Золото дорожает под влиянием экономического роста в США


Содержание

Фондовые индексы США под влиянием цен на сырье

Рис. Индекс «широкого рынка» S&P 500

Народный рейтинг брокеров на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

В течение недели динамику фондовых рынков США определяли сырьевые цены, включая нефть и металлы. Мировые фондовые индексы в понедельник возобновили свой рост на фоне повышения цен на сырье.

При этом 29 из 30 компонентов Dow Jones Industrial Average выросли, начиная с пострадавших финансовых и технологических акций и заканчивая более успешными в этом году бумагами производителей потребительских товаров вроде Coca-Cola Co, в результате чего индекс перешел на позитивную территорию за месяц.

Рост акций и цен на сырье наблюдался на фоне позитивных экономических данных США, опубликованных в этом месяце.

В понедельник инвесторы избавлялись от активов-убежищ, таких как золото и гособлигации США.

Рост акций нефтегазового сектора стал самым значительным по рынку. Акции Chesapeake Energy выросли на 20%, до 2,39, став лидером роста в составе S&P 500.

Акции Freeport McMoRan прибавили 15%.

Цены на нефть на NYMEX выросли на 6,2%, до 31,48 доллара за баррель после того, как Минэнерго заявило о том, что ожидание сокращения добычи сланцевой нефти в США в 2020 и 2020 годах.

Повышение цен на нефть в большой степени способствовало росту акций на прошлой неделе ввиду ожиданий, что заморозка нефтедобычи приведет к снижению избыточного предложения в мире.

Фьючерсы на медь закрылись на максимуме более чем за две недели после того, как Китай сообщил о том, что импорт этого металла в прошлом месяце вырос.

Кроме того, инвесторы положительно отреагировали на новость, что глава китайского регулятора в сфере ценных бумаг был уволен после ряда просчетов в политике, которые были раскритикованы трейдерами и другими официальными лицами и способствовали возникновению волатильности и масштабных продаж на национальных фондовых рынках.

Акции Allergan выросли на 3,7% после того, как компания представила квартальные результаты продаж выше ожиданий.

Фондовые индексы США во вторник упали на фоне снижения акций банковского сектора и цен на сырье.

Этот откат последовал за ростом фондовых индексов, длившимся полторы недели. В январе и начале феврале фондовый рынок тоже показывал снижение ввиду опасений по поводу резкого падения цен на нефть и темпов мирового экономического роста.

Народный рейтинг брокеров на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

Во вторник падение цен на нефть и комментарии J.P. Morgan Chase & Co. о риске дефолтов по кредитам нефтегазовых компаний вновь вызвали падение акций.

Падение акций банковского сектора оказало давление на рынок в целом. Трейдеры объясняют негативные тенденции днем инвестора в J.P. Morgan Chase & Co. Банк сообщил, что намерен сформировать более высокие резервы на случай банкротства нефтегазовых компаний, чем ранее предполагали аналитики.

Акции J.P. Morgan упали на 4,2% и стали аутсайдерами в составе DJIA. Банковский индекс KBW Nasdaq Bank понизился на 2,9%, а субиндекс финансового сектора в S&P 500 опустился на 1,8%.

Акции нефтегазовых компаний резко упали после того, как министр нефти Саудовской Аравии сказал, что не ожидает сокращения нефтедобычи. Цены на нефть в США упали на 4,6%, до 31,87 доллара. Акции нефтегазового сектора в составе S&P 500 упали на 3,2%.

Резкое падение цен на нефть вызвало у инвесторов беспокойство относительно здоровья мировой экономики, усилив давление на нефтегазовый сектор и развивающиеся рынки. Хотя цены восстановились после падения до 26,21 доллара за баррель ранее в этом месяце, они все еще находятся около многолетних минимумов, что сдерживает рост акций нефтегазовых компаний.

Многие аналитики и трейдеры волнуются, что нефтегазовый сектор будет находиться под давлением в обозримом будущем.

Между тем акции Home Depot выросли на 1,4% на фоне роста продаж в 4-м квартале почти на 10%. Акции Toll Brothers повысились на 3,8% после новостей о более высоком доходе в 4-м квартале.

Акции Fitbit упали на 21%, достигнув самого низкого уровня закрытия за все время после того, как компания опубликовала пессимистичный прогноз в понедельник вечером.

Фондовые индексы США в среду выросли, восстановившись после падения ранее на фоне повышения цен на нефть.

Рост на фондовом рынке был широкомасштабным, и почти каждый сектор S&P 500 вырос. Наибольший рост продемонстрировали акции, чувствительные к изменениям цен на сырье, включая акции нефтегазовых компаний.

“Рынком управляют цены на сырую нефть”, — сказал Дуг Форман, главный инвестиционный аналитик Kayne Anderson Rudnick Investment Management. – Вот за чем действительно следует наблюдать”, — добавил он, имея в виду влияние цен на нефть на рынок облигаций и настроения инвесторов.

Объем торгов в последние сессии снизился, что могло привести к преувеличенным изменениям на рынке.

Акции Chesapeake Energy выросли на 50 центов, или на 23%, до 2,69 доллара. Это самый крупный рост акций в процентном выражении с 2008 года. Падение доходов компаний в 4-м квартале оказалось менее значительным, чем ожидалось.

Цены на нефть в США выросли на 0,9%, до 32,15 доллара за баррель, восстановившись после падения ранее.

Акции небольших компаний в США чувствуют себя лучше, чем акции крупных компаний. Индекс Russell 2000 повысился на 1% в среду, а на этой неделе подрос на 1,2%.

Финансовый сектор в составе S&P 500 в 2020 году упал на 13%, показав самое значительное падение среди секторов. Акции Bank of America опустились на 28%, акции Citigroup – на 26%.

Продажи акций банковского сектора подчеркивают сохраняющиеся опасения относительно здоровья экономики США, вероятности сохранения процентных ставок низкими более длительный период времени и последствий многомесячного падения цен на нефть.

Три причины роста цен на золото до $2000 за унцию

Рассказываем, почему золото может подорожать $2 тыс. за унцию.

Кто бы мог подумать, что в минувший четверг индекс широкого рынка S&P 500 (INDEX: US500) установит новый максимум за все время, принимая во внимание волатильность фондового рынка в последние полтора года. За это время произошло три масштабных обвала: прошлым летом, в начале 2020 года и после оглашения итогов референдума по выходу Великобритании из ЕС. Американские акции пережили падение только для того, чтобы потом восстановиться и опять застрять в боковом движении.

Совсем по-иному обстоят дела с золотом (COMEX: GC), безостановочно растущим с начала года. Закрыв 2015 год на отметке $1060,9 за унцию, драгоценный металл за это время прибавил более $300. Для любителей математики: это рост на целых 29%!

Результаты золотодобывающих компаний оказались еще более невероятными. Все 28 акций сектора с капитализацией выше 300 млн долларов не только в плюсе с начала года, но и опережают S&P 500. Более того, 20 из 28 удвоились в цене, 10 из 28 — утроились (или более). Такое редко случается, но в этом году вы бы точно оказались в выигрыше, просто ткнув пальцем в любую компанию сектора.

Три причины, почему золото может подорожать до $2000

Рост не происходит случайно. За подорожанием желтого металла стоят реальные силы, которые будут поднимать его еще выше. Хотя прогнозировать конкретные сроки — занятие неблагодарное, все же можно предположить, что в среднесрочной перспективе стоимость золота может превысить $2000 за унцию. Другими словами, потенциал роста спотового золота составляет 46%, а это, в свою очередь, означает еще больший рост добывающих компаний, которые активно сокращают затраты и расширяют производство на самых богатых месторождениях.

Вот три причины, по которым подорожание золота до $2000 за унцию вполне может стать реальностью:

1. Глобальное падение процентных ставок

Невозможно переоценить значимость глобального падения процентных ставок для стоимости золота.

Подумайте вот о чем: если бы у вас был выбор между почти безрисковой облигацией с доходностью 5% и вложением в реальный актив, не выплачивающий дивидендов , что бы вы предпочли? Большинство инвесторов выбрали бы долговой инструмент, поскольку цена отказа от гарантированных 5% слишком высока — доходность золота неизвестна.

Теперь давайте немного поменяем условия. Предположим, что вы выбираете между облигацией с доходностью 1% и золотом — что бы вы выбрали на этот раз? Скорее всего, инвесторы предпочли бы золото, поскольку доходность долговых инструментов не очень высока. Кроме того, вложения в облигации с доходностью ниже 2% — верный способ потерять деньги из-за инфляции.

Последний сценарий отлично описывает выбор, с которым столкнулись миллионы инвесторов по всему миру. Десятилетние японские и немецкие облигации уже имеют отрицательную доходность , а ставка по аналогичным бумагам Казначейства США сейчас менее 1,4%. Даже с усилением доллара по отношению к евро и фунту (рост американской валюты обычно означает снижение цен на золото) подорожание драгоценного металла, похоже, невозможно остановить (да и стоимость владения резко упала). До тех пор, пока облигации не вернут себе былую привлекательность, золото будет расти.

2. Растущий спрос на драгметалл

В последнее время отмечается увеличение спроса на физическое золото. Не забывайте, что за каждой эмоциональной покупкой и продажей скрывается реальный спрос и предложение, которые влияют на его дальнейшую динамику.

В 2014 и 2015 годах биржевые фонды столкнулись с оттоком инвестиций. По сути это означает сокращение вложений в физическое золото. Активы фондов снизились на 183,6 тонны золотого эквивалента в 2014-м и на 128,3 тонны в 2015-м. Однако в соответствии с докладом «Тенденции спроса на золото» Всемирного совета по золоту, опубликованном в середине мая, в I квартале активы фондов выросли на 363,7 тонны золотого эквивалента. Другими словами, за один квартал инвесторы вложили в биржевые фонды больше средств, чем изъяли за два предыдущих года вместе взятых!

Как и следовало ожидать, спрос на драгоценный металл поддерживается частными инвесторами. Кроме того, наблюдается относительно высокий спрос со стороны крупных центральных банков, ювелирной промышленности и даже технологического сектора . Спрос и дальше будет играть важную роль в возможном подорожании золота.

3. Неопределенность, связанная с выборами в США и Brexit

Наконец, неопределенность продолжает играть определенную роль. Золото всегда считалось безопасным активом, к которому обращались на фоне неясности перспектив глобального роста, и последние несколько месяцев не стали исключением.

По другую сторону океана никто не знает, что произойдет после выхода Великобритании из Европейского союза . Отскок фондового рыка США свидетельствует, что опасения инвесторов были преувеличены, однако некоторые эксперты полагают, что Brexit может вызвать умеренную рецессию по обе стороны от Ла-Манша. Поскольку случай беспрецедентный, некоторая озабоченность инвесторов понятна.

Такая же неопределенность связана с президентскими выборами в США — пожалуй, одними из самых непредсказуемых за последнее время. Возможность того, что бизнесмен, а не политик Дональд Трамп окажется в Овальном кабинете в январе 2020 года — большой вопрос для американской экономики и фондового рынка.

Проще говоря, неопределенность порождает спрос на золото.


Компании золотодобывающего сектора

Конечно, можно поступить умнее: инвестировать не в золото, а в бумаги горнодобывающих компаний, обладающих максимальным потенциалом роста. Помните, что в некоторых случаях акции дают возможность заработать не только на приросте курсовой стоимости, но и получить дивиденды.

Лучше сфокусироваться на компаниях с минимальными общими затратами на поддержание деятельности (ОЗПД), самой высокой рентабельностью или просто более дешевых, чем конкуренты.

С точки зрения ОЗПД явным лидером выступает Barrick Gold (NYSE: ABX). На основе дополненных результатов за I квартал, годовые ОЗПД равносильны $760−810 за унцию, то есть середина этого диапазона почти на $600 ниже текущей стоимости золота. Помимо разработки самых богатых месторождений компания предприняла определенные шаги к сокращению долговой нагрузки. В 2015 году было выплачено кредитов на 3,1 млрд долларов, в 2020-м нагрузка должна упасть еще на 2 млрд. В среднесрочной перспективе Barrick намерена сократить долгосрочные заимствования до 5 млрд долларов (сейчас компания находится примерно на полпути к своей цели). Меньше долгов — ниже процентные выплаты и большая гибкость бизнеса.

Также стоит обратить внимание на компании с лучшей рентабельностью. Например, финансовые показатели Royal Gold ( NASDAQ : RLGD), вероятно, способны всколыхнуть всю отрасль. Взамен авансовых платежей, которые добывающие компании используют для развития и разработки месторождений, Royal Gold получает долгосрочную или пожизненную долю в месторождении (чаще в золотоносном, но компания занимается финансированием добычи и других металлов) и собственности. Поставляемое партнерами золото компания оплачивает по стоимости значительно ниже рыночной, и кладет разницу себе в карман. Таким образом, от дальнейшего роста золота больше всех выиграет именно Royal Gold.

И наконец, основываясь на оценке, можно рекомендовать Kinross Gold ( NYSE : KGC). Из 20 крупнейших компаний отрасли по рыночной капитализации у Kinross Gold наименьшее отношение стоимости акции к будущему денежному потоку . Конечно, компания не лишена проблем — например, покупка Red Back Mining за 7,1 млрд долларов в 2010 году не только была проведена в самое неподходящее время, но и повлекла за собой списание более 5,5 млрд долларов. Тем не менее развитие месторождения Тасиаст в Мавритании, ради которого и совершалась сделка (по прогнозам, затраты составят 728 млн долларов), к I кварталу 2020 года должно увеличить добычу руды на 50%- до 12 тыс. тонн в день. Этот проект призван почти вдвое сократить издержки производства на месторождении и вызвать значительный рост прибыли.

Нефть дорожает на фоне ограничения добычи в США, золото ищет поддержки

Оле Слот Хансен | 29.02.2020 11:02

Еженедельный обзор сырьевых рынков:

— Сырьевой индекс Bloomberg повысился впервые за четыре недели.

— Несмотря на падение цен на природный газ, энергетический сектор отметился ростом.

— Ценовая динамика на рынке золота указывает на реальные изменения в стоимости драгоценных металлов.

Нефтяные трейдеры ожидают, что буря на международном рынке сырой нефти немного успокоится под влиянием ограничения добычи в США и слухов о согласованном замораживании добычи энергоносителя.

Энергетический сектор впервые за четыре недели отметился ростом, несмотря на падение цен на природный газ до очередного 17-летнего минимума. Подъем на рынке сырой нефти был вызван сокращением добычи этого энергоносителя в США и продолжающимся обсуждением вопроса ограничения объемов производства среди ведущих производителей.

Золото колебалось после нескольких недель безумных покупок, которые изменили общее настроение на рынке. На фоне волнений игроков об экономическом спаде и снижении процентных ставок центральными банками возникли благоприятные условия для покупок, и на рынок биржевых продуктов, обеспеченных золотом, потекли потоки инвестиций. Основной характеристикой такой торговли остается отрицательная корреляция с ценами акций и ценами на нефть, и малейшее изменение настроений в этих сегментах может привести к приостановке роста и консолидации.

Другие металлы не смогли повторить судьбу золота. Серебро торгуется в районе минимальных ценовых значений со времен рецессии 2009 года. Цены на медь колеблются в диапазоне, но игроки проявили строптивость, проигнорировав самую последнюю коррекцию на китайском фондовом рынке.

Указанные выше достижения в энергетическом секторе и секторе выращиваемых товаров помогли сырьевому индексу Bloomberg впервые за четыре недели выйти в плюс. К настоящему моменту индекс восстановился на 5% от многолетнего минимума, установленного в январе.

Сырьевые товары дорожают благодаря сочетанию физического спроса со стороны потребителей и спроса на контракты со стороны инвесторов. Дальнейший рост цен зависит от перспектив развития мировой экономики, которые остаются под большим вопросом. Глобальный спад, естественно, не мог не затронуть Китай и США, две крупнейшие мировые экономики и главные источники спроса на основные сырьевые товары, в частности энергоресурсы и промышленные металлы.

Однако общее относительное спокойствие, которое наблюдалось в этом месяце, может означать, что ситуация стабилизируется и что большая часть отрицательных факторов, включая низкий спрос и избыток предложения, уже учтена в ценах активов.

Сектор выращиваемых товаров, и в частности рынок сахара , укрепился после того, как Международная организация по сахару (International Sugar Organisation) повысила оценку мирового дефицита в сезоне 2015-2020 гг. Такое изменение главным образом связано с неблагоприятными погодными условиями, обусловленными атмосферным явлением Эль-Ниньо, которое поставило в затруднительное положение производителей из Бразилии, Индии, Таиланда и других стран.

На фоне ненастной погоды в Африке на рынке какао был зафиксирован самый продолжительный за три месяца рост, в то время как кофе также подвержено риску повышения цен в связи с потенциальным дефицитом урожая в Бразилии и Вьетнаме.

Как и в 2015-м, в начале этого года золото отметилось значительным ростом. В прошлом году поддержку желтому металлу оказала отмена валютной привязки для швейцарского франка и внедрение Европейским центральным банком программы количественного смягчения.

Пока золото дорожало, на рынке возникли разговоры о том, что рост будет кратковременным и что совсем скоро инвестиции в металл снова потеряют свою привлекательность. Однако, на наш взгляд, текущая рыночная динамика свидетельствует о реальных изменениях в восприятии драгоценных металлов и их роли в качестве инструментов альтернативных инвестиций.

Макроэкономические факторы всем хорошо известны. Это и кардинальное изменение ожидаемой политики процентных ставок в США, и падение цен на нефть и котировок на мировых рынках — все это вызвало очередной всплеск спроса на золото. Многие инвесторы обожглись на последних этапа восходящего движения к уровню 1920 долларов за унцию в сентябре 2011 года, но за последние семь недель обстоятельства изменились, и это убедило инвесторов вернуться на рынок, причем как тех, которые ориентируются в торговле на технические факторы, так и тех, которые смотрят на макроэкономику.

Спрос на золото был таким высоким, что за последние семь недель вложения увеличились почти настолько же, насколько они были сокращены в 2015 году. По итогам февраля может быть зафиксирован самый значительный месячный прирост за семь лет. В начале года инвестиционные менеджеры владели рекордной чистой короткой позицией, и последовавшее затем закрытие коротких позиций и открытие новых длинных позиций также сыграло важную роль.

За неделю, которая закончилась 16 февраля, они сформировали общую длинную позицию объемом 13,5 миллионов унций, что на 15% меньше октябрьского максимума и на 30% меньше максимума января 2015 года.

Золото сейчас находится в стадии восстановления, но так как оно уже достигло уровня, которого мало кто ожидал так скоро, после первого за девять лет повышения процентной ставки в США, возможно, потребуется дополнительная консолидация и тестирование уровней поддержки, прежде чем рост возобновится. Ключевая область поддержки находится в промежутке между 1190 и 1170 долларов за унцию, в то время как выше недавнего максимума 1263 доллара за унцию трейдеры переключат внимание на вершину 2015 года- чуть выше уровня 1300 долларов за унцию.

Курс доллара, динамика цен на акции и цены на нефть (особенно учитывая влияние нефти на мировой фондовый рынок) — вот три фактора, которые будут влиять на стоимость золота в ближайшие недели. Трейдеры на рынке опционов отдают предпочтение опционам колл перед опционами пут, причем спред сейчас равен самому большому значению с октября 2009 года, когда золото еще двигалось по направлению к максимуму. Такой сильный напор быков быстро не исчезнет, и на этом основании мы предпочитаем покупать на спадах вместо того, чтобы пытаться отыскать кратковременную вершину.

Нефть консолидируется на фоне ограничения масштабов добычи в США

На рынке сырой нефти продолжается консолидация. Цена на нефть марки Brent повысилась на фоне закрытия коротких позиций перед понедельником, когда истекает срок действия апрельского фьючерсного контракта. В результате разница между апрельским и майским контрактами уменьшилась до менее 0,30 доллара, а преимущество марки Brent перед маркой WTI увеличилось до 2,5 долларов за баррель, что является самым большим значением с декабря.

Инвестиционные менеджеры, делающие ставку на восстановление цен на нефть, сконцентрировались на нефти сорта Brent, в результате чего чистая длинная позиция на этом рынке достигла почти рекордной величины на уровне 285 000 лотов. Между тем цена на нефть сорта WTI зависит от запасов этого энергоносителя, которые находятся на максимальном с 1930 года уровне и, скорее всего, продолжат расти как минимум еще месяц. По этой причине этот контракт стал самым популярным инструментом торговли среди продавцов.

Инвестиционные менеджеры владеют почти рекордной длинной позицией по контракту на нефть сорта Brent (синяя пунктирная линия), в то время как короткая позиция относительно небольшая. «Медведи» сосредоточили внимание на нефти сорта WTI, где короткая позиция (красная линия) близка к рекордному значению, а чистая длинная позиция составляет всего 97 000 лотов:

Более высокий, чем ожидалось, результат ВВП США, опубликованный в пятницу, способствовал повышению цен на сорта WTI и Brent до ключевых уровней сопротивления 34,80 и 36,75 доллара за баррель соответственно. Дальнейший рост создаст предпосылки для возвращения нефти к значениям в районе 40 долларов за баррель.

Принимая во внимание тот факт, что проблема избытка мирового предложения вряд ли исчезнет раньше 2020 года, существенный рост цен на данном этапе не оправдан с точки зрения фундаментальных факторов, но поскольку активность торговли как на стороне продавца, так и на стороне покупателя нефти сейчас высокая, выход за пределы доминирующего диапазона вызовет реакцию на рынке и, возможно, слишком бурную.

Пятничный прорыв уровня 36,75 доллара по контракту на нефть Brent может сигнализировать о продолжении роста к отметке 40 долларов:

Оле Слот Хансен, стратег и директор отдела биржевых продуктов инвестиционного банка Saxo Bank

Цена на золото повышается в ожидании решений ФРС США

Золото в ходе сегодняшних торгов дорожает в ожидании заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США и более осторожной монетарной политики американского Центробанка.

К 8:58 мск стоимость февральского фьючерса на золото поднялась на 0,31% до $1301,95 за тройскую унцию, сообщает ПРАЙМ.

Как напоминает аналитик ИК «Велес Капитал» Елена Кожухова, «инвесторы будут ждать ключевых событий недели — заседания ФРС, голосования по Brexit (выхода Великобритании из Евросоюза — ред.) и продолжения торговых переговоров США и Китая».

В целом, отмечает аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ Михаил Мащенко, «с начала года цены на золото продолжают расти, но в более сдержанном и неровном режиме». «Ралли замедлилось на фоне ослабления давления на мировых фондовых рынках, а также под влиянием близости к психологической отметке $1300 за унцию», — говорится в обзоре эксперта.

На его взгляд, «признаки замедления роста в Китае, Германии, США и других странах не способствуют проявлению интереса к риску на постоянной основе, что предполагает склонность инвесторов к покупкам защитных активов, включая золото».

При этом ведущий аналитик Amarkets Артем Деев добавляет в своем комментарии, что «котировки нефти продолжают консолидироваться вблизи $61 за баррель, демонстрируя крайне вялую динамику несоответствующую актуальному новостному фону». «Появился новый фундаментальный катализатор в виде угрозы введения США санкций против Венесуэлы в ответ на усиление политических беспорядков в стране», — констатирует эксперт.

Крах американской мечты: 90 лет назад в США началась Великая депрессия

С начала 1920-х годов американскую экономику охватила инвестиционная лихорадка. В погоне за быстрым заработком население и бизнес тратили все имеющиеся и кредитные деньги на покупку дорожающих ценных бумаг. Отсутствие чёткого регулирования на рынке привело к созданию одной из крупнейших финансовых пирамид за всю историю мировой экономики. Схлопывание пузыря было лишь вопросом времени, и с 24 по 29 октября 1929 года фондовый рынок Соединённых Штатов рухнул. Последствия обвала погрузили страну в длительный экономический кризис. Именно так ровно 90 лет назад началась Великая депрессия.

«До краха фондового рынка экономика США стремительно росла. В стране была почти полная занятость, развивались новые отрасли и технологии. Рынок акций достигал исторических максимумов. Главной причиной этого назревающего пузыря стало искусственное удержание реальных процентных ставок ФРС и увеличение объёмов кредитов сверх нормальных уровней», — рассказал RT научный сотрудник Института Людвига фон Мизеса Марк Торнтон.

По данным Национального бюро экономических исследований США, с 1920 по 1924 год ФРС понизила свою базовую ставку с 7% до 3% годовых. Такая мера традиционно стимулирует деловую активность в стране и экономический рост в целом: кредиты становятся дешевле, а внутренний спрос и объём капиталовложений растут. Начиная с сентября 1924-го по февраль 1928 года ставка Федрезерва оставалась в диапазоне 3—4% годовых.

Удешевление кредитов и улучшение условий для инвестиций спровоцировали ажиотажный неконтролируемый рост фондового рынка. Игра на бирже вошла у американцев в моду, и всё больше граждан стремились разбогатеть, став акционерами. Об этом в беседе с RT рассказал эксперт компании «Международный финансовый центр» Владимир Рожанковский.

В результате на рынке заметно увеличилось количество спекуляций, а цены на финансовые активы значительно превышали их реальную стоимость. Ситуацию усугубляло то, что в Соединённых Штатах на тот момент ещё не было чёткого законодательства по предотвращению финансовых пузырей.

«Краху предшествовал спекулятивный бум середины 1920-х годов, во время которого миллионы американцев инвестировали свои средства в акции. Растущий спрос на ценные бумаги взвинчивал цены на акции, что привлекало всё новых и новых инвесторов, желавших обогатиться на этом. Более того, для поддержки ценовой динамики американцы начали инвестировать в акции не из личных сбережений, а в кредит», — добавил эксперт.

С весны 1928 года Федрезерв начал планомерно повышать ставку, и в октябре 1929-го показатель достиг отметки 6% годовых. Как объясняют опрошенные RT аналитики, такое ужесточение монетарной политики осуществляется для того, чтобы не допустить перегрева экономики. Так, рост ставок увеличивает стоимость заимствований для американского бизнеса и снижает общую экономическую активность в стране.

По мнению Марка Торнтона, решение ФРС увеличить процентные ставки оказалось фатальным для спекулятивного фондового рынка Соединённых Штатов. Отправной точкой для будущей экономической катастрофы стало 3 сентября 1929 года: именно тогда промышленный индекс Dow Jones вырос максимально за всё время наблюдений — до 381 пункта, после чего начал постепенно снижаться.


  • Люди стоят у Нью-йоркской фондовой биржи в «чёрный четверг» 24 октября 1929 года
  • Gettyimages.ru
  • © Hulton Archive

24 октября раздался первый тревожный звонок для американской экономики — цены на акции резко обвалились. В ходе торгов на Нью-Йоркской бирже индекс Dow Jones падал на 26% — с 326 до 272 пунктов. Рынок охватила массовая паника, и за одну торговую сессию инвесторы продали почти 13 млн ценных бумаг. Этот день вошёл в историю США как «чёрный четверг».

В пятницу котировки попытались восстановиться, но уже в понедельник паника усилилась, а во вторник, 29 октября, произошёл крах Уолл-стрит. Индекс Dow Jones опрокинулся до 212 пунктов, и общие потери инвесторов достигли $30 млрд.

«За несколько дней было продано около 30 млн акций. Стоимость ценных бумаг рухнула, разоряя тем самым миллионы инвесторов. Биржевая паника привела к тому, что менее чем за неделю рынок упал почти на 40%, а его стоимость — на $30 млрд. Это больше, чем правительство США потратило за всё время Первой мировой войны», — добавил Рожанковский.

Без денег и работы

Колоссальные финансовые потери среди населения существенно снизили объёмы потребления в стране. Американские фирмы лишились возможности продавать свои товары в прежних масштабах. Компании начали сокращать объёмы производства и штат сотрудников. Таким образом, вслед за утратой денежных сбережений американцы начали массово терять работу. Об этом в интервью RT рассказал профессор финансов РЭШ Олег Шибанов.

После обвала рынка акций вместе с рядовыми гражданами лишились своих инвестиций и американские банки. Более того, беднеющее население стало активно изымать оставшиеся банковские вклады. В результате у кредитных организаций не оставалось денег для выполнения своих обязательств, что спровоцировало волну банкротств.

За первые три года Великой депрессии в США разорились 4835 банков. Суммарно на депозитах этих организаций было размещено $3,2 млрд.

«В начале Великой депрессии больше всего пострадали американские банки. Их банкротство привело к резкому сжатию кредитного предложения промышленным предприятиям, из-за чего усилились массовые увольнения», — отметил Владимир Рожанковский.

Выбор редактора:  Российские фондовые рынки и бинарные опционы. Новые возможности или ловушка для инвесторов

Согласно статистике Национального бюро экономических исследований США, ещё в 1929 году уровень безработицы в США составлял порядка 2%. В 1930-м показатель резко вырос до 12%, а к 1932-му достиг 25% — без работы остался каждый четвёртый американец.

«Главным ударом для экономики стала именно очень высокая безработица — выше 20%, иногда почти 25%. Это крайне плохо влияет на население, поскольку такое положение дел заметно снижает спрос, который остаётся важнейшей частью роста ВВП. Программы поддержки безработных ещё не были выстроены так, как они работали позже, и не помогали вернуть людей к работе», — отметил Олег Шибанов.

  • Очередь безработных за бесплатными супом и кофе с пончиками
  • Gettyimages.ru
  • © Bettmann

Как отмечает Марк Торнтон, закрытие предприятий и рост числа безработных повысили уровень преступности в стране. При этом дополнительно социальную напряжённость в Соединённых Штатах усиливал действовавший с 1920 года сухой закон.

«Вплоть до конца 1930-х годов уровень безработицы оставался вблизи 15%. Давление на граждан оказывал и запрет на алкоголь: цены на чёрном рынке были завышены почти в пять раз. Ситуация сопровождалась ростом числа преступлений, коррупцией и насилием. Всё это обошлось американской экономике в 5% ВВП», — добавил Торнтон.

Полное погружение

Любопытно, что на момент начала Великой депрессии в мировой экономике ещё не было такого понятия, как «валовой внутренний продукт» (ВВП). Первые измерения этого показателя были представлены почти через пять лет после краха Уолл-стрит. Так, летом 1934 года Министерство торговли США опубликовало доклад «Национальный доход, 1929—1932».

Автором документа стал американский экономист российского происхождения Саймон Кузнец. По его подсчётам, с 1929 по 1932 год объём национального дохода США обвалился более чем в два раза — с $83 млрд до $39,4 млрд.

Как позже подсчитали в американском Бюро экономического анализа, пик спада ВВП США пришёлся на 1932 год. Тогда экономика страны сократилась почти на 13%, а индекс Dow Jones проваливался до отметки 47 пунктов.

«Помимо банковского сектора, Великая депрессия также ударила по тяжёлой промышленности и сильнее всего — по сельскому хозяйству», — отмечает Марк Торнтон.

Во времена Великой депрессии аграрное производство было одним из ключевых секторов американской экономики. По состоянию на 1930 год на долю сельского хозяйства приходилось почти 22% рабочих мест и порядка 7,7% ВВП страны. Такие данные приводит Министерство сельского хозяйства США.

Между тем низкая покупательная способность населения спровоцировала падение цен на сельхозпродукцию. В результате за первые несколько лет кризиса объём производства в отрасли упал более чем в два раза. По данным Бюро экономического анализа Соединённых Штатов, с 1929 по 1932 год соответствующий показатель опустился с $13 млрд до $5,8 млрд.

Для помощи сельхозпроизводителям и американским компаниям в целом в 1930 году Соединённые Штаты приняли закон Смута — Хоули, который подразумевал повышение пошлин до 40% на импорт почти 20 тыс. наименований иностранных товаров. Предполагалось, что снижение доли зарубежной продукции на американском рынке будет стимулировать национальное производство — как промышленное, так и сельскохозяйственное. Между тем именно после принятия закона экономический кризис распространился на весь остальной мир, отмечает Марк Торнтон.

Фактически закрытие американского рынка стало ударом для европейских производителей. В результате страны — торговые партнёры Соединённых Штатов начали вводить ответные меры или вовсе прекращать сотрудничество с Вашингтоном. В конечном итоге американские компании потеряли потребителей за рубежом, и ситуация в экономике только ухудшилась.

По данным Бюро экономического анализа США, с 1929 по 1932 год американский товарооборот рухнул почти в три раза. Объём импорта уменьшился с $5,5 млрд до $1,9 млрд, а уровень экспорта — с $6 млрд до $1,9 млрд.

Политика невмешательства

После обвала фондового рынка в 1929 году ФРС начала вновь постепенно снижать процентную ставку. В декабре 1930-го показатель достиг 4,5%, в июле — 2,5%, а к 1 июня 1931 года — 1,5% годовых. Но действия регулятора уже не могли остановить развитие кризиса. Об этом RT рассказал глава отдела макроэкономического анализа Saxo Bank Кристофер Дембик.

«Усилий ФРС было недостаточно для того, чтобы восстановить доверие и оптимизм инвесторов в долгосрочной перспективе. Кроме того, бездействие правительства США усилило влияние финансового кризиса на реальную экономику», — отметил эксперт.

Руководство США придерживалось политики невмешательства и на первых этапах кризиса не принимало радикальных мер для выхода страны из депрессии. Как полагал тогда президент страны Герберт Гувер, со временем рыночная экономика должна была восстановиться самостоятельно.

«Экономическую депрессию нельзя вылечить решениями законодательной и исполнительной власти. Экономика должна сама залечить свои раны с помощью собственных «клеток» — самих производителей и потребителей», — заявлял Гувер во время обращения к нации.

Впрочем, по мере усиления кризиса администрация президента всё же решила вмешаться в процесс. В 1931 году была создана Национальная кредитная организация — фонд помощи наиболее пострадавшим банкам. В 1932 году организацию преобразовали в Финансовую корпорацию реконструкции. За счёт государственных расходов и субсидий власти начали поддерживать не только банковский сектор, но и промышленность, сельское хозяйство, а также бороться с безработицей. Вместе с тем руководство Соединённых Штатов слишком поздно приняло необходимые меры и не сумело побороть возникшую в экономике депрессию.

«Нужно понимать, что реакция реальной экономики на финансовые проблемы рынка акций оказалась сильной из-за бездействия государства. Если бы программа увеличения госрасходов и немедленного снижения ставок началась чуть раньше, непрерывного падения экономики в течение четырёх лет не произошло бы», — отметил Олег Шибанов.

Несмотря на то что на президентских выборах 1932 года республиканец Гувер выдвигал свою кандидатуру на второй срок, обнищавшие американцы отдали свои голоса представителю демократической партии Франклину Рузвельту. Его администрация разработала экономическую программу «Новый курс», благодаря которой Соединённые Штаты начали постепенно выходить из депрессии.

Свободное плавание

Главной заслугой Рузвельта опрошенные RT эксперты считают отказ от так называемого золотого стандарта. Ранее доллар был напрямую привязан к фиксированному количеству драгметалла. Аналогичная практика действовала во всём мире. Государство могло выпускать лишь определённое количество денег, соразмерное золотым запасам страны.

В 1933 году Вашингтон отвязал доллар от золота и пустил нацвалюту в свободное плавание. В результате доллар начал резко слабеть, а производители США получили ряд торговых преимуществ. Так, американская продукция резко подешевела за рубежом, а иностранные товары значительно подорожали в Соединённых Штатах. Впоследствии другие страны тоже начали отказываться от золотого стандарта.

«В момент падения экономики нужно пытаться ей помогать через все каналы, в том числе экспортный, но он был почти недоступен во время действия золотого стандарта — все хотели бы снизить стоимость своих валют, а это невозможно. В результате сильнее всего от Великой депрессии пострадали именно страны, долго тянувшие с отказом от золотого стандарта. В первую очередь речь идёт о Франции и Бельгии — они отказались от него только примерно в 1935 году, в отличие от Великобритании, прекратившей привязку к золоту ещё в 1931-м», — отметил Шибанов.

В 1936 году году экспорт США вырос до $3 млрд, рост ВВП ускорился до 12,9%, а уровень безработицы опустился до 13%. В то же время, экономика страны по-прежнему оставалась под давлением: в 1937 году валовой внутренний продукт США увеличился лишь на 5,1%, а в 1938-м вновь снизился на 3,3%.

«Политика «Нового курса» действительно оказала некоторую помощь безработным. Но усиление регулирования и рост налогов для предпринимателей, инвесторов и капиталистов не позволяли экономике вернуться к нормальной жизни», — считает Марк Торнтон.

Как полагает Владимир Рожанковский, во многом выйти из депрессии американской экономике помогло начало Второй мировой войны. Военная помощь европейским союзникам позволила Соединённым Штатам в 1941 году нарастить экспорт до $5,5 млрд, а темпы роста ВВП — до 17,7%.

«Экономика США смогла вернуться к росту только с началом Второй мировой войны, в которой Соединённые Штаты вновь не воевали на своей территории, но использовали ленд-лизинг и залоговые кредитные линии, оказывая коммерческую поддержку своим европейским союзникам», — констатировал эксперт.

По словам Олега Шибанова, учёные смогли проанализировать причины и последствия Великой депрессии только к 1960-м годам. После этого страны всего мира начали пересматривать политику реакции своих правительств и центробанков на кризисы.

«После 1945 года в мире много раз менялись парадигмы макроэкономики, и, вероятно, можно сказать, что только в 1980-х мир пришёл к хорошему пониманию того, что и как нужно делать. С этого времени началось Великое спокойствие, которое продолжалось вплоть до 2008 года и сопровождалось низкими колебаниями экономического роста и невысокой инфляцией. И это, безусловно, следствие Великой депрессии — она очень сильно поменяла восприятие реальности, экономики и управления реакцией на шоки», — заключил Шибанов.

Золото дорожает после заявлений главы ФРС США

Стоимость золота растет в среду после выступления главы Федеральной резервной системы (ФРС) США Джерома Пауэлла в конгрессе.

Как передает Report, об этом свидетельствуют данные торгов.

Цена августовского фьючерса на золото на нью-йоркской бирже Comex растет на 7,35 доллара, или на 0,52%, до 1407,85 доллара за тройскую унцию. Цена сентябрьского фьючерса на серебро увеличивается на 0,14%, до 15,168 доллара за унцию.


Цена на драгоценный металл растет после выступления Пауэлла , который отметил, что показатели глобального роста не улучшились, «что вызывает обеспокоенность тем, что слабость мировой экономики продолжит влиять на экономику США «.

» Пауэлл сделал достаточно для того, чтобы убедить трейдеров в том, что он не закрывает дверь, а оставляет ее приоткрытой в отношении снижения ставок, ссылаясь на слабую экономику, рост бизнеса и стагнацию экономического роста», — сказал старший аналитик рынка OANDA Крейг Эрлам (Craig Erlam) агентству Рейтерс.

Инвесторы вместе с этим продолжают ожидать данные инфляции в США , которые будут опубликованы в четверг. Аналитики ожидают, что в годовом выражении инфляция в июне замедлилась до 1,6% с 1,8% в мае, а в месячном — не изменилась после роста на 0,1% месяцем ранее. Инфляция оказывает влияние на курс доллара, к которому чувствительно золото.

Золотая лихорадка ждет рынок после президентских выборов в США

Обычно президентские выборы в США «не оказывают большого влияния» на цены на золото, говорится в аналитической записке Citigroup (ее цитирует FT). Но нынешние выборы особые, поскольку «политическая дистанция между кандидатами, возможно, максимальная за несколько десятилетий».

Если выборы выиграет демократ Хиллари Клинтон, золото подешевеет с нынешних $1338 за унцию до $1250, полагает аналитик Citi Джоэл Левин, если республиканец Дональд Трамп – то подорожает до $1400. «У Трампа более изоляционистские и протекционистские идеи, касающиеся внешней торговли и иммиграции, и, если они будут реализованы, вероятность рецессии в США больше», – отмечает он.

По мнению Джорджетты Бёль из ABN Amro, в случае победы Трампа золото подорожает до $1850, поскольку «его политика будет обращена внутрь страны и ослабит фундаментальные показатели экономики США». В случае победы Клинтон цена на унцию тоже вырастет, но меньше – до $1650, полагает она.

Если президентом выберут Трампа, золото будет дорожать, поскольку «это породит страхи относительно направления движения экономики», сказал Bloomberg гендиректор австралийского монетного двора Perth Mint Ричард Хэйз: «Трамп – протекционист, он хочет видеть Америку крепостью». Если выберут Клинтон, золото подорожает не так сильно. «Она более прямолинейна, и экономика меньше будет страдать от шоков», – считает он.

Аналитики Nomura полагают, что «президентство Трампа может вызвать глобальные макроэкономические риски и инвесторы продолжат перекладываться в золото». О том, что макроэкономические риски пойдут золоту на пользу независимо от того, кто станет новым президентом США, говорят и аналитики UBS.

С начала года золото подорожало на 26%. Инвесторы перекладывались в него как в тихую гавань из-за низких ставок, нежелания ФРС продолжить их повышение и неопределенности в экономике. В I квартале цена за унцию выросла на 16,1% – это рекорд с 1986 г. (данные Bloomberg). Но хотя после британского референдума о выходе из ЕС «рынки привыкли к экономическим кризисам», спрос на золото не снижается, отмечает Хэйз: он подогревается неопределенностью относительно глобального экономического роста.

Что будет с золотом в следующий мировой кризис?

Москва, 15 марта — «Вести.Экономика». Как правило, в экономических кругах и в широкой общественности хорошо известно, что драгметаллы, в том числе золото, пользуются спросом во времена фискальной неопределенности. И для этого есть веская причина.

Драгметаллы обладают основополагающими качествами, обеспечивающие стабильность торговли: они обладают природной редкостью (а не искусственно созданной, как, например, в случае с криптовалютами), осязаемостью (золото можно держать в руках, его трудно уничтожить случайны образом), драгметаллами легко торговать.

Если вы не пытаетесь совершать сделки за границей, драгметаллы являются самой универсальной, самой осязаемой торговой платформой.

Есть ряд ограничений в отношении драгметаллов, но наиболее распространенная критика в отношении золота в большинстве случаев неверна. Например, рассмотрим аргумент о том, что ограниченное количество золота и серебра снижает ликвидность и создает торговую среду, в которой почти ни у кого нет валюты для торговли, потому что мало кто может заполучить драгметаллы. Это наивное убеждение, основанное на логической ошибке.

Бумажные деньги, обеспеченные золотом, существовали веками наряду с торговлей металлами. Редко когда возникали проблемы с ликвидностью, но даже когда случались подобные периоды, они длились недолго. Фактически последний крупный кризис ликвидности произошел в 1914 г., в том же году начала действовать ФРС, тогда же началась Первая мировая война.

Этот кризис, как и всегда, был практически сфабрикован центробанками по всему миру. Бенджамин Стронг, глава ФРС Нью-Йорка в 1914 г. и агент JP Morgan, вмешивался в операции с потоками золота в США и таким образом саботировал естественные функции золотого стандарта.

Центробанки Германии, Франции и Англии также использовали влияние, чтобы нарушить движение валюты и золота, создав панику на мировом уровне. По-видимому, это происходило с помощью сознательно налаженного сотрудничества между центробанками. Вы знали об этом?

Когда золото и валюта связаны друг с другом, цены на золото, как правило, остаются довольно стабильными, так как зачастую они устанавливаются министерством финансов. В 1914 г. цена на золото составляла $20 за унцию, эта стоимость сохранялась в течение десятилетий. Для сравнения, в 1914 г. средний дом стоил $3500, или 175 унций золота.

Но что происходит, когда золото и национальные валюты не связаны друг с другом? Возьмем гиперинфляционный кризис в Веймарской Германии. Цена на золото за унцию в течение пяти лет выросла со 170 марок до 87 трлн марок! За тот же пятилетний период стоимость золота в Германии почти вдвое превысила уровень инфляции. Это указывает на то, что золото не только справлялось с девальвацией марки, но и обогащало любого держателя золота в этом процессе.

Это очень важный факт. Общераспространенный аргумент против золота заключается в том, что драгметалл на самом деле является не богатством, создающим инвестиции, а просто защитой вашей покупательской способности. Как доказал веймарский кризис, это не всегда так. В некоторых случаях, часто именно во время экономического краха, драгметаллы могут фактически генерировать еще большее богатство, чем то, которое вы вложили в них.

Тогда возникает вопрос о вмешательстве государства в рынки золота и торговлю во время кризиса. Когда началась Великая депрессия в США, инвесторы агрессивно вернулись к золоту и серебру как к средству компенсации падения стоимости большинства других активов. Совершив весьма спорный шаг в 1933 г., президент Рузвельт запретил частное владение золотом в слитках и установил цену на золото на уровне $35 за унцию.

Кейнсианские экономисты, такие как Бен Бернанке, часто утверждают, что золотой стандарт был причиной роста процентных ставок по мере усиления депрессии и что это стало причиной более сильного краха. Они правы лишь наполовину. Увеличение ставок действительно вызвало больший и продолжительный кризис, но это не имело никакого отношения к золотому стандарту.

Очевидно, что в 2008 г. США и большинство стран мира действовали не в рамках золотого стандарта, но мы испытали очень похожий крах в кредитных инструментах и акциях, как это произошло во время Великой депрессии. Кроме того, нет никакого золотого стандарта, который бы вынуждал ФРС повышать процентные ставки сегодня, но они делают это, несмотря на рост негативных показателей в реальной экономике.

Неизвестно, станет ли это причиной еще более сильного экономического краха, но новый председатель ФРС Джером Пауэлл в 2012 г. предупредил, что это именно то, что может произойти. Джером Пауэлл недвусмысленно заявил, что повышение ставок продолжится под его контролем в 2020 г.

Золото в резервах Центральных банков мира

Центробанки были основными институтами, ответственными за Великую депрессию, а не за золотой стандарт, учитывая тот факт, что центробанки НЕ следовали подлинному классическому обмену на основе золотого стандарта на международном уровне и вместо этого пытались создать глобальную систему обмена корзин валют и золота.

Прибавьте сюда ненужные повышения процентных ставок, поскольку дефляция снижала активы, и вы получите идеальный рецепт создания бедствия. Даже Бен Бернанке в речи 2002 г. открыто признал, что ФРС была основной причиной продолжительной экономической бойни во время Великой депрессии: «По словам Фридмана и Шварца, из-за институциональных изменений и ошибочных доктрин, банковская паника Великого сокращения оказались намного более серьезной, чем во время спада. Позвольте мне закончить мое выступление, слегка злоупотребив моим статусом официального представителя ФРС. Я хотел бы обратиться к Милтону и Анне: в том, что касается Великой депрессии, вы правы, мы это сделали. Нам очень жаль. Но благодаря вам мы больше не станем так поступать».

Использование запрета на золото привело к смешанным результатам. Очевидно, это не остановило поезд Великой депрессии. На самом деле это усугубляет трудности в том, что касается торговли и сбережений. «Черные рынки» берут все в свои руки, а драгметаллы по-прежнему пользуются большим спросом.

Что касается катастрофы 2008 г. (крах, который все еще продолжается сегодня), мы все знаем, что произошло с рынками золота. В преддверии краха, с 2004 по 2008 гг., стоимость золота выросла вдвое. Затем, после первоначального краха с 2008 по 2012 гг., она снова удвоилась.

Несмотря на предсказания основных экономистов-скептиков, золото не рухнуло до уровней, отмеченных до краха. На самом деле золото остается одним из самых эффективных инвестиционных средств в течение многих лет.

Вопрос в том, что будет дальше? Если не брать в расчет конфискацию золота как фактор, мы увидим, что массовые фиатные стимулы как средство искусственной поддержки дефляционной фискальной системы, а также вмешательства центробанка в целом, ведут к краху и взлету твердых активов, таких как золото.

Даже при растущих процентных ставках и потенциальном всплеске индекса доллара, если остальная часть экономики резко упадет, инвесторы будут по-прежнему обращаться к драгметаллам.

Первоначальная реакция цен на золото на повышение процентных ставок может быть отрицательной. Тем не менее вряд ли золото упадет так же резко, как ожидают крупные экономисты.

Как только более высокие процентные ставки сдуют «пузырь» на фондовом рынке, а также возобновленный кредитный «пузырь» и «пузырь» на рынке недвижимости, золото начнет стремительно расти как один из классов активов с ощутимой реальной стоимостью.

Золото дорожает на возвращении торговых рисков

Согласно данным торгов, стоимость золота перешла к росту в ходе вечерней сессии. Текущая котировка драгметалла – $1515,60 за тройскую унцию. Спрос на золото, которое традиционно является надежным активом, растет на фоне очередного всплеска торговой неопределенности на мировых площадках.

Накануне стало известно, что президент США Дональд Трамп выказал намерение подписать первый этап торговой сделки с Китаем, которая составит около 60% от всего соглашения. При этом китайская сторона уже ставит под сомнение возможность заключения всеобъемлющего долгосрочного торгового соглашения с США, даже в случае подписания договора «первой фазы».

Помимо этого, росту котировок золота способствуют и итоги заседания ФРС США. Вчера регулятор снизил базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов, до 1,5-1,75% годовых, что оказало давление на американскую валюту.

Золото дорожает вопреки ФРС

Автор: Данил Седлов

Мировые цены на золото растут вопреки решению ФРС повысить процентную ставку. С чем связано такое поведение драгоценного металла и стоит ли в него вкладываться?

Цены на золото отреагировали на решение ФРС о повышении процентной ставки весьма нетрадиционно: по итогам торгов 15 и 16 марта фьючерсы на драгоценный металл с поставкой в апреле подорожали на целых $26,40, или на 2,2%, — до $1227,1 за тройскую унцию. Это максимальный дневной рост в процентном выражении с июня прошлого года. В ходе торгов 16 марта золото достигало отметки $1234 за тройскую унцию, что на 2,8% выше уровня предыдущего закрытия. В пятницу, 17 марта, цены на драгоценный металл продолжили слабый рост, поднявшись к 13:40 мск на 0,11%, до $1228,5 за тройскую унцию. Всего с начала этого года золото подорожало более чем на $80 за унцию, или примерно на 7%.

Что не так с золотом

Ралли в контрактах на золото связано с ослаблением доллара в отношении всех конкурирующих резервных валют. После заседания ФРС 15 марта индекс доллара — курс к валютам стран, у которых максимальный торговый оборот с США, — потерял около 1,37%, снизившись до отметки 100,18 пункта. В моменте индикатор опускался ниже уровня 100 пунктов — это худший результат с начала февраля этого года. Причина просадки курса доллара — в более мягкой, чем ожидалось на финансовых рынках, риторике Федрезерва, пишет экономист «ВТБ Капитала» Нил Маккинон.

По его словам, глобальные инвесторы закладывали в свои стратегии четыре повышения ставки в 2020 году — рынок фьючерсов оценивал вероятность такого сценария в 25%. Однако американский регулятор анонсировал только три повышения процентной ставки в 2020 году. Учитывая, что ФРС каждый раз увеличивает ставку лишь на 0,25 п.п., инвесторы начали опасаться, что американский регулятор не успеет довести ее величину до целевого уровня в 3% годовых к 2020 году.

Эксперты, опрошенные РБК, также связывают подорожание золота с ростом инфляции в США. Индекс потребительских цен в стране в феврале вырос на 2,7%, а базовый показатель инфляции — на 2,2%, тогда как целевой уровень инфляции ФРС составляет 2%, напоминает портфельный управляющий УК «Райффайзен Капитал» Михаил Кузин. На мировом рынке золото традиционно считается инструментом защиты от инфляции или чрезмерно мягкой политики центральных банков, ведущей к обесцениванию валют, добавляет аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков.

«На текущий момент реальные ставки в США фактически являются отрицательными, поскольку инфляция составляет 2,2% по базовому показателю, а процентная ставка ФРС находится на уровне 0,75–1% годовых», — поясняет он. На этом фоне золото становится вполне конкурентоспособным активом с точки зрения доходности, и инвесторы активно наращивают в нем позиции, заключает он.

Фото: Jonathan Ernst / Reuters

Как долго будут расти цены

Единого мнения о дальнейшей динамике цен на золото у аналитиков нет. Консенсус-прогноз исследовательской компании FocusEconomics, составленный в марте по итогам опроса 30 крупнейших инвестиционных банков, предполагает снижение стоимости золота до $1200 за унцию в последнем квартале 2020 года. Между тем австралийский банк ANZ Bank ожидает подорожания драгметалла до $1375 за унцию к этому же времени. А Кочетков считает, что на опасениях об ускорении инфляции в США золото вполне способно вернуться к значениям выше $1300 за унцию до конца года.

Старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук в свою очередь ожидает еще более серьезного повышения цен. «До мая котировки золота могут продолжить рост, целевым уровнем может стать цена в $1250 за тройскую унцию, но не исключен подъем и до $1300–1350 за унцию», — говорит эксперт. Он поясняет, что в этом году пройдут выборы в крупнейших странах Евросоюза — Германии, Франции и Италии. Поскольку шансы на победу кандидатов-евроскептиков довольно велики, финансовые рынки могут стать слишком волатильными. Тогда «защитные активы», в том числе драгметаллы, будут пользоваться популярностью у инвесторов, подчеркивает Ткачук.

В этом году на горизонте много потенциальных «черных лебедей», соглашается ведущий аналитик «КИТ Финанс Брокер» Анна Устинова. Помимо выборов в Европе таковыми могут выступить дальнейшие политические и экономические шаги американского президента. В связи с этим Устинова прогнозирует рост цен на золото в 2020 году до уровня $1260–1270 за унцию.


Впрочем, ралли во фьючерсах на золото скоро может прекратиться, считает глава исследований сырьевых рынков в Julius Baer Норберт Рюкер. Он напоминает, что аналогичный рост цен на драгметалл можно было наблюдать и после двух предыдущих повышений ставки ФРС. «Цены на золото снижались в связи с растущими ожиданиями по повышению ставки перед заседанием регулятора, а затем принятие ожидаемого решения вызывало временный рост», — пишет в своем обзоре аналитик.

По мнению Рюкера, факторы, оказывающие давление на золото, сохраняются. Речь идет о долгосрочном тренде на укрепление доллара США и растущей доходности по облигациям. Кроме того, спрос на золото в Китае и Индии, крупнейших покупателях драгметалла в Азии, снизился до рекордных минимумов за последние шесть и 14 лет соответственно. «Наши ожидания уверенного экономического роста, укрепления доллара США и дальнейшего повышения ставок по-прежнему означают, что спрос на защитные активы будет падать, снижая тем самым и цены на металл», — резюмирует аналитик.

Фото: Michael Dalder / Reuters

Нужно ли покупать

Несмотря на то что в перспективе доллар будет укрепляться, а ставка ФРС — расти, эксперты считают покупку золота оправданной, но только в рамках стратегии хеджирования от внешних рисков. Это значит, что доля драгметалла в портфеле инвестора должна быть относительно небольшой и в долгосрочной перспективе она будет компенсировать возможные потери от просадки других активов.

При этом вместо покупки слитков лучше вложиться в биржевой инвестиционный фонд (ETF) на золото, считает Устинова из «КИТ Финанс Брокер». В качестве примера она приводит фонд SPDR Gold Shares ETF (тикер — GLD), динамика которого в точности повторяет движение цен на золото. «Этот инструмент подойдет как для исполнения краткосрочных идей в целях хеджирования от рисков развивающихся рынков, слабости доллара или инфляции, так и для долгосрочных инвесторов с консервативным подходом», — говорит она.

Правда, ETF торгуется на американском рынке — а значит, россиянину потребуется статус квалифицированного инвестора, чтобы купить паи в «золотом» фонде. Чтобы получить его, инвестору нужно иметь на счете 6 млн руб. или обладать квалификационным сертификатом профучастника (ФСФР, CFA). Альтернативой может стать биржевой фонд FinEx Gold ETF, отслеживающий цены на физическое золото (стандартные лондонские золотые слитки по 12 кг), — он торгуется на Московской бирже. Динамика этого ETF, впрочем, более скромная: с 16 марта он успел подешеветь на 0,2%.

Роман Ткачук из «Альпари» считает, что для тех инвесторов, которым важно иметь физический металл, предпочтительнее покупать инвестиционные монеты. Цены на такие монеты привязаны к биржевой стоимости золота, которая определяется на Лондонской бирже металлов. Кроме того, операции с инвестиционными монетами, находящимися в обращении, не облагаются НДС в 18% — в отличие от сделок со слитками. При этом доходы от продажи облагаются НДФЛ в размере 13%, поскольку Налоговый кодекс классифицирует этот актив как имущество. Однако если продавец сможет документально подтвердить, что монеты находились у него в собственности три года и более, то налог платить не придется. Приобрести инвестиционные монеты можно у банков-дилеров либо в торговой системе RTS Board.

Еще один способ инвестировать в золото — купить акции золотодобывающих компаний, отмечает Ткачук. С 15 марта отраслевой индекс акций FTSE Gold Mines вырос на 1,6%, до 1531,8 пункта. Но такие инвестиции будут рискованными, поскольку динамика ценных бумаг золотодобытчиков зависит не только от цен на золото, но и от операционных показателей бизнеса. Михаил Кузин придерживается похожей точки зрения. «Играть в расчете на рост золота лучше через сам товар, чем через акции добывающих компаний, у которых слишком много своей специфики», — подытоживает финансист.

Золото дорожает на опасениях замедления роста мировой экономики

Драгметаллы дорожают на фоне торговых переговоров между США и Китаем

По теме

Цены на золото идут вверх из-за роста спроса на защитные активы

South32 сократит 500 рабочих мест на своем алюминиевом заводе

25 марта, Лондон. Цены на золото в пятницу продемонстрировали наибольший недельный рост за два месяца. Причина удорожания — опасения относительно замедления мировой экономики на фоне слабой статистики из Еврозоны.

Стоимость унции «желтого металла» достигла 1 313,07 долларов (+0,3 процента). Фьючерсы на золото в США подросли в цене на 0,4 процента до 1 312,30 долларов. В недельном исчислении рост цен составил порядка 1 процента (наибольший прирост за соответствующий промежуток времени с начала февраля).

Влияние на стоимость «желтого металла» оказали торговые разногласия между США и Китаем и принятое на заседании в среду решение ФРС отказаться от своих прогнозов относительно темпов дальнейшего повышения ключевой ставки в этом году.

На спотовом рынке 3-недельный (с 28 февраля) ценовой максимум в 1 320,22 за унцию был зафиксирован в четверг. Под вечер стоимость «желтого металла» скоррректировалась вниз на 0,2 процента.

Цены на палладий, достигнувшие в четверг исторического максимума в 1 620,53, ушли на выходные с уровня 1 560,61 (-3 процента). Серебро к закрытию прошлой недели «просело» на 0,4 процента (до 15,41 доллара за унцию).

Выбор редактора:  Бинарные опционы позволяют зарабатывать на падении фондового рынка

Платина завершила предыдущую неделю ростом на 2 процента, несмотря на пятничное снижение от «пиковых» значений на 1,4 процента (до 846 долларов).

Почему дешевеет золото и что будет дальше

Что происходит на рынке золота и как это связано с курсом доллара — рассказала Жанна Кулакова, финансовый консультант «Форекс Оптимум».

— Весь 2020 год проходит под знаком падения цен на золото. С начала календарного года тройская унция этого металла подешевела на 8,5% — с $ 1314 до $ 1202.

Жанна Кулакова
Финансовый консультант «Форекс Оптимум».

Чтобы понять, что происходит с золотом, нужно вспомнить о том, что этот металл считается вечной ценностью и своеобразной «тихой гаванью» для капиталов. Золото традиционно дорожает в периоды глобальных финансовых и политических кризисов, поскольку в такие моменты инвесторы массово переводят капиталы в «защитные» активы, к числу которых относятся драгметаллы.

Цена тройской унции золота в 2020 году, в $

Инфографика предоставлена автором

Если же глобальных кризисов и рисков не наблюдается, золото, как правило, демонстрирует обратную корреляцию с курсом доллара США. Такая зависимость существует уже много лет и обусловлена тем, что доллар, как основа мировой валютной системы, является своеобразным маячком финансовой стабильности не только в Беларуси, но и во всей мировой экономике.

Изменение котировок в процентах по отношению к предыдущему дню

Инфографика предоставлена автором

Что влияет на колебания цен

За последние несколько лет наиболее заметные краткосрочные колебания цены на золото продемонстрировали по итогам референдума о выходе Великобритании из состава ЕС в 2020 году. Тройская унция металла буквально за несколько часов подорожала на 8% — с $ 1250 до $ 1350.

Brexit внес немалую долю неопределенности на европейский финансовый рынок, чем и объясняется массовое бегство инвесторов из фунта и евро в тот момент. Высвободившиеся капиталы на некоторое время «перетекли» в золото. При этом влияние Brexit на доллар было нейтральным, его курс не претерпел значительных изменений. То есть в условиях «горячего» новостного фона корреляция золота и доллара может нарушаться.

В этом году событий, подобных Brexit или президентским выборам во Франции и США, не случалось. Да и глобального финансового кризиса тоже нет. В таких условиях котировки благородного металла формируются преимущественно под влиянием динамики курса доллара на международной арене.

Теоретически золото могло продемонстрировать заметные колебания по итогам недавно прошедших промежуточных выборов в США. Однако в конечном счете их влияние на финансовые рынки оказалось нейтральным: демократы завоевали большинство в Палате представителей, республиканцы сумели сохранить его в Сенате, и такой расклад инвесторы расценивают как наиболее безопасный и предсказуемый.

В таких условиях главной «путеводной звездой» для котировок унции становится индекс доллара, или, проще говоря, динамика курса американской валюты на международном рынке. А в этом году она позитивная: доллар укрепляется к большинству мировых валют после заметной просадки в 2020. Так, с начала календарного года американская валюта укрепилась на 6,3%.

Динамика индекса доллара DXY в 2020

Инфографика предоставлена автором

Примечательно, что при этом никаких глобальных изменений экономического характера не произошло. ФРС (Федеральная резервная система) все так же повышает процентные ставки и «чистит» рынок от излишков ликвидности, «влитых» в систему после финансового кризиса 2008−2009 годов, экономика все так же демонстрирует умеренный рост, а Трамп все так же непредсказуем. Просто в какой-то момент всеобщий негатив в отношении доллара сменился позитивом. Доллар, как и любая другая спекулятивная валюта, сильно подвержен влиянию со стороны перепадов настроений на рынках.

Прогнозы по рынку

Несмотря на то что ФРС США сегодня — один из немногих центробанков развитых стран, ужесточающих монетарную политику, и доллар фундаментально сильнее большинства мировых валют, нельзя с уверенностью охарактеризовать его дальнейшие перспективы как благоприятные. Для американской валюты по-прежнему сохраняются политические риски, связанные с Трампом, да и тот факт, что президент США является активным противником крепкого доллара, тоже заставляет сомневаться в дальнейшем укреплении американской валюты. Однако оно не исключено — а вместе с ним и дальнейшее постепенное снижение цен на золото.

Подстегнуть цену на золото вверх в обозримой перспективе могут:

  • Политические кризисы (главным образом в США и еврозоне)
  • Ослабление доллара США
  • Риски нового глобального финансового кризиса (некоторые тревожные сигналы просматриваются на фондовом рынке США).

В любом случае следует помнить, что физическое золото в слитках далеко не всегда принесет доход даже в том случае, если благородный металл подорожает — это связано с высокими спредами при операциях со слитками (спред — разница между ценой покупки и продажи). Физическое золото имеет смысл рассматривать в качестве долгосрочного вложения с целью в первую очередь сохранить, а не приумножить капитал.

Курс золота вырвался вверх из диапазона возобновляя рост

Конец весны и лето 2020 года выдались для рынков драгоценных металлов бурными. Рынки золота и серебра вышли из длительных диапазонов консолидации и вырвались вверх, закрепляя динамику в растущем тренде. Накопленный потенциал к росту разорвал держателей коротких позиций, что резко повысило волатильность. Увеличившиеся покупки Центробанков дополнились выросшим инвестиционным и спекулятивным спросом.

В мае вероятность достижения торговых договоренностей между США и Китаем резко снизилась, что привело к увеличению негативных настроений. Постепенно начали расти ожидания начала рецессии в экономике США и в мире, которое подтверждалось ухудшившейся экономической статистикой и инвертирующимися кривыми доходностей облигаций.

Инвесторы начали все больше покидать фондовый рынок, повысив спрос на страховые активы.

Озабоченность по поводу состояния мировой экономики сопровождалась резким усилением напряженности на Ближнем Востоке. Дело дошло от обмена подозрениями до направления американских военных к иранской территории для нанесения удара. Однако в последний момент Д. Трамп решил отозвать своё решение и предложить очередные переговоры иранской стороне. Это вызвало панику среди инвесторов и стало одним из триггеров роста цен на золото.

Следующим поводом к росту можно обозначить поведение ФРС США ходе июньского заседания, когда состоялся первый намек на смягчение денежно-кредитной политики. Процентная ставка не была понижена, но инвесторы расценили заявления представителей ФРС как обещание сильного смягчения денежно-кредитной политики. В свете этого рынок золота получил мощный импульс и преодолел давно штурмуемый сильный уровень сопротивления $1350/унция, устремившись выше $1400/унция.

Остальные Центробанки, особенно ЕЦБ и Банк Японии, начали усиливать тенденцию обещаниями возобновления стимулирующих программ. Банк Японии сохранил процентную ставку без изменений, но ухудшил оценку экономической ситуации. Банк Англии оставил ставку без изменений, ухудшил прогнозы по росту ВВП Великобритании и повысил вероятность выхода из ЕС без сделки. ЕЦБ подчеркнул, что готов использовать любые из доступных инструментов в случае, если состояние экономики еврозоны не улучшится. Все Центробанки отмечали рост глобальных рисков.

Саммит G20, состоявшийся 30 июня, принес небольшое облегчение рынкам, т.к. Д. Трамп отложил повышение импортных тарифов на китайские товары, а китайская сторона согласилась закупить сельскохозяйственную продукцию. На этом фоне фондовый рынок США возобновил рост, что способствовало временной коррекции цен на драгоценные металлы.


При этом представители ФРС США несколько охладили оптимизм участников рынка по поводу снижения ставок на июльском заседании, подчеркнув независимость экономических решений от политического давления. В июле 2020 г. на рынках сохранялся оптимизм в ожидании продолжения торговых переговоров США и Китая. Однако они завершились в конце месяца без особых успехов, после чего Д. Трамп объявил о повышении импортных пошлин на китайские товары.

В ходе июльского заседания ФРС США понизила ставку на 0,25 пункта, но сообщила, что это не является началом цикла смягчения, а лишь корректировкой текущей политики. Тем не менее дальнейшее развитие событий привело к тому, что рынок повысил оценку вероятности снижения базовой ставки ФРС США на 0,75 пункта за текущий год. По данным FedWatch, CME Group трейдеры оценивают вероятность снижения ставки в ходе сентябрьского заседания (17-18 сентября) в 82%.

По мнению банка Goldman Sachs, ФРС США еще дважды до конца 2020 г. снизит процентные ставки, вероятность снижения в сентябре оценивается в 75%, а в октябре – в 50%.

Под влиянием полученного импульса от регуляторов и Д. Трампа цены на золото взлетели выше уровня $1500/унция. Обычно спокойный август в этом году выдался очень активным для рынков драгоценных металлов – цены на золото продолжали расти высокими темпами, чуть позже к росту подключился рынок серебра, а также платины. Рынки серебра и платины усилили страховую функцию в глазах инвесторов, не обращавших более внимания на возможное падение промышленного спроса.

Тем не менее регуляторы всё ещё пытаются охладить ситуацию: по итогам встречи Цен-тробанков в Джексон Хоул (США) в конце августа прозвучали весьма сдержанные заявления по поводу стимулирующей политики. Это несколько снизило надежды инвесторов на снижение процентной ставки, но в то же время усилило опасения по поводу рецессии.

В то же время ситуацию будоражат публикации официальных властей, в частности Китая, о необходимости возврата к золотому стандарту в качестве альтернативы рушащемуся финансовому механизму. Отлично дополняет подобные публикации заявление главы Банка Англии, сделанное в Джексон Хоул, о необходимости создания синтетической валюты (Synthetic Hegemonic Currency (SHC)) взамен существующей мировой валютной системы.

В настоящее время ситуация несколько успокоилась в преддверии очередного витка торговых переговоров США и Китая, намеченных на октябрь, а также предстоящего на следующей неделе заседания ФРС США. Также 12 сентября состоится заседание ЕЦБ, от которого ожидают сообщения о возобновлении пакета стимулирующих мер.

Тем не менее все раунды переговоров США и Китая продолжаются с переменным успехом, но результаты неизменно сопровождаются повышением импортных пошлин, ведущих к усилению экономического разрыва. Опасения рецессии в мировой экономике усиливаются, что способствует перетеканию портфелей в страховые активы.

В прошедший период запасы в золотых, серебряных и платиновых ETF-фондах выросли на 13%, 20,7% и 10% соответственно. Запасы в палладиевых ETF-фондах снизились на 9,5%. Политические беспорядки в Гонконге, Brexit и ожидание снижения ставок способствовали возобновлению интереса инвесторов к беспроцентным активам.

Инвесторы также продолжали выбирать запасы палладия из ETF-фондов в связи с сокращающимся предложением металла на рынке. Компания «Норильский никель» про-должает покупать металл в свой «Глобальный палладиевый фонд», поставив план закупки палладия на уровне 300-500 тыс. унций в 2020 г. Резервы фонда, по оценке компании, на конец года составят не менее 100 тыс. унций. Кроме того, фонд выкупает запасы палладия у существующих держателей металла, в том числе в ETF-фондах, а затем продаёт его промышленным потребителям «Норильского никеля».

Цены на драгоценные металлы в Шанхае на SGE в прошедший период значительно вы-росли под влиянием резкого ослабления курса китайской валюты, объёмы торгов также выросли, особенно в серебре. Курс юаня к доллару США преодолел психологическую отметку в 7 юаней за доллар США.

По сообщению Reuters, китайские власти ограничивают импорт золота в страну в попытке сдерживания оттока капитала. С мая 2020 г. были сокращены или вовсе не продлевались ежемесячные квоты на импорт золота для банков. Поставки золота в страну сократились примерно на 300-500 т, а по таможенным данным импорт золота в 1 полугодии 2020 г. составил 575 т против 883 т за аналогичный период 2020 г.

По данным Hong Kong Census and Statistics Department, чистый импорт золота в Китай через Гонконг в июле 2020 г. упал на 42% до 10,915 т по сравнению с июнем, что стало минимальным уровнем за последние восемь лет.

По данным China Gold Association, потребление золота в Китае в 1 полугодии 2020 г. снизилось на 3,3% к аналогичному периоду 2020 г. до 523,5 т. При этом спрос на ювелирные украшения вырос на 2,2% г/г до 358,7 т, а инвестиционный спрос снизился на 17,3% г/г до 110,5 т. Производство золота в стране за 1 полугодие 2020 г. снизилось на 5,1% г/г до 180,7 т.

Рост цен снизил спрос на золото в Азии, хотя политические беспорядки в Гонконге и торговая война Китая и США, по данным Refinitiv GFMS, повышает инвестиционный интерес к металлам. Кроме того, трейдеры отмечают активные продажи золота и покупки серебра. Премии на поставку физического золота в Китае в конце прошлой недели составляли $9/$10/унция, но активность снизилась ввиду высоких цен.

Премии в Сингапуре и Гонконге также подросли до +$0,5/+$1,15/унция на фоне повышенного спроса из-за беспорядков в Гонконге. В Токио золото вновь торговалось с дисконтом в $0,75/унция к лондонским ценам, т.к. внутренние цены достигли самого высокого уровня с 1980 г.

В Индии спрос понизился в связи с завершением недельного фестиваля Ганеши, поставки лома остаются высокими, спрос на серебро также растёт. Дилеры предлагали золото с дисконтом в $45,0/унция, запасы не пополняются из-за очень высоких цен.

По оценке GFMS, спрос на золото в Индии в 1 полугодии 2020 г. составил 371 т, что стало максимальным значением с 1 полугодия 2015 г. Из них потребление ювелирных изделий составило 289 т, а инвестиционный спрос – 82 т.

Неожиданное повышение импортных пошлин с июля 2020 г. усилило давление на спрос во 2 полугодии. Импорт золота в Индию в августе составил всего 30 т против 111,5 т годом ранее. Импорт золота в Индию в сентябре может составить менее 35 т против 81,7 т в сентябре 2020 г.

Импортные пошлины на золото и прочие драгоценные металлы с июля 2020 г. в среднем были повышены с 10% до 12,5%, при этом пошлины на неочищенное золото повышены с 9,35% до 11,85%, на серебро – с 8,5% до 11%. Увеличение пошлин произошло вопреки лоббированию местных ювелиров, надеявшихся на их снижение.

По оценкам индийских ювелиров, после повышения пошлин «серый» импорт золота в страну может вырасти до 200 т в текущем финансовом году.
Всемирный золотой совет (WGC) опубликовал отчёт по рынку золота за 2 кв. 2020 г., в котором избыток золота в мире составил 40,6 т на конец 2 квартала текущего года. Мировое потребление золота во 2 кв. 2020 г. выросло на 10,4% ко 2 кв. 2020 г. Спрос Центробанков во 2 квартале 2020 г. вырос на 48,1% г/г до 224,4 т, вложения в ETF выросли на 98,8% г/г, вложения в монеты выросли на 8,2% г/г. По оценке GFMS, Центробанки могут приобрести 500-600 т золота в 2020 г.

По оценке WGC, предложение золота в мире во 2 квартале 2020 г. выросло на 5,6% г/г за счёт роста продаж на вторичном рынке и небольшого прироста добычи металла.

По данным МВФ, в июле 2020 г. Центробанки продолжали покупать золото. Самыми крупными покупателями стали: Банк России закупил 12,2 т золота, повысив золотой резерв до 2219,2 т; Банк Казахстана закупил 4,7 т (резерв — 380 т), Банк Турции закупил 3,7 т (резерв – 510,6 т). Кроме того, золото покупали Банки Катара и Монголии.

По данным Союза золотопромышленников РФ производство золота в России в 1 пол. 2020 г. составило 142,2 т, что на 11% больше, чем в аналогичный период 2020 г. Пер-вичная добыча металла выросла на 12%, попутное производство – на 24%, а вторичная переработка снизилась на 5%.
Производство серебра в России в 1 пол. 2020 г. упало на 7% к аналогичному периоду 2020 г. до 723,4 т. Добыча серебра упала на 2%, вторичная переработка подросла на 1%, а попутное производство упало на 38%.

По прогнозу Союза золотопромышленников РФ, производство золота в России в 2020 г. может достичь 340 т, а производство серебра – 1600 т. По прогнозу министра промышленности и торговли Д. Мантурова, добыча золота в России к 2030 г. может достичь 427 т.
В августе 2020 г., по данным Монетного двора США, продажи золотых монет составили 6 тыс. унций, продажи серебряных монет – 1,007 млн унций. Продажи золотых монет за 8 мес. 2020 г. пока остаются на 32% ниже, чем в аналогичный период 2020 г. Однако продажи серебряных монет за 8 мес. 2020 г. уже на 34% превышают продажи за 8 мес. 2020 г.

По данным австралийского монетного двора The Pert продажи золотых монет в августе 2020 г. также выросли совсем немного до 21,766 тыс. унций против 21,518 тыс. унций в июле. Однако продажи серебряных монет взлетели в августе 2020 г. до 1,171 млн унций против 987 тыс. унций в июле 2020 г.
По данным Reuters poll, на 1 августа 2020 г. среднегодовая стоимость золота в 2020 г. оценивается на уровне $1351/унция, а в 2020 г. – на уровне $1433/унция. Росту цен будет способствовать спрос стороны Центробанков, приток средств в биржевые ETF-фонды и смягчение политики регуляторов.
По данным Reuters poll, на 1 августа 2020 г. среднегодовая стоимость серебра в 2020 г. оценивается на уровне $15,50/унция, а в 2020 г. – на уровне $16,85/унция. Темпы роста цен на серебро по оценке участников опроса будут отставать от темпов роста цен на золото.

Опровергая мнение аналитиков Reuters poll, темпы роста цен на серебро в прошедший период превзошли темпы роста цен на золото. Рынок протестировал уровень $19,75/унция под влиянием резкого закрытия коротких позиций на COMEX. В настоящее время наблюдается коррекция цен вниз к уровню $18,0/унция. Соотношение золота и серебра снижалось до самого низкого уровня за более чем год – до 79,47 пункта, после чего вновь подросло до 83,40 пункта.

Резкий рост цен на серебро косвенно подтверждает ожидания дальнейшего роста цен на золото. На первый взгляд может показаться нелогичным, что серебро растёт на фоне ослабления перспектив для промышленного спроса, учитывая, что промышленный спрос составляет более 50% от общего потребления серебра в мире.

Тем не менее реакция рынка изменилась, поскольку замедление мировой экономики приводит к смягчению денежно-кредитной политики и отрицательным ставкам. Таким образом, по мере роста цен на золото перспективы роста цен на серебро также возрастают.
Кроме того, объёмы торгов серебром на бирже SGE в Шанхае в последнее время резко выросли, а открытый интерес находится на многолетних максимумах.

Спекулятивно рынок серебра выглядит перекупленным, что подтверждается текущей коррекцией цен вниз, а в связи со слабыми перспективами роста промышленного предложения дальнейший рост цен пока остаётся под вопросом.

Ситуация на рынке платины в прошедший период была аналогична ситуации на рынке серебра. Поначалу игнорируя рост цен на золото, рынок платины в начале сентября резко вырос до сильного уровня сопротивления $1000/унция под влиянием закрытия коротких позиций, после чего цены понизились до уровня $960. Спред между золотом и платиной составляет $560/унция. Спред между платиной и палладием составляет $589/унция.

По обновленному прогнозу WPIC, избыток на рынке платины на конец 2020 г. снизится почти в два раза относительно 2020 г. до 345 тыс. унций. Мировое предложение платины в 2020 г. вырастет на 4%, а мировое потребление увеличится на 9% к 2020 г. При этом наземные запасы металла вырастут на 12%.
По данным Statistics South Africa, добыча золота в ЮАР в июне 2020 г. снизилась на 16% в годовом выражении, а производство платиноидов упало на 6,3%, что поддерживает цены на платину и палладий.

Рынок палладия в прошедший период оставался резко волатильным – цены колебались в диапазоне $1550-1400/унция. В начале сентября цены на палладий взлетели до уровня $1549/унция в корреляции с рынком серебра и платины. Косвенно рынок получил поддержку от сокращения производства в ЮАР и аварии на никелевом заводе в Папуа Новая Гвинея.

Перспективы рынка палладия по фундаментальным оценкам пока остаются позитивными, но замедление мировой экономики может резко снизить промышленное потребление этого металла. Данные GFMS показывают ожидаемый дефицит на рынке палладия в 2020 г. на уровне 1,8 млн унций и 1,9 млн унций в 2020 г. На рынке платины ожидается избыток в 200 тыс. унций в 2020 г. и в 300 тыс. унций в 2020 г.

По оценке компании «Норильский никель», дефицит на мировом рынке палладия составит 600 тыс. унций в 2020 г. из-за растущего спроса в автомобильном секторе на фоне ужесточения норм выбросов на всех основных рынках.

По данным Reuters poll, на 1 августа 2020 г. среднегодовая стоимость платины в 2020 г. оценивается на уровне $848/унция, а в 2020 г. – на уровне $905/унция. Среднегодовая стоимость палладия в 2020 г. оценивается на уровне $1467/унция, а в 2020 г. – на уровне $1500/унция.

Таким образом, основными влияющими на рынки драгоценных металлов факторами остаются: политика основных Центробанков мира, в первую очередь, ФРС США, а также развитие торговых войн и растущая политическая напряженность в мире. Ожидание рецессии вселяет в инвесторов надежду на смягчение денежно-кредитной политики ФРС в случае ухудшения экономических показателей, что остаётся сильной поддержкой для золота, серебра и платины.

Рынок палладия продолжит получать умеренную поддержку от ожидаемого дефицита металла на рынке, однако замедление промышленного спроса может привести к снижению цен.
_________________
Оксана Лукичева,
Аналитик по товарным рынкам,
«Открытие Брокер»

Золото дорожает в ожидании оценки экономического роста США

Цены на золото в понедельник продолжают рекордный рост на фоне обеспокоенности за экономику Европы и США, обострившейся в последнее время, в том числе, в свете слабых макроэкономических данных, свидетельствуют данные бирж.

Декабрьский фьючерс на золото в ходе торгов в Нью-Йорке на бирже Comex на 11.09 мск 22 августа подорожал на 42,7 доллара (+2,3%), до 1894,9 доллара за тройскую унцию.

«Учитывая сохраняющиеся для мировой экономики риски, спрос на золото получает сильную поддержку», — приводит агентство Bloomberg мнение стратега по сырьевым рынкам Societe Generale SA Джереми Фризена (Jeremy Friesen).

С пессимизмом ожидают инвесторы публикации новых статданных в Европе и США на текущей неделе. Так, по мнению аналитиков, композитный индекс деловой активности в области промышленного производства и сферы услуг для 17 стран еврозоны, по предварительной оценке, снизился в августе до 50 пунктов против 51,1 пункта месяцем ранее, что может указать на стагнацию экономической активности.

В конце текущей недели будет опубликована вторая оценка экономического роста США за второй квартал, которая, по мнению аналитиков, может оказаться еще хуже первоначальной — рост может составить всего 1,1% вместо 1,3%, о которых сообщалось ранее.

Рост цен на золото в 2010 году на 30% стал рекордным, за первое полугодие 2011 года металл подорожал на 5,3%, в июле повышение его стоимости составило 8,5%. Десятилетний период роста стоимости металла стал самым продолжительным периодом увеличения цены, по крайней мере, с 1920 года.

Основными факторами поддержки стоимости золота, которое рассматривается инвесторами как более надежная альтернатива нестабильным валютам и подверженным серьезным колебаниям акциям компаний, остаются долговой кризис в Европе и ускорение инфляции в разных странах.

Золото дорожает под влиянием слабеющего доллара и итогов саммита ЕС

Цена на золото после падения в понедельник корректируется вверх на фоне слабеющего доллара, надежд на скорое решение долговых проблем Греции, а также положительных статистических данных из Японии, свидетельствуют данные бирж.

По состоянию на 12.48 мск апрельский фьючерс на золото увеличился на 0,62%, достигнув 1745,00 долларов за тройскую унцию. При этом пара евро-доллар торговалась на уровне 1,3181 доллара за евро против 1,3143 доллара за евро на закрытии торгов в понедельник, а курс доллара к корзине шести стран — ключевых торговых партнеров США потерял 0,30% и достиг 78,90 пункта.

Росту цен на золото способствуют надежды инвесторов на принятие конструктивных мер по реструктуризации долгов Греции после состоявшегося в понедельник однодневного саммита ЕС. На встрече в Брюсселе была одобрена стратегия экономического роста и Бюджетный пакт, направленные на укрепление финансовой стабильности еврозоны.

«Греция шаг за шагом приближается к решению своих проблем, хотя это движение недостаточно быстрое, чтобы дать инвесторам чувство облегчения. Инвесторы, наверно, полагают, что их нежелание принимать на себя риски, возможно, преувеличено», — приводит агентство Bloomberg комментарий Чу Мон Сун (Chu Moon Sung), управляющего фондами Shinhan BNP Paribas Asset Management Co. в Сеуле.

На рост стоимости золота повлияли и хорошие статистические данные из Японии, где промышленное производство выросло в декабре на 4,0% после падения на 2,7% в ноябре. Рост цен на золото в 2011 году составил почти 10%. Одиннадцатилетний период роста стоимости металла является самым продолжительным, по крайней мере, с 1920 года.

Основными факторами поддержки стоимости золота, которое рассматривается инвесторами как более надежная альтернатива нестабильным валютам и подверженным серьезным колебаниям акциям компаний, остаются долговой кризис в Европе и ускорение инфляции в разных странах.


Зачем центробанки скупают драгоценный металл

По итогам первого полугодия все мировые центральные банки приобрели 374 тонны золота. Крупнейшими покупателями драгоценного металла стали центробанки Польши, России, Китая, Турции и Казахстана. Таким образом они защищают свои золотовалютные резервы от рисков, связанных с действиями финансовых регуляторов США и Евросоюза, а также рисков, связанных с геополитической неопределенностью. При сохранении темпов роста запасов уже в ближайшие два года Россия может войти в тройку крупнейших стран по объему золота в резервах, потеснив Францию и Италию.

По итогам первого полугодия мировые центральные банки, по оценкам World Gold Council (WGC), нарастили запасы золота в резервах на 374,1 тонны, доведя их до рекордной величины 34,076 тыс. тонн. Этот прирост на 57% выше показателя аналогичного периода 2020 года и самый высокий с 2010 года, когда они стали нетто-покупателями металла.

На общем фоне выделяются пять стран, чьи ЦБ особенно активно наращивают свои вложения в драгоценный металл. Лидером рейтинга стал центробанк Польши, который увеличил объем золота в резервах почти вдвое, доведя его до 228,2 тонны, причем более 90 тонн было приобретено в июне. Второе место занял Банк России, который в этом году увеличил объем золота в своих резервах на 94 тонны, доведя его до 2208,35 тонны, тем самым закрепив позиции в пятерке суверенных ЦБ по запасам драгоценного металла в резервах. Ближайший российский конкурент — Народный банк Китая — активно наращивает вложения. За шесть месяцев китайский регулятор приобрел 74 тонны металла и довел его объем в резервах до 1926,5 тонны. Еще около 60 тонн драгметалла приобрел ЦБ Турции, доведя золотые резервы до 314 тонн. Пятерку замыкает Казахстан, центральный банк которого нарастил запас золота на 25 тонн, до 375,4 тонны.

Золото всегда было важнейшим элементом мировой финансовой системы. Благодаря долговечности, простоте обработки, хранения и идентификации, кроме того — ограниченным запасам и высокой стоимости золото исторически использовалось многими народами в качестве меры стоимости товаров и услуг. Даже с появлением бумажных денежных единиц ситуация менялась не сразу. Первоначально они лишь удостоверяли наличие золота у эмитента купюр и свободно конвертировались на металл в соответствии с указанным на них золотым содержанием. Так, в Америке в 1792 году было установлено, что одна унция золота стоит $19,3, в 1834 году за унцию уже давали $20,67, а в 1934 году — $35.

Где покупают золото

По мере взросления мировой экономики и роста товарооборота между странами золото уже не могло удовлетворять требованиям ликвидности, и роль бумажных денег начала расти. Уход от золотого стандарта начался в 1944 году. 75 лет назад в городке Бреттон-Вудс американского штата Нью-Гемпшир 790 делегатов из разных стран договорились создать мировую валютную систему, при которой американский доллар стал основной международной валютой. Его курс был обеспечен золотым запасом Соединенных Штатов, который на тот момент составлял почти 70% всего золота в мире. Курс всех остальных валют привязывался к доллару, и он тоже обеспечивался драгоценным металлом. Цена «желтого» металла была жестко зафиксирована на уровне $35 за тройскую унцию. «В то время золото было необходимо для проведения денежно-кредитной политики и, следовательно, держалось центральными банками в качестве резервного актива»,— отмечает руководитель исследований проблем будущих поколений Julius Baer Карстен Менке.

На фоне растущей инфляции и внешнеторгового дефицита США недолго смогли сохранять золотую привязку на установленном уровне. Усугублялась ситуация тем, что многие банки предъявляли доллары к обмену на драгоценный металл, что гарантировалось бреттон-вудским соглашением. В результате в 1971 году президент США Ричард Никсон отменил привязку доллара к золоту. Спустя пять лет решение вступило в силу, после чего была создана так называемая ямайская валютная система плавающих курсов. Следом за этим казначейство США, МВФ и центральные банки других стран принялись активно распродавать золото. За пять лет они продали 1,23 тыс. тонн металла. В 80-х годах продажи прекратились и возобновились вновь только в 90-е годы. «Драгметалл не приносил процентного дохода по сравнению, например, с государственными облигациями, еще одним ключевым резервным активом, поэтому центробанки начали его продавать»,— поясняет Карстен Менке.

С начала нового века продажи осуществлялись преимущественно в рамках соглашения, которое было заключено в Вашингтоне в сентябре 1999 года между 17 центральными банками, включая ЕЦБ. Эти договоренности ограничивали объем продаж золота центральными банками на пятилетнем интервале. Если раньше они могли продавать любое количество имеющегося благородного металла, то после вступления в силу вашингтонского соглашения — не более 2 тыс. тонн за пять лет, или 400 тонн в год. Впоследствии действие договора продлевалось трижды — в 2004, 2009 и 2014 годах. В первые годы действия договора объемы продаж стабильно превышали договоренности, но уже с 2009 года начали снижаться, с 2012-го практически прекратились. В то же время центральные банки развивающихся стран начали активно наращивать вложения в золото.

Поправки на кризис

Ситуация кардинально изменилась после кризиса 2008 года, который сопровождался не только спадом мировой экономики, но и банкротством финансовых институтов, которые еще недавно выглядели как неубиваемые. В частности, в феврале 2008 года в Великобритании был национализирован банк Northern Rock, спустя месяц американский Bear Stearns был куплен JP Morgan Chase — всего за $240 млн, хотя еще годом ранее оценивался более чем в $30 млрд. Летом того же года Федеральная резервная система США была вынуждена спасать ипотечные компании Fannie Mae и Freddie Mac. Кульминацией кризиса стало объявленное 15 сентября банкротство инвестбанка Lehman Brothers, ранее одного из ведущих в мире финансовых конгломератов. В таких условиях под сомнение начали попадать даже суверенные рейтинги, что вынудило центральные банки переосмыслить действующую долгие годы систему ценностей и вновь обратиться к «защитным активам», таким как золото.

Выбор редактора:  Бесплатные сигналы для бинарных опционов по индексам. Технический сводный анализ для индексов

«Увеличение вложений в драгоценный металл — способ диверсификации структуры резервов в условиях, когда растет неопределенность по поводу перспектив мировой торговли и мировых финансовых рынков»,— поясняет старший аналитик рынка металлов Commodities Content & Research, Refinitiv Натали Скотт-Грэй. Она подчеркивает, что с точки зрения безопасности золото в гораздо меньшей степени, чем, например, ценные бумаги, зависит от других активов. Поэтому когда на финансовых рынках наступает кризис, цена на этот металл обычно растет, и держать его в валютном портфеле — отличный способ диверсификации рисков.

Добавляла привлекательности вложениям в золото проводимая в кризисные годы денежно-кредитная политика ведущих центральных банков. Для выхода из кризиса ФРС США и ЕЦБ были вынуждены снизить ставки и направить на выкуп активов огромный объем ликвидности, что незамедлительно сказалось на инфляции. За пять лет действия программ баланс активов ЕЦБ вырос более чем на €1,1 трлн, а ФРС — на $3,6 трлн. «Низкие процентные ставки во многих развитых странах, например, в Соединенных Штатах, Германии или Швейцарии, сократили привлекательность доллара США, евро или швейцарского франка в качестве резервных валют. Но повысили привлекательность золота»,— отмечает Карстен Менке.

Важную роль в восстановлении спроса со стороны центральных банков на золото сыграло увеличение ликвидности рынка драгоценных металлов. По оценкам WGC, ежедневно золото продается на спотовом, производном и внебиржевом рынках на сумму от $50 млрд до $80 млрд. «Возможность использования золота в качестве предмета залога еще больше повышает привлекательность металла для центральных банков»,— отмечает Натали Скотт-Грэй. Актуальный пример, на ее взгляд, центральный банк Венесуэлы, который за последние несколько лет (до санкций США) заключил сделки по обмену золота на доллары США с крупными банками, чтобы обеспечить приток ликвидности.

Некоторые ЦБ, похоже, по-прежнему убеждены, что большая доля благородного металла повышает стабильность их национальной валюты. Об этом свидетельствует опрос центробанков, проведенный во втором квартале WGC. Из 186 учреждений, которые осуществляют типичные функции центральных банков, анкета была отправлена 150 организациям. Ответ был получен только от 39 ЦБ, годом ранее ответ давали только 22 учреждения. «Когда попросили ранжировать релевантность факторов, лежащих в основе их инвестирования в золото, центральные банки развивающихся стран поставили на первое место «долгосрочный запас стоимости» и «отсутствие дефолта». Банки с развитой экономикой ставят исторические позиции на первое место, отражая их высокие запасы наследия от золотого стандарта»,— отмечается в отчете WGC.

Впрочем, некоторые аналитики считают такой подход анахронизмом. «Мы не можем согласиться с мнением, что драгоценный металл повышает стабильность национальной валюты, поскольку валюты, особенно развивающихся стран, гораздо больше зависят от движения капитала и настроений на рынке капитала»,— отмечает Карстен Менке.

В последние годы все больше центральных банков вынуждены наращивать вложения в благородный металл не только из экономических, но и политических соображений. Это хорошо прослеживается в действиях ЦБ России, который после референдума о статусе Автономной республики Крым и его присоединения к России резко увеличил вложения в металл. Если до событий марта 2014 года российский регулятор приобретал около 20 тонн металла в квартал, то после их свершения показатель поднялся выше 50 тонн. В последующие пять лет вне зависимости от конъюнктуры и состояния экономики ЦБ в среднем покупал за квартал 56 тонн и за пять лет увеличил их долю в резервах на 1,2 тыс. тонн.

Ключевым фактором «перекладки» в золото стали соображения геополитического толка и общее стремление обезопасить себя от рисков финансового урона со стороны США, считают аналитики. «Российский Центральный банк покупает золото не только как безопасное убежище и средство защиты от растущей инфляции, но и как дополнительный актив для диверсификации своего портфеля в свете сохраняющихся и новых санкций, введенных против страны Соединенными Штатами»,— считает Натали Скотт-Грэй. Беспокойство у ЦБ может вызывать то обстоятельство, что США не гнушаются заморозкой счетов. Это особенно актуально после того, как в прошлом году конгрессмены заговорили о блокировке счетов крупных государственных банков. «Возможность блокировать долларовые счета «враждебных» компаний даже в третьих странах дает американцам огромный простор для финансового маневра даже без учета более «традиционных» инструментов санкций (многие из которых уже были применены в отношении России)»,— отмечает старший аналитик ITS WM Георгий Окромчедлишвили.

Вложения ЦБ в золото растут, как за счет общего роста резервов, так и за счет сокращения доли активов, номинированных в долларах. Это отчетливо стало видно после того, как в апреле 2020 года Минфин США ввел новые жесткие антироссийские санкции. Тогда всего за месяц вложения России в US Treasuries сократились вдвое, с $96,1 млрд до $48,7 млрд, а уже в мае они опустились до $14,9 млрд. Спустя год (в мае 2020 года) вложения составили уже $12,024 млрд, что почти в 14 раз меньше пикового значения, достигнутого в феврале 2013 года. По данным ЦБ на конец прошлого года, доля доллара США в рыночной стоимости активов составила 22,7%, против 43,7% в июне 2020 года, в то же время в евро — выросла с 22,2% до 32%, в юанях — увеличилась втрое, с 5% до 14,2%.

О причинах, побудивших Россию к диверсификации золотовалютных резервов, неоднократно заявляли представители ЦБ. Осенью прошлого года глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что регулятор проводит политику диверсификации международных резервов с учетом экономических, финансовых и геополитических рисков.

Российский ЦБ не единственный центробанк, который наращивает вложения в драгметалле по политическим соображениям. Схожие шаги проводились в Турции, которая в прошлом году попала под американские санкции. Летом прошлого года США ввели экспортные пошлины на турецкую сталь и алюминий. После этого курс национальной валюты страны — лиры — обвалился на 20%. По данным WGC, за последние два года турецкий ЦБ увеличил вложения на 140 тонн. «Хотя Турция пока еще формально является членом НАТО и союзником США, амбиции Эрдогана и начатая им в последние годы активная смена внешнеполитической ориентации страны уже привели к значительному охлаждению отношений между США (вместе с ЕС) и Турцией. Неудивительно, что на этом фоне турки также стремятся быть менее уязвимыми для (потенциальных) западных санкций»,— считает Георгий Окромчедлишвили.

Внешнеэкономическая политика Вашингтона сильнее всего ударила по Китаю. В прошлом году США ввели заградительные пошлины на китайские товары общей стоимостью $34 млрд, а также рассматривалась возможность расширения программы до $200 млрд. Однако расширена она не была, так как главы государств договорились в ноябре о начале в январе 2020 года переговоров. Эти переговоры не увенчались успехом, и в мае Вашингтон расширил ограничения в отношении китайской продукции в общей сложности на $200 млрд. В августе президент США Дональд Трамп объявил о введении пошлин в 10% на товары из Китая стоимостью $300 млрд с 1 сентября. «На фоне текущей внешнеторговой напряженности для Китая это также связано с политической позицией. Золото можно рассматривать как «антидолларовый актив» из-за его обратной связи с валютой США. Как правило, оно дорожает, когда доллар обесценивается, и наоборот»,— отмечает Карстен Менке.

Впрочем, одной покупки золото недостаточно, чтобы защитить свои резервы от возможных санкций, важно, чтобы они хранились на территории страны. До сих пор многие суверенные ЦБ предпочитают хранить драгметалл в хранилищах США и Великобритании. Объясняется это тем, что некоторые центральные банки, в первую очередь развивающихся стран, используют благородный металл в качестве обеспечения по кредитам в западных банках. Поэтому золото и переводилось в удобные для таких банков юрисдикции.

Как ЦБ управляют запасами золота

Еще одна причина связана с решением вопроса его ликвидности. Некоторые ЦБ совершают операции с драгоценным металлом на Лондонской бирже металлов или Нью-Йоркской товарной бирже, там же его и хранят. В противном случае им пришлось бы существенно раскошелиться на его транспортировку, и это не только перевозка слитков, но и страховка, которая стоит немалые деньги, чтобы покрыть риски утраты драгоценностей.

Прошлогодняя история с венесуэльским золотом свидетельствует о том, что при хранении драгоценного металла в чужой юрисдикции он подвержен общим геополитическим рискам, как и любой другой актив. В мае прошлого года Николас Мадуро победил на президентских выборах Венесуэлы, но итоги голосования вызвали протест со стороны США, стран Европы и Латинской Америки. В ответ главный торговый партнер Венесуэлы США наложили на Каракас санкции, в итоге экономика и финансовая система начали переживать острый кризис. В таких условиях ЦБ Венесуэлы был вынужден продавать золото из резервов, часть из которых хранилась в Великобритании. В ноябре 2020 года стало известно, что Банк Англии задерживает и блокирует изъятие 14 тонн венесуэльского золота. Сразу наложить арест на данный актив не смогли, поскольку, вероятнее всего, оно еще находилось в залоге у западных банков. Только в начале 2020 года Англия отказала в заявке правительства президента Венесуэлы Николаса Мадуро на возвращение находящихся там золотых слитков на сумму $1,2 млрд. Об этом в феврале сообщало агентство Bloomberg, со ссылкой на анонимные источники. Такое решение было принято после того, как высшие должностные лица США, включая госсекретаря Майкла Помпео и советника по нацбезопасности Джона Болтона, лоббировали в Британии «отлучение» господина Мадуро от его зарубежных активов, отмечает источник агентства.

Неудивительно, что при такой внешней политике США многие страны активно возвращают свое золото обратно. В 2020 года ЦБ Турции начал выводить драгоценный металл из американских хранилищ. В апреле прошлого года регулятор сообщал о том, что забрал из США 28,7 тонны золота. Впоследствии, как писала газета Milliyet, свои золотые резервы вывели крупнейшие турецкие частные банки, в частности, Halk Bankas? перевел в Турцию 29 тонн золота. Одновременно с этим возвращать золото из Великобритании начали турецкие Ziraat Bankas? и Vak?fBank (57 тонн и 38 тонн соответственно).

Репатриируют золото в собственные юрисдикции и центральные банки развитых стран. В 2013 году Германия начала процесс возврата золота из американских хранилищ. Однако если в первый год был перевезено всего 5 тонн, то в последующие объемы резко выросли. В 2014 году было репатриировано 85 тонн, в 2015 году — 99 тонн, в 2020 году вернулись оставшиеся 111 тонн золота. В 2020 году Бундесбанк завершил репатриацию драгоценного металла из французских хранилищ.

В условиях сохраняющейся неопределенности относительно торговых отношений между США и Китаем опасения относительно состояния мировой экономики усиливаются, а значит, спрос на золото сохранится, отмечают аналитики. По данным опроса WGC, в ближайшие 12 месяцев 54% центральных банков планируют увеличить золотовалютные резервы. Основные изменения, как и прежде, затронут центральные банки развивающихся стран. При этом 11% опрошенных банков заявили о намерении увеличить вложения в золото, и только 3% признались о планах использования металла для привлечения финансирования. Показатели остались вблизи уровней 2020 года, тогда 12% банков заявляли о будущих покупках и по итогам года суммарно нарастили позиции на рекордную 651 тонну. Не исключено, что в этом году рекорд будет обновлен. «В ближайшие 12 месяцев повышенные экономические риски в странах—эмитентах резервных валют рассматривается как основной фактор, стимулирующий эти покупки»,— отмечает в отчете WGC. «Альтернативой золоту могла бы стать полноценная резервная валюта, например, юань, но последний является заложником политики Китая по ограничению процентных ставок внутри страны (для стимулирования экономического роста) за счет неконвертируемости самого юаня (что фактически делает его более близким к советскому рублю, чем к доллару или евро)»,— считает Георгий Окромчедлишвили.

ЦБ России, с высокой долей вероятности, восстановит свое лидерство в рейтинге крупнейших покупателей золота. Этому будут способствовать не только дальнейший рост золотовалютных резервов, но и сохраняющиеся геополитические риски. «Будучи одним из крупнейших в мире поставщиков нефти и газа, Россия имеет постоянный профицит экспорта, то есть получает больше долларов США за свой экспорт, чем тратит их на импорт. Это приводит к более или менее постоянному увеличению ее валютных резервов»,— отмечает Карстен Менке.

К тому же не стоит забывать, что Банк России выступает конечным покупателем, обеспечивая внутренний спрос на золото для золотодобывающих компаний. В этих условиях у него есть широкие возможности для продолжения наращивания объемов золота в резервах, и с учетом отсутствия валютных интервенций его доля будет продолжать расти. Если ЦБ сохранит темпы роста активов на уровне последних лет, то на горизонте полутора-двух лет по запасам золота Россия может войти в тройку, потеснив такие европейские страны, как Италии и Франция, запасы которых держатся возле уровня 2,45 тыс. тонн.

Золото дорожает на опасениях замедления роста мировой экономики

Драгметаллы дорожают на фоне торговых переговоров между США и Китаем

По теме

Цены на золото идут вверх из-за роста спроса на защитные активы

South32 сократит 500 рабочих мест на своем алюминиевом заводе

25 марта, Лондон. Цены на золото в пятницу продемонстрировали наибольший недельный рост за два месяца. Причина удорожания — опасения относительно замедления мировой экономики на фоне слабой статистики из Еврозоны.

Стоимость унции «желтого металла» достигла 1 313,07 долларов (+0,3 процента). Фьючерсы на золото в США подросли в цене на 0,4 процента до 1 312,30 долларов. В недельном исчислении рост цен составил порядка 1 процента (наибольший прирост за соответствующий промежуток времени с начала февраля).

Влияние на стоимость «желтого металла» оказали торговые разногласия между США и Китаем и принятое на заседании в среду решение ФРС отказаться от своих прогнозов относительно темпов дальнейшего повышения ключевой ставки в этом году.

На спотовом рынке 3-недельный (с 28 февраля) ценовой максимум в 1 320,22 за унцию был зафиксирован в четверг. Под вечер стоимость «желтого металла» скоррректировалась вниз на 0,2 процента.

Цены на палладий, достигнувшие в четверг исторического максимума в 1 620,53, ушли на выходные с уровня 1 560,61 (-3 процента). Серебро к закрытию прошлой недели «просело» на 0,4 процента (до 15,41 доллара за унцию).

Платина завершила предыдущую неделю ростом на 2 процента, несмотря на пятничное снижение от «пиковых» значений на 1,4 процента (до 846 долларов).

Золото дорожает, доллар дешевеет – мнение Роджерса на фоне слов главы ФРС США

Золото показывает уверенный рост в цене. Во вторник на нью-йоркской бирже Comex июньский фьючерс поднимался в цене на 18,8 доллара (на 1,54%) и доходил до 1240,8 доллара за тройскую унцию.

Наперекор Вашингтону: в США сделали «ход конем» в сторону России

29 марта, Новости экономики. Глава Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен заявила о необходимости осторожных действий регулятора, которые связаны с манипулированием уровнем базовой процентной ставки в период экономической нестабильности. На фоне этого заявления стоимость золота демонстрирует уверенный рост, о чем свидетельствуют данные торгов.

Вечером во вторник на нью-йоркской бирже Comex июньский фьючерс поднимался в цене на 18,8 доллара (1,54%) и доходил до 1240,8 доллара за тройскую унцию. Майский фьючерс на серебро вырос в стоимости на 0,79% — до 15,31 доллара за унцию.

Некоторые представители ведомства ФРС заявили о готовности демонстрации следования по пути ужесточения монетарной политики страны на предстоящем апрельском заседании. Однако выступление Йеллен во вторник в нью-йоркском Экономическом клубе успокоило рынки в ожидании повышения ставки.

Глава ФРС отметила, что мартовское решение регулятора не изменять уровень процентной ставки оправдано и ФРС продолжит осторожные действия в связи с сохраняющимися экономическими рисками.

Такие высказывания не послужили к укреплению позиций доллара, что приводит к удешевлению золота для держателей иностранных валют. Вечером во вторник индекс доллара в общевалютной корзине опускался на 0,8%, до 95,2 пункта.

Американский финансист Джим Роджерс подтвердил слабую позицию доллара, обосновав свое мнение в интервью российским журналистам.

Золото дорожает под влиянием слабеющего доллара и итогов саммита ЕС

Цена на золото после падения в понедельник корректируется вверх на фоне слабеющего доллара, надежд на скорое решение долговых проблем Греции, а также положительных статистических данных из Японии, свидетельствуют данные бирж.


По состоянию на 12.48 мск апрельский фьючерс на золото увеличился на 0,62%, достигнув 1745,00 долларов за тройскую унцию. При этом пара евро-доллар торговалась на уровне 1,3181 доллара за евро против 1,3143 доллара за евро на закрытии торгов в понедельник, а курс доллара к корзине шести стран — ключевых торговых партнеров США потерял 0,30% и достиг 78,90 пункта.

Росту цен на золото способствуют надежды инвесторов на принятие конструктивных мер по реструктуризации долгов Греции после состоявшегося в понедельник однодневного саммита ЕС. На встрече в Брюсселе была одобрена стратегия экономического роста и Бюджетный пакт, направленные на укрепление финансовой стабильности еврозоны.

«Греция шаг за шагом приближается к решению своих проблем, хотя это движение недостаточно быстрое, чтобы дать инвесторам чувство облегчения. Инвесторы, наверно, полагают, что их нежелание принимать на себя риски, возможно, преувеличено», — приводит агентство Bloomberg комментарий Чу Мон Сун (Chu Moon Sung), управляющего фондами Shinhan BNP Paribas Asset Management Co. в Сеуле.

На рост стоимости золота повлияли и хорошие статистические данные из Японии, где промышленное производство выросло в декабре на 4,0% после падения на 2,7% в ноябре. Рост цен на золото в 2011 году составил почти 10%. Одиннадцатилетний период роста стоимости металла является самым продолжительным, по крайней мере, с 1920 года.

Основными факторами поддержки стоимости золота, которое рассматривается инвесторами как более надежная альтернатива нестабильным валютам и подверженным серьезным колебаниям акциям компаний, остаются долговой кризис в Европе и ускорение инфляции в разных странах.

Курс цены Золота сегодня (онлайн), Прогноз и Пример заработка

Цена на золото прямо сейчас — Живой График онлайн

График цены на золото онлайн позволяет подключить индикаторы технического анализа, настроить вид ценовой линии и таймфрейм. На графике отражается биржевая цена золота по отношению к доллару США. График работает в режиме онлайн за исключением тех дней, когда у биржи выходной или праздничный день.

Прогноз цены на золото на сегодня онлайн

Прогноз цен на золото составлен на основе 20 индикаторов технического анализа на четырех разных таймфреймов. Самый сильный сигнал АКТИВНО ПОКУПАТЬ и АКТИВНО ПРОДАВАТЬ. Мы рекомендуем не принимать во внимание остальные, более слабые прогнозы.

Ниже мы поговорим о том, как составлять и подтверждать любой прогноз цен на золото.

Золото на бирже — Общая характеристика

В сегодняшнем мире финансисты и экономисты давно отказались от физического подкрепления денежных знаков реальными ликвидными товарами. Даже доллар США с 1971 года перестал быть привязан к золоту. Многие люди до сих пор видят единственным вариантом сохранять свой капитал, через инвестиции в этот древнейший защитный актив, как покупку золотого слитка, или монет в банке. Чуть более продвинутые инвесторы используют так называемые «металлические счета». Но в обоих вариантах банк выставляет чудовищные спрэды, который нивелируют любой рост золота.

В такой ситуации инвестору на помощь приходит международный рынок. Фьючерсы на золото, форварды, CFD контракты и бинарные опционы на золото позволят предприимчивому трейдеру не только сохранить свой капитал, но и приумножить его.

В 1792 году, в США 1 унция золота стоила 19,25$. В 2020 году 1 унция золота стоила уже 1233,70$.

Но каким образом строить правильные прогнозы на золото? Как и с любым другим инструментом биржевой торговли существует 2 подхода: фундаментальный и технический. Они оба имеют право на существование и достойны пристального изучения.

Что влияет на курс золота на на бирже

Оставив технический анализ на будущее, сперва подробнее остановимся именно фундаментальном. В первую очередь важно понимать, что базовым фактором в ценообразовании по-прежнему является спрос и предложение. В отличие от нефти, себестоимость добычи которой даже при цене в 40$ будет успешно окупаться, с золотом дела обстоят иначе.

Это гораздо более редкий и не менее востребованный товар, чем углеводороды. Запасов его в мире гораздо меньше, а добыча и переработка требует серьезных затрат. Себестоимость составляет от 800$ до 1000$ за унцию.

При таких издержках золото на бирже будет активно реагировать при приближении к этим ценовым уровням. Но это ни в коем случае не значит, что цена физически не может их преодолеть. В конце XX века цены на золото колебались в пределах 265-300$ за унцию. Падение котировок за черту себестоимости приведет к сокращению производства и даже банкротству самых слабых представителей этого рынка. Предложение сократиться, что в дальнейшем вызовет повышение спроса и рост цен. Так работает классическая экономическая теория. Но для этого потребуется время, очень много времени.

Курс золота имеет тенденцию расти или падать в очень долгих и затяжных трендах, которые составляют 10-20 лет. Тем не менее, эту информацию можно использовать и в ежедневной торговле. Понимая, что общий тренд развивается на понижение, трейдер может здраво оценивать свои перспективы в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Рыночная цена на золото очень сильно влияет на котировки акций золотодобывающих корпораций. В частности, на российском рынке такая корреляция прослеживается с бумагами «Полюс Золото», «Лензолото» и «Полиметалл».

Запасы и производство

Важную роль в балансе спроса и предложения играют общемировые запасы.

На сегодняшний день лидерами в этой сфере являются США, на втором месте Германия и на третьем МВФ.

Динамика изменений этих запасов позволяет трейдерам судить о перспективах изменения спроса в ту или иную сторону. Инвестор должен постоянно мониторить новости и делать на их основе выводы, включая публикации по поводу разведки новых месторождений и аварий на уже существующих приисках.

Прямым образом на курс золота влияют объемы производства.

Основными производителям считаются: Китай, Австралия, Россия, США и Канада. Темпы его меняются в зависимости от объемов спроса. Следить за этой информацией для трейдера также весьма важно.

Кто же является основными потребителям этого прекрасного металла? Помимо ювелирных заводов, золото крайне востребовано во многих отраслях народного хозяйства, начиная от стоматологии и заканчивая космическими и военными разработками. Имея высокую пластичность, тепло- и электропередачу, оно активно применятся в электронике, медицине и химической промышленности. Из этого следует, что те или иные открытия в науке, развитие космонавтики или гонка вооружений могут серьезно подстегнуть спрос, что выразится в очередном скачке цен.

Золото против доллара

Очень непростые и сложные отношения золото имеет с долларом США. В начале ХХ века правительство Соединенных Штатов жестко привязывало курс своих денежных знаков к физическому золотому запасу, вплоть до того, что человек мог в банке обменять бумажные деньги на слиток драгоценного металла. Начавшийся кризис перепроизводства в США вызвал повальную дефляцию американской валюты. Количество товаров и услуг с каждым днем росло, в то время, как запасы золота оставались практически неизменными. Финансисты просто не могли подкрепить весь тот вал производимых товаров необходимым количеством денег, которые в то время являюсь прямым эквивалентам золота. Лишь в 1971 году указом президента доллар США полностью откреплялся от металлического стандарта.

После этого золото превратилось в особый инвестиционный товар. В течение многих лет консервативные инвесторы доверяли исключительно золоту. На сегодняшний день этот драгметалл до сих пор используется как защитный актив.

Падение курсов валют, котировок акций компаний – все это отражается в росте цены на золото. В частности, снижение доллара к другим резервным валютам сопровождается ростом котировок драгметалла. Распродавая свои активы, когда даже резервные валюты не вызывают доверия у рынка, люди начинают массово открывать позиции по золоту, что еще сильнее подстегивает его рост.

Часто на рынке формируется движение сырьевых товаров. В таких трендах участвует нефть, пшеница, медь, никель, серебро и в том числе золото.

Интересный факт. В 1933 году в США началась массовая конфискация наличного золота в слитках и монетах, которая продолжалась до 1936 года. Это происходило в рамках противодействия дефляции, и должно было подстегнуть экономику Соединенных Штатов выйти из кризиса. Была возможность добровольно обменять драгоценный металл за наличные деньги по курсу 20,66$ за унцию. После завершения этой акции, цена на золото поднялась до 35$ за унцию.

Кроме того, этот драгоценный металл несет огромную культурную ценность для людей.

  • Ярким примером служит «свадебный сезон» в Индии. С конца сентября по январь продажи ювелирных изделий обретают колоссальный размах, только потому, что золотые украшения играют ключевую роль в обрядах бракосочетания индийцев. В связи с этим цена золота на бирже растет.

Как проводить технический анализ золота

Что касается технического анализа, то в первую очередь, как уже говорилось выше, необходимо видеть общую картину. Для этого лучше всего подходят недельные или месячные графики свечей или баров. Позиции лучше всего открывать в направлении тренда с глубокими стопами. Если играть против рынка, то стоп должен быть гораздо более агрессивным. Выходящие новости могут вызвать турбулентности на торговых площадках, которые технические индикаторы не могут адекватно спрогнозировать, поэтому следует воздержаться от торговли в такие дни.

Движение котировок золота заметно влияет на цену серебра. Во многом эти два драгоценных металла повторяют свою динамику.

Сам по себе инструмент обладает широким размахом колебаний.

За три часовых свечи золото может отыграть медленное месячное снижение. Очень важно соблюдать выработанный торговый план и следовать ему до конца. Ситуации, когда до вашего стопа останется пару пипсов, после чего цена отскочит, будут происходить с завидной частотой, испытывая на прочность нервные клетки трейдера. Для инвесторов, предпочитающих работу в краткосрочном периоде, лучше всего подойдут 30-ти минутные и 15-ти минутные фреймы. Именно по ним будет удобно ориентироваться, рассчитывая точки входа в позицию и потенциал прибыли.

Торговля золотом

1. Пирамидальный принцип.

Работая внутри дня, имеет смысл использовать пирамидальный метод торговли золотом, когда позиция набирается небольшими долями. В ходе такой работы шанс получить максимально невыгодную сделку крайне мал. Цена рано или поздно сделает обратное движение, даже если первые несколько сделок не были прибыльными. Выходить тоже можно долям или одной большой сделкой. В качестве сигнала входа\выхода лучше всего использовать скользящие средние или их производные.

2. Пробойный принцип.

По максимумам свечей выстраивается канал, пробой которого является четким сигналом для открытия позиции. Сразу же выставляется стоп, который является противоположной стороной канала и строится по минимумам. Вместе с ростом цены, стоп подтягивается выше и выше, пока цена не начнет корректироваться настолько сильно, что пробьет его вниз. Тогда следует закрыться или перевернуться по рынку. Пропорции позиции трейдер регулирует сам, но руководствоваться следует принципом, что чем уже пробиваемый канал, тем крупнее должна быть сделка. По такому принципу торговля золотом больше подойдет среднесрочным трейдерам.

3. Контрпробойный принцип.

Является зеркальным от вышеописанного торгового плана. Вместо того, чтобы отрывать лонг на пробое, трейдер должен открыть шорт. Суть кроется в идее, что цена не сможет пробить свой максимум и оттолкнется от него. Такая торговая стратегия больше подходит краткосрочным инвесторам и ее можно применять даже внутри дня. С психологической точки зрения торговля золотом по этому принципу является самой лояльной.

Все эти подходы, и фундаментальный и технический, можно активно использовать на таких биржевых активах, как FOREX CFD-контракты, форварды и со значительным упрощением на бинарных опционах. В последнем случае трейдеру даже не нужно высчитывать свой стоп, вот как это было у нас с брокером FiNMAX.

Мы посмотрели прогноз на золото, подтвердили его собственным анализом и приняли решение что котировки будут падать. Мы открыли эту страницу, выбрали актив и указали время завершения опциона на 16:35 (через 7 минут), :

Опцион — это срочный контракт, то есть имеет срок действия. Нам осталось указать главное условие сделки, будет ли цена на золото выше или ниже на момент истечения срока опциона.

Мы указали наше условие роста — ВНИЗ:

Если на момент завершения сделки стоимость золота упадет хоть на пункт (да, в бинарных опционах не важно на сколько изменится цена, важно только само условие — рост или падение), то мы получим прибыль в 72%.

Сделка завершена и брокер отобразил результаты:

Курс золота на момент завершения сделки оказался ниже, чем при покупке.

Наше условие опциона выполнилось, с инвестиции $80 мы вернули $137,6 или $57,6 чистой прибыли, всего за 7 минут.

Особенности

Торговля драгоценными металлами уже многие столетия является крайне выгодным занятием. Золото является флагманом среди других металлов, поэтому операции с ним будут крайне интересны и консервативному и спекулятивному трейдеру. Благодаря высокой волатильности, которая со временем выстраивает разухабистый тренд, на золоте будут одинаково полезны трендовые и контртрендовые торговые стратегии, но на разных временных интервалах.

Большой поток новостей и статистики всегда поможет фундаментальным игрокам сориентироваться в котировках золота и принять правильное решение. В то же время, на фоне глобального кризиса и всеобщего экономического упадка золото может выступать как некая тихая гавань, которая сможет защитить деньги инвестора, а в перспективе еще и приумножить.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Народный рейтинг брокеров на русском языке:
  • FinMax
    FinMax

    Бонусы для новых трейдеров до 10 000$!

  • BINARIUM
    BINARIUM

    Огромный раздел по обучению. Бесплатные прогнозы и стратегии!

  • BINOMO
    BINOMO

    Открытие счета бесплатно, бонусы для новичков 5000 $

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: