давно, поэтому инвесторы старались избавляться от всех сырьевых активов, ожидая, что замедление экономик продолжится», – отметил начальник отдела операций на фондовом рынке ИФК Метрополь Александр Захаров. По словам вице-президента SI Capital Дмитрия Садового, накануне инвесторы продавали акции не только российских, но и мировых сырьевых компаний. «Нет сейчас веры в сырье, уж слишком велики трудности, с которыми столкнулась мировая экономика», – подчеркнул эксперт.

    Ускорение вынужденного падения

    13.10.2008. Финансовый кризис отбросил российский фондовый рынок на три года назад. Трудно предугадать сегодня его последствия, но одно можно сказать с уверенностью: КАРТИНА РЫНКА уже к концу года существенно ИЗМЕНИТСЯ. И пострадавшими окажутся все. Свои позиции могут сохранить лишь розничные банки, не увлекавшиеся операциями на фондовом рынке.

    Как выразился руководитель аналитического управления ФК Уралсиб Александр Головцов, «сейчас на рынке присутствуют три типа инвесторов: кто потерял много, кто потерял все и кто потерял все и остался должен». К тому же многие из тех, кто испытывает трудности сейчас, могут решить их как за счет своих владельцев, так и за счет сторонних инвесторов.

    Пока же везунчиков мало. Так, инвестиционный банк КИТ Финанс, владелец одноименной инвестиционной компании, получил новых акционеров в лице ИГ АЛРОСА и РЖД. Половину инвестбанковского бизнеса Ренессанс Капитала приобрела группа ОНЭКСИМ Михаила Прохорова. Связь-банк приобретен Российским банком развития (ВЭБ).

    Для многих других участников рынка главные испытания на живучесть впереди. Еще в середине мая российские индексы ежедневно обновляли исторические максимумы, а Россию называли «островком финансовой стабильности в бушующем море мирового кризиса». Однако этот островок вскоре захлестнули волны. Капитализация российского рынка, по оценке биржи РТС, опустилась ниже $500 млрд, тогда как в мае она превышала $1,4 трлн.

    От кризиса пострадали все. «Игроки терпят убытки от переоценки портфелей, уменьшился комиссионный доход у брокерских компаний из-за снижения клиентских операций, компании не могут рефинансировать свои инвестиции в фондовый рынок», – констатировал Гиорги Пирцхелава. Кризис не обошел стороной и крупных участников фондового рынка. Как заметил президент ИК Файненшл Бридж Рустам Исеев, «им вышла боком известность, когда лимиты открывались не столько на предмет залога по сделкам репо, сколько на контрагента».

    Первая волна потерь накрыла те финансовые институты, которые осуществляли наиболее рискованные операции с ценными бумагами. «При этом не важно, использовалась ли маржинальная торговля или нет, важнее соотношение объема позиций в акциях или облигациях, которые испытывали существенное снижение в последние месяцы, и объема доступной ликвидности или резервов для каждой конкретной организации», – заключил главный аналитик инвестиционно-финансовой группы Капитал Траст Секьюритиз Владимир Кузьмицкий. Вторая волна потерь может накрыть те институты, которые через операции репо выступали кредиторами под залог ценных бумаг. Ценные бумаги с длительным сроком обращения закладывались под короткие ликвидные средства, на них приобретались другие длинные бумаги, которые в свою очередь также закладывались. Таким образом, на тысячу рублей можно было выстроить пирамиду в 7–8 тыс. рублей. То есть при тысяче собственных средств на балансе оказывалось долгов на 6–7 тыс. Эта схема отлично работала на растущем рынке, зато на падающем привела к краху. Те, кто принимал бумаги в обеспечение, при обвальном падении рынка зачастую должны были продавать их с убытками, резюмировал гендиректор ИКАтон Андрей Шеметов.

    Не улучшило ситуацию и наличие в финансовых группах различных направлений бизнеса. В идеале такие группы должны быть лучше защищены в условиях кризиса, так как их бизнес диверсифицирован. Но, как заметил Рустам Исеев, «как правило, одни бизнесы кормят другие». По его словам, рост российского фондового рынка в последние годы привел к тому, что донорами стали как раз инвестиционные подразделения, а сегодня основной удар пришелся именно по ним.

    Как пояснил глава департамента по торговле с международными клиентами ИФК Метрополь Хок Саншайн, «до кризиса цепочка, по которой циркулировали деньги, была очень разветвленной». Она начиналась в банках первого эшелона или ЦБ, которые в свою очередь через репо или на межбанке кредитовали банки второго эшелона и выделяли кредитные линии на развитие промышленных компаний. Среди крупнейших доноров были российские Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк. Западные банки были представлены такими структурами, как Lehman Brothers, Райффайзенбанк, Ситибанк, Юникредит, Дойче Банк. Банки второго круга также фондировали население и средний бизнес. Теперь цепочка сократилась до минимума, средства обращаются в узком банковском кругу, остальные испытывают острый голод. На рынке остались в основном госбанки с бюджетными средствами (Сбербанк, Газпромбанк, ВТБ и ВЭБ).

    Сегодня участники рынка опасаются проявления пока еще скрытых последствий кризиса. По мнению Андрея Шеметова, «не стоит ждать быстрого восстановления фондового рынка». По его оценке, индекс РТС, как показывает технический анализ, может опуститься и до 700 пунктов, и даже до 500. «Надо быть морально готовым к таким значениям», – призывает эксперт.

    Черное золото становится черным злом

    16.10.2008. Вчера мировые цены на нефть достигли уровня 13-месячного минимума. Вслед за котировками Brent, ноябрьские фьючерсы на которую опускались до $70,5 (поставка в порты Северного моря), вниз пошла и цена на российскую Urals. Во вторник спотовые цены на российскую нефть снизились на $2,64 до $71,83 за баррель. Вчера цена пробила ключевую для российского бюджета отметку в $70 за баррель, баррель Urals с поставкой в Средиземноморье продавался, по расчетам Reuters, за $67,6.

    Снижение цен на Urals практически ничем не угрожает бюджету на 2008 год, который ориентируется на среднегодовую цену в $90–95 за баррель: напомним, что в июле он продавался за $147. В июле 2007 года бюджет на 2008 год был принят, исходя из цен на Urals в $53 за баррель, в марте 2008 года прогнозная цена была изменена на $74, в июне – на $92. Однако для федерального бюджета на 2009–2011 годы, параметры которого Госдума во втором чтении должна утвердить 17 октября, происходящее – плохая новость. Еще в середине сентября глава Минфина Алексей Кудрин давал понять, что не видит необходимости корректировать проект бюджета на 2009–2011 год. По его словам, при цене более $70 за баррель бюджет 2009 года будет «бездефицитным». Позже замглавы Минфина Сергей Шаталов заявил, что правительство не считает нужным корректировать проект бюджета, принятый Госдумой в первом чтении 19 сентября 2008 года. Однако при сохранении средних цен на Urals на уровне ниже $70 в течение ближайших трех-четырех месяцев уже в январе-феврале 2009 года бюджет РФ станет дефицитным.

    В Минфине нам сообщили, что не считают колебания нефтяных цен достаточным основанием для корректировки проекта бюджета, и выразили сомнение в прогнозах на 2009 год. «Предсказание нефтяных цен – дело неблагодарное. Когда мы столкнемся с реальным снижением поступлений в бюджет, тогда будут использованы средства резервного фонда», – пояснил глава пресс-службы Минфина Андрей Сайко. Напомним, резервный фонд был создан в феврале 2008 года как фонд финансирования дефицита доходов федерального бюджета. Впрочем, вряд ли кто-то предвидел, что «распечатать» его придется уже в 2009 году: прогнозы Минэкономики в июле 2008 года предполагали среднюю цену Urals в 2009 году $78 за баррель.

    Впрочем, снижение цен на нефть может оказаться более значимым не столько для Минфина, сколько для ЦБ: в конце 2008 года возможно драматическое снижение сальдо внешней торговли. По данным платежного баланса, более половины всех поступлений составляют поступления от экспорта нефти и нефтепродуктов. Снижение Urals до $50–60 за баррель означает снижение российского экспорта примерно на $10 млрд в месяц. Это приведет к сокращению до уровня, близкого к нулю, сальдо торгового баланса и отрицательный текущий счет платежного баланса. Иными словами, для оплаты по-прежнему быстро растущего импорта Банк России будет вынужден продавать валюту из международных резервов. В этой ситуации практически неизбежным становится ослабление курса рубля. Напомним, курс рубля к бивалютной корзине с начала августа 2008 года уже снизился примерно на 4 %, в основном из-за оттока капитала.

    Против ослабления рубля, впрочем, работает ситуация на кредитном рынке. Если подтвердится, что финансовый кризис действительно привел к резкому снижению кредитования бизнеса и потребителей в РФ, замедлится или даже снизится потребление и импорт. Резкое «охлаждение» спроса может оттянуть угрозу быстрого ослабления рубля. И все же такая угроза вызвала слухи о возможной «девальвации» рубля в октябре—ноябре 2008 года. Впрочем, с точки зрения ЦБ курс на девальвацию рубля крайне опасен для дальнейшего развития ситуации.

    После фондовых бирж дрогнули банки. И пошатнулось доверие всех ко всем – пускай эфемерное, условное, но доверие. Банки перестали доверять другим банкам. Предприятия и вкладчики перестали доверять банкам. Стало ясно, что, как это ни странно звучит, в основе экономики в конечном счете лежит доверие людей друг к другу. И выйти из кризиса можно только тогда, когда удастся вернуть это доверие.

    Ни дать ни взять

    17.09.2008. Российские банки начали испытывать ТРУДНОСТИ С РЕФИНАНСИРОВАНИЕМ на рынке междилерского РЕПО – этот сектор рынка используется банками для получения коротких кредитов под залог ценных бумаг у других банков. «Рынок репо встал», – считает старший вице-президент по инвестиционному блоку Связь-банка Константин Сапрыкин.

    По данным ММВБ, где проходят сделки репо, их объем накануне составил 48,2 млрд руб., что почти вдвое меньше среднего показателя за последние две недели. Крупные игроки отказывают в кредитовании более мелким участникам рынка, а ряд игроков заявляет о невозможности исполнить свои кредитные обязательства.

    В банковской системе проявился кризис доверия, полагают эксперты. По утверждению участников рынка, катализатором трудностей на рынке стали проблемы с исполнением обязательств инвестбанком КИТ Финанс. Агентство Интерфакс накануне сообщило о появлении на рынке слухов о потенциальном банкротстве КИТ Финанс. Общий объем неисполненных обязательств банка перед контрагентами участники рынка оценили в несколько десятков миллиардов рублей.

    Другие участники рынка межбанковского репо спешно сократили свое присутствие на рынке. До сих пор основными кредиторами на рынке репо считались Газпромбанк, Банк Москвы, Юникредит. «Мы не стали уходить с рынка полностью, но увеличили дисконты по операциям репо», – рассказал директор департамента финансовых рынков Юникредит-банка Сергей Корнев. Банк Москвы, по словам его управляющего директора департамента долговых инструментов Андрея Подобеда, повысил дисконт по залогу облигаций эмитентов первого эшелона до 20 %, а в акциях дисконт доходит до 30 %. По словам главы казначейства другого крупного банка, Газпромбанк ушел с рынка репо. В самом Газпромбанке этот шаг комментировать отказались.

    22.09.2008. РОСТ БАНКОВСКОГО КАПИТАЛА в России ЗАМЕДЛЯЕТСЯ, акционеры банков сменяют друг друга под давлением как внутрироссийских, так и внешних обстоятельств. Но лидеры рейтинга крупнейших владельцев российских банков остаются неизменными – Банк России и Росимущество.

    Теперь, когда кризис полноценно пришел на российский рынок, могут начать корректироваться не только размеры капиталов отечественных банков, но и их принадлежность. Серьезные шансы покинуть рейтинг крупнейших владельцев российских банков имеет Александр Винокуров после того как его банку КИТ Финанс на прошлой неделе был объявлен дефолт. Банк не смог расплатиться с рядом контрагентов и договорился о продаже контрольного пакета своих акций управляющей компании Лидер.

    Исчезло из рейтинга и занимавшее 13-ю строчку ЗАО КМ Инвест. Еще по данным на 1 января ему принадлежало более 57 % акций Росбанка. Теперь же кипрская компания КМ Technologies, принадлежавшая ЗАО КМ Инвест, перешла к ЗАО Объединенные инвестиции. Но принадлежит ей уже не 57 % акций Росбанка, а только 17 %.

    Лидер рейтинга Банк России, много лет занимающий 1-е место среди крупнейших собственников российских банков благодаря владению контрольным пакетом акций Сбербанка, еще более упрочил свои позиции. И дело не в том, что контролируемый Центробанком капитал вырос более чем на 40 млрд руб., а в том, что капитал идущего на 2-м месте Росимущества снизился на 3 млрд руб. Зато благодаря этому в рейтинге появился новый игрок – РАО РЖД: контрольный пакет акций Транскредитбанка Росимущество передало железнодорожникам. И теперь РАО РЖД занимает 22-ю строчку рейтинга крупнейших владельцев российских банков.

    Резко поднялся в рейтинге UniCredito Italiano, обогнав Газпром. Но это и неудивительно, ведь рост контролируемого итальянским банком капитала почти втрое превышает рост капитала банков, принадлежащих газовому монополисту, – 15 млрд против 5,5 млрд руб. Другой банк, также опережавший UniCredito Italiano, The Bank of New York, теперь пропустил его вперед. А заодно и акционера Райффайзенбанка – Raiffeisen International Bank-Holding – и акционера банка Уралсиб – коммандитное товарищество ООО Финансовая корпорация «НИКойл и K°». Дело в том, что доля, принадлежащая The Bank of New York в капитале банков группы ВТБ, снизилась, и, как результат, контролируемый им капитал уменьшился на 5 млрд руб.

    Не так значительно, как у UniCredito Italiano, но все же довольно заметно приумножился банковский капитал, контролируемый французской финансовой группой Societe Generale. Рост составил около 10 млрд, и теперь капитал превышает 30 млрд руб. Это связано не только с ростом капитала российских банков, принадлежащих Societe Generale, но и с тем, что группа увеличила свою долю в Росбанке до блокирующей. В результате этот акционер поднялся на 11-ю строчку. А в перспективе его доля в Росбанке должна вырасти до контрольной, что обещает неплохие шансы для дальнейшего продвижения французской финансовой группы в рейтинге крупнейших российских банков. Увеличение капитала Абсолют-банка, контролируемого KBC Bank, составило даже более 10 млрд руб. А поскольку полгода назад он равнялся всего 12 млрд руб., получается, что он практически удвоился. Но подняться KBC Bank пока смог только на 13-е место.

    Из физических лиц в списке крупнейших акционеров российских банков так же бессменно лидирует хозяин банка Глобэкс Анатолий Мотылев. Капитал его банка за полгода вырос чуть больше чем на 1 млрд руб., что не позволило ему продвинуться вверх. В результате он опустился на 17-ю строчку. Следом за Анатолием Мотылевым в споре физических лиц – владельцев банков идет уже упоминавшийся Александр Винокуров. Рост контролируемого им капитала за шесть месяцев оказался даже менее 1 млрд руб., и теперь господин Винокуров с 9 млрд руб. переходит с 25-го на 28-е место. Третьим физическим лицом в списке оказался Юрий Ковальчук – акционер занимающего 44-е место по капиталу банка Россия. Однако благодаря тому, что этому банку через страховую компанию СОГАЗ принадлежит пакет акций Газпромбанка, господин Ковальчук контролирует достаточно большой капитал, чтобы оказаться причисленным к 50 крупнейшим владельцам российских банков. Этот капитал также увеличился менее чем на 1 млрд руб. В результате Ковальчук переместился с 29-го на 33-е место. Идущий сразу за ним Игорь Ким опустился в рейтинге еще ниже – с 30-го сразу на 41-е место, так как контролируемый им капитал банка УРСА уменьшился на несколько миллионов рублей.

    Александр Савельев, владеющий пакетом акций банка Санкт-Петербург, который полгода назад занимал 43-е место, оказавшись на 51-м месте, на этот раз покинул рейтинг. Как и акционер МБРР Владимир Евтушенков, переместившийся с 47-й строчки сразу на 61-ю. Но «человеческая» квота в рейтинге сохранена – место выбывших заняли Роман Корбачка (Номос-банк) и Юрий Кудимов (Национальныйрезервный банк) с 45-м и 47-м местами соответственно.

    События, развивающиеся на финансовом рынке, не оставляют сомнений, что ротация как физических, так и юридических лиц в нашем рейтинге сохранится.

    Американских инвестбанков больше нет

    23.09.2008. Федеральная резервная система США сообщила об удовлетворении заявки Goldman Sachs и Morgan Stanley на изменение статуса. Теперь эти инвестиционные банки превратятся в холдинги, которые будут заниматься, в частности, розничным банкингом. Таким образом, классических американских инвестиционных банков, создание которых началось сразу после Великой депрессии, больше не осталось.

    Эпоха развития американского финансового рынка, завершившаяся в воскресенье, началась в 1933 году, когда по итогам Великой депрессии был принят закон Гласа—Стигала, который запрещал коммерческим банкам заниматься высокорисковым инвестиционным бизнесом, чтобы не подвергать опасности средства частных вкладчиков. Тогда в США начали создаваться специализированные финансовые компании, занимающиеся размещением на рынке акций и торговлей высокорисковыми ценными бумагами.

    В 1999 году запрет был отменен, что дало толчок к образованию в США универсальных банков, таких как Citigroup, Bank of America и JP Morgan Chase. В Европе такими банками считаются, в частности, швейцарский UBS, французский Societe Generale, немецкий Deutsche Bank, британские HSBC и Barclays. Многие эксперты выражают мнение, что инвестиционные подразделения тянут вниз общие показатели банка, получавшего стабильный доход, например, от розничного и корпоративного кредитования.

    После изменения статуса Goldman Sachs и Morgan Stanley могут создавать собственные розничные подразделения или приобретать розничные банки, что даст им возможность получать стабильный доход и не зависеть исключительно от рынка заемных средств. Если раньше главным регулятором деятельности была Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC), то теперь деятельность Goldman Sachs и Morgan Stanley будет регулировать ФРС. «Регулирование нашей деятельности со стороны Федеральной резервной системы обеспечивает постоянный доступ к ликвидным средствам и финансированию», – прокомментировал решение об изменении статуса банка глава Goldman Sachs Ллойд Бланкфайн.

    Крупнейший сбербанк стал крупнейшим банкротом

    27.09.2008. Крупнейший в США сберегательный банк Washington Mutual, ситуация вокруг которого резко ухудшилась в последние три недели, не смог пережить кризис. В экстренном порядке его взяли под контроль федеральные власти, а розничные подразделения были приобретены банковской группой JP Morgan Chase. Крах WaMu стал крупнейшим банкротством в банковской сфере за всю историю США, что, по мнению экспертов, может вызвать новый виток финансового кризиса.

    Общие активы WaMu составляют около $309 млрд, на депозитах находится около $150 млрд, банк обслуживает около 20 млн клиентов. До нынешнего времени крупнейшим банковским банкротством в США был крах в 1984 году Continental Illinois National Bank c активами $40 млрд. Крупнейшим банкротством сберегательного банка из-за нынешнего кризиса до последнего времени было банкротство калифорнийского IndyMac с активами $32 млрд.

    WaMu стал тринадцатым американским банком, обанкротившимся в ходе нынешнего финансового кризиса. Проблемы у него появились еще весной прошлого года. По мере роста невыплат по ипотечным ссудам, отчуждений жилья и падения стоимости недвижимости WaMu уже в апреле 2007 года пришлось выделить на рефинансирование задолженности ипотечных заемщиков около $2 млрд. В декабре банк объявил о прекращении выдачи высокорисковых ипотечных кредитов subprime, но существенно исправить ситуацию на фоне разрастающегося кризиса эта мера уже не могла – с лета прошлого года банк испытывал проблемы с привлечением средств от продажи ипотечных облигаций. В июле крупнейший за всю его историю квартальный убыток банка составил $3,3 млрд. С начала года по сентябрь акции WaMu потеряли в цене 70 %. По мере развития кризиса вкладчики WaMu стали в массовом порядке снимать средства со счетов. За последние две недели они забрали свыше $16 млрд, что и заставило власти объявить о взятии банка под федеральный контроль.

    В результате приобретения розничных операций WaMu JP Morgan Chase станет крупнейшим сберегательным банком в США с объемом депозитов в $900 млрд и 5400 отделениями. Стремительная покупка JP Morgan Chase розничного блока WaMu объясняется тем, что в противном случае вся нагрузка на возмещение возможных требований клиентов WaMu легла бы на Федеральную корпорацию по страхованию вкладов. В США обеспечивается страховое покрытие по депозитам на сумму не более $100 тыс. и $250 тыс. для пенсионных счетов. По оценкам американских аналитиков, в этом случае возмещение ущерба вкладчиков WaMu могло обойтись FDIC в $20–30 млрд, что поставило бы корпорацию в сложное положение: на конец июня в ее федеральном фонде по страхованию депозитов находилось $45,2 млрд. Как заявила в конце августа сама FDIC, за второй квартал этого года число американских проблемных банков увеличилось с 90 до 117.

    Эксперты считают, что банкротство крупнейшего сберегательного банка США может существенно ухудшить ситуацию на рынке. «С банкротством Washington Mutual вновь появились системные риски, – заявил в эфире Bloomberg TV аналитик парижской инвесткомпании Richelieu Finance Бенуа де Бруассиа. – Порвалось одно из звеньев цепи, и теперь все задаются вопросом, насколько это отразится на всей цепи».

    Банки пугают исключением из системы страхования вкладов

    08.10.2008. По итогам работы в третьем квартале ряд российских банков могут перестать соответствовать требованиям по участию в СИСТЕМЕ СТРАХОВАНИЯ ВКЛАДОВ (ССВ) и лишиться возможности привлекать средства граждан. Такой прогноз сделали вчера аналитики Центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии (ЦЭИ МФПА) на основании резкого снижения показателей рентабельности и ликвидности банковского сектора в результате финансового кризиса.

    ЦЭИ МФПА распространил вчера пресс-релиз, в котором прогнозирует принудительное исключение банков из системы страхования вкладов в связи с несоответствием требованиям Банка России. На текущий момент в ССВ входят 938 кредитных организаций. По мнению эксперта ЦЭИ МФПА Сергея Моисеева, многие банки могут лишиться права на прием вкладов граждан уже по результатам отчетности за третий квартал 2008 года, где отчетливо проявится влияние кризиса на основные показатели, принимаемые во внимание при расчете финансовой устойчивости кредитных учреждений.

    Согласно инструкции Банка России 1379-У, финансовая устойчивость банков оценивается на основании сложной формулы, включающей пять групп показателей: достаточности капитала, качества активов, качества управления банком, рентабельности и ликвидности. Минимальные значения каждого из исходных показателей отсутствуют, однако снижение любого из них может оказать негативное воздействие на итоговый показатель финансовой устойчивости, минимальное значение которого составляет 2,3 балла.

    Согласно прогнозу ЦЭИ МФПА, в результате кризиса у банков в первую очередь снижаются показатели рентабельности и ликвидности. Если на начало года рентабельность активов банковского сектора достигала 22,7 %, капитала – 3 %, то сейчас ЦЭИ МФПА оценил снижение этого показателя на треть – до 15,3 % и 2 % соответственно. «В частности, из-за неисполнения обязательств контрагентами по сделкам репо банки вынуждены были продавать ценные бумаги, которые остались невыкупленными, с учетом падения стоимости бумаг это могло привести к возникновению убытков», – приводит пример директор департамента управления рисками Промсвязьбанка Жоэль Бисмут. По оценкам банкиров, резкого снижения показателей ликвидности, а тем более рентабельности, может оказаться достаточно, чтобы ЦБ признал неудовлетворительной финансовую устойчивость банка. Разделяя опасения аналитиков, вице-президент Ассоциации российских банков Андрей Емелин отмечает, что последующий за тем запрет на привлечение вкладов граждан еще больше усугубит проблемы с ликвидностью.

    Решением проблемы, по мнению МФПА, могло бы стать временное ослабление требований: в частности, предлагается не учитывать в итоговой оценке показатели ликвидности рентабельности, снизить минимальное значение показателя финансовой устойчивости либо ввести мораторий на санкции за несоответствие предъявляемым требованиям.

    Банкиры выражают надежду, что ЦБ прислушается к их доводам. «Требования к участию банков в ССВ, устанавливаемые ЦБ, эффективны в нормальной ситуации, но когда речь идет о сохранении всей банковской системы, регулятор должен смягчить подход», – считает Жоэль Бисмут. «Главная причина, по которой ЦБ не должен допустить массового исключения банков из системы страхования вкладов, – возможная паника среди вкладчиков и массовое изъятие средств после появления такой информации», – отметил зампред правления банка Возрождение Александр Долгополов.


    Банковские тайны становятся явными

    8.10.2008. Следующими ПРЕТЕНДЕНТАМИ НА БАНКРОТСТВО после Связь-банка и КИТ Финанс могут стать более мелкие кредитные организации.

    Из-за неисполнения клиентских платежей в общем объеме 400 млн руб. Банк России ограничил перечисления бюджетных платежей клиентов банка Русский банкирский дом. Проблемы с проведением платежей испытывают банк Московский капитал и Евразия-центр. Число проблемных банков стремительно увеличивается, констатируют эксперты.

    О том, что коммерческий банк Русский банкирский дом с 3 октября не принимает к исполнению платежные поручения на перечисление денежных средств по обязательным платежам в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды, банк сообщил на своем интернет-сайте. Платежи приостановлены согласно предписанию ЦБ, говорится в сообщении банка.

    Накануне же стало известно о претензиях клиентов к банкам Московский капитал (по данным Интерфакса, занимает 86-е место по размеру активов и 136-е – по размеру собственного капитала) и Евразия-центр (278-е и 172-е места соответственно). Первый зампред правления банка Московский капитал Роман Крестин заверил, что текущие задержки платежей в его банке «связаны со сложившейся ситуацией на рынке». В адрес банка Евразия-центр в арбитражный суд Москвы было подано два иска по поводу неисполнения его обязательств перед контрагентами на общую сумму 11,6 млн руб. По данным ММВБ, банк Евразия-центр не выполнил обязательства по сделкам репо, заключенным в сентябре, на общую сумму 196 млн руб., по результатам чего ММВБ вынесла штраф.

    «В разгар кризиса ликвидности неисполнение сделок на рынке межбанковского кредитования видно практически сразу, а проблемы с клиентскими платежами проявляются в течение двух недель, – сообщил гендиректор агентства Интерфакс-ЦЭА Михаил Матовников. – И тогда ситуация в этих банках становится клинической». По мнению экспертов, число новых жертв кризиса ликвидности среди средних и мелких банков будет возрастать в геометрической прогрессии.

    Кризис признан мировым без участия России

    9.10.2008. Все ведущие центробанки мира накануне приняли беспрецедентное решение об ОДНОВРЕМЕННОМ СНИЖЕНИИ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК – исключением стал лишь ЦБ Японии. Россия к акции не присоединилась. Согласованность означает, что мировые ЦБ более не будут лавировать между решениями коллег и признали кризис мировым – последний раз скоординированные решения принимались после 11 сентября 2001 года.

    Накануне утром все ведущие центробанки мира объявили о скоординированном снижении процентных ставок. Ключевая ставка Федеральной резервной системы США была снижена с 2 % до 1,5 %. На те же 0,5 процентного пункта были снижены ставки Банка Канады, Банка Англии, Банка Швеции, Национального банка Швейцарии и Европейского центробанка (ЕЦБ). Банк Китая уже второй раз за последние три недели снизил ставку на традиционные для китайской бухгалтерии 0,27 процентного пункта. Единственным исключением стал Банк Японии, сохранивший ставку на прежнем уровне 0,5 %, однако в его заявлении выражена поддержка мерам, принятым коллегами из других стран.

    Из совместного заявления центробанков следует, что это решение является следствием беспрецедентного сотрудничества по предоставлению ликвидности финансовым рынкам. Никогда прежде ведущие центробанки мира не предпринимали столь явно координированных действий. Последний раз что-то сколько-нибудь близкое произошло в ноябре 2001 года, когда после атаки «Аль-Каиды» на небоскребы в Нью-Йорке возникла угроза рецессии и ФРС и ЕЦБ одновременно снизили ставки. Однако тогда эти решения объяснялись как независимые.

    На этот раз координация и единодушие в обосновании решения подчеркиваются. «Инфляционное давление в ряде стран начало снижаться отчасти в результате заметного снижения цен на энергоносители и другие сырьевые товары, – говорится в заявлении. – Интенсификация финансового кризиса усилила риск замедления экономического роста и, таким образом, еще сильнее уменьшила риск роста инфляции». Однако, как следует из заявлений каждого из центробанков, их главное опасение – риск резкого замедления экономического роста.

    Вклады понизили в росте

    10.10.2008. ТЕМПЫ РОСТА ВКЛАДОВ в банках замедляются. За первые восемь месяцев рост объема депозитов составил 16 %, за аналогичный период прошлого года – 19 %. Агентство по страхованию вкладов уже скорректировало годовой прогноз по объему вкладов в сторону снижения.

    «Замедление было спровоцировано сокращением банками розничных кредитных программ, которое началось еще в конце прошлого года. Граждане, которые не смогли получить кредиты, стали забирать свои сбережения», – считает старший аналитик ИБ Траст Евгений Надоршин. В ближайшие месяцы эта тенденция усилится, так как целый ряд банков уже заявил о повышении ставок по кредитам, приостановлении кредитных программ и ужесточении требований к потенциальным заемщикам.

    Согласно обнародованной накануне статистике Банка России, в августе был зафиксирован прирост вкладов физических лиц на 2,2 %. По данным навигатора банковского сектора ИБ Траст, нерезиденты увеличили объем вкладов за месяц на 7 %. «В целом динамика в августе была необычно „резвой“, особенно если учесть, на фоне каких событий росли активы. Ресурсы для этого банки нашли в средствах, привлеченных у нерезидентов в июле», – говорится в исследовании.

    Однако в сентябре, по прогнозам экспертов, начнется отток. «Из-за проблем у отдельных банков вкладчики будут забирать средства из дееспособных кредитных организаций. Кроме того, произойдет перераспределение депозитов между банками: вклады уйдут в банки с участием иностранного капитала и те кредитные организации, которые получают господдержку», – считает аналитик АК Барс Финанс Полина Лазич. «Уменьшение депозитов приведет к падению активов, в сентябре мы можем увидеть отрицательное значение», – добавляет Евгений Надоршин. По данным ЦБ, в августе активы выросли на 3,2 % (в июне и июле было по 2,8 и 1 % соответственно). «Сокращение пассивов подтолкнет банки к дальнейшему ужесточению кредитных программ и переходу на краткосрочные кредиты», – приходит к выводу госпожа Лазич.

    АСВ уже скорректировало прогноз годового роста депозитов. По словам Александра Турбанова, теперь он ожидается на уровне 23–25 %, притом, что изначально прогнозировался рост на 32 % (аналогично показателям 2007 года). В кризисном 2004 году рост депозитов составил 30 %, в 2002–2003 годах – 47–49 %.

    Власти пытаются удержать вкладчиков в банковской системе, принимая законодательные меры. Госдума должна рассмотреть во втором и третьем чтениях проект закона, повышающего гарантии по вкладам с 400 тыс. руб. до 700 тыс. руб. «Сейчас будут полезны любые стимулирующие меры. Особенно заметным был бы эффект от введения стопроцентной страховки по вкладам независимо от суммы», – говорит заместитель начальника департамента маркетинга и банковских продуктов Русского банка развития Сергей Сергеев. С предложением внести такую поправку выступили депутаты Павел Крашенинников и Владимир Груздев.

    Банки со своей стороны пытаются удержать вкладчиков, повышая ставки по депозитам и обещая новым клиентам разнообразные бонусы. «Зарубежные займы доступны единицам, рынок межбанковского кредитования практически закрыт, основным источником средств для банков будут средства клиентов, поэтому можно ожидать увеличения ставок по депозитам в среднем до 15 %», – считает Сергей Сергеев.

    Бегство вкладчиков из банков – общемировая тенденция. Именно снятие вкладчиками с депозитов более $1,3 млрд привело в июне к банкротству калифорнийского IndyMac. Антикризисные меры правительства США не удержали вкладчиков крупнейшего сберегательного банка Америки Washington Mutual, за две недели сентября снявших со счетов свыше $16 млрд, что привело к установлению над банком федерального контроля. Европейским финансовым властям пока удается удерживать ситуацию за счет объявления дополнительных гарантий по депозитам. Впрочем, по данным банка Fortis, с начала года его вкладчики сняли с депозитов около <+>5 млрд (3 % всех депозитных средств).

    Глобэкс закрыл депозиты

    15.10.2008. Банк Глобэкс первым из крупных российских банков пошел на беспрецедентные меры по предотвращению ОТТОКА СРЕДСТВ ГРАЖДАН СО ВКЛАДОВ. Согласно внутреннему распоряжению руководства банка, досрочно закрыть депозит в Глобэксе стало невозможно. Из-за большого объема вкладов Глобэкс может стать третьим банком после Связь-банка и КИТ Финанс, который потребуется спасать на государственном уровне.

    Накануне один из вкладчиков банка Глобэкс (31-е место среди российских банков по объему капитала) сообщил, что ему было отказано в снятии средств с депозита по заявлению, сделанному за трое суток. Отказ объяснили внутренним распоряжением, запрещающим полную либо частичную выдачу средств со вкладов в случае их досрочного закрытия. Однако продемонстрировать клиенту это распоряжение сотрудники банка отказались. «Перевести требуемую сумму в безналичном порядке на другой счет банк сначала отказался, но затем согласился с уплатой комиссии в 15 % от суммы перевода», – рассказал клиент.

    Факт прекращения выдачи средств со вкладов по внутреннему распоряжению руководства банка подтвердили в call-центре банка. Вице-президент банка Глобэкс Эмиль Алиев заявил, что банк осуществляет выплаты по срочным вкладам, срок действия которых закончился, а также выплаты процентов. Приостановление прочих выплат по вкладам он объяснил «ажиотажным спросом со стороны вкладчиков, многие из которых объясняют свои действия срочным желанием перевести деньги в ВТБ и Сбербанк».

    Впрочем, снять деньги вчера невозможно было не только с вкладов, срок действия которых не закончился, но и с зарплатных карт «Глобэкса». Один из владельцев такой карты, Евгений Паньков, рассказал, что ни один из четырех банкоматов, которые он успел обойти, не работал. Не проводил Глобэкс во вторник платежи и в системе Western Union. В банке это объясняли возникшими «техническими неполадками».

    Отток денежных средств из вкладов в Глобэксе, по оценкам господина Алиева, с 1 октября уже составил 15 %, подавляющая часть из них – досрочно изымаемые вклады. Остаток денежных средств на срочных вкладах, текущих счетах и вкладах до востребования на 14 октября, по данным банка, составлял более 20 млрд руб. Таким образом, за октябрь из банка было выведено около 3,5 млрд руб. В сентябре отток составил порядка 6 млрд. Глобэкс – первый крупный банк, который отказался досрочно выдавать вклады населения, чтобы компенсировать отток денежных средств. В начале сентября, когда российские банки в полной мере ощутили влияние кризиса, банки старались выполнять обязательства перед вкладчиками. Ограничения по депозитам касались лишь сроков рассмотрения заявок на снятие депозитов и лимитов на разовое снятие, а основные проблемы у банков возникали с исполнением обязательств перед юрлицами, а также на рынке междилерского репо. Связь-банк и КИТФинанс, которые не смогли выполнить обязательства по сделкам репо, были приобретены госкорпорацией Банк развития и внешнеэкономической деятельности (ВЭБ) и ОАО РЖД. Банк Союз, оказавшийся в сложной ситуации, сократил кредитование, но обязательства перед физлицами выполнил. Жалобы в отношении банков Московский капитал и Евразия-центр (лицензия отозвана ЦБ) касались непроведения платежей юрлиц и неисполнения обязательств перед другими банками. Русский банкирский дом, которому ЦБ запретил проводить платежи в бюджет, в систему страхования вкладов не входит.

    Замгендиректора Агентства по страхованию вкладов Андрей Мельников называет запрет, введенный банком на снятие вкладов, беспрецедентной мерой. За время существования системы страхования вкладов подобных мер банки не принимали, говорит он. «По сути, это более жесткая форма тех действий, которые предпринял Альфа-банк в 2004 году, введя десятипроцентную комиссию за снятие средств с депозитов, что помогло ему удержаться на плаву, – говорит господин Мельников. – Думаю, что руководство банка предпринимает такие действия, чтобы не допустить его гибели и потерь клиентов. Сейчас мы живем по законам предкризисного времени, и если отток вкладов становится массовым, сколько ни привлекай средств, дыра в балансе растет».

    С юридической точки зрения действия банка противоречат норме Гражданского кодекса, дающей вкладчику право в любой момент забрать средства, признает господин Мельников. «Вкладчик в такой ситуации может обратиться в суд по поподу нарушения условий договора и потребовать возврата средств и выплаты процентов за пользование деньгами», – указывает он.

    Клиенты выносят личный вклад

    29.10.2008. Финансовый кризис снизил ДОВЕРИЕ НАСЕЛЕНИЯ К БАНКАМ и привел к оттоку вкладов. За сентябрь остатки на счетах физических лиц в 50 крупнейших российских банках снизились на 54 млрд руб., что составляет 1,2 % от общего объема. Бегство вкладчиков из банковской системы снижает финансовую устойчивость банков.

    Как заявил накануне директор департамента банковского регулирования и надзора Банка России Алексей Симановский, отток вкладов физических лиц из банковской системы за сентябрь 2008 года составил 1,5 %. Эта цифра учитывает изменение объемов вкладов в двух крупнейших банках страны – Сбербанке и ВТБ.

    Помимо оттока средств населения из крупных банков произошло перераспределение вкладов из частных банков в государственные. За сентябрь доля государственных банков во вкладах выросла с 77,5 % до 78,8 %, хотя ранее она планомерно снижалась. Так, в первом полугодии 2008 года доля Сбербанка на рынке вкладов населения уменьшилась на 1,3 процентных пункта, до 50,2 %.

    Из ряда банков, пострадавших в ходе кризиса, наблюдалось паническое бегство вкладчиков. Так, из банка КИТ Финанс, одной из первых жертв кризиса, в сентябре было выведено 2,6 млрд руб. (30 % средств физических лиц на начало сентября), со счетов физических лиц банка Глобэкс – 3,5 млрд руб. (12,6 %), национального банка Траст – 2,0 млрд руб. (8,4 %).

    Однако наибольшие суммы физические лица вывели со счетов Дойче Банка и Росбанка, которые не испытывали проблем с исполнением текущих обязательств. В сентябре остатки на депозитах физических лиц снизились в Росбанке на 16,8 млрд руб. (с 116,1 до 99,4 млрд руб.), что составляет 14,4 % от общего объема средств физических лиц.

    Реакция населения на кризис вполне понятна, считают аналитики. Активов АСВ явно недостаточно для покрытия рисков: сумма застрахованных вкладов на 1 сентября – 3,7 трлн руб., тогда как фонд страхования вкладов составляет 86,8 млрд руб. «Расчет необходимого объема фонда АСВ построен на математической модели, однако она не учитывает системный кризис, который сейчас происходит в стране, – поясняет директор Центра экономических исследований Московской финансово-промышленной академии Сергей Моисеев. – Впрочем, сравнивать эти два показателя не совсем корректно, так как деятельность служб страхования вкладов любой европейской страны также не способна выдержать системное обрушение банков».

    Представители крупных банков признают, что не в состоянии остановить отток вкладов. «Большинству вкладчиков сложно разобраться в объеме информации, – сетует зампред правления банка Возрождение Александр Долгополов. – Из-за неосторожных высказываний у частных лиц возникает желание снять свои средства». В сентябре клиенты банка Возрождение сняли со счетов 1,6 млрд руб. (2,9 % от общей суммы вкладов), однако банк не стал вводить ограничения на снятие денежных средств.

    Зато более мелкие банки вынуждены применять жесткие меры для сохранения своей ликвидности. Так, Московский залоговый банк в начале октября информировал клиентов о введении комиссии за досрочное расторжение депозитных переговоров в размере 20 % вклада. Такие банки, как Глобэкс, Союз и Московский капитал, увеличили срок выдачи наличных средств с депозитов.

    Из-за оттока вкладов банки лишаются ресурсов, которые могли быть направлены на увеличение активных банковских операций, в частности кредитования, считает Сергей Моисеев. Таким образом, замедлится не только рост банковской системы, но экономики в целом, резюмируют эксперты.

    Перевод на кризисное время

    В сентябре-октябре системы, осуществляющие ДЕНЕЖНЫЕ ПЕРЕВОДЫ за пределы России, отмечают падение оборотов. Из-за кризиса доверия многие системы переводов перестали предоставлять кредиты работающим с ними банкам. Участники рынка заверяют: гражданам не стоит опасаться, что переводы станут осуществляться медленнее.

    По данным Банка России, переводы за пределы РФ осуществляют системы Anelik, Blizko, Contact, InterExpress, Migom, MoneyGram, PrivatMoney, Travelex Worldwide Money Ltd, Unistream, Western Union, Азия-экспресс, Аллюр, Быстрая почта, Гута Спринт, Золотая Корона, Лидер. По данным ЦБ, по итогам второго квартала 2008 года объем переводов за пределы России составил $3,3 млрд. Комиссия платежных систем (1,5–3 % от суммы перевода) за это время составила до $99 млн, 30–40 % этих средств ($30–40 млн) системы отдали работающим с ними банкам.

    Как сообщил президент банка Юнистрим (расчетный банк системы Unistream) Сурен Айриян, в сентябре по сравнению с августом оборот по системе сократился на 5,2 % до $486 млн. Банки работают с системами переводов по кредитным схемам. Система предоставляет банку – получателю перевода заемные средства, чтобы банк мог быстрее рассчитаться с клиентом – получателем денег. После расчета с клиентом банк возвращает платежной системе кредит. По словам господина Айрияна, с начала кризиса для минимизации рисков банк перешел на расчеты с партнерами по предоплате, закрыв кредитные лимиты российских банков-партнеров. «В итоге 8 из 167 банков-партнеров приостановили переводы в нашей системе», – отметил господин Айриян.

    Схему предварительных расчетов с некоторыми банками-партнерами ввела и система Migom (Европейский трастовый банк). «С начала кризиса проблемы при проведении платежей возникли примерно у восьми из четырехсот наших банков-партнеров», – пояснили в пресс-службе Migom. В системе Contact банкам-партнерам предлагают разместить депозит для гарантии платежеспособности. «Мы сократили установленные на несколько банков лимиты, а с некоторыми работаем только в пределах покрытия», – заявил вице-президент Связь-банка (осуществляет переводы по собственной системе Blizko) Игорь Ключников.

    При этом в системах настаивают, что время проведения перевода даже в кризисных условиях не увеличилось и перевод происходит либо в реальном времени, либо в течение десяти минут. Однако в системе Coinstar говорят о возросших рисках задержки перевода при приеме и отправлении через российские банки.

    Сокращение объемов переводов в сентябре-октябре или замедление темпов их роста также является общей тенденцией. В Аллюре объем денежных переводов в октябре сократился на 15 % «по сравнению с плановыми результатами», сообщил директор системы Вадим Парнас. В системе Лидер в октябре зафиксировали замедление темпов роста объема переводов на 10 % по сравнению с показателями августа. Зампред правления Русславбанка (расчетный банк системы Contact) Сергей Блудов сообщил, что в октябре прирост объема переводов сократился почти вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Сокращение темпов роста объема переводов через систему Blizko подтвердил господин Ключников.

    В крупнейших международных системах Western Union, MoneyGram не стали комментировать ситуацию. Однако в конце сентября, когда возникли первые проблемы с переводом средств, Western Union заявлял, что «принимает адекватные меры по оптимизации своих рисков, действуя при этом на основе бизнес-интересов Western Union и интересов банков-партнеров».

    Сокращение объемов денежных переводов происходит не только из-за кризиса доверия в банковской системе, но и из-за оттока трудовых мигрантов в связи с сокращением объема строительства, считает руководитель управления операционной деятельностью Альфа-банка Сергей Логвинов. «Кроме того, в кризис многие физлица опасаются переводить средства через банки, предпочитая использовать другие возможности», – утверждает директор департамента маркетинга и планирования Москоммерцбанка Дмитрий Орлов.

    Вкладчики променяли рубли

    31.10.2008. Финансовый кризис и снижение курса рубля относительно доллара заставляют население ПЕРЕВОДИТЬ ДЕПОЗИТЫ ИЗ РУБЛЕЙ В ВАЛЮТУ. Отчетность российских банков за сентябрь показывает, что рублевые вклады снижаются, тогда как валютные растут.

    По данным оборотных ведомостей по счетам бухгалтерского учета (форма 101) 737 банков, опубликованным на сайте Банка России, а также данным, полученным непосредственно от банков, общий объем вкладов физических лиц в сентябре снизился на 79,5 млрд руб., или на 1,4 % с начала месяца. В то же время вклады в иностранной валюте увеличились на 20,8 млрд руб. (+2,7 %), а вклады в рублях снизились на 100,2 млрд руб. (-2,1 %). Доля вкладов в иностранной валюте в общем объеме вкладов выросла в сентябре с 13,5 % до 14,0 %.

    Курс доллара в сентябре увеличился по отношению к рублю на 2,8 %, курс евро – на 1 %. Банки учитывают депозиты в своей отчетности в национальной валюте, и удорожание доллара и евро стало одной из причин увеличения доли валютных вкладов в общей депозитной базе.

    В большинстве крупнейших банков рост валютных вкладов оказался существенно выше, чем изменение курса доллара. Лидером роста вкладов в иностранной валюте в абсолютном выражении стал Сбербанк, что объясняется еще и тем, что в период кризиса население предпочло хранить депозиты в госбанках.

    «Люди начали переводить депозиты из рублевых в валюту – с 18 % на 1 сентября до 19,5 % на 1 октября (по всей банковской системе), – утверждает глава ВТБ 24 Михаил Задорнов. – В октябре этот процесс только ускорился: идет валютизация активов населения и предприятий».

    Эта тенденция сохранится на рынке в течение полугода, уверен аналитик по банковскому сектору ИФК Метрополь Марк Рубинштейн. Заместитель руководителя аналитического департамента компании Совлинк Ольга Беленькая полагает, что в октябре эта тенденция усилится: «За октябрь доллар укрепился относительно рубля еще на 6,78 %, что соответствует доходности 81,4 %, поэтому в октябре следует ожидать еще большего перераспределения вкладов в пользу валюты». «Сейчас доллар остается прибежищем инвесторов, которые панически скупают американскую валюту. Мы увидим укрепление рубля по отношению к доллару в среднесрочной перспективе четыре-шесть месяцев на 3–5 %. Сильное увеличение спроса на доллар, на наш взгляд, сойдет на нет», – полагает господин Рубинштейн.

    Банкиры поднимают расценки для физлиц за аренду банковских ячеек из-за резкого увеличения спроса на них со стороны населения. Вкладчики банков изымают средства с депозитов, опасаясь потерять свои сбережения из-за банкротства банков, предпочитая перекладывать сбережения в индивидуальные сейфы.

    В конце октября – начале ноября коммерческие банки увеличили стоимость услуги по аренде индивидуальных банковских сейфов (ИБС). В первую очередь это увеличение коснулось физлиц, так как именно они являются основными потребителями данной услуги. Так, арендовать сейчас ячейку в московских отделениях ОТП-банка стоит в 1,3–1,5 раза дороже, чем это можно было сделать в июне, сообщили в call-центре. В Альфа-банке со вчерашнего дня тарифы на аренду ИБС выросли на 10 %, рассказал руководитель блока «Розничный бизнес» Алексей Марей. В Промсвязьбанке вчера заявили, что пересматривают тарифы на аренду ячеек. В отделении Банка Москвы на Ленинградском проспекте сообщили, что изменились не только тарифы, но и конфигурация депозитария, то есть размеры ячеек. Повышение цен на аренду ячеек произошло и в Сбербанке. По словам руководителя управления общественных связей Сбербанка Ирины Кибиной, повышение можно назвать техническим. «Мы отмечаем рост интереса к ячейкам: сейчас их заполняемость составляет 80 %», – заявила она.

    Банки повышают стоимость аренды индивидуальных сейфов из-за ажиотажного спроса на эту услугу со стороны населения. «Если ранее значительная часть ячеек использовалась физлицами для проведения сделок по купле-продаже недвижимости и средний срок ее аренды составлял один месяц, то сейчас сроки аренды увеличиваются, а население предпочитает использовать ИБС в том числе и для хранения наличных средств и ценностей», – поясняет заместитель председателя правления Абсолют-банка Олег Скворцов. По словам банкиров, в пределах Садового кольца свободных ячеек сейчас не найти. Свободные ИБС есть только самого маленького размера в отдаленных районах Москвы, сказали вчера в call-центрах Банка Москвы, Собинбанка и других.


    «Из-за изменившегося взгляда на банковскую систему, который мы наблюдаем не только в России, но и во всем мире, население предпочитает хранить деньги не на банковских счетах, – говорит начальник аналитического управления банка Петрокоммерц Олег Соломин. – И рост спроса со стороны населения на аренду ячеек этой осенью спровоцирован в первую очередь желанием сохранения денежных средств».

    По словам юристов, хранение средств в банковских ячейках менее рискованно для клиентов, чем во вкладах. «Даже если банк обанкротится, вопросы банкротства на содержимое ячеек не распространяются, – поясняет партнер и руководитель практики финансового сектора компании Яковлев и партнеры Игорь Дубов. – В отдельных случаях, предусмотренных некоторыми договорами, банк имеет право доступа к имуществу клиента, размещенного в ячейке. Однако банк не может использовать это имущество в банковских операциях, в отличие, например, от договора вклада».

    КОНЕЦ КРЕДИТНОЙ ИСТОРИИ

    Жизнь в кредит хороша тем, что уже сегодня можно позволить себе то, что без кредита можно бы было позволить себе в лучшем случае после зарплаты, а в худшем – через несколько лет или никогда. Жизнь в кредит плоха тем, что отдаешь всегда больше, чем берешь (в банке), причем в России – намного больше. К тому же утрачиваешь внутренний «счетчик», который, если полагаешься только на свои средства, не дает тратить больше, чем зарабатываешь. Это касается и потребителей, и производителей, с той лишь разницей, что первые без кредита как-нибудь перебьются, а вторые – не смогут развиваться и расти, а значит, погибнут. Если возврат кредитов и выплата процентов становятся проблематичными и банки принимают соответствующие меры, потребителю и производителю приходится затягивать пояса. И задумываться о том, стоит ли занимать больше, чем можешь отдать, и какова истинная цена жизни в кредит.

    Банки ударились об розницу

    19.09.2008. Вчера стало известно о первой реакции БАНКОВСКОГО РИТЕЙЛА на события на финансовых рынках. ВТБ 24 сворачивает продвижение ипотечных программ в регионах и ужесточает требования к заемщикам. Ряд банков ПРИОСТАНОВИЛ ВЫДАЧУ КРЕДИТОВ.

    Вчера ВТБ 24 разослал в свои региональные подразделения уведомление об изменении условий ипотечного кредитования физических лиц. Согласно документу, в банке начал действовать мораторий на прием и рассмотрение заявлений заемщиков в рамках продукта «Ипотека Рефинансирование», а также на кредитование на нетиповых условиях. Одновременно банк устанавливает обязательное требование к заемщикам по всем остальным программам – внесение 20-процентного первоначального взноса. Кроме того, ВТБ 24 отказывается от «новых рекламных инициатив, направленных на активное продвижение ипотечных продуктов в регионах, а с 1 октября отменяет все промоакции при первичном открытии офисов».

    ВТБ 24 не единственный банк, сокращающий объемы кредитования в условиях кризиса. «Мы временно приостановили выдачу всех розничных кредитов и кредитов малому бизнесу, поскольку не можем адекватно рассчитать ставки в связи с неопределенностью стоимости ресурсов», – сообщила директор департамента розничного бизнеса Московского кредитного банка Людмила Салигина. Аналогичные меры действуют сейчас в МБРР, который в ближайшее время намерен повысить ставки по всей продуктовой линейке. По словам участников рынка, аналогичные меры готовятся в Сбербанке, Банке Москвы, ОТП-банке. В этих банках опровергли информацию об изменении условий кредитования и сокращении программ, а в call-центрах сообщили, что кредиты выдаются на прежних условиях.

    Банкиры прогнозируют, что в ближайшее время вырастут ставки по всем кредитным продуктам. «В связи с кризисом на финансовых рынках, резким изменением стоимости и дефицитом ресурсов банки радикально пересмотрят ставки по всем видам кредитов», – уверен старший вице-президент по развитию продуктов розничного бизнеса МБРР Альберт Звездочкин.

    Прежде всего банки повысят ставки по ипотечным кредитам. О ближайшем повышении ставок в связи с кризисом заявили в банке Возрождение, Банке Москвы, не исключили изменения условий кредитования в Абсолют-банке, накануне о повышении ставок сообщил Альфа-банк. По словам зампреда правления Абсолют-банка Олега Скворцова, банки еще осторожнее стали подходить к оценке платежеспособности заемщиков «в связи с неопределенностью дальнейшей экономической ситуации» и возможным сокращением зарплат.

    Банки приняли госучастие в кризисе

    Вслед за другими участниками рынка с кризисом ликвидности столкнулись ГОСБАНКИ – они вынуждены минимизировать издержки и поднимать СТОИМОСТЬ КРЕДИТОВ.

    Второй по величине российский розничный банк ВТБ 24 (98,19 % акций принадлежит ВТБ, 77,4 % от которых контролируется государством) с 4 октября ввел мораторий на прием заявлений на кредиты на покупку строящегося жилья и улучшение жилищных условий. Доля кредитов на приобретение жилья в новостройках сейчас составляет порядка 40 % от ипотечного портфеля. Одновременно банк повышает ставки по всем ипотечным программам как в рублях, так и в иностранной валюте. По рублевой ипотеке ставки повышены на 0,7 процентных пункта, по кредитам в иностранной валюте – на 0,4. Теперь ставки по рублевой ипотеке составят 12,9—14,4 % годовых, по валютной – 10,1—12,85 %. Ставки по нецелевым кредитам под залог квартиры увеличены до 16,45–17,7 % годовых в рублях и до 12,6– 15,1 % годовых в иностранной валюте. Кроме того, банк ужесточил условия по ряду программ автокредитования.

    Условия по ипотеке ВТБ 24 ужесточил практически одновременно со Сбербанком, увеличившим ставки по всем видам кредитов на 0,75—1,5 % годовых. Руководство Сбербанка признало необходимость изменения приоритетов деятельности в условиях финансового кризиса и фактически отказалось от заявленных планов по наращиванию кредитного портфеля. Крупнейший российский банк, так же, как и ВТБ 24, намерен сконцентрироваться на надежности и «гарантии обеспеченности возврата кредитов».

    Сэкономить на рознице намерен и Банк Москвы (43,9 % принадлежит правительству Москвы напрямую, еще 15,4 % контролируется через Московскую страховую компанию и Столичную страховую группу).

    Госбанки столкнулись с дефицитом ликвидности несколько позже остальных участников рынка. До последнего момента прогнозировалось, что госбанки, через которые правительство оказывает финансовую помощь банковской системе, смогут извлечь из этой ситуации выгоду, дозировано распределяя средства. «Однако госбанки также начинают ощущать дефицит ликвидности», – считает заместитель руководителя аналитического департамента ИК Совлинк Ольга Беленькая. «Кредитные программы мы финансируем за счет собственного капитала и депозитов физлиц, дополнительных средств от государства или с внешних рынков у нас нет», – констатирует директор департамента ипотечного кредитования ВТБ 24 Анатолий Печатников.

    8.10.2008. ИПОТЕКА в России постепенно возвращается на уровень 2000 года, когда объемы ее выдачи были минимальными. Крупнейшие игроки ипотечного рынка устанавливают заградительные тарифы на выдачу кредитов: Альфа-банк заявил о повышении ставок сразу на 5 % годовых. В банке объясняют это решение обострившимся кризисом и неопределенностью в отношении стоимости ресурсов для финансирования кредитования.

    Как сообщили в Альфа-банке, в ближайшее время средняя ставка по рублевой ипотеке превысит 20 %, по долларовой – 16,5 % годовых. Повышение составит в среднем 5 процентных пунктов: сейчас ставки по рублевой ипотеке Альфа-банка составляют порядка 15,5 %, по валютной – около 12,5 % годовых. Одновременно банк устанавливает комиссию за выдачу кредита.

    Это самое масштабное повышение ставок по ипотеке с момента обострения финансового кризиса – во второй половине сентября основные игроки повысили ставки по жилищным кредитам на 1,5–2 %. За год кредиты на жилье подорожали более чем в полтора раза: летом прошлого года банки предлагали кредит в среднем под 12,6 % годовых. Многие банки приостановили выдачу ипотеки и сейчас пересматривают ставки. «Решение было принято в связи с резко изменившейся ситуацией на фондовом рынке, мы пока не можем прогнозировать стоимость привлечения ресурсов», – пояснил руководитель блока «Ипотечное кредитование» Альфа-банка Илья Зибарев. По его словам, на октябрь было запланировано повышение в пределах 1,5–2 % годовых, однако в последние дни оно было пересмотрено в сторону увеличения.

    Участники рынка называют ипотечные ставки Альфа-банка, который является одним из крупнейших игроков на ипотечном рынке, «заградительными». По мнению директора департамента ипотечного кредитования ВТБ 24 Анатолия Печатникова, максимальная ставка по рублевой ипотеке – 17,5 %, выдача кредитов по более высокой ставке в разы увеличивает риски просрочки. «Ставки Альфа-банка, одного из крупнейших российских коммерческих банков – своеобразный индикатор для всего рынка, отражающий объективную стоимость ресурсов», – считает директор департамента продаж Русского ипотечного банка Алексей Дорош. Одновременно с Альфа-банком о готовящемся повышении ставок по ипотеке на 1–2 % годовых, сообщил источник в ФК Уралсиб. Ужесточил условия и Абсолют-банк, временно отказавшийся от кредитования строящегося жилья, считая этот сегмент высокорисковым. Ранее его основной акционер бельгийская KBC объявила о возможном снижении издержек в рамках группы, не уточняя, о каких именно мерах пойдет речь.

    Прогнозировать объемы выдачи ипотеки по итогам года эксперты вчера оказались не готовы. «Все зависит от того, как будут реализовываться заявленные правительством антикризисные меры, – считает экономист банка Траст Евгений Надоршин. – В случае если они реализованы не будут, рынок кредитования ждет коллапс». По мнению Алексея Дороша, до конца года объем выдачи в лучшем случае достигнет прошлогодних показателей – по данным Банка России, 556,5 млрд руб.

    Кредитная яма оказалась глубже ожиданий

    13.10.2008. Как следует из опубликованных данных ЦБ, в четвертом квартале российским компаниям предстоит погасить не менее $47,5 млрд ИНОСТРАННЫХ КРЕДИТОВ. Как свидетельствуют расчеты аналитиков, несмотря на мировой финансовый кризис и отток капитала в третьем квартале, привлечение и пролонгирование иностранных кредитов российскими компаниями и банками составило около $75 млрд. $50 млрд, зарезервированных в ВЭБе на рефинансирование корпоративных кредитов, может не хватить уже в 2009 году.

    В рамках продолжения публикации данных о платежном балансе ЦБ опубликовал график платежей по внешнему долгу. С 1 июля текущего года по 1 июля 2009 года выплаты по российскому внешнему долгу (на 1 июля он был равен $527,1 млрд) должны составить $156,8 млрд, а с учетом процентов – $177,3 млрд. Из этой суммы $67,8 млрд приходится на банки, а $103,5 млрд – на небанковский сектор экономики. Впрочем, выплаты по внешнему долгу могут оказаться и больше. Так, если возникнет необходимость погашать заимствования «до востребования» или те, по которым «график не определен или отсутствует», за этот период российской экономике может угрожать уже $203,4 млрд выплат по внешнему долгу.

    Если в третьем квартале Россия должна была погасить (включая проценты) $60,4 млрд, то в четвертом – как минимум $48,7 млрд. А всего за 12 месяцев с 1 октября этого года выплаты составят не менее $137 млрд, из которых $3,5 млрд придется на государство, $53,3 млрд – на банки и $78 млрд – на небанковский сектор. Впрочем, как и в прошлом, эти суммы в реальности окажутся существенно больше, соглашаются Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank и Михаил Хромов из Центра стратегических исследований Банка Москвы. Заимствования продолжаются, по части займов кредиторы могут потребовать досрочного погашения. По состоянию на 1 апреля ЦБ ожидал выплаты на третий квартал в размере $31,8 млрд, по факту оказалось почти вдвое больше.

    При этом, удивляется Михаил Хромов, сравнение оценок платежного баланса и внешнего долга свидетельствует о том, что несмотря на мировой кризис и отток капитала российским компаниям и банкам в июле—сентябре удалось привлечь много новых займов или пролонгировать старые. По его расчетам, банки заняли $27 млрд, а небанковский сектор – $47 млрд.

    Удастся ли им повторить этот результат и в нынешних обстоятельствах, экономисты прогнозировать не берутся – мировой финансовый кризис небывало затруднил доступ к кредитным ресурсам. Главный вопрос – достаточно ли будет средств, выделяемых государством в рамках антикризисного пакета. У экономистов есть опасения, что если внешние займы будут недоступны, $50 млрд, выделенных через ВЭБ на рефинансирование внешних заимствований российских корпораций, может не хватить.

    Заемные деньги уходят от потребителей

    20.10.2008. Крупнейшие участники рынка потребкредитования сократили объем и ужесточили условия выдачи ЭКСПРЕСС-КРЕДИТОВ. По словам ритейлеров, в октябре продажи в кредит в некоторых сетях упали на 30 %, а ставки выросли на 5 процентных пунктов. Сокращение кредитования в торговых сетях может привести к снижению продаж, поскольку 30 % покупок финансируется сейчас за счет кредитов, считают эксперты.

    «Продажи в кредит снизились на 30 % по сравнению с сентябрьскими, банки в основном продают высокодоходные кредиты с первоначальным взносом», – сообщил руководитель департамента потребительского кредитования компании М.Видео Валерий Шатковской. По информации другой крупной торговой сети Мир, в октябре ставки по экспресс-кредитам повысились в среднем на четыре-шесть процентных пунктов. «Кредитный оборот в целом снизился на 4–5 %, доля высокодоходных кредитов увеличилась на 20–25 %», – отметили в пресс-службе Мира. В Эльдорадо и Техносиле отказались комментировать ситуацию.

    Сокращение объемов кредитования, по наблюдениям ритейлеров, происходит на фоне ужесточения условий оценки заемщика. «Банки пересмотрели скоринговые модели и увеличили число отказов по кредитным заявкам», – отметили в Мире. Кредитные специалисты ХКФ-банка в торговых сетях говорят заемщику, что объем отказов увеличен, и рекомендуют брать кредиты с первоначальным взносом, а также на больший срок. По словам участников рынка, увеличил объем отказов и банк Русский стандарт. Альфа-банк пока не ужесточил требования к заемщикам, но планирует сделать это в ближайшее время. Доля отказов вырастет на 5–6 %, сообщила начальник управления развития целевых кредитов Альфа-банка Наталия Карасева.

    Экспресс-кредитование в точках продаж традиционно занимало значительную долю в кредитных портфелях основных участников рынка. Об этом свидетельствуют данные их отчетности по МСФО. У ХКФ-банка в первом полугодии доля кредитов на покупку товаров составляла 46,3 % (31,7 млрд руб.) от кредитного портфеля (68,6 млрд руб.). Доля кредитов в точках продаж у Ренессанс Кредита составляла 42,7 % (19,7 млрд руб.) от кредитного портфеля (46,2 млрд руб.), у Русского стандарта – 23,1 % (37,2 млрд руб.) от объема розничного портфеля (161,1 млрд руб.).

    Кризис на финансовых рынках и рынках межбанковского кредитования банки ощущают с середины сентября. Однако вызванное этим сокращение кредитных программ в первую очередь коснулось крупных залоговых кредитов, предоставляемых на длительный срок, – ипотеки и автокредитов. В сентябре объемы продаж товаров в кредит не менялись: в Эльдорадо на уровне 27 % от оборота, в Техносиле – 23–25 %, в М.Видео – 15 %. В октябре сокращение дошло и до кредитов в торговых сетях.

    Эксперты уверены, что в ближайшее время банки еще больше сократят объемы кредитования в точках продаж. «Это самый рискованный вид кредитования, необходимый банку для удержания позиций в период роста рынка и высокой конкуренции, – считает аналитик банка Траст Евгений Надоршин. – Сейчас спрос на кредиты высокий, а предложение сокращается, банкам выгоднее выдавать кредиты в собственных офисах, сократив расходы на продвижение кредитов в магазинах». По словам господина Надоршина, сейчас банки в первую очередь заинтересованы в поддержании собственной ликвидности, а не в увеличении кредитных портфелей. С ним согласна и старший аналитик Альфа-банка Наталия Орлова. По ее прогнозам, сокращение розничного кредитования скажется на динамике объемов продаж, поскольку 30 % потребления финансируется за счет кредитов.

    Ренессанс больше не Кредит

    Один из лидеров рынка потребительского кредитования банк Ренессанс Кредит официально заявил о ПОЛНОЙ ПРИОСТАНОВКЕ КРЕДИТНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. Эксперты уверены, что таким образом банк аккумулирует ликвидность для выплат по обязательствам. Беспрецедентные меры в банке объясняют возросшими рисками при выдаче кредитов.

    О том, что банк Ренессанс Капитал (работает под брендом Ренессанс Кредит) полностью приостановил на месяц выдачу всех видов кредитов в России, рассказал председатель правления банка Алексей Левченко. Кредитование в розничных сетях «в связи с нестабильной ситуацией на финансовых рынках» банк приостановил с 17 до 21 октября, а затем продлил мораторий до 23 октября. Ранее банк увеличил срок рассмотрения всех кредитных заявок до двух недель и ограничил операции по кредитным картам.

    Сейчас речь идет о полном закрытии всех кредитных программ. Ренессанс Кредит – первый из крупных участников рынка, объявивший о таких крайних мерах. С начала кризиса банки отказывались от выдачи отдельных видов кредитов, в первую очередь ипотеки. От ипотеки и автокредитов отказался ХКФ-банк, заявив, что выдача таких кредитов слишком рискованна.

    «Мы продолжаем анализировать макроэкономическую ситуацию как России в целом, так и в отдельных отраслях, которые действительно могут быть проблемными», – пояснил господин Левченко. По расчетам банка, пока его прибыль будет формироваться из $150–200 млн, ежемесячно поступающих в счет погашения уже выданных кредитов. «Как только ситуация изменится, мы возобновим кредитование», – добавил господин Левченко. «Банк может какое-то время зарабатывать на поступлениях в счет погашений уже выданных кредитов, – считает старший аналитик ИФК Метрополь Марк Рубинштейн. – Однако ни один банк не может долго находиться в такой ситуации».

    Остановка работы накануне предновогоднего повышения розничных продаж может негативно сказаться на отношениях банка с розничными сетями, считает член правления Альфа-банка Алексей Марей. «Сети рассчитывают на определенный объем продаж, в том числе и за счет кредитных средств, вернуться на прежние позиции банку может оказаться сложно», – утверждает господин Марей. Конкуренты Ренессанс Кредита по работе в розничных сетях – банк Русский стандарт и ХКФ-банк – отказались комментировать ситуацию.

    Банки привязались к дефолтам

    31.10.2008. Инвестбанки, понесшие огромные потери в ходе финансового кризиса, ужесточают требования по КОРПОРАТИВНЫМ ЗАЙМАМ. Банкиры начали привязывать ставки по корпоративным кредитам не к долговому рейтингу компании и ставке LIBOR, а к стоимости страховки корпоративных кредитов. По данным Bloomberg, на такие условия кредитования уже согласились Nokia и Nestle.

    Некоторые инвестбанки ужесточают условия корпоративного кредитования. Как сообщило в среду агентство Bloomberg, такие банки, как Citigroup и Credit Suisse, пытаются ужесточить условия кредитования корпораций и максимально обезопасить себя от дефолтов по обязательствам заемщиков. Банки начали привязывать стоимость корпоративных кредитов для заемщиков не к рейтингу их долговых обязательств и ставке LIBOR, а к стоимости кредитных дефолтных свопов (CDS) по этим заемщикам.

    Кредитные дефолтные свопы CDS (credit default swaps) – страховые контракты, по которым продавцы кредитной защиты соглашаются на выплату покупателю (как правило, банку) определенной суммы в случае наступления указанного при сделке события. За эту услугу покупатель-кредитор платит продавцу CDS премию.

    Одними из первых корпораций, согласившихся на такие условия кредитования, стали финский производитель телекоммуникационного оборудования Nokia и швейцарский производитель продуктов питания Nestle. В условиях финансового кризиса, вызванного дефицитом ликвидности, банки все меньше кредитуют корпорации. По данным исследования, проведенного Bloomberg, с начала года банки выдали корпоративные кредиты американским корпорациям на общую сумму $603 млрд, в то время как в прошлом году эта сумма составила $1,73 млрд. Вместе с тем банки все чаще покупают CDS для страховой защиты от дефолта заемщиков по своим обязательствам: за последние десять лет мировой рынок CDS достиг $60 трлн.

    По мнению участников банковского рынка, опрошенных Financial Times (FT), подобных сделок будет становиться все больше: чем дороже будут обходиться для банка-кредитора CDS на данного заемщика, тем дороже для этого заемщика будет кредит. «Думаю, это будет использоваться чаще, как способ, позволяющий банкам оценить стоимость кредита для компании в момент выдачи кредита», – цитирует FT Дэвида Слэйда, возглавляющего управление по заемным средствам в Credit Suisse.

    У банков утроилась просрочка

    Рост ПРОСРОЧЕННОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ по кредитам резко ускорился – в сентябре она росла в три с половиной раза быстрее, чем в августе.

    Банк России опубликовал обзор банковского сектора по состоянию на 1 октября 2008 года, из которого следует, что кризис привел к значительному ускорению роста просроченной задолженности. По данным ЦБ, просроченная задолженность по кредитам, депозитам и прочим размещенным средствам банковского сектора выросла за сентябрь на 12,4 %, до 276,2 млрд руб. За август рост просрочки составил всего 3,5 %, за июль – 2,4 %. За сентябрь 2007 года объем просроченных кредитов вырос на 3,9 %. Таким образом, в сентябре 2008 года просрочка росла в три с половиной раза быстрее, чем в предыдущем месяце, и в три раза быстрее, чем за аналогичный период прошлого года. Доля просрочки в совокупном кредитном портфеле российских банков выросла за сентябрь до 1,45 % с 1,33 %. При этом рост самого кредитного портфеля в сентябре замедлился по сравнению с августом с 4 % до 3,2 %.

    Быстрее всего в сентябре росла просроченная задолженность банков друг перед другом – объем просроченных межбанковских кредитов вырос в четыре раза, до 3,4 млрд руб. Объем просроченных розничных кредитов рос гораздо медленнее (на 6,4 %, до 131,4 млрд руб.), зато их доля оказалась самой высокой – 3,3 % кредитного портфеля. Для сравнения: доля просроченных межбанковских кредитов на 1 октября составляла всего 0,2 % от объема портфеля.

    В Москве за сентябрь просрочка по розничным кредитам росла несколько медленнее, чем в целом по стране, – на 6,1 %, до 85,1 млрд руб. Однако доля просроченных розничных московских кредитов оказалась в два раза выше, чем в целом по России, – 6,8 %. «Москвичи сильнее, нежели жители регионов, зависят от заемных денег, именно по ним кризис ударит сильнее всего», – отмечают аналитики коллекторского агентства Секвойя Кредит Консолидейшн.

    Лидеры роста просроченных кредитов (по абсолютному значению) – госбанки: в Сбербанке просроченная задолженность выросла на 4,9 млрд руб. (+9,6 %), в ВТБ – на 4,4 млрд руб. (+35,0 %). В пятерку лидеров роста просрочки вошли также Альфа-банк (3,2 млрд руб., +33,9 %), Уралсиб (1,8 млрд руб., +22,4 %) и Росбанк (1,1 млрд руб., +15,2 %). Лидером снижения просрочки стал ОТП-банк: просрочка снизилась на 655,0 млн руб.

    Если темп роста просрочки в Сбербанке оказался ниже среднеотраслевого, то ВТБ и Альфа-банк существенно его опередили. Основная причина «лидерства» Сбербанка в этом рэнкинге – его размеры. В совокупном кредитном портфеле российских банков доля Сбербанка на 1 октября составляла 26,5 %. При этом доля просрочки в кредитном портфеле Сбербанка составляет всего 1,1 %, что ниже среднеотраслевого уровня (1,5 %).

    Пятерка лидеров по росту просроченных розничных кредитов выглядит несколько иначе: Сбербанк (рост на 1,6 млрд руб., или на 11,6 %), Ренессанс Капитал (895,8 млн руб.,16,0 %), Русский стандарт (585,6 млн руб., 2,3 %), Банк Москвы (523,4 млн руб., +16,0 %), ХКФ-банк (481,0 млн руб., +4,6 %).

    Критической долей просроченной задолженности от совокупного кредитного портфеля банков страны, согласно международному опыту, являются 10–15 %, отмечает заместитель руководителя аналитического департамента компании Совлинк Ольга Беленькая. На 1 октября этот показатель в России составлял всего 1,5 %. Однако если просрочка будет и дальше расти как в сентябре, на 12,4 % ежемесячно, доля просроченных кредитов в совокупном портфеле окажется больше 10 % уже к 1 июня 2009 года. «И хотя текущий рост просрочки российских банков во многом обусловлен жесткими правилами учета, темпы, которыми растет просроченная задолженность в последнее время, прецедентны», – говорит директор департамента банковского аудита ФБК Алексей Терехов. По его словам, поступления по кредитам являются для российских банков одним из основных источников выплат по депозитам, и высокий уровень просрочки по кредитам может негативно отразиться на способности банков расплатиться с вкладчиками.

    Банки собирают антикризисную комиссию

    Банки, еще недавно декларировавшие снижение или отмену комиссий по розничным кредитам, из-за кризиса повышают прежние КОМИССИИ и вводят новые. Таким образом банкиры пытаются сохранить доходность кредитного бизнеса в условиях сокращения объемов кредитования и увеличения стоимости финансовых ресурсов.

    В октябре банки стали в массовом порядке увеличивать размер комиссий по розничным кредитам. По данным Финансово-страхового брокера, КМБ-банк с октября ежемесячно взимает комиссию 0,4 % от суммы кредита за ведение ссудного счета, ОТП-банк увеличил комиссию за выдачу кредитов наличными с 2 % до 3–4 % в зависимости от предоставляемой суммы. Кредит-Европа банк в октябре увеличил единовременную комиссию за выдачу кредита наличными с 1 % до 5 % для новых заемщиков и 3 % для тех, у кого в банке уже есть кредитная история. В самих банках информацию об изменении комиссий подтвердили.

    Комиссии, взимаемые банками по розничным кредитам, стали предметом масштабной кампании, развернутой госорганами в прошлом году, поскольку декларируемые и реальные ставки по кредитам отличались в несколько раз. С 1 июля 2007 года Банк России обязал банки указывать эффективную процентную ставку (в этом году заменена на «полную стоимость кредита»), учитывающую не только декларируемую стоимость, но и взимаемые банками комиссии. Роспотребнадзор инициировал десятки судебных разбирательств о незаконности допкомиссий и штрафов. А Генпрокуратура провела показательную проверку банка Русский стандарт, который в результате отказался от взимания комиссий. Затем проверке прокуратуры подверглись другие крупные розничные банки. В сентябре этого года ФАС обвинила ХКФ-банк в том, что он скрывает информацию о допкомиссиях от заемщиков.

    Однако в условиях кризиса банкам приходится снова вводить комиссии, утверждают банкиры. «Ставки привлечения ресурсов повысились для всех игроков, – отмечает советник президента ОТП-банка Вадим Юрко. – Ставки по потребкредитам поднимают все банки, поэтому мы действуем в рамках рыночной тенденции». По словам члена правления Сведбанка Алексея Аксенова, повышая единовременные комиссии, банки пытаются увеличить собственную доходность в условиях роста стоимости ресурсов. «Если заемщик гасит такой кредит досрочно, банк все равно получает компенсацию в виде уплаченной комиссии, – поясняет эксперт. – Кроме того, взимание комиссии при выдаче кредита позволяет банку снизить свои риски, поскольку заемщик подтверждает хотя бы минимальную возможность гасить кредит».

    В Финансово-страховом брокере отмечают, что в этих условиях заемщикам становится все труднее получить кредит, поскольку увеличение комиссий делает его недоступным. «В октябре переводить заявки на кредит из одного банка в другой из-за изменения условий кредитования были вынуждены 50 % клиентов, обращавшихся за кредитами», – пояснили в компании.

    По данным агентства Русрейтинг, у некоторых банков комиссионный доход выше, чем доход от получения процентов по кредитам. «У многих банков, в частности у ХКФ-банка, банка Восточный экспресс, ОТП-банка, комиссионный доход превышает декларируемый процентный доход, соответственно, банки, скорее всего, будут повышать именно комиссии», – отмечает аналитик агентства Русрейтинг Виктория Белозерова. По словам госпожи Белозеровой, для банков, делающих ставки на комиссии, повышается риск предъявления претензий со стороны контролирующих органов.

    Банки нацелились на увольнения

    Вслед за ипотекой и автокредитами банки ужесточают условия предоставления НЕЦЕЛЕВЫХ КРЕДИТОВ и сокращают их объемы. Банкиры объясняют это возросшими рисками возникновения массовой неплатежеспособности заемщиков из-за увольнений.

    По данным Банка России, на 1 октября 2008 года объем кредитов физлицам составил 4 трлн руб. Отдельной статистики по нецелевым кредитам нет. По данным агентства Русрейтинг, на долю кредитов, выданных на срок от одного года до трех лет (именно на этот срок, как правило, выдаются такие кредиты), приходится около 18 % от общего объема розничного кредитования (720 млрд руб.).

    Получить нецелевой кредит в ряде банков стало значительно сложнее. В call-центре Промсвязьбанка сообщили, что с 5 ноября для новых заемщиков доступны только кредитные карты, а кредит наличными может получить только «постоянный клиент», у которого в банке есть кредитная история или зарплатная карта. На горячей линии Юниаструм-банка сообщили, что в Москве «кредиты наличными выдаются только на карту», а со следующего года такой порядок будет действовать по всей сети (42 филиала и 169 допофисов). В Росбанке нецелевой кредит наличными теперь можно получить, только имея кредитную историю в банке. Банк Петрокоммерц выдает любые розничные кредиты только клиентам, у которых есть его зарплатная карта.

    Выбор редактора:  Фьючерсы для торговли бинарными опционами нефть и газ упали в цене
    Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
    Добавить комментарий

    ;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: